新凱恩斯主義理論

1、新凱恩斯主義理論一、新凱恩斯主義學(xué)派的勞動市場論凱恩斯主義理論有個特點和致命弱點：考察工資粘性和失業(yè)等問題時幾乎不討論勞動市場。這就使得凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟學(xué)理論缺乏微觀基礎(chǔ)。為了彌補這一缺陷，新凱恩斯主義提出了勞動市場理論，不僅在微觀經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)上闡明了勞動市場失靈、高通貨膨脹和高失業(yè)率并存等問題，而且在經(jīng)濟人追求自身利益最大化和理性預(yù)期假設(shè)基礎(chǔ)上，解釋了勞動市場失靈的原因，較好地說明了經(jīng)濟停滯和通貨膨脹并發(fā)現(xiàn)象，從而豐富和發(fā)展了微觀經(jīng)濟學(xué)的勞動理論。新凱恩斯主義勞動市場理論的關(guān)鍵性假設(shè)是工資粘性。工資粘性是指工資不能隨著需求的變動而迅速地調(diào)整，工資上升容易下降難。新凱恩斯主義區(qū)分了名義工資粘性

2、和實際工資粘性。名義工資粘性是指名義工資不隨名義總需求的變化而變化。實際工資粘性是指實際工資與需求的變化幾乎沒有相關(guān)性。.名義工資粘性（）交錯調(diào)整工資論該理論認(rèn)為，在短期內(nèi)，不論通過合同機制還是理性預(yù)期機制來穩(wěn)定工資水平，都會導(dǎo)致通貨膨脹和失業(yè)并存。交錯調(diào)整工資是指勞資雙方通過雇用合同調(diào)整工資。由于合同簽訂的時間不同，工資調(diào)整就會交錯進行，形成一個交錯的序列。交錯調(diào)整工資使得工資總水平具有了慣性。工資不僅與以前的工資水平有關(guān)，而且與今后的工資期望值有關(guān)，而工資的期望值又與總需求的變動有關(guān)。不過，合同一旦簽訂，總需求的變動就對未到期的工資合同沒有影響，只會影響到期合同的工資調(diào)整。所以，總工資水平

3、有慣性。這種慣性會影響產(chǎn)出和就業(yè)，使工資的穩(wěn)定性和產(chǎn)出穩(wěn)定性之間有替代關(guān)系。總工資的穩(wěn)定性和產(chǎn)出穩(wěn)定性之間的替代關(guān)系可以這樣理解。當(dāng)中央銀行發(fā)行的貨幣量與總工資的增長相適應(yīng)時，貨幣政策能使總工資水平保持較高的穩(wěn)定性，其代價是通貨膨脹率提高。當(dāng)工資水平穩(wěn)定時，貨幣投放量的變動會引起經(jīng)濟中超額需求較大的波動，總產(chǎn)量和就業(yè)率也會發(fā)生相應(yīng)的較大波動?？偖a(chǎn)量和就業(yè)的穩(wěn)定性就差?？偣べY水平越穩(wěn)定，產(chǎn)出和就業(yè)就越不穩(wěn)定。反之，總工資水平越不穩(wěn)定，產(chǎn)出和就業(yè)就越穩(wěn)定?？偣べY水平越穩(wěn)定，名義工資粘性就越大。合同機制有助于總工資穩(wěn)定，導(dǎo)致工資出現(xiàn)剛性。當(dāng)貨幣政策與工資的相關(guān)程度很低時，工資合同能使名義工資隨價格水

4、平的改變而作相應(yīng)的調(diào)整，將工資維持在較高水平上，保持工人實際工資水平不變。合同機制維持總工資穩(wěn)定性的作用越大，總工資水平越穩(wěn)定，但是就業(yè)和總產(chǎn)量的波動就越大。工資越穩(wěn)定，工資粘性也越大。工資合同中的期望機制對總工資慣性也有影響。簽訂合同時，如果雙方都重視近期預(yù)期的作用，總工資的慣性就大；如果勞資雙方都比較重視未來較長時期的理性預(yù)期值，那么，總工資的慣性就比較小，工資不太穩(wěn)定，產(chǎn)出和就業(yè)比較穩(wěn)定。對未來短期內(nèi)的期望制越重視，工資總水平就越穩(wěn)定，名義工資粘性就越大。這樣一來，國家穩(wěn)定工資水平或者理性預(yù)期要求穩(wěn)定工資時，必然要求貨幣政策與總工資的增加相對應(yīng)，其結(jié)果是出現(xiàn)通貨膨脹。由于貨幣與工資水平相

5、關(guān)度高，超額需求波動劇烈，產(chǎn)出會下降，對勞動的引致需求也會減少，失業(yè)增加。所以，高通貨膨脹與高失業(yè)率并存。交錯調(diào)整價格論給短期動態(tài)分析提供了一個理論分析的框架。這是新凱恩斯主義學(xué)派在理論上稍勝于理性預(yù)期學(xué)派之處。理性預(yù)期學(xué)派只是根據(jù)自然率假定建立了一個描述通貨膨脹過程的模型，說明經(jīng)濟的長期特征。但是，他們忽視了短期的經(jīng)濟動態(tài)分析，不能說明通貨膨脹為何與失業(yè)并存。（）長期勞動合同論新凱恩斯主義者斯坦利費希爾用一個長期勞動合同模型說明，盡管有理性預(yù)期存在，積極的貨幣政策還是能影響實際產(chǎn)出。他從單期合同、交錯合同和指數(shù)化合同分別說明貨幣政策對經(jīng)濟的影響。a單期合同和理性預(yù)期所有的長期合同都在某個時期

6、中簽訂，經(jīng)濟中就盛行單期合同。在理性預(yù)期的基礎(chǔ)上調(diào)整工資，工資水平與某一時期以前的所有的信息相關(guān)。就業(yè)水平由引致需求決定。當(dāng)生產(chǎn)中需要的勞動力增加，其工資也提高時，影響總產(chǎn)出水平的只是隨機擾動。如果貨幣是中性的，那么，在充分就業(yè)時調(diào)整工資，貨幣對產(chǎn)出就沒有影響。因為人們在任何時期都會知道下個時期的貨幣供應(yīng)量，在工資合同調(diào)整時，名義工資能反映期望價格水平，以維持工人得到的實際工資為常數(shù)。貨幣政策雖然不能影響產(chǎn)出，卻能影響價格水平。所以，貨幣政策能夠調(diào)整價格總水平，使價格總水平保持均衡，以減少廠商經(jīng)常調(diào)整結(jié)構(gòu)所付出的代價，增進社會福利。就理性預(yù)期下的單期合同而言，貨幣政策不能影響總產(chǎn)出，但可以影響

7、價格總水平，并進而影響社會福利。所以，即使存在理想預(yù)期，經(jīng)濟政策還是有效的，應(yīng)構(gòu)建和推行積極的貨幣政策。b交錯合同和貨幣政策交錯合同指廠商和工人在不同的時期交替地簽訂長期合同。交替長期合同使名義工資有了剛性。在貨幣供給量為廠商和個人所知曉時，貨幣供給量的變動仍然會影響產(chǎn)出水平。其原因為：當(dāng)政府在調(diào)整貨幣供給量時，總有些廠商的勞動合同未到期，貨幣供給量的變動不影響這些勞動合同。與這些勞動合同有關(guān)的工人的名義工資不變。只有合同已經(jīng)到期的那些工人的名義工資可以調(diào)整。政府針對經(jīng)濟中的擾動所制定的貨幣政策，雖然不能影響合同已經(jīng)到期的那些工人的實際工資，卻能影響那些合同未到期的工人的實際工資，進而導(dǎo)致產(chǎn)出

8、水平發(fā)生變動。當(dāng)經(jīng)濟中存在某種特定的指數(shù)合同時，貨幣政策無效。然而，在實際經(jīng)濟中，這種特定的合同通常不存在。所以，一般地說，即使存在指數(shù)化合同，貨幣政策對實際產(chǎn)出仍然有影響。特定的勞動合同指工資與價格完全指數(shù)化的勞動合同。確定這樣的合同需要忽略生產(chǎn)技術(shù)水平的變動、規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)等許多因素。然而，這些因素對廠商確定勞動合同是十分重要的。如廠商經(jīng)常根據(jù)勞動生產(chǎn)率的變化和技術(shù)水平的變化來調(diào)整工人工資。因此，完全指數(shù)化的合同在經(jīng)濟中很難找到。不論單期勞動合同還是長期交替合同，都難以按照精心構(gòu)造的特定的勞動合同去調(diào)整工資。所以，貨幣政策總是有效的，總能影響實際產(chǎn)出。長期勞動合同論指出，在理性預(yù)期存在時，貨

9、幣政策仍能影響實際產(chǎn)量。這既堅持了凱恩斯主義經(jīng)濟政策能穩(wěn)定經(jīng)濟的主張，又局部地修正了理性預(yù)期學(xué)派關(guān)于政府政策無效的結(jié)論，說明政府政策不必通過愚弄經(jīng)濟人來發(fā)揮作用。在貨幣政策已被人們知曉的情況下，貨幣政策對經(jīng)濟仍有以下作用：第一，對只有單期勞動合同的經(jīng)濟來說，貨幣政策雖不能影響實際產(chǎn)出，但能影響物價，起到穩(wěn)定物價的作用。第二，在流行交錯合同的經(jīng)濟中，貨幣政策不因經(jīng)濟人的理性預(yù)期而失效。它能影響合同未到期雇員的實際工資，從而影響產(chǎn)出和就業(yè)。第三，在交錯合同指數(shù)化經(jīng)濟中，連續(xù)幾個時期貨幣存量的變動直接影響產(chǎn)出，導(dǎo)致總產(chǎn)出水平的變動。.實際工資粘性理論這方面的理論主要包括：隱含合同論、局內(nèi)局外人理論、

10、效率工資論。（1）隱含合同論隱含合同是指風(fēng)險中性的廠商與風(fēng)險厭惡的工人之間存在的某種穩(wěn)定收入的非正式協(xié)議。隱含合同論正是以這種隱含合同來闡明工資與非自愿失業(yè)的關(guān)系。年代末，隱含合同論的出現(xiàn)，標(biāo)志著新凱恩斯主義學(xué)派經(jīng)濟學(xué)家從微觀經(jīng)濟角度出發(fā)理解工資粘性與失業(yè)的經(jīng)驗規(guī)則的努力有了一定的成效。凱恩斯本人以一個復(fù)雜的貨幣幻覺來解釋名義工資剛性。他認(rèn)為，每個人都擔(dān)心自己的工資相對低于其他工人，他們抵制削減名義工資，所以工資有剛性。按照這種工資理論，工資結(jié)構(gòu)的“公正”是計量勞動供給決策的要素。但是，“公正”本身并沒有一個經(jīng)濟學(xué)意義上的可操作的定義。這種觀點沒有微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)，是缺乏說服力的。隱含合同論從勞務(wù)

11、和企業(yè)提供的保險合同來說明工資粘性，具有微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)，彌補了凱恩斯工資論的不足。阿克洛夫和霍爾(Robert E Hall)等人在20世紀(jì)80年代初通過研究發(fā)現(xiàn)，在美國，普通工人從事一項工作的時間平均約為10年。這說明在勞動市場上占統(tǒng)治地位的是某種工資制度安排，而不是瓦爾拉斯拍賣人。那么，什么樣的“經(jīng)濟膠水”將工人和廠商長期結(jié)合在一起呢?隱性合同理論(implicit contract theory)試圖對這個問題做出解釋。這種隱性合同理論最初是由貝利(MNBailey，1974)、戈登(Gordon，1974)和阿扎里亞迪斯(C. Azariadis，1975)提出來的。隱性合同理論認(rèn)為，實

12、際工資粘性是因為雇主與雇員之間的一種非正式的合同所造成的；這種非正式合同是由許多企業(yè)與工人之間長期形成的一種隱含的默契。之所以要形成這種默契，是因為它符合廠商和工人的雙方利益：廠商為了自己的利益力圖保持雇員對他的忠心，而工人為了獲得穩(wěn)定的收入流和消費流也需要在各種情形下保證穩(wěn)定的工作關(guān)系，于是廠商和工人都發(fā)現(xiàn)有必要在他們之間達成一種默契，這種默契實際上是勞資雙方的“看不見的握手”。在這種隱性合同關(guān)系中，雇主愿意給工人支付穩(wěn)定的并且較高的工資，這種較高的工資不僅是代表了對勞動服務(wù)的報酬，而且還是對各種沖擊下收入變動風(fēng)險的一種保險，同時也作為雇主根據(jù)企業(yè)需要解雇工人的交換條件。隱性合同理論假定：(

13、1)就業(yè)者寧愿選擇有失業(yè)風(fēng)險的高工資而不愿意選擇低工資但是穩(wěn)定的工作。而失業(yè)者不愿意通過降低工資標(biāo)準(zhǔn)來獲得就業(yè)機會，他們寧愿等待高工資就業(yè)機會的到來。(2)雇主和雇員都是風(fēng)險厭惡者，但是雇主對風(fēng)險的厭惡程度要低于雇員。因為工人的收入是有限的，他們要每月支付房租和為汽車等大件商品分期付款，所以他們不愿意自己的工資收入經(jīng)常發(fā)生波動。而且，工人雖然希望為經(jīng)濟困難時期保險，但是他們進入保險市場和資本市場的途徑是有限的，他們的人力資本不容易被多樣化。而雇主通常是富人，他們?nèi)谫Y或調(diào)節(jié)收入的余地很大。在存在隱性合同的場合，工人得到的工資實際上包含兩部分：“市場”工資(或平均工資)和保險費。前一部分是工人在任

14、何企業(yè)或行業(yè)都可以獲得的工資收入，后者可以看作是一種失業(yè)保險或穩(wěn)定工作的保險。當(dāng)實際工資高于市場工資時，工人獲得正數(shù)的差額，這個差額可以看作是一種失業(yè)保險；當(dāng)實際工資低于市場工資時，工人獲得負(fù)數(shù)的差額，這個差額可以看作是工人為工作穩(wěn)定支付的保險費。隱性合同模型可以用圖62來表示。在圖62中，企業(yè)由三個部門構(gòu)成：生產(chǎn)部門它向工人購買勞務(wù)，并把每個工人生產(chǎn)的邊際收益產(chǎn)品(MRPL)記入這個工人的名下；保險部門它提供公平的保險政策，并且根據(jù)自然狀況，把有凈保險賠償(NH)的工人記入貸方，把有凈保險費收入的工人記入借方；會計部門它為每個工人支付工資仙，wMRPL十NH。在隱性合同模型中，工人工資不再由

15、勞動的邊際收益產(chǎn)品決定，工人工資通常高于勞動的邊際收益產(chǎn)品，這種工資決定機制和工資粘性會導(dǎo)致失業(yè)。因為當(dāng)總需求減少時，工資不能迅速下降，對勞動的引致需求會減少，從而引起失業(yè)。（2）“失業(yè)滯后論”與“局內(nèi)人-局外人”模型 失業(yè)滯后論提出了一個與傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)觀念相反的觀點：長期均衡就業(yè)與實際就業(yè)率的滯后量相關(guān)。失業(yè)滯后論研究了勞動市場中的失業(yè)和工資的相關(guān)性，通過局內(nèi)人局外人模型闡明：工資調(diào)整在很大程度上取決于在職人員而不是失業(yè)工人，而且，長期失業(yè)者對工資調(diào)整幾乎沒有影響。a純局內(nèi)人的工資調(diào)整。局內(nèi)人是指目前已經(jīng)在職的雇員，或暫時被解雇但與在職雇員同屬于某一利益集團的人。局外人是指長期游離于企業(yè)之外的

16、失業(yè)工人或短期在職的臨時工，局外人不受企業(yè)或行業(yè)工會的保護。局內(nèi)人受各種勞動轉(zhuǎn)換成本的保護。轉(zhuǎn)換成本的存在，使廠商在用局外人代替局內(nèi)人時要付出較為昂貴的代價。因此，盡管局外人愿意接受比局內(nèi)人更低的工資，但是，由于轉(zhuǎn)換成本較大，壓低工資的所得不足以補償轉(zhuǎn)換成本。所以，廠商不愿意低工資沒有經(jīng)驗的局外人，而樂于繼續(xù)雇用高工資的局內(nèi)人。這樣，與局外人相比局內(nèi)人就具有就業(yè)上的實際優(yōu)先權(quán)，從而使局內(nèi)人在勞動市場上獲得市場力量。而且，這種市場力量還因局內(nèi)人的合作而加強。局內(nèi)人所擁有的市場力量迫使廠商先雇用局內(nèi)人，在所有的局內(nèi)人都被雇用后，廠商才會去雇用局外人。純局內(nèi)人的工資調(diào)整是指局內(nèi)人在調(diào)整工資時，一點也

17、不考慮局外人的利益，僅僅是為了維護局內(nèi)人的利益而變動工資。比如，工會代表局內(nèi)人與雇主談判時，往往只考慮工會的利益，極少考慮非工會成員的利益。在非工會的談判中，局內(nèi)人自己也有力量迫使雇主讓步。雇主要考慮雇用局外人時他付出的轉(zhuǎn)換成本。另外，雇用局外人時，局內(nèi)人不再努力工作而造成效率下降。局內(nèi)人與局外人不能很好地合作，產(chǎn)生內(nèi)耗，等等。這些情況都會給廠商帶來隱形損失。在每個廠商的局內(nèi)人的力量強大到足以完全不考慮局外人的反應(yīng)時，局內(nèi)人就能單方面與廠商進行工資談判，提高工資。局內(nèi)人通過調(diào)整工資，使期望就業(yè)的人數(shù)等于局內(nèi)人成員數(shù)。如果經(jīng)濟的沖擊僅是名義貨幣量變動，工會在與雇主談判時僅關(guān)心局內(nèi)人。那么，總就業(yè)

18、等于上一期的實際就業(yè)加上名義貨幣量變動引起的隨機擾動。換言之，在忽略隨機擾動的情況下，均衡就業(yè)等于上一期的實際就業(yè)。此時，經(jīng)濟并不顯示回到任何固定的均衡就業(yè)率的傾向，經(jīng)濟中的就業(yè)狀態(tài)沒有傳統(tǒng)就業(yè)理論所說的自動恢復(fù)到原有均衡狀態(tài)的特征。上述情況的隱含機理是很清楚的：當(dāng)需求減少時，在職工人不愿意削減工資。在需求收縮而工資不變時，需求的減少會引起勞動引致需求減少，就業(yè)率下降。當(dāng)需求增加時，局內(nèi)人都被雇用后，仍有對勞動的引致需求，此時，愿意接受較低工資的局外人才會被雇用。這些需求的沖擊，形成了就業(yè)的實際變化。當(dāng)沖擊過去后，就業(yè)并不回到長期均衡狀態(tài)，仍停留在變動后的實際就業(yè)狀態(tài)，該狀態(tài)一直持續(xù)到另一個沖

19、擊來改變它。經(jīng)過失業(yè)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)的檢驗，證明這種實際就業(yè)會持續(xù)的結(jié)論是正確的。b有局外人壓力的工資調(diào)整。新建企業(yè)中不存在局內(nèi)人。在新老廠商競爭時，老廠商中的局內(nèi)人會被迫接受較低的工資。此外，局外人還可以通過兩個渠道來影響局內(nèi)人的工資：第一，較高的失業(yè)率意味著被解雇后有令人沮喪的再就業(yè)前景。這會誘使局內(nèi)人接受低工資以維持較高的就業(yè)機會。第二，較高的失業(yè)率隱含著廠商可以用一組新的較低工資的局外人取代相當(dāng)部分或絕大部分局內(nèi)人。這就會大大地削減局內(nèi)人在工資調(diào)整時所擁有的力量。不過，對這兩種情況的后果都不能估計過高。搞不好，廠商就要付出相當(dāng)高的代價。比較可行的辦法是，廠商利用失業(yè)和就業(yè)之間足夠大的工資差別

20、，提高其在工資談判中的地位，增強廠商談判能力。局外人對局內(nèi)人的影響與總勞動量、期望的就業(yè)水平有關(guān)。短期失業(yè)對工資調(diào)整的影響越強，工人對就業(yè)水平的期望值越高，名義工資就越低。有局外人壓力時，就業(yè)水平遵循一個在勞動總量附近的一階變動過程。因此，如果勞動力數(shù)量隨時間變化，失業(yè)也可以近似地由一個自回歸方程來描述。失業(yè)狀態(tài)的持久度由參數(shù)來描述，它是總勞動與期望就業(yè)（或?qū)嶋H就業(yè)）之差的稀疏。隨著的遞增，失業(yè)的持久性減低。如果在一個反向沖擊后，實際失業(yè)增加，那么，均衡失業(yè)也隨之增加。在沖擊消失后，均衡失業(yè)的持續(xù)性下降，提高的短期失業(yè)均衡，會逐步消失，然后回到某種均衡就業(yè)水平。但是，一個同樣信號的連續(xù)沖擊能改

21、變失業(yè)均衡，如果是小的，一旦失業(yè)均衡改變后，它只能雙方緩慢地回到原均衡狀態(tài)。恢復(fù)到均衡的速度是十分緩慢的，以至下一個經(jīng)濟周期到來之際，失業(yè)率還遠(yuǎn)離原均衡失業(yè)態(tài)。c失業(yè)的持久性和工資調(diào)整。失業(yè)持續(xù)時間影響著工資調(diào)整。短期失業(yè)者和長期失業(yè)者對工資調(diào)整有不同的影響。短期失業(yè)者能對工資調(diào)整施加壓力，而長期失業(yè)者卻不能。長期失業(yè)不影響工資調(diào)整，將使某些時期內(nèi)的失業(yè)率提高。長期失業(yè)不影響工資調(diào)整的原因主要有：第一，技術(shù)上的可行性。因為長期失業(yè)如果能壓低工資，這將會影響到局內(nèi)人的工作效率，使廠商蒙受重大損失。第二，長期失業(yè)者習(xí)慣于失業(yè)救濟，并對再就業(yè)感到希望渺茫。這削弱了他們對調(diào)整工資的影響力，增加了局內(nèi)人

22、對工資的影響力。3.效率工資論。效率工資(efficiency wage)是指一種足以消除工人偷懶或調(diào)動工人積極性的實際工資水平，這種工資一般高于與勞動市場充分就業(yè)均衡相適應(yīng)的工資水平，或者高于勞動市場出清的工資水平。效率工資理論認(rèn)為，工人的勞動生產(chǎn)率取決于實際工資水平，是工資率的增函數(shù)；付給工人的工資水平越高，工人就越努力工作，越少消極怠工，從而勞動生產(chǎn)率越高，給雇主帶來的利潤也就越高。效率工資理論的基本假設(shè)是：(1)勞動是不同質(zhì)的商品，不同的工人在能力上存在著差別；即便是同一個工人，他的勞動生產(chǎn)率也會因其努力程度的不同而不同。(2)工人有偷懶的傾向，如果沒有刺激或約束，工人就會偷懶，而不會

23、努力工作。(3)雇主與工人對工人的努力程度的信息不對稱，因而監(jiān)督工人是否努力工作的監(jiān)督成本很高。（1）工資水平高低會影響工人的生產(chǎn)率第一，更高的工資能夠使工人的食物消費增加，從而使工人的營養(yǎng)狀況得到改善，健康的工人會有更高的生產(chǎn)效率。因此，企業(yè)為了保證有健康的勞動力，愿意支付高于均衡水平的工資。這種情況在發(fā)展中國家尤其如此。第二，高工資會減少工人的流動性或“跳槽”的頻率，從而減少了企業(yè)尋找和培訓(xùn)新工人的成本。有許多原因?qū)е鹿と恕疤邸保绺淖兟殬I(yè)，找到更好的職位，遷移到其他地方等。企業(yè)向工人支付的工資越高，工人留在企業(yè)的激勵就越大。第三，高工資會減少企業(yè)在雇用勞動力上的逆向選擇，提高勞動者的素

24、質(zhì)，從而提高生產(chǎn)率。如果企業(yè)支付給工人的工資偏低，高素質(zhì)的工人會“跳槽”到其他企業(yè)，而留下來的可能是那些素質(zhì)較低、沒有多少選擇機會的工人，這會使得企業(yè)勞動力的平均素質(zhì)降低。第四，在廠商無法完全監(jiān)督工人努力程度的情況下，高工資會提高工人的努力程度。在企業(yè)無法完全監(jiān)督工人的努力程度的情況下，工人可能會出現(xiàn)道德冒險他可能會選擇偷懶并有被抓住而被解雇的風(fēng)險。企業(yè)通過支付高工資可以減少道德冒險。工資越高，工人被解雇的代價就越大。企業(yè)通過支付高工資，可以誘使更多的工人不偷懶，從而提高生產(chǎn)率。（2）效率工資的一般模型假定經(jīng)濟中有大量相同的競爭性廠商，其數(shù)量為N。代表性廠商的目標(biāo)是追求其實際利潤的最大化。實際

25、利潤()由下式給出：=Y-L如圖61所示，如果一個廠商向其工人支付市場出清的工資wf，工人就有偷懶的刺激。由于對工人的偷懶存在著信息不對稱，偷懶不易受到懲罰。即便由于偷懶而被解雇，工人也能很快在其他企業(yè)找到工作，因為各個企業(yè)支付的都是大體相當(dāng)?shù)墓べY水平。在這種情況下，解雇并不能構(gòu)成對工人愉儲的有效約束，因此，他們沒有努力工作的刺激。為了激發(fā)工人的干勁，廠商必須向工人支付高于Wf的工資，例如We在這種工資水平上，如果工人因偷懶而被解雇，他的跳槽成本就比較高，因為其他企業(yè)支付的工資水平都低于We,這里的We就是效率工資。如果We與Wf的差距足夠大，勞動生產(chǎn)率高的工人就會被吸引到這個企業(yè)中來，企業(yè)就

26、可以降低花在勞動者身上的人力資本支出和培訓(xùn)支出，從而可以降低企業(yè)生產(chǎn)的長期平均成本。如果所有的廠商都把工資水平提高到We，工人會不會因為其他企業(yè)提供的工資水平也相當(dāng)高而出現(xiàn)偷懶或跳槽呢?效率工資理論對這個問題的回答是否定的。因為，全體廠商都提供相當(dāng)于We的工資水平，對勞動的總需求就小于市場出清的勞動總供給量，經(jīng)濟中存在著非自愿失業(yè)。因此，工人如果因為偷懶而被解雇，他就不容易在其他企業(yè)找到工作，他將在一段時間里成為失業(yè)者。在圖61中，由于對勞動的需求取決于勞動的邊際生產(chǎn)率，所以勞動的需求曲線向右下方傾斜。假定充分就業(yè)的勞動供給為Nf。如果工人不偷懶，均衡工資率為Wf，勞動市場完全出清，經(jīng)濟實現(xiàn)充

27、分就業(yè)的均衡。但是，由于工人存在偷懶的動機，為了誘使工人有效率的工作，現(xiàn)在需要支付的工資水平為We這個工資水平由對工人的不偷懶約束曲線給出。不偷懶約束曲線S表示廠商為了避免工人偷懶而愿意支付給工人的最低工資水平。假定現(xiàn)在的效率工資水平為We，在這個工資水平下的均衡就業(yè)量為N。，這時經(jīng)濟中的失業(yè)量為NeNfNf一Ne由圖61可以看到，不偷懶約束曲線不會與充分就業(yè)的勞動供給曲線相交，這說明在工資水平為效率工資時，經(jīng)濟中總是存在一部分失業(yè)人口。當(dāng)經(jīng)濟中存在失業(yè)時，廠商會不會降低工資或用廉價的失業(yè)者來替代在崗工人呢?效率工資理論對這個問題的回答也是否定的。因為降低工資使得工人跳槽的機會成本降低，這等于

28、是鼓勵工人跳槽；用失業(yè)者來取代在崗者既會導(dǎo)致在崗者不好好干活，又可能使企業(yè)在雇用勞動人手時不得不進行逆向選擇，從而使得企業(yè)在存在失業(yè)時按低于效率工資的工資水平來使用勞動力或雇用失業(yè)工人變得得不償失。（4）效率工資的微觀基礎(chǔ)這主要有四個模型來加以說明。a怠工模型為防止工人怠工，廠商通常支付給工人高于市場出清水平的工資。但是，工人總有怠工的機會。不過，一旦怠工被雇主發(fā)現(xiàn)，工人就會受罰。這種情況叫做“欺騙威脅論”。如果廠商對工人的懲罰是解雇，解雇就是工人怠工的成本。工人在被解雇的威脅下產(chǎn)生一個不怠工的刺激。如果所有的廠商都支付相同的工資率，而且經(jīng)濟處于充分就業(yè)狀態(tài)，怠工就沒有成本。這種狀況對磨洋工這

29、是有利的，怠工后被解雇的成本太低，工人被解雇后很快就可以重新找到工作。為了消除怠工，加重對怠工者的懲罰，單個廠商會提高工資。這樣，怠工者感到磨洋工被抓獲后的損失太大。高工資就產(chǎn)生了一個不磨洋工的刺激。廠商也明白，如果他以低工資雇用工人，就是鼓勵磨洋工者。當(dāng)所有的廠商都這樣提高工資時，平均工資就會上升，就業(yè)率就會下降。在所有的廠商支付的工資都高于勞動生產(chǎn)出清時的工資水平時，失業(yè)的威脅就成為工人的紀(jì)律機制。這時，為怠工而失去工作的代價很大。效率工資論認(rèn)為，失業(yè)在刺激工人的積極性方面有社會價值的作用。社會上存在失業(yè)，就會激勵在職工人的生產(chǎn)積極性，提高其勞動生產(chǎn)率。這時的失業(yè)均衡可以被看作最優(yōu)的失業(yè)均

30、衡。但是，失業(yè)均衡通常不是處在最優(yōu)失業(yè)狀態(tài)。失業(yè)壓力的存在會有利于廠商協(xié)調(diào)一致壓低工資。效率工資論也認(rèn)為，效率工資會引起失業(yè)的出現(xiàn)和持續(xù)。但是，適當(dāng)?shù)膽土P性措施會減少或者消除非自愿失業(yè)。在欺騙威脅模型中，引入就業(yè)費能使勞動市場達到有效率的出清。于是，就業(yè)費和解雇對怠工者就構(gòu)成了雙重威脅。與此同時，對廠商來說，雇用低工資的新工人就比較合算。而且，廠商可以通過向新工人許諾將來會給他增加收入。于是，新工人的勞動生產(chǎn)率也會逐步提高。最終，工資水平的下降可能會減少非自愿失業(yè)，甚至消除非自愿失業(yè)。廠商的懲罰性工資措施會引發(fā)道德問題。廠商為壓低工資會想方設(shè)法尋找借口，說工人偷懶，取消工資合同，用繳納就業(yè)費的

31、新工人代替他們。在老工人的工資超過勞動邊際收益時，也會刺激廠商不負(fù)責(zé)任地宣布老工人怠工，以工資低于勞動邊際收益的新工人取代老工人?？朔赖?lián)p害的辦法有兩個：其一是，廠商關(guān)心其聲譽而自覺按照道德規(guī)范辦事。其二是，依靠終生合同可以有效地解決不道德行為問題。b勞動轉(zhuǎn)換模型該模型考慮勞動力訓(xùn)練成本對于就業(yè)的影響。在廠商實行高工資的情況下，企業(yè)內(nèi)的工人不愿意出去，而外企業(yè)的工人卻想“跳槽”到該類企業(yè)中。其它廠商為防止工人“跳槽”，不得不也實行高工資策略。這樣，就會出現(xiàn)所有廠商支付的工資都高于市場出清的工資水平。勞動市場就不能出清，出現(xiàn)了非自愿失業(yè)。這時，廠商支付給新工人的工資會高于其勞動邊際收益，工資和

32、勞動邊際收益的差額是邊際訓(xùn)練費用。勞動邊際訓(xùn)練費用是對廠商利潤的扣除，所以，廠商不愿意多雇用新工人。這會造成勞動市場上新工人不能全部就業(yè)，勞動市場就成為非出清的。c反向選擇該模型進一步說明了生產(chǎn)率和工資率之間的關(guān)系。假設(shè)生產(chǎn)過程中工人的能力是有差別的。工人的能力與他們的最低期望工資正相關(guān)。廠商用較高的工資能吸引能力較強的雇員。廠商依據(jù)求職者要求的工資高低判斷其能力大小。廠商認(rèn)為，求職者提出低工資是無能的表現(xiàn)，所以，廠商理性地將高工資付給那些能力強的人，并摒棄那些要求低工資的人。這種選擇雇員的方法與一般廠商以低工資雇用新工人的方法相反，所以，叫做反向選擇（逆向選擇）。新雇員進入企業(yè)后，廠商要設(shè)計

33、自我選擇機制，引導(dǎo)雇員顯示其真實能力，在了解雇員能力的基礎(chǔ)上作出解雇還是繼續(xù)工作的決策，保證高工資高效率。所有的廠商都作反向選擇的結(jié)果時，在職工人的工資遠(yuǎn)高于勞動市場出清時的水平。因此，失業(yè)率會提高，并且在職工人之間工資存在顯著的差別。d社會模型該模型將工資粘性歸于社會習(xí)慣和適當(dāng)行為原則。該模型認(rèn)為，工人的努力程度依賴于他所在組織的工作規(guī)范。因此，廠商能通過提高工人群體的工作規(guī)范來提高勞動效率。廠商可以制定一個略高于工人最低需求水平的工資，在這個工資以上，給予一個獎勵工資。為了提高工人的生產(chǎn)積極性，通常將獲得最低工資的市場定額定得比較低，使大多數(shù)人都能超過這個標(biāo)準(zhǔn)，以獲得獎勵工資。社會模型以此

34、來解釋為什么計件工資的定額定得比較低，容易為絕大多數(shù)工人所超過，工人大多可得到獎勵工資，發(fā)揮了工資刺激工人生產(chǎn)積極性的作用。二、新凱恩斯主義學(xué)派的價格粘性論價格粘性上凱恩斯主義的基本信條之一，新凱恩斯主義堅持和發(fā)展了這一信條。價格粘性是指價格不能隨著總需求的變動而迅速變化。粘性價格理論試圖說明價格粘性的原因以及它何以會造成商品市場不能完全出清。由于在市場經(jīng)濟條件下，廠商的定價方式主要有兩種：“邊際成本定價法”完全競爭市場上廠商采用的定價方法，和“成本加成定價法”不完全競爭市場上廠商采用的定價方法；而成本主要由貨幣工資和投入品的價格構(gòu)成，所以工資粘性和價格粘性是聯(lián)系在一起的，名義工資粘性往往導(dǎo)致

35、價格粘。價格粘性問題的重要性在于，它可以轉(zhuǎn)換為市場是否出清的問題，即市場機制是否有效的問題。價格有彈性，則市場出清，市場機制有效；而價格有粘性，則市場不能出清，市場機制失靈，只有政府干預(yù)才能糾正市場失靈。凱恩斯主義僅僅指出經(jīng)濟中存在價格剛性或粘性及由此產(chǎn)生的后果，但是沒有從理論上論證價格剛性或者粘性的原因，所以，他們受到了新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)家的批評，說他們?nèi)狈ξ⒂^基礎(chǔ)。這一批評擊中了凱恩斯主義的要害，成為導(dǎo)致原凱恩斯主義衰弱的重要原因之一。新凱恩斯主義為了復(fù)興凱恩斯主義，對價格粘性提出了形形色色的理論說明，試圖從當(dāng)事人追求利益最大化和理性預(yù)期的假定出發(fā)，刻意在分析技術(shù)上下功夫，建立起復(fù)雜的數(shù)學(xué)模

36、型，以一套形式上比較嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼f法，給價格粘性提供微觀經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)。新凱恩斯主義價格理論較多的使用價格粘性的概念，而較少使用價格剛性概念；凱恩斯主義則恰好相反。在深入剖析價格粘性的過程中，新凱恩斯主義區(qū)分了名義價格粘性和實際價格粘性。名義價格粘性是指名義價格不能按照名義需求的變化而相應(yīng)地變化；實際價格粘性是指各類產(chǎn)品之間的相對價格比有粘性。1.名義價格粘性論新凱恩斯主義認(rèn)為，廠商在調(diào)整價格時要遵循“狀態(tài)依存法則”或“時間依存法則”，才能在調(diào)整價格后使廠商利潤最大化。但是，這兩個法則直接阻礙著廠商調(diào)整名義價格。所謂“狀態(tài)依存法則”是指價格為狀態(tài)的函數(shù)，隨著經(jīng)濟狀態(tài)的變化而變化。與之相關(guān)的名義價格粘性理

37、論是“菜單成本論”?！皶r間依存法則”是指價格為時間的函數(shù)，要經(jīng)過一段時間才能改變。與該法則相聯(lián)系的是名義價格粘性論是“交錯調(diào)整價格論”。（）菜單成本論所謂“菜單成本”(menu cost)，是指廠商調(diào)整價格所花費的成本，包括研究與確定新價格、編印價目表、通知銷售人員、更換價格標(biāo)簽等所花費的成本，這類成本類似于餐館打印新菜單所花費的成本，所以稱作“菜單成本”。主張用菜單成本來解釋價格粘性的新凱恩斯主義者主要有曼昆、阿克洛夫和耶倫等人。他們假定經(jīng)濟中的廠商是壟斷競爭廠商，這種類型的廠商有一定的控制產(chǎn)品銷售價格的能力；當(dāng)需求發(fā)生變化時，廠商可以調(diào)整產(chǎn)量或調(diào)整價格，由于調(diào)整價格的成本和風(fēng)險高于調(diào)整數(shù)量

38、的成本和風(fēng)險，所以廠商選擇調(diào)整數(shù)量而不調(diào)整價格，從而導(dǎo)致價格粘性。曼昆等一些新凱恩斯主義者認(rèn)為，小的菜單成本之所以會導(dǎo)致價格粘性，也因為存在著價格調(diào)整的外部性：單個廠商降價有利于經(jīng)濟中的其他廠商。當(dāng)一個廠商降低對其產(chǎn)品索要的價格時，這會使平均價格水平或多或少地下降，從而增加了實際貨幣余額。實際貨幣余額的增加引起LM曲線向外移動，這會擴大總收入。經(jīng)濟的擴張又會增加對所有廠商產(chǎn)品的需求。這種單個廠商的價格調(diào)整對所有其他廠商產(chǎn)品需求的宏觀經(jīng)濟影響稱作總需求的外部性。正是由于存在這種總需求的外部性，小的菜單成本使價格具有粘性。菜單成本理論旨在說明，當(dāng)經(jīng)濟中的總需求發(fā)生變化時，廠商做出的反應(yīng)是不調(diào)整價格

39、而只調(diào)整數(shù)量(調(diào)整就業(yè)量和產(chǎn)量)盡管調(diào)整價格對整個社會是有利的；如果全體廠商都做出這樣的選擇，那就必然造成就業(yè)和產(chǎn)量的周期波動。曼昆因此把“小的菜單成本和大的經(jīng)濟周期”聯(lián)系在一起。（2）長期合同論或交錯調(diào)整論這種理論認(rèn)為，價格之所以不隨著總需求的下降而及時下降，是因為廠商之間存在長期的供貨合同，這種合同可以保證買主按照會同簽訂時的價格購買到所需要的產(chǎn)品的任何數(shù)量。所以，長期合同包含長期的價格協(xié)議。合同雖然允許價格將來可以隨著成本的變化進行調(diào)整，但是價格并不隨著對這種產(chǎn)品需求量的變化而進行調(diào)整。 這種理論實際上認(rèn)為企業(yè)的定價方式是“成本加成定價法”。在這種定價方式下，產(chǎn)品價格和生產(chǎn)成本之間存在一

40、種穩(wěn)定的關(guān)系：PC(1十r) (622)其中，P表示產(chǎn)品價格，C表示生產(chǎn)這種產(chǎn)品的成本，r表示成本加成的比率，rC構(gòu)成企業(yè)的利潤。這個加成方程說明，價格隨著成本的變化作同方向變化，但是與需求的變化沒有關(guān)系。只要成本和加成比率不變，即便需求發(fā)生了變化，價格也不會變化。這種長期合同的簽訂和到期不是同步的，而是交錯進行的，因此，對于單個廠商來說，他的產(chǎn)品定價和調(diào)價是不連續(xù)的，他無法根據(jù)市場需求的變化來迅速地調(diào)整價格；對于全體廠商來說，即便供貨合同到期的那部分廠商根據(jù)需求變化調(diào)整了價格，這種產(chǎn)品的市場價格還是變化緩慢。一些新凱恩斯主義者認(rèn)為，企業(yè)之間即便不存在公開的長期供貨合同也不會輕易變動價格。因為

41、企業(yè)為了建立長期穩(wěn)定的客戶關(guān)系，就有動力建立按成本定價的聲譽。如果企業(yè)由于其他原因而變動價格，客戶就會認(rèn)為他們上當(dāng)受騙了，原來的主客關(guān)系就可能難以維持。如果供貨方要證實他調(diào)價的合理性，他必須花費大量的時間和精力，這對企業(yè)來說交易費用太高。因此，建立長期穩(wěn)定的主客關(guān)系對企業(yè)和客戶雙方都有利。這種長期的主客關(guān)系可以看作是一種隱性合同。.實際價格粘性論：新凱恩斯主義者鮑爾和羅默認(rèn)為，實際價格粘性在解釋名義價格粘性和名義沖擊的非中性時有重要作用。實證分析也表明，沒有實際粘性，菜單成本論等名義價格粘性模型只有在非常不合理的參數(shù)下才能成立。所以，分析實際價格粘性是必要的。新凱恩斯主義的實際價格粘性論包括：

42、實際剛性和貨幣非中性論，需求非對稱論，廠商信譽論，投入產(chǎn)出表理論。（1）廠商信譽論該理論認(rèn)為，在不完全競爭的市場上，價格的選擇效應(yīng)和激勵效應(yīng)引誘廠商實行優(yōu)質(zhì)高價的定價策略，從而導(dǎo)致實際價格有粘性。優(yōu)質(zhì)高價的信念使價格具有選擇效應(yīng)，同時，也產(chǎn)生一種對廠商維護自己信譽的激勵效應(yīng)。這種情況下，廠商采取優(yōu)質(zhì)高價的定價策略將是適當(dāng)?shù)摹．?dāng)經(jīng)濟發(fā)生衰退時，廠商也不會降價而是調(diào)整產(chǎn)量。而這時由于產(chǎn)量減少，成本上升，實際成本也是較高的，因此，這時的價格粘性就是實際的。（）需求非對稱論這是斯蒂格勒(George JStigler)等人根據(jù)保羅斯威齊(Paul M.Sweezy)的折彎的需求曲線理論來解釋價格粘性的

43、一種理論。這種理論仍然被新凱恩斯主義者用來解釋價格粘性的原因。這種理論假定廠商是寡頭壟斷廠商。這種廠商面臨的是一條向右下方傾斜的、并且?guī)в幸粋€折彎的拐點的需求曲線。如圖64。P1為這個市場上的廠商接受的現(xiàn)行價格水平，與這個價格相對應(yīng)，需求曲線在尺點折彎向下傾斜。折彎的需求曲線理論試圖說明，寡頭市場對單個廠商提價和降價的反應(yīng)有明顯的差異，因而導(dǎo)致企業(yè)提價和降價的結(jié)果大不相同。(1)如果一個企業(yè)提高價格，他的競爭對手不會跟隨提價，顧客將大量購買價格保持不變的產(chǎn)品，提價的那個企業(yè)的銷售量將因為提價而大量減少，即需求曲線在價格大于P1的范圍內(nèi)有較大的需求價格彈性。(2)當(dāng)一個企業(yè)降價時，其他企業(yè)為了保

44、持其市場份額將被迫跟隨降價，因而通過降價所能增加的銷售量很少，即需求曲線在小于P1的范圍內(nèi)彈性較小。由于這兩個原因，廠商將傾向于把產(chǎn)品銷售價格穩(wěn)定在某一水平上，如圖64中的P1。在這種情況下，廠商的邊際成本變動只要不超過一定的范圍(如圖64中MR曲線的虛線部分)，價格就不會變動。布蘭查德和費希爾認(rèn)為，在不完全競爭市場上，從動態(tài)的角度來看，由于調(diào)整價格是有成本的，這使得企業(yè)在不連續(xù)的時間間隔內(nèi)變動價格。這時企業(yè)按照兩種不同的規(guī)則來調(diào)整價格。如果價格調(diào)整的成本主要是來自收集信息，則企業(yè)使用“時間相關(guān)價格規(guī)則”，在固定的時間間隔內(nèi)變動價格，可能是最優(yōu)選擇。相反，如果調(diào)整價格的成本主要是物質(zhì)的，例如“

45、菜單成本”，那么，企業(yè)使用“狀態(tài)相關(guān)價格規(guī)則”，即將價格變動作為狀態(tài)的函數(shù)，可能是最優(yōu)選擇。時間相關(guān)價格規(guī)則和狀態(tài)相關(guān)價格規(guī)則的區(qū)別是：在時間相關(guān)規(guī)則下，價格是時間的函數(shù)，即價格隨著時間的變化而調(diào)整。例如，在存在長期合同時，工資和價格隨著固定的時間間隔加以調(diào)整。在狀態(tài)相關(guān)規(guī)則下，價格是狀態(tài)的函數(shù)，即價格隨著狀態(tài)的變化而調(diào)整。例如，對于大多數(shù)目錄價格來說，調(diào)整的時間長度有很大的隨機性，可以認(rèn)為這類價格調(diào)整是狀態(tài)的函數(shù)。（）投入產(chǎn)出表理論該理論從廠商之間的相互關(guān)系來說明實際價格粘性。由于投入產(chǎn)出關(guān)系的復(fù)雜性，廠商難以承擔(dān)巨大的工作量去計算和預(yù)測供求變化，從而獨立制定適當(dāng)?shù)膬r格。這時，廠商最佳的行事

46、方式就是，依據(jù)直接供給要素的廠商所提供的信息來調(diào)整價格。由于需求變化對單個產(chǎn)品價格的影響在錯綜復(fù)雜的投入產(chǎn)出聯(lián)系中傳遞十分緩慢，所以，需求波動對要素價格變動的影響也非常緩慢。當(dāng)上游廠商不能迅速調(diào)整價格時，下游廠商的成本變化也會很慢。成本與總需求表現(xiàn)出相對的獨立性。依據(jù)成本加成原則定價的廠商也不愿意經(jīng)常變動價格。所以，各廠商之間的相對價格比較穩(wěn)定，價格就有了實際粘性。（4）信息不完全、風(fēng)險和不確定性這種理論假定廠商是寡頭壟斷型的，廠商做出調(diào)價決策會面臨著“囚犯難題”，價格變動的后果有很大的不確定性。當(dāng)一個廠商降低其產(chǎn)品價格時，他的銷售量從而利潤能否增加取決于這個市場上其他廠商和消費者的反應(yīng)。如果

47、競爭對手跟隨他以相同的幅度降價，他的市場份額不會增加；如果競爭對手以更大的幅度降價，他的市場份額和利潤將會減少。如果競爭對手不做出反應(yīng)，他降價的后果也有很大的不確定性。因為，廠商降價會使消費者認(rèn)為這家廠商的產(chǎn)品質(zhì)量下降了，對這種產(chǎn)品的需求量就會減少；消費者也可能把率先降價的行為看作是今后其他廠商也會降價或價格會進一步下降的信號，從而做出持幣待購或推遲購買的決策。一些新凱恩斯主義者認(rèn)為，廠商一般傾向于回避風(fēng)險；當(dāng)需求變化時，調(diào)整產(chǎn)量的風(fēng)險總是小于調(diào)整價格的風(fēng)險。如上所述，廠商調(diào)整價格的后果有很大的不確定性。但是，當(dāng)一家企業(yè)減少產(chǎn)量時，只要不是減少得太多，它的風(fēng)險只是存貨減少到正常水平以下，在這種

48、情況下它下一期擴大生產(chǎn)把存貨提高到正常水平就可以解決問題。如果生產(chǎn)成本一直變化不大，那么，減少產(chǎn)量的風(fēng)險就很小。而且，產(chǎn)量減少導(dǎo)致存貨減少的后果以及生產(chǎn)成本的變化是廠商自己可以控制的、可以解決的，價格調(diào)整的后果是廠商自己無法控制的，因此產(chǎn)量調(diào)整的后果的不確定性要小于價格調(diào)整的后果的不確定性。信息不完全也是造成價格粘性的一個原因。當(dāng)需求變動時，企業(yè)并不清楚需求變動的原因是什么，他往往把這種需求變化看作是一種暫時的變化，因而認(rèn)為沒有調(diào)整價格的必要。企業(yè)通常是通過觀察需求變動的程度和持續(xù)性來決定是否調(diào)整價格，這就使得價格的變化滯后于需求的變化。三、新凱恩斯主義學(xué)派的信貸配給論新凱思斯主義的信貸配給理

49、論試圖證明為什么在金融市場上會出現(xiàn)信貸配給以及利率的自動調(diào)節(jié)并不能出清資本市場。在宏觀經(jīng)濟學(xué)中，通常用貨幣存量和利率這兩個變量來描述金融市場，貨幣政策是通過這兩個變量作用于其他宏觀經(jīng)濟變量。新凱恩斯主義者認(rèn)為，僅用這兩個變量來刻畫金融市場是不夠的。因為，貨幣存量是內(nèi)生的，金融體系在發(fā)行經(jīng)濟正常運行所需要的內(nèi)部貨幣時是充分靈活的，因此，貨幣存量對于決定價格水平和產(chǎn)出來說不是一個關(guān)鍵變量。并且，在經(jīng)濟活動中通常會出現(xiàn)這樣的問題：貨幣政策雖然對資本市場上的利率影響很小，但是卻對經(jīng)濟產(chǎn)生較大影響，這說明僅用利率不足以說明金融市場在經(jīng)濟體系中的作用。新凱恩斯主義者強調(diào)信貸的可得性和資產(chǎn)負(fù)債表的狀況是投資

50、率的重要決定因素，于是產(chǎn)生了信貸配給理論。信貸配給理論建立在不完全信息的假設(shè)前提上。其基本觀點是，資本市場不但是連接儲蓄者和投資者的媒介，而且還涉及借貸雙方由于對投資項目所擁有的信息不對稱所產(chǎn)生的許多問題。這些信息問題，不僅形成了資本市場結(jié)構(gòu)和債務(wù)手段，而且還影響貨幣政策向商品市場傳導(dǎo)的方式。1.信貸配給及其原因所謂信貸配給(credit rationing)，是指金融市場即便處在正常運行的狀態(tài)，借款者也不能從銀行那里借到他想要借的那么多款項。布蘭查德和費希爾區(qū)分了兩種類型的信貸配給：第一種信貸配給發(fā)生在借款者不能在現(xiàn)行的利率條件下借到他想要借的那么多。第二種信貸配給發(fā)生在在同樣的借款者中間，

51、借到而另一些人卻借不到。發(fā)生信貸配給的原因在于：(一)信息不對稱和銀行厭惡風(fēng)險一些人能夠在金融市場上，借款者和貸款者之間存在著信息不對稱：借方總是比貸方有更多的關(guān)于還款或違約概率的信息；借方比貸方更多地了解投資項目的風(fēng)險和預(yù)期收益；貸方只能在事后確定哪些人違約和借款者有多大的還款能力，銀行無法了解貸款的具體用途和具體用法。無論從利潤目標(biāo)來看，還是從外部競爭來看，或者從銀行資產(chǎn)的安全性來看，銀行都是一個風(fēng)險回避者。銀行只有通過降低不良資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比例。才能使破產(chǎn)機會最小化，才能使自己穩(wěn)定發(fā)展，才能使預(yù)期利潤最大化。因此，銀行并不是把利率高低作為是否貸款和貸款多少的惟一指標(biāo)，也不論當(dāng)前的利

52、率是否能夠使信貸市場出清。(二)逆向選擇銀行的利率既有正向選擇作用，也有逆向選擇作用。如果利率提高使得風(fēng)險較小的投資項目或投資者獲得貸款，銀行的利潤就會增加，這就是正向選擇效果。如果利率提高嚇跑了低風(fēng)險的投資者，而提高了高風(fēng)險投資者的借款比例，銀行的利潤會因為借款人還款能力低而減少，這就是逆向選擇效果。(三)道德冒險當(dāng)貸方和借方之間的合同是一個允許破產(chǎn)的債務(wù)合同時，貸方提高利率會增加借方進行高風(fēng)險投資的刺激。這是因為借款人與銀行的利潤函數(shù)不同，借款人的預(yù)期利潤是投資風(fēng)險的遞增函數(shù)，高風(fēng)險往往有高回報；銀行(貸款人)的預(yù)期利潤則是投資風(fēng)險的遞減函數(shù)，投資風(fēng)險越大，還款的概率就越低，銀行收回貸款本

53、息的可能性越小。如果投資方破產(chǎn)，銀行只能獲得抵押品，而抵押品的價值總是低于貸款本金。2.信貸配給模型由于存在逆向選擇和道德冒險，銀行貸款的預(yù)期利潤并不總是與利率的高低p新凱思斯主義者認(rèn)為，信貸資金供給增加，貸款的成本降低，銀行對借款人的投資風(fēng)險和違約概率的樂觀預(yù)期，都會使得銀行的預(yù)期利潤下調(diào)。在其他條件不變時，銀行預(yù)期利潤降低會使信貸配給面擴大，更多的借款人可以獲得貸款。在銀行預(yù)期利潤為時，第1組借款人之所以被排除在信貸市場之外，可能是因為：(1)銀行認(rèn)為他們的投資項目的風(fēng)險過高；(2)他們的資信度較低；(3)銀行認(rèn)為對他們的投資行為難以控制；(4)銀行難以識別他們的還款能力。因此，在可以識別

54、借款人的特征時，銀行將愿意把資金貸放給那些風(fēng)險小、還款概率大的借款人，在這種情況下，有些借款人即便愿意支付高于金融市場的利率或提供更多的貸款抵押或擔(dān)保也得不到貸款。這說明，資本市場并不僅僅是在利率的調(diào)節(jié)下實現(xiàn)均衡，而且還在數(shù)量調(diào)節(jié)下達到均衡。當(dāng)資本市場存在信貸需求大于信貸供給時，銀行往往不是采用提高利率的辦法而是采取信貸配給的辦法強制使資本市場達到均衡。從宏觀經(jīng)濟的層面來看，這時候的資本市場處在非出清狀態(tài)。四、新凱恩斯主義經(jīng)濟周期理論新凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)家承認(rèn)，產(chǎn)生總量擾動的沖擊之源可能來自供給方面或需求方面。然而，新凱恩斯主義者指出，在經(jīng)濟中存在著一些摩擦和缺陷，它們將放大這些沖擊從而導(dǎo)致大的

55、真實產(chǎn)量和就業(yè)的波動。對于新凱恩斯主義者而言，重要的問題不在于沖擊來自何方，而在于經(jīng)濟如何對其作出反應(yīng)。在新凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)內(nèi)部，就總量波動問題有過兩條研究思路。力量較大的一派強調(diào)名義剛性的重要性。而另一派則追隨凱恩斯(1936年)和托賓(1975年)，探討工資和價格靈活性的潛在的不穩(wěn)定影響(destabilizing impact)。（1）名義剛性下的經(jīng)濟周期模型我們將依次考察它們。考慮圖7.8，在圖(a)中我們要說明的是貨幣供應(yīng)下降的作用，此時總需求曲線從AD0移至AD1。如果菜單成本和真實剛性的共同作用使得價格水平在P0處保持不變，那么總需求的下降將使經(jīng)濟從E0移至El點。產(chǎn)量的下降降低了對勞動力的有效需求。在圖(c)中，勞動力的有效需求曲線Dle表示不同的產(chǎn)量水平所需要的勞動力數(shù)量。如圖所示，生產(chǎn)Y1的產(chǎn)量需要L1的勞動力。因為價格水平和真實工資分別固定在Po和Wo，企業(yè)就偏離了對勞動力的觀念(notional)需求曲線DL，而處于圖(d)中以NKL1表示的有效勞動力需求曲線上。在剛性的真實工資w0下，企業(yè)愿意雇傭L0的工人，但是如果多雇工人的話，他多生產(chǎn)出來的產(chǎn)品卻賣不出去?？傂枨?/p>