江泉實業(yè)風(fēng)險預(yù)警

1、江泉實業(yè)風(fēng)險預(yù)警報告 班級：會計131 姓名：鄭瑩 學(xué)號：2013010781目錄1.公司基本情況介紹11.1公司總體情況11.2公司目前基本財務(wù)狀況12.公司財務(wù)危機分析52.1本公司是否存在財務(wù)危機？為什么？52.2本公司是否有破產(chǎn)預(yù)兆？為什么？62.3本公司是否經(jīng)歷過重整？具體過程如何？62.3.1唯美度16億借殼江泉實業(yè)72.3.2 大股東清倉 杉杉系鄭永剛?cè)胫?2.4若公司面臨破產(chǎn)所實施重整計劃72.4.1破產(chǎn)清算會計賬務(wù)處理程序82.4.2江泉實業(yè)破產(chǎn)清算83.財務(wù)危機防范的重點和難點94. 體會105.參考資料101.公司基本情況介紹1.1公司總體情況 山東江泉實業(yè)股份有限公司是

2、一家主營業(yè)務(wù)涉及熱電聯(lián)產(chǎn)、建筑陶瓷、木材加工、木材國際貿(mào)易、鋼結(jié)構(gòu)及機械加工等行業(yè)領(lǐng)域的公司,主要產(chǎn)品產(chǎn)量、質(zhì)量、技術(shù)含量、市場占有率等均在全國同行業(yè)中名列前茅.地板磚、膠合板等工業(yè)產(chǎn)品全面通過相關(guān)的質(zhì)量體系認(rèn)證.知名品牌"天地瓷磚"在北京、上海、天津等大中城市深受好評,并出口歐洲、東南亞等地,"江泉牌"膠合板遠(yuǎn)銷澳大利亞、美國、中非、俄羅斯、韓國等國家,年進口優(yōu)質(zhì)原木旋材貿(mào)易額居全國同行業(yè)前列。于1999年8月在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼600212。江泉實業(yè)公司前身為臨沂工業(yè)搪瓷股份有限公司, 公司自成立以來，充分發(fā)揮其股份制企業(yè)的優(yōu)勢，準(zhǔn)確把

3、握住市場機遇，充分利用產(chǎn)品技術(shù)含量高、原材料豐富、能源充足、產(chǎn)品成本低等優(yōu)勢，立意創(chuàng)新，取得了良好的經(jīng)營業(yè)績。江泉實業(yè)旗下子公司有:華盛江泉集團有限公司、山東華宇鋁電有限公司、山東華盛熱電有限公司。1.2公司目前基本財務(wù)狀況（1）盈利能力 企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入如果不能滿足本企業(yè)的生產(chǎn)成本及各項費用，就會處于虧損狀態(tài)，而一個長期虧損的企業(yè)也必然會因為不能償還到期債務(wù)而陷入財務(wù)危機，因此企業(yè)的盈利狀況在一定程度上可以間接反映出企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險程度。在評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險時，要結(jié)合本企業(yè)歷史財務(wù)報表數(shù)據(jù)進行全面細(xì)致的分析。本文通過以下三個盈利能力的財務(wù)指標(biāo)來進行分析說明。主營業(yè)務(wù)利潤率。是指公司的主營業(yè)務(wù)利

4、潤與主營業(yè)務(wù)收入的比值，表明企業(yè)每單位主營業(yè)務(wù)收入能帶來多少主營業(yè)務(wù)利潤，體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力?？傎Y產(chǎn)利潤率。是企業(yè)利潤總額同資產(chǎn)平均總額的比率，表明企業(yè)每1元總資產(chǎn)所產(chǎn)生的凈利潤。成本費用率。反映了企業(yè)在當(dāng)期發(fā)生的所有成本費用所帶來的收益的能力，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的成本和費用控制的越好。表2-1至表2-3列示了江泉實業(yè)四年盈利能力相關(guān)指標(biāo)的比率變化情況。表1-1 江泉實業(yè)總資產(chǎn)收益率分析表年份項目2011年2012年2013年2014年2015年年初資產(chǎn)總額（萬元）128,061.81125,659.00115,393.26113,317.02124,598.87年末資產(chǎn)總額（萬元

5、）125,659.00115,393.26113,317.02124,598.8775,094.71凈利潤（萬元）1,605.57-5,575.702,129.37-1,689.62-34,049.25總資產(chǎn)利潤率1.27%-4.63%1.86%-1.42%-34.10%表1-2 江泉實業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤率分析表 年份項目2011年2012年2013年2014年2015年主營業(yè)務(wù)收入（萬元）55598.91 71649.37 68094.53 66647.12 27222.07 主營業(yè)務(wù)成本（萬元）46945.38 66702.04 60846.04 60480.03 25153.41 主營業(yè)務(wù)稅

6、金及附加（萬元）712.10 725.66 646.31 377.41 154.85 主營業(yè)務(wù)利潤率0.14 0.06 0.10 0.09 0.07 表1-3 江泉實業(yè)成本費用率分析表 年份項目2011年2012年2013年2014年2015年銷售費用（萬元）685.54746.86685.65806.02277.11財務(wù)費用（萬元）862.44627.62251.63248.89155.59管理費用（萬元）2989.164226.503686.143786.436324.76主營業(yè)務(wù)成本（萬元）46945.3866702.0460846.0460480.0325153.41成本費用率0.10

7、0.080.080.080.27 圖1-1 江泉實業(yè)盈利能力變化趨勢 從上圖可以看出，江泉股份的總資產(chǎn)利潤率維持在0%上下，其中2012、2014、2015年都處于虧損狀態(tài)，并且2015年的總資產(chǎn)利潤率為-34.10%，達到了嚴(yán)重虧損的狀態(tài)，根據(jù)江泉的年報披露，根據(jù)臨沂市人民政府下發(fā)的臨政辦發(fā)（2015）22號臨沂市中心城區(qū)工業(yè)企業(yè)“退城進園”實施方案文件，按照文件要求，臨沂江鑫鋼鐵有限公司、臨沂燁華焦化有限公司關(guān)停部分產(chǎn)能及此后搬遷將導(dǎo)致未來江泉實業(yè)熱電廠原料供應(yīng)不足，盈利能力下降，直至全部停產(chǎn)。該企業(yè)已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，若2016年的凈利潤仍為負(fù)數(shù)，將面臨退市。并且企業(yè)的逐步停產(chǎn)也直接導(dǎo)致了

8、江泉實業(yè)的成本費用率在2015年大幅增加。江泉股份的主營業(yè)務(wù)利潤率基本維持在10%左右并有下降趨勢，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢在逐漸減少。（2）償債能力償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還債務(wù)的能力，償債能力是企業(yè)利益相關(guān)者尤其是企業(yè)投資者和債券人考慮的重要因素之一。償債能力分為短期和長期兩部分，一個企業(yè)要想長期發(fā)展，不僅應(yīng)有足夠的流動資金供企業(yè)償還短期債務(wù)，而且要有足夠的長期債務(wù)償還保障，這樣才能有效降低財務(wù)風(fēng)險。 本文運用了三個財務(wù)指標(biāo)來分析江泉實業(yè)有限公司的償債能力，分別是：流動比率、速動比率和資產(chǎn)負(fù)債率，其中流動比率和速動比率分析企業(yè)的短期償債能力，資產(chǎn)負(fù)債率分析企業(yè)的長期償債能力，三者均為債

9、務(wù)的存量比率。一般說來，流動比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強;反之則弱。流動比率應(yīng)在2:1以上，流動比率2:1，表示流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的兩倍，即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負(fù)債得到償還。同時速動比率作為流動比率的補充，應(yīng)保持在1-1.5之間。資產(chǎn)負(fù)債率是期末負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債能力越強，償債越有保障，企業(yè)舉債就越容易，財務(wù)風(fēng)險較小，反之，資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)償債能力越弱，債權(quán)人的利益缺乏保障，企業(yè)舉債就越難，此時，財務(wù)風(fēng)險相對較高。表2-4至表2-6列示了江泉實業(yè)四年短期償債能力相關(guān)指標(biāo)的比率變化情況。表1-4

10、江泉實業(yè)流動比率分析表 年份 項目 2011年2012年2013年2014年2015年流動資產(chǎn)（萬元）25070.27 24258.12 24517.55 39991.46 13622.76 流動負(fù)債（萬元）19623.94 14933.92 10605.63 23623.21 8056.83 流動比率1.28 1.62 2.31 1.69 1.69 表1-5 江泉實業(yè)速動比率分析表 年份項目2011年2012年2013年2014年2015年流動資產(chǎn)（萬元）25070.27 24258.12 24517.55 39991.46 13622.76 存貨（萬元）10114.06 10230.29

11、9269.54 13945.28 1684.25 流動負(fù)債（萬元）19623.94 14933.92 10605.63 23623.21 8056.83 速動比率0.76 0.94 1.44 1.10 1.48 表1-6 江泉實業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分析表 年份 項目 2011年2012年2013年2014年2015年總資產(chǎn)（萬元）121207.37 123198.19 121978.74 124598.87 75094.71 總負(fù)債（萬元）19623.94 14933.92 10728.31 23623.21 8056.83 資產(chǎn)負(fù)債率16.19%12.12%8.80%18.96%10.73% 通過表

12、2-4、表2-5的分析可以看出，江泉實業(yè)的流動比率平均保持在1.3-2.3之間，速動比率平均保持在0.8-1.5間，說明江泉實業(yè)的短期償債能力比較弱，具有償還債務(wù)的風(fēng)險。從表2-6中可以看出，江泉股份的資產(chǎn)負(fù)債率先下降后上升，2015年再次下降，且比率較低，說明負(fù)債的總數(shù)較合理。（3）營運能力營運能力是企業(yè)資產(chǎn)的運營效率，是企業(yè)的盈利能力和償債能力的基礎(chǔ)和補充，反映企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力。通過分析企業(yè)的營運能力可以了解企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營業(yè)績、管理水平，幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)在資產(chǎn)營運中存在的問題并找出原因，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向；也可以用來預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展前景，正確引導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營行為，為企業(yè)利益相關(guān)者尤其是

13、投資者提供決策依據(jù)。主要的營運指標(biāo)有：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好；反之會形成資金浪費，需要補充流動資金參加周轉(zhuǎn)。表2-7列示了江泉實業(yè)四年營運能力相關(guān)指標(biāo)的比率變化情況。 表1-7 江泉實業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析表2011年2012年2013年2014年2015年銷售凈收入(萬元）7941.42 4221.68 6602.19 5789.68 1913.81 期初應(yīng)收賬款余額 (萬元）5887.79 8468.78 7420.10 5628.11 21355.92 期末應(yīng)收賬款余額(萬元）8468.78 7420.10

14、 5628.11 21355.92 11213.80 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率110.63%53.14%101.20%42.91%11.75% 圖1-2 江泉實業(yè)營運能力變化趨勢 江泉實業(yè)的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率先上升后下降，且2014、2015接近于直線下降的趨勢，原因在于2014年的應(yīng)收賬款從上一年的5628.11萬元增加至21355.92萬元，以及2015年的銷售凈收入大幅下降。企業(yè)的應(yīng)收賬款占有過大，相應(yīng)的機會成本也越大。表1-8 江泉實業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長率分析表 年份 項目 2011年2012年2013年2014年2015年主營業(yè)務(wù)本期收入（萬元）55598.91 71649.37 68094.53

15、66647.12 27222.07 主營業(yè)務(wù)上期收入（萬元）45352.9355598.9171649.3768094.5366647.12主營業(yè)務(wù)收入增長率22.59%28.87%-4.96%-2.13%-59.15%表1-9江泉實業(yè)總資產(chǎn)增長率分析表 年份 項目2011年2012年2013年2014年2015年年末資產(chǎn)總額（萬元）121207.37123198.19121978.74124598.8775094.71年初資產(chǎn)總額（萬元）128061.81121207.37123198.19121978.74124598.87總資產(chǎn)增長率-5.35%1.64%-0.99%2.15%-39.7

16、3% 從表2-8可以看出，2011年到2012年的主營業(yè)務(wù)收入都是增長狀態(tài)，說明公司的產(chǎn)品處于增長趨勢，且具有良好的發(fā)展能力，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險。從2012年開始逐年下降，并且由于受2015年國家環(huán)境保護政策影響，2015年的主營業(yè)務(wù)收入大幅下降。同樣的，總資產(chǎn)增長率因為收入的減少而呈現(xiàn)震蕩下降的趨勢。企業(yè)的發(fā)展陷入了低谷并面臨退市的風(fēng)險。 2.公司財務(wù)危機分析2.1本公司是否存在財務(wù)危機？為什么？通過以上對江泉實業(yè)四項財務(wù)指標(biāo)的分析可以看出，江泉實業(yè)2011-2015年總體盈利能力不高并且趨于虧損狀態(tài)。企業(yè)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力加強，其短期償債能力較強，并且資產(chǎn)負(fù)債率處于較低水平，企業(yè)的負(fù)債

17、保持在一個合理的范圍之內(nèi)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅下降，說明在收回貨款方面，處于劣勢，被別人占用大量現(xiàn)金，長期下去，企業(yè)就處于不利位置。同時企業(yè)的發(fā)展能力差。但公司是否真的存在財務(wù)風(fēng)險，有無破產(chǎn)征兆？這是本文關(guān)注的主要問題。2.2本公司是否有破產(chǎn)預(yù)兆？為什么？由以上分析可知，江泉實業(yè)存在著一定的財務(wù)風(fēng)險，而這種財務(wù)風(fēng)險是否會真正到底江泉實業(yè)破產(chǎn)？本文將采用Z計分模型加以分析?；赯計分模型的破產(chǎn)風(fēng)險分析：多種變量模型Z計分（Z-score）模型，即運用多種財務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別分（稱為Z值）來預(yù)測財務(wù)危機。該模型由埃特曼于20世紀(jì)60年代末提出，模型如下：Z=0.012X1+0.014X2+0

18、.033X3+0.006X4+0.999X5式中，X1表示營運資金與資產(chǎn)總額的比值；X2表示留存收益與資產(chǎn)總額的比值；X3表示息稅前收益與資產(chǎn)總額的比值；X4表示權(quán)益市價與債務(wù)總額賬面價值的比值；X5表示銷售額與資產(chǎn)總額的比值。 根據(jù)這一模型，Z值越低，企業(yè)就越有可能破產(chǎn)。埃特曼提出判斷破產(chǎn)企業(yè)和非破產(chǎn)企業(yè)的分界點為2.675，Z值大于2.675，為非破產(chǎn)企業(yè)；Z值小于1.81，為破產(chǎn)企業(yè)；當(dāng)Z值處于1.812.675之間時，由于進入該區(qū)間的企業(yè)財務(wù)狀況極不穩(wěn)定，誤判的可能性很大，所以埃特曼稱此區(qū)間為“灰色地帶”。下表為江泉實業(yè)的Z值（取近5年的數(shù)據(jù)）： 表2-20列示了江泉實業(yè)四年的Z值變化

19、情況。 表2-1 江泉實業(yè)Z計分模型項目年份 2009年2010年2011年2012年2013年 Z值0.5590.72671.736-1.91723.3387 從上表可以看出，江泉實業(yè)2009-2013五年的Z值中，2009年-2012年的Z值都小于1.8，而Z值小于1.81，為破產(chǎn)企業(yè)，只有2013年的Z值大于2.675，處于安全狀態(tài)。由此可見，江泉實業(yè)已處于破產(chǎn)的邊緣，說明該公司應(yīng)對防范破產(chǎn)危機的措施與管理缺失，也暗示了企業(yè)可能存在其他的財務(wù)風(fēng)險。2.3本公司是否經(jīng)歷過重整？具體過程如何？ 根據(jù)江泉實業(yè)近年來的公告，江泉實業(yè)共進行過一次重整，最近的一次重整還在進行中。2.3.1唯美度16

20、億借殼江泉實業(yè) 9月11日，江泉實業(yè)發(fā)布公告，唯美度以北京唯美度科技有限公司資產(chǎn)估價16億元置換江泉實業(yè)6.7億元資產(chǎn)，超出部分發(fā)行股份支付對價，江泉實業(yè)資產(chǎn)僅剩下一筆3億元的長期股權(quán)投資，其余債權(quán)債務(wù)全部被置出。 根據(jù)披露的方案，本次交易擬置出資產(chǎn)為公司擁有的除對華宇鋁電長期股權(quán)投資外的全部資產(chǎn)和全部負(fù)債，擬置出資產(chǎn)作價為6.73億元;擬置入資產(chǎn)為唯美度 100.00%股權(quán)，擬置入資產(chǎn)作價為16.02億元，增值率為631.59%。擬置入資產(chǎn)作價與擬置出資產(chǎn)作價的差額部分9.29億元，向陳光等9位交易對方發(fā)行股份購買，發(fā)行價格為3.42元/股，合計發(fā)行數(shù)量為2.72億股。交易完成后，唯美度創(chuàng)始

21、人陳光和劉東輝夫婦合計持有上市公司 18123.22萬股，持股比例為23.13%，將成為上市公司的實際控制人。此外，陳光和劉東輝為公司潛在關(guān)聯(lián)方，本次重組構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，擬置入資產(chǎn)的交易價格占上市公司2013年期末資產(chǎn)總額的141.40%，構(gòu)成借殼上市。 但2015年2月4日，江泉實業(yè)突然申請撤回重大資產(chǎn)重組材料。對于撤回的原因，公司表示，主要是因為唯美度部分股東對承諾業(yè)績補償義務(wù)有異議，公司正與交易各方就相關(guān)條款進行磋商。英雌此次重組宣告失敗 2.3.2 大股東清倉 杉杉系鄭永剛?cè)胫?江泉實業(yè)2015年06月11日發(fā)布公告稱，公司控股股東華盛江泉擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份9340.32萬股，占

22、總股本的18.25%。轉(zhuǎn)讓完成后，華盛江泉不再持有公司股份，公司控股股東將變更為寧波順辰投資，實際控制人將變更為鄭永剛。同時，寧波順辰投資將籌劃涉及江泉實業(yè)的重大事項，公司股票繼續(xù)停牌。此次重組仍在籌備當(dāng)中。從股權(quán)關(guān)系上，寧波順辰由鄭永剛控制的杉杉控股有限公司100%持有。在20天后，由杉杉系主導(dǎo)的重大事項，在6月1日有了最新進展:*ST江泉公告稱，近日，公司與瑞福鋰業(yè)簽訂了重大資產(chǎn)重組框架協(xié)議，初步確定本次重大資產(chǎn)重組方案由資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)、支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)及配套募集資金四部分構(gòu)成，公司擬通過本次重大資產(chǎn)重組收購瑞福鋰業(yè)100%股權(quán)。在公告中，*ST江泉還表示，截至公告發(fā)布日，本次

23、重大資產(chǎn)重組所涉及的盡職調(diào)查、審計、評估工作正在有序進行中。從江泉實業(yè)的重組歷程中可以看出，從表象上來看，公司似乎是“被迫”終止與唯美度重組，但不可否認(rèn)的是，這也從側(cè)面折射出公司對本次重大事項不夠謹(jǐn)慎，對于造成的影響也難辭其咎。而第二次重組，公司相較于之前更為謹(jǐn)慎，接盤方鄭永剛是資本界大佬，其旗下?lián)碛腥疑鲜泄荆锌朴⑷A之外，還包括杉杉股份和艾迪西，此次重組能否成功，從賬面上來看，并購瑞福鋰業(yè)的計劃，對*ST江泉的保殼無疑將會有立竿見影效果，但前提是重組能夠順利完成。2.4若公司面臨破產(chǎn)所實施重整計劃重整，是指即將破產(chǎn)的公司和其債權(quán)人（雙方）都可以申請，希望通過重整使面臨死亡的企業(yè)恢復(fù)生機

24、。和解只能由要破產(chǎn)的公司（債務(wù)人）申請，是債務(wù)人希望債權(quán)人給其一次機會使企業(yè)得以存活。最后避免不了死亡結(jié)局，只有清算。因此，若江泉公司面臨破產(chǎn)，在無法和解的情況下，應(yīng)采取破產(chǎn)清算。2.4.1破產(chǎn)清算會計賬務(wù)處理程序破產(chǎn)清算會計核算程序主要分為以下幾個步驟:首先是對企業(yè)清算初期的財產(chǎn)進行深入的認(rèn)識,以及完成清算的前期任務(wù):()破產(chǎn)財產(chǎn)的清查和核定:對企業(yè)現(xiàn)存的債權(quán)、債務(wù)以及實有資產(chǎn)等情況進行徹底全面的審核和清理,這是進行破產(chǎn)清算最關(guān)鍵的一步。然后對破產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債按照破產(chǎn)清算會計的要求進行再分類,結(jié)轉(zhuǎn)至新賬,結(jié)束舊賬。()編制破產(chǎn)清算日的有關(guān)會計報表:清算組根據(jù)清查以及核定的結(jié)果,編制企業(yè)財

25、產(chǎn)的目錄;依據(jù)破產(chǎn)前一天的財務(wù)狀況編制破產(chǎn)清算日資產(chǎn)負(fù)債表.這些都是為了便于公正公開地進行清算活動。接著是對財產(chǎn)進行處理和變現(xiàn):()破產(chǎn)財產(chǎn)變現(xiàn)，同時記錄變現(xiàn)價值和變現(xiàn)損益:是為償還債務(wù)而做的工作。()收取債權(quán):屬于公司的債權(quán)也應(yīng)及時收回。)確定破產(chǎn)清算損益:清算收益變價凈收入呆賬收入清算期間經(jīng)營收益，清算損失財產(chǎn)盤虧變價凈損失呆賬損失清算費用清算期間經(jīng)營損失。清算損益清算收益清算損失。最后將破產(chǎn)財產(chǎn)分配和編制清算報表:()將破產(chǎn)財產(chǎn)分派給債權(quán)人()剩余財產(chǎn)的分配,若分配的財產(chǎn)還有剩余,應(yīng)按投資比例分配,屬于國有投資部分上繳財政.()編制破產(chǎn)清算會計報表:主要包括清算損益表、清算結(jié)束日資產(chǎn)負(fù)債

26、表。2.4.2江泉實業(yè)破產(chǎn)清算江泉實業(yè)破產(chǎn)前經(jīng)審計后的資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下：資產(chǎn)流動資產(chǎn) 1.36億固定資產(chǎn) 2.19億無形資產(chǎn) 5155萬負(fù)債及所有者權(quán)益應(yīng)付賬款(元) 4258萬應(yīng)付職工薪酬 895萬應(yīng)交稅金 468萬銀行貸款(保證借款)5000萬所有者權(quán)益 6.7億 首先，對江泉實業(yè)的財產(chǎn)進行變現(xiàn)，扣除清算費用、應(yīng)付職工薪酬和應(yīng)交稅金后得到清算損益。 若清算損益為正，則進行分配，分配順序為先債權(quán)（應(yīng)付賬款4258萬元和銀行貸款5000萬元）后股權(quán)（所有者權(quán)益6.7億）。若清算損益不足以足額償還所有債務(wù)和所有者權(quán)益，則計算出分配比率，分配比率=清算損益/（應(yīng)付賬款+銀行貸款+所有者權(quán)益）

27、。應(yīng)付賬款應(yīng)分配的財產(chǎn)結(jié)余=分配比例*應(yīng)付賬款總額，銀行貸款應(yīng)分配的財產(chǎn)結(jié)余=分配比例*銀行貸款總額，所有者權(quán)益=分配比例*所有者權(quán)益總額。3.財務(wù)危機防范的重點和難點按財務(wù)活動的主要環(huán)節(jié)，可以分為流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險。在市場經(jīng)濟日趨完善的今天，企業(yè)每時每刻都面臨著來自市場的各種風(fēng)險。財務(wù)管理系統(tǒng)作為企業(yè)風(fēng)險預(yù)警器的作用愈來愈顯示出其重要性，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)經(jīng)常進行財務(wù)分析，防范財務(wù)危機，建立預(yù)警分析指標(biāo)體系，進行適當(dāng)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險決策。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)在于了解風(fēng)險的來源和特征，正確預(yù)測、衡量財務(wù)風(fēng)險，進行適當(dāng)?shù)目刂坪头婪?，健全風(fēng)險管理機制，將損失降至最低，為企業(yè)創(chuàng)造最大的收

28、益。 本文中江泉實業(yè)的破產(chǎn)原因很典型，2014年4月24日，十二屆全國人大常委會第八次會議表決通過了環(huán)保法修訂案，新法于2015年1月1日施行，隨即，山東省針對臨沂的重污染企業(yè)出臺了臨沂市中心城區(qū)工業(yè)企業(yè)“退城進園”實施方案，江泉實業(yè)下屬子公司都受到了重大影響:1. 江泉實業(yè)江興建筑陶瓷廠在2015年退城進園的企業(yè)名單之列，公司就其搬遷改造方案進行了分析論證工作，由于江興建筑陶瓷廠于2015年3月12日起一直處于停產(chǎn)狀態(tài)，同時公司建材產(chǎn)品價格受生產(chǎn)成本、市場供需等因素影響，已連續(xù)多年經(jīng)營虧損，建陶行業(yè)前景不好，已無搬遷的價值。2. 江泉實業(yè)熱電廠是以臨沂江鑫鋼鐵有限公司、臨沂燁華焦化有限公司尾

29、氣為原料綜合利用發(fā)電，臨沂江鑫鋼鐵有限公司、臨沂燁華焦化有限公司也在退城進園的企業(yè)名單之列，需在2015年關(guān)停部分產(chǎn)能，根據(jù)臨政辦發(fā)（2015）22號文件，到2020年底，臨沂江鑫鋼鐵有限公司、臨沂燁華焦化有限公司預(yù)計全部完成搬遷。臨沂江鑫鋼鐵有限公司、臨沂燁華焦化有限公司關(guān)停部分產(chǎn)能及此后全部搬遷將導(dǎo)致未來江泉實業(yè)熱電廠原料供應(yīng)不足，盈利能力下降，直至全部停產(chǎn)。3. 臨沂江鑫鋼鐵有限公司、臨沂燁華焦化有限公司為江泉實業(yè)鐵路運營分公司主要客戶，退城進園的企業(yè)名單中涉及多家企業(yè)均為江泉實業(yè)鐵路運營分公司客戶，上述企業(yè)關(guān)停部分產(chǎn)能及此后搬遷將導(dǎo)致未來公司鐵路運輸業(yè)務(wù)運量不足，盈利能力下降。 綜上所

30、述，由于新環(huán)保法的實施，江泉實業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動無法正常進行，而在2014年前，江泉實業(yè)年產(chǎn)值過億，控股子公司華盛江泉集團曾榮膺中國企業(yè)500強第345位、中國制造企業(yè)500強第179位、中國民營企業(yè)第80位。是臨沂市羅莊區(qū)沈泉莊村辦集體企業(yè)，是擁有自營進出口經(jīng)營權(quán)的省計劃單列企業(yè)，司占地300萬平方米，總資產(chǎn)30多億元，但成也蕭何敗也蕭何，擁有良好政策和體制支撐起來的熱電力帝國也在政策改變之后岌岌可危。究其原因，江泉實業(yè)在上市之后并沒有意識到傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型的重要性，公司的主營業(yè)務(wù)仍為電力、鐵路、木材、建筑陶瓷，根據(jù)年報披露，江泉實業(yè)每年都會花一定資金繼續(xù)擴大和改良原有的生產(chǎn)線或者新增生產(chǎn)線，這雖

31、然在一定程度上提高了生產(chǎn)效率，節(jié)約了成本，給企業(yè)帶來了更高的效率，但是由于業(yè)務(wù)過于單一和傳統(tǒng)，一旦政策紅利消失，企業(yè)也將遭受重大損失。對比政策轉(zhuǎn)變之前的2013年的報表，可以明顯地發(fā)現(xiàn)2014年的應(yīng)收賬款激增，不排除企業(yè)為了扭虧而大量賒銷的可能性，貨幣資金也從8億下降到了2億，存貨也增加了50%，足以說明公司層所制定的戰(zhàn)略已于現(xiàn)在的經(jīng)濟環(huán)境脫軌。 在供給側(cè)的背景下，簡單的擴張時代已經(jīng)過去，現(xiàn)在是到了建設(shè)質(zhì)量經(jīng)濟的時代，追求一個精致的高附加值經(jīng)濟。提供給市場的商品，不僅具有滿足人類需要的使用價值，而且具有凝結(jié)著一定社會必要勞動時間的價值。因此，供給不單純是一種提供一定數(shù)量的特定的使用價值的行為，而且還是實現(xiàn)一定價值量的行為。因此企業(yè)應(yīng)該合理地利用經(jīng)濟學(xué)的供給曲線估計市場的需求量，以此制定每年的生產(chǎn)量，而不是盲目地擴大生產(chǎn)