一張表看懂場內(nèi)股權(quán)質(zhì)押和場外股權(quán)質(zhì)押的異同

1、場內(nèi)股權(quán)質(zhì)押VS場外股權(quán)質(zhì)押整理時間：2016/8/152016/8/15質(zhì)押方式場內(nèi)質(zhì)押場外質(zhì)押定義即股票質(zhì)押式回購， 主要操作主體是證 券公司 （包括自有資金、集合或定向資 產(chǎn)管理計劃），其特點是在場內(nèi)（所謂 場內(nèi)，即交易所內(nèi)）完成股票質(zhì)押交收， 可以在場內(nèi)直接處置。主要操作主體是銀行、信 托、基金子公司，實際上 是在融資過程中出質(zhì)人 于中證登辦理質(zhì)押登記 的種擔(dān)保手段，其不能直接在場內(nèi)交收和處置 股票。標(biāo)的股票滬深交易所上市交易的 A A 股股票、基 金、債券或其他經(jīng)交易所和中國結(jié)算認(rèn) 可的證券（港股通股票），但不包括B B股股票、暫停上市的 A A 股股票、進(jìn)入退 市整理期的 A A

2、股股票、沒有完成股改的 非流通股股票、股權(quán)激勵限售股股票、 被交易所實施退市風(fēng)險警示處理或其 他特別處理的股票、中小企業(yè)私募債券。A A 股股票、基金、債券、B B 股、新三板、港股通股票（港股通股票的質(zhì)押規(guī) 則參照 A A 股執(zhí)行）等登記機構(gòu)中證登（可以柜臺辦理，也可以委托有 資格的券商營業(yè)部遠(yuǎn)程辦理， 實踐中一 般是主辦券商辦理）中證登（可以柜臺辦理， 也可以委托有資格的券 商營業(yè)部遠(yuǎn)程辦理）質(zhì)押期限場內(nèi)質(zhì)押期限不超過 3 3 年，續(xù)期的原則上累計不超過 3 3 年。證券質(zhì)押登記不設(shè)具體 期限，解除質(zhì)押登記，需由質(zhì)權(quán)人申請辦理。限售股要求限售股質(zhì)押回購的期限必須大于其剩 余限售期。董監(jiān)咼質(zhì)

3、押比例不應(yīng)咼于其持有的股票數(shù)量的 25%25%對于限售股的質(zhì)押登記 沒有特殊要求。但是在違約處置時需要遵守有關(guān)限售股、董監(jiān)高減持規(guī)則等監(jiān)管規(guī)定。風(fēng)險控制方式設(shè)定預(yù)警線、平倉線，券商采用逐日盯市方式控制風(fēng)險可以在質(zhì)押合同中約定 預(yù)警線、平倉線，要求出 質(zhì)人及時補充保證金或 增加質(zhì)押、抵押等擔(dān)保措 施。可以將出質(zhì)人未能滿足上述措施約定為實現(xiàn) 質(zhì)押權(quán)的情況，及時處置 質(zhì)押標(biāo)的。但由于在場外 操作，存在手續(xù)相對復(fù) 雜、需要出質(zhì)人配合等問 題。違約處置1 1、 一般在場內(nèi)處置證券，處置價款優(yōu) 先用于償還債權(quán)人（也可以約定證券處 置過戶等方式進(jìn)行處理）。2 2、 對于仍處于限售期的有限售條件股 份，證券公

4、司應(yīng)當(dāng)按照業(yè)務(wù)協(xié)議的1 1、以滬市證券出質(zhì)的， 質(zhì)押雙方可申請將“不可 賣出質(zhì)押登記”調(diào)整為“可以賣出質(zhì)押登記”（僅限于出質(zhì)證券為無限售流通股或流通債券、基金等流通證券）；以深 市證券出質(zhì)的，質(zhì)押雙 方可申請將有關(guān)標(biāo)的證 券轉(zhuǎn)托管至質(zhì)押處置專 用托管單元，借用質(zhì)押處 置專用托管單元對應(yīng)的 交易通道，按照常規(guī)交 易方式在場內(nèi)將相關(guān)質(zhì) 押證券賣出；【在事先約 定并簽署協(xié)議的情況下， 可以將股票托管到證券 公司并委托證券公司辦 理質(zhì)押登記、申請變更登 記狀態(tài)，以及賣出股票等業(yè)務(wù)】2 2、證券處置過戶抵償債 務(wù)（需要由出質(zhì)人和質(zhì)權(quán) 人雙方申請辦理，適用于 質(zhì)押登記滿一年的無限 售流通證券，處置價格不

5、應(yīng)低于質(zhì)押證券處置協(xié)約定處理。議簽署日前二十個交易日該證券收盤價的平均價的 90%90%。）；1 1、證券質(zhì)押登記期間產(chǎn)1 1、待購回期間，標(biāo)的證券產(chǎn)生的無需生的孳息，一并予以質(zhì)押支付對價的股東權(quán)益，如送股、轉(zhuǎn)增股登記。份、現(xiàn)金紅利等，一并予以質(zhì)押。2 2、證券質(zhì)押登記期間發(fā)標(biāo)的證券2 2、待購回期間，標(biāo)的證券產(chǎn)生的需支生配股（即向原股東配售權(quán)益處理付對價的股東權(quán)益，如老股東配售方式股份）時，配股權(quán)仍由出的增發(fā)、配股等，由融入方自行行使，質(zhì)人行使。獲配股份是否所取得的證券不隨標(biāo)的證券一并質(zhì)押。質(zhì)押，由質(zhì)押雙方另行約定。1 1、根據(jù)質(zhì)押標(biāo)的的流動性、股價波動1 1、重點關(guān)注質(zhì)押率，涉性、市值、行業(yè)等考慮質(zhì)押率， 般限及 B B 股、新三板股票質(zhì)押售股、轉(zhuǎn)讓證券需要交納個人所得稅的時，應(yīng)當(dāng)充分考慮股票的標(biāo)的，質(zhì)押率相應(yīng)下調(diào) 10-2010-20 個百分流動性風(fēng)險。風(fēng)險提示點。2 2、應(yīng)考慮股票質(zhì)押的集2 2、妥善設(shè)置預(yù)警線、平倉線，充分保中度（般單股票不超障處置證券金額能夠覆蓋融出資金本過 5%5%殳比）、大股東質(zhì)押息。股票的比例，關(guān)注違約處證券登記結(jié)算管理辦法（20092009 修訂）證券質(zhì)押登記業(yè)務(wù)實施細(xì)則（20132013 修訂版）證券質(zhì)押登記狀態(tài)調(diào)整業(yè)務(wù)指引質(zhì)押證券處置過戶業(yè)務(wù)指引上海證券交易所、中國證券登記結(jié)算公司關(guān)于發(fā)布股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（試行）