談國(guó)際承包工程的匯率風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施lj

1、精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-談國(guó)際承包工程的匯率風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施隨著我國(guó)“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，我國(guó)對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)量有了顯著增長(zhǎng)，企業(yè)市場(chǎng)份額也有了顯著的擴(kuò)大。然而，由于世界經(jīng)濟(jì)政治形勢(shì)紛繁復(fù)雜，我國(guó)對(duì)外承包工程企業(yè)在海外市場(chǎng)上也面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，特別是自 2008 年爆發(fā)的全球金融危機(jī)的沖擊， 海外承包工程面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也愈發(fā)突出， 僅以歐元兌人民幣匯率為例，在 2009 年 12 月份至 2010 年 6 月短短半年間，其匯率就從最高的 10.29 跌至今年 6 月份最低的 8.13 ，波動(dòng)幅度高達(dá) 21%，許多對(duì)外承

2、包工程企業(yè)也因此蒙受了巨大的經(jīng)濟(jì)損失。 因此，如何有效防范和規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，已成為我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要課題。一、 匯率風(fēng)險(xiǎn)分類國(guó)際承包工程一般是以外幣確定合同金額， 且合同期通常在 1 年以上，在合同的執(zhí)行過(guò)程中要使用多種貨幣， 這使國(guó)際工程承包企業(yè)在合同期內(nèi)面臨著巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)， 國(guó)際承包工程面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)通?？梢苑譃橐韵聨最悾海ㄒ唬?按照匯率風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源1人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指我國(guó)在 1994 年實(shí)行匯率體制改革，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度后，人民幣對(duì)外幣（主要是美元、歐元）匯率波動(dòng)給國(guó)際工程承包企業(yè)帶來(lái)的人民幣升值、

3、 外幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。 由于人民幣的逐步升值，使國(guó)際工程承包企業(yè)的施工成本加大， 工程收入縮水， 從而嚴(yán)重影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。2當(dāng)?shù)貛艆R率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)?shù)貛艆R率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指境外項(xiàng)目所在國(guó)家的本位幣匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際工程合同中通常以一定當(dāng)?shù)貛疟壤M(jìn)行投標(biāo)報(bào)價(jià)， 而且在境外施工過(guò)程中不可避免地要使用大量當(dāng)?shù)貛挪少?gòu)物資設(shè)備、 支付當(dāng)?shù)貑T工工資、 報(bào)銷日常經(jīng)營(yíng)管理的費(fèi)用支出等。 而我國(guó)企業(yè)所進(jìn)入的境外承包市場(chǎng)多數(shù)分布在欠發(fā)達(dá)的第三世界國(guó)家，這些國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)體制都不完善，當(dāng)?shù)刎泿糯蠖鄬儆凇败浲ㄘ洝保霈F(xiàn)大幅波動(dòng)的情況非常普遍，從而給承包企業(yè)帶來(lái)巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。3國(guó)際通用貨幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際通用貨幣

4、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是指在世界范圍內(nèi)可自由兌換貨幣 （如美元、歐元等）匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 隨著經(jīng)濟(jì)全球化和一體化的不斷深入， 影響可自由兌換貨幣匯率的政治經(jīng)濟(jì)因素也越來(lái)越復(fù)雜多樣， 對(duì)匯率波動(dòng)趨勢(shì)和幅度進(jìn)行有效識(shí)別和評(píng)估的難度也不斷加大，從而加大承包企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。（二）按照匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響性質(zhì)1交易風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)是指在以外幣計(jì)價(jià)的外匯交易過(guò)程中， 由于匯率變動(dòng)而造成的未結(jié)算的外幣交易發(fā)生匯兌損失的可能性。2經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)- 精品文檔 -精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指未預(yù)料到的匯率變動(dòng)， 通過(guò)影響項(xiàng)目工程量、 成本、價(jià)格從而對(duì)

5、企業(yè)一定時(shí)期的收入產(chǎn)生影響的可能性。3外幣折算風(fēng)險(xiǎn)外幣折算風(fēng)險(xiǎn)是指公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，由于匯率變動(dòng)引起會(huì)計(jì)上資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值發(fā)生變動(dòng)的可能性。 此時(shí)，報(bào)表的利潤(rùn)會(huì)因?yàn)閰R率的變動(dòng)而發(fā)生變化。（三）按照匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響對(duì)象1工程收入的匯率風(fēng)險(xiǎn)工程承包合同約定的工程價(jià)款可以美元、 歐元計(jì)價(jià)，也可以工程所在國(guó)家的貨幣計(jì)價(jià)，還可以事先約定的貨幣計(jì)價(jià)。 由于國(guó)際承包合同期限較長(zhǎng)， 只要工程價(jià)款是外國(guó)貨幣計(jì)價(jià)，其本身就蘊(yùn)涵一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)。比如，簽訂 1000 萬(wàn)歐元的承包合同，簽訂合同時(shí)市場(chǎng)匯率為歐元 10 元人民幣，結(jié)算時(shí)市場(chǎng)匯率變?yōu)闅W元 8.5 元人民幣，回國(guó)換成人民幣，收入的外幣兌換成人民幣的金

6、額就比簽訂合同時(shí)預(yù)算少 1500 萬(wàn)元人民幣。2工程支出的匯率風(fēng)險(xiǎn)工程承包商在購(gòu)買工程相關(guān)的各項(xiàng)支出或支出行為與取得收入行為產(chǎn)生時(shí)間差時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，是指在不同幣種轉(zhuǎn)換過(guò)程中，取得收入時(shí)相對(duì)其他貨幣匯率低， 而支出時(shí)相對(duì)其他貨幣匯率高， 由于相關(guān)匯率變化產(chǎn)生匯兌損失及工程收入結(jié)算成本國(guó)貨幣匯率變化產(chǎn)生的匯兌損失等。 如：工程簽訂美元合同，在國(guó)內(nèi)購(gòu)買以人民幣計(jì)價(jià)的設(shè)備，國(guó)外收益回國(guó)結(jié)算時(shí)人民幣升值，承包商的實(shí)際收益將比預(yù)算減少。3工程貸款的匯率風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際承包工程如有國(guó)內(nèi)貸款，在清償貸款的期間內(nèi)取得貸款的貨幣與工程合同貨幣的匯率發(fā)生變動(dòng)時(shí)， 承包商則需承擔(dān)由此產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)。比如工

7、程合同貨幣為美元，貸款貨幣為人民幣。人民幣升值，承包商的施工成本高于預(yù)算。相反，如果合同貨幣為人民幣，貸款貨幣為美元，美元升值，承包商的施工成本高于預(yù)算。二、防范和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策當(dāng)前，因人民幣大幅升值及復(fù)雜的國(guó)際政治、 經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，國(guó)際工程承包企業(yè)所處的外匯市場(chǎng)環(huán)境日趨復(fù)雜， 面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也日益加大。 所以，如何有效識(shí)別和評(píng)估匯率風(fēng)險(xiǎn)， 并采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)化解措施， 成為國(guó)際承包工程風(fēng)險(xiǎn)管理工作的一項(xiàng)重要內(nèi)容。（一）合理選擇合同計(jì)價(jià)貨幣在國(guó)際工程投標(biāo)報(bào)價(jià)時(shí)，充分考慮報(bào)價(jià)貨幣匯率變動(dòng)趨勢(shì)，從優(yōu)選擇計(jì)價(jià)貨幣。比如在歐元堅(jiān)挺的情況下，選擇以歐元作為合同計(jì)價(jià)貨幣。另外，由于同一時(shí)間內(nèi)多種貨幣匯價(jià)方向

8、不同， 所以采取貨幣組合的方法配置多種貨幣并合理確定不同幣種的比例關(guān)系，也可以有效降低匯率風(fēng)險(xiǎn)?；驹瓌t是選擇匯率穩(wěn)定趨升的貨幣作為將要收入或構(gòu)成債權(quán)的貨幣。 例如在人民幣升值預(yù)期下， 對(duì)使用中國(guó)政府出口信貸的項(xiàng)目， 可以要求業(yè)主向中國(guó)商業(yè)或政策性銀行申請(qǐng)人民幣貸款， 業(yè)主用人民幣結(jié)算、 支付，這樣承包商就不會(huì)承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。 如果工程成本支出主要使用貶值貨幣， 還可以從支付貨幣升值中- 精品文檔 -精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-獲利。其次，在工程項(xiàng)目投標(biāo)報(bào)價(jià)和合同中，應(yīng)力爭(zhēng)選擇可自由兌換的貨幣作為結(jié)算支付貨幣， 既便于資金的周轉(zhuǎn)使用

9、， 又可在匯率發(fā)生變動(dòng)時(shí)兌換和轉(zhuǎn)移。 但合同雙方都想選擇對(duì)自己有利的貨幣， 將匯率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給對(duì)方， 所以應(yīng)分析工程招標(biāo)中的實(shí)際情況，靈活選擇結(jié)算支付貨幣。（二）考慮一定的匯率損失準(zhǔn)備主要對(duì)策是在投標(biāo)報(bào)價(jià)中考慮匯率損失準(zhǔn)備。 企業(yè)要對(duì)項(xiàng)目所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況、政治體制、通貨膨脹等影響匯率波動(dòng)的各個(gè)因素進(jìn)行分析，根據(jù)工期、現(xiàn)金流以及各種貨幣的使用比例，測(cè)算出工期可能面對(duì)的匯率損失金額。如果支付貨幣處于貶值趨勢(shì)，而且項(xiàng)目當(dāng)?shù)貨](méi)有充足的設(shè)備、材料或勞力供應(yīng)導(dǎo)致承包商必須將貶值中的當(dāng)?shù)刎泿艃稉Q為相對(duì)升值中的外幣進(jìn)行境外采購(gòu)，則需要在投標(biāo)報(bào)價(jià)中增加一部分匯率損失準(zhǔn)備。同時(shí)，在付款進(jìn)度和方式等方面，爭(zhēng)取制訂有利

10、于自己的條款，用法律的形式規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)或者將匯率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給對(duì)方， 同業(yè)主和分包商共同分擔(dān)由于匯率波動(dòng)帶來(lái)的匯兌損失。（三）合同中爭(zhēng)取與對(duì)方約定匯率風(fēng)險(xiǎn)的保值條款目前國(guó)際通行做法主要是在合同中引用匯率風(fēng)險(xiǎn)保值條款進(jìn)行合同額的動(dòng)態(tài)結(jié)算。當(dāng)由于種種原因使在投標(biāo)報(bào)價(jià)或支付結(jié)算中必須以項(xiàng)目所在國(guó)具有下跌趨勢(shì)的貨幣結(jié)算支付或部分結(jié)算支付時(shí)， 為減免匯率風(fēng)險(xiǎn)， 在簽訂承包合同時(shí)應(yīng)爭(zhēng)取訂入有關(guān)保值條款。 合同雙方經(jīng)協(xié)商同意， 在簽訂合同中寫明采用某種方式分?jǐn)偽磥?lái)匯率風(fēng)險(xiǎn)所造成的經(jīng)濟(jì)損失的條款， 如約定計(jì)算公式和分擔(dān)比例等。 若匯率變化使結(jié)算貨幣貶值， 則通過(guò)相應(yīng)保值條款使實(shí)際工程結(jié)算額調(diào)增； 若結(jié)算貨幣升值，

11、則保值條款使實(shí)際工程結(jié)算額調(diào)減。 通過(guò)上述保值條款， 可有效避免承包商或業(yè)主在匯率波動(dòng)中遭受損失， 減少合同價(jià)格偏差，維護(hù)雙方的正當(dāng)權(quán)益。（四）平衡外匯資產(chǎn)與負(fù)債規(guī)模通過(guò)平衡外匯資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模， 使得匯率變動(dòng)的影響同時(shí)出現(xiàn)在資產(chǎn)和負(fù)債兩個(gè)方向，使不同的外匯資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)額、 期限、性質(zhì)、成本和收益上相匹配，這樣就可以大大降低匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響。 例如，在當(dāng)前人民幣大幅升值的情況下，對(duì)外匯債權(quán)提前收匯，對(duì)外匯債務(wù)延遲付匯，通過(guò)控制外匯資產(chǎn)增加，擴(kuò)大外幣負(fù)債規(guī)模， 還可以從人民幣升值中獲益。 另外，通過(guò)合理安排外幣資金收付的時(shí)點(diǎn)、幣種和金額， 實(shí)現(xiàn)外幣現(xiàn)金流量的動(dòng)態(tài)平衡， 同樣能夠起到抵消或降低

12、匯率風(fēng)險(xiǎn)的作用。（五）投保外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)目前 , 許多國(guó)家對(duì)某些外匯風(fēng)險(xiǎn)提供保險(xiǎn)服務(wù), 當(dāng)保險(xiǎn)標(biāo)的因匯率變動(dòng)而蒙受損失 , 由保險(xiǎn)公司給予適當(dāng)賠償。在承攬到國(guó)際承包工程后，如果預(yù)期匯率風(fēng)險(xiǎn)較大，可向保險(xiǎn)公司投保， 參加外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)， 當(dāng)發(fā)生匯率損失時(shí)從保險(xiǎn)公司獲得一定程度的補(bǔ)償，從而減少企業(yè)所承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)損失。（六）合理運(yùn)用外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的金融工具- 精品文檔 -精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-在人民幣持續(xù)升值的背景下，選擇有針對(duì)性的金融工具，可以有效降低或鎖定企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)和匯兌成本。 目前，外匯避險(xiǎn)業(yè)務(wù)可選擇的金融工具主

13、要有以下幾種：1、遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易是指企業(yè)與銀行簽訂協(xié)議 , 約定未來(lái)某一時(shí)期按約定的幣種、匯率、金額辦理交易。 國(guó)際工程承包商可以利用這種金融工具， 進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易。如承包商從國(guó)內(nèi)購(gòu)買設(shè)備，以人民幣購(gòu)買，半年后支付。為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，可選擇按半年后人民幣對(duì)美元的遠(yuǎn)期外匯牌價(jià)簽訂遠(yuǎn)期合約，將匯率鎖定。2、外幣掉期業(yè)務(wù)掉期業(yè)務(wù)，是指銀行與客戶協(xié)商簽訂掉期協(xié)議， 分別約定即期外匯買賣匯率和起息日、遠(yuǎn)期外匯買賣匯率和起息日。 客戶按約定的即期匯率和起息日進(jìn)行人民幣和外匯的轉(zhuǎn)換， 并按約定的遠(yuǎn)期匯率和起息日進(jìn)行反方向轉(zhuǎn)換， 從而起到合同價(jià)值保值的作用。3、外匯期權(quán)交易即企業(yè)在向銀行支付一定期權(quán)

14、費(fèi)后， 獲得在未來(lái)約定日期或一定時(shí)間內(nèi)， 按照規(guī)定匯率買進(jìn)或者賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)的選擇權(quán)。 當(dāng)然，企業(yè)也有權(quán)不執(zhí)行上述買賣合約。 目前中國(guó)國(guó)家外匯管理局還未批準(zhǔn)國(guó)內(nèi)銀行開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)， 但項(xiàng)目部在境外項(xiàng)目所在國(guó)可以研究使用。（七）實(shí)施多元化策略1、采取多元貨幣組合。工程價(jià)款的結(jié)算、物資設(shè)備的購(gòu)買，使用不同的貨幣。由于同一時(shí)間內(nèi)多種貨幣匯價(jià)方向不同， 通過(guò)各種外幣匯差相低， 減少匯率風(fēng)險(xiǎn)。2、開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)。承包商可以考慮在發(fā)展主業(yè)的同時(shí)，開(kāi)展多種貿(mào)易活動(dòng)。最好的辦法就是同時(shí)從事進(jìn)出口， 從國(guó)內(nèi)可進(jìn)口材料設(shè)備等工程物資， 一方面滿足工程上的需要， 另一方面還可在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行銷售， 同時(shí)采購(gòu)當(dāng)?shù)鼐哂谐隹趦r(jià)值的產(chǎn)品，從而抵