宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)(第11章)

1、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) N. Gregory Mankiw第第11章章總需求總需求 II：使用：使用IS-LM模型模型macro 第九章簡要介紹了AD-AS模型； 第十章發(fā)展了IS-LM模型，作為總需求分析的基礎(chǔ)。在第十一章中，我們將使用IS-LM模型來分析：在短期中，當(dāng)價格固定，政策與沖擊如何影響收入與利率推導(dǎo)總需求曲線探討大蕭條的各種解釋兩者的交點意味著兩個市場同時達(dá)到均衡的r和y的組合。LM 曲線描述了貨幣市場均衡的情況。 IS 曲線描述了產(chǎn)品市場均衡的情況。()( )YC YTI rG( ,)M PL r YISY rLMr1Y1政策制定者可以影響宏觀經(jīng)濟(jì)變量： 財政政策財政政策: G

2、and/or T 貨幣政策貨幣政策: M我們可以利用 IS-LM 模型來分析這些政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。()( )YC YTI rG( ,)M PL r YISY rLMr1Y1導(dǎo)致產(chǎn)出或收入增加. IS11. IS 曲線右移 Y rLMr1Y11by 1 MPCGIS2Y2r21.2. 這將增加貨幣需求，導(dǎo)致利率上升2.3. 這將減少投資，最終導(dǎo)致Y的增加量小于3.擠出效應(yīng)：政府支出增加所引起的私人投資降低的效果。政府支出增加會對私人投資有“擠出效應(yīng)”：是因為政府支出增加使總需求水平提高，產(chǎn)出水平相應(yīng)提高，從而從而從貨幣需求大于貨幣供給，因而利率會上升，并導(dǎo)致投資水平下降。IS11.Y rLMr1Y

3、1IS2Y2r2因為消費(fèi)者將稅收減免額中的一部分 (1MPC) T 用來儲蓄，初始增量將小于 T ，也小于 G IS 曲線移動量為：MPC1 MPCT1.2.2.所以，對 r and Y 的影響比增加等量的 G所帶來的影響要小。2.2. 使利率下降 IS1. M 0 使 LM 曲線向下移動(or 向右移動)Y rLM1r1Y1Y2r2LM23. 將刺激投資，使產(chǎn)出和收入增加。 模型: 貨幣政策 和財政政策變量 (M, G and T ) 都是外生的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實: 貨幣政策制定者可以調(diào)整 M 來響應(yīng)財政政策變動，反之亦然。 這種相互作用改變了單純政策變動的原始效應(yīng)。 假定政府增加 G（財政政策）（財

4、政政策）.中央銀行可能的反應(yīng)（貨幣政策）（貨幣政策）:1. 保持 M 不變2. 保持r 不變3. 保持 Y 不變在每種情況下， G 所帶來的效應(yīng)都不相同。如果政府增加 G, IS 曲線向右移動IS1Y rLM1r1Y1IS2Y2r2如果中央銀行保持 M 不變，那么 LM 曲線并不移動.結(jié)果:21YYY21rrr如果政府增加 G, IS 曲線向右移動IS1Y rLM1r1Y1IS2Y2r2為了保持 r 不變，從而使 LM 曲線右移。31YYY0rLM2Y3結(jié)果:如果政府增加 G, IS 曲線向右移動IS1Y rLM1r1IS2Y2r2為了保持 Y 不變，中央銀行要減少 M ，從而使 LM 曲線左

5、移。0Y31rrrLM2結(jié)果:Y1r3from the DRI macroeconometric model財政政策假設(shè)財政政策假設(shè)估算估算 Y / G 央行保持名義利率不變央行保持貨幣供給不變1.930.60估算估算 Y / T 1.19 0.26IS 沖擊沖擊: 產(chǎn)品和服務(wù)的需求出現(xiàn)外生變化。 比如: 企業(yè)對未來經(jīng)濟(jì)悲觀 改變對投資的需求 使使IS向左移，降低了收入和就業(yè)向左移，降低了收入和就業(yè) 消費(fèi)品需求的變動 受歡迎的總統(tǒng)當(dāng)選，增加了消費(fèi)者的信心，未來的儲蓄更少，消費(fèi)更多，增加了計劃支出 I and/or C的變化的變化 使使IS向右移，提高向右移，提高 了收入了收入 LM 沖擊沖擊:

6、 貨幣需求的外生改變。 比如: 信用卡欺詐潮將導(dǎo)致現(xiàn)金需求增加 貨幣需求增加，使LM向上移動，提高利率降向上移動，提高利率降低收入低收入政策制定者運(yùn)用貨幣和財政政策去抵消外生沖擊，政策制定者運(yùn)用貨幣和財政政策去抵消外生沖擊，對對IS、LM的沖擊并不一定會導(dǎo)致收入或就業(yè)的波動。用 IS-LM 模型分析以下沖擊的效應(yīng)：股票市場的繁榮（牛市）使消費(fèi)者更富有.信用卡欺詐潮后，消費(fèi)者使用更多現(xiàn)金完成交易.對于每一個沖擊： 用 IS-LM 圖來表示其對 Y and r的效的效應(yīng)應(yīng) .1.分析 對C, I, 以及失業(yè)率的影響. What happened1. 實際GDP 增長率1994-2000年: 3.9

7、% (每年平均)2001年: 1.2%2. 失業(yè)率 2000年9月: 3.9% 2001年9月: 4.9% 2003年6月：6.3% 沖擊導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑的原因1. 股票市場下跌 從 2000年8月到2001年8月: -25%9/11之后: -12%股市下跌減少了家庭財富，從而減少了消費(fèi)者支出，對新技術(shù)的盈利能力的預(yù)期的下跌導(dǎo)致投資支出的下降， IS向左移動。2. 9/11恐怖襲擊 增加了未來的不確定性。不確定性降低支出， IS向左移動兩種沖擊導(dǎo)致 IS curve 左移. 政策反應(yīng)1. 財政政策 減稅，目的：刺激支出 2001、2003年重要的減稅 增加政府支出 對民航業(yè)的專項撥款使IS向右移動

8、2. 擴(kuò)張性貨幣政策， 使LM向右移，貨幣增長加速，利率下降 三月期國庫券利率從 2000年11月的6.4%下降到2001年8月的 3.3% 貨幣刺激, 國庫券利率繼續(xù)下降到2003年7月的0.9%。至此，我們已經(jīng)利用 IS-LM 模型來分析價格水平固定條件下的短期情況。但是， P 的變動將使 LM 曲線移動，對 Y造成影響?？傂枨笄€總需求曲線 描述了 P and Y之間的關(guān)系。Y1Y2Y rY PISLM(P1)LM(P2)ADP1P2Y2Y1r2r1AD 曲線的斜率:P (M/P ) LM 左移 r I Y Y2Y2r2Y1Y1r1Y rY PIS1LMAD1P1擴(kuò)張性的財政政策 (G

9、and/or T ) 增加總需求:T C IS 右移 對于每一個 P, Y AD2IS2Y PISLM(M2/P1)LM(M1/P1)AD1P1Y1Y1Y2Y2r1r2央行增加貨幣供給:M LM 右移AD2Y r r I 對于每一個 P, Y Recall from Chapter 9: 經(jīng)濟(jì)從短期到長期轉(zhuǎn)變是通過價格的逐步調(diào)整來實現(xiàn)的.YYYYYY上升下降保持不變在短期均衡中，如果隨著時間推移，價格將IS 負(fù)沖擊將使 IS 和AD 左移， 導(dǎo)致Y 下降. Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD1Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM

10、(P1)IS2AD2AD1在新的均衡中, YYY rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD1在新的均衡中, YY時間推移, P 逐漸下降, 將導(dǎo)致SRAS 下移M/P 上升，進(jìn)而導(dǎo)致 LM 下移AD2Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD1時間推移, P 逐漸下降, 將導(dǎo)致SRAS 下移M/P 上升，進(jìn)而導(dǎo)致 LM 下移SRAS2P2LM(P2)AD2SRAS2P2LM(P2)Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD1這個過程將一直持續(xù)下去，直到經(jīng)濟(jì)達(dá)到長期均衡點 YY失業(yè)率 (right

11、 scale)實際GNP(left scale)認(rèn)為：大蕭條的主要原因是對商品和服務(wù)需求的外生下降導(dǎo)致IS 曲線左移證據(jù): 產(chǎn)出和利率均下降, 這是 IS 左移的必然結(jié)果股市崩潰 外生 ，將收入用于儲蓄，C Oct-Dec 1929: S&P 500 fell 17% Oct 1929-Dec 1933: S&P 500 fell 71%投資下跌 普遍的銀行破產(chǎn)使融資進(jìn)行投資更加困難緊縮的財政政策 面對稅收減少和赤字上升, 政策制定者增加稅收并削減支出認(rèn)為：大蕭條的主要原因是貨幣供給的大量減少證據(jù): 1929-33 , M1 下降了25%. 但是, 該假說存在兩個問題: 192

12、9-31 , P 下降地更多, 因此 M/P 實際上應(yīng)該輕微上升. 1.如果LM緊縮引起了大蕭條的話，應(yīng)該看到利率升高，然而, 表中名義利率卻在下降。與 LM 曲線左移的事實對立.認(rèn)為大蕭條的嚴(yán)重之處在于嚴(yán)重的通貨緊縮: 1929-33 , P 下降了25%. 通貨緊縮可能是由于 M下降引起的,所以, 貨幣在大蕭條中扮演了重要角色. 那么,通貨緊縮如何影響經(jīng)濟(jì)?通貨緊縮的穩(wěn)定影響:P (M/P ) LM 右移 YPigou 庇古效應(yīng)庇古效應(yīng): P (M/P ) 消費(fèi)者財富 C IS 右移 Y不可預(yù)期不可預(yù)期的通貨緊縮的非穩(wěn)定影響:債務(wù)債務(wù)-通貨緊縮論通貨緊縮論P(yáng) (如果不可預(yù)期) 將購買力從債

13、務(wù)人轉(zhuǎn)移到債權(quán)人 債務(wù)人支出少了, 債權(quán)人支出多了 如果債務(wù)人的支出傾向大于債權(quán)人, 則總支出下降, IS 曲線左移, Y 下降預(yù)期到預(yù)期到的通貨緊縮的非穩(wěn)定效應(yīng): e r 對于任一 iI 因為 I = I (r ) 計劃支出 和 總需求 收入和產(chǎn)出 政策制定者 (或他們的智囊團(tuán)) 現(xiàn)在已經(jīng)具有很多宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)知識: 聯(lián)儲不會讓 M 減少地太多, 特別是在蕭條時期. 財政政策也不會在蕭條時期增稅或縮減支出.聯(lián)邦存款保險制度使大范圍的銀行倒閉也不大可能再次發(fā)生.自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器 使財政政策在經(jīng)濟(jì)蕭條時具有擴(kuò)張效應(yīng).自動穩(wěn)定器，亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖

14、擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時期自動抑制通脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時期自動減輕蕭條，無需政府采取任何行動。財政政策這種內(nèi)在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的功能表現(xiàn)在：政府稅收的自動變化政府支出的自動變化1、政府稅收的自動變化當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時，國民產(chǎn)出水平下降，個人收入減少，在稅率不變的情況下，政府稅收自動減少，留給人們的可支配收入也會自動少減少一些，消費(fèi)和需求也自動少減少一些，從而起到抑制衰退的作用。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時，失業(yè)率下降，人們收入自動增加，稅收也隨著個人收入增加而自動增加，可支配收入自動少增加一些，消費(fèi)和需求也自動少增加一些，從而起到抑制通脹的作用。2、政府支出的自動化這里的政府支出指政府的轉(zhuǎn)移支付。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退或蕭條時，失業(yè)增加，符合救濟(jì)條件的人數(shù)增多，失業(yè)救濟(jì)和其他社會福利開支就會相應(yīng)增加，這樣抑制收入特別是可支配收入的下降，進(jìn)而抑制消費(fèi)需求的下降。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時，失業(yè)人數(shù)少，失業(yè)救濟(jì)和其他福利費(fèi)支出也會自然減少，從而