宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)(第11章)

1、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) N. Gregory Mankiw第第11章章總需求總需求 II：使用：使用IS-LM模型模型macro 第九章簡(jiǎn)要介紹了AD-AS模型； 第十章發(fā)展了IS-LM模型，作為總需求分析的基礎(chǔ)。在第十一章中，我們將使用IS-LM模型來(lái)分析：在短期中，當(dāng)價(jià)格固定，政策與沖擊如何影響收入與利率推導(dǎo)總需求曲線探討大蕭條的各種解釋兩者的交點(diǎn)意味著兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡的r和y的組合。LM 曲線描述了貨幣市場(chǎng)均衡的情況。 IS 曲線描述了產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的情況。()( )YC YTI rG( ,)M PL r YISY rLMr1Y1政策制定者可以影響宏觀經(jīng)濟(jì)變量： 財(cái)政政策財(cái)政政策: G

2、and/or T 貨幣政策貨幣政策: M我們可以利用 IS-LM 模型來(lái)分析這些政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。()( )YC YTI rG( ,)M PL r YISY rLMr1Y1導(dǎo)致產(chǎn)出或收入增加. IS11. IS 曲線右移 Y rLMr1Y11by 1 MPCGIS2Y2r21.2. 這將增加貨幣需求，導(dǎo)致利率上升2.3. 這將減少投資，最終導(dǎo)致Y的增加量小于3.擠出效應(yīng)：政府支出增加所引起的私人投資降低的效果。政府支出增加會(huì)對(duì)私人投資有“擠出效應(yīng)”：是因?yàn)檎С鲈黾邮箍傂枨笏教岣撸a(chǎn)出水平相應(yīng)提高，從而從而從貨幣需求大于貨幣供給，因而利率會(huì)上升，并導(dǎo)致投資水平下降。IS11.Y rLMr1Y

3、1IS2Y2r2因?yàn)橄M(fèi)者將稅收減免額中的一部分 (1MPC) T 用來(lái)儲(chǔ)蓄，初始增量將小于 T ，也小于 G IS 曲線移動(dòng)量為：MPC1 MPCT1.2.2.所以，對(duì) r and Y 的影響比增加等量的 G所帶來(lái)的影響要小。2.2. 使利率下降 IS1. M 0 使 LM 曲線向下移動(dòng)(or 向右移動(dòng))Y rLM1r1Y1Y2r2LM23. 將刺激投資，使產(chǎn)出和收入增加。 模型: 貨幣政策 和財(cái)政政策變量 (M, G and T ) 都是外生的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí): 貨幣政策制定者可以調(diào)整 M 來(lái)響應(yīng)財(cái)政政策變動(dòng)，反之亦然。 這種相互作用改變了單純政策變動(dòng)的原始效應(yīng)。 假定政府增加 G（財(cái)政政策）（財(cái)

4、政政策）.中央銀行可能的反應(yīng)（貨幣政策）（貨幣政策）:1. 保持 M 不變2. 保持r 不變3. 保持 Y 不變?cè)诿糠N情況下， G 所帶來(lái)的效應(yīng)都不相同。如果政府增加 G, IS 曲線向右移動(dòng)IS1Y rLM1r1Y1IS2Y2r2如果中央銀行保持 M 不變，那么 LM 曲線并不移動(dòng).結(jié)果:21YYY21rrr如果政府增加 G, IS 曲線向右移動(dòng)IS1Y rLM1r1Y1IS2Y2r2為了保持 r 不變，從而使 LM 曲線右移。31YYY0rLM2Y3結(jié)果:如果政府增加 G, IS 曲線向右移動(dòng)IS1Y rLM1r1IS2Y2r2為了保持 Y 不變，中央銀行要減少 M ，從而使 LM 曲線左

5、移。0Y31rrrLM2結(jié)果:Y1r3from the DRI macroeconometric model財(cái)政政策假設(shè)財(cái)政政策假設(shè)估算估算 Y / G 央行保持名義利率不變央行保持貨幣供給不變1.930.60估算估算 Y / T 1.19 0.26IS 沖擊沖擊: 產(chǎn)品和服務(wù)的需求出現(xiàn)外生變化。 比如: 企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)悲觀 改變對(duì)投資的需求 使使IS向左移，降低了收入和就業(yè)向左移，降低了收入和就業(yè) 消費(fèi)品需求的變動(dòng) 受歡迎的總統(tǒng)當(dāng)選，增加了消費(fèi)者的信心，未來(lái)的儲(chǔ)蓄更少，消費(fèi)更多，增加了計(jì)劃支出 I and/or C的變化的變化 使使IS向右移，提高向右移，提高 了收入了收入 LM 沖擊沖擊:

6、 貨幣需求的外生改變。 比如: 信用卡欺詐潮將導(dǎo)致現(xiàn)金需求增加 貨幣需求增加，使LM向上移動(dòng)，提高利率降向上移動(dòng)，提高利率降低收入低收入政策制定者運(yùn)用貨幣和財(cái)政政策去抵消外生沖擊，政策制定者運(yùn)用貨幣和財(cái)政政策去抵消外生沖擊，對(duì)對(duì)IS、LM的沖擊并不一定會(huì)導(dǎo)致收入或就業(yè)的波動(dòng)。用 IS-LM 模型分析以下沖擊的效應(yīng)：股票市場(chǎng)的繁榮（牛市）使消費(fèi)者更富有.信用卡欺詐潮后，消費(fèi)者使用更多現(xiàn)金完成交易.對(duì)于每一個(gè)沖擊： 用 IS-LM 圖來(lái)表示其對(duì) Y and r的效的效應(yīng)應(yīng) .1.分析 對(duì)C, I, 以及失業(yè)率的影響. What happened1. 實(shí)際GDP 增長(zhǎng)率1994-2000年: 3.9

7、% (每年平均)2001年: 1.2%2. 失業(yè)率 2000年9月: 3.9% 2001年9月: 4.9% 2003年6月：6.3% 沖擊導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑的原因1. 股票市場(chǎng)下跌 從 2000年8月到2001年8月: -25%9/11之后: -12%股市下跌減少了家庭財(cái)富，從而減少了消費(fèi)者支出，對(duì)新技術(shù)的盈利能力的預(yù)期的下跌導(dǎo)致投資支出的下降， IS向左移動(dòng)。2. 9/11恐怖襲擊 增加了未來(lái)的不確定性。不確定性降低支出， IS向左移動(dòng)兩種沖擊導(dǎo)致 IS curve 左移. 政策反應(yīng)1. 財(cái)政政策 減稅，目的：刺激支出 2001、2003年重要的減稅 增加政府支出 對(duì)民航業(yè)的專項(xiàng)撥款使IS向右移動(dòng)

8、2. 擴(kuò)張性貨幣政策， 使LM向右移，貨幣增長(zhǎng)加速，利率下降 三月期國(guó)庫(kù)券利率從 2000年11月的6.4%下降到2001年8月的 3.3% 貨幣刺激, 國(guó)庫(kù)券利率繼續(xù)下降到2003年7月的0.9%。至此，我們已經(jīng)利用 IS-LM 模型來(lái)分析價(jià)格水平固定條件下的短期情況。但是， P 的變動(dòng)將使 LM 曲線移動(dòng)，對(duì) Y造成影響。總需求曲線總需求曲線 描述了 P and Y之間的關(guān)系。Y1Y2Y rY PISLM(P1)LM(P2)ADP1P2Y2Y1r2r1AD 曲線的斜率:P (M/P ) LM 左移 r I Y Y2Y2r2Y1Y1r1Y rY PIS1LMAD1P1擴(kuò)張性的財(cái)政政策 (G

9、and/or T ) 增加總需求:T C IS 右移 對(duì)于每一個(gè) P, Y AD2IS2Y PISLM(M2/P1)LM(M1/P1)AD1P1Y1Y1Y2Y2r1r2央行增加貨幣供給:M LM 右移AD2Y r r I 對(duì)于每一個(gè) P, Y Recall from Chapter 9: 經(jīng)濟(jì)從短期到長(zhǎng)期轉(zhuǎn)變是通過(guò)價(jià)格的逐步調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)的.YYYYYY上升下降保持不變?cè)诙唐诰庵?，如果隨著時(shí)間推移，價(jià)格將IS 負(fù)沖擊將使 IS 和AD 左移， 導(dǎo)致Y 下降. Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD1Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM

10、(P1)IS2AD2AD1在新的均衡中, YYY rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD1在新的均衡中, YY時(shí)間推移, P 逐漸下降, 將導(dǎo)致SRAS 下移M/P 上升，進(jìn)而導(dǎo)致 LM 下移AD2Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD1時(shí)間推移, P 逐漸下降, 將導(dǎo)致SRAS 下移M/P 上升，進(jìn)而導(dǎo)致 LM 下移SRAS2P2LM(P2)AD2SRAS2P2LM(P2)Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD1這個(gè)過(guò)程將一直持續(xù)下去，直到經(jīng)濟(jì)達(dá)到長(zhǎng)期均衡點(diǎn) YY失業(yè)率 (right

11、 scale)實(shí)際GNP(left scale)認(rèn)為：大蕭條的主要原因是對(duì)商品和服務(wù)需求的外生下降導(dǎo)致IS 曲線左移證據(jù): 產(chǎn)出和利率均下降, 這是 IS 左移的必然結(jié)果股市崩潰 外生 ，將收入用于儲(chǔ)蓄，C Oct-Dec 1929: S&P 500 fell 17% Oct 1929-Dec 1933: S&P 500 fell 71%投資下跌 普遍的銀行破產(chǎn)使融資進(jìn)行投資更加困難緊縮的財(cái)政政策 面對(duì)稅收減少和赤字上升, 政策制定者增加稅收并削減支出認(rèn)為：大蕭條的主要原因是貨幣供給的大量減少證據(jù): 1929-33 , M1 下降了25%. 但是, 該假說(shuō)存在兩個(gè)問(wèn)題: 192

12、9-31 , P 下降地更多, 因此 M/P 實(shí)際上應(yīng)該輕微上升. 1.如果LM緊縮引起了大蕭條的話，應(yīng)該看到利率升高，然而, 表中名義利率卻在下降。與 LM 曲線左移的事實(shí)對(duì)立.認(rèn)為大蕭條的嚴(yán)重之處在于嚴(yán)重的通貨緊縮: 1929-33 , P 下降了25%. 通貨緊縮可能是由于 M下降引起的,所以, 貨幣在大蕭條中扮演了重要角色. 那么,通貨緊縮如何影響經(jīng)濟(jì)?通貨緊縮的穩(wěn)定影響:P (M/P ) LM 右移 YPigou 庇古效應(yīng)庇古效應(yīng): P (M/P ) 消費(fèi)者財(cái)富 C IS 右移 Y不可預(yù)期不可預(yù)期的通貨緊縮的非穩(wěn)定影響:債務(wù)債務(wù)-通貨緊縮論通貨緊縮論P(yáng) (如果不可預(yù)期) 將購(gòu)買力從債

13、務(wù)人轉(zhuǎn)移到債權(quán)人 債務(wù)人支出少了, 債權(quán)人支出多了 如果債務(wù)人的支出傾向大于債權(quán)人, 則總支出下降, IS 曲線左移, Y 下降預(yù)期到預(yù)期到的通貨緊縮的非穩(wěn)定效應(yīng): e r 對(duì)于任一 iI 因?yàn)?I = I (r ) 計(jì)劃支出 和 總需求 收入和產(chǎn)出 政策制定者 (或他們的智囊團(tuán)) 現(xiàn)在已經(jīng)具有很多宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí): 聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)讓 M 減少地太多, 特別是在蕭條時(shí)期. 財(cái)政政策也不會(huì)在蕭條時(shí)期增稅或縮減支出.聯(lián)邦存款保險(xiǎn)制度使大范圍的銀行倒閉也不大可能再次發(fā)生.自動(dòng)穩(wěn)定器自動(dòng)穩(wěn)定器 使財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)具有擴(kuò)張效應(yīng).自動(dòng)穩(wěn)定器，亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會(huì)減少各種干擾對(duì)國(guó)民收入沖

14、擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動(dòng)抑制通脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期自動(dòng)減輕蕭條，無(wú)需政府采取任何行動(dòng)。財(cái)政政策這種內(nèi)在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的功能表現(xiàn)在：政府稅收的自動(dòng)變化政府支出的自動(dòng)變化1、政府稅收的自動(dòng)變化當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，國(guó)民產(chǎn)出水平下降，個(gè)人收入減少，在稅率不變的情況下，政府稅收自動(dòng)減少，留給人們的可支配收入也會(huì)自動(dòng)少減少一些，消費(fèi)和需求也自動(dòng)少減少一些，從而起到抑制衰退的作用。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，失業(yè)率下降，人們收入自動(dòng)增加，稅收也隨著個(gè)人收入增加而自動(dòng)增加，可支配收入自動(dòng)少增加一些，消費(fèi)和需求也自動(dòng)少增加一些，從而起到抑制通脹的作用。2、政府支出的自動(dòng)化這里的政府支出指政府的轉(zhuǎn)移支付。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退或蕭條時(shí)，失業(yè)增加，符合救濟(jì)條件的人數(shù)增多，失業(yè)救濟(jì)和其他社會(huì)福利開(kāi)支就會(huì)相應(yīng)增加，這樣抑制收入特別是可支配收入的下降，進(jìn)而抑制消費(fèi)需求的下降。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，失業(yè)人數(shù)少，失業(yè)救濟(jì)和其他福利費(fèi)支出也會(huì)自然減少，從而