2018年最新某知名制藥股份有限公司財務報告分析

1、ZJKEB®藥股份有限公司財務報告分析目錄1ZJKEBM藥股份有限公司基本情況錯誤！未定義書簽2ZJKEB殳份制藥有限公司財務比率分析11.1 償債能力比率分析11.2 盈利能力比率分析21.3 資產營運能力比率分析錯誤！未定義書簽1.4 發(fā)展能力比率分析錯誤！未定義書簽3 杜邦財務分析錯誤！未定義書簽4 結論及建議錯誤！未定義書簽1 ZJKEB制藥股份有限公司基本情況ZJKEBJ藥股份有限公司的前身為LQ云山制藥廠，成立于19XX年，19XX年更名為ZJKEB制藥公司。19XX年XX月XX日，經ZJ省股份制試點工作協調小組浙股（19XK5號文批準，將原ZJKEBJ藥公司改組為ZJK

2、EB殳份有限公司，并于19XX年XX月XX日在ZJ省工商行政管理局取得注冊號為14738561-1的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。19XX年XX月XX日，公司更名為ZJKEB制藥股份有限公司，并換領了注冊號為XXXXXXJ企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。截至20XX年XX月XX日，注冊資本324,000,000.00元，股份總數324,000,000股（每股面值1元）。公司股票已于20XX年XX月XX日SH證券交易所掛牌交易。其中，有限售條件的流通A股155,599,601股，無限售條件的流通A股168,400,399股。主營業(yè)務為現代中藥和天然植物藥產品的研制、生產和銷售，以心腦血管藥、泌尿系統(tǒng)藥、鎮(zhèn)咳、祛痰藥等類產

3、品的研制和銷售。J2 ZJKEB制藥股份有限公司財務比率分析2.1 償債能力比率分析2.1.1 長期償債能力比率分析根據公司歷年的財務信息：2,3,4：,計算出相關的負債比率方面的財務指標。如表1所示表1償債能力比率指標單位：年份流動比率速動比率產權比率資產負債比率20XX0.91570.7043108.327151.998620XX1.20840.992381.114844.786420XX1.30971.036670.635341.3955資產負債率指標反映總資產中有多大比例是通過負債取得的，它可以衡M企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度，這個指標越低，企業(yè)償債越有保證。KEB的資產負債率逐年

4、減小，這是由于KEB的總資產在逐年增加，負債在逐年減少。舉債也就越容易。企業(yè)資產對債權的保障程度較好，舉債潛力大，有能力克服資金周轉的困難，長期償債能力很強。企業(yè)可能采用了保守的財務策略，沒有什么債務風險，但企業(yè)沒能夠充分利用財務杠桿擴大生產經營規(guī)模。產權比率指標反映了企業(yè)債權人提供的資本與投資者提供的資本的相對關系,用以揭示企業(yè)財務結構的穩(wěn)定程度。KEB產權比率逐年減小，表明企業(yè)長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小。2.1.2 短期償債能力比率分析KEB的流動比率、速動比率逐年均有小幅度提高，其中主要是因為流動負債幅度的下降?？芍唐趦攤芰υ谠鰪?。企業(yè)變現能力高，但也

5、有可能由于存在存貨積壓，資金利用效率低，使流動比率較高。綜合分析，由于近幾年公司一宜維持較好的贏利能力和穩(wěn)健的經營水平，保障了公司具備較好的長期償債能力。以及企業(yè)可能采用了保守的財務策略，沒有什么債務風險，但企業(yè)沒能夠充分利用財務杠桿擴大生產經營規(guī)模。2.2 盈利能力比率分析根據公司歷年的財務信息2,3,4,計算出相關的盈利能力方面方面的財務指標。如表2所示表2盈利能力比率指標單位：年份銷售利潤率營業(yè)利潤率凈資產報酬率總資產報酬率20XX0.0985177196.897510.09006.656520XX0.1275812289.975912.54007.137220XX0.098415887

6、3.986510.09005.9413由以上表格2和，明顯可知企業(yè)的盈利能力各指標在20XX年有稍微提高，但在20XX年又降低到低于20XX年的水平。這主要是由于20XX年公司完成營業(yè)收入109,492萬元，比去年同期下降11.53%。且因本年度因證券投資虧損和部分股權投資企業(yè)利潤下降導致投資收益同比減少，以及因前列康普樂安片收入下降使利潤減少。但該行業(yè)的凈資產報酬率當年平均值為6.3255%o企業(yè)盈利能力明顯高于行業(yè)平均水平，這是因為產品的附加值比較高，產品價格體系合理,有競爭力。2.3 資產營運能力比率分析根據公司歷年的財務信息2,3,4,計算出相關的資產管理方面的財務指標。如表3所示表3

7、資產營運能力比率指標單位：年份應收存貨總帳款周轉周轉率資產周率轉率20XX9.144.180.9540523920XX7.753.460.7245982920XX8.043.180.7934025由以上表格3,可知企業(yè)20XX年的營運能力最強，20XX年和20XX年營運能力有所減弱,企業(yè)營業(yè)周期縮短。這是因為應收賬款周轉率和存貨周轉率都有一定幅度的下降。存貨的流動性減弱，存貨的管理效率降低。這也有一部分是因為20XX年受席卷全球的金融危機的影響，企業(yè)的銷售環(huán)境不是很理想。2.4 發(fā)展能力比率分析表4發(fā)展能力比率指標單位：年份主營業(yè)務增長率營業(yè)利潤增長率凈資產增長率總資產增長率20XX47.66

8、66.52-64.6539.6420XX-3.2639.91-13.34-4.0720XX-11.53-64.657.691.37由以上表格4和，可知在20XX年至20XX年間，KEB的主營業(yè)務增長率逐年減小，并出現了負增長。這主要是因為營業(yè)收入的減少,20XX年公司完成營業(yè)收入123,759萬元，比去年同期下降3.26%。20XX年公司完成營業(yè)收入109,492萬元，比去年同期下降11.53%o主營利潤增長率逐年減小，在20XX年大幅減少并出現了負增長。這主要是因為20XX年凈利潤的大幅減少，減少原因主要是因為本年度因證券投資虧損和部分股權投資企業(yè)利潤下降導致投資收益同比減少，以及因前列康普

9、樂安片收入下降減少利潤。20XX年下降凈資產增長率則呈上升趨勢，出現由負轉正。原因是股東權益的增加?？傎Y產增長率在后又在20XX年有所增長?？偟膩碚f，KEB這幾年的增長速度有所放緩，但綜合這幾年經濟形勢，這種現象是可以理解的。3杜邦財務分析凈資產報酬率12.54%(2007)10.09%(2008):軟產找酬率1.81(2007)1.71(2008)7.14%(2007)5.94%(2008)銷售利潤率12.76%(2007)I 9.84%(2008)工資產周轉率0.78(2007)0.70(2008) J1/(1-資產負債率) 1/(1-44.79%) 2007<1/(1 .4。) 2

10、008 J圖6KEB20XXW20XX年的比較杜邦財務分析20XX年和20XX年的報表數據）得到如下簡要杜邦財務分析。比較圖6,因為在所有的財務比率中，凈資產報酬率是綜合性最強、最核心的指標，所以圍繞該比率分析的相關性最7好。凈資產報酬率=總資產報酬率X權益乘數=銷售利潤率X總資產周轉率X權益乘數20XX年的凈資產報酬率=12.76%X0.78X1.81=18.01%D替代銷售利潤率的凈資產報酬率=9.84%X0.78X1.81=13.89%?替代總資產周轉率的凈資產報酬率=9.84%X0.70X1.81=12.47%?替代權益乘數的凈資產報酬率=9.84%X0.70X1.71=11.78%?

11、銷售利潤率的下降引起凈資產報酬率的下降A1=?=-4.12%資產周轉率的下降引起凈資產報酬率的下降A2=?=-1.42%權益乘數的下降引起凈資產報酬率的下降3=?=-0.69%表5各財務指標單位：萬元財務指標（單位）20XX年20XX年20XX年比20XX年同比增減營業(yè)收入109491.57123759.43-11.53%營業(yè)利潤4364.9112346.07-64.65%投資收益-508.993164.45-116.08%凈額6410.813443.3186.18%利潤總額10775.7115789.38-31.75%所得稅1515.264506.23-66.37%凈利潤9197.36106

12、13.17-13.34%20XX年的凈資產報酬率比20XX年下降2.45%,運用因素分析法的連環(huán)替代法，分析造成該差異的成因可知，造成凈資產報酬率下降的主要原因是銷售利潤率的下降（-4.12%）,次要原因是資產周轉率的下降（-1.42%）,更次原因是權益乘數的下降（-0.69%）。結合表5和圖7,進行更深入的分析，發(fā)現銷售利潤率的大幅下降是由于利潤總額下降了（-31.75%）,凈利潤下降主要是本年度因證券投116.08% ,以及J資虧損和部分股權投資企業(yè)利潤下降導致投資收益同比減少（投資收益減少因前列康普樂安片收入下降減少利潤。因此企業(yè)進行投資應謹慎，以免影響企業(yè)利潤。公司應積極調整模式，整合

13、資源，務實基礎，立足抓好現有業(yè)務板塊的內生性增長，努力保持經營和業(yè)績平穩(wěn)發(fā)展。銷售利潤率代表了公司的獲利能力，總資產周轉率代表公司的資產綜合管理能力，這二者綜合在一起表示公司的經營效率，說明公司的經營效率有所下降。權益乘數產生的影響極小，這說明公司的財務結構比較穩(wěn)定，財務政策具有一致性9。4結論及建議通過以上的一般財務分析，結合公司的其他方面情況，得出以下結論：1.從企業(yè)的償債能力來看，企業(yè)資產對債權的保障程度較好，舉債潛力大，有能力克服資金周轉的困難，償債能力在增強。企業(yè)可能采用了保守的財務策略，沒有什么債務風險，企業(yè)可能沒能夠充分利用財務杠桿擴大生產經營規(guī)模10O2 .從企業(yè)的盈利能力來看，企業(yè)在20XX年的盈利能力總體來說有所下降，但與當年行業(yè)平均來比較，還是明顯高于行業(yè)平均水平，這是因為具有成本領先優(yōu)勢，產品的附加值比較高，產品價格體系合理，有競爭力。3 .從企業(yè)資產營運能力來看，企業(yè)應收賬款周轉率和存貨周轉率都有一定幅度的下降，導致企業(yè)營業(yè)周期縮短。這也有一部分是因為20XX年受席卷全球的金融危機的影響，企業(yè)的銷售環(huán)境不是很理想。4 .從企業(yè)的發(fā)展能力來看，KEB幾年的增長速度有所放緩，但綜合這幾年經濟形勢，這種現象是可以理解的?？偠灾?，公司20XX年總體經營情況較可觀。但由于受席卷全球的金融危機的嚴