IPO項目改制上市程序及審核要點(DOC67頁)

1、 IPO 項目改制上市程序及審核要點第一部分IPO 項目改制上市程序IPO（首次公開發(fā)行股票）就是將非股份制企業(yè)改造成為符合法律要求的股份有限公司并第一次 向社會公眾公開發(fā)行股票，募集資金。企業(yè) IPO 過程中涉及的中介機(jī)構(gòu)包括保薦人（券商） 、律師事 務(wù)所、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、土地評估機(jī)構(gòu)。根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會令第32 號首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法規(guī)定，發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營3 年以上，方可首次向社會公眾公開發(fā)行股票，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的除外。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。 企業(yè)從聘請中介機(jī)

2、構(gòu)進(jìn)行改 制到上市成功是一個較長的流程。第一章IPO 項目流程框架圖發(fā)行上市可行性研究確定中介機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查確定改制方案設(shè)立股份公司確定募集資金投向發(fā)行上市輔導(dǎo)注 1報所屬地證監(jiān)局備案獲得項目批文制作發(fā)行材料輔導(dǎo)驗收保薦機(jī)構(gòu)及保薦代表人保薦中國證監(jiān)會核準(zhǔn)股票發(fā)行與上市注 1：中國證券監(jiān)督管理委員會令第32 號首次公開發(fā)行股票并上市取消了輔導(dǎo)期限一年的要求，但明確仍需履行輔導(dǎo)義務(wù)，一般不少于3 個月。各階段的主要任務(wù)及工作內(nèi)容如下：前期準(zhǔn)備階段：定班子（確定內(nèi)部協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)、聘請中介機(jī)構(gòu)） ；中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查（從財務(wù)經(jīng)營業(yè)績、規(guī)范運作、發(fā)展戰(zhàn)略等方面就是否符合上市條件進(jìn)行初步評估、確定存在的主

3、要問題和初步解 決思路）；確定發(fā)行上市方案；改制前運作（股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、業(yè)務(wù)及組織架構(gòu)整合、財務(wù)規(guī)范） 。設(shè)立股份公司階段：進(jìn)行審計、評估及驗資；召開董事會、股東會、創(chuàng)立大會及準(zhǔn)備各項法律文 件；辦理工商登記。規(guī)范運行及輔導(dǎo)階段： 與券商簽訂輔導(dǎo)協(xié)議并報當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局備案； 完善改制時未徹底規(guī)范的事項； 明確募集資金投向；證監(jiān)局輔導(dǎo)驗收。申報與核準(zhǔn)階段：準(zhǔn)備和制作申報材料；公司董事會、股東大會通過發(fā)行方案；向證監(jiān)會申報， 證監(jiān)會進(jìn)行初審，根據(jù)初審反饋意見進(jìn)行完善和補充申報材料；進(jìn)行預(yù)披露、發(fā)審會審核、核準(zhǔn)。發(fā)行與上市階段：刊登招股意向書等發(fā)行材料；路演、詢價和定價；股票公開發(fā)行；募集資金到 賬；上市

4、流通。第二章企業(yè)的股份制改組一、股份公司申報審批程序及申報材料目錄（本文只列示了實務(wù)中出現(xiàn)較多的改制方式審批程序及申報材料目錄）（一）內(nèi)資企業(yè)設(shè)立（改建）股份有限公司（以下簡稱：設(shè)立公司）申報審批程序及申報材料目錄1申報審批程序2006 年 1 月 1 日正式實施的新公司法取消了股份有限公司設(shè)立需國務(wù)院授權(quán)部門或省級人民政府批準(zhǔn)的前置審批程序。若公司存在主管部門，則申報審批程序如下：（1）主發(fā)起人向上級主管部門（如有）關(guān)于改制設(shè)立公司的請示；（2）上級主管部門同意改制的批復(fù)。2申報材料目錄實務(wù)中，各?。ㄊ校┮蟛⒉煌耆恢?，一般包括：（1）發(fā)起人關(guān)于設(shè)立公司的請示；（2）發(fā)起人協(xié)議書；（3）工

5、商部門關(guān)于企業(yè)名稱預(yù)先核準(zhǔn)通知書；（4）公司設(shè)立（改建）方案（包括企業(yè)資產(chǎn)重組、人員安置方案、股權(quán)設(shè)置等）；（5）公司章程；（6）資產(chǎn)評估報告（如有）；（7）省國有資產(chǎn)管理部門對國有資產(chǎn)評估報告的備案文件及對國有股權(quán)管理方案的批復(fù)文件（僅 適用于國有企業(yè)）；（8）省國土資源部門對土地評估的相關(guān)文件；（9）發(fā)起人法人資格證明或自然人身份證明；（10）企業(yè)改制法律意見書；（11）避免同業(yè)競爭協(xié)議；（12）關(guān)聯(lián)交易協(xié)議；（13）主發(fā)起人或大股東最近一年及一期財務(wù)報告；（14）驗資報告。（二）外商投資企業(yè)整體變更為股份有限公司1申報審批程序（1）外商投資企業(yè)向省級商務(wù)廳關(guān)于設(shè)立公司的請示；（2）省級商

6、務(wù)廳審查同意，報商務(wù)部審查批準(zhǔn)；（3）商務(wù)部審查批準(zhǔn)，報注冊地外匯管理部門辦理資本項目外匯業(yè)務(wù)核準(zhǔn)件。2外商投資企業(yè)申報審批材料目錄：（1）原外商投資企業(yè)的合同、章程；（2）原外商投資企業(yè)董事會關(guān)于企業(yè)改組的決議；（3）原外商投資企業(yè)投資者關(guān)于終止原合同、章程的決議；（4）原外商投資企業(yè)資產(chǎn)評估報告；（5）發(fā)起人（包括但不限于原外商投資企業(yè)投資者）協(xié)議；（6）公司章程；（7）原外商投資企業(yè)的營業(yè)執(zhí)照、批準(zhǔn)證書，最近連續(xù)3 年的財務(wù)報告；（8）設(shè)立公司的申請書；（9）發(fā)起人的資信證明；（10）可行性研究報告。二、 IPO 過程中的中介機(jī)構(gòu)工作（一）會計師工作會計師在企業(yè) IPO 過程中，提供的服

7、務(wù)包括對企業(yè)三年一期申報財務(wù)報表進(jìn)行審計并出具審計報 告、盈利預(yù)測審核（如需要） 、內(nèi)部控制鑒證、核驗非經(jīng)常性損益明細(xì)表、對企業(yè)主要稅種納稅情況出具意見、對企業(yè)最近三年一期申報財務(wù)報表與原始財務(wù)報表差異情況出具意見、驗資以及對中國證 監(jiān)會初審反饋意見中相關(guān)財務(wù)會計問題發(fā)表專項意見、 向企業(yè)提供財務(wù)咨詢服務(wù)以及審核企業(yè)的資產(chǎn) 剝離方案。對承擔(dān)社會職能的非經(jīng)營性資產(chǎn)的處理，可以參考以下模式：1將非經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性資產(chǎn)完全劃分開，非經(jīng)營性資產(chǎn)或留在原企業(yè)，或組建為新的第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)性單位。該部分由國有股持股單位所分得的紅利予以全部或部分地支持，使其生存和發(fā)展。2完全分離非經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性資產(chǎn)，公司

8、的社會職能非經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性資產(chǎn)完分別由保險公司、教育系統(tǒng)、醫(yī)療系統(tǒng)等社會公共服務(wù)系統(tǒng)承擔(dān)，其他非經(jīng)營性資產(chǎn)以變賣、拍賣、贈與等方式處置。（二）資產(chǎn)評估師工作1按發(fā)起方式設(shè)立股份公司的發(fā)起人，以實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)折價入股的，須提供資產(chǎn)評估和土地使用權(quán)評估報告；2國有企業(yè)改組過程中評估師工作與國有股權(quán)管理方案審批（1）國有企業(yè)改組過程中評估師工作 國有企業(yè)在發(fā)起設(shè)立或改組設(shè)立股份有限公司，或股份有限公司發(fā)行 A 股時，對作為出資的實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)，必須進(jìn)行評估作價，確定資產(chǎn)價值量。由注冊評估師進(jìn)行評估并出具資產(chǎn)評估報告。經(jīng)各級政府批準(zhǔn)的涉及國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)

9、變動、 對外投資等經(jīng)濟(jì)行為的重大經(jīng)濟(jì)項目，其國有資產(chǎn)評估實行核準(zhǔn)制。凡由國務(wù)院批準(zhǔn)實施的重大經(jīng)濟(jì)項目，其評估報告由國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會 進(jìn)行核準(zhǔn)；凡由省級人民政府批準(zhǔn)實施的重大經(jīng)濟(jì)項目，其評估報告由省級國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會 進(jìn)行核準(zhǔn)。對其他國有資產(chǎn)評估項目實行備案制。（2）國有股權(quán)管理方案審批程序及申報材料 主要是指國有企業(yè)發(fā)起設(shè)立（或改組設(shè)立）股份有限公司時的國有股權(quán)管理，其內(nèi)容主要包括：界定國有企業(yè)進(jìn)入股份有限公司的資產(chǎn)范圍，明確股權(quán)設(shè)置、股權(quán)結(jié)構(gòu)和國有股（國家股或國有法人 股）比例，審批凈資產(chǎn)折股比率，確定國有股權(quán)持股單位以及享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)等。國有股權(quán) 管理應(yīng)遵循保證國

10、有股權(quán)依國家產(chǎn)業(yè)政策在股份有限公司中的控股地位原則、 維護(hù)國有股權(quán)益和依法 落實股份有限公司法人財產(chǎn)權(quán)的原則、促進(jìn)國有資產(chǎn)合理配置和優(yōu)化國有資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的原則、保障 國有股權(quán)與其他股權(quán)同股同權(quán)同利原則。國有企業(yè)發(fā)起設(shè)立（或改組設(shè)立）股份有限公司時的國有股權(quán)管理方案審批程序及申報材料如下：A國有股權(quán)管理方案審批程序按照國家所有、分級管理的原則，省屬及省屬以下國有企業(yè)發(fā)起設(shè)立（或改組設(shè)立）股份有限公司時的國有股權(quán)管理方案由省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會審核批準(zhǔn)。 其程序是省屬國有企業(yè)在作為股份 有限公司主發(fā)起人時， 由企業(yè)集團(tuán)公司 （企業(yè)主管部門） 審核后，報省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會審批； 省屬以下國有

11、企業(yè)在作為主發(fā)起人時，由同級國資部門審核后，逐級上報，最后由省國有資產(chǎn)監(jiān)督管 理委員會審批。B國有股權(quán)管理方案審批申報材料a. 企業(yè)集團(tuán)公司（企業(yè)主管部門）或地方國資部門及作為主發(fā)起人的國有企業(yè)關(guān)于請求批準(zhǔn)國有 股權(quán)管理方案的申請文件；b. 發(fā)起設(shè)立（或改組設(shè)立） 股份有限公司的可行性研究報告、 資產(chǎn)重組方案和國有股權(quán)管理方案；c. 發(fā)起人國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記證（復(fù)印件）、法人營業(yè)執(zhí)照（復(fù)印件）及主發(fā)起人前三年財務(wù)報表。 如發(fā)起人中有事業(yè)單位或自然人的，應(yīng)提供事業(yè)單位證明或居民身份證（復(fù)印件）；d. 股份有限公司發(fā)起人協(xié)議、資產(chǎn)重組協(xié)議；e. 資產(chǎn)評估合規(guī)性審核文件；f. 省工商行政管理部門出具的

12、企業(yè)名稱預(yù)選核準(zhǔn)通知書；g. 關(guān)于資產(chǎn)重組、國有股權(quán)管理的法律意見； h. 股份有限公司章程。（三）土地估價師的工作與土地資產(chǎn)處置審批1處置審批程序及申報材料（1）土地資產(chǎn)處置審批權(quán)限A企業(yè)改制，采用授權(quán)經(jīng)營或作價出資（入股）方式處置土地資產(chǎn)的，國務(wù)院批準(zhǔn)改制的企業(yè)， 土地處置方案報國土資源部審批；國務(wù)院有關(guān)部門、企業(yè)集團(tuán)或地方人民政府批準(zhǔn)改制的企業(yè)，土地 資源處置方案報省國土資源廳審批；B改制企業(yè)采取出讓、租賃等其它方式處置土地資產(chǎn)的，到土地所在地市、縣土地部門辦理處 置審批手續(xù)。（2）處置審批程序A 企業(yè)擬定土地資產(chǎn)處置方案，向省或國務(wù)院土地行政主管部門申報核準(zhǔn)；B 企業(yè)自主委托具備相應(yīng)土

13、地評估資質(zhì)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行地價評估，并依據(jù)估價結(jié)果，擬定土地資產(chǎn)處置的具體方案；C企業(yè)向土地所在地的土地行政主管部門申請初審；D企業(yè)到國務(wù)院或省土地行政主管部門辦理土地資產(chǎn)處置審批；E 企業(yè)持處置批準(zhǔn)文件在財政部門辦理國有資本金轉(zhuǎn)增手續(xù)。（3）核準(zhǔn)申報材料土地資產(chǎn)處置總體方案核準(zhǔn)申請文件；A 改制批準(zhǔn)文件；B省級以上人民政府批準(zhǔn)實行授權(quán)經(jīng)營或國家控股公司試點企業(yè)的文件；C改制企業(yè)土地資產(chǎn)處置總體方案；D企業(yè)改制方案。（4）審批申報材料A土地資產(chǎn)處置審批的申請文件；B 土地資產(chǎn)處置具體方案；C土地估價報告和土地估價技術(shù)報告；D土地資產(chǎn)處置總體方案核準(zhǔn)文件；E 市、縣土地部門初審意見。2土地估價結(jié)果備案

14、程序及申報材料（1）備案適用范圍A 下列土地估價結(jié)果需在省級以上土地部門備案：a. 采用國家作價（入股）、授權(quán)經(jīng)營方式處置土地使用權(quán)的；b. 省屬以上企業(yè)改制的； c. 企業(yè)改制后擬上市的。B其它土地估價結(jié)果，由企業(yè)直接在土地所在地土地部門備案。（2）備案程序A 備案申請；B 受理與備案。（ 3）備案申報材料A備案申請文件；B 土地估價結(jié)果初審意見或初審表；C土地估價結(jié)果備案表；D土地估價報告土地估價技術(shù)報告。3土地登記企業(yè)改制，無論采取何種方式處置土地資產(chǎn)，土地資產(chǎn)方案經(jīng)批準(zhǔn)后，企業(yè)持處置方案到土地所在地市、縣土地部門辦理土地變更登記。（四）律師工作與法律審查 律師一般對股份制改組的可行性和

15、合法性、 發(fā)起人資格及發(fā)起人協(xié)議的合法性、 發(fā)起人投資行為和資產(chǎn)狀況的合法性、無形資產(chǎn)權(quán)利的真實性、有效性和處理的合法性，創(chuàng)立大會有關(guān)決議、資產(chǎn)重 組協(xié)議、公司章程的起草，原企業(yè)重大變更的合法性和有效性、原企業(yè)重大合同及其債權(quán)、債務(wù)的合 法性、訴訟、仲裁或其他爭議的解決、其他應(yīng)當(dāng)審查的事項等方面進(jìn)行審查，并出具法律意見書 和律師工作報告：第三章 股份有限公司登記程序及申報材料一、股份有限公司名稱預(yù)先核準(zhǔn)設(shè)立股份有限公司， 全體發(fā)起人指定的代表或者共同委托的代理人向有名稱核準(zhǔn)管轄權(quán)的工商行 政管理部門申請名稱預(yù)先核準(zhǔn)。申請公司名稱預(yù)先核準(zhǔn)，申請人向有名稱核準(zhǔn)管轄權(quán)工商行政管理部 門提交企業(yè)名稱預(yù)

16、先核準(zhǔn)申請書，按要求填寫，并提交下列材料：（一）全體發(fā)起人指定的代表或共同委托的代理人的委托書及被委托人的身份分證復(fù)印件；（二）全體發(fā)起人簽署的公司名稱預(yù)先核準(zhǔn)申請書；（三）發(fā)起人的法人資格證明或者自然人的身份證明（企業(yè)法人應(yīng)提交加蓋發(fā)照機(jī)關(guān)印章的企 業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件；事業(yè)法人應(yīng)提交編委批文或事業(yè)單位法人登記證復(fù)印件；社團(tuán)法人應(yīng) 提交民政部門核發(fā)的社團(tuán)法人登記證；自然人應(yīng)提供身份證復(fù)印件）；（四）發(fā)起人協(xié)議。二、股份有限公司設(shè)立登記申請人憑企業(yè)名稱預(yù)先核準(zhǔn)通知書向省工商行政管理局領(lǐng)取公司設(shè)立登記申請書，按要求真寫，并提交下列材料：（一）公司董事長簽署的公司設(shè)立登記申請書；（二）上級主管部門

17、同意改制的批復(fù)（募集設(shè)立的股份有限公司還應(yīng)提交國務(wù)院證券管理部門的 批準(zhǔn)文件）；（三）創(chuàng)立大會的會議記錄；（四）公司章程；（五）會計師事務(wù)所出具的驗資證明；（六）發(fā)起人的法人資格證明或者自然人身份證明；（七）載明公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理姓名、住所的文件以及有關(guān)委派、選舉或者聘用的證明；（八）公司法定代表人任職文件和身份證明；（九）企業(yè)名稱預(yù)先核準(zhǔn)通知書；（十）公司住所證明（主要指房屋所有權(quán)證和房屋租賃一年以上的協(xié)議）；（十一）董事會指定的代表或委托的代理人的委托書及被委托人的身份證明（身份證）復(fù)印件。注：經(jīng)營范圍中涉及法律憲政法規(guī)規(guī)定的必須報經(jīng)審批的項目， 應(yīng)提交有關(guān)行業(yè)管理部門的批準(zhǔn)文件。（十二

18、）外商投資股份有限公司還需提交商務(wù)部批復(fù)及批準(zhǔn)證書。第四章首次公開發(fā)行股票的準(zhǔn)備和保薦核準(zhǔn)程序一、首次公開發(fā)行股票公司的輔導(dǎo)輔導(dǎo)對象聘請的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)是具有保薦資格的證券機(jī)構(gòu)以及其他經(jīng)有關(guān)部門認(rèn)定的機(jī)構(gòu)。 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)針對每一個輔導(dǎo)對象組成專門的輔導(dǎo)工作小組。 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)向輔導(dǎo)對象所在地的監(jiān)管局報送備 案材料。輔導(dǎo)期限已沒有明確要求，實務(wù)中輔導(dǎo)期一般不少于三個月。二、首次公開發(fā)行股票申請文件的目錄根據(jù)證監(jiān)發(fā)行 20066 號文件即公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第 9 號首次公開 發(fā)行股票并上市申請文件的通知的規(guī)定，需提供的申請文件目錄如下：招股說明書及發(fā)行公告、主承銷商推薦文件、發(fā)行人律

19、師的意見、發(fā)行申請及授權(quán)文件、募集資金運用的有關(guān)文件、股份有限公司的設(shè)立文件及章程、發(fā)行方案及發(fā)行定價分析報告（發(fā)行審核委員會審核前提供） 、其他文件。三、首次公開發(fā)行股票公司的推薦核準(zhǔn)（一）首次公開發(fā)行股票的核準(zhǔn)1中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行部職能及辦事程序,（請參見c:iknowdocsharedatacur_work.GOV）。2首次公開發(fā)行股票的核準(zhǔn)程序：分為受理申請、分發(fā)申請、見面會、反饋會、初審會、發(fā)審 會、封卷、批文，主要程序如下：（1）受理申請文件中國證監(jiān)會收到申請文件后, 在 5個工作日內(nèi)作出是否受理的決定。未按規(guī)定要求制作申請文件的, 不予受理；同意受理的，根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定收

20、取審核費人民幣 3 萬元。（2）初審中國證監(jiān)會受理申請文件后 , 對發(fā)行人申請文件的合規(guī)性進(jìn)行初審 , 并在 30 日內(nèi)將初審結(jié)果函告 發(fā)行人及其保薦人。保薦人自收到初審意見之日起 10 日內(nèi), 將補充完善的申請文件報至中國證監(jiān)會。 中國證監(jiān)會在初審過程中 , 將就發(fā)行人的投資項目是否符合政府產(chǎn)業(yè)政策 , 征求國家發(fā)展計劃委員會及 所在地省級人民政府意見，有關(guān)部門自收到文件之日起 15 個工作日內(nèi) , 將有關(guān)意見函告中國證監(jiān)會。（ 3）發(fā)行審核委員會審核 中國證監(jiān)會對按初審意見補充完善的申請文件進(jìn)一步審核 , 并在受理申請文件后 60 日內(nèi) , 將初審報告和申請文件提交發(fā)行審核委員會審核，同時

21、對申報材料預(yù)披露。 發(fā)審委按照國務(wù)院批準(zhǔn)的工作程序開展審核工作。委員會進(jìn)行充分討論后，以記名投票方式對發(fā)行申請進(jìn)行表決，提出審核意見。（4）核準(zhǔn)發(fā)行依據(jù)發(fā)審委的審核意見,中國證監(jiān)會對發(fā)行人的發(fā)行申請作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定。予以核準(zhǔn)的,中國證監(jiān)會出具核準(zhǔn)公開發(fā)行的文件; 不予核準(zhǔn)的 ,中國證監(jiān)會出具書面意見, 說明不予核準(zhǔn)的理由。中國證監(jiān)會自受理申請文件到作出決定的期限為三個月，發(fā)行人根據(jù)要求補充、修改發(fā)行申請文件的時間不計算在內(nèi)。（5）再次申請股票發(fā)行申請未獲核準(zhǔn)的，自中國證監(jiān)會作出不予核準(zhǔn)決定之日起后，發(fā)行人方可再次提 出股票發(fā)行申請。（原復(fù)議制度取消）6 個月3發(fā)審委對首次公開發(fā)行股票的

22、審核工作根據(jù)中國證監(jiān)會令第 31 號中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會辦法，（請參見 ），中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）設(shè)立發(fā)行審核委員會 ( 以 下簡稱發(fā)審委 ) ，發(fā)審委依照中華人民共和國證券法、中華人民共和國公司法等法律、行政法 規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定， 對發(fā)行人的股票發(fā)行申請文件和中國證監(jiān)會有關(guān)職能部門的初審報告進(jìn)行審核。發(fā)審委委員為 25名，由中國證監(jiān)會的專業(yè)人員和中國證監(jiān)會外的有關(guān)專家組成，由中國證監(jiān)會 聘任。每次參加發(fā)審委會議的發(fā)審委委員為 7 名，表決投票時同意票數(shù)達(dá)到 5 票為通過，同意票數(shù)未 達(dá)到 5 票為未通過。經(jīng)審核，發(fā)審委委員認(rèn)為公司符合上述規(guī)定 , 符

23、合發(fā)行上市條件 , 信息披露基本合 規(guī), 可以對其發(fā)行申請投同意票；發(fā)審委委員認(rèn)為公司不符合上述規(guī)定，不符合首次公開發(fā)行上市條件，信息披露嚴(yán)重不合規(guī)可作出公司不適宜發(fā)行上市的判斷,對其發(fā)行申請投反對票, 并在發(fā)言中充分發(fā)表意見；發(fā)審委委員發(fā)現(xiàn)存在尚待調(diào)查核實并影響明確判斷的重大問題，應(yīng)當(dāng)在發(fā)審委會議前以書面方式提議暫緩表決。發(fā)審委會議首先對該股票發(fā)行申請是否需要暫緩表決進(jìn)行投票，同意票數(shù)達(dá)到 5 票的，可以對該股票發(fā)行申請暫緩表決；同意票數(shù)未達(dá)到5 票的，發(fā)審委會議按正常程序?qū)υ摴善卑l(fā)行申請進(jìn)行審核。（二）發(fā)行審核委員會會后事項中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字 200215 號關(guān)于加強(qiáng)對通過發(fā)

24、審會的擬發(fā)行證券的公司會 后事項監(jiān)管的通知 , 會后事項指可能影響本次發(fā)行上市及對投資者做出投資決策有重大影響的應(yīng)予披露的事項，公司發(fā)行前，審核員督促發(fā)行人提供會后重大事項說明，要求保薦人及發(fā)行人律師、會 計 師 對公 司在 通過 發(fā)審會 審 核后 是否 發(fā)生 重大事項分別出具專業(yè)意見，（相關(guān)文件請參見）。第五章首次公開發(fā)行股票公司發(fā)行與上市操作程序一、首次公開發(fā)行股票的籌資量的計算與發(fā)行定價的確定根據(jù)中國證監(jiān)會令第 32 號首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法第三十九條的規(guī)定：“募集資金 數(shù)額和投資項目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、財務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)、募集資 金數(shù)額不應(yīng)超過擬投資

25、項目所需資金額。”根據(jù)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字 2004162 號關(guān)于首次公開發(fā)行股票試行詢價制度若干問題的通 知，首次公開發(fā)行股票的公司（以下簡稱發(fā)行人）及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)通過向詢價對象詢價的方式確定 股票發(fā)行價格，詢價對象是指符合中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）規(guī)定條件的證券 投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務(wù)公司、保險機(jī)構(gòu)投資者和合格境外機(jī)構(gòu)投資者（ QFII ），以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的機(jī)構(gòu)投資者。詢價分為初步詢價和累計投標(biāo)詢價兩個階段， 發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)通過初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間，通過累計投標(biāo)詢價確定發(fā)行價格。首次發(fā)行 的股票在中小企業(yè)板上市的，發(fā)行人及其主承

26、銷商可以根據(jù)初步詢價結(jié)果確定發(fā)行價格，不再進(jìn)行累計投標(biāo)詢價。發(fā)行申請經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)后，發(fā)行人應(yīng)公告招股意向書，開始進(jìn)行推介和詢價。主承 銷商應(yīng)當(dāng)在詢價時向詢價對象提供投資價值研究報告，發(fā)行人、主承銷商和詢價對象不得以任何形式 公開披露投資價值研究報告的內(nèi)容。發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)向不少于 20 家詢價對象進(jìn)行初步詢價， 并根據(jù)詢價對象的報價結(jié)果確定發(fā)行價格區(qū)間及相應(yīng)的市盈率區(qū)間。發(fā)行價格區(qū)間確定后，發(fā)行人及 其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)在發(fā)行價格區(qū)間內(nèi)向詢價對象進(jìn)行累計投標(biāo)詢價，并根據(jù)累計投標(biāo)詢價結(jié)果確定發(fā)行價 格。發(fā)行人及其主承銷商在發(fā)行價格區(qū)間和發(fā)行價格確定后，應(yīng)當(dāng)分別報中國證監(jiān)會備案，并予以公告。二、發(fā)

27、行準(zhǔn)備、費用和后期工作（一）發(fā)行準(zhǔn)備1公開推介根據(jù)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字 200112 號關(guān)于新股發(fā)行公司通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行公司推介的通知的 規(guī)定，新股發(fā)行公司在新股發(fā)行前，必須通過互聯(lián)網(wǎng)采用網(wǎng)上直播（至少包括圖像直播和文字直播）方式向投資者進(jìn)行公司推介，也可輔以現(xiàn)場推介。新股發(fā)行公司的董事長、總經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人、董 事會秘書（其他高級管理人員不限）和保薦人的項目負(fù)責(zé)人必須出席公司推介活動。新股發(fā)行公司關(guān) 于進(jìn)行網(wǎng)上直播推介活動的公告應(yīng)與其招股說明書概要（或招股意向書）同日同報刊登，并在擬上市證券交易所指定網(wǎng)站（一般為巨潮資訊網(wǎng)）同天發(fā)布。網(wǎng)上直播推介活動的公告內(nèi)容至少應(yīng)包括：網(wǎng) 站名稱、推介活動的

28、出席人員名單、時間 ( 推介活動不少于四個小時 ) 等，直播內(nèi)容應(yīng)以電子方式報備 中國證監(jiān)會和擬上市證券交易所。2首次公開發(fā)行招股說明書的披露股票發(fā)行前，保薦人須在刊登招股說明書摘要的當(dāng)日上午 10 ：00 之前（但不得早于招股說明書 摘要刊登日之前） ，將招股說明書正文及部分附錄和必備附件在擬上市證券交易所指定的網(wǎng)站上公布。（二）發(fā)行費用1中介機(jī)構(gòu)費中介機(jī)構(gòu)的費用：包括承銷費用、注冊會計師費用（審計、驗資、盈利預(yù)測審核等費用） 、資產(chǎn)評估費用、律師費用等。保薦制度實施后，實務(wù)中還要收取保薦費用。股份有限公司發(fā)行股票支付的手續(xù)費或傭金等發(fā)行費用，減去發(fā)行股票凍結(jié)期間產(chǎn)生的利息收入后的余額，如股

29、票溢價發(fā)行的，從發(fā)行股票的溢價中抵扣；股票發(fā)行沒有溢價或溢價金額不足以支付發(fā)行費用的部分，應(yīng)將不足支付的發(fā)行費用直接計入當(dāng)期財務(wù)費用。2證券交易所費用：證券交易所對上網(wǎng)發(fā)行的收費標(biāo)準(zhǔn)為發(fā)行金額的3.5 。3媒體公告、推介等其他費用。（三）發(fā)行階段的后期工作1股款繳納 目前 , 我國公開發(fā)行股票采用的是預(yù)繳款方式。如果申購資金不足 , 則不足部分對應(yīng)的申購為無效申購。 繳款日期應(yīng)不遲于招股說明書所載明的股款繳納日期。股款收繳結(jié)束后 , 主承銷商應(yīng)當(dāng)按照承銷協(xié)議的規(guī)定 , 在股票發(fā)行結(jié)束后的若干天內(nèi) , 扣除相關(guān)費用后 , 將收繳的股款全部劃入發(fā)行人指定的銀行賬戶。2股份交收暨股東登記發(fā)行人必須在

30、成交 ( 即收到股款 ) 后的規(guī)定日期內(nèi) , 交付所售出的股份 ( 即交收 ) ；否則，發(fā)行人應(yīng)負(fù) 違約責(zé)任。在無紙化發(fā)行的情況下，股份交收以認(rèn)股者載入股東名冊為要件。目前，在上網(wǎng)發(fā)行方式 下，投資者購買到的股票通過證券登記結(jié)算系統(tǒng)自動登記到投資者的股東賬戶中。3承銷總結(jié)報告主承銷商應(yīng)當(dāng)在證券上市后十日內(nèi)向中國證監(jiān)會報備承銷總結(jié)報告，總結(jié)說明發(fā)行期間的基本情況及新股上市后的表現(xiàn)，并提供下列文件：募集說明書單行本、承銷協(xié)議及承銷團(tuán)協(xié)議、律師見證意 見、會計師事務(wù)所驗資報告、中國證監(jiān)會要求的其他文件。三、股票的上市推薦和持續(xù)督導(dǎo)（一）股票上市的核準(zhǔn)向證監(jiān)會提出股票上市時，應(yīng)提交以下文件：（1）上市

31、報告書；（2）申請上市的股東大會決議；（3）公司章程；（4）公司營業(yè)執(zhí)照；（5）經(jīng)法定驗證機(jī)構(gòu)驗證的公司最近 3 年或者公司成立以來的財務(wù)會計報告；（6）法律意見書和保薦人的推薦書；（7）最近一次的招股說明書。（二）股票的上市推薦人：證券交易所實行股票上市保薦制度，發(fā)行人向證券交易所申請首次公開發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)由保薦人推薦。保薦人為經(jīng)中國證監(jiān)會注冊登記并列入保薦機(jī)構(gòu)名單，同時具有證券交易所會員資格的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。保薦人推薦股票上市時，應(yīng)當(dāng)向證券交易所提交上市推薦書、保薦協(xié)議、保薦人和相關(guān)保薦代表人已經(jīng)中國證監(jiān)會注冊登記并列入保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人名單的證明文件、保薦人向保薦代表人出具的由董事長或者總

32、經(jīng)理簽名的授權(quán)書、以及與上市推薦工作有關(guān)的其他 文件。請參見上海證券交易所法律法規(guī)庫“本所業(yè)務(wù)規(guī)則”欄，（三）剩余證券的處理：通常情況下，包銷商可以在證券上市后，通過交易所的交易系統(tǒng)逐步賣 出自行購入的剩余證券。（四）持續(xù)督導(dǎo) 首次公開發(fā)行股票的，持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時間及其后兩個完整會計年度。 創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行新股及上市條件 （征求意見稿）規(guī)定，持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時間及其后三個完整會計年度。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)針對發(fā)行人具體情況確定持續(xù)督導(dǎo)的內(nèi)容和重點， 承擔(dān)下列工作：1督導(dǎo)發(fā)行人有效執(zhí)行并完善防止大股東、其他關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用發(fā)行人資源的制度；2督導(dǎo)發(fā)行人有效執(zhí)行并完善防止高管

33、人員利用職務(wù)之便損害發(fā)行人利益的內(nèi)控制度；3督導(dǎo)發(fā)行人有效執(zhí)行并完善保障關(guān)聯(lián)交易公允性和合規(guī)性的制度，并對關(guān)聯(lián)交易發(fā)表意見；4督導(dǎo)發(fā)行人履行信息披露的義務(wù)，審閱信息披露文件及向中國證監(jiān)會、證券交易所提交的其他文件；5持續(xù)關(guān)注發(fā)行人募集資金的使用、投資項目的實施等承諾事項；6持續(xù)關(guān)注發(fā)行人為他人提供擔(dān)保等事項，并發(fā)表意見；7中國證監(jiān)會規(guī)定及保薦協(xié)議約定的其他工作。第二部分 IPO 項目改制上市審核要點為防范企業(yè)上市后風(fēng)險， 充分保障公眾投資者權(quán)益， 證監(jiān)會股票發(fā)行審核委員會會對保薦機(jī)構(gòu)和 保薦代表人申報的發(fā)行人相關(guān)材料進(jìn)行審核， 在本部分我們介紹證監(jiān)會規(guī)定的股份有限公司發(fā)行新股 的基本財務(wù)條件和

34、改制重組應(yīng)掌握的基本原則，并對實務(wù)中重點關(guān)注事項予以介紹。第六章股份有限公司發(fā)行新股的基本財務(wù)條件一、主板及中小板根據(jù)首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法（中國證監(jiān)會令第32號）的規(guī)定，除有限責(zé)任公司依法整體變更設(shè)立的股份有限公司或經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)豁免的發(fā)行人外，發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票并上市， 應(yīng)當(dāng)自設(shè)立股份有限公司之日起不少于三年。發(fā)行人發(fā)行新股應(yīng)當(dāng)符合下列條件（指財務(wù)條件）：（一）最近3 個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000 萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)；（二）最近3 個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累

35、計超過人民幣3 億元；（三）發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000 萬元；（四）最近一期期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不 高于 20%；（五）最近一期期末不存在未彌補虧損。 二、創(chuàng)業(yè)板 根據(jù)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法 （征求意見稿）的規(guī)定，除有限責(zé)任公司依法整體變更設(shè)立的股份有限公司或經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)豁免的發(fā)行人外，發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票并上市， 應(yīng)當(dāng)自設(shè)立股份有限公司之日起不少于三年。發(fā)行人發(fā)行新股應(yīng)當(dāng)符合下列條件（指財務(wù)條件） ：（一）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近

36、一年營業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于百分 之三十。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)；（二）發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于兩千萬元；（三）最近一期末不存在未彌補虧損；（四）發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。第七章 股份有限公司改制重組的相關(guān)要求 一、基本原則公司在改制重組和持續(xù)經(jīng)營過程中應(yīng)遵循以下五個基本原則：（一）形成清晰的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，合理配置存量資源；（二）突出主營業(yè)務(wù)，形成核心競爭力和持續(xù)發(fā)展的能力；（三）避免同業(yè)競爭，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易；（四）產(chǎn)權(quán)關(guān)系清晰，不存在法律障礙；（五）建立公司治理的基礎(chǔ)，股東大會、董事會、監(jiān)事會以及經(jīng)理層的規(guī)范運作。二、發(fā)起人及股東符合規(guī)定（

37、一）公司的發(fā)起人應(yīng)符合公司法等有關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定的條件，且發(fā)起人或股東投入或變 更進(jìn)入公司的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)應(yīng)獨立完整，人員、機(jī)構(gòu)、財務(wù)等方面應(yīng)與原企業(yè)分開。（二）公司應(yīng)建立合理制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)。 公司法規(guī)定股份公司的設(shè)立應(yīng)當(dāng)由 2 人以上 200 人以下作為發(fā)起人，且半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。 證券法規(guī)定股份有限公司申請股票上 市，公司股本總額不少于人民幣三千萬元；公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上，公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上。對單個發(fā)起人持股、關(guān)聯(lián) 出資合并持股及一致行動人持股占公司總股本的比例相關(guān)法律雖無禁止性規(guī)定，但如該比例過高，相

38、關(guān)審核部門會認(rèn)為可能影響到少數(shù)股東權(quán)益，故實務(wù)中一般按該比例不得超過 80%原則執(zhí)行（總股本 超過 4 億的可與審核部門進(jìn)行溝通后適當(dāng)豁免）。另外，實務(wù)執(zhí)行中主發(fā)起人原則上不得聯(lián)合直接或 間接控股的公司共同出資組建公司。（三）對于一些“紅帽子”企業(yè)，即名義為集體所有但實質(zhì)為私人所有的企業(yè)，為避免企業(yè)采取獎 勵等手段量化輸送給私人的情況，避免出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)糾紛，監(jiān)管部門在操作中，一般要求發(fā)行人出具省級政府的確認(rèn)文件。對于一些將國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給個人的情況，要求發(fā)行人履行評估確認(rèn)手續(xù)，并報送國 資部門批準(zhǔn)。三、公司出資符合規(guī)定 依據(jù)公司法規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨

39、幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣性資產(chǎn)作價出資； 但是法律、行政法規(guī)規(guī)定不能作為出資的財產(chǎn)除外。 全體股東的貨幣出資金額不得低于股份有限公司的注冊資本的 30%。以非貨幣性資產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)依 法辦理其財產(chǎn)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。審計實務(wù)中我們一般按以下原則執(zhí)行：（一）發(fā)起人以其他非現(xiàn)金資產(chǎn)出資的，公司應(yīng)取得其權(quán)屬證明或完整的所有權(quán)；（二）發(fā)起人以經(jīng)營性資產(chǎn)出資設(shè)立公司，應(yīng)投入與經(jīng)營性資產(chǎn)相關(guān)的在建工程、為公司提供供 應(yīng)和銷售服務(wù)的設(shè)施、以及與公司生產(chǎn)加工服務(wù)相關(guān)的設(shè)施；（三）發(fā)起人或股東以經(jīng)營性資產(chǎn)出資，應(yīng)同時投入與該經(jīng)營性資產(chǎn)相關(guān)的商標(biāo)所有權(quán)、專利所 有權(quán)、非專利技術(shù)所有權(quán)等，不得將相關(guān)的業(yè)務(wù)投入公司而保留

40、上述無形資產(chǎn)；（四）對外商投資股份有限公司的境外發(fā)起人確實無法將商標(biāo)所有權(quán)投入的，公司應(yīng)在證明不存在同業(yè)競爭或利益沖突的前提下?lián)碛芯硟?nèi)獨占使用權(quán)；（五）辦妥經(jīng)營性資產(chǎn)相關(guān)的土地使用權(quán)的變更手續(xù)，發(fā)起人應(yīng)擁有與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)完整的土地 使用權(quán)；（六）發(fā)起人或股東以其持有的股權(quán)出資設(shè)立公司的，股權(quán)應(yīng)不存在爭議及潛在糾紛，發(fā)起人或 股東能夠控制且作為出資的股權(quán)所對應(yīng)企業(yè)的業(yè)務(wù)應(yīng)與所組建公司的業(yè)務(wù)基本一致。四、突出主營業(yè)務(wù)（一）突出主營業(yè)務(wù)要求發(fā)行人必須擁有與主營業(yè)務(wù)經(jīng)營相關(guān)的完整資產(chǎn)，首次公開發(fā)行股票 并上市管理辦法具體規(guī)定如下：1發(fā)行人是生產(chǎn)型企業(yè)的應(yīng)當(dāng)具備與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配

41、套設(shè)施，合 法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的土地、廠房、機(jī)器設(shè)備以及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或者使用權(quán)， 具有獨立的原料采購和產(chǎn)品銷售系統(tǒng)；2非生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與經(jīng)營有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)。（二）現(xiàn)行法規(guī)未對主營業(yè)務(wù)所占全部業(yè)務(wù)的比例進(jìn)行明確規(guī)定，但實務(wù)操作中我們一般按以下 原則掌握：1發(fā)行前報告期核心業(yè)務(wù)及其相關(guān)業(yè)務(wù)收入之和占總業(yè)務(wù)收入的比例應(yīng)不低于 50%，或相同口 徑的利潤比例不低于 50%；2募股資金投向原則上與主營業(yè)務(wù)相關(guān)；3原則上不得與控股股東訂立委托經(jīng)營、租賃經(jīng)營等協(xié)議。（三）現(xiàn)行法規(guī)雖未對發(fā)行人的主營業(yè)務(wù)在同行業(yè)中的地位所處情況進(jìn)行明確規(guī)定，但實務(wù)中發(fā) 起人的主營業(yè)務(wù)應(yīng)在所屬行

42、業(yè)排名前列或在特定區(qū)域具有較強(qiáng)的影響力。（四）首次公開發(fā)行股票對發(fā)行人主營業(yè)務(wù)和所屬行業(yè)情況規(guī)定了詳細(xì)的披露要求，具體詳見公 開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1 號招股說明書。五、避免同業(yè)競爭（一）公司與有實際控制權(quán)的單位（或個人）及其關(guān)聯(lián)股東、其控制的企業(yè)法人應(yīng)避免在公司主營業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)方面存在同業(yè)競爭或利益沖突。對是否存在同業(yè)競爭，發(fā)行人董事應(yīng)從實際業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)性質(zhì)、業(yè)務(wù)客戶對象、與發(fā)行人產(chǎn)品的可替代性等方面判斷，并充分考慮對公司及其他股東的客觀影響。（二）公司控股股東或?qū)嶋H控制人應(yīng)做出避免同業(yè)競爭的有效承諾，實務(wù)操作中一般還要求公司與發(fā)起人訂立未來避免同業(yè)競爭的協(xié)議，和在有關(guān)

43、發(fā)起人或股東協(xié)議、公司章程等做出避免同業(yè)競爭的規(guī)定。公司應(yīng)采取措施保證不致因開展業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、募股資金運用、收購、兼并、合并、分立、對外投資、增資等活動，產(chǎn)生新的同業(yè)競爭。（三）實務(wù)操作中，對存在同業(yè)競爭的，公司在提出發(fā)行上市申請前應(yīng)采取以下措施（但不限于） 加以解決：通過收購將相競爭的業(yè)務(wù)集中到公司；競爭方將有關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給無關(guān)聯(lián)的第三方；公司放 棄與競爭方存在同業(yè)競爭的業(yè)務(wù)。六、規(guī)范關(guān)聯(lián)交易（一）從現(xiàn)在的監(jiān)管思路來看，普遍認(rèn)為關(guān)聯(lián)交易是不可避免的。但要求公司在改制重組中盡量 減少關(guān)聯(lián)交易，尤其是與控股股東及其下屬機(jī)構(gòu)之間在供應(yīng)、銷售、生產(chǎn)加工等直接經(jīng)營環(huán)節(jié)的關(guān)聯(lián)交易。無法避免的，發(fā)行人除應(yīng)根

44、據(jù)公司法和企業(yè)會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān) 系和關(guān)聯(lián)交易之外還應(yīng)作到：1不能影響上市公司的獨立性（詳見七、獨立經(jīng)營、規(guī)范運作之相關(guān)要求）；2關(guān)聯(lián)交易的價格公允，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情形（詳見首次公開發(fā)行股票并上 市管理辦法第 32 條）；3關(guān)聯(lián)交易決策程序合規(guī)（詳見上海證券交易所上市規(guī)則、深圳證券交易所上市規(guī)則和上市公司章程指引 ）（二）實務(wù)操作中，公司申請發(fā)行上市前，關(guān)聯(lián)交易應(yīng)避免以下情形：1發(fā)行人章程中應(yīng)明確對外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形；2發(fā)行人應(yīng)有嚴(yán)格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實際控制人及其控制

45、的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項或者其他方式占用的情形；3發(fā)起人或股東通過保留采購、銷售機(jī)構(gòu)，壟斷業(yè)務(wù)渠道等方式干預(yù)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營；4公司依托或委托控股股東進(jìn)行采購、銷售，而不擁有獨立的決策權(quán)；5從事生產(chǎn)經(jīng)營的公司不擁有獨立的產(chǎn)、供、銷系統(tǒng)，且主要原材料和產(chǎn)品銷售依賴股東及其 控股企業(yè)；6專為公司生產(chǎn)經(jīng)營提供服務(wù)的設(shè)施，未重組進(jìn)入公司；7主要為公司進(jìn)行的專業(yè)化服務(wù)，未由關(guān)聯(lián)方采取出資或出售等方式納入公司，或轉(zhuǎn)由關(guān)聯(lián)的 第三方經(jīng)營；8具有自然壟斷性的供水、供電、供汽、供暖等服務(wù)，未能有效地保證交易和定價的公允；9公司與主發(fā)起人或第一大股東（追溯至實際控制人）及其關(guān)聯(lián)股東、其控制的企業(yè)法人存在

46、經(jīng)營性業(yè)務(wù)（受）委托經(jīng)營、 （承）發(fā)包等行為；10其他對公司產(chǎn)生重大影響的關(guān)聯(lián)交易。（三）發(fā)行人應(yīng)根據(jù)公司法和企業(yè)會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交 易，具體詳見第十章關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易問題。（四）公司業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、募股資金運用、收購兼并、合并、分立、對外投資、增資等活動， 應(yīng)遵從上述關(guān)聯(lián)交易的規(guī)定。七、獨立經(jīng)營、規(guī)范運作 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力。（一）公司的業(yè)務(wù)應(yīng)做到獨立完整，發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨立于控股股東、實際控制人及其控制的 其他企業(yè)，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易；（二）公司的資產(chǎn)應(yīng)做到獨立完整

47、： 生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設(shè)施，合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的土地、廠房、機(jī)器設(shè)備以及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或者使用權(quán)，具有獨立的原料 采購和產(chǎn)品銷售系統(tǒng)；非生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與經(jīng)營有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)。（三）公司的人員應(yīng)做到獨立： 公司的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會秘書等高級管理人員不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實際控制人及其控制 的其他企業(yè)領(lǐng)薪；發(fā)行人的財務(wù)人員不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。（四）公司的機(jī)構(gòu)應(yīng)做到獨立： 公司應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)，獨立行使經(jīng)營管理職權(quán)，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有機(jī)構(gòu)混同的情形。（五）公司的財務(wù)應(yīng)做到獨