涂料公司工程咨詢(xún)報(bào)告范文

1、涂料公司工程咨詢(xún)報(bào)告目錄第一章 項(xiàng)目背景分析3第二章 現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法概述5一、 現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法框架5二、 現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法的特點(diǎn)6第三章 現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法9一、 邏輯框架法的概念及模式9二、 SWOT分析法的基本步驟11第四章 資源環(huán)境承載力影響因素識(shí)別及評(píng)價(jià)指標(biāo)14一、 生態(tài)承載力影響因素識(shí)別及評(píng)價(jià)指標(biāo)14二、 資源環(huán)境承載力評(píng)價(jià)綜合指標(biāo)體系14第五章 規(guī)劃咨詢(xún)方法17一、 模擬預(yù)測(cè)方法17二、 綜合平衡方法18第六章 資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化比選20一、 息稅前利潤(rùn)每股利潤(rùn)分析法20二、 比較資金成本法21第七章 資產(chǎn)證券化方案分析24一、 資產(chǎn)證券化定價(jià)模型及其應(yīng)用24二、 PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化

2、28第八章 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的估算35一、 項(xiàng)目計(jì)算期的分析確定35二、 稅費(fèi)估算36第九章 財(cái)務(wù)盈利能力分析42一、 改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析的特點(diǎn)42二、 動(dòng)態(tài)指標(biāo)分析44第十章 經(jīng)濟(jì)分析基本方法55一、 項(xiàng)目費(fèi)用效果分析55二、 項(xiàng)目費(fèi)用效益分析59第十一章 經(jīng)濟(jì)分析概述66一、 經(jīng)濟(jì)分析的作用66二、 經(jīng)濟(jì)分析與財(cái)務(wù)分析的異同與聯(lián)系68第一章 項(xiàng)目背景分析根據(jù)涂界數(shù)據(jù)，2016-2019年，全球涂料銷(xiāo)售額整體保持在1900億美元左右。2020年，受疫情影響，各地區(qū)的涂料市場(chǎng)受到了不同程度的影響，其中包括中國(guó)、美國(guó)、歐洲、日本、韓國(guó)、印度等在內(nèi)的涂料主產(chǎn)國(guó)都受到了不同程度的沖擊，2020年全球

3、涂料銷(xiāo)售額降至1878億美元。從區(qū)域市場(chǎng)來(lái)看，由于亞太地區(qū)人口眾多，消費(fèi)體量較大，近年來(lái)城市化進(jìn)程加快，建筑業(yè)對(duì)涂料需求大，亞太地區(qū)已成為全球涂料的的主要生產(chǎn)消費(fèi)區(qū)。2020年，整個(gè)亞太地區(qū)涂料銷(xiāo)售額為920億美元，占到全球涂料銷(xiāo)售額的49%。雖然2020年受疫情影響，全球涂料行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有所下滑，但部分企業(yè)卻實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。整體上看，全球涂料行業(yè)還是較為分散，2020年全球涂料行業(yè)CR10僅為37.83%，絕大部分市場(chǎng)被數(shù)萬(wàn)家公司瓜分。預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)7%；一般公共預(yù)算收入328.8億元（剔除減稅降費(fèi)因素后增長(zhǎng)8.1%），其中稅收占比80.2%；城鄉(xiāng)居民人均可支配收入分別增長(zhǎng)8.2%、8.5%。

4、“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”取得關(guān)鍵進(jìn)展。榮獲“世界美食之都”“東亞文化之都”稱(chēng)號(hào)，全票獲得2022年世界田聯(lián)半程馬拉松錦標(biāo)賽承辦權(quán)。對(duì)照江蘇高水平全面建成小康社會(huì)指標(biāo)體系，綜合各方面因素，本著擔(dān)當(dāng)作為、求真務(wù)實(shí)的工作導(dǎo)向，把“全面性”和“高質(zhì)量”作為全面小康收官的基本點(diǎn)，作為安排今年目標(biāo)任務(wù)的立足點(diǎn)，確保全面小康成果經(jīng)得起實(shí)踐、歷史和人民群眾檢驗(yàn)。今年主要預(yù)期目標(biāo)是：GDP增長(zhǎng)6.5%左右，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)6.5%，高技術(shù)制造業(yè)投資占工業(yè)投資比重21%以上，規(guī)上工業(yè)增加值增長(zhǎng)7%，制造業(yè)增加值占GDP比重40%，全社會(huì)研發(fā)投入占GDP比重提升0.05個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際利用外資13.5億美元以上，保持進(jìn)出口穩(wěn)定

5、，一般公共預(yù)算收入增長(zhǎng)2.5%以上，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)7%，居民人均可支配收入增長(zhǎng)8%左右，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4%以?xún)?nèi)，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)不高于省定目標(biāo)，單位GDP能耗和主要污染物減排指標(biāo)確保完成省定目標(biāo)。第二章 現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法概述一、 現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法框架（一）現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法體系現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法體系包括哲學(xué)方法、邏輯方法和學(xué)科方法。哲學(xué)方法一般是辯證地分析事物的兩面性，包括它的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)、正面效應(yīng)和反面效應(yīng)；邏輯方法是用概念、判斷、推理、假說(shuō)等邏輯思維形式，對(duì)事物進(jìn)行歸納、演繹、綜合；學(xué)科方法是利用各種學(xué)科中常用的研究方法，包括文獻(xiàn)法、觀察法、訪談法、問(wèn)卷法、測(cè)量法和實(shí)驗(yàn)法、價(jià)值工程

6、方法、網(wǎng)絡(luò)控制方法、市場(chǎng)調(diào)查研究方法、戰(zhàn)略規(guī)劃研究方法、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法、風(fēng)險(xiǎn)分析方法等。（二）常用現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法基于咨詢(xún)工程師的基本能力要求，以項(xiàng)目周期的全過(guò)程咨詢(xún)服務(wù)為主線，重點(diǎn)集中于投資項(xiàng)目前期咨詢(xún)服務(wù)領(lǐng)域，常用的現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法包括綜合分析、規(guī)劃咨詢(xún)、市場(chǎng)分析、項(xiàng)目評(píng)價(jià)、項(xiàng)目管理等五大類(lèi)，每一大類(lèi)中又包括若干具體方法。需要說(shuō)明的是，雖然我們將某一具體方法歸于某一大類(lèi)名下，但其并不是僅限應(yīng)用于此類(lèi)項(xiàng)目咨詢(xún)領(lǐng)域，亦可應(yīng)用于其他項(xiàng)目咨詢(xún)中。如利益相關(guān)者分析法，經(jīng)常應(yīng)用于規(guī)劃咨詢(xún)，同時(shí)也常用于社會(huì)評(píng)價(jià)；如德?tīng)柗品?，不僅應(yīng)用于市場(chǎng)預(yù)測(cè)，同時(shí)也應(yīng)用于規(guī)劃咨詢(xún)、社會(huì)評(píng)價(jià)等。二、 現(xiàn)代工程

7、咨詢(xún)方法的特點(diǎn)現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法的特點(diǎn)是，定性分析和定量分析相結(jié)合，重視定量分析；靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合，重視動(dòng)態(tài)分析；統(tǒng)計(jì)分析與預(yù)測(cè)分析相結(jié)合，重視預(yù)測(cè)分析。定性分析與定量分析1定性分析定性分析是通過(guò)研究事物構(gòu)成要素間的相互聯(lián)系來(lái)揭示事物本質(zhì)的方法，它是在邏輯分析、判斷推理的基礎(chǔ)上，對(duì)客觀事物進(jìn)行分析與綜合，從而找出事物發(fā)展內(nèi)在規(guī)律性，確定事物的本質(zhì)。在工程咨詢(xún)研究中，許多難以用計(jì)量表達(dá)的場(chǎng)合，定性分析方法可以發(fā)揮重要作用。2定量分析定量分析是依據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，選擇建立合適的數(shù)學(xué)模型，計(jì)算出分析對(duì)象的各項(xiàng)指標(biāo)及其數(shù)值的一種方法。它是通過(guò)反映一定質(zhì)的事物量的關(guān)系來(lái)揭示事物內(nèi)在規(guī)律的方法，在數(shù)學(xué)、統(tǒng)

8、計(jì)學(xué)、運(yùn)籌學(xué)、計(jì)量學(xué)、計(jì)算機(jī)等學(xué)科基礎(chǔ)之上，通過(guò)方程、數(shù)學(xué)圖表和模型等方式來(lái)研究事物的本質(zhì)。在工程咨詢(xún)工作中采用定量分析的方法，對(duì)復(fù)雜事物進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，進(jìn)行比較分析，可以使問(wèn)題更為清晰，解決方案更精確。靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析1靜態(tài)分析靜態(tài)分析是觀測(cè)和評(píng)價(jià)事物某一時(shí)點(diǎn)狀態(tài)的一種方法。如項(xiàng)目評(píng)價(jià)中通過(guò)計(jì)算靜態(tài)投資回收期、總投資收益率、資本金凈利潤(rùn)率等指標(biāo)，可以對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益得出初步的判斷。2動(dòng)態(tài)分析在工程咨詢(xún)服務(wù)的各個(gè)階段，特別是在項(xiàng)目決策評(píng)價(jià)階段，要樹(shù)立動(dòng)態(tài)觀念，如考慮資金時(shí)間價(jià)值、市場(chǎng)供求變化、技術(shù)發(fā)展變化、社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化等?，F(xiàn)代項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)一般以動(dòng)態(tài)分析為主，主要進(jìn)行項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析，計(jì)算

9、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)概率分析等。統(tǒng)計(jì)分析與預(yù)測(cè)分析1統(tǒng)計(jì)分析統(tǒng)計(jì)分析是對(duì)分析對(duì)象過(guò)去和現(xiàn)在的信息進(jìn)行收集、整理、統(tǒng)計(jì)和分析。在現(xiàn)代工程決策研究咨詢(xún)中經(jīng)常需要采取多種方法和渠道，收集大量的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，包括行業(yè)、區(qū)域、市場(chǎng)、技術(shù)、企業(yè)等的統(tǒng)計(jì)資料和信息，從而分析、歸納和總結(jié)事物的發(fā)展規(guī)律，把握發(fā)展動(dòng)向；在項(xiàng)目執(zhí)行階段，也需要對(duì)項(xiàng)目的執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)控，對(duì)投資、質(zhì)量、進(jìn)度等進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，并與計(jì)劃進(jìn)行比較，判斷項(xiàng)目的進(jìn)展情況，以便采取有針對(duì)性的應(yīng)對(duì)措施，促進(jìn)項(xiàng)目的順利進(jìn)行。2預(yù)測(cè)分析預(yù)測(cè)分析是依據(jù)分析對(duì)象過(guò)去和現(xiàn)在的信息，采用一定的方法，對(duì)事物未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析、推測(cè)、判斷的方法。預(yù)

10、測(cè)分析是現(xiàn)代工程咨詢(xún)的重要方法，尤其是在投資前期決策階段，預(yù)測(cè)分析是項(xiàng)目咨詢(xún)的重要工作。投資項(xiàng)目決策是建立在對(duì)未來(lái)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上的，需要對(duì)未來(lái)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策走向、技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)需求變化、原材料供應(yīng)、配套條件約束、資金市場(chǎng)等進(jìn)行預(yù)測(cè)。第三章 現(xiàn)代工程咨詢(xún)方法一、 邏輯框架法的概念及模式（一）LFA的基本概念LFA是一種概念化論述項(xiàng)目的方法，即用一張簡(jiǎn)單的框圖來(lái)清晰地分析一個(gè)復(fù)雜項(xiàng)目的內(nèi)涵和各種邏輯關(guān)系，以便給人們一個(gè)整體的框架概念。LFA是將幾個(gè)內(nèi)容相關(guān)、必須同步考慮的動(dòng)態(tài)因素組合在一起，通過(guò)分析各種要素之間的邏輯關(guān)系，從設(shè)計(jì)策劃到目標(biāo)實(shí)現(xiàn)等方面來(lái)評(píng)價(jià)一項(xiàng)活動(dòng)或工作。LFA為項(xiàng)目策劃

11、者和評(píng)價(jià)者提供一種分析框架，用以確定工作的范圍和任務(wù)，并對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)和達(dá)到目標(biāo)所需的手段進(jìn)行邏輯關(guān)系分析。LFA的核心是項(xiàng)目的各種要素之間的因果關(guān)系，即“如果”提供了某種條件，“那么”就會(huì)產(chǎn)生某種結(jié)果。這些條件包括事物內(nèi)在的因素及其所需要的各種外部條件。（二）LFA的基本模式邏輯框架分析方法的結(jié)果是要形成一個(gè)邏輯框架表。由于該表能夠充分體現(xiàn)表內(nèi)包含的各項(xiàng)內(nèi)容之間的邏輯關(guān)系，而且這種邏輯關(guān)系構(gòu)成了一個(gè)矩陣式框架結(jié)構(gòu)，因此，邏輯框架表又稱(chēng)為邏輯框架矩陣表。LFA的模式是一張4X4的矩陣。1目標(biāo)層次邏輯框架表匯總了項(xiàng)目實(shí)施活動(dòng)的全部要素，并按宏觀目標(biāo)、具體目標(biāo)、產(chǎn)出成果和投入的層次歸納了投資項(xiàng)目的目標(biāo)

12、及其因果關(guān)系。（1）宏觀目標(biāo)。項(xiàng)目的宏觀目標(biāo)即宏觀計(jì)劃、規(guī)劃、政策和方針等所指向的目標(biāo)，該目標(biāo)可通過(guò)幾個(gè)方面的因素來(lái)實(shí)現(xiàn)。宏觀目標(biāo)一般超越了項(xiàng)目的范疇，是指國(guó)家、地區(qū)、部門(mén)或投資組織的整體目標(biāo)。這個(gè)層次目標(biāo)的確定和指標(biāo)的選擇一般由國(guó)家或行業(yè)部門(mén)選定，一般要與國(guó)家發(fā)展目標(biāo)相聯(lián)系，并符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)規(guī)劃等的要求。（2）具體目標(biāo)。具體目標(biāo)也叫直接目標(biāo)，是指項(xiàng)目的直接效果，是項(xiàng)目立項(xiàng)的重要依據(jù)。一般應(yīng)考慮項(xiàng)目為受益目標(biāo)群體帶來(lái)的效果，主要是社會(huì)和經(jīng)濟(jì)方面的成果和作用。這個(gè)層次的目標(biāo)由項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)和獨(dú)立的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)來(lái)確定，目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)由項(xiàng)目本身的因素來(lái)確定。（3）產(chǎn)出。這里的“產(chǎn)出”是指項(xiàng)目“干了些什

13、么”，即項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容或投人的產(chǎn)出物。一般要提供可計(jì)量的直接結(jié)果，要直截了當(dāng)?shù)刂赋鲰?xiàng)目所完成的實(shí)際工程（如港口、鐵路、輸變電設(shè)施、氣井、城市服務(wù)設(shè)施等），或改善機(jī)構(gòu)制度、政策法規(guī)等。在分析中應(yīng)注意，在產(chǎn)出中，項(xiàng)目可能會(huì)提供的一些服務(wù)和就業(yè)機(jī)會(huì)，往往不是產(chǎn)出而是項(xiàng)目的目的或目標(biāo)。（4）投入和活動(dòng)。該層次是指項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程及內(nèi)容，主要包括資源和時(shí)間等的投入。2客觀驗(yàn)證指標(biāo)邏輯框架垂直各層次目標(biāo)，應(yīng)有相對(duì)應(yīng)的客觀且可度量的驗(yàn)證指標(biāo)，包括數(shù)量、質(zhì)量、時(shí)間及人員等，來(lái)說(shuō)明層次目標(biāo)的結(jié)果，驗(yàn)證每一個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，這種指標(biāo)的確立應(yīng)該是客觀的，不能憑主觀臆斷，同時(shí)又是可以被驗(yàn)證的。3客觀驗(yàn)證方法在邏輯框架水

14、平邏輯層次上，對(duì)應(yīng)驗(yàn)證指標(biāo)的是驗(yàn)證方法。驗(yàn)證方法就是主要資料來(lái)源和驗(yàn)證所采用的方法。主要資料來(lái)源（監(jiān)測(cè)和監(jiān)督）和驗(yàn)證方法可按照數(shù)據(jù)收集的類(lèi)型、信息的來(lái)源渠道和收集方法進(jìn)行劃分。4重要的假定條件在邏輯框架的4個(gè)目標(biāo)層次之間有一些重要的限制條件，稱(chēng)為假定條件，即必要的外部條件或風(fēng)險(xiǎn)。重要的假定條件主要是指可能對(duì)項(xiàng)目的進(jìn)展或成果產(chǎn)生影響，而項(xiàng)目管理者又無(wú)法控制的外部條件，即不可控風(fēng)險(xiǎn)或限制條件。二、 SWOT分析法的基本步驟運(yùn)用SWOT分析法大體上分成三個(gè)步驟：分析環(huán)境因素；構(gòu)造SWOT矩陣；制定行動(dòng)計(jì)劃。（一）分析環(huán)境因素運(yùn)用各種調(diào)查研究方法，分析出企業(yè)或組織所處的各種環(huán)境因素，即外部環(huán)境因素和內(nèi)

15、部能力因素。外部環(huán)境因素包括機(jī)會(huì)因素和威脅因素，它們是外部環(huán)境對(duì)企業(yè)或組織的發(fā)展直接有影響的有利和不利因素，屬于客觀因素，一般歸屬為經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)、人口、產(chǎn)品和服務(wù)、技術(shù)、市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)等不同范疇。內(nèi)部環(huán)境因素包括優(yōu)勢(shì)因素和劣勢(shì)因素，它們是企業(yè)或組織發(fā)展中自身存在的積極和消極因素，屬主觀因素，一般歸類(lèi)為管理、組織、財(cái)務(wù)、人力資源等不同范疇。在調(diào)查分析這些因素時(shí)，不僅要考慮到歷史與現(xiàn)狀，而且更要考慮未來(lái)發(fā)展問(wèn)題（二）構(gòu)造SWOT矩陣將調(diào)查得出的各種因素根據(jù)輕重緩急或影響程度等進(jìn)行排序，構(gòu)造SWOT矩陣。在此過(guò)程中，將那些對(duì)企業(yè)或組織發(fā)展有直接、重要、迫切、久遠(yuǎn)的影響因素優(yōu)先排列出來(lái)，而將那些間接、

16、次要、不急、短暫的影響因素排在后面。（三）制定行動(dòng)計(jì)劃在完成環(huán)境因素分析和SWOT矩陣的構(gòu)造后，便可以制定出相應(yīng)的行動(dòng)計(jì)劃。制定計(jì)劃的基本思路是：發(fā)揮優(yōu)勢(shì)因素，克服劣勢(shì)因素，利用機(jī)會(huì)因素，化解威脅因素；考慮過(guò)去，立足當(dāng)前，著眼未來(lái)；運(yùn)用系統(tǒng)分析的綜合分析方法，將排列與考慮的各種環(huán)境因素相互匹配起來(lái)加以組合，得出一系列企業(yè)或組織未來(lái)發(fā)展的可選擇對(duì)策。第四章 資源環(huán)境承載力影響因素識(shí)別及評(píng)價(jià)指標(biāo)一、 生態(tài)承載力影響因素識(shí)別及評(píng)價(jià)指標(biāo)生態(tài)承載力的主要影響因素包括生態(tài)保護(hù)紅線與管控要求，生態(tài)系統(tǒng)的類(lèi)型（森林、草原、荒漠、凍原、濕地、水域、海洋、農(nóng)田、城鎮(zhèn)等）及其結(jié)構(gòu)、功能和過(guò)程，植物區(qū)系與主要植被類(lèi)型

17、，珍稀、瀕危、特有、狹域野生動(dòng)植物的種類(lèi)、分布和生境狀況，主要生態(tài)問(wèn)題的類(lèi)型、成因、空間分布、發(fā)生特點(diǎn)等。主要評(píng)價(jià)指標(biāo)包括植被覆蓋率、森林覆蓋率、自然保護(hù)區(qū)覆蓋率、城市建成區(qū)綠化覆蓋率、生物豐度指數(shù)、景觀破碎度等。二、 資源環(huán)境承載力評(píng)價(jià)綜合指標(biāo)體系資源環(huán)境承載力評(píng)價(jià)是區(qū)域上各種因素對(duì)承載能力的綜合體現(xiàn)，因而必然表現(xiàn)為各單一方面的資源、環(huán)境承載力作用效果的科學(xué)疊加，反映區(qū)域內(nèi)資源環(huán)境承載力的總體狀況。因此，資源環(huán)境承載力在綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)是由上述的資源承載力、環(huán)境承載力和生態(tài)承載力等指標(biāo)體系，根據(jù)評(píng)價(jià)對(duì)象功能要求和資源環(huán)境特征，選擇相關(guān)指標(biāo)構(gòu)成的指標(biāo)體系。該指標(biāo)體系能夠全面滿足評(píng)價(jià)對(duì)象的資源環(huán)境承

18、載力評(píng)價(jià)要求。在構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的時(shí)候，要注意幾個(gè)原則：一是要注重科學(xué)性和可對(duì)比性相統(tǒng)一的原則。資源環(huán)境承載力評(píng)價(jià)要嚴(yán)格按照資源環(huán)境的科學(xué)內(nèi)涵，能夠?qū)Y源環(huán)境的數(shù)量和質(zhì)量作出合理的描述。同時(shí)評(píng)價(jià)方法要注重與國(guó)內(nèi)外和區(qū)域間的可對(duì)比性，具有縱向、橫向比較和可推廣與應(yīng)用。二是要注重描述性指標(biāo)與評(píng)價(jià)性指標(biāo)相統(tǒng)一原則。描述性指標(biāo)即資源和環(huán)境兩大系統(tǒng)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)指標(biāo)；評(píng)價(jià)性指標(biāo)即評(píng)價(jià)各系統(tǒng)相互聯(lián)系與協(xié)調(diào)程度的指標(biāo)。二者的統(tǒng)一，將在時(shí)間上反映發(fā)展的速度和趨向，在空間上反映其整體布局和結(jié)構(gòu)，在數(shù)量上反映其規(guī)模，在層次上反映功能和水平。三是要注重最大限制性和可操作性相結(jié)合原則。資源環(huán)境承載力是多種因素綜合作用

19、的結(jié)果，指標(biāo)體系作為一個(gè)有機(jī)整體，不可能把所有的因素都列出，客觀上對(duì)資源環(huán)境承載力所有因素全部用指標(biāo)描述出來(lái)也是不可能的。所以，指標(biāo)體系要反映影響資源環(huán)境承載力主導(dǎo)因素的全貌，用對(duì)資源環(huán)境承載力產(chǎn)生最大限制性的主導(dǎo)因素的指標(biāo)體系來(lái)描述和評(píng)價(jià)資源環(huán)境承載力，才能把握資源環(huán)境承載力最本質(zhì)的、最基本的特征。同時(shí)，要達(dá)到指標(biāo)體系的實(shí)用性和可操作性，避免以往在研究制定指標(biāo)體系要么指標(biāo)體系過(guò)于龐雜、無(wú)法操作，要么把握不了主要的因素，對(duì)資源環(huán)境承載力最本質(zhì)的、最基本的特征缺乏全面反映、表征、度量。因此，研究和制定指標(biāo)體系要注重最大限制性和可操作性相結(jié)合，根據(jù)水桶原理發(fā)揮決定性作用的指標(biāo)有限，在選取最大限制性

20、主導(dǎo)因素的前提下，盡量使指標(biāo)少而精，資料易取得，方法易掌握，而不必面面俱到，使最大限制性和可操作性相互統(tǒng)一，這樣才能夠有利于研究順利進(jìn)行。第五章 規(guī)劃咨詢(xún)方法一、 模擬預(yù)測(cè)方法規(guī)劃就是對(duì)未來(lái)的發(fā)展進(jìn)行合理的安排，模擬預(yù)測(cè)方法是在搜集了有關(guān)量化指標(biāo)或?qū)τ嘘P(guān)指標(biāo)量化后，根據(jù)事物的特征及其運(yùn)動(dòng)規(guī)律加以模擬，建立預(yù)測(cè)模型，并對(duì)模型進(jìn)行檢驗(yàn)合格后，運(yùn)用模型對(duì)區(qū)域事物進(jìn)行預(yù)測(cè)分析的一種方法。隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，模擬預(yù)測(cè)方法在規(guī)劃咨詢(xún)中得到廣泛應(yīng)用，這不僅提高了規(guī)劃指標(biāo)的精度，而且為模擬對(duì)象的動(dòng)態(tài)發(fā)展過(guò)程提供了可能。規(guī)劃咨詢(xún)中常用的模擬預(yù)測(cè)方法有系統(tǒng)分析法、層次分析法、專(zhuān)家系統(tǒng)法等基本方法。（一）系統(tǒng)分析

21、法從系統(tǒng)論的觀點(diǎn)出發(fā)，應(yīng)用科學(xué)方法和電子計(jì)算機(jī)等工具，對(duì)區(qū)域系統(tǒng)現(xiàn)狀進(jìn)行科學(xué)完整的認(rèn)識(shí)分析，并在收集處理數(shù)據(jù)資料的基礎(chǔ)上，建立若干替代方案和必要的模型，進(jìn)行模擬運(yùn)算和動(dòng)態(tài)仿真，最后將結(jié)果整理評(píng)價(jià)后，提供給決策者作為決策依據(jù)，提高規(guī)劃的可行性及實(shí)用價(jià)值。（二）專(zhuān)家系統(tǒng)法專(zhuān)家系統(tǒng)法借助由專(zhuān)家歸納并具有相當(dāng)權(quán)威性的專(zhuān)家知識(shí)，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下發(fā)生的不可預(yù)測(cè)事件和不確定因素，以及它們導(dǎo)致的意外情況和可能后果，做出判斷、推理和論證，以供規(guī)劃決策參考。由于它能推知多種隨機(jī)事件對(duì)某一目標(biāo)影響的概率、靈敏度、后果及影響程度，而這些問(wèn)題用常規(guī)的數(shù)學(xué)模型又無(wú)法解決，所以理應(yīng)成為規(guī)劃的有效方法，加之整個(gè)系統(tǒng)過(guò)程參與了

22、專(zhuān)家對(duì)話和科學(xué)民主的決策，因此規(guī)劃的可行性和實(shí)用價(jià)值亦大大提高。波特鉆石模型、德?tīng)柗品ǖ仁菍?zhuān)家系統(tǒng)法診斷中的常用方法。二、 綜合平衡方法所謂平衡，就是各種關(guān)系的處理。如土地利用平衡，就是要處理好農(nóng)業(yè)用地（如耕地、花圃、果園、苗圃、牧草地、林地、水產(chǎn)養(yǎng)殖地等）與非農(nóng)業(yè)用地（如城鎮(zhèn)建設(shè)用地、農(nóng)村居民點(diǎn)用地、獨(dú)立工礦區(qū)用地、交通建設(shè)用地、軍事用地等）、農(nóng)業(yè)內(nèi)部各類(lèi)用地、各項(xiàng)非農(nóng)業(yè)用地之間的關(guān)系，同時(shí)要處理好各類(lèi)土地在空間分布上的平衡?？傮w說(shuō)來(lái)，綜合平衡要處理好三個(gè)方面的關(guān)系：一是供給和需求的關(guān)系，規(guī)劃應(yīng)盡可能使需求和供給在品種和數(shù)量及質(zhì)量、時(shí)序上相互適應(yīng)、相互協(xié)調(diào)；二是國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)、各類(lèi)具體建設(shè)項(xiàng)

23、目的用地關(guān)系，要使各種物質(zhì)要素各得其所、有機(jī)聯(lián)系、密切配合，在空間上相互協(xié)調(diào)；三是地區(qū)與地區(qū)之間的關(guān)系，要在講求效益、公平、安全等原則的基礎(chǔ)上，在建設(shè)項(xiàng)目的空間布局、建設(shè)進(jìn)度和程序上合理安排，使地區(qū)之間相互協(xié)作，共同發(fā)展。平衡表是進(jìn)行綜合平衡的一個(gè)重要工具。編制平衡表的基本思路是：在供給總量控制的前提下，各部門(mén)、各地區(qū)的需求與供給總量要基本保持一致。當(dāng)然，由于平衡的內(nèi)容各不相同，平衡的格式和編制方法也就會(huì)有所差別。綜合平衡方法的工作步驟一般是：（1）確定綜合平衡的內(nèi)容和指標(biāo)體系。（2）預(yù)測(cè)發(fā)展需求，包括部門(mén)發(fā)展和地區(qū)發(fā)展的預(yù)測(cè)，確定各項(xiàng)目需求量。（3）綜合平衡。通過(guò)供需雙方的比較，反復(fù)調(diào)整，最

24、后確定規(guī)劃方案。在綜合平衡過(guò)程中，規(guī)劃工作者往往需要與需求部門(mén)和各個(gè)地區(qū)多次協(xié)商研究，才能制定出平衡方案。第六章 資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化比選一、 息稅前利潤(rùn)每股利潤(rùn)分析法將企業(yè)的盈利能力與負(fù)債對(duì)股東財(cái)富的影響結(jié)合起來(lái)，去分析資金結(jié)構(gòu)與每股利潤(rùn)之間的關(guān)系，進(jìn)而確定合理的資金結(jié)構(gòu)的方法，叫息稅前利潤(rùn)每股利潤(rùn)分析法（EBITEPS分析法），也稱(chēng)每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法。息稅前利潤(rùn)每股利潤(rùn)分析法是利用息稅前利潤(rùn)和每股利潤(rùn)之間的關(guān)系來(lái)確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法，也即利用每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)來(lái)進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)決策的方法。所謂每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上融資方案下普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)點(diǎn)，亦稱(chēng)息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn)或融資無(wú)差

25、別點(diǎn)。根據(jù)每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，分析判斷在什么情況下可利用什么方式融資，以安排及調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，這種方法確定的最佳資金結(jié)構(gòu)亦即每股利潤(rùn)最大的資金結(jié)構(gòu)。分析者可以在依據(jù)上式計(jì)算出不同融資方案間的無(wú)差別點(diǎn)之后，通過(guò)比較相同息稅前利潤(rùn)情況下的每股利潤(rùn)值大小，分析各種每股利潤(rùn)值與臨界點(diǎn)之間的距離及其發(fā)生的可能性，來(lái)選擇最佳的融資方案。當(dāng)息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，增加長(zhǎng)期債務(wù)的方案要比增發(fā)普通股的方案有利；而息稅前利潤(rùn)小于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，增加長(zhǎng)期債務(wù)則不利。所以，這種分析方法的實(shí)質(zhì)是尋找不同融資方案之間的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，找出對(duì)股東最為有利的最佳資金結(jié)構(gòu)。這種方法既適用于既有法人項(xiàng)目融資決策，也適

26、用于新設(shè)法人項(xiàng)目融資決策。對(duì)于既有法人項(xiàng)目融資，應(yīng)結(jié)合公司整體的收益狀況和資金結(jié)構(gòu)，分析何種融資方親能夠使每股利潤(rùn)最大；對(duì)于新設(shè)法人項(xiàng)目而言，可直接分析不同融資方案對(duì)每股利潤(rùn)的影響，從而選擇適合的資金結(jié)構(gòu)。二、 比較資金成本法（一）比較資金成本法概念比較資金成本法是指在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，測(cè)算可供選擇的不同資金結(jié)構(gòu)或融資組合方案的加權(quán)平均資金成本率，并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較確定最佳資金結(jié)構(gòu)的方法。運(yùn)用比較資金成本法必須具備兩個(gè)前提條件：一是能夠通過(guò)債務(wù)籌資；二是具備償還能力。其程序包括：1擬定幾個(gè)籌資方案；2確定各方案的資金結(jié)構(gòu)；3計(jì)算各方案的加權(quán)資金成本；4通過(guò)比較，選擇加權(quán)平均資金成本最低的

27、結(jié)構(gòu)為最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)。（二）比較資金成本法的兩種方法項(xiàng)目的融資可分為創(chuàng)立初始融資和發(fā)展過(guò)程中追加融資兩種情況。與此相應(yīng)地，項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)決策可分為初始融資的資金結(jié)構(gòu)決策和追加融資的資金結(jié)構(gòu)決策。下面分別說(shuō)明比較資金成本法在這兩種情況下的運(yùn)用。1初始融資的資金結(jié)構(gòu)決策項(xiàng)目公司對(duì)擬訂的項(xiàng)目融資總額，可以采用多種融資方式和融資渠道來(lái)籌集每種融資方式的融資額亦可有不同安排，因而形成多個(gè)資金結(jié)構(gòu)或融資方案。在各融資方案面臨相同的環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)情況下，利用比較資金成本法，可以通過(guò)加權(quán)平均融資成本率的測(cè)算和比較來(lái)作出選擇。2追加融資的資金結(jié)構(gòu)決策項(xiàng)目有時(shí)會(huì)因故需要追加籌措新資，即追加融資。因追加融資以及融資環(huán)境的變

28、化，項(xiàng)目原有的最佳資金結(jié)構(gòu)需要進(jìn)行調(diào)整，在不斷變化中尋求新的最佳資金結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資金結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化。項(xiàng)目追加融資可有多個(gè)融資方案可供選擇。按照最佳資金結(jié)構(gòu)的要求，在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，選擇追加融資方案可用兩種方法：一種方法是直接測(cè)算各備選追加融資方案的邊際資金成本率，從中比較選擇最佳融資組合方案；另一種方法是分別將各備選追加融資方案與原有的最佳資金結(jié)構(gòu)匯總，測(cè)算比較各個(gè)追加融資方案下匯總資金結(jié)構(gòu)的加權(quán)資金成本率，從中比較選擇最佳融資方案。第七章 資產(chǎn)證券化方案分析一、 資產(chǎn)證券化定價(jià)模型及其應(yīng)用（一）影響定價(jià)的因素在資產(chǎn)證券化過(guò)程中，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的定價(jià)在發(fā)行和流通過(guò)程中不可或缺。對(duì)于資產(chǎn)證券化

29、的發(fā)行，定價(jià)關(guān)系到產(chǎn)品能否發(fā)行成功；而在流通過(guò)程，定價(jià)可以說(shuō)是對(duì)交易的繁榮，流動(dòng)性的提高起至關(guān)重要的作用。對(duì)于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的定價(jià)有多方面的影響和制約因素，有現(xiàn)實(shí)的具體的因素，甚至有心理的意識(shí)的。就資產(chǎn)證券化的實(shí)質(zhì)而言，它是不同時(shí)期的現(xiàn)金流折現(xiàn)，是以可預(yù)見(jiàn)的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的固定收益產(chǎn)品。其定價(jià)的實(shí)質(zhì)是如何確定未來(lái)可預(yù)期現(xiàn)金流的折現(xiàn)值。從可度量角度，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品定價(jià)的影響因素有：1利率定價(jià)的關(guān)鍵變量、最根本的因素利率是引起所有固定收益證券價(jià)格變動(dòng)的主要因素，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中包含的期權(quán)性質(zhì)決定其是接受利率政策調(diào)整影響最快也是最直接的市場(chǎng)。利率的變化不僅直接影響資產(chǎn)證券化產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)，還影響到資產(chǎn)

30、證券化價(jià)格形成的兩個(gè)最根本的因素現(xiàn)金流和折現(xiàn)率。2波動(dòng)率決定內(nèi)嵌期權(quán)的價(jià)值利率波動(dòng)率是指由于利率變動(dòng)引起資產(chǎn)證券化產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)，即價(jià)格變化的百分比。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品由于具有某種提前償付的特權(quán)，相當(dāng)于嵌入了一個(gè)期權(quán)，波動(dòng)率影響著期權(quán)價(jià)值。對(duì)于期權(quán)而言，不論利率上升或下降，只要波動(dòng)率增加都將導(dǎo)致期權(quán)價(jià)格的增加，進(jìn)而影響含內(nèi)嵌期權(quán)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的價(jià)值。相反，利率波動(dòng)率下降將降低資產(chǎn)證券化產(chǎn)品內(nèi)嵌期權(quán)的價(jià)格。3提前償付對(duì)現(xiàn)金流的改變提前償付是指借款者有權(quán)在到期日之前隨時(shí)全部或部分償還借款余額，它是資產(chǎn)證券化特有的特征。提前償付影響著資產(chǎn)證券產(chǎn)品的可預(yù)期的現(xiàn)金流的變化，使現(xiàn)金流具有很大的不確定性，并使

31、債券的存續(xù)期縮短，直接影響著資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的價(jià)格確定。提前償付是一種嵌入式的期權(quán)，提前償付給資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的定價(jià)帶來(lái)兩個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)：再投資風(fēng)險(xiǎn)和債券價(jià)格升值潛力相對(duì)減少的風(fēng)險(xiǎn)。4期限結(jié)構(gòu)模型對(duì)利率的描述資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是內(nèi)含期權(quán)、利率浮動(dòng)且未來(lái)現(xiàn)金流不確定的債券產(chǎn)品。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的定價(jià)和利率變量息息相關(guān)。為了準(zhǔn)確描述定價(jià)過(guò)程中利率變量的性質(zhì)，必須建立利率期限結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)模型。5流動(dòng)性流動(dòng)性溢價(jià)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)債券的流動(dòng)性是指證券以市場(chǎng)價(jià)值變現(xiàn)的容易程度。通常，債券的預(yù)期流動(dòng)性越高，投資者要求的收益率就越低，反之，若證券流動(dòng)性低，則投資者就會(huì)要求較高的收益率，因?yàn)橥顿Y者將不得不以低于真實(shí)價(jià)值的價(jià)格出售債

32、券，即所謂的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。6信用增級(jí)定價(jià)基礎(chǔ)提升及信用利差資產(chǎn)證券化信用增級(jí)是指在資產(chǎn)證券化過(guò)程中，通過(guò)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)或外部的信用擔(dān)保等形式，提升公開(kāi)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信用等級(jí)的金融技術(shù)處理，是資產(chǎn)證券化的核心技術(shù)之一，對(duì)產(chǎn)品的定價(jià)是不可忽視的影響因素。（二）資產(chǎn)證券化定價(jià)模型在定價(jià)過(guò)程中一個(gè)很重要的關(guān)注點(diǎn)是現(xiàn)金流的現(xiàn)值。分析這個(gè)問(wèn)題的起點(diǎn)是資產(chǎn)池的現(xiàn)金流，然后選擇一個(gè)折現(xiàn)率將其折現(xiàn)。非常重要的一點(diǎn)就是確定折現(xiàn)率。而投資者的提前償付行為和再融資均受利率變化影響。1靜態(tài)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型靜態(tài)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型通常不考慮利率變化，而直接假定提前償付與抵押資產(chǎn)賬齡存在函數(shù)關(guān)系，從而估算出提前償付額。它通常假設(shè)

33、提前償付率與抵押資產(chǎn)的賬齡成正比，超出某個(gè)抵押資產(chǎn)賬齡后，提前償付率將保持不變。內(nèi)部收益率是此模型的關(guān)鍵影響點(diǎn)，此模型終究是要找到在此內(nèi)部收益率下使現(xiàn)金流折現(xiàn)后的值等于證券的現(xiàn)價(jià)。2，蒙特卡洛模擬模型蒙特卡羅模擬模型產(chǎn)生隨機(jī)利率路徑，以此模擬出數(shù)量巨大的遠(yuǎn)期利率來(lái)計(jì)算未來(lái)現(xiàn)金流并將其折現(xiàn)，從而得到證券的定價(jià)。3期權(quán)調(diào)整利差法期權(quán)調(diào)整利差是相對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的價(jià)差，通常以基點(diǎn)（BP）的方式進(jìn)行量度。一般以國(guó)債即期利率曲線為基礎(chǔ)，并考慮利率的影響，期權(quán)調(diào)整后的，折現(xiàn)現(xiàn)金流即為含權(quán)債券的理論價(jià)格，使該價(jià)格等于市場(chǎng)價(jià)格的利差就是期權(quán)調(diào)整利差。計(jì)算方法如下。第一步：從當(dāng)天不含權(quán)債券的市場(chǎng)價(jià)格中確定當(dāng)日的基準(zhǔn)

34、利率期限結(jié)構(gòu)，找出作為OAS比較的基準(zhǔn)利率一即期利率曲線。從理論上講，即期利率曲線應(yīng)由不同期限的一連串零息券利率所組成，由于市場(chǎng)零息券期限不全、數(shù)量有限，所以通常是運(yùn)用現(xiàn)有債券，采用線性插值法、票息剝離法或其他方法得到該曲線。第二步：運(yùn)用適當(dāng)?shù)碾S機(jī)過(guò)程描述利率路徑動(dòng)態(tài)變化并構(gòu)建利率二叉樹(shù)。一般認(rèn)為利率的對(duì)數(shù)服從正態(tài)分布，且其方差不隨時(shí)間變化。通過(guò)采用合適的模擬方法生成未來(lái)利率變化的各種可能路徑并使之與即期利率期限結(jié)構(gòu)相一致。第三步：由于債券中內(nèi)含期權(quán)的特性，沿著每一個(gè)利率變化路徑計(jì)算不同環(huán)境下的未來(lái)現(xiàn)金流，此方法與美式期權(quán)模擬相似，于現(xiàn)金流發(fā)生時(shí)判斷是否行使期權(quán)，以此決定現(xiàn)金流。第四步：在基礎(chǔ)

35、利率上加上一定利差（OAS），再以此修正后的利率作為折現(xiàn)率折現(xiàn)，以此為零時(shí)刻價(jià)值。第五步：將零時(shí)刻各利率路徑得到的折現(xiàn)值加權(quán)，即可得到含權(quán)債券的理論價(jià)值。第六步：重復(fù)第4、5步使得理論價(jià)值與市場(chǎng)實(shí)際價(jià)格相等，此時(shí)的利差即為期權(quán)調(diào)整利差（OAS），提前償付期權(quán)的貨幣價(jià)值就是理論價(jià)值與實(shí)際價(jià)格之間的差額。計(jì)算出來(lái)的債券的OAS與投資者得到的利差可能非常不同，后者取決于真實(shí)發(fā)生了哪條利率路徑。OAS取所有路徑的算術(shù)平均值，而投資者得到的利差很有可能是負(fù)數(shù)。所以O(shè)AS不能作為既定結(jié)果，應(yīng)該看成所有可能性的大概估算。二、 PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化（）PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的現(xiàn)實(shí)意義為拓寬PPP項(xiàng)目融資渠道，引

36、導(dǎo)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的良性發(fā)展，國(guó)務(wù)院及相關(guān)部門(mén)出臺(tái)的政策文件中都對(duì)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化持一定的鼓勵(lì)態(tài)度。實(shí)際上，在基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域開(kāi)展PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化，對(duì)于盤(pán)活存量PPP項(xiàng)目資產(chǎn)、吸引更多社會(huì)資本參與提供公共服務(wù)、提升項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)能力具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義1盤(pán)活存量PPP項(xiàng)目資產(chǎn)PPP項(xiàng)目中很大比重屬于交通、保障房建設(shè)、片區(qū)開(kāi)發(fā)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，建設(shè)期資金需求巨大，且項(xiàng)目資產(chǎn)往往具有較強(qiáng)的專(zhuān)用性，流動(dòng)性相對(duì)較差。如果對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行資產(chǎn)證券化，可以選擇現(xiàn)金流穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)分配合理、運(yùn)作模式成熟的PPP項(xiàng)目，以項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)、收益權(quán)為基礎(chǔ)，變成可投資的金融產(chǎn)品，通過(guò)上市交易和流通，盤(pán)活存量P

37、PP項(xiàng)目資產(chǎn)，增強(qiáng)資金的流動(dòng)性和安全性。2吸引更多社會(huì)資本參與提供公共服務(wù)通過(guò)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化，有利于建立社會(huì)資金在實(shí)現(xiàn)合理利潤(rùn)后的良性退出機(jī)制，這一創(chuàng)新性的PPP項(xiàng)目融資模式將能夠提高社會(huì)資本的積極性，吸引更多的社會(huì)資金投入公共服務(wù)領(lǐng)域。3提升項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)能力PPP項(xiàng)目開(kāi)展資產(chǎn)證券化，借助其風(fēng)險(xiǎn)隔離功能，即通過(guò)以真實(shí)出售（指資產(chǎn)證券化的發(fā)起人向發(fā)行人轉(zhuǎn)移基礎(chǔ)資產(chǎn)或與資產(chǎn)證券化有關(guān)的權(quán)益和風(fēng)險(xiǎn)）的途徑轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和設(shè)立破產(chǎn)隔離的SPV的方式來(lái)分離能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)與發(fā)起人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在發(fā)行人和投資者之間構(gòu)筑一道堅(jiān)實(shí)的“防火墻”，以確保項(xiàng)目財(cái)務(wù)的獨(dú)立和穩(wěn)定，夯實(shí)項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)。（二）P

38、PP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的主要模式PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)主要包括收益權(quán)資產(chǎn)、債權(quán)資產(chǎn)和股權(quán)資產(chǎn)三種類(lèi)型，其中收益權(quán)資產(chǎn)是PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化最主要的基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型。從我國(guó)推廣運(yùn)用PPP模式的實(shí)踐情況來(lái)看，以收益權(quán)為基礎(chǔ)開(kāi)展PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化也相對(duì)成熟。以收益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的三種模式為：資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃、資產(chǎn)支持票據(jù)、資產(chǎn)支持計(jì)劃。1以收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的三種類(lèi)型以收益權(quán)為基礎(chǔ)開(kāi)展PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化,首先要厘清收益權(quán)資產(chǎn)在PPP項(xiàng)目中的不同類(lèi)型。PPP項(xiàng)目收費(fèi)模式一般可分為使用者付費(fèi)、政府付費(fèi)和可行性缺口補(bǔ)助三種，而收益權(quán)資產(chǎn)也相應(yīng)可分為使用者付費(fèi)模式下的收費(fèi)收益權(quán)、政府付費(fèi)模式下的財(cái)政補(bǔ)貼、

39、可行性缺口補(bǔ)助模式下的收費(fèi)收益權(quán)和財(cái)政補(bǔ)貼。（1）使用者付費(fèi)模式下的基礎(chǔ)資產(chǎn)是項(xiàng)目公司在特許經(jīng)營(yíng)權(quán)范圍內(nèi)直接向最終使用者供給相關(guān)服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施而享有的收益權(quán)。這類(lèi)支付模式通常用于財(cái)務(wù)情況較好、可經(jīng)營(yíng)性較高及直接面向使用者提供基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的項(xiàng)目。此模式下的PPP項(xiàng)目往往具有需求量可預(yù)測(cè)性強(qiáng)，現(xiàn)金流穩(wěn)定且持續(xù)的特點(diǎn)。但特許經(jīng)營(yíng)權(quán)對(duì)被授予方的資金實(shí)力、管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)等要求較高，因此在使用者付費(fèi)模式下轉(zhuǎn)讓給SPV的基礎(chǔ)資產(chǎn)一般是特許經(jīng)營(yíng)權(quán)產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流人，而不是特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的直接轉(zhuǎn)讓。這種模式的PPP項(xiàng)目主要包括市政供熱和供水、道路（鐵路、公路、地鐵等）收費(fèi)權(quán)、機(jī)場(chǎng)收費(fèi)權(quán)等。（2）政府付費(fèi)政府付

40、費(fèi)模式下的基礎(chǔ)資產(chǎn)是PPP項(xiàng)目公司提供基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)而享有的財(cái)政補(bǔ)貼的權(quán)利。這種模式下項(xiàng)目公司獲得的財(cái)政補(bǔ)貼和提供的基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)數(shù)量、質(zhì)量和效率相掛鉤，如垃圾處理、污水處理和市政道路等項(xiàng)目。但這種模式下財(cái)政補(bǔ)貼應(yīng)遵循財(cái)政承受能力的相關(guān)要求，即不能超過(guò)一般公共預(yù)算支出的10%。因此，以財(cái)政補(bǔ)貼為基礎(chǔ)資產(chǎn)的PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化要重點(diǎn)考慮政府財(cái)政支付能力、預(yù)算程序等影響。（3）可行性缺口補(bǔ)助可行性缺口補(bǔ)助是指在使用者付費(fèi)無(wú)法滿足社會(huì)資本或項(xiàng)目公司的成本回收和合理回報(bào)時(shí)，由政府以財(cái)政補(bǔ)貼、股本投入、優(yōu)惠貸款和其他優(yōu)惠政策的形式，予社會(huì)資本或項(xiàng)目公司的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助。這種模式通常運(yùn)用于可經(jīng)營(yíng)性系數(shù)相對(duì)較低、

41、財(cái)務(wù)效益相對(duì)較差、直接向最終用戶提供服務(wù)但僅憑收費(fèi)收入無(wú)法覆蓋投資和運(yùn)營(yíng)回報(bào)的項(xiàng)目，例如科教文衛(wèi)和保障房建設(shè)等領(lǐng)域?？尚行匀笨谘a(bǔ)助模式下的基礎(chǔ)資產(chǎn)是收益權(quán)和財(cái)政補(bǔ)貼，因此兼具上述兩種模式的特點(diǎn)。2PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的三種模式（1）資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃是指將特定的基礎(chǔ)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合通過(guò)結(jié)構(gòu)化方式進(jìn)行信用增級(jí)，以資產(chǎn)基礎(chǔ)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支持，發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的業(yè)務(wù)活動(dòng)。由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃業(yè)務(wù)，但在具體實(shí)施中不要求對(duì)具體產(chǎn)品進(jìn)行審核，產(chǎn)品一般在上交所、深交所或機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)掛牌審核，并由基金業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)事后備案管理。PPP項(xiàng)目如果以收益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)開(kāi)展資產(chǎn)支

42、持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃，其運(yùn)作流程歸納為：1）由券商或基金子公司等作為管理人設(shè)立資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃，并作為銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持證券募集資金；2）管理人以募集資金向PPP項(xiàng)目公司購(gòu)買(mǎi)基礎(chǔ)資產(chǎn)（收益權(quán)資產(chǎn)），PPP項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)收益權(quán)資產(chǎn)的后續(xù)管理；3）基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流將定期歸集到PPP項(xiàng)目公司開(kāi)立的資金歸集賬戶，并定期劃轉(zhuǎn)到專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶；4）托管人按照管理人的劃款指令進(jìn)行本息分配，向投資者兌付產(chǎn)品本息。（2）資產(chǎn)支持票據(jù)資產(chǎn)支持票據(jù)是指非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，由基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流提供支持的，約定在一定時(shí)間內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。PPP項(xiàng)目中其操作流程是：1）PPP項(xiàng)目公司向投資者發(fā)行

43、資產(chǎn)支持票據(jù)；2）PPP項(xiàng)目公司將其基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流定期歸集到資金監(jiān)管賬戶，PPP項(xiàng)目公司對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流與資產(chǎn)支持票據(jù)應(yīng)付本息差額部分承擔(dān)補(bǔ)足義務(wù)；3）監(jiān)管銀行將本期應(yīng)付票據(jù)本息劃轉(zhuǎn)至上海清算所賬戶；4）上海清算所將本息及時(shí)分配給資產(chǎn)支持票據(jù)持有人。（3）資產(chǎn)支持計(jì)劃資產(chǎn)支持計(jì)劃是將基礎(chǔ)資產(chǎn)托付給保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等專(zhuān)業(yè)管理機(jī)構(gòu)，以基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支持，由受托機(jī)構(gòu)作為發(fā)行人設(shè)立支持計(jì)劃，合格投資者購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品而獲得再融資資金的業(yè)務(wù)活動(dòng)。PPP項(xiàng)目以收益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)開(kāi)展資產(chǎn)支持計(jì)劃，其運(yùn)作流程為：1）保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等專(zhuān)業(yè)管理機(jī)構(gòu)設(shè)立資產(chǎn)支持計(jì)劃；2）PPP項(xiàng)目公司依照約定將基礎(chǔ)資

44、產(chǎn)移交給資產(chǎn)支持計(jì)劃；3）保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司面向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等合格投資者發(fā)行受益憑證，受益憑證可按規(guī)定在保險(xiǎn)資產(chǎn)登記交易平臺(tái)發(fā)行、登記和轉(zhuǎn)讓?zhuān)?）由托管人保管資產(chǎn)支持計(jì)劃資產(chǎn)并負(fù)責(zé)資產(chǎn)支持計(jì)劃項(xiàng)下資金撥付；5）托管人根據(jù)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的指令，及時(shí)向受益憑證持有人分配本金和收益。第八章 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的估算一、 項(xiàng)目計(jì)算期的分析確定項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算涉及到整個(gè)計(jì)算期的數(shù)據(jù)。項(xiàng)目計(jì)算期是指對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)延續(xù)的年限，是財(cái)務(wù)分析的重要參數(shù)，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。（一）建設(shè)期評(píng)價(jià)用的建設(shè)期是指從項(xiàng)目資金正式投入起到項(xiàng)目建成投產(chǎn)止所需要的時(shí)間。建設(shè)期的確定應(yīng)綜合考慮項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、建設(shè)性質(zhì)（新建、擴(kuò)建

45、和技術(shù)改造）、項(xiàng)目復(fù)雜程度、當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)條件、管理水平與人員素質(zhì)等因素，并與項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃中的建設(shè)工期相協(xié)調(diào)。項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃中的建設(shè)工期是指項(xiàng)目從現(xiàn)場(chǎng)破土動(dòng)工起到項(xiàng)目建成投產(chǎn)止所需要的時(shí)間，兩者的終點(diǎn)相同，但起點(diǎn)可能有差異。對(duì)于既有法人融資的項(xiàng)目，評(píng)價(jià)用建設(shè)期與建設(shè)工期一般無(wú)甚差異。但新設(shè)法人項(xiàng)目需要先注冊(cè)企業(yè)，屆時(shí)就需要投資者投入資金，其后項(xiàng)目才開(kāi)工建設(shè)，因而兩者的起點(diǎn)會(huì)有差異。因此根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況，評(píng)價(jià)用建設(shè)期可能大于或等于項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度中的建設(shè)工期。對(duì)于一期、二期連續(xù)建設(shè)的項(xiàng)目、滾動(dòng)發(fā)展的總體項(xiàng)目等應(yīng)結(jié)合項(xiàng)目的具體情況確定評(píng)價(jià)用建設(shè)期。（二）運(yùn)營(yíng)期評(píng)價(jià)用運(yùn)營(yíng)期應(yīng)根據(jù)多種因素綜合確定，包括行業(yè)特點(diǎn)

46、、主要裝置（或設(shè)備）的經(jīng)濟(jì)壽命期（考慮主要產(chǎn)出物生命周期、主要裝置物理壽命、綜合折舊年限等確定）等。對(duì)于中外合資項(xiàng)目還要考慮合資雙方商定的合資年限。在按上述原則估定評(píng)價(jià)用運(yùn)營(yíng)期后，還要與該合資運(yùn)營(yíng)年限相比較，再按兩者孰短的原則確定。二、 稅費(fèi)估算（一）注意事項(xiàng)財(cái)務(wù)分析中涉及多種稅費(fèi)的估算，不同項(xiàng)目涉及的稅費(fèi)種類(lèi)和稅率可能各不相同。稅費(fèi)計(jì)取得當(dāng)是正確估算項(xiàng)目費(fèi)用乃至凈效益的重要因素。要根據(jù)項(xiàng)目的具體情況選用適宜的稅種和稅率。這些稅金及相關(guān)優(yōu)惠政策會(huì)因時(shí)而異，部分會(huì)因地而異，項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)密切注意當(dāng)時(shí)、當(dāng)?shù)氐亩愂照?，適時(shí)調(diào)整計(jì)算，使財(cái)務(wù)分析比較符合實(shí)際情況。（二）財(cái)務(wù)分析涉及的稅費(fèi)種類(lèi)和估算要點(diǎn)財(cái)

47、務(wù)分析中涉及的稅費(fèi)主要包括增值稅、消費(fèi)稅、資源稅、所得稅、關(guān)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等，有些行業(yè)還涉及土地增值稅、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、石油特別收益金和礦區(qū)使用費(fèi)等。此外還有車(chē)船使用稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、印花稅、契稅和環(huán)境保護(hù)稅等。財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)說(shuō)明稅種、征稅方式、計(jì)稅依據(jù)、稅率等。如有減免稅優(yōu)惠，應(yīng)說(shuō)明減免依據(jù)及減免方式。在會(huì)計(jì)處理上，消費(fèi)稅、資源稅、土地增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加等包含在“稅金及附加”科目中。1增值稅。對(duì)適用增值稅的項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析應(yīng)按稅法規(guī)定計(jì)算增值稅，并應(yīng)按照規(guī)定正確計(jì)算可抵扣固定資產(chǎn)增值稅。2009年1月1日起，我國(guó)開(kāi)始施行2008年11月頒布的中

48、華人民共和國(guó)增值稅暫行條例，由過(guò)去的生產(chǎn)型增值稅改革為消費(fèi)型增值稅，允許抵扣規(guī)定范圍的固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額。中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例規(guī)定：“在中華人民共和國(guó)境內(nèi)銷(xiāo)售貨物或者提供加工、修理修配勞務(wù)以及進(jìn)口貨物的單位和個(gè)人，為增值稅的納稅人，應(yīng)當(dāng)依照本條例繳納增值稅。納稅人銷(xiāo)售貨物或者提供應(yīng)稅勞務(wù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)銷(xiāo)售貨物或者應(yīng)稅勞務(wù)），應(yīng)納稅額為當(dāng)期銷(xiāo)項(xiàng)稅額抵扣當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額后的余額。銷(xiāo)售額為納稅人銷(xiāo)售貨物或者應(yīng)稅勞務(wù)向購(gòu)買(mǎi)方收取的全部?jī)r(jià)款和價(jià)外費(fèi)用，但是不包括收取的銷(xiāo)項(xiàng)稅額?！薄凹{稅人購(gòu)進(jìn)貨物或者接受應(yīng)稅勞務(wù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)購(gòu)進(jìn)貨物或者應(yīng)稅勞務(wù)）支付或者負(fù)擔(dān)的增值稅額為進(jìn)項(xiàng)稅額。下列進(jìn)項(xiàng)稅額準(zhǔn)予從銷(xiāo)項(xiàng)稅額中抵

49、扣：（1）從銷(xiāo)售方取得的增值稅專(zhuān)用發(fā)票上注明的增值稅額。（2）從海關(guān)取得的海關(guān)進(jìn)口增值稅專(zhuān)用繳款書(shū)上注明的增值稅額。”我國(guó)從2011年開(kāi)始進(jìn)行服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅改革（簡(jiǎn)稱(chēng)“營(yíng)改增”）的試點(diǎn)。從2016年5月1日起，將試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務(wù)業(yè)，并將所有企業(yè)新增不動(dòng)產(chǎn)所含增值稅納入抵扣范圍。2017年10月，國(guó)務(wù)院已通過(guò)中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例修改案，并于11月正式發(fā)布執(zhí)行。2018年6月，財(cái)務(wù)部發(fā)布增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則，并于2019年1月正式執(zhí)行。2018年3月28日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，從2018年5月1日起，正式執(zhí)行調(diào)整后的增值稅稅率。其中增值稅稅率分為四檔

50、：銷(xiāo)售或者進(jìn)口貨物、提供加工及修理修配勞務(wù)為16%；農(nóng)產(chǎn)品（含糧食）、自來(lái)水、天然氣、圖書(shū)、報(bào)紙、雜志、音像制品、電子出版物等產(chǎn)品，交通運(yùn)輸服務(wù)（包括鐵路、公路、航空等）、銷(xiāo)售不動(dòng)產(chǎn)以及轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)等為10%；增值電信、金融、文化、咨詢(xún)、旅游、醫(yī)療、餐飲等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為6%；出口貨物、航天運(yùn)輸服務(wù)、向境外單位提供的完全在境外消費(fèi)的技術(shù)轉(zhuǎn)讓等特殊業(yè)務(wù)為0%。2消費(fèi)稅。我國(guó)對(duì)部分貨物征收消費(fèi)稅。項(xiàng)目評(píng)價(jià)中涉及適用消費(fèi)稅的產(chǎn)品或進(jìn)口貨物時(shí)，應(yīng)按稅法規(guī)定計(jì)算消費(fèi)稅。3土地增值稅。是按轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)（包括轉(zhuǎn)讓國(guó)有土地使用權(quán)、地上的建筑物及其附著物）取得的增值額征收的稅種，房地產(chǎn)項(xiàng)目應(yīng)按規(guī)定計(jì)算土地增值稅。4

51、資源稅。是國(guó)家對(duì)開(kāi)采特定礦產(chǎn)品或者生產(chǎn)鹽的單位和個(gè)人征收的稅種。當(dāng)前對(duì)資源稅的征收大多采用從量計(jì)征方式，但對(duì)原油和天然氣等采用從價(jià)計(jì)征的方式，將來(lái)有可能對(duì)資源稅的計(jì)征方式進(jìn)行全面改革。5企業(yè)所得稅。是針對(duì)企業(yè)應(yīng)納稅所得額征收的稅種，項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)注意按有關(guān)稅法對(duì)所得稅前扣除項(xiàng)目的要求，正確計(jì)算應(yīng)納稅所得額，并采用適宜的稅率計(jì)算企業(yè)所得稅，同時(shí)注意正確使用有關(guān)的所得稅優(yōu)惠政策，并加以說(shuō)明。6城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加（1）城市維護(hù)建設(shè)稅以納稅人實(shí)際繳納的增值稅和消費(fèi)稅稅額為計(jì)稅依據(jù)，分別與增值稅和消費(fèi)稅同時(shí)繳納。城市維護(hù)建設(shè)稅稅率根據(jù)納稅人所在地而不同，在市區(qū)，縣城或鎮(zhèn)，或不在市區(qū)、

52、縣城或鎮(zhèn)的，稅率分別為7%，5%或1%。（2）教育費(fèi)附加。以各單位和個(gè)人實(shí)際繳納的增值稅和消費(fèi)稅稅額為計(jì)征依據(jù)，教育費(fèi)附加費(fèi)率為3%，分別與增值稅、消費(fèi)稅同時(shí)繳納。（3）地方教育附加。為貫徹落實(shí)國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（20102020年），進(jìn)一步規(guī)范和拓寬財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)籌資渠道，支持地方教育事業(yè)發(fā)展，根據(jù)國(guó)務(wù)院有關(guān)工作部署和具體要求，2010年財(cái)政部發(fā)布“關(guān)于統(tǒng)一地方教育附加政策有關(guān)問(wèn)題的通知”。一是要求統(tǒng)一開(kāi)征地方教育附加；二是統(tǒng)一地方教育附加征收標(biāo)準(zhǔn)。地方教育附加征收標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一為單位和個(gè)人（包括外商投資企業(yè)、外國(guó)企業(yè)及外籍個(gè)人）實(shí)際繳納的增值稅和消費(fèi)稅稅額的2%。（4）根據(jù)國(guó)務(wù)院關(guān)

53、于統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)和個(gè)人城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加制度的通知（國(guó)發(fā)201035號(hào)）決定，自2010年12月1日起，對(duì)外商投資企業(yè)、外國(guó)企業(yè)及外籍個(gè)人征收城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加。7關(guān)稅。是以進(jìn)出口應(yīng)稅貨物為納稅對(duì)象的稅種。項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中涉及應(yīng)稅貨物的進(jìn)出口時(shí)，應(yīng)按規(guī)定正確計(jì)算關(guān)稅。引進(jìn)設(shè)備材料的關(guān)稅體現(xiàn)在投資估算中，而進(jìn)口原材料的關(guān)稅體現(xiàn)在成本中。根據(jù)“財(cái)會(huì)（2016）22號(hào)”文發(fā)布的增值稅會(huì)計(jì)處理規(guī)定，全面試行營(yíng)業(yè)稅改征增值稅后，“營(yíng)業(yè)稅金及附加”科目名稱(chēng)調(diào)整為“稅金及附加”科目，該科目核算企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生的消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加及房產(chǎn)稅、土地使用稅、車(chē)船使用稅、印花稅等相

54、關(guān)稅費(fèi)。會(huì)計(jì)處理上應(yīng)將上述房產(chǎn)稅、土地使用稅、車(chē)船使用稅、印花稅以及環(huán)境保護(hù)稅等稅費(fèi)計(jì)入稅金及附加；但在財(cái)務(wù)分析實(shí)際工作中，為方便計(jì)算，可將房產(chǎn)稅、土地使用稅、車(chē)船使用稅、印花稅以及環(huán)境保護(hù)稅等稅費(fèi)計(jì)入總成本費(fèi)用中的管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)分析的“稅金及附加”則主要包括消費(fèi)稅、資源稅、土地增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加等。第九章 財(cái)務(wù)盈利能力分析一、 改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析的特點(diǎn)既有法人改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析除了遵循上述報(bào)表編制和指標(biāo)計(jì)算的一般性要求外，還應(yīng)注意以下幾個(gè)特點(diǎn)：（一）增量分析為主改擴(kuò)建項(xiàng)目的盈利能力分析要在明確項(xiàng)目范圍和確定了上述五套數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行。雖然改擴(kuò)建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)

55、分析涉及五套數(shù)據(jù)，但并不要求計(jì)算五套指標(biāo)。而是強(qiáng)調(diào)以有項(xiàng)目和無(wú)項(xiàng)目對(duì)比得到的增量數(shù)據(jù)進(jìn)行增量現(xiàn)金流量分析，以增量現(xiàn)金流量分析的結(jié)果作為評(píng)判項(xiàng)目盈利能力的主要依據(jù)。（二）輔以總量分析必要時(shí)，既有法人改擴(kuò)建項(xiàng)目的盈利能力分析也可以按“有項(xiàng)目”效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)編制“有項(xiàng)目”的現(xiàn)金流量表進(jìn)行總量盈利能力分析，依據(jù)該表數(shù)值計(jì)算有關(guān)指標(biāo)。目的是考察項(xiàng)目建設(shè)后的總體效果，可以作為輔助的決策依據(jù)。是否有必要進(jìn)行總量盈利能力分析一般取決于企業(yè)現(xiàn)狀與項(xiàng)目目標(biāo)。如果企業(yè)現(xiàn)狀虧損，而該改擴(kuò)建項(xiàng)目的目標(biāo)又是使企業(yè)扭虧為盈，那么為了了解改造后的預(yù)期目標(biāo)能否因該項(xiàng)目的實(shí)施而實(shí)現(xiàn)，就可以進(jìn)行總量盈利能力分析；如果增量效益較好，

56、而總量效益不能滿足要求，則說(shuō)明該項(xiàng)目方案的帶動(dòng)效果不足，需要改變方案才有可能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的目標(biāo)。實(shí)際上，通過(guò)編制的“有項(xiàng)目”利潤(rùn)表就可以考察是否實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，因此編制“有項(xiàng)目”的現(xiàn)金流量表計(jì)算相關(guān)指標(biāo)并不是投資決策的必然要求。（三）改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析報(bào)表既有法人改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析報(bào)表可以與新建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)報(bào)表基本相同，只是輸入數(shù)據(jù)可以不同，科目可能略有增加，改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析的主要報(bào)表有項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（增量）和利潤(rùn)表（有項(xiàng)目）。（四）關(guān)于改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力增量分析的簡(jiǎn)化所謂簡(jiǎn)化的增量分析即按照“有無(wú)對(duì)比”原則，直接判定增量數(shù)據(jù)用于報(bào)表編制，并進(jìn)行增量分析。這種做法實(shí)際上是把項(xiàng)目模

57、擬成一個(gè)法人，相當(dāng)于按照新建（新設(shè)法人）項(xiàng)目的方式進(jìn)行盈利能力分析。1按照“有無(wú)對(duì)比”原則，直接判定增量數(shù)據(jù)的前提條件（1）項(xiàng)目與老廠界限清晰，例如建設(shè)一套新裝置，該裝置與原有裝置沒(méi)有任何關(guān)聯(lián)，或僅有簡(jiǎn)單的供料關(guān)系，當(dāng)然還可能利用老廠的水、電、汽等。（2）作為公司的局部改造項(xiàng)目，涉及范圍較少，對(duì)其他部分影響很小。（3）在上述兩種情況下，有充分的理由設(shè)定投入和產(chǎn)出的現(xiàn)狀數(shù)據(jù)在“無(wú)項(xiàng)目”時(shí)保持不變，即“無(wú)項(xiàng)目”數(shù)據(jù)等于現(xiàn)狀數(shù)據(jù)；或者投入和產(chǎn)出的無(wú)項(xiàng)目數(shù)據(jù)很容易理清，使得增量數(shù)據(jù)的確定十分簡(jiǎn)單。2直接進(jìn)行增量分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題（1）新增投資包括新建或擴(kuò)建裝置的投資和對(duì)老廠原有設(shè)施填平補(bǔ)齊發(fā)揮能力為新項(xiàng)目配套的投資，還可能包括為騰出場(chǎng)地必須對(duì)原有建構(gòu)筑物的拆除和還建費(fèi)用。（2）正確識(shí)別增量效益和費(fèi)用。1）如因項(xiàng)目的建設(shè)使老廠的生產(chǎn)受到了影響，則停產(chǎn)、減產(chǎn)損失應(yīng)計(jì)為增量費(fèi)用，作為現(xiàn)金流量表的一項(xiàng)現(xiàn)金流出。2）如建設(shè)新項(xiàng)目利用了原有企業(yè)的資產(chǎn)，而該資產(chǎn)有明確的機(jī)會(huì)成本，該機(jī)會(huì)成本是無(wú)項(xiàng)目的收入，在直接判定增量數(shù)據(jù)進(jìn)行增量分析時(shí)應(yīng)作為增量費(fèi)用，作為現(xiàn)金流量表的一項(xiàng)現(xiàn)金流出。（3）直接進(jìn)行增量盈利能力分析的報(bào)表格式與新建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)報(bào)表基本相同，只是輸入的是增量數(shù)據(jù)。二、 動(dòng)態(tài)指標(biāo)分析動(dòng)態(tài)指標(biāo)分析采用現(xiàn)金流量分析方法，在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，以相關(guān)效益費(fèi)用數(shù)據(jù)