第五章籌資管理

1、第五章籌資管理第六章籌資管理一、單項選擇題1.以下對普通股籌資優(yōu)點敘述中，不正確的 是()。A.具有永久性，無需償還定的利息負(fù)擔(dān)C.資金成本較低司的舉債能力2.采用銷售百分比法預(yù)測資金需要量時，下 列項目中被視為不隨銷售收入的變動而變動的 是()。A.現(xiàn)金C.存貨3相對于負(fù)債融資方式而言，沒資方式籌措資金的優(yōu)點是(A.有利于降低資金成本集中企業(yè)控制權(quán)C.有利于降低財務(wù)風(fēng)險于發(fā)揮財務(wù)杠桿作用4.銀行借款籌資與發(fā)行債券籌資相比，其特 點是()。B.無固D.能增強公B.應(yīng)付賬款D.公司債券 采用吸收直接)B.有利于D.有利A.利息能抵稅性大C.籌資費用大高5.某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券 票

2、面金額為100元，票面利率為12%，而當(dāng)時 市場利率為10%，那么.該公司債券發(fā)行價格 應(yīng)為（）元。A.93.22C.105.35D.107.586.在下列各項中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容 的是（）。A.賒購商品C.辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)匯票購貨7某企業(yè)需借入資金300萬元，由于銀行要求 將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需 向銀行申請的貸款數(shù)額為（A. 600C.7508出租人既出租某項資產(chǎn)，保借入資金的租賃方式是（B.籌資靈活D.債務(wù)利息B.預(yù)收貨款D.用商）萬兀。B.375D.672又以該項資產(chǎn)為擔(dān)）。A經(jīng)營租賃B.售后回租C杠桿租賃D.直接租賃9下列各項中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目

3、的是（）。A租賃設(shè)備的價款期間利息C.租賃手續(xù)費備維護(hù)費10.某企業(yè)按年利率10%向銀行借款20萬元, 銀行要求保留20%的補償性余額。那么，企業(yè) 該項借款的實際利率為（）。A.10%B.12.5%C.20%D.15%11.某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度300萬元，承諾費率 為0.5%,借款企業(yè)年度內(nèi)使用了250萬元， 尚未使用的余額為50萬元，則企業(yè)應(yīng)向銀行支 付的承諾費用為（）。A.3000元C.2500元12某企業(yè)按“2/10，20000元，若放棄現(xiàn)金折扣，則其資金的機會成 本B.租賃D.租賃設(shè)B.3500兀D.15000元N/60”條件購進(jìn)商品率為（）。A.12.3%B.12.6%C.11.4%D

4、.14.7%13.融資租賃與經(jīng)營租賃所有權(quán)的特點是()。A.融資租賃屬出租方，經(jīng)營租賃屬承租 方B.兩者都屬于出租方C.兩者都屬于承租方 租賃屬承租方，經(jīng)營租賃屬出租方14.下列關(guān)于普通股股東主要權(quán)利，不正確的 是()。A.優(yōu)先認(rèn)購新股的權(quán)利B.分配公司剩余財產(chǎn)的權(quán)利C.優(yōu)先分配股利的權(quán)利D.對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)和 對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán),可用來籌集短期資金的籌資15.下列各項中 方式是()。A.吸收直接投資商業(yè)信用C.發(fā)行股票 期債券16.下列哪項不屬于負(fù)債資金的籌措方式B.利用D.發(fā)行長( )。A.利用留存收益 借款C.利用商業(yè)信用 賃17.銀行要求企業(yè)借款時在銀行中保留一定數(shù) 額

5、的存款余額，這種信用條件被稱為(B 信用額度轉(zhuǎn) 信D.借款額度18.商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預(yù) 收貨款方式進(jìn)行購銷活動而形成的( )。A.B.信用關(guān)系B.向銀行D.融資租）。A.系D.借貸關(guān)系19在杠桿租賃方式下，(）具有一重身份，即資產(chǎn)所有權(quán)人、出租人、債務(wù)人。A.承租人B 出租人C.資金出借人D.資金借入人20.不能作為融資手段的租賃方式是（）。A.直接租賃B 杠桿租賃C.經(jīng)營租賃D.售后租賃21某公司財務(wù)杠桿系數(shù)等于1,這表明該公司當(dāng)期（）。A.利息與優(yōu)先股股息為零B.利息為零，而有無優(yōu)先股股息不好確定C.利息與息稅前利潤為J1A零D.利息與固定成本為零22.只要企業(yè)存在固定成

6、本.,則經(jīng)營杠桿系數(shù)）。D與風(fēng)險成反比23.某企業(yè)取得3年期長期借款300萬 年利率為10%,每年付息一次，到期一次與銷售量成正比B.與固定成本成反比C.兀，還33%。則該項長期借款的資本成本為(）。A.10%B . 7.4%C.6%D . 6.7%24.財務(wù)杠桿系數(shù)影響企業(yè)的(）。A.稅、Z -刖利潤B.息稅前利潤C.稅后利籌資費用率為0.5%,企業(yè)所得稅率為本,D 財務(wù)費用25.某公司全部資本為150萬元， 負(fù)債比率為40%,負(fù)債利率為 時，息稅前利潤為 桿系數(shù)為（A.1.32B 1.26C.1.5A發(fā)行普通股B.發(fā)行優(yōu)先股C.發(fā)行債券D舉借銀行借款27.某企業(yè)在不發(fā)行優(yōu)先股的情況下，本期

7、財務(wù)杠桿系數(shù)為2,本期利息稅前利潤為40C萬元，則本期實際利息費用為（）。(10%，當(dāng)銷售額為130萬元25萬元，則該公司的財務(wù)杠）。26.D. 1.56不存在財務(wù)杠桿作用的籌資方式是）。200B. 300萬兀400D. 250萬兀28.某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行優(yōu)先股股票，籌資費用 率和股息年利率分別為6%和9%,則優(yōu)先股成 本為（A.6%C.D.9%29.某公司發(fā)行普通股股票600萬元，籌資費 用率5%， 增長5%,所得稅率33%，該公司年末留存50萬元未分配利潤用作發(fā)展之需，則該筆留存收 益的成本為（ ）。A.14.7%B. 19.）。10%年股利率為14%,預(yù)計股利每年7%C.19%D 20.4

8、7%30.某公司計劃發(fā)行債券，面值500萬元，年 利息率為10%，預(yù)計籌資費用率為5%預(yù)計發(fā) 行價格為600萬元，所得稅率為33%，則該債 券的成本為（）A.10%.05%C.5.3%D. 877%31.企業(yè)全部資金中，股權(quán)資金占 債資金占50%，則企業(yè)（A. 只存險B.只存在財務(wù)風(fēng)險50%,C.存在經(jīng)營險財務(wù)風(fēng)險可以相互抵銷風(fēng)險和D.經(jīng)營風(fēng)險和332.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2,預(yù)計息前稅 前利潤將增長10%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長（）A.5%.10%C.15%D20%33.是(般而言，）A34.(企業(yè)資金成本最咼的籌資方式B.長期借款發(fā) 行 普D.發(fā)行優(yōu)先股F列各項中，不影響經(jīng)

9、營杠桿系數(shù)的是）。A產(chǎn) 品 銷 售B 產(chǎn)品銷售價格3D利息費用35.如果企業(yè)的資金來源全部為權(quán)益資金， 且 沒有優(yōu)先股存在，則企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)（B 等于大D小于36.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8, 系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長就會造成每股利潤增加（AB 1.5倍1財務(wù)杠桿1倍，0.D 2.7倍37某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本3D 機會成本為200萬元，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5,財 務(wù)杠桿系數(shù)為2。 如果固定成本增加 元.那么，復(fù)合杠桿系數(shù)將變?yōu)椋ˋ.2.50萬）。6C.3D. 838.(業(yè)在追加籌資時需要計算）。. 加權(quán)平均資金成B 邊際資金成本C. 個39.某企業(yè)發(fā)行普通股100

10、0萬股，每股面值1元，發(fā)行價格為每股5元，籌資費率為4%,每年股利固定，為每股0.20元，則該普 通股成本為（）。A4%42.D完全成本在比較各種籌資方使用.4.17%C.16.仃%D 20%40.某企業(yè)本年的息稅前利潤為5000萬元， 本年利息為500萬元，優(yōu)先股股利為400萬元，所得稅稅率為20%，則該企業(yè)下年度 財務(wù)杠桿系數(shù)為（）。A.11.11C.1.2241.進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時，使用（資B 加權(quán)平均資本成本C. 邊D. 1.25B 加權(quán)平均資本成本C. 邊D完全成本43.在計算個別資本成本時，既不考慮所得稅 的抵稅作用，又不考慮籌資費用的是(B 債券成本C. 普 通 股D 留存收益成

11、本44.關(guān)于留存收益成本，下列說法錯誤的是( )。A. 它是本B.計算時不必考慮籌資費用C.實質(zhì)種機會是股東對企業(yè)追加投資成本完全相同45 .已知某企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中長期債務(wù)的比 重為20%債務(wù)資金的增加額在0-10000元范圍內(nèi)，其利率維持5%不變。該企業(yè)與此 相關(guān)的籌資總額分界點為(A.5000000C500000000二、判斷題1.吸收投資中的出資者都是企業(yè)的所有者，并D 它的計算與普通股B20D. 20但他們對企業(yè) 權(quán)。 (2.所有者權(quán)益是企業(yè)可以使用的資本，因此所 有 者 金。 (是資本不一定具有經(jīng)營管)3.補償性余額的約束， 有助于降低銀行貸款 風(fēng)險，企業(yè)借款的實際利率與名義利率相

12、同( )4.根據(jù)我國公司法規(guī)定， 發(fā)行普通股股票可 以按票面金額等價發(fā)行，也可以偏離票面金額按 溢、折價發(fā)行。( )5.票據(jù)貼現(xiàn)是一種擔(dān)保貸款， 因此企業(yè)把應(yīng) 收票據(jù)貼現(xiàn)后是沒有任何風(fēng)險的。()6.經(jīng)營性租賃和融資性租賃都是租賃， 它們 在會計處理( )7.企業(yè)資金的來源只有兩種： 投資人提供的 權(quán)益資金、債權(quán)人提供的負(fù)債資金。()8吸收直接投資按投資主體的不同可將資本 金分為國家資本金、法人資本金、個人資本金、 資9.債券面值應(yīng)包括兩個基本內(nèi)容：幣種和票是沒有區(qū)別的夕、面金額。（）10.債券利息和優(yōu)先股股利都作為財務(wù)費用在所得稅前支付。（）11.資本成本與資金時間價值是既有聯(lián)系，又有區(qū)別的。

13、（）12.在籌資額和利息（股息）率相同時，企 業(yè)借款籌資與發(fā)行優(yōu)先股籌資的財務(wù)杠桿作用 是相（ ）13.留存收益是企業(yè)經(jīng)營中的內(nèi)部積累， 這 種資金不是向外界籌措的，因而它不存在資本成本。（）14.當(dāng)預(yù)計的息稅前利潤大于每股利潤無差 別的息稅前利潤時，負(fù)債籌資的普通股每股禾潤（ ）15.在其他因素不變的情況下，固定成本越 大，經(jīng)營杠桿系數(shù)也就越大，經(jīng)營風(fēng)險則越大。（）16.如果企業(yè)的債務(wù)資金為零，則財務(wù)杠桿系數(shù)必等于I。（）17.一個企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)都有可能等于1。（）18.企業(yè)負(fù)債比例越高，財務(wù)風(fēng)險越大，因此負(fù)債對企業(yè)總是不利的。（）19在個別資本成本一定的情況下，企業(yè)綜 合

14、資本成本的高低取決于資金總額。（ ）20.在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的過程中，綜合資本成本 最小的方案一定是普通股每股利潤最大的方案。（）三、多項選擇題1.普通股的資金成本較高的原因是（）。A.投資者要求有較高的投資報酬 率B.發(fā)行費較高C. 普通股價值較咼I有抵稅作用2.銀行借款的特點包括（ A.限制性條款多，慢B借款靈活性大C.借款成本低 高3.商業(yè)信用籌資的優(yōu)點包括A.籌資簡單方便金折扣要付出較高機會成本C.籌資限制少 實際成本發(fā)生4.影響債券發(fā)行價格的因素包括A.債券面額B.C.市場利率D.5.普通股股東所擁有的權(quán)利包括A.分享盈利權(quán)B.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)C.轉(zhuǎn)讓股份權(quán)D.優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)相對權(quán)益資金的

15、籌資方式而言，銀行借款 籌D.普通股股利不具）。因此融資速度較D借款成本）。B.放棄現(xiàn)D.沒有（）。票面利率債券期限（）。6資的缺點主要有（）。A.財務(wù)風(fēng)險較大B.資金成本較高C.籌資數(shù)額有限較慢7.與股票籌資方式相比，點包括（）。A.籌資速度快大C.使用限制少8.屬于普通股籌資特點的有（A.沒有固定的利息負(fù)擔(dān)量有限C.資金成本較高司信譽9.能夠被視為“自然融資”的項目有（）。A.短期借款B.應(yīng)付賬款C.應(yīng)付水電費D.應(yīng)付債券10.補償性余額的約束使借款企業(yè)所受的影響 有（）。A.減少了可用資金D.籌資速度銀行借款籌資的優(yōu)B.借款靈活性D.籌資成本低）。B.籌資數(shù)D.能增強公B.增加了籌資費用

16、C.減少了應(yīng)付利息付利息D.增加了應(yīng)11.負(fù)債融資與股票融資相比，其缺點是()。A資本成本較高 上的時間性C.形成企業(yè)固定負(fù)擔(dān) 險較大12.企業(yè)籌資必須遵循哪些原則()。A.效益性原則B.及時性原則C合理性原則 構(gòu)原則13.吸收直接投資中的出資方式，主要有()。A.以現(xiàn)金出資C.以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資用權(quán)出資14.優(yōu)先股籌資的優(yōu)點有A.不用償還本金 既固定， 又有一定彈性C.籌資限制少 公司信譽15.融資租賃可分為(B.具有使用D.財務(wù)風(fēng)D.優(yōu)化資金結(jié)B.以實物出資D.以土地使)。B.股利支付D.有利于增強A.售后租回C.杠桿租賃16.相對于發(fā)行債券籌資而言發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有A.增強公司籌資能

17、力司財務(wù)風(fēng)險C.降低公司資金成本 較少17.吸收直接投資的優(yōu)點有A.能提高企業(yè)的信譽和借款能力 務(wù)風(fēng)險較小C.資本成本低業(yè)控制權(quán)18.企業(yè)資產(chǎn)租賃按其性質(zhì)有（）。A.短期租賃B.長期租賃C.經(jīng)營租賃D.融資租賃19.公司增發(fā)新股時，其發(fā)行價格的確定方法 通常有（）。A.以市盈率計算B.直接租賃D.經(jīng)營租賃對于企業(yè)而言,）。B.降低公）。D.不會分散企B.以資產(chǎn)凈值C.以每股利潤計算 來股利計算20.融資租賃的租金包括A.設(shè)備價款期間利息C.租賃手續(xù)費21.下列項目容的是（B 債券發(fā)行費.債A用來估計銷售額變動時稅息前利潤的影D.以未）。B設(shè)備租賃D.折舊中，屬于資金成本中籌資費用內(nèi)）。 借 款

18、 手 續(xù)22(復(fù)合杠）。D 股利桿系數(shù)的作用在于B用來估計銷售額變動對每股盈余造成的影響C揭示企業(yè)面臨的風(fēng)險對企業(yè)投資的影響本D.揭示經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的相互關(guān)23.利用每股利潤無差異點進(jìn)行企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分析時，（）。A當(dāng)預(yù)計息稅前利潤等于每股利潤無差異點時，采用權(quán)益籌資方式和采用負(fù)債籌資方式的報酬率相同B當(dāng)預(yù)計息稅前利潤高于每股利潤無差異點時，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利C當(dāng)預(yù)計息稅前利潤低于每股利潤無差異點時，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利D當(dāng)預(yù)計息稅前利潤低于每股利潤無差異點時， 采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資F列哪項屬于權(quán)益,）A方式有利24.資金成本本B 銀行借款

19、成本 普 通本D留存收益成本25.資本成本包括（AB 財務(wù)費用資 金D資金費用26.負(fù)債資金在資金結(jié)構(gòu)中產(chǎn)生的影響是）。降低企業(yè)D 分散股東控制權(quán)27.下列各項中影響綜合杠桿系數(shù)變動的因素有（）AB.加大企業(yè)財務(wù)風(fēng)險. 具有財務(wù)杠/、30.B 單位邊際貢獻(xiàn)本B 所得稅稅率CD財務(wù)費用同綜合杠桿系數(shù)成正比例變）。每股28.下列各項中，）。A. 產(chǎn)D固定利息 影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素有品邊際貢獻(xiàn)總B.C產(chǎn)銷量變動率. 經(jīng) 營 杠29.下列項目中動的是（30.D 財務(wù)杠桿系數(shù) 影響優(yōu)先股成本的主）。A本D企業(yè)所得稅稅率31.影響企業(yè)加權(quán)平均資金成本的因素有B.個別資金成本高D籌資期限長短 在計算以下（

20、應(yīng)考慮抵稅作用。AB 優(yōu)先股總額優(yōu)先股籌資費B.長留存收益成本期 借 款32.本時，）項個別資本成30.D 債券成本四、計算與分析題1.某企業(yè)發(fā)行三年期企業(yè)債券，面值為1000元，票面利率為10%，每年年末付息一次。分 別計算市場利率為8%、10%、12%時每張債券 的發(fā)行價格。2.某企業(yè)向租賃公司融資租入一套設(shè)備，該設(shè) 備原價為120萬元，租賃期為5年，預(yù)計租賃期 滿時殘值為6萬元，年利率按8%計算，手續(xù)費 為設(shè)備原價的1.5%，租金每年年末支付。按平 均分?jǐn)偡ㄓ嬎阍撈髽I(yè)每年應(yīng)付租金的數(shù)額。3某公司2000年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債簡表 如下：資產(chǎn)期末數(shù) 負(fù)債與所有 者權(quán)益期末數(shù)現(xiàn)金500應(yīng)付

21、賬款500應(yīng)收賬款1500應(yīng)付票據(jù)1000存貨3000短期借款2500固定資產(chǎn)凈值3000長期借款1000實收資本2000留存收益1000資產(chǎn)合計8000負(fù)債與所有 者權(quán)益合計8000該公司2000年的銷售收入為10000萬元，現(xiàn) 在還有剩余生產(chǎn)能力，增加收入不需要增加固定 資產(chǎn)投資。假定銷售凈利率為10%，凈利潤的60%分配給投資者，2001年的銷售收入將提高20%。要求：（1）預(yù)測2001年需要增加的資金量；（2）預(yù)測2001年需要向外籌集的資金量。4.某企業(yè)為擴大經(jīng)營規(guī)模融資租人一臺機床， 該機床的市價為2 0 0萬元，租期10年，期滿 轉(zhuǎn)讓價為10萬元，年利率為10%，手續(xù)費為設(shè) 備原

22、價的5%。要求：（1）如果采用等額年金法，每年年末 支付，則每期租金為多少？(2)如果采用等額年金法，每年年初支 付，則每期租金為多少？100萬兀。(1)計算如果該企業(yè)在的免費信用額；(2)計算如果該企業(yè)在業(yè)承擔(dān)的放棄折扣成本；(3)計算如果該企業(yè)至60天付款，則該企業(yè) 承擔(dān)的放棄折扣成本；6.某企業(yè)按(2/10,N/30)條件購入一批貨 物，即企業(yè)如果在10日內(nèi)付款，可享受2%得 現(xiàn)金折扣，倘若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，貨款應(yīng)在30天內(nèi)付清。要求：(1)計算企業(yè)放棄該項現(xiàn)金折扣的機會 成本。5.某企業(yè)按2120,n/30的條件購買一批商品20天內(nèi)付款，可獲得30天內(nèi)付款，則該企(2)若企業(yè)準(zhǔn)備放棄折

23、扣，將付款日期推遲到50天，計算放棄現(xiàn)金折扣的機會成本。(3)若另一家供應(yīng)商提出(1/20,N/30)的信用條件。計算放棄折扣的機會成本，若 企業(yè)準(zhǔn)備要享受現(xiàn)金折扣，應(yīng)選擇哪一家供應(yīng)商 有利。7.某公司于1999年9月1日按面值發(fā)行公司 債券，每張面值1000元，票面利率為10%，發(fā) 行期限為三年期，每年9月1日付息，到期一次 還本。要求：某投資者能接受的最終投資報酬率為8%，1999年9月1日該債券按1040元發(fā)行， 該投資者是否會購買？8.甲公司在1999年1月1日采購了一批發(fā)票 價格為600000元的材料，發(fā)票上標(biāo)明的付款條 件為“2/20,n/50”，甲公司暫時資金比較緊 張，如果要還

24、材料款，需要向銀行借款，銀行借 款利率為12%，而且要求公司在銀行中保留20%的補償性余額。試問：（1） 該公司如果在1月21日付款,付多少元？（2） 該公司如果在2月20日付款,月21日付款合算，為什么？9.某企業(yè)為籌集資金，計劃發(fā)行債券元，票面利率8%優(yōu)先股200萬元，股利率15%普通股100萬元， 預(yù)計下一年的股利率為20%股利以每年2%勺速度遞增，籌資費用率為5%試計算此次籌資計劃的加權(quán)平均資金成本（企業(yè) 適用所得稅稅率為33妁。10.某企業(yè)發(fā)行債券、 優(yōu)先股、 普通股籌集資 金。發(fā)行債券500萬元，票面利率8%籌資費 用率2%優(yōu)則需要支是否比1200萬先股200萬元，年股利率12%籌

25、資 費用率5%普通股300萬元，籌資費用率7%預(yù)計下年度股利率14%并以每年4%勺速度遞增。若企業(yè)適用所得稅稅率為30%試計算個別 資金成本和綜合資金成本。11.某企業(yè)有資產(chǎn)2000萬元， 其中負(fù)債800萬元，利率7%普通股票120萬股， 每股發(fā)行 價格為10元。企業(yè)本年度的息稅前利潤為400萬元，若企業(yè)的所得稅稅率為30%要求： 計算企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)和企業(yè)的每股(1)利潤。(2)多少？(3)為多少?若息稅前利潤增長20%則每股利潤為若每股利潤增長30%則息稅前利潤應(yīng)籌資方 式Em方案乙方案長期借 款200，資金成本9%180，資金成本9%12.某公司擬籌資1000萬元， 現(xiàn)有甲、 乙兩個

26、備選方案。有關(guān)資料如下：(單位：萬元)債券300，資金成本10%200，資金成本10.5%普通股500，資金成本12%620，資金成本12%合計10001000試確定該公司的最佳資金結(jié)構(gòu)。13.某公司2001年銷售產(chǎn)品10萬件，單價50元，單位變動成本30元，固定成本總額100萬元。公司負(fù)債60萬元，年利息率為12%，并 須每年支付優(yōu)先股股利10萬元，所得稅率33%。計算2001年邊際貢獻(xiàn)；(2)計算2001年息稅前利潤總額。計算該公司2002年綜合杠桿系數(shù)。要求:14.某公司擬籌資4000萬元， 其中按面值發(fā) 行債券1500萬元，票面利率為10%，籌資費率 為1%;發(fā)行優(yōu)先股500萬元， 股

27、利率為12%，籌資費率為2%;發(fā)行普通股2000萬元，籌資 費率為4%，預(yù)計第一年股利率為12%，以后每 年按4%遞增，所得稅稅率為33%。要求：(1)計算債券成本；(2)計算優(yōu)先股成本；(3)計算普通股成本；(4)計算加權(quán)平均資金成本。15.某企業(yè)計劃籌集資金100萬元， 所得稅 稅率33%。有關(guān)資料如下：(1)向銀行借款10萬元，借款年利率7%，手續(xù)費2%。(2)按溢價發(fā)行債券， 債券面值14萬元， 溢 價發(fā)行價格為15萬元，票面利率9%，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費率為3%。(3)發(fā)行優(yōu)先股25萬元，預(yù)計年股利率為12%，籌資費率為4%。(4)發(fā)行普通股40萬元，每股發(fā)行價格1

28、0元，籌資費率為6%。預(yù)計第一年每股股利1.2兀，以后每年按8%遞增。(5)其余所需資金通過留存收益取得。要求：(1)計算個別資金成本；(2)計算該企業(yè)加權(quán)平均資金成本。16.某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品， 其總成本習(xí) 性模型為Y=10000+3X假定該企業(yè)1998年度A產(chǎn)品銷售量為10000件， 每件售價為5元; 按市場預(yù)測1999年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長10%。要求：(1)計算1998年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總 額。(2)計算1998年該企業(yè)的息稅前利潤。的經(jīng)營杠桿系數(shù)。計算銷售量為10000件時計算1999年息稅前利潤增長率。1998年發(fā)生負(fù)債利息5000元，且無優(yōu)先股股息，計算1999年綜 合杠

29、桿系數(shù)。(5)假定企業(yè)17.A公司2000年度、2001年度有關(guān)資料見項目2000年度2001年度變動率銷售收入200000002400000020%變動成本（變動成本率50%100000001200000020%固定成本800000080000000息稅前利潤20000004000000100%單位：元F表：利息120000012000000稅前利潤8000002800000250%所得稅（稅率20%160000560000250%凈利潤6400002240000250%每股利潤（普通股1萬股）64224250%要求：根據(jù)上表的資料計算經(jīng)營杠桿、財務(wù) 杠桿、綜合杠桿。18.已知某公司當(dāng)前資金

30、結(jié)構(gòu)如下:籌資方式金額（萬兀）長期債券（年利率8%1000普通股（4500萬股）4500留存收益2000合計7500因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬元，現(xiàn)有兩個籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行1000萬股普通股，每股市價2.5元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、 票面利 率為10%的公司債券2500萬元。假定股票與債 券的發(fā)行費用均可忽略不計；適用的企業(yè)所得稅 稅率為33%。要求：(1)計算兩種籌資方案下每股利潤無差 別點的息稅前利潤。(2)計算處于每股利潤無差別點 時乙方案的財務(wù)杠桿系數(shù)。(3)如果公司預(yù)計息稅前利潤為1200萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。(4)如果公司預(yù)計息稅前利潤為1600萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。(5)若公司預(yù)計息稅前利潤在每 股利潤無差別點增長10%，計算采用乙方案時 該公司每股利潤的增長幅度。19.某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股(每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬元，該 公司打算為一個新的投資項目融資500萬元，新 項目投產(chǎn)后公