《證券投資學(xué)》考試考前練習(xí)題

1、證券投資學(xué)2017年11月考試考前練習(xí)題一、 名詞解釋1. 金融證券2. 基差風(fēng)險(xiǎn)3. 套期保值4. 市盈率5. 相反理論6. 契約型基金7. 證券投資8. 市盈率9. 朝陽產(chǎn)業(yè)10. 強(qiáng)有效市場11. 公債12. 利率期限結(jié)構(gòu)13. 趨勢線14. 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)15. 套利附：參考答案1. 金融證券解答:是指商業(yè)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌措信貸資金而向投資者發(fā)行的，承諾支付一定利息并到期償還本金的一種有價(jià)證券。2. 基差風(fēng)險(xiǎn)解答:基差風(fēng)險(xiǎn)是基差的不確定性?；瞵F(xiàn)貨價(jià)格期貨價(jià)格，隨著交割期的迫近，基差將趨于零。3. 套期保值解答:利用衍生金融工具進(jìn)行避險(xiǎn)的主要方法。就是在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一類商

2、品進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動，或者通過構(gòu)建不同的組合來避免未來價(jià)格變化帶來損失的交易。4. 市盈率解答:市盈率指在一個考察期（通常為12個月的時間）內(nèi)，股票的價(jià)格和每股收益的比率。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價(jià)值，或者用該指標(biāo)在不同公司的股票之間進(jìn)行比較。5. 相反理論解答:基本要點(diǎn)是投資買賣決定全部基于群眾的行為。它指出不論股市及期貨市場，當(dāng)所有人都看好時，就是牛市開始到頂。當(dāng)人人看淡時，熊市已經(jīng)見底。只有與大多數(shù)參與交易的投資者采取相反的行動才可能獲得大的收益。6. 契約型基金解答: 又稱單位信托基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受

3、益憑證而設(shè)立的一種基金。7. 證券投資解答:指投資者（法人或自然人）購買股票、債券、基金券等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品以獲取紅利或利息的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。8. 市盈率解答:市盈率指在一個考察期（通常為12個月的時間）內(nèi)，股票的價(jià)格和每股收益的比率。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價(jià)值，或者用該指標(biāo)在不同公司的股票之間進(jìn)行比較。9. 朝陽產(chǎn)業(yè)解答:朝陽產(chǎn)業(yè)是指新興產(chǎn)業(yè)，具有強(qiáng)大生命力的，是技術(shù)的突破創(chuàng)新帶動企業(yè)的產(chǎn)業(yè)，市場前景廣闊，代表未來發(fā)展的趨勢，一定條件下可演變?yōu)橹鲗?dǎo)產(chǎn)業(yè)甚至支柱產(chǎn)業(yè)。10. 強(qiáng)有效市場解答: 市場效率最高的市場。強(qiáng)式有效市場表示信息處理

4、能力最強(qiáng)的證券市場。在該市場上,有關(guān)證券產(chǎn)品的任何信息一經(jīng)產(chǎn)生,就得以及時公開,一經(jīng)公開就能得到及時處理,一經(jīng)處理,就能在市場上得到反饋。信息的產(chǎn)生、公開、處理和反饋幾乎是同時的。同時,有關(guān)信息的公開是真實(shí)的、信息的處理是正確的、反饋也是準(zhǔn)確的。結(jié)果,在強(qiáng)式有效市場上,每一位交易者都掌握了有關(guān)證券產(chǎn)品的所有信息,而且每一位交易者所占有的信息都是一樣的,每一位交易者對該證券產(chǎn)品的價(jià)值判斷都是一致的,并且都能將自己的投資方案不折不扣地付諸實(shí)施。11. 公債解答:指的是政府為籌措財(cái)政資金，憑其信譽(yù)按照一定程序向投資者出具的，承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的一種格式化的債權(quán)債務(wù)憑證。12. 利率

5、期限結(jié)構(gòu)解答:是指在在某一時點(diǎn)上，不同期限資金的收益率與到期期限之間的關(guān)系。利率的期限結(jié)構(gòu)反映了不同期限的資金供求關(guān)系，揭示了市場利率的總體水平和變化方向，為投資者從事債券投資和政府有關(guān)部門加強(qiáng)債券管理提供可參考的依據(jù)。13. 趨勢線解答:反映價(jià)格趨勢的直線。連接連續(xù)的低點(diǎn)或高點(diǎn)，就得到趨勢線。它使價(jià)格保持在其上方或下方。趨勢線如被突破，預(yù)示趨勢的改變。14. 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)解答:又稱非市場風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)。它是與整個股票市場或者整個期貨市場或外匯市場等相關(guān)金融投機(jī)市場波動無關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素的變化造成單個股票價(jià)格或者單個期貨、外匯品種以及其他金融衍生品種下跌，從而給有價(jià)證券持有人帶來損失的可

6、能性。15. 套利解答: 通常指在某種實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)（在同一市場或不同市場）擁有兩個價(jià)格的情況下，以較低的價(jià)格買進(jìn)，較高的價(jià)格賣出，從而獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益。二、簡答題1. 契約型基金與公司型基金的區(qū)別是什么？2. 資產(chǎn)負(fù)債比率指標(biāo)有哪些含義？3. 債券票面有哪些基本要素？4. 如何分析公司的盈利能力？5. 證券投資基金有哪些基本特征？6. 簡述財(cái)務(wù)報(bào)表分析的功能。附：參考答案1. 契約型基金與公司型基金的區(qū)別是什么？解答:主要有4個方面的不同。資金性質(zhì)不同；投資者地位不同；基金運(yùn)營依據(jù)不同；在法律依據(jù)、組織形式上以及當(dāng)事人所扮演的角色不同。2. 資產(chǎn)負(fù)債比率指標(biāo)有哪些含義？解答:它有以下幾個方

7、面的含義：（1）從債權(quán)人的角度看，如果股東提供的資本企業(yè)總額的比例較小，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)將主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，這對債權(quán)人來講是不利的。（2）從股東的角度看，在企業(yè)全部資本利潤率超過為借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤就會加大。（3）從經(jīng)營的角度看，如果舉債超出債權(quán)人心理承受程度，則被認(rèn)為是不保險(xiǎn)的，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)負(fù)債比例很小，說明企業(yè)利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營活動的能力很差。3. 債券票面有哪些基本要素？解答:通常，債券票面上的基本要素有四個：1、債券的票面價(jià)值，指幣種和票面金額。2、債券的償還期限，指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時間。3、債券的利率，指債券利息與債券票面價(jià)值的比率，

8、通常年利率用百分?jǐn)?shù)表示。4、債券發(fā)行者名稱，指該債券的債務(wù)主體。4. 如何分析公司的盈利能力？解答:公司的盈利能力分析包括五個方面的指標(biāo)：（1）銷售毛利率。毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。（2）銷售凈利率。該指標(biāo)表示銷售收入的收益水平。（3）資產(chǎn)收益率。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。（4）股東權(quán)益收益率。該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。（5）主營業(yè)務(wù)利潤率。該指標(biāo)反映公司的主營業(yè)務(wù)獲利水平。5. 證券投資基金有哪些基本特征？解答:1、由專家進(jìn)行專業(yè)化管理。證券

9、投資基金由專業(yè)的基金管理公司來運(yùn)作管理，基金管理公司的管理人員一般都受過高等教育和專業(yè)訓(xùn)練，具有豐富的證券投資實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，信息資料齊全，分析手段先進(jìn)，從而克服了業(yè)余人士專業(yè)知識和時間精力上的不足，提高資產(chǎn)的運(yùn)作效率。2、投資費(fèi)用低廉。投資者是通過購買基金而間接投資于證券市場的。由基金管理人來具體管理和運(yùn)作基金資產(chǎn)，進(jìn)行證券買賣活動，投資者與上市公司沒有任何直接關(guān)系，不參與公司決策與管理，只享有基金投資收益的分配權(quán)。證券投資基金最低投資額一般較低，在我國，每份基金單位面值為人民幣1元，最低投資限額為1000個基金單位。投資者可以根據(jù)自己的的財(cái)力購買基金份額。由于基金集中了大量資金進(jìn)行證券交易，證券

10、商在手續(xù)費(fèi)方面就會給予一定的優(yōu)惠，很多國家和地區(qū)對基金在稅收上也給予一定的優(yōu)惠?？傊?，基金的費(fèi)用通常較低。3、組合投資，風(fēng)險(xiǎn)分散。根據(jù)投資專家的統(tǒng)計(jì)研究，在投票投資中，要通過構(gòu)造投資組合，達(dá)到起碼的分散風(fēng)險(xiǎn)，至少要有10種以上的股票。然而，中小投資者通常無力做到這一點(diǎn)。證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的小額資金，就可以實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。投資人只要買了一份基金，就等于買了幾十種或幾百種股票和債券，如果其中一些股票和債券下跌了，可能會被另外一些股票和債券的上漲所抵消，使投資者不至于遭受損失，分散了風(fēng)險(xiǎn)。4、流動性強(qiáng)。封閉式基金可以在證券交易所或者柜臺市場上市交易，開放式基金的投資者可以直接進(jìn)行贖回變

11、現(xiàn)。5、收益穩(wěn)定?；鸬耐顿Y者按照持有的"基金單位"份額分享基金的增值效益，一般而言，投資基金采取組合投資，一定程度上分散了風(fēng)險(xiǎn)，收益比較穩(wěn)定。6. 簡述財(cái)務(wù)報(bào)表分析的功能。解答:有三個方面的功能。第一，分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司財(cái)務(wù)狀況，對公司能力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理、流動資金充足性等做出判斷。第二，分析損益表，可以了解公司盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位、持續(xù)能力做出判斷。第三，分析現(xiàn)金流量表，可以了解公司營運(yùn)資金管理能力，判斷公司資金合理利用能力，以及支持日常周轉(zhuǎn)的資金來源是否充分并可持續(xù)。二、 計(jì)算題1. 假設(shè)某公司股票當(dāng)前的市場價(jià)格是每股49

12、元，該公司上年末支付的股利是1元，預(yù)期必要收益率是5%。如果該股票目前的定價(jià)是正確的，那么，該公司的長期不變增長率是多少？2. 某公司的可轉(zhuǎn)換債券，年利為10.25%，發(fā)行期兩年，債券價(jià)格1 200元，其轉(zhuǎn)換價(jià)格為20元，假設(shè)股票在到期前一個月為轉(zhuǎn)換期，并且股價(jià)維持在30元，問是轉(zhuǎn)換成股票還是領(lǐng)取債券本息？3. 某投資者自有資金是2萬元，以如下方式構(gòu)建自己的組合：賣空股票B，賣空所得資金為1萬元。股票A和B的期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)如下表：此外，股票A和B的相關(guān)系數(shù)為0.25，計(jì)算這個組合的投資期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)（方差）。4. 假設(shè)有三個證券，系數(shù)和期望如下表：假設(shè)不允許賣空，能否用其中的兩個證券構(gòu)造一

13、個組合P，使該組合與剩下的證券具有相同系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)？如果能夠構(gòu)造，組合的期望收益率是多少？5. 某上市公司股票的當(dāng)期股息是5元，折現(xiàn)率是10%，預(yù)期股息每年增長為5%，則該公司股票的投資價(jià)值是多少？6. 某公司可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為20，其普通股票當(dāng)期市場價(jià)格（即基準(zhǔn)股價(jià)）為40元，該債券的市場價(jià)格為1 000元。請計(jì)算轉(zhuǎn)換平價(jià)、轉(zhuǎn)換升水和轉(zhuǎn)換升水比率。附：參考答案1. 解答:這是關(guān)于不變增長模型的問題。根據(jù)不變增長模型的計(jì)算公式：491×（1g）/（5%g）計(jì)算的結(jié)果是：g2.9%2. 解答:轉(zhuǎn)換成股票收益為（1200/20）×（3020）=600（元）領(lǐng)取債券本息收益為12

14、00×（110.25%）212001458.611200258.61（元）所以應(yīng)轉(zhuǎn)換成股票。3. 解答:首先計(jì)算股票A和B在組合中的權(quán)數(shù)。股票A的投資比重等于1.5，股票B的投資比重等于0.5，所以投資的期望收益率5%×1.513%×0.51%。風(fēng)險(xiǎn)（方差）1.52×1%2 0.52×2%2 2×1.5×0.5×1%×2%×0.250.025%=（1.58%）2。4. 解答:（1）相同系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，就是相同的系數(shù)?？梢杂米C券A和B構(gòu)造一個與證券C具有相同系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的組合。做法如下：設(shè)在A和B上的投資比重為X和1X，則，1.8 X0.8（l- X）1.3。由此求出x，并按此比例構(gòu)建新組合。X0.5（2）組合的期望收益率X