新質(zhì)押式國債回購交易業(yè)務(wù)指引

1、上海證券交易所新質(zhì)押式國債回購交易業(yè)務(wù)指引發(fā)文機(jī)關(guān)：上海證券交易所發(fā)文時(shí)間：2006-03-28第一章 總 則上海證券交易所新質(zhì)押式國債回購交易業(yè)務(wù)指引一、總述根據(jù)上海證券交易所債券交易實(shí)施細(xì)則，上證所將于 2006年5月8日起推出新質(zhì)押式國債回購。新 質(zhì)押式回購與現(xiàn)行質(zhì)押式回購相比區(qū)別主要在以下幾個(gè)方面： 1 、新質(zhì)押式回購按照證券賬戶進(jìn)行回購交易和核算標(biāo)準(zhǔn)券庫存?，F(xiàn)行回購標(biāo)準(zhǔn)券是以證券公司為核算單位，新質(zhì)押式回購交易必須按賬戶申報(bào)，并且按證券賬戶核算標(biāo)準(zhǔn)券庫存。 2 、質(zhì)押庫制度。新質(zhì)押式回購的融資方在進(jìn)行回購申報(bào)前必須申報(bào)質(zhì)押券，作為質(zhì)押券的現(xiàn)券將被實(shí)行“轉(zhuǎn)移占有”。即投資者必須指明那些

2、現(xiàn)券作為質(zhì)押券，這些債券被過戶到質(zhì)押庫中，作為質(zhì)押券的債券不可以賣出。 3 、交易系統(tǒng)進(jìn)行前端檢查。在回購交易時(shí)，交易系統(tǒng)按證券賬戶對(duì)回購交易進(jìn)行前端檢查。只有在標(biāo)準(zhǔn)券足額的情況下，融資回購申報(bào)才有效，這意味著，投資者在進(jìn)行回購融資前，必須首先申報(bào)足額的質(zhì)押券，否則不能進(jìn)行回購交易；融券方的資金檢查還是由證券公司系統(tǒng)實(shí)行前端控制。5月8日后，新質(zhì)押式回購與現(xiàn)有質(zhì)押式回購并行，但兩個(gè)品種在證券代碼和證券賬戶兩個(gè)環(huán)節(jié)都相互隔離。（一）、證券代碼新質(zhì)押式回購增加兩類證券代碼：即質(zhì)押券申報(bào)代碼和新回購代碼：1、質(zhì)押券申報(bào)代碼。在新質(zhì)押式回購中，質(zhì)押券的申報(bào)通過交易系統(tǒng)進(jìn)行?？紤]對(duì)應(yīng)性，質(zhì)押券申報(bào)代碼為

3、“ 09*”，后四位為相應(yīng)國債的后四位代碼；買賣方向標(biāo)識(shí)質(zhì)押券的申報(bào)類型，“賣出”為提交質(zhì)押券，“買入”為轉(zhuǎn)回質(zhì)押券。上證所所有的上市國債都對(duì)應(yīng)質(zhì)押券申報(bào)代碼，即所有上市國債都可用于新質(zhì)押式回購交易。2、新質(zhì)押式回購的交易代碼為“ 204*”，具體如下：上海證券交易所新質(zhì)押式國債回購交易業(yè)務(wù)指引第一章 總 則代碼 簡(jiǎn)稱 品種204001 GC001 1天國債回購204002 GC002 2天國債回購204003 GC003 3天國債回購204004 GC004 4天國債回購204007 GC007 7天國債回購204014 GC014 14天國債回購204028 GC028 28天國債回購20

4、4091 GC091 91天國債回購204182 GC182 182天國債回購（二）證券賬戶利用現(xiàn)有的上海證券賬戶可以交易新質(zhì)押式回購。但原來已經(jīng)做過回購登記的證券賬戶，在撤銷回購登記前，不能參加新質(zhì)押式回購的交易。原回購登記賬戶并有融資回購未到期的，到期時(shí)如何轉(zhuǎn)新回購由各會(huì)員與結(jié)算公司具體協(xié)商解決。上海證券交易所新質(zhì)押式國債回購交易業(yè)務(wù)指引第二章 具體交易流程二、具體交易流程從交易環(huán)節(jié)來看，新質(zhì)押式回購涉及提交質(zhì)押券、轉(zhuǎn)回質(zhì)押券、融券回購交易以及融資回購交易四種申報(bào)類型，具體流程描述如下：（一）提交質(zhì)押券流程1、 提交質(zhì)押券委托客戶委托證券公司通過交易系統(tǒng)將其證券賬戶中的債券現(xiàn)券申報(bào)提交入結(jié)

5、算公司的質(zhì)押庫。2、質(zhì)押券提交申報(bào)根據(jù)客戶委托，證券公司通過交易系統(tǒng)向結(jié)算公司申報(bào)提交質(zhì)押券。申報(bào)代碼為“ 09*”，交易方向?yàn)椤百u出”，其中“*”為相應(yīng)債券的后四位代碼，申報(bào)單位為“手”（1000元面值）。3、交易系統(tǒng)檢查交易系統(tǒng)根據(jù)現(xiàn)券可用余額核查質(zhì)押券的提交指令，如果申報(bào)數(shù)量大于現(xiàn)券可用余額，則申報(bào)指令無效。否則，申報(bào)有效，交易系統(tǒng)在現(xiàn)券可用余額中根據(jù)申報(bào)數(shù)量進(jìn)行實(shí)時(shí)扣減，同時(shí)記增該證券賬戶的可融資額度。當(dāng)日買入的現(xiàn)券當(dāng)日可申報(bào)入庫，當(dāng)日轉(zhuǎn)回的質(zhì)押券也可以再次申報(bào)入庫。 交易系統(tǒng)中現(xiàn)券可用余額的控制如下：現(xiàn)券可用余額 =昨日余額+（當(dāng)日買入-當(dāng)日賣出）+（當(dāng)日轉(zhuǎn)回質(zhì)押券-當(dāng)日提交質(zhì)押券）

6、4、質(zhì)押券的入庫結(jié)算公司在申報(bào)當(dāng)日日末將相應(yīng)債券轉(zhuǎn)入結(jié)算公司的質(zhì)押庫，同時(shí)，該債券余額從相應(yīng)的證券賬戶中記減，具體參見結(jié)算公司的相關(guān)規(guī)則。5、質(zhì)押庫的明細(xì)管理質(zhì)押庫以結(jié)算參與人為單位設(shè)立，并按證券賬戶來源分明細(xì)記錄質(zhì)押券。上海證券交易所新質(zhì)押式國債回購交易業(yè)務(wù)指引第二章 具體交易流程（二）轉(zhuǎn)回質(zhì)押券流程1、 轉(zhuǎn)回質(zhì)押券委托如果證券賬戶提交的質(zhì)押券對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)券剩余，客戶可委托證券公司向交易系統(tǒng)提出質(zhì)押券轉(zhuǎn)回的申請(qǐng)。2、質(zhì)押券的轉(zhuǎn)回申報(bào)當(dāng)日，根據(jù)客戶委托，證券公司向交易系統(tǒng)申報(bào)轉(zhuǎn)回質(zhì)押券指令。申報(bào)代碼為“ 09*”，交易方向?yàn)椤百I進(jìn)”。其中“*”為相應(yīng)債券的后四位代碼。3、交易系統(tǒng)前端檢查出現(xiàn)以下

7、情況，轉(zhuǎn)出失敗。3.1、轉(zhuǎn)回申報(bào)指令中的轉(zhuǎn)回?cái)?shù)量大于該賬戶當(dāng)時(shí)的同品種可轉(zhuǎn)出數(shù)量?？赊D(zhuǎn)出數(shù)量 = 質(zhì)押庫內(nèi)該賬戶的同品種余額 + 當(dāng)日該賬戶凈轉(zhuǎn)入的同品種數(shù)量3.2、質(zhì)押券轉(zhuǎn)回?cái)?shù)量折算的標(biāo)準(zhǔn)券大于其當(dāng)時(shí)可融資額度。轉(zhuǎn)回成功后，交易所前端實(shí)時(shí)扣減該賬戶的可融資額度，并實(shí)時(shí)增加現(xiàn)券的可用余額。投資者可在交易系統(tǒng)將當(dāng)日轉(zhuǎn)回的現(xiàn)券賣出。（結(jié)合質(zhì)押券轉(zhuǎn)入處理，可實(shí)現(xiàn) 當(dāng)日換券 ）4、質(zhì)押券出庫T日日末，結(jié)算公司將相關(guān)債券轉(zhuǎn)出結(jié)算公司的質(zhì)押庫，具體參見結(jié)算公司的相關(guān)規(guī)則。（三）融券回購交易流程1、融券回購交易委托客戶委托證券公司進(jìn)行融券回購交易。上海證券交易所新質(zhì)押式國債回購交易業(yè)務(wù)指引第二章 具體交易流

8、程2、融券回購交易申報(bào)T日，根據(jù)客戶委托，證券公司檢查相應(yīng)資金，并向交易系統(tǒng)下達(dá)回購交易指令（交易方向?yàn)椤百u出”）?；刭徑灰字噶畋仨毶陥?bào)證券賬號(hào)，否則回購申報(bào)無效。3、交易系統(tǒng)前端檢查T日，交易系統(tǒng)對(duì)融券申報(bào)賬戶合法性進(jìn)行檢查。4、交易撮合交易所主機(jī)將有效的融資交易申報(bào)和融券交易申報(bào)撮合配對(duì)，回購交易達(dá)成。5、成交數(shù)據(jù)發(fā)送交易系統(tǒng)將回購交易成交數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)發(fā)給結(jié)算公司。6、標(biāo)準(zhǔn)券核算和清算交收結(jié)算公司以結(jié)算備付金賬戶為單位，將回購成交應(yīng)付資金數(shù)據(jù) , 與當(dāng)日其它證券交易數(shù)據(jù)合并清算，軋差計(jì)算出證券公司經(jīng)紀(jì)和自營結(jié)算備付金賬戶凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額，并在T+1日辦理資金交收。（具體參照結(jié)算公司相關(guān)業(yè)

9、務(wù)規(guī)則）（四）、融資回購交易流程1、融資回購交易委托客戶委托證券公司進(jìn)行融資回購交易。2、融資回購交易申報(bào)T日，根據(jù)客戶委托，證券公司向交易系統(tǒng)下達(dá)回購交易指令（交易方向?yàn)椤百I入”）?；刭徑灰字噶畋仨毶陥?bào)證券賬戶，否則回購申報(bào)無效。3、 交易系統(tǒng)前端檢查T日，交易系統(tǒng)將融資回購交易申報(bào)中的融資金額和該證券賬戶 上海證券交易所新質(zhì)押式國債回購交易業(yè)務(wù)指引第二章 具體交易流程的實(shí)時(shí)最大可融資額度進(jìn)行比較， 如果申報(bào)的 融資金額 超 過該證券賬戶實(shí)時(shí)最大可融資額度則屬于無效申報(bào)。4、 交易撮合交易所主機(jī)將有效的融資交易申報(bào)和融券交易申報(bào)撮合配對(duì)，回購交易達(dá)成，交易系統(tǒng)根據(jù)相應(yīng)成交金額實(shí)時(shí)扣減相應(yīng)證券

10、賬戶的最大融資額度。5、 成交數(shù)據(jù)發(fā)送交易系統(tǒng)將回購交易成交數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)發(fā)給結(jié)算公司。6、標(biāo)準(zhǔn)券核算和清算交收結(jié)算公司每日日終以證券賬戶為單位進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)券核算，如果某證券賬戶提交質(zhì)押券折算成的標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量小于融資未到期余額，則為“標(biāo)準(zhǔn)券欠庫” ，登記公司對(duì)相應(yīng)參與人進(jìn)行欠庫扣款。（由于采取前端監(jiān)控的方式，一般情況下，不會(huì)出現(xiàn)參與人和投資者“欠庫”的問題，只有標(biāo)準(zhǔn)券折算率調(diào)整才可能導(dǎo)致“標(biāo)準(zhǔn)券欠庫”。）結(jié)算公司以結(jié)算備付金賬戶為單位，將回購成交應(yīng)收資金數(shù)據(jù) , 與當(dāng)日其它證券交易數(shù)據(jù)合并清算，軋差計(jì)算出證券公司經(jīng)紀(jì)和自營結(jié)算備付金賬戶凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額，并在T+1日辦理資金交收。（具體參照結(jié)算公司相

11、關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則）（五）回購到期的處理回購到期日，交易系統(tǒng)根據(jù)結(jié)算公司提供的當(dāng)日回購到期的數(shù)據(jù)，為相關(guān)賬戶增加相應(yīng)可融資額度。融資方可實(shí)現(xiàn) 到期滾動(dòng)續(xù)做 ，或者 當(dāng)日賣券償還到期購回款 。1、到期滾動(dòng)續(xù)做回購到期日，融資方可以在可融資額度內(nèi)進(jìn)行新的融資回購，從而實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)融資。2、到期當(dāng)日賣券償還到期購回款回購到期日，融資方可以申報(bào)將相關(guān)質(zhì)押券轉(zhuǎn)回原證券賬戶，并可在當(dāng)日賣出，賣出的資金可用于償還到期購回款。上海證券交易所新質(zhì)押式國債回購交易業(yè)務(wù)指引第三章 功能特點(diǎn)三、功能特點(diǎn)與老質(zhì)押式回購相比，新質(zhì)押式回購具有如下特點(diǎn)：1、 新國債質(zhì)押式回購按照證券賬戶進(jìn)行交易和核算標(biāo)準(zhǔn)券。2、 建立質(zhì)押庫制度，回購

12、交易的融資方在進(jìn)行回購申報(bào)前必須申報(bào)質(zhì)押券，作為質(zhì)押券的現(xiàn)券實(shí)行“轉(zhuǎn)移占有”。3、 質(zhì)押券提交、轉(zhuǎn)回申報(bào)均通過交易系統(tǒng)完成，以提高質(zhì)押券管理的效率。4、 交易系統(tǒng)對(duì)回購交易進(jìn)行前端檢查，只有在標(biāo)準(zhǔn)券足額的情況下，融資回購申報(bào)才有效。5、 充分考慮融資方交易便利和流動(dòng)性需要，可以實(shí)現(xiàn)：5.1、T日購買的國債可在T日申報(bào)提交為質(zhì)押券，系統(tǒng)自動(dòng)將其折成標(biāo)準(zhǔn)券，并可用于T日回購融資。5.2、質(zhì)押庫內(nèi)的質(zhì)押券可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日實(shí)時(shí)替換。5.3、多余的質(zhì)押券可以實(shí)時(shí)申報(bào)轉(zhuǎn)回原證券賬戶。5.4、融資回購到期日，融資方可以進(jìn)行滾動(dòng)續(xù)做，也 可以在到期日當(dāng)日賣券償還到期購回款。6、 所有上市國債（包括新發(fā)行國債）均可

13、用于新質(zhì)押式回購的交易。7、 結(jié)算公司建立向投資者開放的國債余額查詢系統(tǒng)，證券賬戶持有人可以隨時(shí)查詢其 T1日證券賬戶中國債余額及質(zhì)押券余額。上海證券交易所新質(zhì)押式國債回購交易業(yè)務(wù)指引第四章 舉例四、舉例假設(shè)證券賬戶 ABC 初始無國債、無質(zhì)押券、無回購。1 5 月 8 日ABC 買入國債 010601 國債 3500 萬元（對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)券 3000 萬元），并通過交易系統(tǒng)將該筆國債申報(bào)轉(zhuǎn)入質(zhì)押庫。交易系統(tǒng)實(shí)時(shí)凍結(jié) ABC 的 010601 國債 3500 萬元，同時(shí)增加該投資者可融資額度（標(biāo)準(zhǔn)券） 3000 萬元。2 5 月 8 日日終結(jié)算公司將 ABC 申報(bào)提交的 010601 國債 3500

14、 萬元轉(zhuǎn)入質(zhì)押庫。3 5 月 9 日9 ： 40 分， ABC 申報(bào) GC007 回購融資 3500 萬元，由于融資金額 3500 萬元 > 融資額度 3000 萬元，前端檢查未通過，該筆申報(bào)失敗。9 ： 50 分， ABC 申報(bào) GC007 回購融資 2000 萬元，通過前端檢查，成交。此時(shí)該賬戶可融資額度減為 1000 萬元（ 3000-2000 ）。10 ： 00 分， ABC 買入國債 696 國債 1500 萬元，折合標(biāo)準(zhǔn)券 1200 萬元10 ： 01 分 ABC 將該筆買入的國債申報(bào)轉(zhuǎn)入質(zhì)押庫。交易所系統(tǒng)檢查該筆轉(zhuǎn)入申報(bào)有效，將該筆國債凍結(jié)，同時(shí)將 ABC 的可融資額度變?yōu)?/p>

15、 2200 萬元（ 1200+1000 ）。10 ： 02 分 ABC 申報(bào) GC007 回購融資 1800 萬元，通過前端檢查，成交。此時(shí)該賬戶可融資額度減為 400 萬元。10 ： 05 分 ABC 申報(bào)將質(zhì)押券 696 轉(zhuǎn)回 1000 萬元（對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)券 800 萬元）。交易系統(tǒng)前端核查后，由于將引起 ABC 的可融資額度出現(xiàn) -400 萬元，申報(bào)無效。10 ： 10 分 ABC 申報(bào)轉(zhuǎn)出國債 696 券 500 萬元（對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)券 400 萬元）。交易所前端核查后，標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量足額，轉(zhuǎn)出成功。4 5 月 16 日上海證券交易所新質(zhì)押式國債回購交易業(yè)務(wù)指引第四章 舉例ABC 的兩筆融資回購到期

16、，合計(jì) 3800 萬元（ 2000+1800 ），交易系統(tǒng)根據(jù)當(dāng)日到期數(shù)量增加 ABC 的融資額度 3800 萬元。11 ： 00 分 ABC 回購融資 3200 萬元，通過前端檢查，成交。此時(shí)該賬戶可融資額度減為 600 萬元（ 3800-3200 ）。11 ： 15 分 ABC 申報(bào) 0601 轉(zhuǎn)回 700 萬元（對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)券 600 萬元）， 600 萬元轉(zhuǎn)出后不會(huì)導(dǎo)致融資額度為負(fù)，因此轉(zhuǎn)回申報(bào)成功。 ABC 現(xiàn)券 0601 可用余額增加 700 萬元，融資額度減為 0 。11 ： 20 分 ABC 賣出 0601 國債 700 萬元，成交金額 700 萬元。ABC 應(yīng)付資金 3800 萬元，應(yīng)收資金 3900 萬元（ 3200+700 ），凈應(yīng)收 100 萬元。下表以表格的形式描述了交易系統(tǒng)的處理流程。期初，賬戶 ABC無國債、質(zhì)押式回購和質(zhì)押券交易系統(tǒng)交易申報(bào) 實(shí)時(shí)賬戶可用余額 交易系統(tǒng)申報(bào)處理第一天交易前初始數(shù)據(jù) 035005月8日 0 30005月9日 00 無效 , 標(biāo)準(zhǔn)券不足， 3000<3500