黃金價格波動影響因素分析3.02

1、繼續(xù)教育學院畢業(yè)論文題目：（中文題目， 宋體三號字，中文題目的英文字符以及阿拉伯數(shù)字，用 Times New Roman ，加粗）教學形式：專升本專業(yè)：學號：學生姓名：指導教師：二年月浙江工商大學繼續(xù)教育學院畢業(yè)論文目錄第一章 研究概述1（一）研究背景1（二）研究意義1第二章國內(nèi)外黃金市場現(xiàn)狀1（一）國內(nèi)市場現(xiàn)狀1（二）國外市場現(xiàn)狀2第三章 黃金及黃金市場概述2（一）黃金的基本概述2（二）黃金市場的現(xiàn)狀2第四章 黃金的定價機制3（一）國外市場對黃金的定價機制以倫敦為例3（二）國內(nèi)市場對黃金的定價機制以香港為例3第五章 影響黃金價格的因素4（一）供給因素41.黃金存量42.央行的黃金拋售4（二）

2、需求因素41.實際需求42.保值需求43.其他因素5結(jié)語5黃金價格波動影響因素分析摘要：全球化經(jīng)濟的大環(huán)境下， 黃金的價格也是一路爬高，市場的焦點開始聚焦在黃金的價格和其影響因素上。本文針對黃金在不同國界中的價格和對其產(chǎn)生影響的因素進行了詳細的分析，對市場的運營者和市場的實際操作者對黃金價格的推動，重點分析了黃金價格波動的影響因素。本文對黃金的投資者和購買者也具有一定的參考價值。關(guān)鍵詞： 黃金；定價機制；影響因素；第一章 研究概述（一）研究背景在早年前，黃金的價格是由政府和央行進行調(diào)控和管理的， 總體上黃金價格在國際市場中處于較為穩(wěn)定和平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢， 在 20 世紀 70 年代末的時候， 美

3、元與黃金不再有任何的關(guān)聯(lián)， 黃金的市場價格也不再受美元而變化， 黃金開始具有了市場性，即：隨著市場的改變而改變，因此，對于黃金的影響因素也不斷增加，對黃金價格波動的影響因素也日益增加。（二）研究意義黃金的價格在近幾年不斷的持續(xù)走高， 在很多市場交易中， 黃金的價格起到了至關(guān)重要的影響。 在黃金價格影響因素中， 眾多的因素都對黃金的價格有一定的影響，但最具有影響力的就是國際經(jīng)濟環(huán)境對黃金價格的影響， 國際經(jīng)濟環(huán)境對黃金的價格有著直接的影響， 直接推動了黃金價格的大幅度提高。 根據(jù)黃金價格的現(xiàn)狀，不難發(fā)現(xiàn)的是黃金的價格一直呈現(xiàn)出上升趨勢， 波動也是日益加劇。 本文的重點是對黃金價格波動的因素做出分

4、析和研究， 也針對當前黃金市場做了較為詳細的分析。第二章國內(nèi)外黃金市場現(xiàn)狀（一）國內(nèi)市場現(xiàn)狀我國作為黃金需求量最大的國家， 上海黃金交易所、 上海期貨交易所、 銀行紙黃金、金商投資性金條、各種紀念性金條、不成型的國內(nèi)做市商、海外黃金市場在中國的分支， 這七大黃金投資機構(gòu)組成了國內(nèi)最大的黃金投資市場。其中海外第1頁共8頁浙江工商大學繼續(xù)教育學院畢業(yè)論文的分支和不成型的做市商作為中國的灰色黃金交易市場， 目前還沒有被法律進行監(jiān)管和保護。我國最具有標志性的黃金交易市場是香港的金銀貿(mào)易市場， 香港的黃金市場從成立至今已經(jīng)有近百年的歷史。 由于香港因其地理位置的原因在時差上與歐洲國家的黃金交易市場存在明

5、顯的時差和空檔， 其十分自然地連接其他幾大黃金的交1易國，即：歐洲、美洲、亞洲，形成了完備的黃金交易的國際市場。香港的黃金交易市場發(fā)展至今， 分成兩類組成部門： 第一、香港金銀貿(mào)易市場，第二、香港倫敦金市場。 前者的主要市場主體是華人金商， 在香港有獨立的黃金買賣場所，后者的主要市場主體是外籍金商，在香港沒有獨立的場所。（二）國外市場現(xiàn)狀在國外的黃金交易市場中， 較為有規(guī)模和獨立的有紐約、 東京、悉尼等規(guī)模較大、市場運營體系較為完備的交易中心，其中以 LBMA為全球最大的黃金場外交易中心，即：倫敦金銀市場協(xié)會。例如：日本的黃金市場是以期貨為主，在監(jiān)管和保護的法律規(guī)定下，保障投資者的權(quán)利，并對交

6、易過程和交易結(jié)果進行監(jiān)管。2 在美國的黃金市場中，因其本身在全球的黃金市場交易中占據(jù)了最大的份額，美國擁有五所國內(nèi)黃金交易所， 定期進行黃金期貨的交易和收購， 因美國其本身在世界經(jīng)濟中處于最大經(jīng)濟體的位置， 所以在黃金的儲備和交易中占據(jù)了領(lǐng)先了地位，這也使得美國的黃金市場快速的發(fā)展。第三章黃金及黃金市場概述（一）黃金的基本概述黃金因為其稀有和不可再生， 一直以來都被視為是重要的財富， 不論是國家還是個人對黃金都情有獨鐘， 不僅僅因為其產(chǎn)生的經(jīng)濟效益， 更加是其華麗的外表。在早年的時候， 黃金基本是用來作為佩戴的飾品進行市場交易的， 由于黃金本身具有良好的導電和導熱的性能， 外加其特有的物理性質(zhì)

7、， 成為了人們?nèi)债a(chǎn)生活中的一種貴金屬； 3 此外，在信息技術(shù)領(lǐng)域、通訊等領(lǐng)域中，黃金也起到了不可或缺的作用，成為了工業(yè)中的貴金屬。如今，黃金在工業(yè)和生活中已經(jīng)展現(xiàn)了一定的社會地位和利用價值，同樣的，央行也將黃金列為了一種貨幣貯備的重要手段。 早期的金幣，就是一種以黃金為原料的流動貨幣，當然黃金貨幣和金條都是央行重要的儲備。在黃金的社會地位和社會價值日益浮現(xiàn)之后， 黃金這一貴金屬也越來越多的出現(xiàn)在我們的生活中， 越來越頻繁的參與到市場的交易和市場的發(fā)展中， 其表現(xiàn)的方式和呈現(xiàn)出來的形式都隨著市場的需求而改變， 例如：金表、金手鏈等一系列黃金類的商品，逐步成為了人類社會發(fā)展進步中的一個重要環(huán)節(jié)。（

8、二）黃金市場的現(xiàn)狀第2頁共8頁浙江工商大學繼續(xù)教育學院畢業(yè)論文全球黃金已開采的總量在 16 萬噸左右，其中有近一半成為了金融類的產(chǎn)品和商品，在金融市場中進行交易和流動的黃金總量在 6 萬噸左右占據(jù)了全球黃金總量的近 1/3 ，其中又有百分之五十被全球各國的央行作為黃金儲備，另外百分之五十被企業(yè)或者個人所擁有， 其總量在 2 萬噸左右。這 2 萬噸的黃金一般會被用為商業(yè)用途，進行黃金類的飾品和產(chǎn)品的打造和生產(chǎn)， 作為商品性黃金的形態(tài)存在。其可以融入社會經(jīng)濟的發(fā)展和市場交易的過程中， 成為人們市場運營的資金，成為金融行業(yè)的金融性資產(chǎn)。目前，全世界對于黃金的年需求量在4000 噸左右，有近百分之六十

9、是來源于開采，另外百分之四十是源于個人賣家或者是黃金類的金融機構(gòu)的拋售以及最主要的是央行的黃金儲備。 由于大規(guī)模的進行對黃金的開采，一些老礦場已經(jīng)無法滿足市場的需求， 近幾年對黃金礦的發(fā)掘和開采也大大增加，因此黃金的價格也有所變化，黃金的產(chǎn)量也逐步下滑。第四章 黃金的定價機制在黃金的定價機制中， 以倫敦金銀貿(mào)易市場的定價為基準黃金價格，全球的黃金交易商都要以倫敦制定的黃金價格為買賣的根據(jù)，雖然全球的黃金交易市場都有時差和差異， 但是在黃金的定價和交易時間上，都是以倫敦的定價和倫敦的時間為主。 4 全球的黃金交易在倫敦的交易規(guī)律中，有序、可循環(huán)的進行。（一）國外市場對黃金的定價機制以倫敦為例倫敦

10、黃金市場在1919 年已經(jīng)開始對黃金進行每日兩次定價的制度，其反應(yīng)出來的價格將被全世界的黃金交易市場視為標準和定量尺寸。在倫敦五大金行開始制定黃金每日的價格開始至今，這種制度的進行和更新一直發(fā)展并保持到了今天。倫敦自從開始為黃金進行每日的定價，更是將定價的時間定在了上午10：30與下午的 15:00 ，倫敦金銀市場協(xié)會黃金做市商將對黃金的價格進行分析和研究，制定出最適合黃金交易和流通的價格， 該價格也是全球所有的黃金市場中的交易商和黃金的供需雙方，其中還包括了一些炒黃金的投機商所要堅決執(zhí)行的，5也是全球唯一一個官方公開公布的價格。倫敦黃金市場制定的黃金價格， 是以全世界的黃金的交易現(xiàn)狀和黃金交

11、易比為基礎(chǔ)制定的，其制定的結(jié)果直接對所有黃金交易商和黃金交易所造成影響，是最為直接和最為重要的黃金價格， 而其決定是通過十大金行進行表決和商討后進行公布的。（二）國內(nèi)市場對黃金的定價機制以香港為例香港的金銀貿(mào)易市場與世界各大交易市場有所不同，其對黃金的交易方式也是十分的獨特，貿(mào)易市場的會員可以在交易過程中進行喊價，對公開進行交易的黃第3頁共8頁浙江工商大學繼續(xù)教育學院畢業(yè)論文金給出自己的購買價格， 其購買的形式都是以喊價的形式來進行， 對買賣雙方不簽訂任何的條約和合約。 6 這種與眾不同的買賣方式也使得香港黃金交易在國際市場上有一定的市場地位。第五章影響黃金價格的因素黃金，因為其自身獨特的性質(zhì)

12、和金融屬性，使得黃金在工業(yè)、藝術(shù)、資產(chǎn)等多方面都有其不可缺少的存在價值。而黃金的價格、交易也對各國的政策、經(jīng)濟、7發(fā)展等方面起到了至關(guān)重要的作用，尤其是對貨幣政策起到了決定性的作用。全球的經(jīng)濟走向都離不開黃金這一參考物。 由于黃金的開采、 產(chǎn)量、礦場資源的原因，黃金的價格也不斷的變化， 以下將會從供給因素、 需求因素兩方面對黃金價格波動的影響因素進行探討， 以求為黃金投資者和黃金供需雙方提供良好的理論根據(jù)。（一）供給因素1. 黃金存量全世界的黃金總量大致在 14 萬噸左右，而對于黃金礦場的開采也在不斷的進行，每年以百分之二的速度的增長。 對于存量不變以及緩慢增加的黃金總量， 對于黃金的價格有著

13、價格提升和價格走低的可能。 8 當黃金的產(chǎn)量跟不上市場的需求的時候，黃金的價格自然就會被抬高，反之，就會因產(chǎn)量過高而被降低，當然開采的數(shù)量和產(chǎn)量都直接由國際黃金協(xié)會進行監(jiān)管和調(diào)控。2. 央行的黃金拋售中央銀行作為世界上黃金存量最高的政府機關(guān)， 其幾乎儲備了全世界百分之五十的黃金，對于新開采的黃金， 其對黃金的占有率也高達百分之二十。 國際黃金價格的波動，主要是由于央行進行黃金拋售行為引起的。（二）需求因素1. 實際需求根據(jù)世界經(jīng)濟發(fā)展的速度，黃金的需求量也在進行變化，比如在電子行業(yè)中，黃金被用作為各類電子產(chǎn)品的保護層，起到絕緣和絕熱的作用。 9 在生活質(zhì)量日益提高的今天， 黃金飾品也越來越被更

14、多人所購買， 黃金的用途也從工業(yè)轉(zhuǎn)向了商業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，中國人均消費黃金是印度的四分之一， 但是在一些黃金消費大國，人均消費 1 克左右的黃金。 102. 保值需求黃金之所以被國家和全球銀行高度關(guān)注，是因為其本身有防范通貨膨脹的作用，在某些時候?qū)κ袌鼋?jīng)濟也有調(diào)節(jié)作用。 11 對于一般的黃金投資者而言， 投資黃金的根本目的是為了進行資產(chǎn)的保值， 在經(jīng)濟大蕭條或者經(jīng)濟動蕩的市場環(huán)境中，黃金的價格將不會受到太大的影響。第4頁共8頁浙江工商大學繼續(xù)教育學院畢業(yè)論文3. 其他因素在其他影響黃金價格的因素中， 最主要的是美院匯率、 各國的貨幣政策、 通貨膨脹、國際財政赤字、國際政局動蕩、戰(zhàn)爭爆發(fā)、股市的升降以

15、及石油的價格也12會對黃金的價格產(chǎn)生一定的影響。在全球經(jīng)濟化的過程中， 美元、貨幣政策、股市等經(jīng)濟性因素對黃金價格的影響體現(xiàn)在黃金市場交易的過程中，一般而言，在眾多的影響因素中， 美元的匯率是黃金價格波動的重要因素之一，13 美元匯率和金價呈現(xiàn)出此起彼伏的規(guī)律，對于經(jīng)濟蕭條時期，美元的匯率也由黃金的保值功能得以保持在平穩(wěn)的狀態(tài)。對于政局、戰(zhàn)爭、恐怖事件等因素是在外在環(huán)境中對黃金價格的波動有著較為明顯的影響。戰(zhàn)爭、內(nèi)亂等都會對黃金的價格起到降低或者不正常提升的作用，但其引發(fā)的結(jié)果是在一定區(qū)域內(nèi)產(chǎn)生的，對全球的黃金價格不會造成很明顯的影響。 14而國家的財政赤字、 股市、油價等因素對于黃金價格而言

16、， 不會有非常明顯的影響，因為其本身是一種對于黃金價格波動的潛在因素， 股市的升降、 油價的不平衡等對于黃金價格的波動和美元匯率一樣， 股市不理想，黃金價格則會一路走高，油價的上漲也是相同的原因，油價一旦上升，則意味著通貨膨脹，那么黃金的價格自然而然的也會隨之上升。 15 所以當黃金投資者在發(fā)現(xiàn)股市和油價有上升趨勢的時候，就可以預估黃金的價格也會隨之升高了。結(jié)語黃金在社會的發(fā)展和人類的不斷探索中， 已經(jīng)成為了人類社會發(fā)展和進步的重要環(huán)節(jié)和重要組成部分，對于黃金這一概念其實在 20 世紀已經(jīng)被人們所熟知和進一步展開對其的利用， 其經(jīng)濟價值和社會價值也在科學技術(shù)不斷提高的今天得到了飛速的提升。 對

17、于黃金的定價是以倫敦金銀交易市場為基準， 全球的黃金交易者將通過其定價進行黃金的市場交易，其交易行為也將以倫敦的時間為準。黃金價格的波動影響因素將對黃金行業(yè)的先關(guān)從事者有著至關(guān)重要的影響， 一個因素有可能是以連續(xù)性的形式呈現(xiàn)出來， 那么便需要黃金市場的交易者和黃金的購買者對黃金價格保持長久的關(guān)注和分析， 對影響因素進行判斷， 而不是一味地跟風。一來沒有科學的依據(jù)，所有的投資策略都是盲目的、不科學的、有風險的，二來黃金的價格波動是隨著市場的發(fā)展和國際定價組織對其進行規(guī)劃和控制的，不是個人或者個別機構(gòu)能夠隨意進行調(diào)整和推動的。 因此，黃金的投資者應(yīng)該在投資過程中保持高度的科學精神，探究精神，不要盲

18、從，不要隨意投資，更不應(yīng)該以個別行為為依據(jù)對黃金價格的走向做出偏頗的分析和決定。第5頁共8頁浙江工商大學繼續(xù)教育學院畢業(yè)論文參考文獻：1傅瑜 ; 近期黃金價格波動的實證研究J; 產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究 ;2004 年 01 期2翟敏 ; 華仁海 ; 國內(nèi)外黃金市場的關(guān)聯(lián)研究J; 產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究 ;2006 年 02期3高潔 ; 李靜 ; 非貨幣化后黃金儲備變化的動因分析J; 國際金融研究 ;2007 年 04期4黃益龍 ,汪楊嵐 ; 世界主要黃金期貨品種與我國黃金期貨的發(fā)展J; 黃金 ;2005 年 04 期5李俊青 ;虛擬經(jīng)濟波動復雜性研究J; 南開經(jīng)濟研究 ;2004 年 06期6王光偉 ,潘軼民 ; 黃金的金融屬性及其對我國金融市場和貨幣政策的影響J; 蘇州大學學報(哲學社會科學版 );2005 年 03 期7葉莉 ;周硯青 ;中國黃金市場價格影響因素的實證研究J; 河北工業(yè)大學學報(社會科學版);2010 年 04 期8鄭秀君 ;劉建強 ;我國黃金市場文獻綜述、市場結(jié)構(gòu)及發(fā)展前景J; 改革與戰(zhàn)略 ;2010 年05期9楊葉 ; 黃金價格和石油價格的聯(lián)動分析J; 黃金 ;2007 年 02 期10鄭秀田 ; 基于 GARCH-M 模型的黃金市場風險與收益關(guān)