周期之王——券商股的投資策略(整理人黃景云)

1、【2020.04.07 晚 整理人：黃景云】券商股的投資策略實(shí)戰(zhàn)營(yíng)督導(dǎo)花卷好，時(shí)間到了，咱們直奔主題， 開(kāi)始分享你們非常感興趣的券商股， 分享前說(shuō)下我們的分享規(guī)則，分享期間大家有問(wèn)題不提問(wèn)，等分享結(jié)束 后統(tǒng)一提問(wèn)，統(tǒng)一答疑，好，我們開(kāi)始今晚的分享。大家提前電腦打開(kāi)，理杏仁打開(kāi)，沒(méi)有電腦的小伙伴，就用手機(jī)登 陸好理杏仁。親愛(ài)的小伙伴們，晚上好，我是督導(dǎo) - 花卷，很開(kāi)心能夠和大家相 聚在這里，這代表大家都會(huì)在以后的時(shí)間里不斷精進(jìn)自己，不斷開(kāi)拓前 進(jìn)。今天晚上是我們【督導(dǎo)實(shí)戰(zhàn)營(yíng)】第一場(chǎng)分享，在期待和大家親密接 觸的同時(shí)，也想先和大家說(shuō)兩句：1. 實(shí)戰(zhàn)營(yíng)是督導(dǎo)們申請(qǐng)來(lái)的額外福利， 也就是說(shuō)，本來(lái)沒(méi)有

2、的東西， 是我們了解大家的需求，而投資的世界是多姿多彩的，你多掌握一些知 識(shí)，就能多發(fā)現(xiàn)一些投資機(jī)會(huì)，這是我們特別為大家準(zhǔn)備的。2. 我們知道群里的小伙伴們，現(xiàn)在學(xué)習(xí)的進(jìn)度不同，進(jìn)階課上課的 時(shí)間也不同，有的小伙伴 4 月份，有的小伙伴要 5 月的。這個(gè)是客觀存 在的事情，我們也沒(méi)有辦法給大家統(tǒng)一。這里給大家的建議就是，如果你覺(jué)得股初還沒(méi)學(xué)好，或者現(xiàn)在比較忙，那我建議你實(shí)戰(zhàn)營(yíng)的內(nèi)容可以留到以后反復(fù)看。而我們?cè)谌航馍⑶?都會(huì)給大家文檔的，班班們會(huì)統(tǒng)一發(fā)給大家，所以小伙伴們聽(tīng)課的時(shí)候盡管先聽(tīng)哈， 大家可以自行選擇學(xué)習(xí)的時(shí)間3. 實(shí)戰(zhàn)營(yíng)的內(nèi)容，是為了讓大家了解更多新的投資機(jī)會(huì)，所以如果 大家覺(jué)得很難

3、懂，這是正常的。我經(jīng)常和班班們說(shuō)， 股初課程的設(shè)置是為了讓初學(xué)者能夠在股市獲 得理財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)，這個(gè)設(shè)定是初學(xué)者，大家從股初畢業(yè)之后，已經(jīng)不再是 小白了。很多小伙伴覺(jué)得 股初的組合投資過(guò)于機(jī)械化，有弊端 ，確實(shí)如此， 因?yàn)橹饕鎸?duì)的是初入股市的小伙伴，門(mén)檻低，所以需要更多的操作并 且設(shè)置了較為嚴(yán)格的篩選標(biāo)準(zhǔn)；而進(jìn)階課就相當(dāng)于給非小白，像大家理 解的那樣對(duì)個(gè)股進(jìn)行分析和投資。但是我們進(jìn)階課也不可能把所有的投資機(jī)會(huì)介紹給大家， 而我們的 實(shí)戰(zhàn)營(yíng)會(huì)給小伙伴介紹幾種身邊的投資機(jī)會(huì)， 這個(gè)是股進(jìn)課程所沒(méi)有的！學(xué)無(wú)止境，當(dāng)你進(jìn)一步深入學(xué)習(xí)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)身邊有各種各樣的投資 機(jī)會(huì)。能力圈越大，收益越高，靈活性越強(qiáng)，

4、機(jī)會(huì)越多。今天晚上我要講的就是其中之一。 投資是一場(chǎng)馬拉松，在這場(chǎng)馬拉松里，磨煉的不光是技能，還有心 態(tài)。希望大家如果覺(jué)得難的，看不懂的，可以保存下來(lái)內(nèi)容，隨著你能 力的不斷提升，這些東西都會(huì)成為你賺錢(qián)的法寶。就像當(dāng)初我們背誦古 詩(shī)，什么也不懂，等長(zhǎng)大之后才明白什么 , 叫做“月是故鄉(xiāng)明一樣” 。當(dāng)然，我更希望大家都可以看懂，我們一個(gè)節(jié)奏向前走，總之，希 望這個(gè)實(shí)戰(zhàn)營(yíng)能夠成為大家的收獲之地，我們亦在為此努力關(guān)于今晚的分享先說(shuō)明一下，本次分享在最后會(huì)帶大家實(shí)操一下， 如果你方便用電腦可以跟著操作，如果你暫時(shí)不方便也可以后面再操作， 當(dāng)然手機(jī)也可以，就是操作起來(lái)比較麻煩，電腦不是最重要的，最重要的

5、是我們要清楚券商股的投資邏輯。本次分享預(yù)計(jì)40分鐘左右，為不影響中途打亂小伙伴們聽(tīng)課，在 分享過(guò)中，有問(wèn)題可以先保留，我們結(jié)束后統(tǒng)一回答。券商股就是我們交易股票的券商 APP的公司股票，比如華泰證券， 中信證券等等。券商的業(yè)務(wù)有很多，分為四大類：1. 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；2. 投行業(yè)務(wù)；3. 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；4. 證券投資業(yè)務(wù)。其最核心最基本的業(yè)務(wù)是第一類，即傭金經(jīng)紀(jì)人。因?yàn)槊總€(gè)交易日 里，每一只股票都有大量的買(mǎi)賣交易，把買(mǎi)賣雙方撮合到一起，就是券 商的工作。這種自己不交易，專門(mén)撮合別人交易的，被成為 投資界的“老鴇”， 而券商賺的就是交易雙方的手續(xù)費(fèi)， 券商股也是周期股之王。國(guó)內(nèi)券商 的主要業(yè)務(wù)是經(jīng)紀(jì)業(yè)

6、務(wù)，也是和我們關(guān)系最緊密的，所以今天重點(diǎn)說(shuō)一 下這個(gè)業(yè)務(wù)。那么為什么說(shuō)券商是周期股，而且是周期之王？因?yàn)樗桥?熊市的放大鏡。牛市時(shí)券商是漲得最猛的，熊市時(shí)券商會(huì)比市場(chǎng)跌得更慘。我們先 來(lái)說(shuō)牛市，為什么牛市它會(huì)比其他的行業(yè)猛呢？A股有一個(gè)特征，就是 散戶居多。機(jī)構(gòu)投資者相比美國(guó)市場(chǎng)香港市 場(chǎng)都少很多，那么 散戶的特點(diǎn)是啥，大家還記得嗎？追漲殺跌！ ！當(dāng)股 市大漲，散戶就會(huì)沖進(jìn)去，2015年牛市的時(shí)候，就是大跌之前，很多人 都沖進(jìn)股市，那么這些人開(kāi)戶之后大多數(shù)都會(huì)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)。跟風(fēng)炒股的投資 者交易是最頻繁的，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入就會(huì)大漲。那么熊市里大家都 不動(dòng)了，沒(méi)入場(chǎng)的不想買(mǎi)，已經(jīng)在場(chǎng)里的舍不得賣，

7、因?yàn)楸惶桌卫?！這 時(shí)都沒(méi)人開(kāi)戶，交易量和交易頻率也下降，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入就會(huì)下降。有的小伙伴可能要問(wèn)了，明明有那么多行業(yè)受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或向好的影 響，公司本身的業(yè)績(jī)也會(huì)提升，為什么券商股成為了周期之王呢？還有 一個(gè)原因哦券商自己在也投資這些投資業(yè)務(wù)在牛市的時(shí)候也會(huì)給券商的業(yè)績(jī)添上濃墨重彩的一 筆。投資者在買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，券商的傭金收入 漲漲漲，股市在漲漲漲，券商的 投資收益也在漲漲漲；再加上 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)里市場(chǎng)好的時(shí)候，投資者更 愿意拿錢(qián)出來(lái)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，券商的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入也 會(huì)增加。投行業(yè)務(wù)也是同理，市場(chǎng)好了，錢(qián)多了，有些錢(qián)沒(méi)地方使定向增發(fā)要不要搞一搞啊債券發(fā)行要不要搞一搞啊撈錢(qián)了，管理層飄

8、了不如去并購(gòu)一家公司吧這些都是投行業(yè)務(wù)，所以，投行業(yè)務(wù)也掙錢(qián)了。然后這三大塊業(yè)務(wù) 累加起來(lái)的累加效應(yīng)可就不是單純的 1+1+1啦！因此， 券商股就會(huì)成為 股市的放大器啦我們預(yù)估不到牛市的來(lái)臨，同樣也預(yù)估不到熊市的結(jié)束，但我們可 以通過(guò)分析，在公司估值相對(duì)便宜的時(shí)候買(mǎi)入。但是券商股什么時(shí)候可 以投資呢？別擔(dān)心，后面馬上就會(huì)教大家實(shí)操方法的?，F(xiàn)在，我們可以 持續(xù)關(guān)注這個(gè)行業(yè)，繼續(xù)學(xué)習(xí)投資知識(shí)，然后等到價(jià)格合適、能力也合 適的時(shí)候再入手。這里還要說(shuō)到一個(gè)券商股的護(hù)城河， 券商股有政府授權(quán)護(hù)城河 ，不 是誰(shuí)想開(kāi)就能開(kāi)的。所以我們要投資券商股， 可以找到 龍頭券商公司（龍 頭包括：中信證券、海通證券、華

9、泰證券、國(guó)泰君安、招商證券等等 ）， 在熊市估值低的時(shí)候潛伏進(jìn)去， 買(mǎi)入并持有，在牛市估值高的時(shí)候賣出， 那差價(jià)是賺得很爽的 。券商股的投資優(yōu)點(diǎn)是， 幾乎不需要分析太多財(cái)報(bào)， 但是也有一個(gè)缺 點(diǎn)，就是需要足夠的耐心。 所以，周期股的風(fēng)險(xiǎn)大，可以投資，但要找 到比較合適的入場(chǎng)時(shí)機(jī)，需要我們有更多的能力。下面我們來(lái)總結(jié)一下 券商股投資策略 ：1、券商股滿足什么條件可以變成一筆確定性很強(qiáng)，姿勢(shì)很贊的投資？ 公司未來(lái)肯定能繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，且必將（至少大概率）好轉(zhuǎn)； 現(xiàn)在的價(jià)值很明顯在低點(diǎn)。2、券商股的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？?jī)?yōu)點(diǎn)： 簡(jiǎn)單粗暴，幾乎不需要分析太多財(cái)報(bào)，不需要精細(xì)的估值; 收益不菲； 不管投資股票賺不賺錢(qián)

10、，反正我們當(dāng)老鴇肯定賺錢(qián)； 券商是需要牌照的！而且很難拿。缺點(diǎn)： 要有足夠的耐心。3、券商股的主要業(yè)務(wù)有什么？ 證券經(jīng)紀(jì)人（最核心的業(yè)務(wù)）； 投行業(yè)務(wù)； 證券投資業(yè)務(wù)； 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；4、券商股的最重要的商業(yè)模式是？讓買(mǎi)家多花錢(qián)，賣家少賣錢(qián)，做賺差價(jià)的中間商。5、券商股在牛熊市的表現(xiàn)如何？牛市： 交易量瘋狂暴漲； 資本運(yùn)作頻率和規(guī)模龐大； 自己手上的股票也在不斷上漲； 幫客人賺到了好多錢(qián)，拿到好多小費(fèi)！熊市： 交易量大幅下滑，皮條抽成大大下滑； 資本運(yùn)作少，投行業(yè)務(wù)收入下滑； 自己辛辛苦苦炒的股票，也一直在跌，造成賬面凈資產(chǎn)不斷下降； 幫客人管的錢(qián)收益也低，賺不到什么抽成。6、券商股為什么是周

11、期之王？ 靠著牌照保護(hù)，老鴇身份非常難搶； 在熊市和牛市之間的周期性會(huì)被放大； 熊市它比別人更慘，估值更低；而到了牛市，比別的股票更強(qiáng)。7、券商股的投資邏輯怎么操作？ 在熊市里，估值低的時(shí)候潛伏進(jìn)去，買(mǎi)入并持有； 在牛市里，估值高的時(shí)候賣出。8如何判斷估值低的熊市以及估值高的牛市？#敲重點(diǎn)#你們最關(guān)心的問(wèn)題來(lái)了！怎么買(mǎi)入： 券商股的PB分位點(diǎn)在10%以下； 牛市高點(diǎn)已經(jīng)結(jié)束了 2年以上時(shí)間；（注:上一輪牛市是在2015年年中，距離現(xiàn)在已經(jīng)快5年了，符合條件。） PE分位點(diǎn)小于等于20% 股息率2% 優(yōu)先選擇營(yíng)業(yè)收入規(guī)模較大的龍頭（按照收入規(guī)模，龍頭包括：中信證券、海通證券、華泰證券、國(guó)泰君安、

12、招商證券等等 ）。（#敲重點(diǎn)#和是硬性指標(biāo)，其它為加分指標(biāo)）有些小伙伴可能會(huì)問(wèn)？如果我覺(jué)得指標(biāo)有些高，但又想建倉(cāng)，或者 說(shuō)我不放心，沒(méi)底，怎么辦呢?我們是可以分檔建倉(cāng)的哦，也就是指標(biāo)差不多合適，買(mǎi)入一部分。如果上漲就等到賣出條件再賣出，如果下跌則補(bǔ)倉(cāng)，比如每下跌15%卜倉(cāng)，這個(gè)隨著大家的經(jīng)驗(yàn)豐富慢慢都會(huì)模索出來(lái)的哦。#敲重點(diǎn)#你們最感興趣的問(wèn)題又來(lái)了怎么賣出？一、貪心賺高收益且不著急的賣出法。也就是耐心等待大牛市賣出（非?？简?yàn)人哦），但是收益也是非常豐厚的！也就是當(dāng)PB分位點(diǎn)高達(dá)80%-90的時(shí)候賣出！ ! !P曳不含j商譽(yù)）當(dāng)航掃1.3&當(dāng)酷池自14.21%2.071.5S2網(wǎng)廿位點(diǎn)

13、i1-3S-最丸博E-T4平覽£1-5614?腫4吟審2D1!：-D7-D3 五)p日（T含悄樹(shù)4 33當(dāng)前労妙鮒碣位點(diǎn)2.65裁匸前J根20匝FOO (和務(wù)刪點(diǎn):1E軸包點(diǎn).T 35srGiJux曲！:很杲析maIK仙汾儻點(diǎn)坳盼隹占礎(chǔ)冊(cè)燎直9#二、保持一定收益又稍微有耐心的。 我們?cè)赑B分位點(diǎn)低于10%勺時(shí)候買(mǎi)入，那么就可以在分位點(diǎn)高于50%寸賣出,這樣也有比較高的收益勺前1.3514.21%北縮勢(shì)尬點(diǎn)2.0750聲分位點(diǎn)1.5&4.395.74平均1.SEi&d-B1.12JL導(dǎo)出c列;£ 泗村吐點(diǎn)j卯mr撲“ «=?qi Q-Q4-g91Q1

14、4罰IE2冊(cè)2017-09 72 澗五FEi：不含為貴2 02 卑話比慢點(diǎn)TC as HDlS.：2 33 盼宜也1.即2叭閒g: 1 +1M3?三、還有就是落袋為安型。 可以賺了 20%或則40%左右賣出（當(dāng)股 票收益漲幅超過(guò)20%或者40%左右），這個(gè)只要稍微有耐心，還是比較好 達(dá)到的?！緦?shí)操補(bǔ)充拓展】：大家電腦打開(kāi)，下面教大家一個(gè)快速篩選的方法: 步驟1、打開(kāi)理杏仁，搜索任意一家證券公司，比如華 泰證券，點(diǎn)擊所屬行業(yè)：證券珅鞏一 *m応t壬VI華上翔* ftf/豐! ?"! *厶立戶JB-±| *幵再電十工7K-fli . LiC-!_ riCeJ體斗味甘桐吿HK宰鼻

15、$尋£JEfflO) l*±.1忒&二記IT *135?D霾空卄電晡曰 liSWE 1FSMS z GDI ：!門(mén)， 卒咯*1 車it t點(diǎn)畝所屬行鑒證券"步驟2、點(diǎn)擊數(shù)據(jù)顯示設(shè)置，找到我們需要的幾個(gè)指標(biāo):10行業(yè)的訂報(bào)理一跆"命 riifMn四憐E4h «0s <a*ia班礪券.暑需冊(cè)ia輕吳的気灘不同的皿 當(dāng)*將科帚旨東鼠標(biāo)點(diǎn)擊此處.=men 広帝TLTT. m JH自* g麻曲我希H.也）曲珂筈mOJMgdnb+EfaabW ffiF 豐的鮭堆EW迪&出血1斷<a PE-TIM Pfl上邑工年IIMPXjH詛工

16、 矩而二i而両紜麗甬疝頑i匚吋轉(zhuǎn)隹陶F. K F0I心5!咼疤ftffl殊fl眄卜HCEPE TIM嚴(yán)JS聿令年LJUF段費(fèi)歸.鬼于母世司J3懇于年ii司基沖扌目標(biāo)理杏匚餉 利閥豪"匚:測(cè)I .戶已TT時(shí)竝點(diǎn)門(mén)詐 匚PE-TT唄扣托?DE-TTM（扣托彷隹點(diǎn)JIG年:iJ三旦上_ P日井也點(diǎn)W甲i_ £旦還習(xí)顱萱圧'：. P出不譽(yù)廚嘗甘位點(diǎn)（5年）8 PS-TTMPS-TTM5MilO 年掘產(chǎn)倩兼現(xiàn)金iffiS*財(cái)勞扌怖戶已TTM分竝島（軸旳 PE-TTM（扣非粉檢點(diǎn)卩年DE-TTM（扣托彷詵原門(mén)眸）._.PeSMfcS3¥）L- P日沁點(diǎn)2呼 P日（不譽(yù)

17、廚禹分惶點(diǎn)（拜）P呂（不總商営鍛位點(diǎn)年）-PS-1 TIVI 誠(chéng)島（3 年 j.PS-TTMti（20年）H R亠5巨衛(wèi)年）|戶亡-TThl分怪利全轉(zhuǎn)）| PETTMt扣菲汾位點(diǎn)年！PBTTMt扣菲彷位荒（全部）PH井位氟眸） P日井位點(diǎn)全觸P日（不譽(yù)冊(cè)営向tt點(diǎn)（拜）P出不倉(cāng)商苦彷位點(diǎn)（全部）| P5-TTM分站1洱）Pg-TTH分愴點(diǎn)膽豁）.PCF TTM丿 19邕率嚴(yán)壬可選擇13項(xiàng)（fl'FioJS可選）FE-TTh1ija：l . I F日不雪電1立）.I股:息寧I股枷'耳豐指旨理杏匚指禹利涵遷產(chǎn)負(fù)忸叢理金趙表門(mén)務(wù)描每PE-TTM?PE-TyMW-Ujfc（10 年）_

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19、位転（仝睥）:朋站他點(diǎn)£淬）P日號(hào)說(shuō)點(diǎn)1侄幅） P日外舍商舊分位點(diǎn)洱） _i P豈不合面肖姑甘點(diǎn)全釣 Cl PS-TTM5>tt（5年）, PHPE-TTHilQj一、* 7?業(yè)收人，別患支出 遙產(chǎn)牡fit弼茁其他收益°密業(yè)盍出.稅金圧附加三、營(yíng)業(yè)利福舊牝利伺車°荒產(chǎn)夷僮黑現(xiàn)金超來(lái)財(cái)努扌術(shù)荃蘋(píng)指標(biāo)噪沓匚梢掠遙記業(yè)務(wù)浄收入審?fù)蚃®牧入苴他業(yè)剖虬業(yè)務(wù)圧晉哩更用SilkNteA遙爭(zhēng)可選i5陽(yáng)頃，：剝卩13頃可諧）丿段資銀丘業(yè)等淨(jìng)收九.,利息收人對(duì)匪曲止業(yè)及音逢it業(yè)的投赍損芬；匚兌插益一夷產(chǎn)砸個(gè)損夫塚樂(lè)回）11勾選“基本指標(biāo)”中的“PE-TTM（扣非）分

20、位點(diǎn)（10年）”、 “PB（不含商譽(yù)）分位點(diǎn)（10年） ”、“股息率”和“股價(jià)”、 “利潤(rùn)表”中的“營(yíng)業(yè)收入”五項(xiàng)指標(biāo)，其他的指標(biāo)都 不需要。3、點(diǎn)擊更新，我們需要的幾個(gè)指標(biāo)就都顯示出來(lái)了選擇財(cái)務(wù)指榻耳上it盤(pán)司PF-TlMt相卄隹甸1昨*FE|不總葫粧井住點(diǎn)|W年肘捲日潮總業(yè)收人陽(yáng)1剛匕1000166 a國(guó)萬(wàn)麥渦29.07%1.70%1.73%4 46元2019- CM i215.93億元60.99%2000636 2束北遼曠2817%13 49%1 19%20119>03 匸應(yīng)47乜元51 m%3000712=334.41%26.26%OOOW13L11JI2019-Q4 i15.1

21、9Ca.as%4000726 a厲元邁掙6564%10 99%B36元3019-(11 i31 99億元26 04%50COf50sf國(guó)瘵邁聲37.06%B.9B% 7B%4 4B.Jt3319-Q4 i35.HHG無(wú)57.73%6000776 a19.09%675%2.51%1396 元2019-CM i223.10E 元«.37%7aCO783=z扯江適粽06 3&%0 97%DJil%S的元3C11I9-O3 A晁歸憶元57%8OOtW sz95.1%U.71%1J&1%940元sori9-04 i的阻E兀25.90%只需要這幾個(gè)指標(biāo)4、營(yíng)業(yè)收入可以選擇年度營(yíng)業(yè)

22、收入，（代表年度營(yíng)業(yè)收入，因2019年度報(bào)表要到5月1日才全部顯示，我 們選擇最近的一年（2018年 Q4）即可，然后點(diǎn)擊導(dǎo)出CSV （注：季度英文為 Quarter）1氏冉上雨總回1rti平倉(cāng)血靳Ghh 1bm*怡"日2ai&ai *!5F 計(jì)WL1 ggm 雖 y叭i疋*詔 厘咽*170鼻11 SftZHB-dM 占何帀心比14環(huán)貳瘙*m2 OXfiBE29 m1 縛怙8 4S.ltZHB-Q4 .酣.00亡吒3? 64%Xtt斗«B23 H171?u*昆|曹fi64 41%S7E%D DBK13 liftR<BQ4 臺(tái)¥ 79匕咒IE 71%*

23、 *JRi DOffS LDfiiZW宙&（鼻旳 事鼻丁艸XMB-OI 去S.a&tTf.4? 71% Jtt *5、我們需要的所有券商公司的指標(biāo)數(shù)據(jù)就都出爐了交魁所代碼行業(yè)PE：-TTI(?n3E) 分愎點(diǎn)(10)PE懷含商詰） 另位點(diǎn)（10）股恿率膠價(jià)«t£順日期営業(yè)收入累 計(jì)營(yíng)業(yè)收入侗比S3QQQ1K申麗糠證券嘰 Z9O633S59(XQ17Q04Q490 01793734 46元SDie-1231152774252&元a 142SZ0006%躺匕證券證券 2817427390.1348547720.011962B. 43元2018-12-31

24、6780105935元0 3764sz000712錦龍趾檢證券0. 84406237氐 262649494013. 11元201&-1231&79554466元-CL 1671szQQQ72S闔元證券證券0,656393170.105709250 訊99M3：乩萌元2018-1231253TT9Q7343元-0. 2771sz000750國(guó)海證券證券0. 37&5953G&0.0«975609S0. 007912S4. 49元2016-12312122602073元7 2016szOOOTTfi廣發(fā)證券證券0 1&08?026&0-M7

25、424a 0250716IX細(xì)元2016-123115270*373024元-H 2922EXQQQ7S芒杠證券證券0., &&36Z12&2Q.死日TQQ9盯a 0030317乩49元2018-1314»9200711元-0. 22£Z000937證券0. 9519145150.117373108a 0180351*電元201B-12-3166709&0235元0.2524sz002300山西訂券證券CL 0B1330S6&也GSD甜飾竝a 00694447.2元2016-12-31宜昶11甜庁曲元CL S5565Z002670國(guó)蠱

26、全裡證券0, 990179CS87QL31T157712Q1QL 14元2018-1231195521元-0.9OT1SZ002S73西韶證券證券 2367434550.0659695®也 0076364B. 25元20161-12312237341729元7 2942sz00273輛證券證券0 2617554S60l 1434161290.0101611.1元2D1B-12-3110OS0ClS12S元-0.1S375Z00277第一創(chuàng)垃證券0. 02569&9510-315645924a 00352117, 1元2018-12-311769901955元-0. 0931S

27、Z002926生西沏證養(yǎng)也 005725110.4W45B015a 00723311CL5元2018-12312&45233364元-0. 0467S2OO25M氐城證券證券0 17!&43717 &0- 2g?74923SCL DIE箔0212.3元2016-12-3127S3曲 曲站元-0. DB75ZQQ2945證券0. 551Q2CHOB仇455762313Q. 002653114r7元2018=12-3110006437?&元-Qe QS22sh6000GO中誥證券UE券仇 7296I520TB0.576971214也 022143S2Z 5B元201

28、&-123137220700075元-CL 1402thSOQiOfil國(guó)按箕斗證券(L 11S755T6ED 09534175(L CI11272112. 422016-12312卻帥日igg元2.3S496、結(jié)合今晚分享的指標(biāo)去篩選一下就可以啦，注意1和2是硬性指標(biāo)，后面幾個(gè)有則加分，沒(méi)有也可以選擇。 硬性指標(biāo)一定要符合！加分項(xiàng)有最好，沒(méi)有也可以投資。 券商奩的PB分位點(diǎn)在10甌以下： 牛市高點(diǎn)已經(jīng)結(jié)束了 2年以上時(shí)何；（注：上一輪牛市是在2015年年中距離現(xiàn)在已經(jīng)快，年了 符合條件 PE分位點(diǎn)小于等于20%; 股息率2紀(jì) 優(yōu)先選擇營(yíng)業(yè)收入觀模較大的龍頭（按照牧入規(guī)模.龍頭包括：中

29、 信證券.海通證券*華泰證券、國(guó)泰君安.招商證券等等）.皿敲重點(diǎn)耕和是硬性指標(biāo).其它為加分指標(biāo)）如果沒(méi)有符合要求的怎么辦： 耐心等待，等待何時(shí)的時(shí)機(jī)買(mǎi)入，或 者放寬PB分位點(diǎn)，但是同時(shí)提高了風(fēng)險(xiǎn)哦！大家一定要清楚自己的買(mǎi)入邏輯才可以做到風(fēng)險(xiǎn)可控，走得更遠(yuǎn)。最后，以一張券商收益圖結(jié)束今晚的分享：<我的股票歷史交易彌1 正券博總專盈 +48.47 % +7179.7市價(jià)持倉(cāng)數(shù)1500成本I 可用數(shù)1500買(mǎi)入均價(jià) JtxetAB市值21990【問(wèn)題答疑】問(wèn)題1第二個(gè)指標(biāo)現(xiàn)在已經(jīng)過(guò)牛市高點(diǎn)5年了，所以我們只要看第一個(gè)硬性指標(biāo)，那加分項(xiàng)目的話，一般另外三個(gè)指標(biāo)都 加上才入嗎？ 還是有兩個(gè)指標(biāo)也可

30、以？答：取決于你的風(fēng)險(xiǎn)承受，這個(gè)不是絕對(duì)的，放寬指標(biāo)、意味 著風(fēng)險(xiǎn)增大。咱們的另外三個(gè)加分項(xiàng)當(dāng)然都滿足是最棒的，但 是不滿足也沒(méi)關(guān)系，至于選兩個(gè)選一個(gè)還是第三個(gè)加分項(xiàng)都要， 自己可以選擇一下，都要的話可能最后選不出來(lái)，或者很少。問(wèn)題2:我看你導(dǎo)出來(lái)的數(shù)據(jù)營(yíng)業(yè)收入是負(fù)數(shù)的代表虧本嗎？ 答：收入沒(méi)負(fù)數(shù)，后面是營(yíng)業(yè)收入同比的增長(zhǎng)情況哈，要看前面數(shù)值。問(wèn)題3:如何定是牛市的高點(diǎn)？ 2000-3000-4500 答：打開(kāi)滬深300,分位點(diǎn)找到離現(xiàn)在 7-10年內(nèi)的那個(gè)最高點(diǎn)，算算到現(xiàn)在有多久了甘m個(gè)11-29甘nsM?點(diǎn)34J3S*&EO悅分也占14.1150沁也占.13.10尹撿念律聞10.3

31、423.M平均H12.21«.01理杏匸PE-TTM護(hù)渭00A1DOG現(xiàn)®D5-&H囲五!FEF* 18224 0 < rfi2010-0092011蛆直蓮力他迂圧市悄 帯有葉盯 映姬點(diǎn)aatT阿 bmk，少V15 GO問(wèn)題4:是買(mǎi)條件最好的一只就行，還是滿足條件的都買(mǎi)?答：券商股在你的股票中占一部分就好，可以選幾只，如果太 多，不需要都買(mǎi)的，咱們要靈活運(yùn)用，視小伙伴的情況而定， 你計(jì)劃投資在券商股上的資金來(lái)決定。如果投資的資金比較多，那么OK多買(mǎi)點(diǎn)，如果資金不多，那么就買(mǎi)最好的那個(gè)吧。問(wèn)題5:證券就是券商股嗎？答：券商股就是證券公司的股票呢，比如華泰、廣發(fā)這

32、些買(mǎi)賣 股票的軟件，背后都是券商公司。按照咱們從理性仁選出來(lái)的 證券板塊的股票都可以叫券商股。問(wèn)題6：那如果加分三個(gè)指標(biāo)沒(méi)有， 放棄一個(gè)指標(biāo)有兩個(gè)券商，我是兩個(gè)券商全入，還是兩個(gè)券商之間還要對(duì)比？答：只要符合前兩個(gè)硬性條件，咱們都是可以買(mǎi)的，至于買(mǎi)幾 個(gè)買(mǎi)多少，就看我們的資金啦。問(wèn)題7:大家都同時(shí)沖進(jìn)券商股 會(huì)不會(huì)把券商股炒虛高？ 答：這個(gè)不太可能了，首先，有機(jī)會(huì)接觸的人就不多，看看你 們班報(bào)名進(jìn)階的同學(xué)有多少？學(xué)習(xí)過(guò)的同學(xué)相比于所有股民真 的是太少了，而且每個(gè)人的投資情況不一樣。 不是所有人都學(xué)了 篩選方法，先了解清楚篩選方法，可以晚點(diǎn)入手，操控一只券 商可能需要幾億的資金的，我們能力沒(méi)那么

33、大哦。問(wèn)題8提問(wèn)，證券公司是自己一個(gè)一個(gè)查出來(lái)嗎？答：在理杏仁輸入一個(gè)券商之后，點(diǎn)擊證券，會(huì)出現(xiàn)所有的證券公司股票。通過(guò)這樣篩選，券商公司都出來(lái)了，因?yàn)槲覀冞x的就是券商行業(yè)，不需要自己查的押吿/Hk 卑事n9£ ilR*,|廿-” 3 ttl UH仁捜索任意一家證券公可:點(diǎn)擊所屬行鑒磁募二3* 9012u i*TfUOO Aft)羋星電堰！懵沖刃見(jiàn)M .'OJKii-.星土U(MO11ib* 1*14 li 常WJ*甲JC mng：牛喉電廉虧業(yè)植先握方j(luò)coe-量亠申斗轟*取問(wèn)題9：有些券商財(cái)報(bào)只到 2019年9月份，這種是不是最新財(cái) 報(bào)出來(lái)后，看情況會(huì)更好吶？答：是的，用最

34、新的財(cái)報(bào)更好的。問(wèn)題10:是看PB的80%分位點(diǎn)判斷賣出嗎？答：是噠，PB分位點(diǎn)高達(dá)80 %-90%勺時(shí)候賣出，這種賣法屬 于貪心賺高收益且不著急的賣出法；不貪心的話也可以50%以上賣出。問(wèn)題 11：券商股選幾支比較好？怎么配置最優(yōu)？答： 這個(gè)視你的資金情況而定，錢(qián)多，可以多配點(diǎn)，錢(qián)少就少 愛(ài)他們一些吧，選一兩只就可以了。問(wèn)題 12：證券的財(cái)報(bào)是不是也是在 4月 30 日前出，那是不是 意味著我們篩選出來(lái)的 4月 30日的和現(xiàn)在篩的會(huì)有出入？ 答： 公司的財(cái)報(bào)披露的時(shí)間都是一樣呢，有的公司已經(jīng)出就不 影響，沒(méi)出的會(huì)有出入，可以前后篩選對(duì)比一下，建議等最新 的財(cái)報(bào)。問(wèn)題 13：買(mǎi)入的 3個(gè)非硬性

35、指標(biāo) 有優(yōu)先級(jí)嗎？比如可以優(yōu)先 考慮PE分位點(diǎn)還是營(yíng)收規(guī)模呢？答： 看營(yíng)業(yè)規(guī)模，同等情況下優(yōu)選規(guī)模大的。問(wèn)題 14：財(cái)報(bào)日期是只選年度， 不選季度的嗎？假如到了 2020 年 10 月，也還是選上一年度嗎？答： 主要看年度喲，可以看季度，要注意咱們看營(yíng)業(yè)收入的目 地主要是去看誰(shuí)的規(guī)模更大。問(wèn)題15:沒(méi)有累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的是怎么回事呢？答：如果是選的最新的，2019年的年報(bào)有的還沒(méi)有出來(lái)問(wèn)題16：從哪里可以看出牛市高點(diǎn)已經(jīng)結(jié)束了2年以上時(shí)間?答：方法1.可以從券商軟件看，比如華泰，在行情-市場(chǎng)界面， 打開(kāi)上證指數(shù)的走勢(shì)圖，可以看最高點(diǎn)距離現(xiàn)在的時(shí)間。方法2.在理杏仁輸入滬深 300（上證50也可以）

36、查看最近7-10年的那個(gè)最高點(diǎn)，到現(xiàn)在是否已經(jīng)過(guò)去五年了PE-TTM11JSEd輒分檢點(diǎn)14.11迎臆皺12.1420汕曲也恵10.34»?«8平均1111.21理杏匸壽吐叢注 15723f 3.7<nn1DOO»'l-CIXFZOKKM-fl?就僖MrD5用珀FE-m* 18 J2當(dāng)（TiHS:點(diǎn) 匪3咚15DD20%O： 10 39 相t點(diǎn)阻£2汕SS Ft-TH*咖出位點(diǎn).刃確a、7魁田 «3t 近觀開(kāi)曲:平呂中玄問(wèn)題17：現(xiàn)在篩選出來(lái)符合條件的都不是前面分享的龍頭的幾 個(gè)券商，買(mǎi)入也是問(wèn)題不大吧？答：符合條件就可以的，正好

37、低估買(mǎi)入。咱們前兩個(gè)是硬性指 標(biāo)，加分項(xiàng)有最好，沒(méi)有也沒(méi)關(guān)系。問(wèn)題18：券商會(huì)不會(huì)存在暴雷的可能？答：任何公司都有一定可能，但券商是較低的，券商的證可是 香餑餑。問(wèn)題19：目前只篩選出一家公司， 是不是意味著現(xiàn)在不是入場(chǎng) 好時(shí)機(jī)?答：只能說(shuō)不是那么低估了，因?yàn)槲覀儾恢牢磥?lái)是漲是跌， 所以我們也無(wú)法找到一個(gè)絕對(duì)完美的低估時(shí)機(jī)，一家公司只要 符合所示條件，即可入選。問(wèn)題20：導(dǎo)出來(lái)的PE和PB值都怎么換算成%？ 答：可以在表格里設(shè)置的幵發(fā)工員特色勒能*査找問(wèn)題21：我也是按照這樣篩選出來(lái)只有一個(gè)符合條件，廣發(fā)證券，請(qǐng)問(wèn)明天就可以買(mǎi)入嗎？答：符合條件就可以開(kāi)始建倉(cāng)了。問(wèn)題22：財(cái)報(bào)最近的是 201

38、9年9月，但是最近幾個(gè)月市場(chǎng)變 動(dòng)很大，是不是等到 4.30等2019年財(cái)報(bào)都出完會(huì)更有參考如 答：如果不放心也可以的。問(wèn)題23：如果篩選不出來(lái)，或者是數(shù)量少，是不是意味著，現(xiàn)在是牛市？答：只能說(shuō)明市場(chǎng)比較火熱，并不代表牛市，牛市還是熊市，更多的是事后我們對(duì)它的定義。問(wèn)題24：資管業(yè)務(wù)是什么?答：簡(jiǎn)單解釋就是公司作為資產(chǎn)管理人，對(duì)客戶資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng) 運(yùn)作。問(wèn)題25:用理杏仁“選股”，類似篩便宜組合的方法，也可以把符合條件的券商篩出來(lái)。這樣做會(huì)不會(huì)有什么缺陷？答：我試過(guò)呢，結(jié)果是一樣的。（比督導(dǎo)教的方法還好用， 佩服） 理杏仁【選股】理杏仁苜頁(yè)公司天跟行）23選股廠場(chǎng)基本面選股滬深 構(gòu)股 美股選擇

39、范圍O市場(chǎng)血交易所行業(yè)A股市場(chǎng)*滬深兩市T請(qǐng)點(diǎn)擊這里過(guò)條件設(shè)習(xí)基本指標(biāo)理杏仁指標(biāo)利潤(rùn)表資產(chǎn)負(fù)債表眥柄E齡便盤(pán)11D年)41ri_pi?_am_p(Hii 0.3020-CM-061K1M年 |L'1 rtockPncEMEtnci ptjwDgjJos I® 200-Cw-0BX1M艇息卑ID:歸 torkPrl 匚 eMEtncE.時(shí).勿空壓夏制M日域戀揺tl域202fl-M-ne選擇目期20a0-0d-d9ID： |5taCkPHc&MaTlCS.Sp.2Q2D 04 36| W選擇日蝴件£202(1-(M-U32020-04-00囲陽(yáng)比i b |q prciTi.taccn-cri-： oi ju| w?im.單稲比 歲蕓I予也V憂碼存業(yè)仁PE-TTTf 殛款1郵2