第10章 利潤與股利分配決策

1、第10章 利潤與股利分配決策一、單項選擇題1、在影響利潤分配政策的法律因素中，我國相關(guān)法律尚未做出規(guī)定的是（ ）A、資本保全約束 B、資本積累約束C、償債能力約束 D、超額累積利潤約束2、下列政策中，可以保持最佳資本結(jié)構(gòu)的是（ ）。A、固定股利支付率政策 B、剩余股利政策C、固定或穩(wěn)定增長的股利政策 D、低正常股利加額外股利政策3、某公司2006年度實現(xiàn)凈利潤100萬元，2007年計劃所需100萬元的投資，公司的目標(biāo)結(jié)構(gòu)為自有資金60，借入資金40，公司采用剩余股利政策，該公司2006年可向投資者發(fā)放股利的數(shù)額為（ ）萬元。A、0 B、40 C、60 D、1004、采用固定股利支付率政策的原因

2、主要（ ）。A、出于避稅考慮 B、使公司利潤分配有較大靈活性C、使利潤分配與企業(yè)盈余緊密結(jié)合 D、降低企業(yè)加權(quán)平均資本成本5、凡是在指定日期收盤之前取得了公司股票，成為公司在冊股東的投資者都可以作為股東享受公司分派的股利，這個日期是（ ）。A、股利宣告日 B、股權(quán)登記日 C、除息日 D、股利支付日6、某公司2006年底所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)為：發(fā)行在外的普通股1000萬股，其面額為每股1元，資本公積2000萬元，未分配利潤10000萬元。該公司于2007年初按10的比例發(fā)放股票股利，當(dāng)時股票市價為20元/股，發(fā)放股票股利后的資本公積增加（ ）萬元。A、3900 B、1900 C、0 D、20007、下

3、列敘述不正確的是( )。A、為保持一定的資產(chǎn)流動性,公司不愿支付過多的現(xiàn)金股利B、保留盈余因無需籌資費用,故從資金成本考慮,公司也愿采取低股利政策C、成長型公司多采取高股利政策,而處于收縮期的公司多采用低股利政策D、舉債能力強的公司有能力及時籌措到所需現(xiàn)金,可能采取較寬松的股利政策8、下列不屬于影響利潤分配政策的股東因素的是（ ）。A、控制權(quán) B、償債能力 C、稅賦 D、穩(wěn)定收入9、下列項目中，屬于收益分配法律因素的是（ ）。A、資本保全 B、現(xiàn)金流量 C、籌資能力 D、稅賦10、不屬于股票分割的作用的是（ ）。A、改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)B、使公司每股市價降低，促進股票的流通和交易C、增加對并購方的

4、吸引力D、可能會增加股東的現(xiàn)金股利11、下列關(guān)于低正常股利加額外股利政策說法中，不正確的是（ ）。A、具有較大的靈活性 B、有助于穩(wěn)定股份，增強投資者信心C、容易給投資者公司收益不穩(wěn)定的感覺 D、容易使公司面臨較大的財務(wù)壓力12、基于股利無關(guān)理論的股利政策是（ ）。A、剩余股利政策 B、固定股利政策C、固定股利比例政策 D、正常股利加額外股利政策13、下列關(guān)于固定股利支付率政策的說法不正確的是（ ）。A、使股利和企業(yè)盈余緊密結(jié)合 B、公司的財務(wù)壓力較大C、有利于股票價格的穩(wěn)定與上漲 D、缺乏財務(wù)彈性14、出于穩(wěn)定收入考慮，股東最不贊成的股利政策是（ ）。A、固定或穩(wěn)定增長的股利政策B、固定股利

5、支付率政策C、剩余股利政策D、低正常股利加額外股利政策二、多項選擇題1、下列因素中，屬于影響利潤分配政策的法律因素的是（ ）。A、償債能力約束 B、公司舉債能力約束C、資本積累約束 D、超額累積利潤約束2、公司以股票形式發(fā)放股利，不能帶來的結(jié)果是（ ）。A、公司資產(chǎn)減少 B、公司負(fù)債減少C、股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化 D、股東權(quán)益與負(fù)債同時變化3、關(guān)于股票回購的表述中正確的是（ ）。A、股票回購可提高每股收益，降低市盈率B、股票回購給投資者帶來納稅上的好處C、回購股票屬于非常股利政策，不會對公司產(chǎn)生未來的派現(xiàn)壓力D、股票回購不會導(dǎo)致內(nèi)部操縱股價4、關(guān)于股利分配政策，下列說法正確的有（ ）。A、剩余股

6、利分配政策能保持理想的資金結(jié)構(gòu)，使企業(yè)價值長期最大化B、固定股利支付率政策體現(xiàn)了風(fēng)險投資與風(fēng)險收益的對等C、固定或穩(wěn)定增長的股利政策有利于公司股票價格的穩(wěn)定D、低正常股利加額外股利政策有利于股價的穩(wěn)定5、股利無關(guān)論的假設(shè)條件包括（ ）。A、市場具有強式效率 B、不存在任何公司或個人所得稅C、不存在任何籌資費用 D、公司投資決策與股利決策彼此獨立6、對公司來講，股票股利的優(yōu)點主要有（ ）。A、有派發(fā)股利之“名”，而無派發(fā)股利之實B、促進公司股票的交易和流通C、為以后籌資發(fā)股吸引投資者D、傳遞公司未來發(fā)展前景的良好信息7、以下對股利分配順序的說法不正確的是（ ）。A、法定公積金必須按照本年凈利潤的

7、10提取B、法定公積金達到注冊資本的50時，可不再提取C、企業(yè)提取的法定公積金可以全部轉(zhuǎn)增資本D、公司當(dāng)年無盈利不能分配股利8、下列有關(guān)股票分割表述不正確的是（ ）。A、股票分割的結(jié)果會使股數(shù)增加、股東權(quán)益增加B、股票分割的結(jié)果使股東權(quán)益各賬戶的余額發(fā)生變化C、股票分割會使每股收益和每股市價降低D、股票分割不影響股票面值9、下列屬于股票回購對上市公司影響的是（ ）。A、需要大量資金支付回購的成本，易造成資金緊缺，資產(chǎn)流動性變差B、可能使公司的發(fā)起人股東忽視公司長遠(yuǎn)的發(fā)展C、容易導(dǎo)致內(nèi)部操縱股價D、在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障10、下列項目中，受資本保全約束不能用來發(fā)放股利的有（ ）。A

8、、原始投資 B、留存收益 C、股本 D、本期利潤11、被企業(yè)普遍采用，且為廣大的投資者所認(rèn)可的基本政策是（ ）。A、剩余股利政策B、固定或穩(wěn)定增長的股利政策C、固定股利比例政策D、低正常股利加額外股利政策12、企業(yè)發(fā)放股票股利與進行股票分割可能產(chǎn)生的相同的后果是（ ）。A、股東權(quán)益總額不變 B、股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)保持不變C、每股利潤下降 D、資產(chǎn)總額減少13、在確定利潤分配政策時須考慮股東因素，其中要求支付較多的股利的理由有（ ）。A、投資機會 B、控制權(quán) C、穩(wěn)定收入 D、稅賦三、判斷題1、剩余股利政策一般適用于公司高速發(fā)展階段。（ ）2、“在手之鳥”理論認(rèn)為，用留存收益再投資帶給投資者的收益

9、具有很大的不確定性，并且投資風(fēng)險隨著時間的推移將進一步增大 。（ ）3、固定股利支付率政策一般適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)，可以長時間應(yīng)用。（ ）4、某公司董事認(rèn)為，公司今年現(xiàn)金充足，可以用于發(fā)放現(xiàn)金股利。（ ）5、股票分割不會引起公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，也不會引起股東權(quán)益總額的變化。（ ）6、對于投資者來說，股票回購可以節(jié)約個人稅收，且具有更大的靈活性（ ）7、股利無關(guān)論是建立在完全市場理論之上的8、企業(yè)發(fā)放股票股利將使企業(yè)的利潤下降。（ ）9、本期凈利潤提取各種公積金后所余稅后利潤，可以向股東分配的利潤。（ ）10、公司采取剩余股利政策分配利潤可以保持最佳資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價

10、值的長期最大化，從而有利于公司樹立良好的形象。（ ）四、計算題1、某公司2006年實現(xiàn)稅后凈利600萬元，發(fā)放股利200萬元，公司目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金與借入資金比例為2：3，2007年計劃投資500萬元；過去該公司采用固定股利支付率政策，股利支付比率為30%；預(yù)計2007年稅后利潤的增長5。公司按10%的比例提取法定盈余公積金。要求：（1）如果該公司采用剩余股利政策，計算2007年可發(fā)放的股利。（2）如果該公司采用固定股利支付率政策，計算2007年發(fā)放的股利額。（3）如果采用低正常加額外股利政策，該公司決定在固定股利的基礎(chǔ)上，若稅后凈利的增長率達到5，則稅后凈利的1做為固定股利的額外股利，計

11、算2007年發(fā)放的股利額。2、某公司2006年年終利潤分配前的股東權(quán)益項目資料如下：股本普通股（每股面值2元，200萬股） 400萬元，資本公積 160萬元，未分配利潤 840萬元，所有者權(quán)益合計 1400萬元。公司股票的每股現(xiàn)行市價為35元。要求：計算回答下述2個互不關(guān)聯(lián)的問題。（1）如果公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價計算。計算完成這一方案后的股東權(quán)益各項目數(shù)額。（2）如若按1股換2股的比例進行股票分割，計算股東權(quán)益各項目數(shù)額、普通股股數(shù)。參考答案一、單項選擇題1、正確答案：D解析：我國法律目前對超額累積利潤約

12、束尚未做出規(guī)定。2、正確答案：B解析：剩余股利政策可以保持最佳資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。教材P2613、正確答案：B解析：100-100×6040（萬元）。4、正確答案：C解析：采取固定股利支付率政策能使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則。5、正確答案：B6、正確答案：B解析：1000×10%×（20-1）=19007、正確答案：C解析：處于成長中的企業(yè)多采取少分多留的政策，而陷于經(jīng)營收縮的企業(yè)多采取多分少留政策。8、正確答案：B解析：影響利潤分配政策的股東因素包括：穩(wěn)定收入、控制權(quán)、稅賦和投資機會考慮。9、正確答案：A解析

13、：BC是公司因素，D是股東因素。10、正確答案：A解析：股票分割對公司的資本結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益不會產(chǎn)生任何影響。11、正確答案：D解析：D是固定股利支付率政策的缺點。12、正確答案：A13、正確答案：C解析：固定股利支付率政策由于股利波動容易使外界產(chǎn)生公司經(jīng)營不穩(wěn)定的印象，公司財務(wù)壓力較大，不利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。14、正確答案：C解析：一些股東往往靠定期的股利維持生活，因而他們要求公司能夠支付穩(wěn)定的股利，反對公司留存較多的利潤。在采用固定或穩(wěn)定增長的股利政策、固定股利支付率政策或低正常股利加額外股利政策情況下，不會出現(xiàn)有盈利而不發(fā)股利的情況。而在采用剩余股利政策時，公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的稅后利

14、潤首先應(yīng)較多地考慮滿足公司有利可圖的投資項目的需要，即增加資本或公積金，只有當(dāng)增加的資本額達到預(yù)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)）后，如果有剩余，再派發(fā)股利。因此這意味著在剩余股利政策下，即使公司有盈利，也不一定會分配股利。二、多項選擇題1、正確答案：ACD解析：影響利潤分配政策的法律因素主要有：資本保全約束、資本積累約束、償債能力約束和超額累積利潤約束。而公司舉債能力屬于影響利潤分配政策的公司因素。2、正確答案：ABD解析：股票股利不會引起公司資產(chǎn)的流出和負(fù)債的增加，而只涉及股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即在減少未分配利潤項目金額的同時，增加公司股本額，同時還可能引起資本公積的增減變化，而股東權(quán)益總

15、額并不改變。3、正確答案：ABC解析：股票回購容易導(dǎo)致內(nèi)部操縱股價。上市公司回購本公司股票，易利用內(nèi)幕消息進行炒作，使大批普通投資者蒙受損失，甚至有可能出現(xiàn)借回購之名，行炒作本公司股票的違規(guī)之實。4、正確答案：ABCD解析：參見教材各種股利政策的優(yōu)缺點。5、正確答案：ABCD解析：股利無關(guān)論是建立在“完美且完全的資本市場”的假設(shè)前提基礎(chǔ)之上。6、正確答案：ABCD7、正確答案：ACD解析：法定公積金按照凈利潤扣除彌補以前年度虧損后的10提取，不一定必須按照本年凈利潤的10提取，所以A不正確；公司本年凈利潤扣除公積金后，再加上以前年度的未分配利潤，即為可供普通股分配的利潤，本年無盈利時，可能還會

16、有以前年度的未分配利潤，經(jīng)過股東大會決議，也可以發(fā)放股利。企業(yè)提取的法定公積金轉(zhuǎn)增資本股本時，法定盈余公積金的余額不得低于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的25%。8、正確答案：ABD解析：股票分割對公司的資本結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益不會產(chǎn)生任何影響，一般只會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市價下跌，而資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益各賬戶的余額都保持不變，股東權(quán)益總額也維持不變。9、正確答案：ABCD10、正確答案：AC解析：資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資（股本），而只能來源于企業(yè)當(dāng)期利潤或留存收益。11、正確答案：BD解析：固定或穩(wěn)定增長的股利政策和低正常股利加額外

17、股利政策是被企業(yè)普遍采用，并為廣大的投資者所認(rèn)可的兩種基本政策12、正確答案：AC解析：發(fā)放股票股利與進行股票分割都不會對股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，即股東權(quán)益總額不變，但是發(fā)放股票股利會引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整；它們都可能因普通股股數(shù)的增加而引起每股利潤的下降，但是對資產(chǎn)和負(fù)債都不會產(chǎn)生影響。13、正確答案：AC解析：穩(wěn)定的收入和投資機會要求公司多發(fā)放股利，而控制權(quán)和稅賦要求少發(fā)股利。三、判斷題1、正確答案：×解析：剩余股利政策一般適用于公司的初創(chuàng)階段和衰退階段。2、正確答案：解析：“在手之鳥”理論認(rèn)為，用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風(fēng)險隨著時間的推移將進

18、一步增大，因此，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不大喜歡將利潤留給公司。3、正確答案：×解析：固定股利支付率政策很難長期采用。4、正確答案：×解析：公司采用現(xiàn)金股利形式時，必須具備兩個基本條件：第一，公司要有足夠的未指明用途的留存收益（未分配利潤）；第二，公司要有足夠的現(xiàn)金。5、正確答案：6、正確答案：7、正確答案：8、正確答案：×解析：發(fā)放股票股利會因普通股股數(shù)的增加而引起每股利潤的下降，每股市價有可能因此而下跌。注意不是使企業(yè)的利潤下降。9、正確答案：×解析：公司的稅后利潤首先要彌補虧損，然后提取公積金后所余稅后利潤，可以向股東分配股利。10、正確答案：×解析：剩余股利政策的優(yōu)點在于：有助于降低再投資的資金成本，保持最佳優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)