企業(yè)年金法人受托的核心作用和優(yōu)勢

1、企業(yè)年金法人受托的核心作用和優(yōu)勢                        摘要:本文通過對企業(yè)年金法人受托機(jī)構(gòu)的核心作用進(jìn)行分析,與另一種企業(yè)年金理事會受托模式進(jìn)行比較,得出了法人受托的作為企業(yè)年金基金財產(chǎn)受托管理機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢。 關(guān)鍵詞:企業(yè)年金 核心作用 優(yōu)勢 Abstract:In this paper, the core effects of en

2、terprise annuities artificial trusted orgnization were analyzed, and compared with another model of enterprise annuities trustee council. We obained the advantage facotrs of the property trusted orgnization as the enterprise annuities. Key words:The enterprise annuities,the core effects, the advanta

3、ge facotrs. 1 引言 在未來若干年內(nèi),企業(yè)年金將成為解決勞動保障問題,改善養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)的重要途徑。建立企業(yè)年金應(yīng)當(dāng)確定企業(yè)年金受托人,受托管理企業(yè)年金。受托人可以是企業(yè)成立的企業(yè)年金理事會,也可以是符合國家規(guī)定的、具有企業(yè)年金計劃受托資格的養(yǎng)老金管理公司等法人受托機(jī)構(gòu)1。年金受托人和企業(yè)與職工之間依據(jù)信托法建立信托關(guān)系,受托人與企業(yè)簽訂書面信托合同;受托人與賬戶管理人、托管人、投資管理人之間依據(jù)合同法建立委托代理關(guān)系。據(jù)統(tǒng)計,2008年全國已建立企業(yè)年金制度的企業(yè)已逾5萬家,并且以每年400億元至1000億元的增長速度迅速成長,參加的人數(shù)已逾2000萬人2。 作為長期養(yǎng)老計劃的企業(yè)年

4、金必須進(jìn)入資金市場開展投資運營,實現(xiàn)保值增值,其作為養(yǎng)老金重要組成部分“養(yǎng)命錢”的安全又是首要的,明析企業(yè)年金投資運營的治理結(jié)構(gòu)是保證安全和增值的前提。企業(yè)年金基金管理試行辦法設(shè)立年金基金受托人、賬戶管理人、托管人、投資管理人四種角色,明確各自的權(quán)利和責(zé)任,其中受托人受托管理企業(yè)年金基金,處于核心地位,是投資管理的主體,其法律地位的明確對保證年金基金的安全和增值尤為重要。年金基金受托人分為企業(yè)年金理事會和法人受托機(jī)構(gòu),后者的法律地位相對明確,前者作為非法人實體即自然人集合,其法律地位如何,能否承擔(dān)民事責(zé)任或者說賠償責(zé)任?在已經(jīng)建立企業(yè)年金制度的企業(yè)當(dāng)中,大型企業(yè)特別是以中央企業(yè)為代表的特大型國

5、有企業(yè)不約而同的選擇了理事會受托而非法人受托。這是由我國年金市場處于初級發(fā)展階段相關(guān)配套法律法規(guī)不明確造成的,也是建立年金的企業(yè)在市場中處于賣方市場的地位所決定的。但這種缺失的法律地位,必將對以后年金的發(fā)展帶來諸多不利影響。 2 法人受托的核心作用 法人受托機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)具備下列條件:經(jīng)國家金融監(jiān)管部門批準(zhǔn),在中國境內(nèi)注冊;注冊資本不少于1億元人民幣,且在任何時候都維持不少于1.5億元人民幣的凈資產(chǎn);具有完善的法人治理結(jié)構(gòu);取得企業(yè)年金基金從業(yè)資格的專職人員達(dá)到規(guī)定人數(shù);具有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與企業(yè)年金基金受托管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施;具有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險控制制度;近3年沒

6、有重大違法違規(guī)行為;國家規(guī)定的其他條件。 在企業(yè)年金基金投資管理的四種角色中,受托人作為委托人的全權(quán)代表,具有管理、處分企業(yè)年金財產(chǎn)的權(quán)利,在投資運營中始終起著核心主導(dǎo)作用,表現(xiàn)在計劃制定階段、計劃運行階段以及計劃管理階段三個方面。圖1至圖3分別對這三個階段受托人的作用進(jìn)行了表述。 3 法人受托與理事會受托比較 企業(yè)選擇年金基金管理機(jī)構(gòu)有兩種模式:一是選擇法人受托機(jī)構(gòu),再由法人受托機(jī)構(gòu)選擇賬戶管理人、托管人、投資管理人;一是企業(yè)成立企業(yè)年金理事會,由企業(yè)代表、職工代表以及外聘專家等組成(其中職工代表不少于三分之一),再由理事會選擇賬戶管理人、托管人、投資管理人。在目前我國企業(yè)年金發(fā)展的初始階段

7、,大型企業(yè)由于其年金規(guī)模相對較大,處于優(yōu)勢地位,有選擇成立企業(yè)年金理事會的沖動并相互效仿和借鑒,選擇理事會模式受托管理本企業(yè)的年金基金3。                             年金理事會依法管理本企業(yè)的企業(yè)年金事務(wù),不得從事任何形式的營業(yè)性活動。理事會理事應(yīng)當(dāng)誠實守信、無重大違法記錄,并不得以任何形

8、式收取費用。在理事會作為受托人的管理模式下,理事會本身顯然不具備賬戶管理、托管、投資管理的資格和能力,只能將其他職能委托給外部的法人機(jī)構(gòu)管理。理事會負(fù)責(zé)制定企業(yè)年金基金投資策略,選擇、監(jiān)督、更換賬戶管理人、托管人、投資管理人以及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等職責(zé)。在法人機(jī)構(gòu)作為受托人的管理模式下,法人受托機(jī)構(gòu)除了不能擔(dān)當(dāng)托管人角色外,在具備資格的前提下,可擔(dān)當(dāng)賬戶管理人和投資管理人角色,當(dāng)然亦可將其他職能委托給具備資格的法人機(jī)構(gòu)。兩者關(guān)系見圖4所示。 3.1 治理結(jié)構(gòu)比較 治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵是基金管理主體的責(zé)任問題。這個管理主體就是受托人,包括年金理事會和法人受托機(jī)構(gòu),它享有管理年金基金的法定權(quán)力,負(fù)有各項法律責(zé)

9、任。受托人作為管理主體可以將投資運營的責(zé)任分散給其他“人”和外部服務(wù)提供商,但最終要對年金基金主要目標(biāo)的監(jiān)督和實施負(fù)責(zé),確保職工退休后能享受穩(wěn)定的養(yǎng)老金。因此,建立完善的治理結(jié)構(gòu)是確?；鸢踩驮鲋档年P(guān)鍵。 一是角色重疊。由于理事會既是委托人又是受托人,兩者重合易存在委托人越位與缺位問題。從目前一些企業(yè)設(shè)立的理事會看,企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)作為理事長,人事、財務(wù)、工會等相關(guān)部門負(fù)責(zé)人和部分職工代表作為理事,實際上與企業(yè)的行政機(jī)構(gòu)重疊,理事會沒有獨立性,理事會的決策可能受到行政干預(yù)或直接由行政決策代替,出現(xiàn)委托人越位現(xiàn)象,不利于保護(hù)受益人的利益。另一方面,由于理事會不能獨立決策,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)又可能無暇或無力專

10、注年金的管理,又會出現(xiàn)缺位現(xiàn)象。同時,委托人對受托人的監(jiān)督可能虛化。但理事會受托亦具有工作動力更強(qiáng),與委托人的溝通更及時,效率更高的優(yōu)點。 二是損害賠償能力弱化。理事會作為受托人是企業(yè)年金基金財產(chǎn)的責(zé)任主體,全體理事作為共同受托人,共同處理企業(yè)年金事務(wù),因違法或違規(guī)造成損失,應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任并負(fù)連帶責(zé)任。但在實際運作中,理事是以自然人出現(xiàn)的,其個人財產(chǎn)非常有限,又沒有擔(dān)保措施,在發(fā)生損害賠償時,難以追究具體責(zé)任人。又由于理事會的法律地位不明確,當(dāng)發(fā)生合同糾紛時,難以承擔(dān)民事責(zé)任,向其他當(dāng)事人追償又發(fā)生困難。當(dāng)然,由于我國企業(yè)年金制度實行的是繳費確定型(國際上同行的繳費模式有兩種,一種是繳費確定型

11、即DC模式,由繳費確定退休后待遇;另一種是待遇確定型即DB模式,由退休后的待遇水平確定工作期間的繳費),其基金投資通過委托合同將各類風(fēng)險予以明確,通常由年金的受益人承擔(dān)基金投資運營的盈虧風(fēng)險,當(dāng)有關(guān)其他方發(fā)生違規(guī)違約時,可依法追究賠償責(zé)任,這里講的損害賠償能力弱化主要是指在理事會成員本身違規(guī)時還缺乏相應(yīng)的賠償機(jī)制。而法人受托機(jī)構(gòu)在發(fā)生損害賠償時,基金財產(chǎn)能夠得到有效和及時賠償。在投資運營中,法人受托機(jī)構(gòu)在自身或其他當(dāng)事人發(fā)生違法、違規(guī)及違約等行為時,其首先應(yīng)承擔(dān)全部責(zé)任,然后對其他當(dāng)事人的違約行為進(jìn)行追償。 3.2 專業(yè)性比較 理事會缺乏專業(yè)化管理水平。從受托人的法定職責(zé)看,受托機(jī)構(gòu)人員必須具

12、備法律、金融、信息技術(shù)等方面專業(yè)技能,方能管理年金基金。理事會主要由企業(yè)及職工代表組成,多數(shù)兼職,又不得收取費用,很難聘用外部專業(yè)人士。而理事會在未聘請專業(yè)人員時,其人員構(gòu)成顯然不能與管理年金基金的專業(yè)要求相匹配。同時,由于理事會成員的專業(yè)水平的欠缺,尤其對中小企業(yè)而言,加上其基金規(guī)模不大,無法實現(xiàn)規(guī)模效益,增大運營成本。當(dāng)然,企業(yè)內(nèi)部年金理事會專業(yè)性欠缺問題并非不可解決,可以采取聘請外部專家加入或在自身專業(yè)力量不足的情況下,可聘請專業(yè)年金中介機(jī)構(gòu)作為顧問,為基金管理出謀劃策。理事會較法人受托相比,不以盈利為目的且基金規(guī)模較大時談判能力較強(qiáng)。 法人受托機(jī)構(gòu)專業(yè)投資管理能力強(qiáng)。法人受托機(jī)構(gòu)是經(jīng)國

13、家有關(guān)部門認(rèn)定的專業(yè)年金基金受托管理的金融機(jī)構(gòu),擁有專業(yè)的管理人員和管理經(jīng)驗,能夠很好地履行年金基金的受托管理職責(zé),經(jīng)驗豐富,業(yè)務(wù)水平、信息搜集和研究能力較高。同時,還能節(jié)省管理成本。企業(yè)年金投資管理是一項復(fù)雜的專業(yè)工作,法人受托機(jī)構(gòu)憑借其專業(yè)水平和規(guī)模經(jīng)營,能夠最大限度地節(jié)省人力成本和管理費用,可同時管理多個計劃,降低運行成本,實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì),但以盈利為目的。                    

14、0;        3.3 法人受托比較優(yōu)勢 在我國現(xiàn)行的企業(yè)年金基金的兩種管理模式下,法人機(jī)構(gòu)作為受托人受托管理年金基金,由于法人機(jī)構(gòu)是經(jīng)金融主管部門批準(zhǔn)、在工商登記注冊的法人實體,其法律地位是明確的,其治理結(jié)構(gòu)也是明析的,法人機(jī)構(gòu)作為受托人有明顯的比較優(yōu)勢。由理事會受托管理年金基金,其法律地位受到質(zhì)疑,專業(yè)性也不能與法人機(jī)構(gòu)相提并論。從目前企業(yè)年金的運行情況看,企業(yè)熱衷于自己成立內(nèi)部理事會,既有“肥水不流外人田”的心態(tài),也有“自己的事自己管放心”的潛意識。在企業(yè)年金發(fā)展較早的成熟市場國家,年金基金都是委托外部機(jī)構(gòu)來管理的。這是我國企業(yè)年金市場正處于發(fā)展初始階段的正常表現(xiàn)。 4 結(jié)論 從目前企業(yè)年金的發(fā)展趨勢和政府主管部門的態(tài)度以及相關(guān)規(guī)則不斷完善的情況來看,理事會模式應(yīng)是一個過渡,遠(yuǎn)期還是要通過市場化的受托機(jī)構(gòu)來管理年金。在過渡階段,對年金理事會應(yīng)進(jìn)行規(guī)范,并強(qiáng)化其管理能力,提高管理水平。目前,國家正在加緊制定企業(yè)