第五章 不確定性分析課件

1、第五章第五章 工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析一、一、 緒論：緒論：（一）不確定性與風(fēng)險(xiǎn)（一）不確定性與風(fēng)險(xiǎn) 1.不確定性不確定性缺乏足夠信息的條件下所造成的實(shí)際缺乏足夠信息的條件下所造成的實(shí)際 值和期望值的偏差值和期望值的偏差,其結(jié)果其結(jié)果可能出現(xiàn)正偏可能出現(xiàn)正偏 差也可能出現(xiàn)負(fù)偏差差也可能出現(xiàn)負(fù)偏差。 2.風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)由于隨機(jī)的原因而造成的實(shí)際值和期望值由于隨機(jī)的原因而造成的實(shí)際值和期望值 的負(fù)偏差，其結(jié)果的負(fù)偏差，其結(jié)果可可用用概率分布概率分布規(guī)律來(lái)描述。規(guī)律來(lái)描述。（二）不確定性或風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因：（二）不確定性或風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因： 1.項(xiàng)目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)偏差項(xiàng)目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)偏差

2、 2.通貨膨脹通貨膨脹 3.技術(shù)進(jìn)步技術(shù)進(jìn)步 4.市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)變化市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)變化 5.其他外部因素（政府政策、法規(guī)的變化）其他外部因素（政府政策、法規(guī)的變化）（三）不確定性（包含風(fēng)險(xiǎn)）分析的含義（三）不確定性（包含風(fēng)險(xiǎn)）分析的含義 計(jì)算分析不確定因素的假想變動(dòng)，對(duì)技術(shù)計(jì)算分析不確定因素的假想變動(dòng)，對(duì)技術(shù) 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的影響程度，以預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的影響程度，以預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān) 的風(fēng)險(xiǎn)，確保項(xiàng)目在財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)上的可靠性。的風(fēng)險(xiǎn)，確保項(xiàng)目在財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)上的可靠性。（四）不確定性分析的方法：（四）不確定性分析的方法： 1. 盈虧平衡分析盈虧平衡分析只適用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)只適用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 計(jì)算計(jì)算估計(jì)

3、值估計(jì)值實(shí)際值實(shí)際值產(chǎn)量產(chǎn)量Q單價(jià)單價(jià)P投資投資K經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本C出入出入可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（標(biāo)準(zhǔn)）（標(biāo)準(zhǔn)）評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)結(jié)論結(jié)論行行否否基礎(chǔ)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（波動(dòng)）（波動(dòng)）指標(biāo)指標(biāo)（波動(dòng)）（波動(dòng)）2. 敏感性分析敏感性分析3. 概概 率率 分分 析析二、二、 盈虧平衡分析（量、本、利分析）盈虧平衡分析（量、本、利分析）1.定義定義是對(duì)產(chǎn)品的產(chǎn)量、成本和企業(yè)所獲得的利潤(rùn)是對(duì)產(chǎn)品的產(chǎn)量、成本和企業(yè)所獲得的利潤(rùn) 進(jìn)行的一項(xiàng)綜合分析。目的是掌握企業(yè)投產(chǎn)進(jìn)行的一項(xiàng)綜合分析。目的是掌握企業(yè)投產(chǎn) 后的盈虧界線（找出盈利到虧損的臨點(diǎn)），后的盈虧界線（找出盈利到虧損的臨點(diǎn)

4、）， 確定合理的產(chǎn)量，正確規(guī)劃生產(chǎn)發(fā)展水平及確定合理的產(chǎn)量，正確規(guī)劃生產(chǎn)發(fā)展水平及 風(fēng)險(xiǎn)的大小。風(fēng)險(xiǎn)的大小。2. 產(chǎn)品的生產(chǎn)成本產(chǎn)品的生產(chǎn)成本 C 和銷售收入和銷售收入 R 生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本C固定成本固定成本CF+單位可變成本單位可變成本CV 產(chǎn)量產(chǎn)量Q 總可變成本總可變成本即即 CCF+CV Q固定成本和可變（變動(dòng)）成本的區(qū)別：固定成本和可變（變動(dòng)）成本的區(qū)別：區(qū)別區(qū)別固定成本固定成本CF可變成本可變成本CV Q定義定義不隨產(chǎn)量變化而不隨產(chǎn)量變化而變化的費(fèi)用成本變化的費(fèi)用成本隨產(chǎn)量變化而變化的費(fèi)用有隨產(chǎn)量變化而變化的費(fèi)用有線性變化和非線性變化兩種線性變化和非線性變化兩種組成組成固定資產(chǎn)折舊費(fèi)

5、固定資產(chǎn)折舊費(fèi) 車(chē)車(chē) 間間 經(jīng)經(jīng) 費(fèi)費(fèi)企業(yè)管理費(fèi)等企業(yè)管理費(fèi)等原原 材材 料料 費(fèi)費(fèi)燃燃 料料 動(dòng)動(dòng) 力力 費(fèi)費(fèi)工工 資資 及及 附附 加加廢品損失費(fèi)等廢品損失費(fèi)等 銷售收入銷售收入R（單價(jià)單價(jià)P單位產(chǎn)品稅金單位產(chǎn)品稅金t） Q 當(dāng)（當(dāng)（Pt）一定時(shí)，一定時(shí)，R隨隨Q的增加成比例增加，的增加成比例增加，即呈線性變化即呈線性變化 當(dāng)（當(dāng)（Pt）不定時(shí)，不定時(shí)，R不單只取決于不單只取決于Q，還要，還要考慮（考慮（Pt）這時(shí)呈非線性變化這時(shí)呈非線性變化 3. 線性盈虧平衡分析模型：線性盈虧平衡分析模型： 是描述是描述可變成本可變成本和和銷售收入銷售收入隨著隨著產(chǎn)量產(chǎn)量增加而成增加而成比例增加的這種線

6、性變化的。比例增加的這種線性變化的。 進(jìn)行線性盈虧平衡分析要符合以下四個(gè)假定條件：進(jìn)行線性盈虧平衡分析要符合以下四個(gè)假定條件： (1) 產(chǎn)量等于銷售量，即當(dāng)年生產(chǎn)的產(chǎn)品當(dāng)年產(chǎn)量等于銷售量，即當(dāng)年生產(chǎn)的產(chǎn)品當(dāng)年銷售出去銷售出去; (2) 產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成本費(fèi)用是產(chǎn)量的線性函數(shù)本費(fèi)用是產(chǎn)量的線性函數(shù); (3)產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價(jià)不變，從而銷售收入是產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價(jià)不變，從而銷售收入是銷售量的線性函數(shù)銷售量的線性函數(shù); (4)只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算，也即不同產(chǎn)品負(fù)荷率的變

7、以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算，也即不同產(chǎn)品負(fù)荷率的變化是一致的?；且恢碌?。利潤(rùn)利潤(rùn) E=RC=(Pt)Q(CF+CVQ)=（PtCV ）QCFVFCtPCEQ產(chǎn)量產(chǎn)量Q盈利區(qū)盈利區(qū)0QBE費(fèi)費(fèi)用用虧損區(qū)虧損區(qū)R=（Pt）QC= CF+CV QCFBEPECFCV Q當(dāng)目標(biāo)要求產(chǎn)量在多少的情況下企業(yè)當(dāng)目標(biāo)要求產(chǎn)量在多少的情況下企業(yè)保本保本（E=0），兩種兩種情況情況當(dāng)目標(biāo)要求達(dá)到某一利潤(rùn)時(shí)，求其產(chǎn)量，當(dāng)目標(biāo)要求達(dá)到某一利潤(rùn)時(shí)，求其產(chǎn)量，此外，最低生產(chǎn)能力利用率此外，最低生產(chǎn)能力利用率Q0已知的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力已知的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力E+CFPtCV即即Q=QBEQ0 100% =E+CFPtCV 1Q0 100

8、%f0E+CFPtCV即即QBE =CFPtCV盈虧平衡分析的其他指標(biāo)盈虧平衡分析的其他指標(biāo)CvvCvCCvQFpccQFpcpQFQQqcpFppQTR動(dòng)成本：盈虧平衡點(diǎn)單位產(chǎn)品變盈虧平衡點(diǎn)銷售價(jià)格：用率：盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利盈虧平衡點(diǎn)銷售收入：*%100%100%3 .713000021400%100 16003300078002140016003000103000/4CvvQQqccpFQ用率：盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利其中件盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量：件元某項(xiàng)目生產(chǎn)能力某項(xiàng)目生產(chǎn)能力3 3萬(wàn)件萬(wàn)件/ /年，產(chǎn)品售價(jià)年，產(chǎn)品售價(jià)30003000元元/ /件，總成件，總成本費(fèi)用本費(fèi)用78007800萬(wàn)元，其

9、中固定成本萬(wàn)元，其中固定成本30003000萬(wàn)元，總變動(dòng)成萬(wàn)元，總變動(dòng)成本與產(chǎn)量呈線性關(guān)系。請(qǐng)進(jìn)行盈虧平衡分析。本與產(chǎn)量呈線性關(guān)系。請(qǐng)進(jìn)行盈虧平衡分析。元?jiǎng)映杀境杀荆河澠胶恻c(diǎn)單位產(chǎn)品變?nèi)f元盈虧平衡點(diǎn)銷售收入：元盈虧平衡點(diǎn)銷售價(jià)格：200010310300030006420214003000260016001031030004444CvvCQFpcpQTRcQFp 所以，所以， QBE值越值越小小越越好好，同樣，同樣f0越越小小越越好好，說(shuō)明，說(shuō)明工程項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)，虧損的可能性越小。工程項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)，虧損的可能性越小。 4. 非線性盈虧平衡分析非線性盈虧平衡分析 當(dāng)產(chǎn)量達(dá)到一定數(shù)額

10、時(shí)，市場(chǎng)趨于當(dāng)產(chǎn)量達(dá)到一定數(shù)額時(shí)，市場(chǎng)趨于飽和飽和，產(chǎn)品可，產(chǎn)品可能會(huì)滯銷或降價(jià)，這時(shí)呈非線性變化；能會(huì)滯銷或降價(jià)，這時(shí)呈非線性變化； 而當(dāng)產(chǎn)量增加到而當(dāng)產(chǎn)量增加到超出超出已有的已有的正常生產(chǎn)能力正常生產(chǎn)能力時(shí)，可時(shí)，可能會(huì)增加設(shè)備，要加班時(shí)還需要加班費(fèi)和照明費(fèi)能會(huì)增加設(shè)備，要加班時(shí)還需要加班費(fèi)和照明費(fèi),此時(shí)此時(shí)可變費(fèi)用呈上彎趨勢(shì)，產(chǎn)生可變費(fèi)用呈上彎趨勢(shì)，產(chǎn)生兩個(gè)平衡點(diǎn)兩個(gè)平衡點(diǎn) BEP1和和BEP2。QOPi最優(yōu)投產(chǎn)量，最優(yōu)投產(chǎn)量，即企業(yè)按此產(chǎn)量組織即企業(yè)按此產(chǎn)量組織生產(chǎn)會(huì)取得最佳效益生產(chǎn)會(huì)取得最佳效益EmaxM點(diǎn)點(diǎn)關(guān)門(mén)點(diǎn)，只關(guān)門(mén)點(diǎn)，只有到企業(yè)面臨倒閉時(shí)有到企業(yè)面臨倒閉時(shí)才把點(diǎn)作為決策臨界才

11、把點(diǎn)作為決策臨界點(diǎn)點(diǎn)費(fèi)用費(fèi)用盈利區(qū)盈利區(qū) BEP1BEP20QBE1QOPiEmaxMC(Q)S(Q)QBE2產(chǎn)量產(chǎn)量C(F)CV(Q) 例例1：某企業(yè)年固定成本：某企業(yè)年固定成本6.5萬(wàn)元，每件產(chǎn)品變動(dòng)成萬(wàn)元，每件產(chǎn)品變動(dòng)成本本25元，原材料批量購(gòu)買(mǎi)可降低單位材料費(fèi)用為購(gòu)買(mǎi)量元，原材料批量購(gòu)買(mǎi)可降低單位材料費(fèi)用為購(gòu)買(mǎi)量的的0.1%，每件售價(jià)為，每件售價(jià)為55元，隨銷售量的增加市場(chǎng)單位元，隨銷售量的增加市場(chǎng)單位產(chǎn)品價(jià)格下降產(chǎn)品價(jià)格下降0.25%，試計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)、利潤(rùn)最大時(shí)，試計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)、利潤(rùn)最大時(shí)產(chǎn)量和成本最低時(shí)的產(chǎn)量。產(chǎn)量和成本最低時(shí)的產(chǎn)量。 解：（解：（1） 企業(yè)盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量企業(yè)盈

12、虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量 成本函數(shù)成本函數(shù) C(Q)=65000+(250.001Q)Q=65000+25Q0.001Q2銷售收入函數(shù)銷售收入函數(shù) S(Q)=(550.0025Q)Q=55Q0.0025Q2因?yàn)橐驗(yàn)?C(Q)=S(Q)解得解得QBE1=900-4 0.0025 6500030 2 0.0025QBE1=2837（件）；件）； QBE2=9162（件）件）整理后得整理后得 0.0025Q230Q+65000=0（2） 最大利潤(rùn)時(shí)的產(chǎn)量最大利潤(rùn)時(shí)的產(chǎn)量QOPi利潤(rùn)函數(shù)利潤(rùn)函數(shù)E(Q)=S(Q) C(Q)=55(Q) 0.0035Q2 6500025Q+0.001Q2=0.0025Q2+30Q6

13、5000對(duì)上式求導(dǎo)，令對(duì)上式求導(dǎo)，令dE(Q)/dQ=0，得得0.005Q+30=0QOPi=30 0.005=6000（件）件）（3） 單件成本最小時(shí)的產(chǎn)量單件成本最小時(shí)的產(chǎn)量Qmin平均單件成本平均單件成本W(wǎng) = CQ=CF+CVQQ=CFQ+ CV對(duì)對(duì)W求導(dǎo)，并令其得求導(dǎo)，并令其得0dWdQ=d(CV+CF/Q)dQ= 0dCVdQ= CFQ2則：則：=d(250.001Q)dQ65000Q2得得0.001Q2 = 65000Qmin=650000.001= 8062（件）（件）畫(huà)圖：畫(huà)圖：費(fèi)用費(fèi)用(元元)6500028376000 8062 9162產(chǎn)量（件）產(chǎn)量（件）EmaxBEP1

14、BEP2S(Q)=55Q0.0035Q2C(Q)=55Q0.0035Q20 對(duì)若干個(gè)互斥方案進(jìn)行比選的情況下，如果對(duì)若干個(gè)互斥方案進(jìn)行比選的情況下，如果是某個(gè)共有的不確定因素影響這些方案的取舍，是某個(gè)共有的不確定因素影響這些方案的取舍，則可以進(jìn)行則可以進(jìn)行優(yōu)劣盈虧平衡分析優(yōu)劣盈虧平衡分析。 設(shè)定多個(gè)（比如兩個(gè)）的經(jīng)濟(jì)效果都受到某個(gè)設(shè)定多個(gè)（比如兩個(gè)）的經(jīng)濟(jì)效果都受到某個(gè)不確定性因素不確定性因素 x 的影響；的影響；選定一個(gè)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)選定一個(gè)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)E（比如總成本、比如總成本、NPV），），其是以其是以 x 為自變量的函數(shù)即為自變量的函數(shù)即 ；通過(guò)方程通過(guò)方程 求得臨界值；求得臨界值；決定

15、方案的取舍。決定方案的取舍。 xfE xfxf21 生產(chǎn)某種產(chǎn)品有兩種方案：生產(chǎn)某種產(chǎn)品有兩種方案：A初始投資初始投資5050萬(wàn)萬(wàn)元，預(yù)期每年凈收益元，預(yù)期每年凈收益1515萬(wàn)元；萬(wàn)元；B初始投資初始投資150150萬(wàn)元，萬(wàn)元，預(yù)期每年凈收益預(yù)期每年凈收益3535萬(wàn)元。該產(chǎn)品萬(wàn)元。該產(chǎn)品市場(chǎng)壽命市場(chǎng)壽命具有較具有較大的不確定性，如果給定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為大的不確定性，如果給定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為15%15%，不，不考慮期末資產(chǎn)殘值，試就考慮期末資產(chǎn)殘值，試就項(xiàng)目壽命期項(xiàng)目壽命期分析兩種方分析兩種方案取舍的臨界點(diǎn)。案取舍的臨界點(diǎn)。 這就是以項(xiàng)目壽命期為共同變量時(shí)這就是以項(xiàng)目壽命期為共同變量時(shí)A和和B的的盈

16、虧平盈虧平衡點(diǎn)衡點(diǎn)，由于，由于B年凈收益較高，所以項(xiàng)目壽命期的延年凈收益較高，所以項(xiàng)目壽命期的延長(zhǎng)對(duì)長(zhǎng)對(duì)B方案有利。方案有利。如果根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)項(xiàng)目壽命期少如果根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)項(xiàng)目壽命期少于于10年，應(yīng)采取年，應(yīng)采取A方案；在方案；在10年以上，采用年以上，采用B方案。方案。年由10)%,15,/(35150)%,15,/(1550 xNPVNPVxAPNPVxAPNPVBABA【例題】l1、某工程混凝土施工有三種方案，A方案為集中攪拌，建攪拌站需投資100000元，設(shè)備月費(fèi)用為5000元，每立方米混凝土的人工、材料、動(dòng)力等費(fèi)用為320元；B方案為分散攪拌，設(shè)備月費(fèi)用為8000元，每立方米混凝土的人

17、工、材料、動(dòng)力等費(fèi)用為340元；C方案為購(gòu)買(mǎi)商品混凝土，平均每立方米單價(jià)為400元，請(qǐng)問(wèn)若已知混凝土總量為5000立方米，在不同的澆筑工期時(shí)，哪個(gè)方案更經(jīng)濟(jì)？ 解： 設(shè)澆筑工期為x個(gè)月，依題意得：A方案：總費(fèi)用C11000005000 x320500017000005000 xB方案：總費(fèi)用C28000 x340500017000008000 x C方案：總費(fèi)用C240050002000000 由于x0，所以無(wú)論多大，顯然都有C2C1，故A方案比B方案經(jīng)濟(jì)再令C1C3，x2000000 x60當(dāng)澆筑工期x60時(shí)，C1C3，則此時(shí)采用C方案最經(jīng)濟(jì)當(dāng)澆筑工期x60時(shí)，C1

18、C3，則此時(shí)采用A方案最經(jīng)濟(jì)x 例：某建筑工地需抽出積水保證施工順利進(jìn)行，例：某建筑工地需抽出積水保證施工順利進(jìn)行，現(xiàn)有現(xiàn)有A、B兩個(gè)方案可供選擇。兩個(gè)方案可供選擇。 A方案：新建一條動(dòng)力線，需購(gòu)置一臺(tái)方案：新建一條動(dòng)力線，需購(gòu)置一臺(tái)2.5KW電動(dòng)機(jī)并線運(yùn)轉(zhuǎn)，其投資為電動(dòng)機(jī)并線運(yùn)轉(zhuǎn)，其投資為1400元，第元，第4年末殘值年末殘值為為200元。電動(dòng)機(jī)每小時(shí)運(yùn)行成本為元。電動(dòng)機(jī)每小時(shí)運(yùn)行成本為0.84元，每年預(yù)元，每年預(yù)計(jì)的維護(hù)費(fèi)計(jì)的維護(hù)費(fèi)120元，因設(shè)備完全自動(dòng)化無(wú)需專人看元，因設(shè)備完全自動(dòng)化無(wú)需專人看管。管。 B方案：購(gòu)置一臺(tái)方案：購(gòu)置一臺(tái)3.68KW（5馬力）柴油機(jī)，馬力）柴油機(jī)，其購(gòu)置費(fèi)為

19、其購(gòu)置費(fèi)為550元，使用壽命為元，使用壽命為4年，設(shè)備無(wú)殘值。年，設(shè)備無(wú)殘值。運(yùn)行每小時(shí)燃料費(fèi)為運(yùn)行每小時(shí)燃料費(fèi)為0.42元，平均每小時(shí)維護(hù)費(fèi)元，平均每小時(shí)維護(hù)費(fèi)0.15元，每小時(shí)的人工成本為元，每小時(shí)的人工成本為0.8元。元。 若壽命都為若壽命都為4年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，試用盈，試用盈虧平衡分析方法確定兩方案的優(yōu)劣范圍，（計(jì)算并虧平衡分析方法確定兩方案的優(yōu)劣范圍，（計(jì)算并繪出簡(jiǎn)圖）。繪出簡(jiǎn)圖）。 tCBA6510解：設(shè)兩方案的年成本為年開(kāi)機(jī)時(shí)數(shù)解：設(shè)兩方案的年成本為年開(kāi)機(jī)時(shí)數(shù)t的函數(shù)的函數(shù)CA=1400（A/P,10%,4）-200（A/F,10%,4）+120+0.84t

20、=518.56+0.84tCB=550（A/P,10%,4）+（0.42+0.15+0.8）t =173.51+1.37t令令CA=CB 即即518.56+0.84t=173.51+1.37tt=651小時(shí)小時(shí)三、三、 敏感性分析敏感性分析 1. 定義定義指預(yù)測(cè)分析項(xiàng)目不確定指預(yù)測(cè)分析項(xiàng)目不確定因素因素發(fā)生發(fā)生變動(dòng)變動(dòng)而而 導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指標(biāo)發(fā)生發(fā)生變動(dòng)變動(dòng)的靈敏度，從中的靈敏度，從中 找出敏感因素，并確定其影響程度與影找出敏感因素，并確定其影響程度與影 響的正負(fù)方向，進(jìn)而制定控制響的正負(fù)方向，進(jìn)而制定控制負(fù)負(fù)敏感因敏感因 素的對(duì)策，確保項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)總體評(píng)素的對(duì)策，確保項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)總

21、體評(píng) 價(jià)的安全性。價(jià)的安全性。 2.分類方法：分類方法： 單因素敏感性分析單因素敏感性分析 每次只變動(dòng)每次只變動(dòng)一個(gè)參數(shù)一個(gè)參數(shù)而其他參數(shù)不變的敏而其他參數(shù)不變的敏感性分析方法。感性分析方法。 多因素敏感性分析多因素敏感性分析 考慮考慮各種因素各種因素可能發(fā)生的不同變動(dòng)幅度的可能發(fā)生的不同變動(dòng)幅度的多種組合，分析其對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度。多種組合，分析其對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度。由于敏感性分析是在確定性分析基礎(chǔ)上進(jìn)行的，由于敏感性分析是在確定性分析基礎(chǔ)上進(jìn)行的，因此其分析指標(biāo)與確定性分析使用的指標(biāo)相同，因此其分析指標(biāo)與確定性分析使用的指標(biāo)相同，包括包括NPV、NAV、IRR、投資回收期投資回

22、收期等。等。對(duì)一般工業(yè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，敏感性因素可以考慮從對(duì)一般工業(yè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，敏感性因素可以考慮從下列因素中選定，并根據(jù)實(shí)際確定其變化范圍。下列因素中選定，并根據(jù)實(shí)際確定其變化范圍。投資額投資額產(chǎn)量及銷售量產(chǎn)量及銷售量項(xiàng)目建設(shè)期、投產(chǎn)期、達(dá)到設(shè)計(jì)能力所需時(shí)間等項(xiàng)目建設(shè)期、投產(chǎn)期、達(dá)到設(shè)計(jì)能力所需時(shí)間等產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)品價(jià)格經(jīng)營(yíng)成本，特別是變動(dòng)成本經(jīng)營(yíng)成本，特別是變動(dòng)成本壽命期壽命期壽命期末資產(chǎn)殘值壽命期末資產(chǎn)殘值折現(xiàn)率折現(xiàn)率匯率匯率判別敏感因素的方法有兩種判別敏感因素的方法有兩種相對(duì)測(cè)定法相對(duì)測(cè)定法絕對(duì)測(cè)定法絕對(duì)測(cè)定法相對(duì)測(cè)定法相對(duì)測(cè)定法設(shè)定要分析的不確定性因素均從確定性分析中所設(shè)定要分析的不確定性因素均

23、從確定性分析中所采用的數(shù)值開(kāi)始變動(dòng)，且各因素每次變動(dòng)的幅度采用的數(shù)值開(kāi)始變動(dòng)，且各因素每次變動(dòng)的幅度相同，比較在同一變動(dòng)幅度下各因素的變動(dòng)對(duì)經(jīng)相同，比較在同一變動(dòng)幅度下各因素的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的影響，據(jù)此判斷方案經(jīng)濟(jì)效果對(duì)各濟(jì)效果指標(biāo)的影響，據(jù)此判斷方案經(jīng)濟(jì)效果對(duì)各因素變動(dòng)的敏感程度。因素變動(dòng)的敏感程度。絕對(duì)測(cè)定法絕對(duì)測(cè)定法設(shè)定各因素均向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃儎?dòng)，并取設(shè)定各因素均向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃儎?dòng)，并取其有可能出現(xiàn)的對(duì)方案最不利的數(shù)值，據(jù)此計(jì)其有可能出現(xiàn)的對(duì)方案最不利的數(shù)值，據(jù)此計(jì)算方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)，看其是否可達(dá)到使方算方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)，看其是否可達(dá)到使方案無(wú)法被接受的程度。如果某因素可

24、能出現(xiàn)的案無(wú)法被接受的程度。如果某因素可能出現(xiàn)的最不利數(shù)值能使方案變得不可接受，則表明該最不利數(shù)值能使方案變得不可接受，則表明該因素是方案的敏感因素。因素是方案的敏感因素。評(píng)判方法：評(píng)判方法：用相對(duì)測(cè)定法時(shí)，斜率越大越敏感；用相對(duì)測(cè)定法時(shí)，斜率越大越敏感；用絕對(duì)測(cè)定法時(shí)，敏感度系數(shù)的絕對(duì)值越大越敏感；用絕對(duì)測(cè)定法時(shí)，敏感度系數(shù)的絕對(duì)值越大越敏感；1)多因素分析時(shí)，在指標(biāo)允許的范圍內(nèi)表明方案可取，多因素分析時(shí)，在指標(biāo)允許的范圍內(nèi)表明方案可取，以外則不可取。以外則不可取。 3. 敏感性分析的步驟和注意要點(diǎn)敏感性分析的步驟和注意要點(diǎn) （1）敏感性分析中項(xiàng)目效益指標(biāo)的選?。┟舾行苑治鲋许?xiàng)目效益指標(biāo)的選

25、取 一般選擇一個(gè)主要指標(biāo)即可一般選擇一個(gè)主要指標(biāo)即可 （2） 敏感性分析中不確定因素的選取敏感性分析中不確定因素的選取 對(duì)項(xiàng)目效益指標(biāo)影響較大對(duì)項(xiàng)目效益指標(biāo)影響較大(或可能性較大或可能性較大)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。而且應(yīng)盡可能選擇的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。而且應(yīng)盡可能選擇基本的又基本的又彼此獨(dú)立彼此獨(dú)立的不確定因素。的不確定因素。 （3）敏感性分析中不確定因素變化率的確定）敏感性分析中不確定因素變化率的確定 實(shí)踐中不確定因素變化程度主要以變化率表示，實(shí)踐中不確定因素變化程度主要以變化率表示，通常取通常取20%的變化率。的變化率。 （4） 在選定的不確定性條件下重新計(jì)算效益指標(biāo)在選定的不確定性條件下

26、重新計(jì)算效益指標(biāo) （5）敏感性分析的指標(biāo)）敏感性分析的指標(biāo) A. 敏感度系數(shù)敏感度系數(shù) 項(xiàng)目效益指標(biāo)變化的百分率與不確定因素項(xiàng)目效益指標(biāo)變化的百分率與不確定因素變化的百分率之比。變化的百分率之比。 敏感度系數(shù)高，表示項(xiàng)目效益對(duì)該不確定因素敏感度系數(shù)高，表示項(xiàng)目效益對(duì)該不確定因素敏感程度高，提示應(yīng)重視該不確定因素對(duì)項(xiàng)目效益敏感程度高，提示應(yīng)重視該不確定因素對(duì)項(xiàng)目效益的影響。敏感度系數(shù)計(jì)算公式如下的影響。敏感度系數(shù)計(jì)算公式如下:某不確定因素某不確定因素敏敏 感感 度度 系系 數(shù)數(shù)該不確定因素變化率該不確定因素變化率=評(píng)價(jià)指標(biāo)相對(duì)基本方案的變化率評(píng)價(jià)指標(biāo)相對(duì)基本方案的變化率 B.臨界點(diǎn)臨界點(diǎn)(又稱開(kāi)

27、關(guān)點(diǎn)又稱開(kāi)關(guān)點(diǎn)) 指不確定因素的極限變化，即該不確定因指不確定因素的極限變化，即該不確定因素使項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等于基準(zhǔn)收益率時(shí)的變化素使項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等于基準(zhǔn)收益率時(shí)的變化百分率。百分率。 臨界點(diǎn)的高低與設(shè)定的基準(zhǔn)收益率有關(guān)，對(duì)于臨界點(diǎn)的高低與設(shè)定的基準(zhǔn)收益率有關(guān)，對(duì)于同一個(gè)投資項(xiàng)目，隨著設(shè)定基準(zhǔn)收益率的提高，臨同一個(gè)投資項(xiàng)目，隨著設(shè)定基準(zhǔn)收益率的提高，臨界點(diǎn)就會(huì)變低界點(diǎn)就會(huì)變低(即臨界點(diǎn)表示的不確定因素的極限變即臨界點(diǎn)表示的不確定因素的極限變化變小化變小)。而在一定的基準(zhǔn)收益率下，臨界點(diǎn)越低，。而在一定的基準(zhǔn)收益率下，臨界點(diǎn)越低，說(shuō)明該因素對(duì)項(xiàng)目效益指標(biāo)影響越大，項(xiàng)目對(duì)該因說(shuō)明該因素對(duì)

28、項(xiàng)目效益指標(biāo)影響越大，項(xiàng)目對(duì)該因素就越敏感。素就越敏感。 （6）敏感性分析結(jié)果及分析）敏感性分析結(jié)果及分析 對(duì)敏感性分析的結(jié)果應(yīng)進(jìn)行匯總，通常是將敏對(duì)敏感性分析的結(jié)果應(yīng)進(jìn)行匯總，通常是將敏感性分析的結(jié)果匯集于敏感性分析表。敏感性分析感性分析的結(jié)果匯集于敏感性分析表。敏感性分析表應(yīng)同時(shí)給出基本方案的指標(biāo)數(shù)值，所考慮的不確表應(yīng)同時(shí)給出基本方案的指標(biāo)數(shù)值，所考慮的不確定因素及其變化率，在這些不確定因素變化的情況定因素及其變化率，在這些不確定因素變化的情況下項(xiàng)目效益指標(biāo)的計(jì)算數(shù)值以及各不確定因素的敏下項(xiàng)目效益指標(biāo)的計(jì)算數(shù)值以及各不確定因素的敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)。當(dāng)針對(duì)某種不確定因素的敏感感度系數(shù)和臨界點(diǎn)

29、。當(dāng)針對(duì)某種不確定因素的敏感性指標(biāo)不能被計(jì)算時(shí)，應(yīng)采用文字描述的形式說(shuō)明性指標(biāo)不能被計(jì)算時(shí)，應(yīng)采用文字描述的形式說(shuō)明該不確定因素的影響。敏感性分析表的格式見(jiàn)下表。該不確定因素的影響。敏感性分析表的格式見(jiàn)下表。 4. 敏感性分析的不足敏感性分析的不足 不能得知影響發(fā)生的可能性有多大不能得知影響發(fā)生的可能性有多大1.1.單因素敏感性分析單因素敏感性分析是指是指每次只變動(dòng)某一個(gè)不確定性因素每次只變動(dòng)某一個(gè)不確定性因素而假定其他而假定其他的因素都不發(fā)生變化，分別計(jì)算其對(duì)確定性分析的因素都不發(fā)生變化，分別計(jì)算其對(duì)確定性分析指標(biāo)影響程度的敏感性分析方法。指標(biāo)影響程度的敏感性分析方法。某小型電動(dòng)汽車(chē)的投資方

30、案，用于確定性經(jīng)濟(jì)分某小型電動(dòng)汽車(chē)的投資方案，用于確定性經(jīng)濟(jì)分析的現(xiàn)金流量見(jiàn)下表，所采用的數(shù)據(jù)是根據(jù)未來(lái)析的現(xiàn)金流量見(jiàn)下表，所采用的數(shù)據(jù)是根據(jù)未來(lái)最可能出現(xiàn)的情況而預(yù)測(cè)估算的。由于對(duì)未來(lái)影最可能出現(xiàn)的情況而預(yù)測(cè)估算的。由于對(duì)未來(lái)影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些因素把握不大，投資額、經(jīng)營(yíng)響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些因素把握不大，投資額、經(jīng)營(yíng)成本和銷售收入均有可能在成本和銷售收入均有可能在20%20%的范圍內(nèi)變動(dòng)。的范圍內(nèi)變動(dòng)。設(shè)定基準(zhǔn)折現(xiàn)率設(shè)定基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%10%，不考慮所得稅，試就三個(gè)，不考慮所得稅，試就三個(gè)不確定性因素作敏感性分析。不確定性因素作敏感性分析。年份年份0121011投資投資15000銷售收入銷售收入1

31、980019800經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本1520015200期末資產(chǎn)殘值期末資產(chǎn)殘值2000凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量-1500046006600小型電動(dòng)汽車(chē)項(xiàng)目現(xiàn)金流量表（單位：萬(wàn)元）小型電動(dòng)汽車(chē)項(xiàng)目現(xiàn)金流量表（單位：萬(wàn)元）設(shè)投資額為設(shè)投資額為K，年銷售收入為年銷售收入為B，年經(jīng)營(yíng)成本年經(jīng)營(yíng)成本C，期末殘值期末殘值L，選擇凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)價(jià)方案的經(jīng)濟(jì)效果。選擇凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)價(jià)方案的經(jīng)濟(jì)效果。萬(wàn)元11394)11%,10,/(2000) 1%,10,/)(10%,10,/(460015000)11%,10,/() 1%,10,/)(10%,10,/)(FPFPAPFPLFPAPCBKNPV確定性分析確定性分析設(shè)

32、定投資額變動(dòng)的百分比為設(shè)定投資額變動(dòng)的百分比為 x ，分析投資額分析投資額變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：)11%,10,/() 1%,10,/)(10%,10,/)()1 (FPLFPAPCBxKNPV設(shè)定經(jīng)營(yíng)成本變動(dòng)的百分比為設(shè)定經(jīng)營(yíng)成本變動(dòng)的百分比為 y ，分析成本分析成本變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：)11%,10,/() 1%,10,/)(10%,10,/)(1 (FPLFPAPyCBKNPV設(shè)定銷售收入變動(dòng)變動(dòng)的百分比為設(shè)定銷售收入變動(dòng)變動(dòng)的百分比為 z ，分析分析銷售收入變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：銷

33、售收入變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：)11%,10,/() 1%,10,/)(10%,10,/()1 (FPLFPAPCzBKNPV相對(duì)效果分析相對(duì)效果分析用表格，分別對(duì)用表格，分別對(duì)x、y、z取不同的值，計(jì)算出各不確取不同的值，計(jì)算出各不確定因素在不同變動(dòng)幅度下方案的定因素在不同變動(dòng)幅度下方案的NPV，結(jié)果見(jiàn)下表。結(jié)果見(jiàn)下表。不確定性因素的變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值的影響不確定性因素的變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值的影響變動(dòng)率變動(dòng)率參數(shù)參數(shù)-20%-15%-10%-5%05%10%15%20%投資額投資額143941364412894121441139410644989491448394經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本28374241

34、2919844156391139471492904-1341-5586銷售收入銷售收入-10725-519533558641139416924224532798333513變動(dòng)率變動(dòng)率0變動(dòng)率變動(dòng)率投資額投資額銷售收入銷售收入經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本1010NPV繪制敏感性分析圖繪制敏感性分析圖 綜合評(píng)價(jià)綜合評(píng)價(jià)對(duì)于方案來(lái)說(shuō)，對(duì)于方案來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品價(jià)格與經(jīng)營(yíng)成本都是敏感因素產(chǎn)品價(jià)格與經(jīng)營(yíng)成本都是敏感因素。在作出決策前，應(yīng)該對(duì)產(chǎn)品價(jià)格和經(jīng)營(yíng)成本以及其可在作出決策前，應(yīng)該對(duì)產(chǎn)品價(jià)格和經(jīng)營(yíng)成本以及其可能變動(dòng)的范圍作出更為精確的預(yù)測(cè)估算。如果產(chǎn)品價(jià)能變動(dòng)的范圍作出更為精確的預(yù)測(cè)估算。如果產(chǎn)品價(jià)格低于原來(lái)預(yù)測(cè)值格低

35、于原來(lái)預(yù)測(cè)值10.3%10.3%以上或經(jīng)營(yíng)成本高于原預(yù)測(cè)以上或經(jīng)營(yíng)成本高于原預(yù)測(cè)值值13.4%13.4%以上的可能性較大，則意味著這筆投資有較以上的可能性較大，則意味著這筆投資有較大的風(fēng)險(xiǎn)。另外，經(jīng)營(yíng)成本的變動(dòng)對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果有大的風(fēng)險(xiǎn)。另外，經(jīng)營(yíng)成本的變動(dòng)對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果有較大影響這一分析結(jié)論還說(shuō)明，如果實(shí)施本方案，嚴(yán)較大影響這一分析結(jié)論還說(shuō)明，如果實(shí)施本方案，嚴(yán)格控制經(jīng)營(yíng)成本將是提高項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)效益的重要途徑。格控制經(jīng)營(yíng)成本將是提高項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)效益的重要途徑。至于投資額，顯然不是本方案的敏感因素，即使增加至于投資額，顯然不是本方案的敏感因素，即使增加20%20%甚至更多一些也不會(huì)影響決策的結(jié)論。甚至更

36、多一些也不會(huì)影響決策的結(jié)論。2.2.多因素敏感性分析多因素敏感性分析實(shí)際上許多因素的變動(dòng)具有相關(guān)性，一個(gè)因素的變實(shí)際上許多因素的變動(dòng)具有相關(guān)性，一個(gè)因素的變動(dòng)往往也伴隨著其它因素的變動(dòng)。所以單因素敏感動(dòng)往往也伴隨著其它因素的變動(dòng)。所以單因素敏感性分析有局限性，改進(jìn)的方法是多因素敏感性分析，性分析有局限性，改進(jìn)的方法是多因素敏感性分析，即考察多個(gè)因素的同時(shí)變動(dòng)對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，即考察多個(gè)因素的同時(shí)變動(dòng)對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響，以判斷方案的風(fēng)險(xiǎn)情況。以判斷方案的風(fēng)險(xiǎn)情況。多因素敏感性分析要考慮各種因素不同變動(dòng)幅度的多因素敏感性分析要考慮各種因素不同變動(dòng)幅度的多種組合，計(jì)算起來(lái)要復(fù)雜得多。如果需要分

37、析的多種組合，計(jì)算起來(lái)要復(fù)雜得多。如果需要分析的不確定性因素不超過(guò)三個(gè)，而且經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的計(jì)不確定性因素不超過(guò)三個(gè)，而且經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的計(jì)算比較簡(jiǎn)單，可以用圖解法進(jìn)行分析。算比較簡(jiǎn)單，可以用圖解法進(jìn)行分析。根據(jù)例題根據(jù)例題4 4給出的數(shù)據(jù)進(jìn)行多因素敏感性分同時(shí)考給出的數(shù)據(jù)進(jìn)行多因素敏感性分同時(shí)考慮投資額與經(jīng)營(yíng)成本的變動(dòng)，分析這兩個(gè)因素同慮投資額與經(jīng)營(yíng)成本的變動(dòng)，分析這兩個(gè)因素同時(shí)變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式：時(shí)變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式：)11%,10,/() 1%,10,/)(10%,10,/)(1 ()1 (FPLFPAPyCBxKNPV代入數(shù)據(jù)整理得：代入數(shù)據(jù)整理得：NPV=1139

38、4-15000=11394-15000 x -84900-84900y取取NPV的臨界值，即的臨界值，即NPV=0=0有：有： y = -0.1767= -0.1767x + 0.1342+ 0.1342如右圖所示。如右圖所示。在該臨界線上，在該臨界線上，NPV=0；在臨界線下方，在臨界線下方，NPV0；在臨在臨界線上方，界線上方，NPVE2 ， 應(yīng)選開(kāi)工方案。應(yīng)選開(kāi)工方案。3.決策樹(shù)：決策樹(shù)：方案分枝方案分枝2決策點(diǎn)決策點(diǎn)淘汰淘汰概率分枝概率分枝可能結(jié)果點(diǎn)可能結(jié)果點(diǎn)3自然狀態(tài)點(diǎn)自然狀態(tài)點(diǎn)畫(huà)畫(huà) 圖圖計(jì)計(jì) 算算-1000開(kāi)工開(kāi)工不開(kāi)工不開(kāi)工下雨下雨 P1=0.810000123不下雨不下雨 P2

39、0.22000-1000P10.8P20.250000-1000如上例如上例：1 多級(jí)決策：前一級(jí)決策是后一級(jí)問(wèn)題進(jìn)行決策的前多級(jí)決策：前一級(jí)決策是后一級(jí)問(wèn)題進(jìn)行決策的前提條件。提條件。 例：某地區(qū)為滿足水泥產(chǎn)品的市場(chǎng)需求擬擴(kuò)大生例：某地區(qū)為滿足水泥產(chǎn)品的市場(chǎng)需求擬擴(kuò)大生產(chǎn)能力規(guī)劃建水泥廠，提出了三個(gè)可行方案：產(chǎn)能力規(guī)劃建水泥廠，提出了三個(gè)可行方案： 1. 1.新建大廠新建大廠, ,投資投資900900萬(wàn)元萬(wàn)元, ,據(jù)估計(jì)銷路好時(shí)每年獲據(jù)估計(jì)銷路好時(shí)每年獲利利350350萬(wàn)元萬(wàn)元, ,銷路差時(shí)虧損銷路差時(shí)虧損100100萬(wàn)元萬(wàn)元, ,經(jīng)營(yíng)限期經(jīng)營(yíng)限期1010年；年； 2. 2.新建小廠新建小廠

40、, ,投資投資350350萬(wàn)元萬(wàn)元, ,銷路好時(shí)每年可獲利銷路好時(shí)每年可獲利110110萬(wàn)元萬(wàn)元, ,銷路差時(shí)仍可以獲利銷路差時(shí)仍可以獲利3030萬(wàn)元萬(wàn)元, ,經(jīng)營(yíng)限期經(jīng)營(yíng)限期1010年；年； 3. 3.先建小廠先建小廠, ,三年后銷路好時(shí)再考慮是否擴(kuò)建三年后銷路好時(shí)再考慮是否擴(kuò)建, ,若若擴(kuò)建的話，需追加投資擴(kuò)建的話，需追加投資550550萬(wàn)元萬(wàn)元, ,經(jīng)營(yíng)限期經(jīng)營(yíng)限期7 7年且銷路保年且銷路保持好，每年可獲利持好，每年可獲利400400萬(wàn)元。若已知據(jù)市場(chǎng)銷售形式預(yù)萬(wàn)元。若已知據(jù)市場(chǎng)銷售形式預(yù)測(cè)測(cè), ,目前目前1010年內(nèi)產(chǎn)品銷路好的概率為年內(nèi)產(chǎn)品銷路好的概率為0.7,0.7,銷路差的概率銷

41、路差的概率為為0.3 0.3 。按上述情況用靜態(tài)方法進(jìn)行決策樹(shù)分析。按上述情況用靜態(tài)方法進(jìn)行決策樹(shù)分析, ,選擇選擇最優(yōu)方案。最優(yōu)方案。110解：34擴(kuò)建不擴(kuò)建好P1=0.7差 P2=0.3P1.0P1.0后 7 年共 10 年40030 -550I12建大廠建小廠-900-35012501546350-100好 P1=0.7差 P2=0.32250770前 3 年節(jié)點(diǎn)節(jié)點(diǎn): (3500.71000.3)109001250萬(wàn)元萬(wàn)元節(jié)點(diǎn)節(jié)點(diǎn): 4001.0 75502250萬(wàn)元萬(wàn)元節(jié)點(diǎn)節(jié)點(diǎn)： 1101.0 7770萬(wàn)元萬(wàn)元決策點(diǎn)決策點(diǎn)：比較擴(kuò)建與不擴(kuò)建比較擴(kuò)建與不擴(kuò)建 2250770，應(yīng)選，應(yīng)選

42、3年后擴(kuò)建的方案。年后擴(kuò)建的方案。節(jié)點(diǎn)節(jié)點(diǎn): 22500.7+1100.73+300.310350=1546萬(wàn)元萬(wàn)元決策點(diǎn)決策點(diǎn)I：比較建大廠建小廠比較建大廠建小廠 15461250 應(yīng)選先建小廠。應(yīng)選先建小廠。問(wèn)題問(wèn)題:若已知若已知ic5，試用動(dòng)態(tài)分析法計(jì)算此題。試用動(dòng)態(tài)分析法計(jì)算此題。 例例4：某沿河岸臺(tái)地鋪設(shè)地下管道工程施工期內(nèi)：某沿河岸臺(tái)地鋪設(shè)地下管道工程施工期內(nèi)(1年年)有有可能遭到洪水的襲擊可能遭到洪水的襲擊,據(jù)氣象預(yù)測(cè)據(jù)氣象預(yù)測(cè),施工期內(nèi)不出現(xiàn)洪水或出施工期內(nèi)不出現(xiàn)洪水或出現(xiàn)洪水不超過(guò)警戒水位的可能性為現(xiàn)洪水不超過(guò)警戒水位的可能性為60%,出現(xiàn)超過(guò)警戒水位的出現(xiàn)超過(guò)警戒水位的洪水

43、的可能性為洪水的可能性為40% 。 施工部門(mén)采取的相應(yīng)措施：不超過(guò)警戒水位時(shí)只需進(jìn)行施工部門(mén)采取的相應(yīng)措施：不超過(guò)警戒水位時(shí)只需進(jìn)行洪水期間邊坡維護(hù)洪水期間邊坡維護(hù),工地可正常施工工地可正常施工,工程費(fèi)約工程費(fèi)約10000元元.出現(xiàn)超出現(xiàn)超警戒水位時(shí)為維護(hù)正常施工警戒水位時(shí)為維護(hù)正常施工,普遍加高堤岸普遍加高堤岸,工程費(fèi)約工程費(fèi)約70000萬(wàn)萬(wàn)元。元。 工地面臨兩個(gè)選擇：工地面臨兩個(gè)選擇： 1.僅做邊坡維護(hù)僅做邊坡維護(hù),但若出現(xiàn)超警戒水位的洪水工地要損失但若出現(xiàn)超警戒水位的洪水工地要損失10萬(wàn)元萬(wàn)元, 2.普遍加高堤岸普遍加高堤岸,即使出現(xiàn)警戒水位也萬(wàn)無(wú)一失即使出現(xiàn)警戒水位也萬(wàn)無(wú)一失,試問(wèn)應(yīng)如

44、試問(wèn)應(yīng)如何決策何決策,并對(duì)洪水出現(xiàn)的概率估計(jì)誤差的影響作出分析。并對(duì)洪水出現(xiàn)的概率估計(jì)誤差的影響作出分析。 解：護(hù)坡 -1萬(wàn)元加高-7萬(wàn)元I12不超 P1=0.6超 P20.4不超P10.6超P20.40-10萬(wàn)元00-5-7節(jié)點(diǎn)節(jié)點(diǎn) E100.6(100.4) 1= 5萬(wàn)元萬(wàn)元節(jié)點(diǎn)節(jié)點(diǎn) E200.600.477萬(wàn)元萬(wàn)元E1E2，選護(hù)坡方案為優(yōu)。選護(hù)坡方案為優(yōu)。設(shè)洪水超警戒水位的轉(zhuǎn)折概率為設(shè)洪水超警戒水位的轉(zhuǎn)折概率為Px，則則P1=(1Px)。由題意知由題意知,兩節(jié)點(diǎn)損失值相等時(shí)，有：兩節(jié)點(diǎn)損失值相等時(shí)，有：0(1Px)(10Px) 10(1Px)0Px7Px0.6 P110.60.4即即 當(dāng)

45、當(dāng)P20.6時(shí)，應(yīng)選擇堤岸加高的方案；時(shí)，應(yīng)選擇堤岸加高的方案； 當(dāng)當(dāng)P2 0.6時(shí)，則選擇護(hù)坡方案為佳。時(shí)，則選擇護(hù)坡方案為佳。l風(fēng)險(xiǎn)的概念和計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的概念和計(jì)量 風(fēng)險(xiǎn)，英文稱為風(fēng)險(xiǎn)，英文稱為RiskRisk，指的是事件結(jié)果發(fā)生，指的是事件結(jié)果發(fā)生的不確定性，在經(jīng)營(yíng)管理上，風(fēng)險(xiǎn)通常指企業(yè)做的不確定性，在經(jīng)營(yíng)管理上，風(fēng)險(xiǎn)通常指企業(yè)做出的某項(xiàng)決策或者實(shí)行的某個(gè)計(jì)劃導(dǎo)致企業(yè)盈利出的某項(xiàng)決策或者實(shí)行的某個(gè)計(jì)劃導(dǎo)致企業(yè)盈利或者虧損的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)的大小簡(jiǎn)稱為風(fēng)險(xiǎn)度，或者虧損的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)的大小簡(jiǎn)稱為風(fēng)險(xiǎn)度，指的是這種不確定性的程度，它可表示為事件發(fā)指的是這種不確定性的程度，它可表示為事件發(fā)生的概率及

46、其后果的函數(shù)如下所示：生的概率及其后果的函數(shù)如下所示： 風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn): : R R f f ( (p p，C C) ) 式中：式中： p p 事件發(fā)生的概率；事件發(fā)生的概率； C C 事件發(fā)生的后果事件發(fā)生的后果。l從這個(gè)意義上說(shuō)，我們也可以這樣認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)從這個(gè)意義上說(shuō)，我們也可以這樣認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn) 是指人們對(duì)未來(lái)行為預(yù)期的不確定性而可能是指人們對(duì)未來(lái)行為預(yù)期的不確定性而可能引致后果與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生的負(fù)偏差。引致后果與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生的負(fù)偏差。l風(fēng)險(xiǎn)的含義：風(fēng)險(xiǎn)的含義： 風(fēng)險(xiǎn)是不確定性；風(fēng)險(xiǎn)是不確定性； 風(fēng)險(xiǎn)必然導(dǎo)致不良后果；風(fēng)險(xiǎn)必然導(dǎo)致不良后果； 風(fēng)險(xiǎn)是可以度量的。風(fēng)險(xiǎn)是可以度量的。l例如：房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指

47、房地產(chǎn)投資的實(shí)際例如：房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指房地產(chǎn)投資的實(shí)際收益與預(yù)期收益的偏差。收益與預(yù)期收益的偏差。（1）純風(fēng)險(xiǎn)和理論風(fēng)險(xiǎn)（2）靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)和動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)（3）主觀風(fēng)險(xiǎn)和客觀風(fēng)險(xiǎn)3.1 風(fēng)險(xiǎn)的分類3.2 工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源l市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)l技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)l財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)l責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)l信用風(fēng)險(xiǎn)l所謂風(fēng)險(xiǎn)管理，是指對(duì)風(fēng)險(xiǎn)從認(rèn)識(shí)、分析乃至采取防范和處理措施等一系列過(guò)程。l具體地說(shuō)，就是指風(fēng)險(xiǎn)管理的主體通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并以此為基礎(chǔ)，采取主動(dòng)行動(dòng)，合理地使用回避、減少、分散或轉(zhuǎn)移等方法和技術(shù)對(duì)活動(dòng)或事件所涉及的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行有效的控制，妥善地處理風(fēng)險(xiǎn)事件造成的不利后果，以合理的成本保證安全、可靠地實(shí)現(xiàn)預(yù)定的目標(biāo)。具

48、體過(guò)程如下圖所示：3.3 風(fēng)險(xiǎn)管理的概念風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)決策風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程定義：所謂風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別就是要找出風(fēng)險(xiǎn)之所在和引起定義：所謂風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別就是要找出風(fēng)險(xiǎn)之所在和引起風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，并對(duì)其后果做出定性的估計(jì)。風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，并對(duì)其后果做出定性的估計(jì)。 1. 1.通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，應(yīng)該建立以下的信息：通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，應(yīng)該建立以下的信息： (1) (1) 存在的或潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素。存在的或潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素。 (2) (2) 風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的后果，影響的大小和嚴(yán)重性。風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的后果，影響的大小和嚴(yán)重性。 (3) (3) 風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性、概率。風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性、

49、概率。 (4) (4) 風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能時(shí)間。風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能時(shí)間。 (5) (5) 風(fēng)險(xiǎn)與本項(xiàng)目或其他項(xiàng)目及環(huán)境之間的相互風(fēng)險(xiǎn)與本項(xiàng)目或其他項(xiàng)目及環(huán)境之間的相互 影響。影響。3.3.1 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別3.3.2 風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)l風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)，是指采用主觀概率和客觀概率分析方法，確定風(fēng)險(xiǎn)因素的概率分布，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析方法，計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)相應(yīng)的概率分布或累計(jì)概率、期望值、標(biāo)準(zhǔn)差。l主觀概率和客觀概率：l一是根據(jù)大量試驗(yàn)用統(tǒng)計(jì)的方法進(jìn)行確定，這種概率的數(shù)值是客觀存在的，不依計(jì)算者或決策者的意志而轉(zhuǎn)移，因此又稱為客觀概率。l另一種是人們對(duì)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)結(jié)果所做出的主觀判斷的量度，因此又稱為主觀概率。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是憑經(jīng)驗(yàn)或

50、預(yù)感而估算出來(lái)的概率。 l風(fēng)險(xiǎn)分析的首要工作是確定風(fēng)險(xiǎn)事件的概率風(fēng)險(xiǎn)分析的首要工作是確定風(fēng)險(xiǎn)事件的概率和概率分布和概率分布 l風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的可能性或概率可以用多種形風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的可能性或概率可以用多種形式來(lái)表達(dá)：離散型、連續(xù)型式來(lái)表達(dá)：離散型、連續(xù)型 3.3.2 風(fēng)險(xiǎn)的概率與概率分布l最簡(jiǎn)單一種風(fēng)險(xiǎn)量化方法是將風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果與最簡(jiǎn)單一種風(fēng)險(xiǎn)量化方法是將風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果與其相應(yīng)的概率值相乘，以求出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)損其相應(yīng)的概率值相乘，以求出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)損失的期望值，在數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)中也稱失的期望值，在數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)中也稱均值均值。l離散型隨機(jī)變量的數(shù)學(xué)期望：離散型隨機(jī)變量的數(shù)學(xué)期望： l連續(xù)型隨機(jī)變量的數(shù)學(xué)期望：連續(xù)型隨機(jī)變量的

51、數(shù)學(xué)期望：l下面看一案例下面看一案例1)(kkkpxxEdxxxfxE)()( 3.3.4 風(fēng)險(xiǎn)的量化指標(biāo)一風(fēng)險(xiǎn)的量化指標(biāo)一均值均值案例案例1 材料成本可能增加的風(fēng)險(xiǎn)分析材料成本可能增加的風(fēng)險(xiǎn)分析l計(jì)算計(jì)算：“材料成本增加材料成本增加”這一風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)項(xiàng)目成本影響這一風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)項(xiàng)目成本影響的數(shù)量值為：的數(shù)量值為：lR材材=500000.35+1000000.35+500000.3 =67500l采用均值來(lái)度量風(fēng)險(xiǎn)大小的主要不足之處采用均值來(lái)度量風(fēng)險(xiǎn)大小的主要不足之處在于，這種方法沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果之間的在于，這種方法沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果之間的差異或離散。差異或離散。l因此，較為合理的風(fēng)險(xiǎn)度量方法應(yīng)該考

52、慮因此，較為合理的風(fēng)險(xiǎn)度量方法應(yīng)該考慮風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果之間的離散程度。根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)理風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果之間的離散程度。根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)理論，我們知道方差可以解決量度風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果論，我們知道方差可以解決量度風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果之問(wèn)離散程度的問(wèn)題。之問(wèn)離散程度的問(wèn)題。3.3.5 3.3.5 風(fēng)險(xiǎn)的量化指標(biāo)二風(fēng)險(xiǎn)的量化指標(biāo)二方差方差L4 ANALYSIS AND EVALUATIONl式中式中S2某一風(fēng)險(xiǎn)因素的方差；某一風(fēng)險(xiǎn)因素的方差；l X 該風(fēng)險(xiǎn)因素的任一風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果；該風(fēng)險(xiǎn)因素的任一風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果；l 該風(fēng)險(xiǎn)因素的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果均值；該風(fēng)險(xiǎn)因素的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果均值；l 與該風(fēng)險(xiǎn)因素的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果相對(duì)與該風(fēng)險(xiǎn)因素的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果相對(duì)應(yīng)的概率值應(yīng)的概率值 方差的計(jì)算公式

53、方差的計(jì)算公式連續(xù)型隨機(jī)變量：連續(xù)型隨機(jī)變量：dxxfxxS)()(22)(xfxl離散型隨機(jī)變量：離散型隨機(jī)變量：12)(kkkpxxSl概率分布包括均勻分布、三角形分布、正態(tài)分布、概率分布包括均勻分布、三角形分布、正態(tài)分布、 分布、二項(xiàng)式分布以及泊松分布等，特別是分布、二項(xiàng)式分布以及泊松分布等，特別是最為常用最為常用 l這些分布方法的選擇取決于具體風(fēng)險(xiǎn)因素的性質(zhì)，這些分布方法的選擇取決于具體風(fēng)險(xiǎn)因素的性質(zhì)，有關(guān)專家的分析必須對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)因素的特征有全面有關(guān)專家的分析必須對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)因素的特征有全面的了解，并有處理該風(fēng)險(xiǎn)因素的經(jīng)驗(yàn)的了解，并有處理該風(fēng)險(xiǎn)因素的經(jīng)驗(yàn) l不確定性較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)因素可用均勻概率分布來(lái)描不確定性較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)因素可用均勻概率分布來(lái)描述其風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果概率值，或選擇均方差值較大的正述其風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果概率值，或選擇均方差值較大的正態(tài)分布來(lái)描述態(tài)分布來(lái)描述 l相對(duì)較確定的因素則可用三角形分布、正態(tài)分布相對(duì)較確定的因素則可用三角形分布、正