匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具

1、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期合約 套期保值套期保值遠(yuǎn)期合約交易v外匯遠(yuǎn)期合約交易是指外匯買(mǎi)賣(mài)雙方預(yù)先簽訂遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)合同，規(guī)定買(mǎi)賣(mài)的幣種、數(shù)額、匯率及未來(lái)交割的時(shí)間，在約定的到期日由買(mǎi)賣(mài)雙方按約定的匯率辦理交割的一種預(yù)約性外匯交易。遠(yuǎn)期合約套期保值概念：例如，一位農(nóng)民為了減少收獲時(shí)農(nóng)作物價(jià)格降低的風(fēng)險(xiǎn)，在收獲之前就以固定價(jià)格出售未來(lái)收獲的農(nóng)作物。 遠(yuǎn)期合約套期保值是指利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)，通過(guò)簽訂抵消性遠(yuǎn)期合同來(lái)消除外匯風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到保值目的。 遠(yuǎn)期合約套期保值特點(diǎn)： 在進(jìn)行外匯遠(yuǎn)期套期保值時(shí)，雙方簽訂合同后，無(wú)須立即支付外匯或本國(guó)貨幣，而是延至將來(lái)某個(gè)時(shí)間，這一時(shí)期的履約信用靠客戶(hù)來(lái)維持。 對(duì)企業(yè)而

2、言，成本較低，是最有效的一種避險(xiǎn)工具,但對(duì)銀行而言，企業(yè)的信用難以估計(jì)，風(fēng)險(xiǎn)較大. 所以外匯遠(yuǎn)期交易的實(shí)質(zhì)是進(jìn)出口商把匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行。外匯遠(yuǎn)期套期保值的應(yīng)用v1.出口產(chǎn)品的套期保值v公司在出售產(chǎn)品的同時(shí)，向銀行賣(mài)出遠(yuǎn)期外匯合約，在合約到期時(shí)，按合約規(guī)定的匯率將其收到的外匯賣(mài)給銀行，收回本幣，從而防止由于外幣貶值而遭受的損失，有效的鎖定了外匯應(yīng)收款項(xiàng)的人民幣未來(lái)價(jià)值，規(guī)避了物流外匯風(fēng)險(xiǎn)。案例1： 廣東一玩具公司在2007年6月8日出口價(jià)值105萬(wàn)美元的產(chǎn)品，在7月8日收到貨款，為了規(guī)避這一外匯風(fēng)險(xiǎn)，公司在6月8日作為空頭方與銀行交易一份美元遠(yuǎn)期合約，規(guī)定公司于7月8日以合同匯率7.65

3、5向銀行賣(mài)出105萬(wàn)美元，交易情況如表1所示。公司在6月8日出售產(chǎn)品，在7月8日收入105萬(wàn)美元貨款。如果不進(jìn)行套期保值，則把105萬(wàn)美元貨兌換成人民幣，7月8日比6月8日減少了6萬(wàn)元人民幣的收入。如果進(jìn)行套期保值，則7月8日比6月8日只減少了1.115萬(wàn)元人民幣，起到了很好的保值作用(見(jiàn)表1)。外匯遠(yuǎn)期套期保值的應(yīng)用v2.進(jìn)口原材料的套期保值公司進(jìn)口原材料，將來(lái)要用人民幣買(mǎi)入外幣以支付外匯貨款，可用外匯遠(yuǎn)期多頭套期保值規(guī)避外幣升值風(fēng)險(xiǎn)。 公司在2007年6月22日購(gòu)買(mǎi)原材料，于7月22日將要支付40萬(wàn)美元的外幣貨款。為規(guī)避這一外匯風(fēng)險(xiǎn)，公司在6月22日作為多頭方與銀行交易了一份美元遠(yuǎn)期合約，規(guī)定公司于7月22日以7.615的合同匯率向銀行買(mǎi)入40萬(wàn)美元，交易情況如表2所示。公司在6月22日買(mǎi)入原材料，要在7月23日支付40美元貨款，如果進(jìn)行多頭套期保值，則公司在7月22日按遠(yuǎn)期匯率7.615買(mǎi)入40萬(wàn)美元外幣，與6月22日相比獲利0.5萬(wàn)元人民幣(見(jiàn)表2)。如果不保值，由于美元的貶值，公司在7月22日可按即期匯率7.5642買(mǎi)入40萬(wàn)美元外幣，與6月22日相比獲利2.33萬(wàn)元人民幣。不保值的獲利比保值的獲利多，這是由于外匯遠(yuǎn)期套期保值是雙向保值的原因，它只能保證把7月2