第七章股利分配管理ppt課件

1、第七章 股利分配股利 重點掌握股利分配政策及影響因素，理解股票股利與股票分割對公司價值與股東的影響第一節(jié) 銷售收入預測 一、銷售收入管理概述 1銷售收入的含義。從資金運動的過程來看，銷售表現(xiàn)為從商品到貸幣的轉化過程，當企業(yè)將自己的商品或勞務提供給需用者，企業(yè)即可以從需用方得到相應的貨幣資金，即銷售收入。企業(yè)銷售收人，主要是銷售產(chǎn)品或者提供勞務等取得的貨幣收入，包括兩部分；(1)主營業(yè)務收人；(2)其他業(yè)務收入。 2.銷售收入管理的意義。銷售收入是企業(yè)生產(chǎn)成果的貨幣表現(xiàn)，也是一項重要的財務指標。其意義在于：(1)及時取得銷售收入是補償耗費、持續(xù)經(jīng)營的基本前提。(2)及時取得銷售收入，是加速資金周

2、轉、提高資金利用效果的重要環(huán)節(jié)。(3)及時取得銷售收入，是實現(xiàn)利潤、分配利潤的必要條件。 二、銷售收入的預測 1時間序列法。這種方法按照時間的順序，通時間序列法。這種方法按照時間的順序，通過對過去幾期實際數(shù)據(jù)的計算分析，確定計過對過去幾期實際數(shù)據(jù)的計算分析，確定計劃期產(chǎn)品銷售收入的預測值?？煞譃閯澠诋a(chǎn)品銷售收入的預測值?？煞譃?歷史同歷史同期平均法、滾動平均法和基數(shù)加權平均法；期平均法、滾動平均法和基數(shù)加權平均法；2因果分析法。這種方法利用事物內部發(fā)展因因果分析法。這種方法利用事物內部發(fā)展因果關系，并著重研究影響事物發(fā)展變化外因果關系，并著重研究影響事物發(fā)展變化外因的作用，來預測計劃期事物發(fā)展

3、變化的趨勢；的作用，來預測計劃期事物發(fā)展變化的趨勢； 3.本量利分析法。這種方法在成本劃分為變本量利分析法。這種方法在成本劃分為變動成本、固定成本的基礎上，根據(jù)銷售成動成本、固定成本的基礎上，根據(jù)銷售成本、銷售量與利潤之間的內在聯(lián)系，假定本、銷售量與利潤之間的內在聯(lián)系，假定已知其中兩個因素，來推測另一個因素，已知其中兩個因素，來推測另一個因素，以尋求最佳方案。其計算的一般公式為：以尋求最佳方案。其計算的一般公式為：利潤銷售量利潤銷售量*(單位售價單位售價-單位稅金單位稅金)-變動成變動成本總額本總額-固定成本總額固定成本總額根據(jù)以上基本公式可以進行各種變形，進而根據(jù)以上基本公式可以進行各種變形

4、，進而作出各種預測。作出各種預測。這里主要計算這里主要計算“本量利分析法本量利分析法” （1保本點銷售量和銷售收入的預測 保本點銷售量=固定成本總額/（單位售價-單位稅金-單位變動成本） 保本點銷售收入=保本點銷售量*單位售價 （單位售價-單位稅金-單位變動成本可以稱其為單位邊際利潤 例1：某企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品，單位售價為1200元，單位變動 成本為720元，消費稅稅率為15%，固定成本總額為300000元， 則有保本點銷售量=300000/（1200-1200*15% -720）=1000件） 保本點銷售收入=1000*1200=1200000元）（2實現(xiàn)目標利潤銷售量和銷售收入的預測 實現(xiàn)目

5、標利潤銷售量=（固定成本總額+目標利潤額）/（單位售價 -單位稅金-單位變動成本） 實現(xiàn)目標利潤銷售收入= 實現(xiàn)目標利潤銷售量*單位售價例2：仍用例1資料假如該企業(yè)計劃年度目標利潤為假如該企業(yè)計劃年度目標利潤為450000元，元，計算實現(xiàn)目標利潤的銷售量和銷售收入。計算實現(xiàn)目標利潤的銷售量和銷售收入。解：實現(xiàn)目標利潤的銷售量解：實現(xiàn)目標利潤的銷售量 =（300000+450000）/1200*（1-15%）-720 =2500件）件） 實現(xiàn)目標利潤的銷售收入實現(xiàn)目標利潤的銷售收入 =2500*1200 =3000000元）元）三、銷售收入計劃的編制 銷售收入計劃的編制銷售收入計劃的編制,一般可

6、采用直接計算一般可采用直接計算法，即按照各種產(chǎn)品分別計算其銷售收法，即按照各種產(chǎn)品分別計算其銷售收入，然后加總算出計劃期產(chǎn)品銷售收入入，然后加總算出計劃期產(chǎn)品銷售收入總額。總額。計劃期產(chǎn)品銷售量的確定方法有三種：計劃期產(chǎn)品銷售量的確定方法有三種： 1預測需求量，結合企業(yè)的現(xiàn)實生產(chǎn)能力，預測需求量，結合企業(yè)的現(xiàn)實生產(chǎn)能力，確定計劃期產(chǎn)品銷售量；確定計劃期產(chǎn)品銷售量；2按供需雙方簽訂合同規(guī)定的供貨量，確按供需雙方簽訂合同規(guī)定的供貨量，確定計劃期產(chǎn)品銷售量；定計劃期產(chǎn)品銷售量；3按上級下達的計劃任務，結合企業(yè)最大按上級下達的計劃任務，結合企業(yè)最大的可能性，確定計劃期產(chǎn)品銷售量。的可能性，確定計劃期產(chǎn)

7、品銷售量。第二節(jié) 利潤的預測和計劃 一、企業(yè)利潤的構成一、企業(yè)利潤的構成 營業(yè)利潤營業(yè)利潤利潤總額利潤總額凈利潤凈利潤 二、利潤預測 利潤預測通常是對產(chǎn)品銷售利潤進行預測，其方法主要有：本量利分析法、相關比率法、因素測算法1.本量利分析法預計產(chǎn)品銷售利潤=預計產(chǎn)品銷售數(shù)量（單價-單位銷售稅金-單位變動成本）-固定成本總額舉例1.某企業(yè)預測計劃期間甲產(chǎn)品的銷售量為某企業(yè)預測計劃期間甲產(chǎn)品的銷售量為100000件，該產(chǎn)品銷售單價為件，該產(chǎn)品銷售單價為8元，單元，單位變動成本為位變動成本為5元，固定成本總額為元，固定成本總額為16000元，則預計可實現(xiàn)的目標利潤為元，則預計可實現(xiàn)的目標利潤為 100

8、000*（8-5）-16000 =284000元）元）2.確定企業(yè)計劃期間的目標利潤為確定企業(yè)計劃期間的目標利潤為200000元，元，產(chǎn)品銷售單價為產(chǎn)品銷售單價為10元，單位變動成本為元，單位變動成本為6元，固定成本總額為元，固定成本總額為100000元，試計算元，試計算實現(xiàn)目標利潤的目標銷售量和目標銷售實現(xiàn)目標利潤的目標銷售量和目標銷售額。額。目標銷售量目標銷售量=（100000+200000）/（10-6）=75000件）件）目標銷售額目標銷售額=7500010=750000元）元）2.相關比率法 它是指根據(jù)利潤與銷售收入、資金占用總額之它是指根據(jù)利潤與銷售收入、資金占用總額之間的內在關系

9、，對計劃期間的利潤進行預測的間的內在關系，對計劃期間的利潤進行預測的一種方法。相關比率有銷售收人利潤率一種方法。相關比率有銷售收人利潤率 、全部、全部資金利潤率等。計算公式：資金利潤率等。計算公式：預計利潤預計銷售收入總額預計利潤預計銷售收入總額銷售利潤率銷售利潤率 預計利潤預計利潤預計全部資金平均占用額預計全部資金平均占用額全部資金利潤率全部資金利潤率預計利潤預計利潤上年利潤上年利潤（1+計劃年度銷售收入增長率）計劃年度銷售收入增長率）舉例 某企業(yè)預測計劃期的資金平均占用額為某企業(yè)預測計劃期的資金平均占用額為 8500萬元，同行業(yè)的平均先進資金利潤率萬元，同行業(yè)的平均先進資金利潤率為為16%

10、，則預計企業(yè)計劃期的利潤額為：，則預計企業(yè)計劃期的利潤額為： 8500*16%=1360萬元）萬元）3 3因素測算法因素測算法含義：它是指在基期利潤水含義：它是指在基期利潤水平的基礎之上，根據(jù)計劃平的基礎之上，根據(jù)計劃期間影響利潤變動的各項期間影響利潤變動的各項因素，預測出企業(yè)計劃期因素，預測出企業(yè)計劃期間的利潤額。計算公式為：間的利潤額。計算公式為：計劃年度利潤計劃年度利潤=上年利潤上年利潤計劃年度由于各因素變動計劃年度由于各因素變動而增加或減少的利潤而增加或減少的利潤影響因素有：產(chǎn)品銷售數(shù)量、影響因素有：產(chǎn)品銷售數(shù)量、品種結構、成本水平、期品種結構、成本水平、期間費用、價格和稅率等。間費用

11、、價格和稅率等。舉例 某企業(yè)生產(chǎn)甲乙兩種產(chǎn)品：某企業(yè)生產(chǎn)甲乙兩種產(chǎn)品：1 1上年銷售總成本上年銷售總成本為為200000200000元，其中甲產(chǎn)品為元，其中甲產(chǎn)品為5000050000元，成本利元，成本利潤率為潤率為20%20%；乙產(chǎn)品為；乙產(chǎn)品為150000150000元，成本利潤率元，成本利潤率為為12%12%。2 2計劃年度可比產(chǎn)品成本比去年降低計劃年度可比產(chǎn)品成本比去年降低5%5%，計劃銷售總成本為，計劃銷售總成本為228000228000元，其中甲乙兩元，其中甲乙兩種產(chǎn)品各占種產(chǎn)品各占50%50%。3 3預計從計劃年度起，甲產(chǎn)預計從計劃年度起，甲產(chǎn)品銷售價格上調品銷售價格上調20%2

12、0%，消費稅稅率于同日起由，消費稅稅率于同日起由原來的原來的10%10%調為調為5%5%，乙產(chǎn)品的銷售價格和稅率，乙產(chǎn)品的銷售價格和稅率均不變。計算各種因素變動對商品銷售利潤的影均不變。計算各種因素變動對商品銷售利潤的影響數(shù)額。響數(shù)額。答案1.計算上年平均成本利潤率：計算上年平均成本利潤率： （5000020%+150000 12%）/（50000+150000） =14%2. 按上年成本水平計算的計劃年度可比產(chǎn)品銷售總成本：按上年成本水平計算的計劃年度可比產(chǎn)品銷售總成本： 228000 /（1-5%）=240000元）元）3.計算各種因素影響增加或減少的利潤額：計算各種因素影響增加或減少的利

13、潤額：1由于銷售量增加而使利潤增加：由于銷售量增加而使利潤增加： （240000-200000） 14%=5600元）元）2由于產(chǎn)品成本降低而使利潤增加：由于產(chǎn)品成本降低而使利潤增加： 2400005%=12000元）元）3由于銷售品種結構變化使利潤增加：由于銷售品種結構變化使利潤增加： 240000 （20%50%+12%50%）-14% =4800元）元）4由于甲產(chǎn)品價格上漲使利潤增加：由于甲產(chǎn)品價格上漲使利潤增加： 240000 50% （1+20%） /（1-10%） =160000元）元） 160000 20% （6/12）（1-10%） =14400元元 ）5由于甲產(chǎn)品稅率調整使利

14、潤減少：由于甲產(chǎn)品稅率調整使利潤減少： 160000 （6/12）（1+12%）（15%-10%） =960005% =4800元）元）4.計劃年度利潤總額計劃年度利潤總額20000014%+5600+12000+4800+14400-4800=60000元）元）一、股利概念 股利是指從公司利潤中以現(xiàn)金或其它形式支付給股東的報酬。 股利政策是關于公司是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等的方針和策略。二、股利發(fā)放程序二、股利發(fā)放程序1.董事會提出分配預案；董事會提出分配預案；2.提交股東大會審議；提交股東大會審議；3.通過后分配。通過后分配。 在這里需要掌握幾個重要的日期在這里需要掌握幾

15、個重要的日期宣布日宣布日 是指股東大會決議通過并由董事會是指股東大會決議通過并由董事會宣布發(fā)放股利的日期。宣布發(fā)放股利的日期。股權登記日股權登記日 是指有權領取本期股利的股東是指有權領取本期股利的股東資格登記截止日期。資格登記截止日期。除息日除息日 是指除去股利的日期，即領取股利是指除去股利的日期，即領取股利的權利與股票分開的日期。的權利與股票分開的日期。股利發(fā)放日股利發(fā)放日三、股利種類三、股利種類 股利分派的形式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、股利分派的形式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、財產(chǎn)股利和負債股利等。財產(chǎn)股利和負債股利等。1.現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利 它是以現(xiàn)金的形式發(fā)放給股東的股利。它是以現(xiàn)金的形式

16、發(fā)放給股東的股利。2.股票股利股票股利 它是將分配給股東的股利以股票的形它是將分配給股東的股利以股票的形式發(fā)放。式發(fā)放。3.財產(chǎn)股利財產(chǎn)股利 它是指企業(yè)以其商品或其他資產(chǎn)的形它是指企業(yè)以其商品或其他資產(chǎn)的形式發(fā)放股利。如，用另一家公司的股票來支付式發(fā)放股利。如，用另一家公司的股票來支付股利。股利。4.負債股利負債股利 它是指企業(yè)以票據(jù)或債券的方式支付它是指企業(yè)以票據(jù)或債券的方式支付已宣告發(fā)放的股利。已宣告發(fā)放的股利。第四節(jié) 股利政策的基本理論一、股利無關論一、股利無關論認為，企業(yè)的股利政策不會對公司的股票認為，企業(yè)的股利政策不會對公司的股票價格產(chǎn)生任何影響。價格產(chǎn)生任何影響。二、股利相關論二、

17、股利相關論認為，企業(yè)的股利政策會對公司的股票價認為，企業(yè)的股利政策會對公司的股票價格產(chǎn)生影響。包括：格產(chǎn)生影響。包括：“一鳥在手理論；稅差理論；信號假說一鳥在手理論；稅差理論；信號假說理論理論第五節(jié) 股利分配政策一、一、 股利分配政策有：股利分配政策有： 1剩余股利政策；剩余股利政策； 2穩(wěn)定的股利政策；穩(wěn)定的股利政策； 3變動的股利政策；變動的股利政策； 4正常股利加額外股利的股利政正常股利加額外股利的股利政策。策。二、影響股利政策的因素1. 1.法律因素法律因素 包括：資本保全的約束、企包括：資本保全的約束、企業(yè)積累的約束、企業(yè)利潤的約束、償債業(yè)積累的約束、企業(yè)利潤的約束、償債能力的約束等。能力的約束等。2.2.債務契約因素債務契約因素 指債務人為了防止企業(yè)指債務人為了防止企業(yè)過多發(fā)放股利，影響其償債能力，增加過多發(fā)放股利，影響其償債能力，增加債務風險，而以契約的形式限制企業(yè)現(xiàn)債務風險，而以契約的形式限制企業(yè)現(xiàn)金股利的分配。金股利的分配。3.3.公司自身因素公司自身因素 包括：現(xiàn)金流量、舉債包括：現(xiàn)金流量、舉債能力、投資機會、資金成本等。能力、投資機會、資金成本等。4.4.股東因素股東因素 包括：追求穩(wěn)定收入、擔心包括：追求穩(wěn)定收入、擔心控制權問題、規(guī)避所得稅等?？刂茩鄦栴}、規(guī)避所得稅等。第六節(jié) 股票