03財(cái)三班第一組作業(yè)ppt課件

1、 客戶進(jìn)展投資，金額為100000元，期限為1年，1年后這筆資金另作他用。他的上司給他提供了以下投資備選方案他需求填出以下空格及有關(guān)資料。在上述各種預(yù)測資料中，股票A屬于高科技產(chǎn)業(yè)，該公司運(yùn)營電子產(chǎn)品；股票B屬于采礦業(yè)，該公司主要從事金礦開采；股票C屬于橡膠與塑料業(yè)，消費(fèi)與此有關(guān)的各種產(chǎn)品；ABD理財(cái)公司還堅(jiān)持一種“指數(shù)基金，它包含了公開買賣的一切股票，代表著市場的平均收益率。根據(jù)上述資料，回答以下問題：1.為什么國庫券的收益與經(jīng)濟(jì)形狀無關(guān)？為什么股票A的收益率變動與經(jīng)濟(jì)情況變動呈同方向，而股票B的收益率變動與經(jīng)濟(jì)形狀變化呈反方向？答:國庫券的利率是事先制定,固定不變的.經(jīng)濟(jì)情況的變動不會影響

2、國庫券的利率.所以,國庫券的收益與經(jīng)濟(jì)情況無關(guān).股票A屬于高科技產(chǎn)業(yè).經(jīng)濟(jì)昌盛時期,人們購買才干強(qiáng),對該公司的電子產(chǎn)品需求高.反之,對該公司的產(chǎn)品需求低.相反,股票B屬于采礦業(yè),金的價值相對穩(wěn)定,不會貶值.通貨膨脹時,人們傾向儲存金,金的需求增大,價錢上升,因此,股票B的收益率變動與經(jīng)濟(jì)呈反方向變動.答:規(guī)范離差:A = (0.174+0.22) *0.1+(0.02+0.174) *0.2+(0.2-0.174) *0.4+(0.35-0.174) *0.2+(0.5-0.174) *0.1 =20.04% 一種股票的風(fēng)險有可分散風(fēng)險與不可分散風(fēng)險,可分散風(fēng)險可經(jīng)過證券投資組合消減,不可分散

3、風(fēng)險由市場情況變動產(chǎn)生,對一切股票都有影響,不能經(jīng)過證券投資組合消減,單項(xiàng)投資與投資組合都要求對承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險進(jìn)展補(bǔ)償.但是 ,與單項(xiàng)投資不同,證券投資組合要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險是不可分散的,而不要求對可分散風(fēng)險進(jìn)展補(bǔ)償.答:規(guī)范離差率: CVA = A / EA = 1.15規(guī)范離差率是反映隨機(jī)變量離散程度的一個目的,它是一個絕對值,而不是相對量,只能用來比較期望報酬率一樣的各項(xiàng)投資的風(fēng)險程度,而不能用來比較期望報酬率不同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險程度,要比較期望報酬率不同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險程度,應(yīng)該用規(guī)范離差率來衡量.答:EAB=0.5*(17.4%+1.7%)=9.55% EAC =0.5 *(17.4%+15

4、.0%)=15.6% EAC =0.5 *(1.7%+13.8%)=7.75% EABC =1/3 *(17.4%+1.7%+13.8%)=10.97%假設(shè)組合的各項(xiàng)資產(chǎn)的收益率低,組合后的資產(chǎn)收益率也低.反 之,組合后的收益率就高.投資組合會使投資分散,資產(chǎn)組合后抵減風(fēng)險.但不能消除全部風(fēng)險,組合后只能抵減可分散風(fēng)險,不能抵減不可分散風(fēng)險.但當(dāng)股票種類較多,可分散大部分風(fēng)險;當(dāng)股票種類足夠多時,幾乎把一切的非系統(tǒng)風(fēng)險分散掉.證券組合的風(fēng)險報酬是投資者因承當(dāng)不可分散風(fēng)險而要求的.超越時間價值的那部分額外報酬. 6.ABD理財(cái)公司為他提供了各種證券投資的期望收益率與系數(shù)， 如下表所示:SMC期望報酬率r)00.681-0.86Rf8%15%13.8%7.簡要解釋CAPM模型及套利定價實(shí)際的不同。答:CAPM與APT的區(qū)別:CAPM確定共有風(fēng)險要素是市場證券組合的隨機(jī)收益,而APT那么事先不確定共有的風(fēng)險要素.當(dāng)只需一個共同要素(如市場收益率)時,APT表達(dá)式改為RJ=Rf+ j1(Rj1-Rf).此式與CAPM方式中的