物有所值定量分析方法

1、附件2:物有所值定量分析方法一、物有所值定量分析的主要步驟物有所值定量分析的主要步驟包括：（一）根據(jù)參照項目計算PSC值；（二）根據(jù)影子報價和實際報價計算PPP值;（三）比較PSC值和PPP值，計算物有所值量值或指數(shù)，得 出定量分析結(jié)論。定量分析使用于項目識別、準備、采購、執(zhí)行和移交階段，具體流程見附圖。二、PBC值計算PSC值是指政府采用傳統(tǒng)采購模式提供與PPP項目產(chǎn)出說明要求相同的基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務的全生命周期成本的 凈現(xiàn)值。PSC值是PPP項目物有所值定量分析的比較基準，假設(shè) 前提是采用政府傳統(tǒng)采購模式與PPP模式的產(chǎn)出績效相同。計算PSC主要考慮以下因素：一是項目全生命周內(nèi)的建設(shè)、 運

2、營等成本；二是現(xiàn)金流的時間價值；三是競爭性中立調(diào)整、 風險承擔成本等。PSC值包括初始PSC值、可轉(zhuǎn)移風險承擔成本、自留風 險承擔成本和競爭性中立調(diào)整值。PSC值計算公式如下：psC直二初始pscM +競爭性中立調(diào)整值+可轉(zhuǎn)移風險承擔 成本+自留風險承擔成本（一）設(shè)定參照項目參照項目是指假設(shè)政府采用現(xiàn)實可行的、最有效的傳統(tǒng) 采購模式提供的、與 ppp項目相同傳出的虛擬項目。設(shè)定參 照項目應遵循以下原則：1. 參照項目與 ppp項目產(chǎn)出說明要求的產(chǎn)出范圍和標 準相同；2. 參照項目應采用基于政府現(xiàn)行最佳實踐的、最有效 和可行的采購模式；3. 參照項目的內(nèi)容不一定全部由政府直接承擔，政府 也可將項

3、目部分內(nèi)容外包給第三方建設(shè)或運營，但外包部分 的成本應計入?yún)⒄枕椖砍杀荆?. 參照項目的各項假設(shè)和特征在計算全過程中應保持 不變；5. 參照項目財務模型中的數(shù)據(jù)口應保持一致。（二）計算初始PSC值初始PSC值是政府實施參照項目所在承擔的建設(shè)成本、 運營維護成本和其他成本等成本的凈現(xiàn)值之和。初始PSC值=（建設(shè)成本-資本性收益）+ （運營維護成本-第 三方收入）+其他成本1. 建設(shè)成本主要包括項目設(shè)計、施工等方面投入的現(xiàn)金以及固定資產(chǎn)、土地使用權(quán)等實物和無形資產(chǎn)。2. 資本性收益是指參照項目全生命周期內(nèi)產(chǎn)生的轉(zhuǎn) 讓、租賃或處置資產(chǎn)所獲的收益。資本性收益應從建設(shè)成本 中抵減。3. 運營維護成本主要

4、包括參照項目全生命周期內(nèi)運營 維護所需的原材料、設(shè)備、人工等成本，以及管理費用、銷 售費用和運營期財務費用等。項目資產(chǎn)的升級、改造、大修費用不屬于運營維護成本， 應計入建設(shè)成本。4. 第三方收入是指參照項目全生命周期內(nèi)，假定政府 按照PPP模式提供項目基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務從第三方獲得的 收入（如用戶付費收入）。第三方收入應從運營維護成本中 抵減。參照項目中假定政府向用戶收取費用的，該項收入（即 用戶付費收入）不得高于 PPP模式下社會資本收取的使用者 付費。5. 其他成本主要包括為納入建設(shè)成本的咨詢服務費用 等交易成本，項目連接設(shè)施和配套工程建設(shè)成本，以及為獲 取第三方收入所提供的周邊土地或商業(yè)

5、開發(fā)收益權(quán)等。（三）計算競爭性中立調(diào)整值計算競爭性中立調(diào)整值主要是為了消除政府傳統(tǒng)采購 模式下公共部門相對社會資本所具有的競爭優(yōu)勢，以保障在 物有所值定量分析中政府和社會資本能夠在公平基礎(chǔ)上進 行比較。政府競爭優(yōu)勢通常包括政府比社會資本少支出的土地 費用、行政審批費用、所得稅等有關(guān)稅費。（四）計算風險承擔成本結(jié)合項目實施方案中的風險分配框架，進一步識別項目 風險，優(yōu)化分配方案，選用概率法、比例法等方法對風險承 擔成本進行量化。1.概率法概率法通過設(shè)定有利、基本、不利、較差、最壞等不同 情景下的風險后果值。對每種情景的發(fā)生概率進行測算，加 權(quán)得出風險承擔成本。計算公式如下：風險承擔成本=刀（某情

6、景風險后果值X某情景發(fā)生概率）概率法情景設(shè)定參考示例見下表：情景假設(shè)風險后果發(fā)生概率有利成本節(jié)約5%以上5%基本成本節(jié)約5%成本超支5%以上10%不利成本超支5-15%50%較差成本超支15%-25%25%最壞成本超支25%上10%根據(jù)項目實施方案的風險分配框架評估政府與社會資 本的風險分擔比例，測算可轉(zhuǎn)移風險承擔成本和自留風險承 擔成本?？赊D(zhuǎn)移風險承擔成本占項目風險承擔成本的比例一般為 70%-85%2.比例法比例法主要是按照項目建設(shè)運營成本的一定比例確定 風險承擔成本，適用于風險后果值和風險概率難以測算的情 形。風險承擔成本二項目建設(shè)運營成本 x風險承擔成本比例通常風險承擔成本不超過項目建

7、設(shè)運營成本的20% 可轉(zhuǎn)移風險承擔成本占項目全部風險承擔成本的比例一般為70% 85%（五）折現(xiàn)率的確定折現(xiàn)率通常參考資本加權(quán)平均成本，資本資產(chǎn)定價或無 風險利率等確定。省級財政部門應會同行業(yè)主管部門根據(jù)行業(yè)、項目類型 等因素確定基準折現(xiàn)率。二、PPP值計算PPP值是指政府實施 PPP項目所承擔的全生命周期成本 的凈現(xiàn)值。在項目不同階段，PPP值的計算依據(jù)不同。在項目識別 和準備階段，政府根據(jù)項目實施方案等測算的PPP值稱為影子報價PPP值（簡稱PPPs值）；在項目采購階段，政府根據(jù) 社會資本提交的采購響應文件等測算的PPP值稱為實際報價PPP值（簡稱PPPa值）。（一）計算PPPs值。PPP

8、s值二影子報價政府建設(shè)運營資 本+政府自留風險承擔成本。1.影子報價政府建設(shè)運營成本。影子報價中政府應承擔的建設(shè)運營成本包括政府建設(shè)成本、政府運營維護成本和政 府其他成本。政府建設(shè)運營成本=（政府建設(shè)成本-資本性收益）+ （政 府運營維護成本-第三方收入）+其他成本。其中：（1）政府建設(shè)成本，包括政府以現(xiàn)金、固定資產(chǎn)或土地 使用權(quán)等方式對項目設(shè)計、建設(shè)進行的投資補助。（2）資本性收益，是指項目全生命周期內(nèi)產(chǎn)生的轉(zhuǎn)讓、 租賃或處置資產(chǎn)所獲的收益。資本性收益應從建設(shè)成本中抵 減。（3）第三方收入，是指項目全生命周期內(nèi)，因提供項目 基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務而從第三方獲得的收入（如使用者付 費）。第三方收入

9、應從政府運營維護成本中抵減。（4）政府運營維護成本，包括政府向社會資本支付的運 營維護費、財政補貼等。政府運營維護成本可根據(jù)社會資本的投資回報預期等 進行測算，具體公式如下：政府運營維護成本=（社會資本建設(shè)成本-社會資本額資 本性收益+社會資本運營維護成本-第三方收入+社會資本其 他成本）X（ 1+合理利潤率）其中：一般情況下，社會資本建設(shè)成本等于初始PSC值中的建設(shè)成本減去 PPPs中的政府建設(shè)成本，并可考慮技術(shù)創(chuàng)新及 效率提升等帶來的社會資本建設(shè)運營成本節(jié)約。社會資本承擔的其他成本包括咨詢服務費用等交易成 本。合理利潤率通常以人民銀行長期貸款基準利率為基準， 并結(jié)合項目所處地區(qū)、行業(yè)等因素

10、進行調(diào)整。（5）政府其他成本，通常包括政府承擔的未納入建設(shè) 成本的咨詢服務費用、市場測試費用、社會資本未中選補償 金、移交補償款等交易成本，政府負責的連接設(shè)施和配套工 程建設(shè)成本，政府授予社會資本的項目周邊土地或商業(yè)開發(fā) 收益權(quán)，政府向社會資本提供的貸款貼息，以及政府放棄的 項目公司股利等。2.政府自留風險承擔成本，一般包括政府因承擔法律、 政策等自留風險所支出的成本。（二）計算PPPa值PPPa值=實際報價政府建設(shè)運營成本 +政府自留風險承 擔成本實際報價政府建設(shè)運營成本是根據(jù)采購響應文件測算 出的政府應承擔的建設(shè)運營成本，包括政府建設(shè)成本、政府 運營維護成本和政府其他成本。三、物有所值量值和指數(shù)計算物有所值定量分析的結(jié)果通常以物有所值量值或物有 所值指數(shù)的形式表示