衍生工具和公司財務管理講義

1、衍生工具和公司財務管理講義p6.1 衍生工具的基本概念與市場機制p6.2 p6.3 p6.4 6.1 衍生工具的基本概念與市場機制 衍生工具的基本概念1）衍生工具2）期貨合約3）期權(quán)合約4）互換合約6.1 衍生工具的基本概念與市場機制 期貨合約及其市場運作機制1）期貨合約的特性 （1）標準化合約 （2）交割月份與交割安排2）保證金制度 （1）經(jīng)紀人和交易保證金 （2）交易結(jié)算所和結(jié)算保證金6.1 衍生工具的基本概念與市場機制3）交割與平倉 （1）交割 （2）平倉4）期貨價格的規(guī)律 如果在交割期間期貨的價格高于現(xiàn)貨的價格。套利者將采取如下的套利策略：（1）賣空期貨合約；（2）買入資產(chǎn)；（3）進行

2、交割。6.1 衍生工具的基本概念與市場機制 期權(quán)合約及其市場運作機制1）看漲期權(quán)與看跌期權(quán) （1）看漲期權(quán) （2）看跌期權(quán)6.1 衍生工具的基本概念與市場機制2）期權(quán)的頭寸 期權(quán)頭寸通常有4種： （1）看漲期權(quán)多頭； （2）看跌期權(quán)多頭； （3）看漲期權(quán)空頭； （4）看跌期權(quán)空頭。6.1 衍生工具的基本概念與市場機制6.1 衍生工具的基本概念與市場機制3）期權(quán)合約的交易 （1）做市商 （2）場內(nèi)會員經(jīng)紀人 （3）指令登記員 （4）沖銷指令4）期權(quán)的清算與執(zhí)行 （1）期權(quán)清算 （2）期權(quán)執(zhí)行6.1 衍生工具的基本概念與市場機制 互換合約及其市場運行機制1）利率互換 （1）無中介的利率互換 （2）

3、有中介的利率互換2）貨幣互換6.2 衍生工具與公司融資管理 衍生工具與公司資本需求規(guī)劃1）為什么衍生工具的應用會影響公司資本需求規(guī)劃2）公司資本需求規(guī)劃與部分套期保值策略6.2 衍生工具與公司融資管理 衍生工具與利率風險管理1）可選的債務利率2）如何在不同的債務利率之間進行選擇 （1）將資產(chǎn)與負債的利率風險相匹配。 （2）管理利率風險暴露。 （3）管理信用等級風險暴露。6.2 衍生工具與公司融資管理 認股權(quán)證1）認股權(quán)證的基本要素 （1）標的資產(chǎn) （2）各相關(guān)主體 （3）權(quán)證的價格及價值 （4）權(quán)證的行使 （5）權(quán)證的特別條款6.2 衍生工具與公司融資管理2)認股權(quán)證的種類 （1）美式認股證與

4、歐式認股證 （2）認購認股權(quán)證與認沽認股權(quán)證 （3）股本認股權(quán)證與衍生認股權(quán)證 （4）公司認股權(quán)證與備兌認股權(quán)證 （5）特種認股權(quán)證 （6）其他權(quán)證分類6.2 衍生工具與公司融資管理3）認股權(quán)證在公司融資中的應用 （1）增發(fā)權(quán)證 （2）配股權(quán)證 （3）附設權(quán)證公司債6.2 衍生工具與公司融資管理 可轉(zhuǎn)換債券融資1）可轉(zhuǎn)換債券融資的基本概念 可轉(zhuǎn)換債券，是由公司發(fā)行的，在普通債券上附加轉(zhuǎn)換權(quán)期權(quán)的一種債務工具。6.2 衍生工具與公司融資管理 （1）票面利率 （2）面值 （3）發(fā)行規(guī)模 （4）期限 （5）轉(zhuǎn)股價格 （6）轉(zhuǎn)股價格調(diào)整條款 （7）贖回條款 （8）回售條款6.2 衍生工具與公司融資管理

5、2）可轉(zhuǎn)換債券的特點 （1）債權(quán)性。 （2）股權(quán)性。 （3）可轉(zhuǎn)換性。6.2 衍生工具與公司融資管理3）可轉(zhuǎn)換債券的價值 （1）純粹債券價值 （2）轉(zhuǎn)換債券價值 （3）期權(quán)債券價值6.2 衍生工具與公司融資管理4）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的原因 （1）可轉(zhuǎn)換債券與純粹債券的比較 （2）可轉(zhuǎn)換債券與普通股的比較5）衍生工具介入公司融資的功能與優(yōu)勢 （1）財務負擔優(yōu)勢 （2）風險協(xié)同效益 （3）代理成本 （4）后門權(quán)益6.2 衍生工具與公司融資管理6）可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的風險管理 （1）發(fā)行風險 （2）轉(zhuǎn)換風險 （3）收購風險 （4）利率風險6.3 衍生工具與公司投資管理 公司并購與衍生工具應用 項目投資和期權(quán) 股票投資與期權(quán)1）建立股票投資組合 （1）使用看跌期權(quán)來買進股票 （2）兼買兼賣策略6.3 衍生工具與公司投資管理2）持有或改變股票投資組合 （1）股票補救策略 （2）持?？缡教桌u出持?？缡教桌?。賣出持保組合。3）處置股票投資組合6.4 衍生工具與公司營運管理 期貨合約與商品價格風險管理1）去尾套期保值與完全套期保值 （1）無套利情況下期貨價格的確定 （2）創(chuàng)造完全的期貨套期保值6.4 衍生工