第5章《外匯與匯率》習題及答案

1、第 5 章 外匯與匯率習題練習一）單項選擇題1以下（）是錯誤的。A. 外匯是一種金融資產(chǎn)B. 外匯必須以外幣表示C. 用作外匯的貨幣不一定具有充分的可兌性D. 用作外匯的貨幣必須具有充分的可兌性2在金本位制下，匯率波動的界限是（）。A 黃金輸出點 B 黃金輸入點 C 鑄幣平價 D 黃金輸入點和輸出點3浮動匯率制度下，匯率是由（）決定。A.貨幣含金量B.波動不能超過規(guī)定幅度C.中央銀行D市場供求4購買力平價理論表明，決定兩國貨幣匯率的因素是（）。A 含金量 B 價值量 C 購買力 D 物價水平 5金本位制下， （）是決定匯率的基礎。A 貨幣的含金量 B 物價水平 C 購買力 D 價值量A上升B下

2、降C 不變D 不確定10外匯投機活動會（）。A使匯率下降B使匯率上升C使匯率穩(wěn)定D加劇匯率的波動11.在直接標價法下，一定單位的外幣折算的本國貨幣增多，說明本幣匯率8通常情況下，一國的利率水平較高，則會導致（）。A 本幣匯率上升，外幣匯率上升 B 本幣匯率上升，外幣匯率下降C.本幣匯率下降，外幣匯率上升D .本幣匯率下降，外幣匯率下降9通常情況下，一國國際收支發(fā)生逆差時，外匯匯率就會（）。A.上升 B .下降 C .不變 D.不確定）。6. 遠期匯率高于即期匯率稱為（）。A 貼水B升水C 平價D.議價7動態(tài)外匯是指（）。A 外匯的產(chǎn)生B外匯的轉移C.國際清算活動和行為D外匯的儲備12. 在間接

3、標價法下，匯率數(shù)值的上下波動與相應外幣的價值變動在方向上（），而與本幣的價值變動在方向上（）。A. 致相反 B .相反 一致 C .無關系 D .不確定13. 各國中央銀行往往在外匯市場上通過買賣外匯對匯率進行干預，當外匯匯率）時，賣出外幣，回籠本幣。A.過高B .過低 C .不一定D .以上都不是二）多項選擇題1. 外國貨幣作為外匯的前提是（）。A.可償性B .可接受性 C.可轉讓性D.可兌換性E、一致性百萬2在直接標價法下，使用的外幣單位是（）。A. B .十 C .百 D 、萬 E3我國規(guī)定外匯包括（）。A.外國鈔票B .外國鑄幣 C.外幣有價證券D.外幣支付憑證E .特別提款權4一國貨

4、幣對外幣的匯率是（）。A.兩種貨幣的兌換B.兩種貨幣之間的交換比率C.是國內物價水平的體現(xiàn)D 本幣內部價值的外在表現(xiàn)5在直接標價法下，本幣數(shù)額增加表示（）。A.外幣幣值不變B.本幣升值C.外匯匯率下降D本幣匯率下降E外匯匯率上漲6在間接標價法下，外幣數(shù)額減少，表示（）。A本幣幣值不變B本幣貶值C外匯匯率上漲D本幣匯率上漲E外匯匯率下降7在外匯市場上，匯率是經(jīng)常變動的。影響匯率變動的主要因素有（）。A.利率差異和經(jīng)濟增長差異B國際收支和市場預期C.各國國內物價上漲率的差異D 、各國的宏觀經(jīng)濟政策E. 經(jīng)營主體不同&記帳外匯實際就是協(xié)定外匯或雙邊外匯。 A.不能自由兌換成其他貨幣BC.能充

5、當國際支付手段作用DE.不能充當國際支付手段作用9. 一國價格水平上漲，將會導致國際收支（A.順差 B. 逆差 C .上升10. 傳統(tǒng)的國際金融市場的特點是： （A.以居民與非居民之間的交易為經(jīng)營主體 C.受市場所在國的法律管轄E 稱為離岸金融市場F.這種外匯未經(jīng)貨幣發(fā)行國批準可以自由兌換 并不能轉給第三國使用），該國的貨幣匯率（D. 下降 E 不變）。）。B 不受市場所在國的法律管轄 稱為在岸金融市場 以非居民與非居民之間的交易為經(jīng)營主體）。（三）名詞解釋1. 外匯2. 匯率3. 直接標價法4. 間接標價法5. 鑄幣平價6. 固定匯率制度7. 浮動匯率制度8. 特里芬難題（四）判斷分析題1

6、固定匯率制是指匯率在某一點上固定不變、絕對穩(wěn)定的一種匯率制度。2 在浮動匯率制度下，匯率受黃金輸送點的限制。3 兩種貨幣對內價值是形成匯率的基本依據(jù)。4 在直接標價法下，一定單位的外幣折算的本國貨幣增多，說明本幣匯率上升。5 在間接標價法下，一定單位的本國貨幣折算的外幣數(shù)量增多，說明本幣升值。（五）計算題1. 如果日本物價水平相對于美國上漲了4%，根據(jù)購買力平價理論，以美元表示的日元價值會發(fā)生怎樣的變動？2. 假定美國與荷蘭的利率分別為8%、 10%，即期匯率為 1 美元等于 1.6450 荷蘭盾，試計算美元兌荷蘭盾三個月的遠期匯率。3. 假定有下列信息：即期匯率£仁$1.60180

7、天遠期匯率£仁$1.56180 天英國利率 =4%180天美國利率 =3%根據(jù)這些信息，美國投資者拋補套利可行嗎？請解釋說明。4. 利用上一題的信息，利率平價存在嗎？請解釋說明。（六）簡述題1 金幣本位制下，黃金輸送點是如何影響匯率波動的？2 影響匯率變動的主要因素有哪些？3 什么是特里芬難題？（七）論述題1 比較浮動匯率制度與固定匯率制度的優(yōu)劣。2. 我國目前匯率制度改革的實際情況，談談你對人民幣升值問題的看法？參考答案(一)單項選擇題1C2 D3D4C5A6.B 7C 8 B9A10 D11.B12.B13.A(二)多項選擇題1.ABD 2 ACD3 ABCDE4BD5.DE6

8、BC7ABCD 8 ADE9. (B)(D)10.ACD(三) 名詞解釋1. 外匯具有動態(tài)和靜態(tài)兩方面的含義。外匯的動態(tài)含義是指把一國貨幣兌換成另一國 貨幣的國際匯兌行為和過程。外匯的靜態(tài)含義是指以外幣表示的可用于對外支付的金融資 產(chǎn)。2. 匯率又稱匯價、外匯行市、外匯牌價，是一個國家的貨幣折算稱另一個國家貨幣的 比率，即用一國貨幣表示的另一國貨幣的兌換比率。3. 直接標價法又稱應付標價法，是指一國以整數(shù)單位的外國貨幣為標準，折算為若干 數(shù)額的本國貨幣的標價法。4. 間接標價法又稱應收標價法，是指一國以整數(shù)單位的本國貨幣為標準，折算為若干 數(shù)額的外國貨幣的標價法。5. 鑄幣平價是指金本位條件下

9、兩種貨幣的含金量之比。鑄幣平價是決定兩國貨幣匯率 的基礎。6. 固定匯率制度是以某些相對穩(wěn)定的標準或尺度作為依據(jù)，以確定匯率水平的一種制 度。7. 浮動匯率制度是指一種匯率的變動主要由外匯市場上的外匯供求決定，因而不受任 何指標限制的匯率制度。8. 在布雷頓森林體系中，美國若大量對外輸出美元，就會導致美元自身的危機；若限 制輸出美元， 則國際貨幣體系就會面臨國際貨幣的數(shù)量短缺。 布雷頓森林體系的這種內在缺 陷，后來被稱為特里芬難題。(四) 判斷分析題1. 錯。固定匯率制， 是指兩國貨幣具有法定兌換比率且基本保持固定， 現(xiàn)實匯率只能圍 繞該比率在很小的范圍內上下波動的匯率制度。 并非意味著匯率的

10、固定不變。 當匯率跌至其 下限或漲至其上限時，一國貨幣當局有義務加以維持。2. 錯。 在浮動匯率制度下，匯率是由市場供求決定；而在金本位制下， 匯率波動的界限 是黃金輸出和輸入點。3. 正確。從理論上說，兩國貨幣所以能相互兌換， 在于其具有共同的價值基礎。如果一 國貨幣的對內價值發(fā)生變化如發(fā)生通貨膨脹， 其對外價值的指標 外匯匯率也要隨之發(fā)生變化。 但是， 外匯作為外匯市場上的一種商品， 匯率有要因外匯市場供求狀況的變化而相應 波動，從而導致一國貨幣對內價值與對外價值有可能在較長時期內有較大幅度的偏離。4. 錯。直接標價法是指一國以整數(shù)單位的外國貨幣為標準， 折算為若干數(shù)額的本國貨幣 的標價法

11、。 在直接標價法下， 如果需要比原來更多的本幣才能兌換一定數(shù)額的外幣， 這說明 外國貨幣的幣值上升，或本國貨幣的幣值下降，通常稱為外匯匯率上升。5. 正確。 間接標價法是指一國以整數(shù)單位的本國貨幣為標準，折算為若干數(shù)額的外國貨幣的標價法。 在間接標價法下， 一定單位的本國貨幣折算的外幣數(shù)量增多， 說明本國貨幣匯 率上升，即本幣升值或外幣貶值。(五) 計算題1. 答：根據(jù)購買力平價理論， 如果一國物價水平相對于另一國物價水平上升， 則該國貨 幣將會貶值。如果日本物價水平相對于美國上漲4%，那么，以美元表示的日元價值將下跌4%。2. 答：假定將荷蘭盾作為本國，根據(jù)利率平價理論可得：(F-1.645

12、0 ) / 1.6450 =(10%-8% X( 3/12 )則 F=1.65323. 答：否。拋補套利交易涉及美元換英鎊。假定投資者開始有 1 000 000 美元（開始的 數(shù)目不會影響最后的結論） ，美元可以按下列方式兌換成英鎊：$1 000 000/$1.60 =£ 625 000投資者在 180 天內會累積的利息為：£ 625 000 X 1.04 =£ 650 000在 180 天后，英鎊可兌換成的美元為：£650 000X1.56 = $1 014 000該數(shù)字反映了比美國投資者開始的數(shù)目高1.4%的收益。因此，美國投資者利用拋補套利策略得到

13、的收益比投資于美國低。4. 答：否。英鎊的遠期匯率貼水不能完全抵消利率差價。事實上，貼水為2.5%，它比利率差價大。 由于遠期貼水大大抵消了對英國投資的利率優(yōu)勢， 美國投資者在進行拋補套利 交易時得到的收益比把資金投資于美國少。（六）簡述題1. 在金幣本位制下， 匯率波動的界限是黃金輸送點， 最高不超過黃金輸出點 （即鑄幣平 價加運費），最低不低于黃金輸入點（即鑄幣平價減運費） 。匯率的變動幅度是相當有限的， 匯率是比較穩(wěn)定的。2. 影響匯率變動的主要因素有： （1 ）利率；（ 2）國際收支； （3）價格水平；（ 4）中央銀 行的直接干預。3. 布雷頓森林體系的建立雖然為第二次世界大戰(zhàn)或世界經(jīng)

14、濟的發(fā)展提供了良好的穩(wěn)定 環(huán)境， 促進了各國經(jīng)濟的發(fā)展， 但它在建立之初就具有重大的內在缺陷。 美國經(jīng)濟學家特里 芬指出，在布雷頓森林體系中， 美國若大量對外輸出美元，就會導致美元自身的危機； 若限 制輸出美元， 則國際貨幣體系就會面臨國際貨幣的數(shù)量短缺。 布雷頓森林體系的這種內在缺 陷，后來被稱為特里芬難題。（七）論述題1. 答題要點：與固定匯率制度相比， 浮動匯率制度的有利方面主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（ 1 ）浮動匯率制度有助于發(fā)揮匯率對國際收支的自動調節(jié)作用；（ 2）可以防止國際游資的沖擊， 減少國際儲備需求； （ 3）浮動匯率制度使得一國的內外均衡易于協(xié)調。浮動匯率制度的弊端主要表現(xiàn)在

15、： （ 1 ）浮動匯率制度不利于國際貿(mào)易和投資的發(fā)展； （2） 浮動匯率制度助長了國際金融市場上的投機活動；（ 3）浮動匯率制度有可能引發(fā)竟相貶值；（4）浮動匯率制度有可能引發(fā)通貨膨脹。與浮動匯率制度相比， 固定匯率制度的有利方面主要表現(xiàn)在： （ 1 ）固定匯率制度更有利 于國際貿(mào)易和投資的發(fā)展； （ 2）固定匯率制度使各國不易進行匯率的竟相貶值；（ 3）政府為了維持固定匯率，就不能以可能引發(fā)通貨膨脹的速度增加貨幣供應量。固定匯率制度的弊端主要有以下三個方面：（ 1 ）固定匯率制度不利于發(fā)揮匯率對國際收支的自動調節(jié)作用； （2）固定匯率制度不能很好地經(jīng)受國際游資的沖擊，同時又必須持有大量的國際儲備； （ 3）在固定匯率制度下，不易協(xié)調內外經(jīng)濟均衡。2. 答題要點：自 2005 年 7 月 21 日起，我國可是實行以市場供求為基礎、參考一藍子貨