基金債券外匯證券分級日報(bào)

1、信達(dá)證券分級基金日報(bào)2017 年 1 月 12 日l上一日，從母基金凈值漲跌幅來看，鵬華國證鋼鐵行業(yè)(+0.42%)、中融國證鋼鐵(+0.35%)、前海開源中航軍工(+0.11%)等表現(xiàn)較好；國證食品飲料(-1.29%)、招商中證白酒(-1.39%)、鵬華中證酒(-1.4%)等表現(xiàn)較差。從 B 份額凈值漲跌幅來看，鵬華國證鋼鐵行業(yè) B(+0.92%) 、中融國證鋼鐵 B(+0.72%) 、國泰互利B(+0.26%)等表現(xiàn)較好；招商滬深 300 地產(chǎn) B(-3.63%)、富國中證移動互聯(lián)網(wǎng) B(-4.56%)、信深成指 B(-6.09%)等表現(xiàn)較差。l上一日，從 A 份額價(jià)格漲跌幅來看中證 90

2、A(+6.09%)、工銀瑞信中證新能源 A(+3.85%)、融通中證全指證券 A(+3.53%)等表現(xiàn)較好；建信穩(wěn)健(-1.64%)、鵬華新絲路 A(-2.01%)、深證300A(-2.77%)等表現(xiàn)較差。從 B 份額價(jià)格漲跌幅來看，中歐鼎級 B(+2.61%)、表現(xiàn)較好；國投上證 50B(+2.04%)、中融國證鋼鐵 B(+1.97%)等瑞澤中證創(chuàng)業(yè)成長 B(-3.06%)、招商滬深 300地產(chǎn) B(-3.12%)、工銀瑞信中證傳媒 B(-3.79%)等表現(xiàn)較差。l上一日， 從 A 份額溢價(jià)率來看， 前海開源中證健康A(chǔ)(+19.56%)、資源 A(+17.48%)、前海開源中航軍工 A(+1

3、7.27%)等溢價(jià)率較高；并購重組 A(-0.92%)、國泰互利 A(-8.59%)、信深成指 A(-24.21%)等溢價(jià)率較低。從 B 份額溢價(jià)率來看，信深成指 B(+158.75%)、國泰互利 B(+17.04%)、中證800B(+7.78%)等溢價(jià)率較高；富國中證煤炭 B(-13.25%)、前海開源中證健康 B(-18.46%)、前海開源中航軍工 B(-21.04%)等溢價(jià)率較低。從整體溢價(jià)率來看，1000(+3.6%)、長盛同中證 800 等權(quán)重(+3.61%)、華寶200(+3.25%)等溢價(jià)率較高；中證證(-1.96%)(-0.7%)、國富中證 100(-0.82%)、建信雙利策略

4、等溢價(jià)率較低。分級基金操作建議l截至上一日，沒有建議重點(diǎn)關(guān)注整體折溢價(jià)機(jī)會的分級基金。l截至上一日，下折預(yù)警的分級基金有富國中證移動互聯(lián)網(wǎng)、國投瑞澤中證創(chuàng)業(yè)成長、工銀瑞信中證傳媒等 9 支，沒有上折預(yù)警的分級基金，建議提前關(guān)注觸發(fā)下折、上折時(shí) A、B 份額的可能和風(fēng)險(xiǎn)。請閱讀最后一頁免責(zé)及披露1本期內(nèi)容提要：證券研究報(bào)告金融工程與衍生品分級基金研究金融工程高級分析師執(zhí)業(yè)編號：S1500510120003：+86 10 83326567郵 箱：yuxuefei特別提示：本報(bào)告對已上市的股票型、混合型分級基金跟蹤研究，以提示其投資風(fēng)險(xiǎn)及潛在機(jī)會，研究建議信達(dá)證券CINDA SECURITIES C

5、O.,9 號院 1 號樓：100031目錄一、凈值表現(xiàn)回顧3二、價(jià)格表現(xiàn)回顧3三、溢價(jià)率表現(xiàn)回顧4四、下折預(yù)警提示5五、上折預(yù)警提示6附錄一、分級基金代碼對照表8附錄二、損益估算1.整體折溢價(jià). 11損益估算.112. 下折預(yù)警分級 A、分級 B 損益估算3. 上折預(yù)警分級 A、分級 B 損益估算.11.12圖表目錄日分級基金凈值漲幅排行前十（按照母基金）3日分級基金凈值跌幅排行前十（按照母基金）3日分級基金價(jià)格漲幅排行前十（按照B 份額）3日分級基金價(jià)格跌幅排行前十（按照B 份額）4日分級基金溢價(jià)率排行前十（按照整體溢價(jià)率）5日分級基金折價(jià)率排行前十（按照整體折價(jià)率）5圖表 1：上一圖表 2

6、：上一圖表 3：上一圖表 4：上一圖表 5：上一圖表 6：上一圖表 7：下折預(yù)警分級基金提示5圖表 8：上折預(yù)警分級基金提示7請閱讀最后一頁免責(zé)及披露2一、凈值表現(xiàn)回顧l上一日，從母基金凈值漲跌幅來看，鵬華國證鋼鐵行業(yè)(+0.42%)、中融國證鋼鐵(+0.35%)、前海開源中航軍工(+0.11%)等表現(xiàn)較好；國證食品飲料(-1.29%)、招商中證白酒(-1.39%)、鵬華中證酒(-1.4%)等表現(xiàn)較差。從B 份額凈值漲跌幅來看，鵬華國證鋼鐵行業(yè)B(+0.92%)、中融國證鋼鐵 B(+0.72%)、國泰互利 B(+0.26%)等表現(xiàn)較好；招商滬深300 地產(chǎn) B(-3.63%)、富國中證移動互聯(lián)

7、網(wǎng) B(-4.56%)、信深成指 B(-6.09%)等表現(xiàn)較差。圖表 1：上一日分級基金凈值漲幅排行前十（按照母基金）數(shù)據(jù)來源：wind、信達(dá)證券研發(fā)中心圖表 2：上一日分級基金凈值跌幅排行前十（按照母基金）數(shù)據(jù)來源：wind、信達(dá)證券研發(fā)中心二、價(jià)格表現(xiàn)回顧l上一日，從A 份額價(jià)格漲跌幅來看，中證90A(+6.09%)、工銀瑞信中證新能源A(+3.85%)、融通中證全指證券A(+3.53%)等表現(xiàn)較好；建信穩(wěn)健(-1.64%)、鵬華新絲路 A(-2.01%)、深證 300A(-2.77%)等表現(xiàn)較差。從B 份額價(jià)格漲跌幅來看，中歐鼎級B(+2.61%)、上證50B(+2.04%)、中融國證鋼

8、鐵 B(+1.97%)等表現(xiàn)較好；國投瑞澤中證創(chuàng)業(yè)成長B(-3.06%)、招商滬深300 地產(chǎn) B(-3.12%)、工銀瑞信中證傳媒 B(-3.79%)等表現(xiàn)較差。圖表 3：上一日分級基金價(jià)格漲幅排行前十（按照 B 份額）請閱讀最后一頁免責(zé)及披露3排名基金代碼基金A 份額價(jià)格漲跌幅(%)B 份額價(jià)格漲跌幅(%)排名基金代碼基金母基金凈值漲跌幅(%)B 份額凈值漲跌幅(%)1160632.OF鵬華中證酒0.9150-1.400.8250-3.062161725.OF招商中證白酒0.9940-1.390.9850-2.763160222.OF國證食品飲料0.8561-1.290.7110-3.07

9、4161724.OF招商中證煤炭1.1270-1.231.2510-2.195502013.OF長盛中證申萬0.8050-1.230.6040-3.216161025.OF富國中證移動互聯(lián)網(wǎng)0.6690-1.180.3350-4.567160218.OF國證房地產(chǎn)0.7356-1.170.4700-3.598161721.OF招商滬深300 地產(chǎn)0.7140-1.110.4250-3.639161123.OF并購重組0.9310-1.100.8345-2.4410160628.OF鵬華中證800 地產(chǎn)0.9850-1.100.9690-2.22排名基金代碼基金母基金凈值漲跌幅(%)B 份額凈值

10、漲跌幅(%)1502023.OF鵬華國證鋼鐵行業(yè)0.94800.420.88000.922168203.OF中融國證鋼鐵0.85100.350.69700.723164402.OF前海開源中航軍工0.92400.110.84600.244167301.OF方正富邦中證保險(xiǎn)0.97700.100.95000.005160217.OF國泰信用互級1.05300.101.17400.266161014.OF富國匯利回報(bào)分級1.05200.001.06800.007160718.OF嘉實(shí)多級1.0244-0.020.9620-0.158166010.OF中歐鼎級1.2900-0.081.7260-0.

11、239502003.OF軍工1.1372-0.101.2512-0.1810163115.OF信中證軍工0.9650-0.110.9090-0.26數(shù)據(jù)來源：wind、信達(dá)證券研發(fā)中心圖表 4：上一日分級基金價(jià)格跌幅排行前十（按照 B 份額）數(shù)據(jù)來源：wind、信達(dá)證券研發(fā)中心三、溢價(jià)率表現(xiàn)回顧l上一日，從A 份額溢價(jià)率來看，前海開源中證健康A(chǔ)(+19.56%)、資源A(+17.48%)、前海開源中航軍工A(+17.27%)等溢價(jià)率較高；并購重組A(-0.92%)、國泰互利 A(-8.59%)、信深成指 A(-24.21%)等溢價(jià)率較低。從B 份額溢價(jià)率來看，信深成指B(+158.75%)、國

12、泰互利 B(+17.04%)、中證 800B(+7.78%)等溢價(jià)率較高；富國中證煤炭B(-13.25%)、前海開源中證健 康 B(-18.46%)、前海開源中航軍工 B(-21.04%)等溢價(jià)率較低。從整體溢價(jià)率來看，中證800 等權(quán)重(+3.61%)、華寶中證 1000(+3.6%)、長盛同(-0.7%)、國富中證 100(-0.82%)、200(+3.25%)等溢價(jià)率較高；證建信雙利策略(-1.96%)等溢價(jià)率較低。l理論上講，當(dāng)整體溢價(jià)率較高時(shí)，可通過申購母基金并拆分為A、B 份額賣出來進(jìn)行溢價(jià)；而當(dāng)整體折價(jià)率較高時(shí)，可通過買入配對的A、B 份額合并為母基金贖回來進(jìn)行折價(jià)。但在實(shí)際中，

13、由于母基金的申購、贖回、拆分及合并過程需要時(shí)間，這期間發(fā)生的不利變動等一些不確定性因素會使得某些機(jī)會變得無利可圖甚至虧損，所以在實(shí)際進(jìn)行前，要確保有足夠的收益空間來覆蓋這些不確定性因素，建議當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注。的估算大于 5%時(shí)，可予以l截至上一日，沒有建議重點(diǎn)關(guān)注整體折溢價(jià)機(jī)會的分級基金。請閱讀最后一頁免責(zé)及披露4排名基金代碼基金A 份額價(jià)格漲跌幅(%)B 份額價(jià)格漲跌幅(%)1164818.OF工銀瑞信中證傳媒1.014-0.690.381-3.792161721.OF招商滬深300 地產(chǎn)0.997-0.400.435-3.123161223.OF國投瑞澤中證創(chuàng)業(yè)成長1.000-0.790.380

14、-3.064160632.OF鵬華中證酒1.001-0.500.821-2.845160135.OF南方中證高鐵產(chǎn)業(yè)1.040-0.481.128-2.676161718.OF招商滬深300 高1.0260.590.492-2.577160222.OF國證食品飲料1.025-0.190.685-2.288161725.OF招商中證白酒1.000-0.990.979-2.209502040.OF長盛上證501.0100.000.860-2.1610161025.OF富國中證移動互聯(lián)網(wǎng)0.995-0.500.352-1.951166010.OF中歐鼎級1.0960.001.7722.6125020

15、20.OF上證501.0451.361.3482.043168203.OF中融國證鋼鐵1.030-0.390.6731.974502023.OF鵬華國證鋼鐵行業(yè)1.063-1.020.8231.485160640.OF鵬華中證新能源1.0790.470.7311.116502026.OF鵬華新絲路1.025-2.010.7361.107160630.OF鵬華中證國防1.000-0.500.4990.608502030.OF中海中證高鐵產(chǎn)業(yè)1.055-0.281.1480.539161024.OF富國中證軍工0.995-0.901.2000.4210161819.OF中證內(nèi)地資源1.1763.5

16、21.0480.38圖表 5：上一日分級基金溢價(jià)率排行前十（按照整體溢價(jià)率）數(shù)據(jù)來源：wind、信達(dá)證券研發(fā)中心注：估算損益為按照上一日數(shù)據(jù)計(jì)算得到，計(jì)算及所采用的假設(shè)見附錄。圖表 6：上一日分級基金折價(jià)率排行前十（按照整體折價(jià)率）數(shù)據(jù)來源：wind、信達(dá)證券研發(fā)中心注：估算損益為按照上日數(shù)據(jù)計(jì)算得到，計(jì)算及所采用的假設(shè)見附錄。四、下折預(yù)警提示l大部分分級基金下折條款的設(shè)計(jì)，需要提前關(guān)注觸發(fā)下折時(shí)A、B 份額的可能和風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此，我們對距離觸發(fā)下折還需母基金凈值跌幅在 15%以內(nèi)的分級基金進(jìn)行下折預(yù)警，以提示這些基金A、B 份額的投資風(fēng)險(xiǎn)及潛在機(jī)會。l截至上一日，下折預(yù)警的分級基金有富國中證移

17、動互聯(lián)網(wǎng)、國投瑞澤中證創(chuàng)業(yè)成長、工銀瑞信中證傳媒等9 支。圖表 7：下折預(yù)警分級基金提示請閱讀最后一頁免責(zé)及披露5基金代碼基金下折需母基金凈值跌幅(%)A 份額B 份額下折估算損益(%)操作建議策略一估算損益(%)策略二估算損益(%)策略三估算損益(%)操作建議161025.OF富國中證移動互聯(lián)網(wǎng)6.350.23-28.98-4.460.00賣出B，若性不足，則建議買入A 后合并母基金贖回排名基金代碼基金A 份額溢價(jià)率(%)溢價(jià)率漲跌幅(%)B 份額溢價(jià)率(%)溢價(jià)率漲跌幅(%)整體溢價(jià)率(%)溢價(jià)估算損益(%)折價(jià)估算損益(%)建議1165310.OF建信雙利策略1.50-54.59-3.5

18、2-40.59-1.96-1.49-2164508.OF國富中證1001.30-53.62-4.442.22-0.82-0.32-3167503.OF證-0.80100.00-0.5272.25-0.70-0.20-4502036.OF大成中證互聯(lián)網(wǎng)金融1.68-29.89-2.76-5.51-0.62-0.12-5161628.OF融通中證軍工1.89-26.92-4.42-0.32-0.55-0.05-6502023.OF鵬華國證鋼鐵行業(yè)4.63-18.97-6.487.41-0.53-0.03-7160516.OF博800 證券保險(xiǎn)0.34-24.45-1.25-25.77-0.51-0

19、.01-8165520.OF信誠中證800 有色-0.60100.00-0.39-200.58-0.49-0.01-9160638.OF鵬華中證-0.59-700.00-0.3279.68-0.49-0.01-10161725.OF招商中證白酒-0.30-142.86-0.6148.58-0.45-0.05-排名基金代碼基金A 份額溢價(jià)率(%)溢價(jià)率漲跌幅(%)B 份額溢價(jià)率(%)溢價(jià)率漲跌幅(%)整體溢價(jià)率(%)溢價(jià)估算損益(%)折價(jià)估算損益(%)建議1161825.OF中證800 等權(quán)重-0.50-349.757.7848.363.612.38-2162413.OF華寶中證100013.2

20、436.84-11.9013.363.602.37-3160808.OF長盛同2001.20-7.784.5860.993.252.03-4161816.OF中證等權(quán)重9011.39128.00-5.3510.992.681.47-5502020.OF上證504.0851.851.35186.492.531.51-6161726.OF招商國證生物-0.60-100.005.4348.592.401.39-7161507.OF銀河滬深300 成長1.10266.303.24120.452.271.05-8162714.OF廣發(fā)深證100 分級0.35-69.834.1062.722.180.97

21、-9164820.OF工銀瑞信高鐵產(chǎn)業(yè)7.2730.22-2.5128.362.051.04-10160809.OF長盛同輝深證100 等權(quán)6.9444.90-3.6815.641.900.69-數(shù)據(jù)來源：wind、信達(dá)證券研發(fā)中心注：估算損益為按照上日數(shù)據(jù)計(jì)算得到，計(jì)算及所采用的假設(shè)見附錄。l對于下折預(yù)警的分級基金A 份額，建議重點(diǎn)關(guān)注折價(jià)的分級A 在觸發(fā)下折完成折算后部分資產(chǎn)以平價(jià)贖回所帶來的可能。通常情況下，分級A 的約定率低于市場普遍要求的平均水平（如 10 年期企業(yè)債到期率），持有，而在向下折人需要一定的折價(jià)補(bǔ)償，這造成分級A 大多以折價(jià)狀態(tài)進(jìn)行算時(shí)，部分分級A 的資產(chǎn)折算為母基金的

22、形式返還，投資者可將其以平價(jià)贖回（實(shí)際贖回過程中需要承擔(dān)母基金凈值變動風(fēng)險(xiǎn)），也即相當(dāng)于獲得了這部分資產(chǎn)的折價(jià)。需要注意的是，由于折算完成后的分級A會重新回到折。價(jià)狀態(tài)，因此僅有折算為母基金部分的資產(chǎn)能夠獲得折價(jià)l對于下折預(yù)警的分級基金B(yǎng) 份額，建議重點(diǎn)關(guān)注溢價(jià)的分級B 在觸發(fā)下折完成折算后的可能損失。此時(shí)可以采用三種策略：l策略一，繼續(xù)持有分級基金B(yǎng) 份額。通常下折預(yù)警時(shí)分級B 的凈值杠桿處于較高水平，采用該策略投資者將可能承擔(dān)凈值下跌的風(fēng)險(xiǎn)(當(dāng)然也可能獲得凈值個(gè)上漲的)，同時(shí)對于溢價(jià)的分級B，在觸發(fā)下折完成折算后的首日開盤時(shí)以凈值作為前收盤價(jià)，開盤后大概率將以平價(jià)，溢價(jià)率大幅回落，投資者可

23、能損失折算前的大部分溢價(jià)。策略二，買入分級基金A 份額，與 B 份額配對合并為母基金后贖回。由于要買入配對的分級 A，因此需要投資者有足夠的現(xiàn)金，策略損益為當(dāng)前分級基金的整體折溢價(jià)（實(shí)際合并贖回過程中還需要承擔(dān)母基金凈值變動風(fēng)險(xiǎn)）。ll策略三，賣出分級基金B(yǎng) 份額。該策略在分級 B 市場性較差的情況下難以實(shí)現(xiàn)，在不考慮費(fèi)用及分級B 價(jià)格反彈的情況下策略損益為0。五、上折預(yù)警提示l大部分分級基金上折條款的設(shè)計(jì)，需要提前關(guān)注觸發(fā)上折時(shí)A、B 份額的可能和風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此，我們對距離觸發(fā)上折還需母基金凈值漲幅在 15%以內(nèi)的分級基金進(jìn)行上折預(yù)警，以提示這些基金A、B 份額的投資風(fēng)險(xiǎn)及潛在機(jī)會。l截至上一

24、日，沒有上折預(yù)警的分級基金。請閱讀最后一頁免責(zé)及披露6161223.OF國投瑞澤中證創(chuàng)業(yè)成長8.67-0.23-34.21-3.910.00賣出B，若性不足，則建議買入A 后合并母基金贖回164818.OF工銀瑞信中證傳媒10.26-1.47-34.38-2.770.00賣出B，若性不足，則建議買入A 后合并母基金贖回160718.OF嘉實(shí)多級10.97-0.01-58.89-1.480.00賣出B，若性不足，則建議買入A 后合并母基金贖回161721.OF招商滬深300 地產(chǎn)12.250.07-42.53-2.560.00賣出B，若性不足，則建議買入A 后合并母基金贖回160420.OF華安

25、創(chuàng)業(yè)板5012.80-1.32-41.18-2.590.00賣出B，若性不足，則建議買入A 后合并母基金贖回160137.OF南方中證互聯(lián)網(wǎng)13.23-1.46-43.18-4.650.00賣出B，若性不足，則建議買入A 后合并母基金贖回160814.OF長盛中證金融地產(chǎn)13.50-1.55-42.66-3.040.00賣出B，若性不足，則建議買入A 后合并母基金贖回160218.OF國證房地產(chǎn)14.95-2.11-43.82-1.380.00賣出B，若性不足，則建議買入A 后合并母基金贖回圖表 8：上折預(yù)警分級基金提示數(shù)據(jù)來源：wind、信達(dá)證券研發(fā)中心注：估算損益為按照上一日數(shù)據(jù)計(jì)算得到，

26、計(jì)算及所采用的假設(shè)見附錄。l對于上折預(yù)警的分級基金A 份額，建議重點(diǎn)關(guān)注折價(jià)的分級A 在觸發(fā)上折完成折算后凈值超出1 元的部分以平價(jià)贖回所帶來的可能。折價(jià)的分級A 在向上折算后其凈值歸1，原先凈值當(dāng)中超過1 元部分的資產(chǎn)被折算為母基金份額，投資者可將其以平價(jià)贖回（實(shí)際贖回過程中需要承擔(dān)母基金凈值變動風(fēng)險(xiǎn)），也即相當(dāng)于獲得了這部分資產(chǎn)的折價(jià)。需要注意的是，由于折算完成后的分級A會重新回到折價(jià)狀態(tài)，因此僅有折算為母基金部分的資產(chǎn)能夠獲得折價(jià)。l對于上折預(yù)警的分級基金B(yǎng) 份額，建議重點(diǎn)關(guān)注在觸發(fā)上折完成折算后分級B溢價(jià)率的提升所帶來的可能。隨著母基金凈值的上漲，在上折預(yù)警時(shí)分級B 的凈值杠桿已處于較

27、低水平（低于初始杠桿水平），其作為杠桿型投資工具的杠桿特性逐漸消失，由于分級B 的溢價(jià)率與其杠桿水平有一定相關(guān)性， 因此上折預(yù)警時(shí)分級B 的溢價(jià)率大多也較低，而在向上折算完成后，分級 B 將恢復(fù)其初始杠桿水平，溢價(jià)率有可能得到提升，為投資者帶來。請閱讀最后一頁免責(zé)及披露7基金代碼基金上折需母基金凈值漲幅(%)A 份額B 份額上折估算損益(%)操作建議上折后預(yù)計(jì)溢價(jià)率(%)上折估算損益(%)操作建議無附錄一、分級基金代碼對照表請閱讀最后一頁免責(zé)及披露8序號母基金母基金代碼A 份額代碼B 份額代碼1南方新興消費(fèi)增長160127.OF150049.SZ150050.SZ2南方中證高鐵產(chǎn)業(yè)160135

28、.OF150293.SZ150294.SZ3南方中證國企160136.OF150295.SZ150296.SZ4南方中證互聯(lián)網(wǎng)160137.OF150297.SZ150298.SZ5國泰信用互級160217.OF150066.SZ150067.SZ6國證房地產(chǎn)160218.OF150117.SZ150118.SZ7國證衛(wèi)生160219.OF150130.SZ150131.SZ8國證有色金屬行業(yè)160221.OF150196.SZ150197.SZ9國證食品飲料160222.OF150198.SZ150199.SZ10國泰深證TMT50160224.OF150215.SZ150216.SZ11華

29、安滬深300160417.OF150104.SZ150105.SZ12華安中證銀行160418.OF150299.SZ150300.SZ13華安中證全指證券160419.OF150301.SZ150302.SZ14華安創(chuàng)業(yè)板50160420.OF150303.SZ150304.SZ15博800 證券保險(xiǎn)160516.OF150225.SZ150226.SZ16博銀行160517.OF150267.SZ150268.SZ17鵬華中證資源產(chǎn)業(yè)160620.OF150100.SZ150101.SZ18鵬華中證800 證券保險(xiǎn)160625.OF150177.SZ150178.SZ19鵬華中證16062

30、6.OF150179.SZ150180.SZ20鵬華中證800 地產(chǎn)160628.OF150192.SZ150193.SZ21鵬華中證傳媒160629.OF150203.SZ150204.SZ22鵬華中證國防160630.OF150205.SZ150206.SZ23鵬華中證銀行160631.OF150227.SZ150228.SZ24鵬華中證酒160632.OF150229.SZ150230.SZ25鵬華中證證券160633.OF150235.SZ150236.SZ26鵬華中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)160634.OF150237.SZ150238.SZ27鵬華中證移動互聯(lián)網(wǎng)160636.OF150245.S

31、Z150246.SZ28鵬華創(chuàng)業(yè)板160637.OF150243.SZ150244.SZ29鵬華中證160638.OF150273.SZ150274.SZ30鵬華中證高鐵產(chǎn)業(yè)160639.OF150277.SZ150278.SZ31鵬華中證新能源160640.OF150279.SZ150280.SZ32嘉實(shí)多級160718.OF150032.SZ150033.SZ33長盛同200160808.OF150064.SZ150065.SZ34長盛同輝深證100 等權(quán)160809.OF150108.SZ150109.SZ35長盛中證金融地產(chǎn)160814.OF150281.SZ150282.SZ36富國

32、匯利回報(bào)分級161014.OF150020.SZ150021.SZ37富國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級161022.OF150152.SZ150153.SZ38富國中證軍工161024.OF150181.SZ150182.SZ39富國中證移動互聯(lián)網(wǎng)161025.OF150194.SZ150195.SZ40富國國企161026.OF150209.SZ150210.SZ41富國證券分級161027.OF150223.SZ150224.SZ42富國中證新能源汽車161028.OF150211.SZ150212.SZ43富國中證銀行161029.OF150241.SZ150242.SZ請閱讀最后一頁免責(zé)及披露944

33、富國中證體育產(chǎn)業(yè)161030.OF150307.SZ150308.SZ45富國中證工業(yè)4.0161031.OF150315.SZ150316.SZ46富國中證煤炭161032.OF150321.SZ150322.SZ47中小板指數(shù)161118.OF150106.SZ150107.SZ48銀行161121.OF150255.SZ150256.SZ49生物科技161122.OF150257.SZ150258.SZ50并購重組161123.OF150259.SZ150260.SZ51國投瑞和300161207.OF150008.SZ150009.SZ52國投瑞澤中證創(chuàng)業(yè)成長161223.OF1502

34、13.SZ150214.SZ53銀河滬深300 成長161507.OF150121.SZ150122.SZ54融通中證軍工161628.OF150335.SZ150336.SZ55融通中證全指證券161629.OF150343.SZ150344.SZ56招商中證大宗商品161715.OF150096.SZ150097.SZ57招商滬深300 高161718.OF150145.SZ150146.SZ58招商可轉(zhuǎn)債161719.OF150188.SZ150189.SZ59招商中證證券公司161720.OF150200.SZ150201.SZ60招商滬深300 地產(chǎn)161721.OF150207.S

35、Z150208.SZ61招商中證銀行指數(shù)分級161723.OF150249.SZ150250.SZ62招商中證煤炭161724.OF150251.SZ150252.SZ63招商中證白酒161725.OF150269.SZ150270.SZ64招商國證生物161726.OF150271.SZ150272.SZ65滬深300 分級161811.OF150167.SZ150168.SZ66深證100161812.OF150018.SZ150019.SZ67中證等權(quán)重90161816.OF150030.SZ150031.SZ68中證內(nèi)地資源161819.OF150059.SZ150060.SZ69中證

36、800 等權(quán)重161825.OF150138.SZ150139.SZ70萬家中證創(chuàng)業(yè)成長161910.OF150090.SZ150091.SZ71長城久兆中小板300162010.OF150057.SZ150058.SZ72泰達(dá)宏利中證500162216.OF150053.SZ150054.SZ73華寶中證醫(yī)療162412.OF150261.SZ150262.SZ74華寶中證1000162413.OF150263.SZ150264.SZ75雙禧中證100162509.OF150012.SZ150013.SZ76廣發(fā)深證100 分級162714.OF150083.SZ150084.SZ77泰信基

37、本面400162907.OF150094.SZ150095.SZ78信深證成指分級163109.OF150022.SZ150023.SZ79信中小板163111.OF150085.SZ150086.SZ80信中證申萬證券163113.OF150171.SZ150172.SZ81信中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)163114.OF150184.SZ150185.SZ82信中證軍工163115.OF150186.SZ150187.SZ83信行業(yè)163116.OF150231.SZ150232.SZ84信傳媒行業(yè)163117.OF150233.SZ150234.SZ85信生物163118.OF150283.SZ1502

38、84.SZ86中證創(chuàng)業(yè)成長163209.OF150073.SZ150075.SZ87新華中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)164304.OF150190.SZ150191.SZ88前海開源中證健康164401.OF150219.SZ150220.SZ89前海開源中航軍工164402.OF150221.SZ150222.SZ請閱讀最后一頁免責(zé)及披露1090國富中證100164508.OF150135.SZ150136.SZ91工銀瑞信中證500164809.OF150055.SZ150056.SZ92工銀瑞信深證100164811.OF150112.SZ150113.SZ93工銀瑞信中證傳媒164818.OF1502

39、47.SZ150248.SZ94工銀瑞信環(huán)保產(chǎn)業(yè)164819.OF150323.SZ150324.SZ95工銀瑞信高鐵產(chǎn)業(yè)164820.OF150325.SZ150326.SZ96工銀瑞信中證新能源164821.OF150327.SZ150328.SZ97交新能源164905.OF150217.SZ150218.SZ98交銀互聯(lián)網(wǎng)金融164907.OF150317.SZ150318.SZ99建信雙利策略165310.OF150036.SZ150037.SZ100建信央視財(cái)經(jīng)50165312.OF150123.SZ150124.SZ101建信中證互聯(lián)網(wǎng)金融165315.OF150331.SZ15

40、0332.SZ102信誠中證500 分級165511.OF150028.SZ150029.SZ103信誠滬深300 分級165515.OF150051.SZ150052.SZ104信誠中證800165519.OF150148.SZ150149.SZ105信誠中證800 有色165520.OF150150.SZ150151.SZ106信誠中證800 金融165521.OF150157.SZ150158.SZ107信誠中證TMT 產(chǎn)業(yè)165522.OF150173.SZ150174.SZ108信誠中證165523.OF150309.SZ150310.SZ109信誠中證智能家居165524.OF15

41、0311.SZ150312.SZ110深證300 分級165707.OF150092.SZ150093.SZ111中歐鼎級166010.OF150039.SZ150040.SZ112浙商滬深300166802.OF150076.SZ150077.SZ113方正富邦中證保險(xiǎn)167301.OF150329.SZ150330.SZ114證167503.OF150275.SZ150276.SZ115滬深300167601.OF150140.SZ150141.SZ116國壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)168001.OF150305.SZ150306.SZ117中融168201.OF150265.SZ150266.SZ1

42、18中融國證鋼鐵168203.OF150287.SZ150288.SZ119中融中證煤炭168204.OF150289.SZ150290.SZ120中融中證銀行168205.OF150291.SZ150292.SZ121西部中證500502000.OF502001.SH502002.SH122軍工502003.OF502004.SH502005.SH123國企502006.OF502007.SH502008.SH124證券公司502010.OF502011.SH502012.SH125長盛中證申萬502013.OF502014.SH502015.SH126長信502016.OF502017.S

43、H502018.SH127上證50502020.OF502021.SH502022.SH128鵬華國證鋼鐵行業(yè)502023.OF502024.SH502025.SH129鵬華新絲路502026.OF502027.SH502028.SH130中海中證高鐵產(chǎn)業(yè)502030.OF502031.SH502032.SH131大成中證互聯(lián)網(wǎng)金融502036.OF502037.SH502038.SH132長盛上證50502040.OF502041.SH502042.SH133上證50 分級502048.OF502049.SH502050.SH134長盛中證全指證券502053.OF502054.SH5020

44、55.SH135廣發(fā)中證醫(yī)療502056.OF502057.SH502058.SH數(shù)據(jù)來源：wind、信達(dá)證券研發(fā)中心附錄二、損益估算1. 整體折溢價(jià)1) 溢價(jià)我們以2015 年7 月29 日的富國中證煤炭分級基金(161032.OF)為例損益估算溢價(jià)可能損益的估算過程及估算中所采用的假設(shè)：該分級基金母基金當(dāng)日凈值 0.7170 元，A 份額價(jià)格 1.032 元，B 份額價(jià)格 0.445 元，整體溢價(jià)率2.99%。我們假設(shè)：1.按當(dāng)日凈值申購母基金后即可完成拆分賣出的整個(gè)過程，不考慮申購、拆分、賣出過程中母基金凈值及 A、B 份額價(jià)格變動的風(fēng)險(xiǎn)；2.按照該基金的最高申購費(fèi)率 0%進(jìn)行申購(該基

45、金不收取申購費(fèi)用)。則按照該基金 50:50 的份額配比，申購2 份母基金后可拆分為1 份A 份額和1 份B份額賣出，申購母基金的成本為 2×0.717×(1+0%)=1.434 元，拆分為A、B 份額分別賣出后可獲得 1.032+0.445=1.477 元，故溢價(jià)的為(1.477-1.434)/1.434=的不確定性因素的影響，2.99%，小于 5%，無法覆蓋實(shí)際過程中可能因此不建議關(guān)注該溢價(jià)2)折價(jià)機(jī)會。我們以2015 年7 月29 日的南方中證互聯(lián)網(wǎng)分級基金(160137.OF)為例折價(jià)可能損益的估算過程及估算中所采用的假設(shè)：該分級基金母基金當(dāng)日凈值 1.0191 元

46、，A 份額價(jià)格 0.931 元，B 份額價(jià)格 1.068 元，整體溢價(jià)率-1.92%。我們假設(shè)：1.按當(dāng)日價(jià)格買入配對的 A、B 份額后即可完成合并贖回的整個(gè)過程，不考慮買入、合并、贖回過程中母基金凈值及 A、B 份額價(jià)格變動的風(fēng)險(xiǎn)；2.按照該基金的最高贖回費(fèi)率0.5%進(jìn)行贖回。則按照該基金 50:50 的份額配比，買入1 份A 份額和1 份B 份額后可合并為2 份母基金贖回，買入A、B 份額的成本為0.931+1.068=1.999 元，合并為母基金贖回后可獲得2×1.0191×(1-0.5%)=2.028 元，故折價(jià)的為(2.028-1.999)/1.999=1.45%，小于5%，無法覆蓋實(shí)際過程中可能的不確定性因素的影響，因此不建議關(guān)注該折價(jià)機(jī)會。2.下折預(yù)警分級A、分級B 損益估算我們以2015 年7 月29 日的華安中證全指證券分級基金(160419.OF)為例下折預(yù)警的分級A、分級B 可能損益的估算過程及估算中所采用的假設(shè)：該分級基金A 份額當(dāng)日凈值1.0087 元，價(jià)格0.945 元，溢價(jià)率-6.31%，B 份額當(dāng)日凈值0.3342 元， 價(jià)格 0.419 元，溢價(jià)率