華誼兄弟財務(wù)報表分析終極版

1、華誼兄弟傳媒股份有限公司2012-2014年財務(wù)報告分析內(nèi)蒙古機電職業(yè)技術(shù)學(xué)院信息與管理工程系會計1302班指導(dǎo)老師：張巖瑾第二組：劉芙洋1040713211 張敏敏1040713210 解云飛1040713226 齊 娜 1040713221 賀 龍 1040713234 武 明 1040713213目錄一、公司的基本情況31.1歷史沿革：31.2公司簡介：41.3公司經(jīng)營范圍41.4公司高管介紹51.4.1董事會成員及持股數(shù)54.2監(jiān)事會成員及持股數(shù)51.4.3高管成員及持股數(shù)61.5參股控股公司6二、財務(wù)能力分析72.1償債能力分析102.1.1短期償債能力102.1.4長期償債能力13

2、2.2營運能力分析152.2.1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率152.2.2存貨周轉(zhuǎn)率152.2.3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率162.2.4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率162.3盈利能力分析172.3.1銷售毛利率172.3.2銷售凈利率172.3.3成本利潤率182.3.4總資產(chǎn)報酬率182.3.5凈資產(chǎn)收益率182.3.6資本保值增資率182.4發(fā)展能力分析19三、財務(wù)政策203.1董事會成員213.2股權(quán)22四、杜邦分析24五、總結(jié)26六、公司未來發(fā)展的展望26七、實訓(xùn)心得33八、小組分工35一、公司的基本情況 1.1歷史沿革：華誼兄弟傳媒股份有限公司（以下簡稱“本公司”或“公司”）原名浙江華誼兄弟影視文化有限公司，是經(jīng)浙江省東

3、陽市工商行政管理局批準，于2004年11月19日正式成立的有限責(zé)任公司，領(lǐng)取了注冊號為3307831002904的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照，注冊資本500萬元。華誼兄弟公司2014年11月13日公司召開的第三屆董事會第八次會議審議通過了關(guān)于首期股票期權(quán)激勵計劃首次授予第二個行權(quán)期可行權(quán)的議案，首次授予第二個行權(quán)期的起止日期為2014年10月31日起至2015年10月30日止，可行權(quán)數(shù)量合計5,406,700份。截至2014年12月31日止，已行權(quán)數(shù)量為4,553,093份，行權(quán)后公司注冊資本變更為1,242,196,297.00元。 華誼兄弟公司于2009年10月30日在深交所正式掛牌交易。公司企業(yè)法

4、人營業(yè)執(zhí)照注冊號為330783000004500，注冊地址為東陽市橫店影視產(chǎn)業(yè)試驗區(qū)C1-001，法定代表人王忠軍。1.2公司簡介：華誼兄弟傳媒股份有限公司是一家文化傳媒企業(yè),公司主要從事的業(yè)務(wù)包括:電影的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù);電視劇的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù);藝人經(jīng)紀及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù).產(chǎn)品包括電影、電視劇,主要服務(wù)包括藝人經(jīng)紀服務(wù)及相關(guān)服務(wù). 公司推出的影視作品貼近實際、貼近生活、貼近群眾,集結(jié)號、士兵突擊等作品在實現(xiàn)市場價值的同時,還得到了中宣部、國家廣電總局的高度評價.主要作品中,天下無賊獲得了第12屆北京大學(xué)生電影節(jié)最佳觀賞效果獎、第5屆華語傳媒大獎年度杰出電影獎、第11屆電影華表獎優(yōu)秀對外

5、合拍影片獎、第28屆大眾電影百花獎最佳女主角獎并成為第7屆遠東國際電影節(jié)開幕影片;心中有鬼獲得第44屆臺灣金馬獎最佳女配角獎和最佳攝影獎;天堂口成為第64屆威尼斯國際電影節(jié)閉幕影片;集結(jié)號獲得第17屆金雞百花電影節(jié)最佳影片、最佳男主角、最佳導(dǎo)演、最佳男配角4項大獎、第45屆臺灣金馬獎最佳男主角獎、第15屆北京大學(xué)生電影節(jié)最佳影片獎并成為第12屆釜山國際電影節(jié)開幕影片和2008年紐約亞洲電影節(jié)參展電影。1.3公司經(jīng)營范圍主營業(yè)務(wù)：主要從事電影的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù);電視劇的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù);藝人經(jīng)紀服務(wù)及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)。主要產(chǎn)品包括電影、電視劇。音樂的創(chuàng)作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù),影院的投資管理運營業(yè)

6、務(wù)。經(jīng)營范圍：制作、復(fù)制、發(fā)行:專題、專欄、綜藝、動畫片、廣播劇、電視劇(憑節(jié)目制作經(jīng)營許可證在核定期限內(nèi)經(jīng)營);企業(yè)形象策劃;影視文化信息咨詢服務(wù);影視廣告制作、代理、發(fā)布;國產(chǎn)影片發(fā)行(憑電影發(fā)行經(jīng)營許可證在核定期限內(nèi)經(jīng)營);攝制電影(單片);影視項目的投資管理;經(jīng)營進出口業(yè)務(wù)(國家法律法規(guī)禁止、限制的除外)。1.4公司高管介紹董事會成員及持股數(shù)王忠軍，1960年出生，美國紐約州立大學(xué)大眾傳媒碩士。歷任國家物資總局物資出版社攝影記者、中國永樂文化發(fā)展總公司廣告部經(jīng)理、北京華誼兄弟廣告公司總經(jīng)理、北京華誼兄弟影業(yè)投資有限公司董事長。現(xiàn)任華誼兄弟傳媒股份有限公司董事長，北京兄弟聯(lián)合投資有限公司

7、（原華誼投資）董事兼總經(jīng)理及北京兄弟盛世企業(yè)管理有限公司（原華誼廣告）董事兼總經(jīng)理。4.2監(jiān)事會成員及持股數(shù)1.4.3高管成員及持股數(shù)1.5參股控股公司 二、財務(wù)能力分析資產(chǎn)負債表報告日期2014-12-312013-12-312012-12-312011-12-31貨幣資金(萬元)1829141137406415353125應(yīng)收票據(jù)(萬元)595-應(yīng)收賬款(萬元)16122711471810007340968預(yù)付款項(萬元)92093462453863439892應(yīng)收利息(萬元)-22其他應(yīng)收款(萬元)501467165316671存貨(萬元)81628574807005154330一年內(nèi)到

8、期的非流動資產(chǎn)(萬元)430-其他流動資產(chǎn)(萬元)105641511591220流動資產(chǎn)合計(萬元)524957339315279387190228可供出售金融資產(chǎn)(萬元)16947021892758842-長期應(yīng)收款(萬元)6710412332191402長期股權(quán)投資(萬元)78417877913860031885固定資產(chǎn)原值(萬元)51530405243435515742累計折舊(萬元)16086886570754004固定資產(chǎn)凈值(萬元)35444316592728011738固定資產(chǎn)(萬元)35444316592728011738無形資產(chǎn)(萬元)7411150-2000商譽(萬元)14

9、86063535732697719長期待攤費用(萬元)1999446372368遞延所得稅資產(chǎn)(萬元)8850346728271036非流動資產(chǎn)合計(萬元)45690738192013440856148資產(chǎn)總計(萬元)981864721235413794246376短期借款(萬元)784886680259316-應(yīng)付賬款(萬元)31077501044961019454預(yù)收賬款(萬元)305157689876613773應(yīng)付職工薪酬(萬元)2414451423301應(yīng)交稅費(萬元)425342561693186989應(yīng)付利息(萬元)179627142292269其他應(yīng)付款(萬元)30266109

10、5723444795一年內(nèi)到期的非流動負債(萬元)14217-其他流動負債(萬元)60000600003000030000流動負債合計(萬元)29130722433316206975581長期借款(萬元)848785021930000-長期應(yīng)付款(萬元)46-長期遞延收益(萬元)1257-遞延所得稅負債(萬元)36364506459253-非流動負債合計(萬元)122545101057392530負債合計(萬元)41385232538920132175581實收資本(或股本)(萬元)1242201209606048060480資本公積(萬元)830311631919885570982盈余公積(

11、萬元)247451365167953954未分配利潤(萬元)183613964464584333312歸屬于母公司股東權(quán)益合計(萬元)503742394247211973168729少數(shù)股東權(quán)益(萬元)6427015985002066所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(萬元)568012395846212473170795負債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(萬元)981864721235413794246376利潤表報告日期2014/12/312013/12/312012/12/31營業(yè)總收入(萬元)238902201396138640營業(yè)收入(萬元)238902201396138640營業(yè)總成本(

12、萬元)163572156514118845營業(yè)成本(萬元)933679102368462營業(yè)稅金及附加(萬元)138719803967銷售費用(萬元)329833826728105管理費用(萬元)2295894627939財務(wù)費用(萬元)988373476113資產(chǎn)減值損失(萬元)299384364259投資收益(萬元)42585373935618對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益(萬元)32762617-66營業(yè)利潤(萬元)1179168227525413營業(yè)外收入(萬元)1033881986810營業(yè)外支出(萬元)344697125非流動資產(chǎn)處置損失(萬元)4622633利潤總額(萬元)127

13、9108977732098所得稅費用(萬元)24473224628028凈利潤(萬元)1034376731524071歸屬于母公司所有者的凈利潤(萬元)896666654024443少數(shù)股東損益(萬元)13771775-372基本每股收益0.730.550.4稀釋每股收益0.730.550.4現(xiàn)金流量表 報告日期2014/12/312013/12/312012/12/31 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金(萬元)22150418274898832 收到的稅費返還(萬元)-13 收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)20346124537937 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(萬元)2418501952021

14、06782 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金(萬元)1402268053885417 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金(萬元)200241250610712 支付的各項稅費(萬元)369261450112119 支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)467773652823431 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(萬元)243953144073131679 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-210351129-24896 收回投資所收到的現(xiàn)金(萬元)10494838086- 取得投資收益所收到的現(xiàn)金(萬元)19691364386 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額(萬元)173431 處置子

15、公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額(萬元)-29071904 收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)2200022603- 投資活動現(xiàn)金流入小計(萬元)129090650032291 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金(萬元)7222986414123 投資所支付的現(xiàn)金(萬元)175654891227780 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額(萬元)7101428195119 支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)1009820000- 投資活動現(xiàn)金流出小計(萬元)10589810697142022 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)23191-41968-39730 吸收投資

16、收到的現(xiàn)金(萬元)27688-49 其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金(萬元)-49 取得借款收到的現(xiàn)金(萬元)18296512419889316 發(fā)行債券收到的現(xiàn)金(萬元)600006000030000 收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)926- 籌資活動現(xiàn)金流入小計(萬元)271580184198119365 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金(萬元)21337312631630000 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金(萬元)262691721613565 支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)33180240145 籌資活動現(xiàn)金流出小計(萬元)27282214377243710 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)

17、金流量凈額(萬元)-12424042675655 匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響(萬元)-471- 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額(萬元)193764958711028 加:期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額(萬元)1137406415353125 期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額(萬元)13311611374064153 凈利潤(萬元)1034376731524071 資產(chǎn)減值準備(萬元)299384364259 固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性物資折舊(萬元)496844193397 無形資產(chǎn)攤銷(萬元)17211458 長期待攤費用攤銷(萬元)392222218 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失(

18、萬元)4422633 固定資產(chǎn)報廢損失(萬元)-3 財務(wù)費用(萬元)1133482206726 投資損失(萬元)-42585-37393-5618 遞延所得稅資產(chǎn)減少(萬元)-11512-1523-1791 遞延所得稅負債增加(萬元)-1772- 存貨的減少(萬元)-102207958-15811 經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少(萬元)-61474-38664-70863 經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加(萬元)16713130629907 經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額(萬元)-210351129-24896 現(xiàn)金的期末余額(萬元)13311611374064153 現(xiàn)金的期初余額(萬元)113740641535312

19、5 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額(萬元)1937649587110282.1償債能力分析2.1.1短期償債能力 2.1.1.1流動比率分析1、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債2011年年末2012年年末2013年年末2014年年末流動資產(chǎn)190228279387339315524957流動負債75581162069224333291307流動比率2.5171.7241.5131.802 分析：華誼兄弟公司的流動比率從2011年年末到2013年年末由2.517降低到1.513，由于“流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債”，說明該公司的資金利用效率在逐年提高，流動比率降低也就意味著流動資產(chǎn)的減少或者是流動負債的

20、增加，短期償債能力的降低，所以該企業(yè)的風(fēng)險也越來越高。到2014年年末流動比率又增長為1.802，因此該公司的短期償債能力又有所增強。2.1.2速動比率分析速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債注：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用-預(yù)付款項2011年年末2012年年末2013年年末2014年年末流動資產(chǎn)190228279387339315524975存貨54330700515748081628待攤費用/預(yù)付款項39892386344624592093速動資產(chǎn)96006170702235590351254流動負債75581162069224333291307速動比率1.270 1.053 1.050 1

21、.206 分析：華誼兄弟公司的速動比率從2011年年末的1.270降低到1.050說明華誼兄弟公司面臨的償債風(fēng)險在逐年增高，由于“速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債”，那么流動比率的降低就說明資產(chǎn)與負債之間的差距在縮小。但由于華誼兄弟公司的應(yīng)收賬款不多，因此華誼兄弟公司的速動比率也就不會太高。到2014年年末，華誼兄弟公司的速動比率與2011年和2012年相比又有所提高說明華誼兄弟公司在回籠資金并且其短期償債能力也有所提高。2.1.3現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+有價證券）/流動負債2011年年末2012年年末2013年年末2014年年末現(xiàn)金+有價證券5312564153113740182914流動

22、負債75581162069224333291307現(xiàn)金比率0.7030.3960.5070.628分析：華誼兄弟公司從2011年年末到2012年年末現(xiàn)金比率大大降低，“現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+有價證券）/流動負債”，由上表數(shù)據(jù)可看出2012年年末的流動負債比2011年年末整整高出了一倍之多，而現(xiàn)金及有價證券卻沒有提高，因此華誼兄弟公司在2012年年末面臨著極大的風(fēng)險，應(yīng)縮短收賬期，加大應(yīng)收賬款催賬力度，以加速應(yīng)收賬款資金的周轉(zhuǎn)。從2012年年末到2014年年末現(xiàn)金比率有明顯的提高，從上表數(shù)據(jù)看出，在流動負債增加的同時現(xiàn)金和有價證券也在增加。因此華誼兄弟公司的風(fēng)險也相對減小。2.1.4長期償債能力2.

23、1.4.1資產(chǎn)負債率分析資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）*100%2011年年末2012年年末2013年年末2014年年末資產(chǎn)總額246376413794721235981864負債總額75581201321325389413852資產(chǎn)負債率30.677%48.652%45.116%42.150%分析：華誼兄弟公司的資產(chǎn)負債率從2011年年末的30.677%增加到2012年年末48.652%說明華誼兄弟公司的負債有明顯的增加，從資產(chǎn)負債表可以看出華誼兄弟公司的長期借款由2011年的0萬元增加到2012年的30000萬元，因此華誼兄弟公司的長期償債能力也相對的降低。華誼兄弟公司的資產(chǎn)負債率從2

24、012年年末的48.652%降低到2014年年末的42.150%，由上表數(shù)據(jù)可以看出其資產(chǎn)總額在成倍的增加 ，而負債總額卻只是有相對的增加，因此華誼兄弟公司的資產(chǎn)負債率在降低，華誼兄弟公司其長期償債能力也就有所提高。2.1.4.2產(chǎn)權(quán)比率分析2、產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益*100%2011年年末2012年年末2013年年末2014年年末負債總額75581201321325389413852所有者權(quán)益170795212473395846568012產(chǎn)權(quán)比率44.252%94.751%82.200%72.860%分析：華誼兄弟公司的產(chǎn)權(quán)比率在2011年年末為44.252%，在這四年中是最低的，

25、表明企業(yè)的償債能力很強，債權(quán)人的保障程度極高，承擔(dān)的風(fēng)險也非常的小。在2012年年末產(chǎn)權(quán)比率有非常明顯的提高，是由于在2012年年末華誼兄弟公司的負債總額較2011年年末提高了2.6倍多，因此償債能力急劇的下降，面臨的風(fēng)險也非常的高。但從2012年年末到2014年年末該狀況有所好轉(zhuǎn)，因此華誼兄弟公司的償債能力有所緩解，面臨的風(fēng)險也有了相對的降低。2.2營運能力分析2.2.1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)201220132014銷售收入凈額138640201396238902期初應(yīng)收賬款40

26、968100073114718期末應(yīng)收賬款100073114718161227應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) （天）183192133應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）1.961.881.732.2.2存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/（期初存貨+期末存貨）/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)201220132014銷售成本684629102393367期初存貨543307005157480期末存貨700515748081628周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）327257277周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）1.11.41.32.2.3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/（流動資產(chǎn)期初+流動資產(chǎn)期末）/2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

27、=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)201220132014銷售收入凈額138640201396238902流動資產(chǎn)期初190228279387339315流動資產(chǎn)期末279387339315524957流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）610554655流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）0.590.650.552.2.4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/（年初固定資產(chǎn)凈值+年末固定資產(chǎn)凈值）/2201220132014銷售收入凈額138640201396238902年初固定資產(chǎn)凈值117382728031659年末固定資產(chǎn)凈值272803165935444固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.16.87.1分析：華誼兄弟

28、公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款平均收回的次數(shù)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反應(yīng)了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率速度的快慢及企業(yè)對應(yīng)收賬款管理效率高低，從數(shù)據(jù)可以看出，2012年到2014年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直在緩慢下降，回款的速度加快。從存貨周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)得出，2013年與2012年相比存貨速度增快，存貨占用水平降低，流動性增強，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度增快，增強了企業(yè)的短期償債能力及獲利能力，自2014年與2013年相比現(xiàn)象正相反，從流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)看出，2013年相比2012年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)增多，流動資產(chǎn)利用效果變好，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)銷售各階段所占用時間短，可相對節(jié)約流動

29、資產(chǎn)，增強企業(yè)盈利能力，2014年與2013年現(xiàn)象則表現(xiàn)相反，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年減少，各期投資總額比較穩(wěn)定，波動不大。2.3盈利能力分析2.3.1銷售毛利率銷售毛利率銷售毛利率=（主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本）/銷售收入201220132014主營業(yè)務(wù)收入138640201396238902主營業(yè)務(wù)成本684629102393367銷售毛利率51%54%61%2.3.2銷售凈利率銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤/銷售收入201220132014凈利潤2832975749106430銷售收入138640201396238902銷售凈利率20%37%45%2.3.3成本利潤率成本利潤率經(jīng)營成本利潤率=主營

30、業(yè)務(wù)利潤/（主營業(yè)務(wù)成本+營業(yè)稅金及附加）注：主營業(yè)務(wù)利潤=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-營業(yè)稅金及附加201220132014主營業(yè)務(wù)利潤66211108393144148經(jīng)營成本142607203376240289經(jīng)營成本利潤率46%53%60%2.3.4總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率=（凈利潤+所得稅+利息費用）/（期初資產(chǎn)+期末資產(chǎn)）/2201220132014凈利潤2832975749106430所得稅80282246224473利息費用000期初資產(chǎn)246376413794721253期末資產(chǎn)41794721235981864總資產(chǎn)報酬率11%17%15%2.3.5凈資產(chǎn)收益率

31、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益*100%注：平均所有者權(quán)益=（年初所有者權(quán)益+年末所有者權(quán)益）/2201220132014凈利潤2832975749106430平均所有者權(quán)益191634304159.5481929凈資產(chǎn)收益率15%25%22%2.3.6資本保值增資率資本保值增資率資產(chǎn)保值增值率=期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益*100%201220132014期末所有者權(quán)益212473395846568012期初所有者權(quán)益170795212473395846資本保值增值率124%186%143%分析：從上述數(shù)據(jù)看出，銷售毛利率、銷售凈利率、成本利潤率指標(biāo)都在逐年增長，盈利能力

32、上升。通過總資產(chǎn)報酬率的數(shù)據(jù)看出總資產(chǎn)報酬率也在逐年增長，指標(biāo)越高表明資產(chǎn)利用效率越高，說明企業(yè)的增加收入，節(jié)約資源使用等方面取得良好的效果。從凈資產(chǎn)收益率看出，2013年凈資產(chǎn)收益率相比2012年凈資產(chǎn)收益率高了10個百分點，但2014年相比2013年的凈資產(chǎn)收益率低3個百分點，較為不穩(wěn)定，從資產(chǎn)保值增值率數(shù)據(jù)看出2013年相比2012年增長62%，增長較為明顯，但2014年相對2013年減少43%，說明資本保值增長率波動較大。2.4發(fā)展能力分析報告日期2014/12/312013/12/312012/12/31主營業(yè)務(wù)收入增長率(%)18.6245.2755.36凈利潤增長率(%)53.6

33、6179.6517.18凈資產(chǎn)增長率(%)43.4986.324.4總資產(chǎn)增長率(%)36.1474.367.95 企業(yè)成長能力是指企業(yè)未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴大，利潤和所有者權(quán)益的增加。企業(yè)成長能力是隨著市場環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場占有率持續(xù)增長的能力，反映了企業(yè)未來的發(fā)展前景。我們將通過分析華誼兄弟的資產(chǎn)增長率、資本累計率、銷售增長率和凈利潤增長率來判斷該公司的成長能力。在分析銷售的成長能力時，我們可以知道營業(yè)收入的增長并不是主要依賴企業(yè)資產(chǎn)的增加，因為其銷售增長率遠遠高于資產(chǎn)增長率，可以說明公司在銷售方面具有良好的成長性。當(dāng)然，我們可能會懷疑這兩個時期的銷

34、售增長率一個呈上升一個呈下降時不是因為一些偶然或者非正常的因素的影響？但是，在財務(wù)報表附注中，我們得到一些信息可以推翻這個結(jié)論：2011年公司營業(yè)總收入較上年同期相比下降16.73%，其中，電影業(yè)務(wù)收入較上年同期相比下降67.02%，主要是因為受電影檔期、制作及發(fā)行等因素的影響。上年同期公司發(fā)行的電影唐山大地震、狄仁杰之通天帝國、非誠勿擾II等均創(chuàng)造了較好的票房成績。公司其他各項業(yè)務(wù)營業(yè)收入呈現(xiàn)整體上升趨勢.公司整體經(jīng)營業(yè)績情況較上年同期相比提升，主要是因為公司上市后，嚴格按照募集資金使用計劃，擴大公司主要業(yè)務(wù)板塊的生產(chǎn)規(guī)模，進一步完善以“內(nèi)容+渠道+衍生”全產(chǎn)業(yè)鏈布局，積極開拓新的銷售渠道、

35、盈利模式進一步提升公司盈利能力.因此，我們可以得出結(jié)論：這些數(shù)據(jù)都充分說明華誼兄弟的營業(yè)盈利能力強，發(fā)展?jié)摿Σ蝗菪∮U。三、財務(wù)政策1、2012無變化2、2013無變化3、2014 變化如下 2014 年初，財政部分別以財會20146 號、7 號、8 號、10 號、11 號、14 號及 16 號發(fā)布了企業(yè)會計準則第 39 號公允價值計量 、企業(yè)會計準則第 30 號財務(wù)報表列報（2014 年修訂） 、企業(yè)會計準則第 9 號職工薪酬 （2014 年修訂） 、 企業(yè)會計準則第 33 號合并財務(wù)報表 （2014 年修訂） 、 企業(yè)會計準則第 40 號合營安排 、 企業(yè)會計準則第 2 號長期股權(quán)投資（20

36、14 年修訂） 及企業(yè)會計準則第 41 號在其他主體中權(quán)益的披露 ，要求自 2014 年 7 月 1 日起在所有執(zhí)行企業(yè)會計準則的企業(yè)范圍內(nèi)施行，鼓勵在境外上市的企業(yè)提前執(zhí)行。同時，財政部以財會201423 號發(fā)布了企業(yè)會計準則第 37 號金融工具列報（2014 年修訂） （以下簡稱“金融工具列報準則”），要求在 2014 年年度及以后期間的財務(wù)報告中按照該準則的要求對金融工具進行列報。經(jīng)本公司董事會決議通過，本公司于 2014 年 7 月 1 日開始執(zhí)行前述除金融工具列報準則以外的 7 項，新頒布或修訂的企業(yè)會計準則，在編制 2014 年年度財務(wù)報告時開始執(zhí)行金融工具列報準則，并根據(jù)各準則銜

37、接要求進行了調(diào)整。3、會計政策變更相關(guān)補充資料。 會計政策在2012年和2013年都沒有變化，變化都在2014年，詳細的變化已經(jīng)在上述中都有體現(xiàn)，華誼兄弟也根據(jù)這些會計政策進行了修正和整改。3.1董事會成員1、2012： 王忠軍先生，董事長 王忠磊先生，董事 劉曉梅女士，董事 馬云先生， 董事 虞鋒先生，董事 胡明女士，董事會秘書 王兵先生，獨立董事 張大維先生，獨立董事 丁健先生，獨立董事監(jiān)事會成員 YING WU（吳鷹）先生 薛桂枝女士，監(jiān)事 何學(xué)青女士，監(jiān)事2、2013：王忠軍先生，董事長 王忠磊先生，董事兼總經(jīng)理 劉曉梅女士，董事 馬云先生，副董事長 虞鋒先生，董事 胡明女士，董事兼董

38、事會秘書 王兵先生，獨立董事 張大維先生，獨立董事 丁健先生，獨立董事監(jiān)事會成員 YING WU（吳鷹）先生 薛桂枝女士，監(jiān)事 何學(xué)青女士，監(jiān)事3、2014：王忠軍先生，董事長， 王忠磊先生，副董事長 胡明女士，董事 劉曉梅女士，董事 虞鋒先生，董事 丁琪女士，董事 王力群先生，獨立董事 陳義紅先生，獨立董事 丁健先生，獨立董事 監(jiān)事會成員 YING WU 先生，獨立董事，美國國籍 薛桂枝女士，監(jiān)事 何學(xué)青女士，監(jiān)事 2013年相比于2012年，王忠磊還兼任總經(jīng)理，馬云從董事晉升為副董事長，到了2014年，馬云、王兵、張大維已不在華誼兄弟董事會擔(dān)任職務(wù)，丁琪、王力群、陳義紅則是新的董事會成員。

39、詳細的成員名單在上述中體現(xiàn)。3.2股權(quán)20122013 2014 與2012年相比，王忠軍的年初持股數(shù)相同，但年末增長到289.137.600，王忠磊從50.025.600增長到了84.000.000，馬云增長到49.912.200，虞鋒從13.375.800增長到21.751.600，胡明從2012年保持著持續(xù)增長，從972.000到729.000,，2013年增長到1093.500.總體來看，董事會成員的持股數(shù)都屬上升趨勢。 與2013年相比，王忠軍的持股數(shù)沒有變化，王忠磊也同樣沒有變化，馬云不再是華誼兄弟的董事會成員、虞鋒從21.751.600降低到19.224.700，胡明從1093.

40、500增長到1.760.170.，相比2013年，變化的幅度很小，很穩(wěn)定最大的兩位股東的持股數(shù)也沒有變化，但是由于董事會的人員變動較大，持股數(shù)變動也是很明顯。4、 杜邦分析（1） 凈資產(chǎn)收益率反映了股東投入資金的盈利能力，是一個綜合性極強，最有代表性的財務(wù)比率，也是杜邦系統(tǒng)的核心。華誼兄弟公司2014年凈資產(chǎn)收益率為17.8%而2013年該比率為16.88%說明企業(yè)投資籌資和生產(chǎn)運營等各個方面經(jīng)營活動的效率有大幅上升。（2） 從銷售方面來看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。這兩者成正比關(guān)系，要使凈利潤上升，就要提高銷售收入。另外，在提高銷售收入的同時，也要降低各種成本費用。華誼

41、兄弟公司2014年公司的銷售凈利率為37.53%比2013年33.04%增加了4.49%，改善了局面。為繼續(xù)保證良好的銷售凈利潤，一方面，需開拓市場，增加銷售收入，深入調(diào)查研究市場情況，了解供需，從長遠的利益出發(fā)，努力開發(fā)新產(chǎn)品；同時保證產(chǎn)品質(zhì)量，加強營銷手段，提高市場占有率。另一方面，加強成本費用控制，降低耗費，增加利潤。嚴格控制企業(yè)的各種期間費用，降低損耗，從而為增加利潤提供可能。（四）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況直接影響到企業(yè)的盈利能力，可以從企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率三方面來進行分析，2014年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.55基本上維持了較好的資本周轉(zhuǎn)狀況。五、總結(jié) 公司為了充分開辟市場，擴大

42、經(jīng)營規(guī)模，對主營業(yè)務(wù)和子公司進行了大規(guī)模投資，并擴大了債務(wù)規(guī)模，提高了融資風(fēng)險?？梢钥闯龉静扇「唢L(fēng)險高回報的經(jīng)營模式。鑒于電影電視劇市場的難以預(yù)測的特點（從年報中我們也可以看出不同電影作品給公司帶來的利潤回報差距較大），該公司應(yīng)當(dāng)在保證已經(jīng)成熟的主營業(yè)務(wù)（電影）的營運資金充足的同時，再進行電視劇的投資，以分散風(fēng)險。其次，在對子公司進行投資以及對其他公司進行股權(quán)投資之前，應(yīng)充分分析考量被投資公司的盈利能力，以確信投資回報率和回報周期，保障現(xiàn)金流安全。該公司為了支撐龐大的投資計劃，擴大了債務(wù)規(guī)模，而且流動負債過半。與此同時，公司的流動比率、速動比率有所下降，尤其是利用經(jīng)營活動現(xiàn)金流償還債務(wù)能力的

43、下降，使得公司的債務(wù)風(fēng)險加大。再加上投資回報的情況難以預(yù)測，投資人可能不會以債權(quán)的形式向華誼投資。而華誼的經(jīng)營與財務(wù)政策會吸引投資人以股權(quán)方式進行投資，原因是資產(chǎn)負債率提高，股東承擔(dān)的風(fēng)險有所下降。同時，華誼對自己的投資行為表現(xiàn)出了高度的自信，向市場傳遞出了在未來獲得高收益的信號，對于投資人有較強的吸引力。而且，該公司的凈利潤一直保持穩(wěn)定增長趨勢，投資者會愿意追加對華誼的投資。六、公司未來發(fā)展的展望（一）、公司面臨的市場競爭格局及行業(yè)發(fā)展趨勢: 1、公司面臨的市場競爭格局: （1）電影行業(yè)的競爭格局: 隨著文化體制改革的不斷深入，包括公司在內(nèi)的民營電影企業(yè)正逐步發(fā)

44、展壯大為國內(nèi)電影行業(yè)的重要力量，以往國有企業(yè)壟斷電影市場的格局在國家政策的日益松動下已被打破，民營企業(yè)已經(jīng)可以涉足電影產(chǎn)業(yè)的絕大多數(shù)領(lǐng)域影片的總體數(shù)量分布呈現(xiàn)平均化的市場格局，影片市場價值分布則呈現(xiàn)寡頭壟斷的市場格局。我國目前仍有數(shù)十家傳統(tǒng)國有電影制片單位，每年生產(chǎn)近百部以特定題材為主題的影片，承擔(dān)較多的輿論宣傳職能，另外有幾百家小型民營電影公司，每年累計出品數(shù)百部小制作影片，這兩類電影公司導(dǎo)致我國電影市場產(chǎn)量分布比較平均。 （2）電視劇行業(yè)的競爭格局: 隨著文化體制改革的不斷深入，行業(yè)準入門檻較低使從事電視劇制作業(yè)務(wù)的企業(yè)數(shù)量較多，市場集中度較低，競爭比較充分。 

45、;近年來電視劇市場一直處于整體供大于求的局面，細分市場供求不均衡的現(xiàn)象比較明顯。 我國電視劇制作公司數(shù)量眾多，實力差距也很大。細分市場的不平衡將進一步加劇市場競爭，擴大公司之間的實力差距，中小規(guī)模的電視劇制作機構(gòu)將被逐步淘汰出局，能夠形成較大產(chǎn)能的大型電視劇制作機構(gòu)將逐步成為電視劇制作市場的主導(dǎo)，市場集中度也將因此而提高。 （3）藝人經(jīng)紀及相關(guān)服務(wù)業(yè)的競爭格局: 藝人經(jīng)紀服務(wù)業(yè)是為各類文化活動提供經(jīng)紀服務(wù)的行業(yè)，其市場供求取決于整個文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展，包括廣告業(yè)，影視業(yè)和演藝業(yè)在內(nèi)的文化產(chǎn)業(yè)均實現(xiàn)了較快的增長，這些都為藝人經(jīng)紀服務(wù)創(chuàng)造了較大的市

46、場需求。 同時，由于國家法律法規(guī)對藝人經(jīng)紀業(yè)務(wù)的監(jiān)管相當(dāng)寬松，行業(yè)進入壁壘很低，大量藝人經(jīng)紀公司和個體紀經(jīng)人在近年不斷涌現(xiàn)，導(dǎo)致我國的藝人經(jīng)紀服務(wù)市場呈現(xiàn)出市場集中度較低，市場化程度較高的特征。 在國內(nèi)藝人經(jīng)紀公司快速增長的同時，國外的大型藝人經(jīng)紀公司也通過在國內(nèi)設(shè)立分支機構(gòu)的方式進入我國藝人經(jīng)紀市場。但是除少數(shù)具有國際影響力的藝人簽約海外藝人經(jīng)紀公司外，大多數(shù)藝人都是簽約境內(nèi)的經(jīng)紀公司，我國的藝人經(jīng)紀市場目前來說還是一個由本土經(jīng)紀公司所主導(dǎo)的市場。 2、行業(yè)發(fā)展趨勢: （1）電影行業(yè)的發(fā)展趨勢: 隨著我國文化體制改革的不斷深入，電影市場的開放

47、程度也必須不斷提高。許多新競爭主體的進入，在一定程度上改變了市場現(xiàn)有競爭格局，從而降低了電影行業(yè)的平均利潤水平。同時也為電影業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展提供了良好機遇，為國產(chǎn)電影營造了一個較為寬松和有利的發(fā)展環(huán)境。 隨著電影整體市場環(huán)境的不斷改善和日趨成熟，市場資源向大型電影企業(yè)傾斜的趨勢將更為明顯，這使得具有資金、人才優(yōu)勢的大型電影企業(yè)的盈利能力在競爭加劇的市場環(huán)境中仍能在較長時間保持較高水平。而且，國內(nèi)電影市場對高質(zhì)量國產(chǎn)大片的需求仍將長期旺盛，國產(chǎn)大片將具備良好的票房前景，國產(chǎn)大片在市場上能夠繼續(xù)保持較高的利潤水平。雖然國家對文化體制建設(shè)和文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高度重視，但是電影行業(yè)仍將面臨一系列阻

48、礙行業(yè)發(fā)展的不利因素，包括盜版沖擊，國際市場競爭沖擊，政策準入壁壘，專業(yè)人才和資本實力壁壘等因素，電影企業(yè)需要面對并解決這些問題，才能更快更好的發(fā)展。 （2）電視劇行業(yè)的發(fā)展趨勢: 隨著我國文化體制改革的不斷深入，國家對電視劇在內(nèi)的文化體制建設(shè)和文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度重視，國家鼓勵具備條件的文化企業(yè)通過資本市場募集資金來滿足文化企業(yè)發(fā)展的需要，為電視劇行業(yè)提供了良好的發(fā)展環(huán)境。隨著居民生活消費水平的提高，居民對文化產(chǎn)品的購買欲望和消費能力為電視劇行業(yè)提供了巨大的發(fā)展空間。 隨著電視劇制作成本的逐年增加，生產(chǎn)優(yōu)秀的高質(zhì)量電視劇成為提高電視劇行業(yè)利潤水平的關(guān)鍵，優(yōu)秀的電視劇

49、作品能夠提高電視臺收視率，增加電視廣告收入，電視臺廣告收入的增加以及電視臺對電視劇播出力度的加大，會提高對優(yōu)質(zhì)電視劇作品的采購數(shù)量和采購金額，從而推動投資制作方加大電視劇投入，出品高質(zhì)量的電視劇。電視劇制作質(zhì)量的差異化將導(dǎo)致不同檔次的電視劇企業(yè)之間利潤水平的差異化，從而有利于電視劇市場的優(yōu)勝劣汰和健康發(fā)展。 電視劇行業(yè)仍將面臨一系列阻礙行業(yè)發(fā)展的不利因素，包括盜版沖擊，國際市場競爭沖擊的因素，電視劇制作企業(yè)需要面對并解決這些問題，才能更快更好的發(fā)展。 （3）藝人經(jīng)紀及相關(guān)服務(wù)業(yè)發(fā)展趨勢: 擁有較強的影視制作資源和發(fā)行實力的藝人經(jīng)紀公司才具有核心競爭力，才能培養(yǎng)和吸

50、引一流的演藝人才，影視制作業(yè)務(wù)和藝人經(jīng)紀業(yè)務(wù)的有機結(jié)合代表著影視藝人經(jīng)紀服務(wù)業(yè)的發(fā)展方向。 在國民經(jīng)濟快速增長的背景下，企業(yè)的名人品牌代言意識不斷提高，影視業(yè)和演藝界的商業(yè)活動大幅增長，這些都為藝人經(jīng)紀服務(wù)創(chuàng)造了較大的市場需求。因此，藝人經(jīng)紀服務(wù)業(yè)在未來一段時間內(nèi)仍將保持相對較高的利潤水平。 （4）品牌授權(quán)及實景娛樂發(fā)展趨勢: 公司將憑借雄厚的原創(chuàng)內(nèi)容優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、管理優(yōu)勢和資源整合能力，積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈，拓展包括品牌授權(quán)、電影公社、文化城、主題樂園、實景演出等多種業(yè)態(tài)。以自身IP資源庫及品牌影響力進行授權(quán)，獲得品牌管理費及運營分成，與合作伙伴共贏。

51、60;（5）互聯(lián)網(wǎng)娛樂發(fā)展趨勢: 隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，傳媒行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間合作日益緊密，公司順應(yīng)傳媒行業(yè)網(wǎng)絡(luò)化、移動化的趨勢，以影視業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，挖掘和拓展公司IP內(nèi)容的流轉(zhuǎn)最大化和價值最大化，利用核心資源提升公司盈利能力和品牌知名度、美譽度，積極升級業(yè)務(wù)模式，加快與互聯(lián)網(wǎng)深度融合，發(fā)揮公司內(nèi)部各業(yè)務(wù)板塊以及外部產(chǎn)業(yè)鏈之間的協(xié)同效應(yīng)，全面提升公司的市場競爭力，引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。 （二）、實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營計劃可能遇到的風(fēng)險因素和應(yīng)對措施: 1、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險: 國家對電影、電視劇行業(yè)實行嚴格的行業(yè)準入和監(jiān)管政策，一方面給新進入廣播電影電視行業(yè)的國內(nèi)企業(yè)和外資企業(yè)設(shè)立了較高的政策壁壘，保護了公司的現(xiàn)有業(yè)務(wù)和行業(yè)地位；另一方面，隨著國家產(chǎn)業(yè)政策將來的進一步放寬，公司目前在廣播電影電視行業(yè)的競爭優(yōu)勢和行業(yè)地位將面臨新的挑戰(zhàn)，甚至整個行業(yè)都會受到外資企業(yè)及進口電影、電視劇的強力沖擊。另外，電影、電視劇進品專營等限制性規(guī)定也在一定程度上制約和影響了公司部分業(yè)務(wù)拓展。 2、稅收優(yōu)惠及政府補助政策風(fēng)險: 公司報告期內(nèi)依據(jù)國家相關(guān)政策享受了營業(yè)稅減免和政府補助。盡管隨著公司經(jīng)營業(yè)績的提