證券夜空中最亮的星十字星形態(tài)研究

1、方正金工團(tuán)隊(duì)夜空中最亮的星：十字星形態(tài)的選股研究魏建榕gaozijianweijianrong1、引言 組合凈值： 對(duì)沖凈值：49.5%（基準(zhǔn)19.2%）39%，比率為3.0，最大歷史回撤6.1%21、引言技術(shù)分析的古老讖語(yǔ)：十字星閃爍，變盤(pán)在即。內(nèi)涵是：收盤(pán)開(kāi)盤(pán)接近，盤(pán)中震蕩劇烈上下影線(xiàn)很長(zhǎng)意味著：雙方爭(zhēng)奪激烈，僵持不下實(shí)體柱很短推斷出：趨勢(shì)成強(qiáng)之末，反轉(zhuǎn)將出現(xiàn)32、傳統(tǒng)十字星的實(shí)證檢驗(yàn)十字星形態(tài)的參數(shù)化定義：上影線(xiàn)實(shí)體下影線(xiàn)42、傳統(tǒng)十字星的實(shí)證檢驗(yàn)樣本空間：中證500成分股回測(cè)時(shí)間：2008年1月-2016年4月5參數(shù)設(shè)置十字星數(shù)量底部十字星數(shù)量(h=0.1%, a=3, b=3)304

2、1314981(h=0.5%, a=3, b=3)78150359712、傳統(tǒng)十字星的實(shí)證檢驗(yàn) 底部十字星，作為“十字星+反轉(zhuǎn)”復(fù)合信號(hào)，弱于純粹反轉(zhuǎn)效應(yīng)。 傳統(tǒng)十字星來(lái)源是反轉(zhuǎn)效應(yīng)，而非十字星信號(hào)本身。63、傳統(tǒng)十字星的失敗根源邏輯回顧：十字星形態(tài)，描繪的是市場(chǎng)博弈的行為/情緒。內(nèi)涵是：收盤(pán)開(kāi)盤(pán)接近，盤(pán)中震蕩劇烈意味著：雙方爭(zhēng)奪激烈，僵持不下推斷出：趨勢(shì)成強(qiáng)之末，反轉(zhuǎn)將出現(xiàn)行為是否足以決定股價(jià)走勢(shì)的全部？73、傳統(tǒng)十字星的失敗根源影響股價(jià)走勢(shì)的主要因素不斷新增的市場(chǎng)本底走勢(shì)股價(jià)走勢(shì)市場(chǎng)參與者的行為次級(jí)波動(dòng)83、傳統(tǒng)十字星的失敗根源+十字星的研判對(duì)象如何正確使用十字星？剔除本底走勢(shì)，將十字星用

3、在次級(jí)波動(dòng)上。9=總體走勢(shì)次級(jí)波動(dòng)本底走勢(shì)4、超額十字星的計(jì)算案例(1)：江南紅箭(000519.SZ)，2016-02-04104、超額十字星的計(jì)算案例(1)：江南紅箭(000519.SZ)，2016-02-04超額十字星發(fā)生前后的價(jià)格走勢(shì)超額十字星發(fā)生前后的超額理念：以超額近似代表情緒ü 在超額上定義十字星ü 用反轉(zhuǎn)信號(hào)后續(xù)的超額115、超額十字星的實(shí)證效果樣本空間：中證500成分股回測(cè)時(shí)間：2013年5月-2016年4月參數(shù)設(shè)置：h=0.1%, a=3, b=3樣本數(shù)量：超額十字星14593個(gè)，底部超額十字星9052個(gè)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)：H0:相數(shù)<=0；H1:相數(shù)>

4、;0.p<0.0001相數(shù)95%置信區(qū)間: 2.2%,6.3%125、超額十字星的實(shí)證效果超額十字星是反轉(zhuǎn)效應(yīng)的情景增強(qiáng)136、基于超額十字星的投資組合啟明星組合：以“底部超額十字星”為買(mǎi)入信號(hào)146、基于超額十字星的投資組合組合凈值：49.5%（基準(zhǔn)19.2%）對(duì)沖凈值：38.6%，年化波動(dòng)12.7%，比率為3.0，最大歷史回撤6.1%。日勝率55.4%，月勝率83.3%。156、基于超額十字星的投資組合引入市值業(yè)內(nèi)反轉(zhuǎn)因子： 剔除市值較大的股票（市值最大的1/5樣本） 剔除行業(yè)內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)股（相對(duì)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)指數(shù)漲幅最大的1/5樣本） 在剩余樣本的基礎(chǔ)上，構(gòu)建啟明星增強(qiáng)組合166、基于超

5、額十字星的投資組合 組合凈值：57.4%（基準(zhǔn)19.2%） 對(duì)沖凈值：47.3%，年化波動(dòng)13%，比率為3.6。最大歷史回撤8.1%，Calmar比率5.8。日勝率55.7%，月勝率86.1%17附錄（一）啟明星組合的行業(yè)權(quán)重變化18附錄（二）啟明星組合的市值風(fēng)格19附錄（三）啟明星組合的動(dòng)態(tài)跟蹤20結(jié)語(yǔ)古人在星空對(duì)奕殘局忽明忽暗那被鐘關(guān)住的鳥(niǎo)跳出來(lái)報(bào)時(shí)北島21新，首選方正金工關(guān)注量化零距離：TouchQuant，為您傳送我們最快、最新的研究成果！新，首選方正金工！22THANKS方正證券 正在你身邊方正證券市西城區(qū)太平橋大街豐盛胡同28號(hào)太平洋保險(xiǎn)B座11層11F,Pacific Insurance Buil