稅后現(xiàn)金流量的確定

1、第三節(jié)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)【總結(jié)】1. 建設(shè)期的現(xiàn)金流量：（1）時(shí)點(diǎn)（2）利用原有舊資產(chǎn)，考慮喪失的變現(xiàn)價(jià)值及變現(xiàn)損益對(duì)所得稅的影響。 變現(xiàn)損益：將變現(xiàn)價(jià)值與賬面凈值對(duì)比。2. 營(yíng)業(yè)流量：（1）區(qū)分變動(dòng)成本與固定成本（2）固定成本一一付現(xiàn)還是非付現(xiàn)（3）折舊計(jì)算方法：始終按稅法的規(guī)定來(lái)確定。按照稅法規(guī)定計(jì)提折舊。即按照稅法規(guī)定的折舊年限、折舊方法、凈殘值等數(shù)據(jù)計(jì)算各年的折舊額。 【提示】雙倍余額遞減法年折舊率=2/預(yù)計(jì)使用年限X 100%年折舊額=固定資產(chǎn)賬面凈值X年折舊率最后兩年平均攤銷=（固定資產(chǎn)賬面凈值-預(yù)計(jì)凈殘值）/2年數(shù)總和法（年限 合計(jì)法）年折舊率=尚可使用年限十預(yù)計(jì)使用壽命的年

2、數(shù)總和X100%年折舊額=（固定資產(chǎn)原價(jià)-預(yù)計(jì)凈殘值）X年折舊率（4）折舊抵稅的年限一一孰短法 稅法規(guī)定尚可使用年限 5年，企業(yè)估計(jì)尚可使用年限 4年。（提前報(bào)廢狀況）所以折舊抵稅年限為4年。 稅法規(guī)定尚可使用年限 5年，企業(yè)估計(jì)尚可使用年限 6年。（超齡使用問(wèn)題）所以折舊抵稅年限為5年。（5）支出處理一資本支出還是費(fèi)用支出3.終結(jié)流量：當(dāng)最終殘值與稅法規(guī)定的賬面凈殘值不一致時(shí)，要考慮對(duì)所得稅的影響?！咀⒁狻?如果遇到提前報(bào)廢（自己計(jì)算稅法規(guī)定的賬面凈殘值），賬面凈殘值=原值-已提折舊【例題？綜合題】B公司目前生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的適銷期預(yù)計(jì)還有6年，公司計(jì)劃6年后停產(chǎn)該產(chǎn)品。生產(chǎn)該產(chǎn)品的設(shè)備

3、已經(jīng)使用5年，比較陳舊，運(yùn)行成本（人工費(fèi)、維修費(fèi)和能源消耗等）和殘次品率較高。目前市場(chǎng)上出現(xiàn)了一種新設(shè)備，其生產(chǎn)能力、生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量與現(xiàn)有設(shè)備相同。新設(shè)備雖然購(gòu)置成本較高，但運(yùn) 行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設(shè)備與舊設(shè)備沒(méi)有顯著差 別。B公司正在研究是否應(yīng)將現(xiàn)有舊設(shè)備更換為新設(shè)備，有關(guān)的資料如下：（單位：元）繼續(xù)使用舊設(shè)備更換新設(shè)備當(dāng)初購(gòu)買和安裝成本200000舊設(shè)備當(dāng)前市值50000新設(shè)備購(gòu)買和安裝成本300000稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定殘值率10%稅法規(guī)定殘值率10%

4、已經(jīng)使用年限（年）5年運(yùn)行效率提高減少半成品存貨占 用資金15000預(yù)計(jì)尚可使用年限（年）6年計(jì)劃使用年限（年）6年預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入0預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入150000年運(yùn)行成本（付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用）110000年運(yùn)行成本（付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用）85000年殘次品成本（付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用）8000年殘次品成本（付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用）5000B公司更新設(shè)備投資的資本成本為10%所得稅稅率為25%固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)折舊政策與稅法有關(guān)規(guī)定相同。要求：（1）計(jì)算B公司繼續(xù)使用舊設(shè)備的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（計(jì)算過(guò)程及結(jié)果填入給定的表格內(nèi)）。（2）計(jì)算B公司更換新設(shè)備方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（計(jì)算過(guò)程及結(jié)果填入給定的表格內(nèi)）。（

5、3） 計(jì)算兩個(gè)方案的凈差額，并判斷是否實(shí)施更新設(shè)備的方案。（2009年）（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值項(xiàng)目現(xiàn)金流量（兀）時(shí)間系數(shù)現(xiàn)值（元）喪失的變現(xiàn)流量-(50000+60000 X 25% =-6500001-65000稅后付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用-(110000+8000) X (1-25%) =-885001-64.3553-385444.05折舊抵稅18000 X 25%=45001-53.790817058.6回收最終殘值06殘值凈損失抵稅200000 X 10%X 25%=500060.56452822.5現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計(jì)-430562.95舊設(shè)備年折舊額=200000X（ 1-10%）

6、 /10=18000 （元）舊設(shè)備賬面凈值 =200000-18000 X 5=110000 （元）舊設(shè)備變現(xiàn)損失=110000-50000=60000 （元）（2）更換新設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)項(xiàng)目現(xiàn)金流量（兀）時(shí)間系數(shù)現(xiàn)值（元）:購(gòu)置成本-30000001-300000少占用營(yíng)運(yùn)資金150000115000稅后付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用-(85000+5000)X (1-25%) =-67500164.3553-293982.75折舊抵稅27000 X 25%=6750164.355329398.275營(yíng)運(yùn)資金回收-1500060.5645-8467.5回收殘值15000060.564584675殘值變現(xiàn)利得

7、納稅-12000 X 25%=-300060.5645-1693.5:現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計(jì)-475070.48新設(shè)備年折舊額 =300000X（ 1-10%） /10=27000 （元）6 年末賬面凈殘值 =300000-27000 X 6=138000 （元）殘值變現(xiàn)利得 =150000-138000=12000 （元）（3）兩個(gè)方案的凈差額：新-舊=-475070.48-（-430562.95 ） =-44507.53 （元）不應(yīng)更新。【例題？計(jì)算題？ 2018試卷I】甲公司是一家傳統(tǒng)制造業(yè)上市公司，只生產(chǎn)A產(chǎn)品。2019年公司準(zhǔn)備新上一條生產(chǎn)線，正在進(jìn)行項(xiàng)目的可行性研究。相關(guān)資料如下：（1）

8、 如果可行，該生產(chǎn)線擬在2019年初投產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)周期 4年。預(yù)計(jì)A產(chǎn)品每年銷售1000萬(wàn)只，單位售價(jià)60元，單位變動(dòng)制造成本 40元，每年付現(xiàn)固定制造費(fèi)用2000萬(wàn)元，付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用800萬(wàn)元。（2）項(xiàng)目需要一棟廠房、一套設(shè)備和一項(xiàng)專利技術(shù)。日前公司有一棟廠房正好適合新項(xiàng)目使用。該廠房正在對(duì)外出租，每年末收取租金100萬(wàn)元。2018年末租期到期，可續(xù)租也可收回自用。設(shè)備購(gòu)置成本10000萬(wàn)元,無(wú)須安裝，可于2019年初投入使用，4年后變現(xiàn)價(jià)值1600萬(wàn)元。稅法規(guī)定，設(shè)備采用直線法計(jì)提折舊，折舊 年限5年。折舊期滿后無(wú)殘值。專利技術(shù)使用費(fèi)8000萬(wàn)元，于2019年初一次性支付，期限 4年。稅法

9、規(guī)定，專利技術(shù)使用費(fèi)可按合同約定使用年限平均攤銷，所得稅前扣除。（3） 項(xiàng)目需增加營(yíng)運(yùn)資本200萬(wàn)元，于2019年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。（4）項(xiàng)目投資的必要報(bào)酬率 12%公司的企業(yè)所得稅稅率 25%假設(shè)項(xiàng)目每年銷售收入和付現(xiàn)費(fèi)用均發(fā)生在 各年年末。要求：(1) 該項(xiàng)目2018年末2022年末的相關(guān)現(xiàn)金凈流量、 凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下方表格中)單位：萬(wàn)元2018年末2019年末2020年末2021年末2022年末現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值凈現(xiàn)值現(xiàn)值指數(shù)(2) 根據(jù)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，判斷該項(xiàng)目是否可行，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。(3) 簡(jiǎn)要回答凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)之間的相同點(diǎn)和不同點(diǎn)?！敬鸢浮?1

10、)單位：萬(wàn)元2018年末2019年末2020年末2021年末2022年末設(shè)備購(gòu)置成 本-10000專利技術(shù)使 用費(fèi)-8000墊支宮運(yùn)資 本-200200喪失稅后租 金收入-100 X(1-25%) =-75-75-75-75稅后銷售收 入1000X 60X(1-25%) =45000450004500045000稅后變動(dòng)制 造成本-1000 X 40 X(1-25%)=-30000-30000-30000-30000稅后付現(xiàn)固 定制造費(fèi)用-2000 X(1-25%)=-1500-1500-1500-1500稅后付現(xiàn)銷 售和管理費(fèi) 用-800 X(1-25%)=-600-600-600-600折

11、舊抵稅10000/5X 25%=500500500500攤銷抵稅8000/4500500500X 25%=500營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛 流量13825138251382513825設(shè)備變現(xiàn)價(jià) 值1600設(shè)備變現(xiàn)損失抵稅400 X25%=100現(xiàn)金凈流量-1820013825138251382515725P折現(xiàn)系數(shù)10.89290.79720.71180.6355現(xiàn)值-1820012344.3411021.299840.649993.24凈現(xiàn)值24999.51現(xiàn)值指數(shù)(12344.34+11021.29+9840.64+9993.24) /18200=2.374 年末賬面凈值 =10000-(10000/5

12、) X 4=2000變現(xiàn)損失=2000-1600=400(2) 凈現(xiàn)值大于0，現(xiàn)值指數(shù)大于1,該項(xiàng)目可行。(3) 相同點(diǎn)：都考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于單一方案，決策結(jié)果相同，凈現(xiàn)值大于0,現(xiàn)值指數(shù)大 于1，項(xiàng)目可行。凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)在比較期限不同的項(xiàng)目時(shí)均有一定的局限性。不同點(diǎn)：凈現(xiàn)值是絕對(duì)值，反映投資的效益?，F(xiàn)值指數(shù)是相對(duì)數(shù)，反映投資的效率。凈現(xiàn)值法在比較 投資額不同的項(xiàng)目時(shí)有一定的局限性?，F(xiàn)值指數(shù)消除了投資額的差異?！纠}？綜合題節(jié)選】甲公司是一家制造業(yè)上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)是易拉罐的生產(chǎn)和銷售。為進(jìn)一步滿足市場(chǎng)需求，公司準(zhǔn)備新增一條智能化易拉罐生產(chǎn)線。目前，正在進(jìn)行該項(xiàng)目的可行性研究。相關(guān)資

13、料如下：(1) 該項(xiàng)目如果可行，擬在 2016年12月31日開始投資建設(shè)生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)建設(shè)期1年，即項(xiàng)目將在2017年12月31日建設(shè)完成，2018年1月1日投資使用，該生產(chǎn)線預(yù)計(jì)購(gòu)置成本4000萬(wàn)元，項(xiàng)目預(yù)期持續(xù) 3年，按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年，殘值率5%按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)2020年12月31日項(xiàng)目結(jié)束時(shí)該生產(chǎn)線變現(xiàn)價(jià)值1800萬(wàn)元。(2) 公司有一閑置廠房擬對(duì)外出租，每年租金60萬(wàn)元，在出租年度的上年年末收取。該廠房可用于安裝該 生產(chǎn)線，安裝期間及投資后，該廠房均無(wú)法對(duì)外出租。(3) 該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2018年生產(chǎn)并銷售12000萬(wàn)罐，產(chǎn)銷量以后每年按 5%曽長(zhǎng)，預(yù)計(jì)易拉罐單位售價(jià) 0

14、.5元, 單位變動(dòng)制造成本 0.3元，每年付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的10% 2018年、2019年、2020年每年固定付 現(xiàn)成本分別為 200萬(wàn)元、250萬(wàn)元、300萬(wàn)元。(4) 該項(xiàng)目預(yù)計(jì)營(yíng)運(yùn)資本占銷售收入的20%墊支的營(yíng)運(yùn)資本在運(yùn)營(yíng)年度的上年年末投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí) 全部收回。(5) 略(6) 公司所得稅稅率 25%假設(shè)該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在2016年末，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末。要求：(1) 略(2) 計(jì)算項(xiàng)目2016年及以后各年年末現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目是否可行(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下方表格)。(3) 略(2016 年)【答案】(2)年折舊額=4000X( 1

15、-5%) /4=950 (萬(wàn)元)項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)的賬面價(jià)值 =4000-950 X 3=1150 (萬(wàn)元)年2016年末2017年末2018年末2019年末2020年末時(shí)點(diǎn)01234設(shè)備購(gòu)置支-4000出銷售收入12000X0.5=600063006615營(yíng)運(yùn)資本6000 X20%=120012601323墊支宮運(yùn)資 本-1200-60-63回收營(yíng)運(yùn)資 本1323稅后收入450047254961.25稅后變動(dòng)成本費(fèi)用-12000 X(0.3+0.05 )X( 1-25%)=-3150-3307.5-3472.875喪失稅后租金收入-60 X(1-25%)=-45-45-45-45稅后付現(xiàn)固定成本-200 X(1-25%)=-150-250 X(1-25%)=-187.5-300 X (1-25%)=