商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)管理

1、第十七章 商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)管理本章主要介紹商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)概述、擔(dān)保業(yè)務(wù)、承諾業(yè)務(wù)和金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)。章節(jié)目錄第一節(jié)銀行表外業(yè)務(wù)概述第二節(jié)擔(dān)保和類似的或有負(fù)債業(yè)務(wù)第三節(jié)承諾業(yè)務(wù)第四節(jié)金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)第一節(jié)第一節(jié) 銀行表外業(yè)務(wù)概述銀行表外業(yè)務(wù)概述一、銀行表外業(yè)務(wù)的概念銀行表外業(yè)務(wù)是指不反映在資產(chǎn)負(fù)債表上，但對資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成潛在的實質(zhì)影響，不占用銀行資金但對銀行資金構(gòu)成或有損失的銀行業(yè)務(wù)。表外業(yè)務(wù)是中間業(yè)務(wù)。銀行從事表外業(yè)務(wù)并不持有資產(chǎn)或吸收存款，故不體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上。表外業(yè)務(wù)含有風(fēng)險。它對銀行的資產(chǎn)負(fù)債表有著潛在的影響，對銀行資金構(gòu)成或有損失。表外業(yè)務(wù)可視其風(fēng)險程度按預(yù)定的權(quán)數(shù)轉(zhuǎn)換成表內(nèi)相當(dāng)業(yè)

2、務(wù)。銀行須為表外業(yè)務(wù)提供準(zhǔn)備金。二、銀行表外業(yè)務(wù)的產(chǎn)生與發(fā)展1、20世紀(jì)70年代以來，監(jiān)管和“脫媒”是對商業(yè)銀行最具打擊性的兩種勢力。此外，非銀行金融機(jī)構(gòu)的滲透和銀行同業(yè)競爭的加劇迫使商業(yè)銀行尋找新的出路。2、從20世紀(jì)70年代末起，以美國為發(fā)源地掀起了金融創(chuàng)新浪潮，并迅速波及到包括英、德、日、法等金融市場較為發(fā)達(dá)的國家，在世界范圍內(nèi)形成了曠日持久、延續(xù)至今的金融創(chuàng)新革命。三、表外業(yè)務(wù)的分類（一）根據(jù)風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)的表外業(yè)務(wù)分類（二）根據(jù)性質(zhì)內(nèi)容的表外業(yè)務(wù)分類根據(jù)性質(zhì)和內(nèi)容，眾多的銀行表外業(yè)務(wù)項目可以被分為三大類：擔(dān)保和類似的或有負(fù)債、承諾類、衍生金融交易業(yè)務(wù)。前兩類屬于銀行傳統(tǒng)上使用的表外業(yè)務(wù)的主

3、要金融工具。第二節(jié)第二節(jié) 擔(dān)保和類似的或有負(fù)債業(yè)務(wù)擔(dān)保和類似的或有負(fù)債業(yè)務(wù)一、擔(dān)保擔(dān)保是指銀行應(yīng)某一交易中一方的申請，允諾當(dāng)申請人不能履約時由銀行承擔(dān)對另一方的全部義務(wù)的行為。擔(dān)保通常是以開具保函的形式進(jìn)行的。（一）保函的概念保函（Letter of Guarantee,縮寫L/G）是銀行應(yīng)作為申請人的客戶要求，向債權(quán)受益人開出的一種有條件的付款保證文件。當(dāng)申請人不能及時完成其對受益人承諾的責(zé)任而又拒不付款或無力付款時，銀行保函要求保函開立銀行無條件地向受益人作出償付。保函項下銀行的付款責(zé)任可以是第一性的，也可以是第二性的。（二）保函的類型1、信用保函2、融資保函類（三）保函的風(fēng)險控制1保函風(fēng)

4、險的種類2保函風(fēng)險的控制與防范（1）違約風(fēng)險的控制（2）文字風(fēng)險的防范（3）匯率風(fēng)險的控制二、備用信用證備用信用證（Standby Letter of Credit）實際上是一種銀行擔(dān)保，保證了備用信用證持有人對第三方依據(jù)合同所作的承諾。銀行以自己的信用為其客戶進(jìn)行擔(dān)保，從而獲得手續(xù)費收入。備用信用證既可用作一般的非融資性擔(dān)保，也可用于融資性擔(dān)保。四、貸款出售與貸款證券化（一）貸款出售1、貸款出售的概念貸款出售（Loan Sales）是指商業(yè)銀行將已發(fā)放的貸款出售給其他金融機(jī)構(gòu)或投資者。貸款出售后，銀行要為買方提供售后服務(wù)，如代收利息、監(jiān)督貸款資金運用、對抵押品進(jìn)行管理等。2、貸款出售的風(fēng)險3

5、、貸款出售的分類（二）貸款證券化信用擔(dān)保公司銀行（原始貸款發(fā)行銀行）信托公司信用評級公司債券承銷商投資者（機(jī)構(gòu)和個人）貸款證券化所得資金用于銀行新貸款和其他資產(chǎn)中評定信用等級購買信用擔(dān)保信用擔(dān)保發(fā)行債券出售貸款企業(yè)家庭部門貸款顧客定價和推銷圖191 貸款證券化出售示意圖通過證券化形式來出售貸款是有條件的，或者說，并非所有的貸款都能重組出售，也并非所有銀行都能從事證券化業(yè)務(wù)，進(jìn)行貸款證券化出售需要考慮的因素包括：成本和規(guī)模效貸款組合的可行性1.要考慮貸款證券化后的追索權(quán)問題第三節(jié)第三節(jié) 承諾業(yè)務(wù)承諾業(yè)務(wù)一、貸款承諾貸款承諾是銀行根據(jù)合約條件在一定時期內(nèi)向借款者提供一定金額限度的固定或浮動利率貸款

6、，借款者在合約期內(nèi)和金額限度內(nèi)自行決定借款時間和數(shù)量。貸款承諾可以分為下面幾種類型：定期貸款承諾備用承諾。備用承諾又可分為直接的備用承諾或遞減的備用承諾。1.循環(huán)承諾。循環(huán)承諾又可分為直接的循環(huán)承諾、遞減的循環(huán)承諾和可轉(zhuǎn)換的循環(huán)承諾。二、票據(jù)發(fā)行便利（一）票據(jù)發(fā)行便利概述票據(jù)發(fā)行便利是銀行對票據(jù)發(fā)行者的一種承諾，如票據(jù)發(fā)行者未能按計劃賣出應(yīng)發(fā)行的票據(jù)，銀行有義務(wù)將其全部買下。在這種融資方法下，借款人可通過循環(huán)發(fā)行短期票據(jù)來達(dá)到中期融資的效果。票據(jù)發(fā)行便利的基本原理 票據(jù)發(fā)行便利的好處（二）票據(jù)發(fā)行便利的計價1、利率的確定票據(jù)發(fā)行的利率多以倫敦銀行同業(yè)拆放利率為基礎(chǔ)，也有以新加坡銀行同業(yè)拆放利率

7、為依據(jù)的。具體利率的確定主要視借款人資信而定。2、支付給銀行的費用構(gòu)成銀行向票據(jù)發(fā)行便利的使用者收取的安排經(jīng)營類費用包括以下四項：前端費用或管理費、包銷費、承諾費或便利費、使用費。（三）銀行對票據(jù)發(fā)行便利的風(fēng)險管理1、銀行承擔(dān)風(fēng)險的種類（1）差額信用風(fēng)險（2）流動性風(fēng)險（3）直接信用風(fēng)險2、銀行對風(fēng)險的控制與管理（1）承諾風(fēng)險的管理。對承諾風(fēng)險進(jìn)行管理可以從兩方面著手：一是加強(qiáng)準(zhǔn)備金，二是嚴(yán)格包銷合約的條款。（2）流動性風(fēng)險的管理。（3）直接信用風(fēng)險的管理。第四節(jié)第四節(jié) 金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù) 一、遠(yuǎn)期利率協(xié)議（一）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的概念遠(yuǎn)期利率協(xié)議（Forward Rate Agree

8、ment, 簡稱FRA）是一種遠(yuǎn)期合約。在該合約下，交易雙方商定將來一定時間的協(xié)議利率和參照利率，在將來的清算日，按規(guī)定的期限和本金額，由一方或另一方支付協(xié)議利率和參照利率之間利息差額的貼現(xiàn)金額。交易雙方在協(xié)議中只約定本金額而不交換本金，到期時只用現(xiàn)金清算利息差額。遠(yuǎn)期利率協(xié)議報價包含起息日、遠(yuǎn)期期限和協(xié)議利率。（二）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的風(fēng)險管理功能案例1 預(yù)防利率風(fēng)險 承做遠(yuǎn)期協(xié)議一、簡介銀行為防范未來利率波動風(fēng)險，可通過遠(yuǎn)期利率協(xié)議FRA預(yù)先固定未來期限的利率水平。二、案情G銀行3個月后需要籌集金額為2000萬美元的3個月短期資金以彌補(bǔ)未來的資金缺口，G銀行預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁下的美元利率將會升

9、高，為避免3個月后籌資成本上升，G銀行買入3個月對6個月的遠(yuǎn)期利率協(xié)議FRA(3X6，7)，協(xié)議利率7，參照利率為3個月期倫敦同業(yè)銀行拆放利率(LIBOR)。3個月后交付日到LIBOR 3個月利率升至8。果然上漲了。于是遠(yuǎn)期利率協(xié)議對方付紿G銀行協(xié)議利率與LIBOR 3個月利率的差值： G銀行于是實際需要籌資金額為：G銀行實際6個月后支付籌資本息為： G銀行實際承擔(dān)的利率仍為： 與協(xié)議利率一致，三、分析當(dāng)3個月交付日到時LIBOR 3個月利率不漲反跌至6%時，G銀行將支付遠(yuǎn)期利率協(xié)議賣方LIBOR 3個月利率與協(xié)議利率之司的利差： 這樣G銀行實際需要籌資金額為：遠(yuǎn)期利率協(xié)議到期后支付本息：于是

10、G銀行實際承擔(dān)利率仍為： 很明顯，無論利率上升還是下跌，G銀行3個月后籌資2000萬美元的成本固定為7%。避免了利率波動風(fēng)險。但同時，如果利率預(yù)期錯誤，利率不升反跌，G銀行失去了享受更低籌資成本6的機(jī)會。四、啟示1遠(yuǎn)期利率協(xié)議可以固定未來利率成本。2利率走勢判斷錯誤將帶來機(jī)會損失，不如干脆不做遠(yuǎn)期利率協(xié)議。（案例來源：劉金全主編新編商業(yè)銀行業(yè)務(wù)案例，文匯出版社，1998）二、互換互換（Swap）是一項交易雙方按市場行情預(yù)約在一定時期內(nèi)相互交換貨幣或利率的金融交易。（一）貨幣互換（Currency Swap）1、貨幣互換的含義貨幣互換是指互換雙方在期初按固定匯率交換兩種不同貨幣的本金，然后在預(yù)先

11、約定的日期進(jìn)行利息和本金的分期互換。有的貨幣互換也可以在期初不交換本金，或在期末不交換本金。貨幣互換不同于外匯市場上的掉期交易。案例2：貨幣互換假設(shè)甲借款人可獲得固定利率為9的5年瑞士法郎借款和固定利率15的美元借款，乙借款人可獲得固定利率為9.5的5年瑞士法郎借款和固定利率16.5的美元借款。可見，甲的資信和借款成本優(yōu)于乙，同時乙本身也有借瑞士法郎的相對優(yōu)勢，這就構(gòu)成了套利的機(jī)會，造成了貨幣互換的可能。這種情況下，甲應(yīng)借取美元，通過中介人將美元債務(wù)轉(zhuǎn)換為固定利率為8.5的瑞士法郎債務(wù)，中介人為其支付15的美元利率。同樣，乙應(yīng)借取瑞士法郎，經(jīng)同一中介人將其轉(zhuǎn)換成固定利率為16.25的美元債務(wù)，

12、中介人為其支付9.5的瑞士法郎利率。貨幣交換產(chǎn)生了（16.515）（9.59）1的總收益（即美元借款利率差額和瑞士法郎借款利率差額之差）其中，甲瓜分了0.5，乙中介人各得0.25。中介人承擔(dān)甲、乙的信用風(fēng)險。2、貨幣互換的好處（1）降低籌資成本（2）避免匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險（3）間接進(jìn)入某些優(yōu)惠市場（4）繞過金融管制案例3：韓元掉期巧妙交易抵擋東亞金融風(fēng)暴歷史回放：總統(tǒng)向歷史回放：總統(tǒng)向IMF求救求救1997年9月22日這一天, 受起亞集團(tuán)申請破產(chǎn)的影響, 韓國綜合股價指數(shù)不斷跌落, 很快創(chuàng)下半年來的新低點。與證券市場一樣, 外匯市場也出現(xiàn)異動,搶購美元之風(fēng)愈演愈烈。之后, 韓元持續(xù)暴跌, 外匯

13、市場美元供不應(yīng)求, 韓國外匯儲備將近枯竭, 各種貸款利率急劇上升,導(dǎo)致韓國金融市場劇烈動蕩。韓國政府對此焦慮不安, 社會各界反響強(qiáng)烈。為穩(wěn)定金融市場, 金泳三總統(tǒng)調(diào)整了政府經(jīng)濟(jì)官員, 并在一系列緊急措施未能奏效后向國際貨幣基金組織請求援助。而且, 金泳三就當(dāng)前的國家經(jīng)濟(jì)形勢對國民發(fā)表特別講話, 呼吁社會各界同舟共濟(jì), 消除危機(jī)。企業(yè)難題：債務(wù)與貸款安全企業(yè)難題：債務(wù)與貸款安全某運輸企業(yè)負(fù)有巨額韓元政府貸款,貸款期限12年, 利率為韓政府優(yōu)惠固定利率。在這種債務(wù)情況下, 面對動蕩的韓國金融市場, 如何抓住有利時機(jī)保證其韓元貸款的安全, 就成為該企業(yè)當(dāng)時的頭等大事。由于該企業(yè)采用優(yōu)惠固定利率, 匯

14、率成本在1美元兌850韓元, 對于企業(yè)來說,如何在較低價位用美元購買韓元, 用于歸還韓元貸款, 換句話說, 如何鎖定匯率風(fēng)險, 就成為該企業(yè)在債務(wù)期間主要風(fēng)險來源。根據(jù)以往經(jīng)驗, 韓元大幅貶值的不可控性十分明顯, 如何應(yīng)對則需要具有豐富的實踐經(jīng)驗和市場判斷能力, 為此該企業(yè)選擇中國銀行為其韓元債務(wù)提供保值方案。銀行方案三種選擇銀行方案三種選擇中國銀行交易員成立專門的風(fēng)險分析小組。經(jīng)過縝密分析, 為該企業(yè)制定了三套可供選擇的方案方案方案1、提前還款。、提前還款。好處：在韓元大幅貶值的情況下, 用美元購入韓元, 結(jié)清該筆債務(wù)。弊端采用該種方法既需要客戶當(dāng)期支出大筆美元又使得客戶無法享受到該筆貸款的

15、優(yōu)惠利率。方案方案2、用美元買韓元、用美元買韓元, 存入中國銀行存入中國銀行, 用于償還該貸用于償還該貸款?？?。好處：由于當(dāng)時韓元存款利率高于該筆貸款的借款利率, 這樣客戶可以獲得利差收益。弊端還是需要客戶當(dāng)期拿出一筆美元。方案方案3、貨幣掉期、貨幣掉期好處：把韓元匯價鎖定在較低水平, 這樣既可以減輕償債負(fù)擔(dān), 又不必當(dāng)期支付美元。只不過貨幣掉期屬于金融衍生產(chǎn)品,敘做難度大, 對交易人員的綜合素質(zhì)要求高, 在當(dāng)時國內(nèi)銀行中只有中國銀行可以開展該種業(yè)務(wù)。綜上分析, 鑒于當(dāng)時的市場情況, 在企業(yè)與中國銀行的交易員進(jìn)行了多次溝通后, 最終決定選擇韓元/美元的貨幣掉期對其債務(wù)進(jìn)行風(fēng)險管理?！?盯盤盯盤

16、” 抓住稍縱即逝的機(jī)會抓住稍縱即逝的機(jī)會為了將客戶的韓元匯率鎖在相對低點, 努力為客戶節(jié)約外匯資金, 中國銀行的交易員發(fā)揮了奉獻(xiàn)、拼搏、團(tuán)結(jié)合作的精神, 開始了緊張而又辛苦的盯盤工作。韓元曾經(jīng)創(chuàng)出三天內(nèi)暴跌24.3%的紀(jì)錄, 并出現(xiàn)歷史低點1美元兌1995韓元。鑒于韓元在創(chuàng)出1美元兌1995韓元低點以后, 出現(xiàn)回調(diào), 并且大幅上下震蕩, 交易員據(jù)此判斷, 韓元可能見底。機(jī)會稍縱即逝, 交易員果斷抓住市場有利時機(jī), 將客戶的韓元債務(wù)匯率鎖定在1美元兌1800韓元。在敘做此筆貨幣掉期之后, 韓元果然改變趨勢走高, 由1美元兌1700韓元、1600韓元、1500韓元逐級走升, 在1998年3月底已經(jīng)

17、回到1美元兌1400韓元左右并趨于穩(wěn)定。該筆貨幣掉期交易由于將韓元匯率鎖定在相對低點,僅本金一項就為企業(yè)節(jié)約670萬美元。而且美元在當(dāng)時屬于低息貨幣, 企業(yè)與中國銀行敘做掉期交易后, 需要支付的美元利率還低于韓元的優(yōu)惠利率, 這樣企業(yè)還節(jié)省了利息支出360萬美元。在該項交易中,中國銀行的交易員還創(chuàng)新出對此筆交易的交割方式不采用實際支付, 而采用支付雙方采用美元軋差的方式進(jìn)行支付, 確保交易順利進(jìn)行。（資料來源：中國銀行全球金融市場部客戶業(yè)務(wù)團(tuán)隊，韓元掉期巧妙交易抵擋東亞金融風(fēng)暴中國銀行全球金融市場部經(jīng)典案例，中國價值，2006/1-2）（二）利率互換利率互換（Interest Rate Swa

18、p）是指互換雙方根據(jù)預(yù)先規(guī)定，在象征性本金的基礎(chǔ)上交換不同特征的利息款項支付。利率互換多采取凈額利息支付的方法來結(jié)算。1、息票利率互換（Coupon Swap）息票利率互換是固定利率對浮動利率的互換。一方支付一筆固定利率利息，同時收到對方支付的一筆浮動利率利息，相應(yīng)地，另一方收到固定利率利息而以支付浮動利率利息作為報酬。上述支付款屬同一幣種。案例4：息票利率互換假設(shè)甲可獲得固定利率為12的英鎊借款或浮動利率恰好為倫敦銀行同業(yè)拆借利率水平的英鎊借款，乙因資信不若甲，只能獲得固定利率為13的英鎊借款或浮動利率為倫敦銀行同業(yè)拆借利率另加0.25水平的英鎊借款?？梢?，甲的借款成本絕對低于乙，而乙本身又

19、有浮動利率的相對優(yōu)勢，從而造成了利率互換的環(huán)境。這時，甲應(yīng)借固定利率為12的英鎊借款，通過中介人將其換為倫敦銀行同業(yè)拆借利率減0.25水平的浮動利率借款，中介人為其支付12的固定利率。與此同時，乙借取浮動利率為倫敦銀行同業(yè)拆借利率加0.25%水平的浮動利率借款，經(jīng)同一中介人將其換成為12.5%的固定利率借款，中介人為其支付倫敦銀行同業(yè)拆借利率水平的浮動利息。利率互換利用了（1312）（倫敦銀行同業(yè)拆借利率0.25倫敦銀行同業(yè)拆借利率）0.75的潛在套利機(jī)會（即固定借款利率差額和浮動借款利率差額之差）。通過互換，甲、乙、中介人三方各瓜分0.25，中介人為此承擔(dān)甲、乙的信用風(fēng)險。2、基礎(chǔ)利率互換(

20、Basis Swap)基礎(chǔ)利率互換是以一種參考利率為基礎(chǔ)浮動利率對以另一種參考利率為基礎(chǔ)的浮動利率的互換，且屬同一幣種。3、交叉貨幣利率互換(Cross-Currency Interest Rate Swap)交叉貨幣利率互換是利率互換和貨幣互換的混合品種，它是以不同貨幣、且按不同利率基礎(chǔ)進(jìn)行支付的互換。它包括定息對浮息貨幣互換和雙浮息貨幣互換兩大類。4、利率互換的目的銀行參加利率互換，作為交易一方的動機(jī)大致有以下兩類：（1）提高貸款能力和改善資產(chǎn)負(fù)債的匹配（2）減少利息負(fù)擔(dān)或提高利息收益（三）銀行的參與和風(fēng)險管理1、預(yù)防信用風(fēng)險的對策2、減少信用風(fēng)險的措施（1）應(yīng)用分散化原則（2）匯率和利率

21、風(fēng)險的控制（3）銀行作為中介方的風(fēng)險管理 三、金融期權(quán)金融期權(quán)（Financial Options）是以金融商品或金融期貨合約為標(biāo)的的期權(quán)交易方式。期權(quán)合同的買方有權(quán)利在未來某一日期或在該日期之前按合同約定的價格（稱為執(zhí)行價格或稱敲定價格，Strike Price）買進(jìn)或賣出約定數(shù)量的某種指定的金融標(biāo)的。（一）金融期權(quán)交易的類型期權(quán)合同有兩種基本類型，一為看漲期權(quán)合同，買方有權(quán)在未來按約定價購買指定金融標(biāo)的，一為看跌期權(quán)合同，買方有權(quán)在未來按約定價出售指定金融標(biāo)的。期權(quán)的兩種基本類型結(jié)合買賣雙方，就產(chǎn)生了四種基本交易：買入看漲期權(quán)，買入看跌期權(quán)，賣出看漲期權(quán)，賣出看跌期權(quán)。期權(quán)費期權(quán)費金融標(biāo)的價格金融標(biāo)的價格利潤利潤虧損虧損（b）購買看跌期權(quán)（a）購買看漲期權(quán)BP SPSP BP期權(quán)費期權(quán)費金融標(biāo)的價格金融標(biāo)的價格（d）出售看跌期權(quán)（c）出售看漲期權(quán)S P BPBPBPS P BP利潤利潤虧損虧損圖192