國(境)外應收賬款模式介紹

1、國（境）外應收賬款模式介紹（一）墨西哥應收賬款融資服務平臺NAFIN墨西哥在2001 年就由國家金融開發(fā)銀行( NAFIN)建設和運營了一個基于供應鏈反向保理業(yè)務的電子保理平臺。大約80%的二級業(yè)務是商業(yè)企業(yè)的應收賬款保理.通過將以大買家為核心的供應鏈引入平臺，為大買家上游中小企業(yè)供應商提供融資便利。平臺的主要參與者是供應鏈核心大買家、供應商、保理商。主要理念是：應用反向保理融資模式，依賴供應鏈貿(mào)易中資質高的付款方（供應鏈核心企業(yè)）的信用，由金融機構對核心企業(yè)的風險等級進行評估，然后買斷其應收賬款，并約定在未來時間由核心企業(yè)回購該筆授信資金；基于這個理念，NaFin 開發(fā)了“生產(chǎn)力鏈條”計劃，

2、搭建基于互聯(lián)網(wǎng)的應收賬款融資平臺。在該計劃中，融資困難的中小供應商與大企業(yè)構筑具有高流動性和低交易成本特征的交易鏈條，將由此產(chǎn)生的應收賬款向Nafin申請融資，大企業(yè)良好的信用水平彌補了中小供應商信用等級不高的問題，從而避免了效益不錯的中小供應商無法獲得融資的尷尬。Nafin在該項計劃中通過兩條途徑為中小供應商提供融資：對商業(yè)銀行等金融機構的保理融資進行再融資，該項業(yè)務占總業(yè)務的90%，而剩余10%的業(yè)務是為客戶提供直接融資（主要是公共項目）?！吧a(chǎn)力鏈條”計劃主要提供保理、合同融資、培訓及技術援助等四項服務。Nafin“生產(chǎn)力鏈條”計劃的顯著優(yōu)勢在于其98%的服務是電子化的。Nafin和中小

3、供應商簽訂協(xié)議，允許轉讓由電子商務貿(mào)易產(chǎn)生的應收賬款。通過電子平臺的運作為在線供應商提供保理服務，允許其他商業(yè)銀行參與“生產(chǎn)力鏈條”計劃，并利用互聯(lián)網(wǎng)和區(qū)域性的“聯(lián)絡中心”將該項計劃向市場推廣。電子交易平臺的運用使得交易、融資等所有環(huán)節(jié)在3個小時之內(nèi)完成，加快了資金流動，提高了交易效率，壓縮了交易成本，到達規(guī)模經(jīng)濟效應。“生產(chǎn)力鏈條”計劃的電子化運作主要表現(xiàn)供應商轉讓應收賬款和保理商提供融資出賬都是通過電子交易平臺實現(xiàn)的。Nafin在其網(wǎng)站上設置了專屬網(wǎng)頁，該網(wǎng)頁提供了許多大型企業(yè)的網(wǎng)頁鏈接，供應商在線注冊或者電話注冊后就可以通過點擊鏈接與其買家建立聯(lián)系。在簽訂買賣合同后，供應商就會為買家提供

4、發(fā)票，這時Nafin的專屬網(wǎng)頁上就會顯示出買家提供的可轉讓應收賬款金額，供應商通過網(wǎng)絡鏈接就可點擊確認其應收回的貨款。點擊之后就會顯示出所有愿意受讓這筆應收賬款的保理商及其提供的利率報價，當然這些保理商與買家和供應商必須都有業(yè)務往來。供應商選擇滿意的保理商后點擊確認就成功轉讓該筆應收賬款，在扣除利息和手續(xù)費后與該筆應收賬款等額的資金就會立刻轉到供應商的賬戶中。當發(fā)票到期時，買家直接將貨款達到保理商的賬戶即可。其值得借鑒的經(jīng)驗有: ( 1) 大買家提供應付賬款信息，真實性有保障。該平臺以大買家為切入點，先邀請大買家進入平臺，由大買家上傳應付賬款及列出供應商清單，解決了賬款確認的問題。( 2) 事

5、前資質審核、事后控制回款。NAFIN 對大買家和供應商進行身份真實性和有關資質審核，并與加入平臺的大買家、供應商、保理商簽訂協(xié)議，規(guī)定各自的權利和義務。賬款到期后，買家直接將款項轉入保理商賬戶，有效控制業(yè)務風險。( 3) 提供再融資服務，鼓勵保理商開展業(yè)務。平臺90% 的業(yè)務都從NAFIN獲得了再融資。銀行可以在不動用自身資金的情況下從平臺獲得利差收益。( 4) 墨西哥政府對平臺給予大力支持。2007 年，墨西哥聯(lián)邦預算法案要求聯(lián)邦政府公共管理部門全部注冊平臺“生產(chǎn)力鏈條計劃”，幫助供應商融資。（二）美國應收賬款交易中心ES美國是最早利用應收賬款融資的國家。美國應收賬款交易中心于2007 年創(chuàng)

6、立，是由私人創(chuàng)建的應收賬款交易平臺。因為美國路易斯安娜州出臺了應收賬款交易法，對應收賬款追索權做出明確規(guī)定，有利于對違約付款風險進行控制，所以交易中心總部設在路易斯安娜州，2008 年4月成立了紐約辦公室。交易中心采用市場化運行模式，通過搭建基于互聯(lián)網(wǎng)的電子化應收賬款交易平臺，為中小企業(yè)提供低成本的融資渠道；目前，交易中心與美國一些商業(yè)銀行、美國運通、摩根大通、中小企業(yè)團體等均有合作關系。交易中心建設基于互聯(lián)網(wǎng)、面向全社會的電子化交易應收賬款交易平臺，應收賬款賣方在交易平臺拍賣合格的應收賬款，買方通過在線投標完成交易，交易中心不承擔因應收賬款債務方違約而造成的信用風險。該平臺將符合資質的中小企

7、業(yè)的應收賬款在平臺上公開掛出，將應收賬款標準化、集中化、電子化。經(jīng)24 小時的公示期后，資產(chǎn)便可接受所有買家的競價購買。ES 主要扮演交易中介的角色，為交易者提供風險評估、交易記錄和監(jiān)控服務，并收取相應的服務費。ES 的交易參與者為應收賬款的賣家和買家。ES 平臺的特色經(jīng)驗在于: ( 1) 應收賬款標準化下的回購機制。ES 平臺上應收賬款的交易不涉及債務人的確認，也無須通知債務人。賬款到期后，平臺賣家負責從買家處回購應收賬款，債務人仍然向賣家支付到期的賬款。( 2) 信用評級，信息對稱。ES 對參與交易的賣家進行資質審查，引入獨立的信用評級機構對應收賬款賣家進行行業(yè)和信用狀況調查，供平臺買家查

8、詢，防控交易風險。( 3) 法律保障，有效降低交易成本。ES 的開發(fā)、運營得到美國及其所在路易斯安那州的立法支持。ES 平臺作為融資中介，不承擔債務違約的信用風險。ES 本身未受法律約束，對參與者未設過多制度約束，最大程度實現(xiàn)了低成本、高效率的融資。（三）美國C2FO公司該公司成立于2008年，其C2FO平臺于2010年首次投入服務，現(xiàn)已為遍布63個國家、超過10萬家全球供應商提供應收賬款交易服務，每年促成融資交易額超過100億美元。該平臺采用集合競價系統(tǒng)和特有的算法撮合交易，將平臺交易客戶限定為有直接貿(mào)易往來的上下游企業(yè)、供應商與供應鏈核心企業(yè)（采購放）可結合自身先進了情況，分別設定可接受的

9、應收賬款折扣貼現(xiàn)和年投資期望收益率，由平臺根據(jù)應收賬款融資情況撮合交易。交易成功后，供應商可在48小時內(nèi)收到核心企業(yè)支付的賬款。該平臺極大地提高了應收賬款交易的資金流動性，最大化的滿足供應商與核心企業(yè)的利益需求。整個交易過程的平臺參與主體為：應收賬款債務人（買房、供應鏈核心企業(yè)）、應收賬款持有人（賣方、供應商）、C2FO平臺。其中，買方為具有大宗貿(mào)易需求的企業(yè)，居供應鏈的核心位置，如亞馬遜、惠譽、東芝等，一般由其提供應付賬款和發(fā)起富余資金投資需求；供應商則需與買方有未結清的直接應收賬款往來關系。同時，買方與供應商的位置不是絕對固定的，原供應商也成為其下游供應商的買方，發(fā)起新的資金投資需求。C2

10、FO平臺則主要負責審核買方提供的應付賬款是否符合平臺規(guī)定，并根據(jù)買方設定的富余資金量、目標回報率，與供應商提供的資金需求量和折扣貼現(xiàn)率進行匹配，將結果更新至買方的ERP系統(tǒng)，并不負責資金結算、調查應付賬款交易的真實性等。 ( 四) 秘魯TEFI 項目2010 年，秘魯成功引入TEFI 項目。該項目的執(zhí)行者是荷蘭Capital Tool Company( 簡稱CTC) ，實際運營者是CTC 在秘魯成立的受托代理機構( 統(tǒng)稱SPE) 。TEFI 項目是基于應收賬款證券化運行的，大型供應商將中小企業(yè)的應收賬款轉給特殊目的實體( SPE) ，SPE 以這些應收賬款為基礎發(fā)行一定期限的投資組合提供給大型

11、供應商，供應商與投資者利用平臺開展交易。平臺通過支持大型供應商融資，加強大型供應商的資金實力，使其為更多的中小微企業(yè)客戶提供貿(mào)易信貸，即較長的應收賬款賬期。TEFI 項目的特點如下: ( 1) 秘魯政府及政策性金融機構的支持。TEFI 項目得到秘魯政府的支持，在其國內(nèi)運行沒有任何法律障礙。秘魯政策性金融機構率先參與平臺投資組合的交易，發(fā)揮了催化劑的作用。( 2) TEFI 平臺為企業(yè)提供在線風險管理和融資工具。如: 大型供應商利用平臺提供的發(fā)票管理工具將企業(yè)資源計劃( EP) 系統(tǒng)與平臺對接，大型供應商可以通過平臺客戶端在線管理發(fā)票及客戶群，提高了融資效率。( 3) TEFI 平臺提供企業(yè)完整

12、的信用報告供交易相關方分析客戶信用資質。( 4) 平臺通過風險管理工具計算違約的可能性概率，衡量信貸質量。 （五）中國臺灣票券市場 臺灣票券市場形成于20世界70年代，屬于短期資金市場，即通過票券商中介，以短期信用工具為融資籌碼，對接短期資金供給需求。目前，在臺灣票券市場的短期信用工具主要有國庫券、交易性或融資新商業(yè)本票、可轉讓定期存單、銀行或商業(yè)承兌匯票。其中，交易性商業(yè)本票指企業(yè)根據(jù)真實核發(fā)的交易關系，簽發(fā)一定金額與期限的商業(yè)本票，發(fā)票人擔任付款人，交易對方為收款人（與我國商業(yè)本票相似）；融資性商業(yè)本票指企業(yè)、供稿事業(yè)機構因短期流動性資金需求所發(fā)行的融資性商業(yè)本票（與我國短期融資券相似）。

13、票券市場交易主題主要為政府機構、企業(yè)、商業(yè)銀行、票券商、各類基金、個人等。 以商業(yè)本票為例，其在臺灣票券市場的交易模式為：有融資需求的企業(yè)或公共事業(yè)機構，先在金融機構取得本票發(fā)行額度，并在發(fā)行前一日與持有票券商執(zhí)照的金融機構（票券商）確實發(fā)行金額、利率、日期等信息，完成一定手續(xù)后，于發(fā)行日當天通過票券上在臺灣票券市場成效取得所需融資資金。票券商則負責各類短期票券的登記、承銷、經(jīng)紀、自營等業(yè)務，承擔著票券市場做市商的職責，積極撮合票券市場商業(yè)本票交易，利用利率時間差價賺取利差。各類機構投資者和個人可通過臺灣票券交易平臺，采用期望利率、啞鈴式投資組合、等距到期等多種投資策略方式，線上與票券商按照一

14、定利率、一定交易方式（如附買回交易條件、附賣回交易條件等）進行買賣交易，取得投資收益。該票券交易市場，除與傳統(tǒng)的票券市場模式相似外，引入了做市商制度，極大地豐富了市場買賣雙方交易品種與方式，促進資金流動性及投資收益的提高。 同時，為保障票券市場上的商業(yè)本票能夠按期承兌，降低投資人的風險，臺灣票券市場運行規(guī)則明確要求發(fā)行人的發(fā)行金額必須限定在金融機構核定的可發(fā)行額度內(nèi)，可由金融機構基于擔保，或取得一定的信用等級，也可由承銷票券商進行擔保，從而降低投資人風險。和平臺的法律效力建立制度保障。      從長遠發(fā)展來看，Crcrfsp定位于官

15、方應收賬款融資服務平臺，與私營性質的Recx和MI不同，建議在制度規(guī)范制定方面學習借鑒CP平臺建設經(jīng)驗。一是積極爭取政府政策支持，從法律上明確平臺操作的法律效力，二是在制度設計上爭取政府部門配合，在企業(yè)工商登記注冊或發(fā)放機構信用代碼證時配發(fā)平臺用戶賬號以確保用戶身份真實性，精簡身份核實流程；三是通過用戶協(xié)議，明確各方數(shù)據(jù)質量責任，約定平臺中經(jīng)債務人確認的應收賬款融資業(yè)務由債務人在規(guī)定期限、向指定賬戶還款，逾期未足額還款的由融資方回購賬款，債務人、融資方應授權統(tǒng)一將履約情況記入征信系統(tǒng)；四是按照中華人民共和國電子簽名法的相關要求，通過技術手段增強平臺操作的法律效力。 （二）明確平臺發(fā)展

16、方向，做好信息整理和賬款真實性核實，深化業(yè)務風險分析，采取措施觸發(fā)核心企業(yè)利益，使風險與融資成本相匹配。      從當前現(xiàn)狀看，Crcrfsp仍主要從事融資供需信息服務，所以應努力實現(xiàn)信息處理的專業(yè)化和精細化。一是建立信息分類處理機制，融資方的融資需求應按地域、期限、風險、期望融資比率、用戶行為特征、質押或轉讓標的特點等進行細分，資金提供方應按地域、期限審批效率、融資意向回復率、融資業(yè)務量、接受質押或轉讓標的的偏好等進行細分。二是平臺應向用戶均有智能化信息預處理和歷史信息管理功能，便于客戶從海量信息中便捷準確地過濾出自己想要的信息。

17、三是要學習借鑒國外平臺，采取措施促發(fā)核心企業(yè)配合確認賬款的積極性。例如為大型核心企業(yè)開發(fā)賬款信息導入接口和管理頁面，方便核心企業(yè)從內(nèi)部管理系統(tǒng)直接批量導入確認賬款等。四是建立平臺自己的賬款核實和業(yè)務風險評估機制，細分業(yè)務風險，進一步建立與匹配風險相匹配的收益激勵機制。首先讓核心企業(yè)低風險賬款融資與其他業(yè)務區(qū)分出來，然后通過融資活動記錄和相關信息分析，將信用良好的中小企業(yè)低風險賬款融資區(qū)分出來，降低資金提供方的賬款核實和風險評估成本，鼓勵資金提供方對低風險賬款優(yōu)先融資和利率優(yōu)惠，從而為更多中小企業(yè)提供融資便利。 （三）加強科技應用，建設信息云服務，實現(xiàn)外部信息共享、信息和資金的流動控制，最后將全部線下操作納入線上流程。 一是建議開發(fā)共享接口，共享中征統(tǒng)一動產(chǎn)登記平臺、稅務系統(tǒng)、金融信用信息