期貨交易持倉量的應(yīng)用

1、期貨基礎(chǔ)知識期貨基礎(chǔ)知識持倉量持倉量東方財富期貨東方財富期貨 趙晶晶趙晶晶期貨趨勢基礎(chǔ)期貨趨勢基礎(chǔ)通道線通道線主要內(nèi)容一、持倉量的基本概念二、研究持倉量的意義三、持倉量與價格的關(guān)系四、后市行情的一點看法持倉量的基本概念持倉量的基本概念第一部分持倉量的基本概念 持倉量是期貨市場獨有的量能指標，是指期貨合約中未平倉的頭寸總和，代表著資金的關(guān)注程度。 持倉分為多頭持倉和空頭持倉。 倉差是對比昨天持倉量的變化。是當天開倉與當天平倉之差。 正數(shù)為增倉，負數(shù)為減倉。 鄭州、大連、上海三家交易所的持倉按照偶數(shù)計算，雙邊算2手。 中金所雙邊算1手。持倉量的基本概念持倉量的基本概念每日按照結(jié)算價結(jié)算保證金不足要

2、追加保證金開倉持有倉位平倉保證金開倉價格在漲跌停范圍內(nèi)了結(jié)倉位保證金退回持倉量增加持倉量不變持倉量減少期貨交易流程期貨交易流程期貨持倉變化影響期貨持倉變化影響性質(zhì)含義倉差與成交量關(guān)系成交價格雙開多頭和空頭同時開倉現(xiàn)手=倉差0買/賣空開空頭主動開倉，空頭主動開倉數(shù)量大于多頭主動開倉數(shù)量和空頭平倉數(shù)量。成交價格為買入價。成交后，部分是空頭換手，部分雙開?，F(xiàn)手倉差0持倉增加。買 多開 多頭主動開倉，多頭主動開倉數(shù)量大于空頭主動平倉數(shù)量和多頭平倉數(shù)量。成交價格為賣出價。成交后，部分是多頭換手，部分雙開。 現(xiàn)手倉差0 持倉增加 賣多換多頭換手。主動開倉的多頭，成交價格為賣出價。倉差=0 現(xiàn)手0 賣空換空

3、頭換手，主動開倉的空頭，成交價格為買入價。倉差=0 現(xiàn)手0 買空平空頭主動平倉，空頭主動平倉數(shù)大于空頭開倉數(shù)與多頭平倉數(shù)。空頭買入平倉，成交價為賣出價。成交后，部分是雙平，部分是空頭換手。現(xiàn)手倉差0持倉減少賣多平多頭主動平倉，多頭主動平倉數(shù)大于多頭開倉數(shù)與空頭平倉數(shù)。多頭主動平倉，成交價為買入價。成交后，部分是雙平，部分是多頭換手。現(xiàn)手倉差0持倉減少買雙平多頭和雙頭同時平倉?，F(xiàn)手=倉差0持倉減少買/賣期貨持倉變化影響期貨持倉變化影響第一單為例：1、看性質(zhì)：空平，意味著單子是由空頭主動平倉引起的。2、再價格：空頭買入平倉，成交價格為賣出價。3、看成交：24手意味著成交了24手（雙邊計算，單邊12

4、手）。 意味著空頭主動發(fā)起動作買入平倉12手。4、看倉差：-8說明雙邊共減持8手（單邊計）。則意味成交了4手空頭買入平倉和4手多頭賣出平倉。5、12-4=8手（雙邊），這8手不影響倉位，意味是換手，就是空頭換手。6、結(jié)合起來，24手成交量，買入的是12手空頭平倉。賣出的是8手空頭開倉與4手多頭平倉。（買方）12 8+4 8是不影響倉位的換手，4是影響倉位的（減持）（賣方）12 8+4 8是不影響倉位的換手，4是影響倉位的（減持）綜合起來，12手空平，8手空開，4手多平。期貨持倉變化影響期貨持倉變化影響第三單為例：1、看性質(zhì)：多開，意味著單子是由多頭主動開倉引起的。2、再價格：多頭買入開倉，成交

5、價格為賣出價。3、看成交：18手意味著成交了18手（雙邊計算，單邊9手）。 意味著多頭主動發(fā)起動作買入開倉9手。4、看倉差：+12說明雙邊共增持12手（單邊計）。則意味成交了6手空頭賣出開倉和6手多頭買入開倉。5、9-6=3手（雙邊），這3手不影響倉位，意味是換手，就是多頭換手。6、結(jié)合起來，18手成交量，買入的是9手多頭開倉。賣出的是6手空頭開倉與3手多頭平倉。（買方）9 3+6 3是不影響倉位的換手，6是影響倉位的（增持）（賣方）9 3+6 3是不影響倉位的換手，6是影響倉位的（增持）綜合起來，9手多開，6手空開，3手多平。期貨持倉變化影響期貨持倉變化影響性質(zhì)現(xiàn)手倉差含義解釋雙開10010

6、050手多開，50手空開空開442222手空開，11手多開，11手空平（22由于11手多和11手空開倉影響，其余11手為空頭換手） 多開 1812 9手多開，6手空開，3手多平（12由于6手多和6手開倉影響，其余3手為多頭換手）多換100050手多開，50手多平空換100050手空開，50手空平空平24-812手空平，4手多平，8手空開（-8由于4手多和4手空平倉影響，其余的8手應(yīng)該為空頭換手）多平226-30113手多平，15手空平，98手多開（-30由于15手多和15手空平倉影響，其余98手應(yīng)該為多頭換手） 雙平100-10050手多平，50手空平研究持倉量的意義研究持倉量的意義第二部分研

7、究持倉量的意義1、脫離價格來研究持倉量是沒有意義的。在價格的判斷不明朗時候更有意義。 持倉量增減意味著資金進入退出市場，是維持價格趨勢的燃料。 在趨勢研判過程中：價格是主導(dǎo) 成交量次之 持倉量最次研究持倉量的意義研究持倉量的意義2、應(yīng)長期動態(tài)監(jiān)測持倉量的變化，短期的持倉變化意義不大；（例如持倉季節(jié)性）3、多頭總持倉永遠等于空頭總持倉，但分散與集中程度不同，由此可以發(fā)現(xiàn)出市場機會。4、持倉量還要結(jié)合換月的影響，在換月時候，持倉量的變化會被套利者所利用。持倉量整體基數(shù)很小偶爾的增加可能由于某個保值盤的影響，意義不大持倉量基數(shù)增加，此時的持倉量變化意義較大持倉量逐漸減少至0。此時的減少是換月的影響，

8、參考意義不大合約上市初期成為主力合約合約到期價格、成交量與持倉量的關(guān)系價格、成交量與持倉量的關(guān)系第三部分持倉量與價格的關(guān)系價格、成交量與持倉量的關(guān)系價格、成交量與持倉量的關(guān)系持倉量與價格的關(guān)系持倉量與價格的關(guān)系價格上行價格下行持倉量增加持倉量下降持倉量增加持倉量下降多頭主動，新資金入市，看漲空頭斬倉，資金流出，上漲動力會衰竭，可能轉(zhuǎn)跌空頭主動，新資金入市，看跌多頭斬倉，資金流出，下跌動力會衰竭，可能轉(zhuǎn)漲突破上/下行持倉量增加配合成交量放大，空頭/多頭止損，新多/新空入場，確認后市行情巨大行情平穩(wěn)持倉量很少短期無資金關(guān)注，可以暫時規(guī)避持持倉量增加，價格上升倉量增加，價格上升 增倉上行增倉上行 新

9、入市的人開多倉增加，投資者正大量吸貨，近期價格還可能繼續(xù)上升。 多頭明顯控制局面：原先的多頭不斷加倉或者新的多頭進來，空頭不斷加碼攤平成本或者新的空頭進來。但是主導(dǎo)行情的一定是多頭。 上漲行情初期或中期最為常見。一旦這種組合出現(xiàn)上漲過度，短期嚴重偏離均價，會引發(fā)短線投機客和新空介入，加上部分老多者套現(xiàn)，價格V型反轉(zhuǎn)下跌可能性較大。 增倉上行增倉上行增倉上行增倉上行增倉上行增倉上行增倉下行增倉下行持倉量持倉量增加增加，價格價格下降下降 增倉下行增倉下行 新入市的人開空倉增加，短期內(nèi)價格還可能下降. 空頭明顯控制局面：多空均增倉，但看空的主動性增倉，追著價格賣。追賣者之所以敢于追賣是因為他們判斷價

10、格還有較大下跌空間。但看多者不愿認輸，也在低位被動式增倉。 下跌行情初期或中期最為常見。一旦這種組合拋售過度，短期嚴重偏離均價，會引發(fā)短線投機客和新多介入，加上部分老空著套現(xiàn)，價格V型反轉(zhuǎn)可能性較大。增倉下行增倉下行減倉上行減倉上行持倉量減少，持倉量減少，價格價格上升上升 減倉上行減倉上行 說明空方主動投降，斬倉，價格有望回落。 該組合表示空方主動平倉，也就是說，空頭損失越來越大，逼不得已開始投降。多頭此時獲利，不著急平倉。市場又暫時沒有新的空頭愿意入場，會導(dǎo)致老空頭追著價格平倉。導(dǎo)致價格邊平邊漲。 當被迫了結(jié)頭寸的空頭了結(jié)完成以后，上升趨勢很可能失去繼續(xù)上漲的推動力，此時市場上漲將不能持續(xù)，

11、形成看跌信號。減倉上行減倉上行減倉下行減倉下行持持倉量減少，價格下跌倉量減少，價格下跌 減倉下行減倉下行 此時是多頭斬倉引起，價格有望反彈。 在價格逐漸下跌的過程中，市場的多頭蒙受損失日益增加，最終不能不了結(jié)頭寸。此時多頭急于平倉，而空頭因為盈利較大，平倉不夠積極，又沒有新多入場導(dǎo)致多頭只能追著價格賣出平倉。此時的下跌來自于多頭的止損動力。 但是，在價格大幅下跌后，原多頭了結(jié)倉位結(jié)束。一旦持倉量開始增加則顯示新多開始介入和自認為平錯了的多頭返身重新殺入，價格有可能大幅反彈。減倉下行減倉下行突破行情突破行情價格價格持穩(wěn)后突然持穩(wěn)后突然成交量增加、持倉量增加成交量增加、持倉量增加 突破上突破上/下

12、行下行 價格在一段時間的區(qū)間整理后，持倉量不斷增加，說明多空雙方開始關(guān)注該品種，一旦某天的收盤價突破該區(qū)間： 1.虧損的一方止損帶來的推動力量不可小視。 2.前期提前布局的正確一方將會推動行情。 看到這種現(xiàn)象發(fā)生，投資者往往可以利用有利時機置身場內(nèi)，獲取收益。 突破行情突破行情突破行情突破行情震蕩行情震蕩行情價格價格持穩(wěn)后持穩(wěn)后成交量成交量減少減少、持倉量、持倉量減少減少 這樣的市場一般是沒什么生氣的，價格盤整，沒有資金關(guān)注，多空都沒有意愿開新倉，很難有行情，投資者可以暫時不用關(guān)注這個品種。持倉量與價格的關(guān)系持倉量與價格的關(guān)系總結(jié)：1.行情在一段時間震蕩后，突然出現(xiàn)價格突破，此時在確認了不是假突破之后，順勢跟進。2.行情開始確認后，持倉量和交易量同步增加，底部或者頂部信號開始形成，順勢而為進行交易。注