證券投資學(xué)實(shí)驗(yàn)報(bào)告

1、證 券 投 資 學(xué)實(shí) 驗(yàn) 報(bào) 告姓 名：李金晶班 級(jí)：農(nóng)林經(jīng)濟(jì)管理13-3學(xué) 號(hào)：6011209321指導(dǎo)老師：孫良斌一、概 論 本學(xué)期我們開設(shè)了證券投資學(xué)課程，老師采用了理論聯(lián)系實(shí)際的教學(xué)方法，讓我們利用模擬炒股軟件進(jìn)行實(shí)際操作，使我們更好地掌握了課堂上所學(xué)的知識(shí)，并了解到一只股票的價(jià)格受多個(gè)方面因素的影響，所以股票分析要從宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析、公司分析、證券投資技術(shù)分析等等多個(gè)方面切入分析，才能夠正確地、全面地、適時(shí)地估計(jì)股價(jià)變動(dòng)，為投資理財(cái)提供參考。(一) 宏觀基本分析目標(biāo) （1).理解和分析各種財(cái)務(wù)指標(biāo)指數(shù) （2).了解查閱對(duì)象的實(shí)際經(jīng)營狀況 （3).掌握查閱對(duì)象的經(jīng)營成長(zhǎng)性 （4)

2、.應(yīng)用所學(xué)知識(shí)分析公司證券價(jià)格在市場(chǎng)上的應(yīng)有定位(二) 技術(shù)指標(biāo)分析與模擬操盤的目標(biāo) （1).理解各種技術(shù)指標(biāo)在判斷證券價(jià)格走勢(shì)中的功能 （2).了解如何應(yīng)用各種常用技術(shù)指標(biāo) （3).掌握各種技術(shù)指標(biāo)的實(shí)際應(yīng)用知識(shí) （4).應(yīng)用各種技術(shù)指標(biāo)判斷證券價(jià)格的未來走勢(shì)(三) 實(shí)驗(yàn)內(nèi)容 （1).實(shí)驗(yàn)類型：應(yīng)用交易軟件模擬操盤，將所學(xué)知識(shí)具體應(yīng)用于實(shí)踐。通過應(yīng)用軟件， 著重應(yīng)用分析證券行情發(fā)展趨勢(shì)，證券行業(yè)及其個(gè)股發(fā)展的基本面與技術(shù)面，提高證券分析的能動(dòng)性，達(dá)到認(rèn)識(shí)、分析和把握證券運(yùn)行規(guī)律的能力。 （2).實(shí)驗(yàn)任務(wù)：一,應(yīng)用實(shí)盤軟件系統(tǒng)， 對(duì)所關(guān)注的上市公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行詳細(xì)分析， 對(duì)關(guān)注對(duì)象的市場(chǎng)價(jià)格

3、進(jìn)行價(jià)值和價(jià)格評(píng)估，分析其價(jià)值或價(jià)格發(fā)展?jié)摿瓦\(yùn)作空間。二,模擬資金100萬，以自身掌握的知識(shí)在規(guī)定的時(shí)間、地點(diǎn)，對(duì)所關(guān)注的多個(gè)對(duì)象進(jìn)行模擬軟件操盤并進(jìn)行交易記錄，后期撰寫分析報(bào)告。(四) 實(shí)驗(yàn)步驟(1).在宏源證券（增強(qiáng)版）中注冊(cè)賬戶，根據(jù)西部證券軟件內(nèi)的獨(dú)立行情分析股票(2).登入個(gè)人模擬炒股主頁，進(jìn)行買賣股票(3).交易后對(duì)所購股票進(jìn)行分析二、公司基本面分析及技術(shù)分析（一）公司簡(jiǎn)介山西杏花村汾酒廠股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱公司或本公司)前身系山西杏花村汾酒廠。1993年12月經(jīng)批準(zhǔn)改制為股份有限公司,1994年1月在上海證券交易所上市。所屬行業(yè)為食品釀造類。 1993年經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員

4、會(huì)證監(jiān)發(fā)審字(1993)37號(hào)文批準(zhǔn),發(fā)行社會(huì)法人股與社會(huì)自然人股共計(jì)78,000,000股,總股本為376,400,000股。 1996年根據(jù)本公司股東大會(huì)決議對(duì)國有法人股股東及社會(huì)公眾股股東每10股送1股紅股,對(duì)社會(huì)法人股股東每10股送1元紅利,同時(shí)經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)配審字(1996)5號(hào)文批準(zhǔn),本公司對(duì)全體股東每10股配3股,配股價(jià)3.5元/股,送配后本公司總股本變更為432,924,133股,并于1996年11月21日變更企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。 2006年4月17日公司股權(quán)分置改革相關(guān)股東大會(huì)決議通過:公司非流通股股東為使其持有的本公司非流通股獲得流通權(quán)而向本公司流通股股東支付的

5、對(duì)價(jià)為:流通股股東每持有10股將獲得3.3股的股份對(duì)價(jià)。實(shí)施上述送股對(duì)價(jià)后,公司股份總數(shù)不變,股份結(jié)構(gòu)發(fā)生相應(yīng)變化。截止2011年12月31日,公司股本總數(shù)為432,924,133股,全部為無限售條件股份。公司注冊(cè)資本為432,924,133.00元,經(jīng)營范圍為:生產(chǎn)及銷售汾酒、竹葉青酒及其系列酒并提供廣告服務(wù),主要產(chǎn)品為汾酒、竹葉青酒,提供主要?jiǎng)趧?wù)內(nèi)容為廣告服務(wù)。（二）公司基本面分析1、 宏觀經(jīng)濟(jì)分析4月13日國家統(tǒng)計(jì)總局發(fā)布了今年一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。初步測(cè)算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值107995億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)8.1%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值6922億元，同比增長(zhǎng)3.8%；第二產(chǎn)

6、業(yè)增加值51451億元，增長(zhǎng)9.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值49622億元，增長(zhǎng)7.5%。從環(huán)比看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)1.8%。盛來運(yùn)稱：一季度國際形勢(shì)還是比較復(fù)雜嚴(yán)峻的，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇雖然在一些國家好于預(yù)期，但是總體來講還是步履蹣跚，我國外部需求增長(zhǎng)的壓力比較大。從國內(nèi)情況來看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中也出現(xiàn)一些新情況、新問題，特別是中小企業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)營困難加重，在這種情況下中國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度能達(dá)到8.1%也是來之不易。股票作為經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的“晴雨表”，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的各方面都有一定的反應(yīng)。GDP變動(dòng)是一國經(jīng)濟(jì)的根本反映宏觀經(jīng)濟(jì)的走向決定了證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)，是影響證券市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的唯一因素，GDP的持續(xù)上升表明國民經(jīng)

7、濟(jì)的良性發(fā)展。理論上說，持續(xù)穩(wěn)定的GDP增長(zhǎng)，股票市場(chǎng)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但是很多情況下并非如此，更何況我國股票市場(chǎng)還不是一個(gè)成熟的市場(chǎng)?，F(xiàn)階段我國正處于通貨膨脹時(shí)期，經(jīng)濟(jì)處于失衡狀態(tài)下的高速增長(zhǎng)，總需求大大超過總供給，失衡的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)下跌。 在經(jīng)歷了連續(xù)兩年CPI持續(xù)上漲之后，國家統(tǒng)計(jì)局此前公布的2月份數(shù)據(jù)顯示，其當(dāng)月的CPI為3.2%，相比一月份4.5%環(huán)比下跌超過一個(gè)多百分點(diǎn)，就當(dāng)國內(nèi)各界專家學(xué)者都認(rèn)為中國的宏觀調(diào)控取得效果，國內(nèi)負(fù)利率現(xiàn)狀得到扭轉(zhuǎn)之際，似乎情形卻并未如此前預(yù)計(jì)的那么樂觀。3月20日，在國際油價(jià)變動(dòng)幅度已經(jīng)連續(xù)20個(gè)交易日超過4%的時(shí)候，國家發(fā)改委終于再度出手上調(diào)國

8、內(nèi)成品油價(jià)格，此舉立刻引發(fā)市場(chǎng)關(guān)于CPI指數(shù)將會(huì)再度掉頭向上的猜測(cè)，而國內(nèi)的食品價(jià)格在經(jīng)過短暫的回調(diào)之后，也大有回漲之勢(shì)。CPI的漲跌主要是體現(xiàn)通貨膨脹，CPI上漲將加大居民消費(fèi)成本，從從而打擊或削弱居民消費(fèi)信息，這回使家庭投資更謹(jǐn)慎、更理性。CPI、PPI的上漲，均對(duì)股票市場(chǎng)不利。 2、行業(yè)分析2.1白酒行業(yè) 白酒產(chǎn)量增速放緩,1-3月累計(jì)同比增長(zhǎng)23%:1-3月白酒累計(jì)產(chǎn)量284.9萬千升,同比增長(zhǎng)23.2%,增速比2月下降9個(gè)百分點(diǎn),比去年同期下降4個(gè)百分點(diǎn)。白酒產(chǎn)量增速放緩符合我們的預(yù)期,我們?cè)啻卧趫?bào)告中提出行業(yè)或?qū)⒃?013年迎來產(chǎn)量高點(diǎn),但是在居民消費(fèi)升級(jí)和行業(yè) 競(jìng)爭(zhēng)加劇的大背景

9、下,具備品質(zhì)、品牌、規(guī)模和營銷優(yōu)勢(shì)的名優(yōu)白酒仍有較大的發(fā)展空間。 2.2啤酒行業(yè) 啤酒淡季表現(xiàn)平淡,1-3月累計(jì)同比增長(zhǎng)0.4%:1-3月啤酒累計(jì)產(chǎn)量899.1萬千升,同比增長(zhǎng)0.4%;3月單月產(chǎn)量334.1萬千升,同比下降5.3%,一季度啤酒處于消費(fèi)淡季,行業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)表現(xiàn)平淡。由于中國人均啤酒消費(fèi)量已達(dá)到世界平均水平,預(yù)計(jì)未來行業(yè)的總量仍將保持低速增 長(zhǎng)。行業(yè)業(yè)績(jī)短期主要關(guān)注大麥成本的下降,長(zhǎng)期則看好競(jìng)爭(zhēng)趨緩、 集中度上升帶來規(guī)模效應(yīng)的提升.2.3葡萄酒行業(yè) 國產(chǎn)葡萄酒迎來反撲機(jī)會(huì) 業(yè)內(nèi)人士表示，進(jìn)口紅酒價(jià)格受國內(nèi) 假冒紅酒產(chǎn)品泛濫制約，價(jià)格逐漸回歸理性，國產(chǎn)紅酒巨頭開始變革，力圖挽回國產(chǎn)紅

10、酒在中高端市場(chǎng)的主動(dòng)地位。 據(jù)倫敦國際葡萄酒交易所數(shù)據(jù)，從2011年6月至今，反映波爾多 一級(jí)莊園現(xiàn)貨價(jià)格的高級(jí)葡萄酒50指數(shù)已下跌逾25%。上海紅酒行情 系統(tǒng)也顯示，截至5月8日，2008年份拉菲的外高橋保稅價(jià)已從15500 元高位跌至7230元，降幅達(dá)53.4%；2004年份的瑪歌則從4900元落至2850元。 （三）經(jīng)營管理能力分析 2011年，公司業(yè)績(jī)大幅上升， 預(yù)計(jì)2011年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%以上。2011年112月份預(yù)計(jì)公司歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)與上年同期相比增長(zhǎng)50%以上,主要原因是公司112月份主營收入穩(wěn)定增長(zhǎng)帶動(dòng)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2011年度歸屬于

11、母公司所有者的凈利潤(rùn)與上年同期相比增長(zhǎng)50%以上。 2012年分析要點(diǎn)：1.估計(jì)4、5月銷售收入均保持了較快的增速。2012年1-2季度可實(shí)現(xiàn)全年計(jì)劃的60%，其中2季度實(shí)現(xiàn)銷售收入超過14億、收入同比增40%左右。2.分產(chǎn)品看：(1)20年汾酒持續(xù)旺銷，成為2012年收入的主要增長(zhǎng)點(diǎn)，我們認(rèn)為20年汾酒旺銷的原因在于300-350元的產(chǎn)品價(jià)格定位更適合山西本地的主流消費(fèi)水平。(2)青花系列2012年1季度銷量增速不快，太原地區(qū)銷量同比基本持平，我們近期草根調(diào)研情況來看，與其它一線高檔白酒不同，青花瓷年后至今一批價(jià)總體變化不大。(3)竹葉青2012年計(jì)劃保持較快增長(zhǎng)、收入達(dá)到5億，1季度收入1

12、.3億左右。(4)1季度銀基合作產(chǎn)品銷售接近2000萬，對(duì)公司收入貢獻(xiàn)不明顯。3.山西打保衛(wèi)戰(zhàn)、省外打攻堅(jiān)戰(zhàn)。(1)省內(nèi)市場(chǎng)主要做好鞏固和管控，抵制競(jìng)品進(jìn)入，防止竄貨。山西省2012年銷售計(jì)劃40億左右，估計(jì)1季度實(shí)現(xiàn)計(jì)劃33%左右。(2)2012年省外全面開花，加大招商力度，計(jì)劃10個(gè)省外的大區(qū)、獨(dú)立省區(qū)過億，所有省級(jí)市場(chǎng)都要達(dá)到2000萬。1季度超過全年收入計(jì)劃35%的大區(qū)、獨(dú)立省區(qū)共有9個(gè)，北京1季度已實(shí)現(xiàn)全年計(jì)劃的55%。4.2012年公司銷售費(fèi)用計(jì)劃投入14億，增幅超過50%，繼續(xù)保持高投入。但我們認(rèn)為公司實(shí)際的銷售費(fèi)用投入將低于計(jì)劃數(shù)，預(yù)計(jì)銷售費(fèi)用率與2011年持平。5.銷售模式持

13、續(xù)變革，加強(qiáng)對(duì)渠道的掌控力度：(1)4月公司在河南洛陽、新安推行“價(jià)費(fèi)分離”新模式；(2)太原片區(qū)6月份開始試點(diǎn)新渠道模式，加強(qiáng)對(duì)名煙酒店的管控；(3)2011年底經(jīng)銷商返利取消，改為模糊獎(jiǎng)勵(lì)，鼓勵(lì)經(jīng)銷商通過產(chǎn)品差價(jià)獲得利潤(rùn)。(4)新物流系統(tǒng)加強(qiáng)對(duì)竄貨行為的監(jiān)控。(5)重視團(tuán)購渠道。（四）財(cái)務(wù)能力分析通過圖標(biāo)來分析1、 償債能力分析表一：償債能力分析 單位：萬元2011-09-30科目 年度2011-12-312012-03-310.0000現(xiàn)金比率0.00000.00000.0000長(zhǎng)期債務(wù)與營運(yùn)資金比率0.00000.00000.0000應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0.00000.00000.0000應(yīng)

14、收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)0.00000.000079.2759資產(chǎn)負(fù)債率81.712983.840062.7695股東權(quán)益比率%52.553856.08742.1293流動(dòng)比率%1.72221.90921.4329速動(dòng)比率%1.18601.45621.1短期償債能力分析短期償債能力主要是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及時(shí)足額償付流動(dòng)負(fù)債的能力。具體到相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要包括：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流比等。 汾酒集團(tuán)2011-2012年短期償債能力指標(biāo)情況。從表1中我們可以直觀的看出汾酒集團(tuán)的各項(xiàng)短期償債能力指標(biāo)總體上講是比較穩(wěn)定的，汾酒集團(tuán)在2011年后半年至12年第一季度的流動(dòng)比率維持在2

15、以上，速動(dòng)比率維持在1以上，這表明在三年里汾酒的償債能力比較穩(wěn)定，沒有較大的波動(dòng)。流動(dòng)比率還有逐年上升之勢(shì)。所以，總的來講近幾年汾酒集團(tuán)的短期償債能力維持在一個(gè)較穩(wěn)的水平。然而，當(dāng)我們的目光移出汾酒集團(tuán)，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)情況遠(yuǎn)沒有我們?cè)趫D表中看到的那樣樂觀和平穩(wěn)。在2011年金融危機(jī)中，很多的中國企業(yè)都受到嚴(yán)重的影響，有的甚至瀕臨破產(chǎn)甚至倒閉。而汾酒集團(tuán)，最起碼從短期償債能力指標(biāo)上來看，不但沒有受到金融危機(jī)的影響，各項(xiàng)指標(biāo)都有明顯的上揚(yáng)。1.2長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析，是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力，它不僅取決于企業(yè)在長(zhǎng)期內(nèi)的盈利能力，還取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。具體到相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要包括：資產(chǎn)

16、負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、現(xiàn)金負(fù)債比。 從表1上的數(shù)字來看，汾酒集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率，負(fù)債只占公司賬面價(jià)值的20%左右，股東權(quán)益的比重將近是負(fù)債的四倍左右。這表明汾酒集團(tuán)對(duì)債務(wù)的依賴程度是很低的，也即企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)較少。當(dāng)然這從一個(gè)方面就表明汾酒集團(tuán)的長(zhǎng)期償債能力是較強(qiáng)的。從趨勢(shì)分析上來看，汾酒集團(tuán)的資產(chǎn)債務(wù)率和產(chǎn)權(quán)比率在11-12年是相對(duì)平穩(wěn)的，波動(dòng)率最高也只到25%左右，長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，集團(tuán)經(jīng)營穩(wěn)定。2、 盈利能力分析表表二：盈利能力分析2.1 營業(yè)利潤(rùn)率營業(yè)利潤(rùn)率是反映企業(yè)盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，這項(xiàng)指標(biāo)越高，說明企業(yè)從營業(yè)收入中獲取的利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素較多，主要有商品質(zhì)量

17、、成本、價(jià)格、銷售數(shù)量、期間費(fèi)用及稅金等。從表2中我們可以看出營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率近三年較穩(wěn)定，基本維持在60%左右，這也說明汾酒集團(tuán)的經(jīng)營方向和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)符合現(xiàn)有市場(chǎng)需求，增強(qiáng)了汾酒集團(tuán)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，體現(xiàn)了汾酒集團(tuán)日后較好的發(fā)展?jié)摿Α?.2總資產(chǎn)報(bào)酬率 總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)之間的比率，用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效益的重耍指標(biāo)。如表2中所示，2012年總資產(chǎn)收益率比2011年有較大提高，說明汾酒集團(tuán)在2012年增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，投入產(chǎn)出的水平高， 資產(chǎn)運(yùn)營能力較強(qiáng)。但2012年比2011年總資產(chǎn)報(bào)酬率有所下降，說明企業(yè)資產(chǎn)

18、利用效率低，需要對(duì)汾酒集團(tuán)資產(chǎn)的使用情況增產(chǎn)節(jié)約情況進(jìn)行分析，以改進(jìn)管理，提高資產(chǎn)利用效率和經(jīng)營管理水平，增強(qiáng)盈利能力。2.3 銷售毛利率 銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率。從表2中我們可以看出汾酒集團(tuán)在11-12年第一季度間銷售毛利率成上升趨勢(shì)，銷售毛利率維持在76%左右。這說明汾酒集團(tuán)的盈利還是比較穩(wěn)定的。我們又進(jìn)一步分析到：提高盈利能力的癥結(jié)是對(duì)成本控制水平的提高。另外，在發(fā)展趨勢(shì)上，汾酒集團(tuán)在銷售規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模上都有穩(wěn)步的提升，這表明汾酒集團(tuán)的發(fā)展前景還是樂觀的。3、營運(yùn)能力分析3.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 轉(zhuǎn)率是從總體上反映企業(yè)資產(chǎn)利用的效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速

19、度越快，反映銷售能力越強(qiáng)。從表1和表2中分析得到，就營運(yùn)能力而言，汾酒集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有加快，其主要原因是固定資產(chǎn)漲幅不大所引起的，而流動(dòng)資產(chǎn)漲幅較大，所以總資產(chǎn)的利用效果難以大幅度提高。汾酒集團(tuán)可以通過薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，也可擴(kuò)大銷售額，處理閑置資產(chǎn)，以提高資產(chǎn)使用效率，帶來利潤(rùn)絕對(duì)值的增加。3.2 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo)。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快，從表1和表2中可以看出，汾酒集團(tuán)的存貨

20、周轉(zhuǎn)速度較快，這樣可以增強(qiáng)汾酒集團(tuán)的短期償債能力及獲利能力。同時(shí)也說明汾酒集團(tuán)的存貨管理水平較高，應(yīng)繼續(xù)維持這種良好態(tài)勢(shì)。3.3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收帳款平均收回的次數(shù)，是一定時(shí)期內(nèi)商品或產(chǎn)品銷售收入凈額與應(yīng)收帳款平均余額的比值。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的快慢及企業(yè)對(duì)應(yīng)收帳款管理效率的高低。由表1和表2所示，汾酒集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年提高，反映了汾酒集團(tuán)收帳迅速，信用銷售管理嚴(yán)格，應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)，從而也增強(qiáng)了企業(yè)短期償債能力，減少了汾酒集團(tuán)收帳費(fèi)用和壞帳損失，相對(duì)增加汾酒集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。三、技術(shù)分析（1） k線理論分析支撐線321 從山西汾酒

21、的周k線圖可以看出1號(hào)線那邊好幾根陽線組合在一起，且后面的陽線的實(shí)體比前面的長(zhǎng)，說明此時(shí)買方占優(yōu)勢(shì)，股價(jià)漲勢(shì)還將增強(qiáng)，這個(gè)階段買入是比較合適的。 2號(hào)線中，11-12月持續(xù)收陰線，表明賣方的力量強(qiáng)。說明買方遇空方打壓。3號(hào)線說明市場(chǎng)上上升的趨勢(shì)已經(jīng)減弱，而買進(jìn)日成小陽線，暗示后市不明朗，而后一交易日呈十字星，這種情況顯示大市處于待變之局，也可能是一個(gè)轉(zhuǎn)向訊號(hào)，說明股價(jià)有回升之勢(shì)。8-10月持續(xù)收陰線，還是表明賣方的力量強(qiáng)。在下一年的1-4月股價(jià)走勢(shì)呈帶帽陽線，表明上升遭遇的壓力很強(qiáng)，上升的力量可能已經(jīng)枯竭，后市將會(huì)轉(zhuǎn)趨下跌，股價(jià)趨于下降之勢(shì)，很不穩(wěn)定。將09年6月和11年9月的最低點(diǎn)相連，可形

22、成一條向上傾斜的直線，這就是上升趨勢(shì)線。說明該股票在短期內(nèi)呈上升趨勢(shì)。也就是漲勢(shì)。但是由于到了十月股票跌破上升趨勢(shì)線，所以此時(shí)不建議買入股票。通過觀察k線圖也可以發(fā)現(xiàn)股價(jià)與成交量也密切相關(guān)。一般的，在比較大的成交量時(shí)候股價(jià)往往會(huì)上升；反之，成交量較少，股價(jià)會(huì)下降。（2） 切線理論分析 從上圖可以看出，當(dāng)股價(jià)繼續(xù)下降，觸及支撐線時(shí)，投資者具有相當(dāng)高的投資意愿，賣方大于賣方，支撐線起到阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的作用。股價(jià)有繼續(xù)上升的趨勢(shì)。 隨著社會(huì)的發(fā)展，各種競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，尤其是投資類產(chǎn)品，如何選擇讓投資者犯難。但對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，選擇的產(chǎn)品要有競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力以及持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展?jié)摿κ顷P(guān)鍵。而山西汾酒正是這

23、種值得長(zhǎng)期投資的產(chǎn)品之一。 近年來，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們生活水平的日益提高，消費(fèi)者對(duì)白酒產(chǎn)品的需求逐年提升，對(duì)白酒品牌的認(rèn)知度越來越高。為了適應(yīng)市場(chǎng)，山西汾酒生產(chǎn)了不同系列產(chǎn)品滿足不同階層消費(fèi)者的需求。同時(shí)，山西汾酒的生產(chǎn)規(guī)模逐年擴(kuò)大，也為其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中提供了產(chǎn)能上的優(yōu)勢(shì)。因此，隨著山西汾酒品牌價(jià)值的不斷攀升，以及營業(yè)收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)，潛力巨大，是值得長(zhǎng)期投資和持有的增值產(chǎn)品。三、模擬短線投資交易情況買股票時(shí)間股票名稱買價(jià)數(shù)量現(xiàn)價(jià)漲跌率盈虧2012-5-8格力空調(diào)22.73530022.580-0.96-46.502012-5-8貴州百靈15.90950016.502.1070.502012-5

24、-14青島海爾12.17450011.990-1.64-922012-5-14開能環(huán)保15.74250017.070-5.951055.002012-5-14索菲亞19.93920020.1700.0046.202012-6-1燕京啤酒16.08250016.3700.61144.002012-6-1國中水務(wù)9.5082008.640-0.69-83.602012-6-1麗江旅游21.73820020.4902.40-249.60 四、實(shí)習(xí)感想此次對(duì)該股票分析的感想都說“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎”，尤其是在中國這些新興市場(chǎng)上，更是如此。中國的股市市場(chǎng)的制度不完善，政府干預(yù)力度等，使這個(gè)市場(chǎng)充滿不確定性，但是這個(gè)市場(chǎng)并不是真的就毫無規(guī)律可循。作為初學(xué)者，在很多理論應(yīng)用方面有所欠缺，大多時(shí)候只是憑一時(shí)