公司因素分析

1、上市公司股票價(jià)格的變化，除了受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和公司所處行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)影響之外，還受到公司內(nèi)在因素的影響。本章通過對(duì)公司的基本因素、公司財(cái)務(wù)報(bào)表、公司財(cái)務(wù)狀況以及公司財(cái)務(wù)狀況綜合分析，可以判斷出某個(gè)公司的投資價(jià)值的高低以及股價(jià)的可能變動(dòng)趨勢(shì)。一、公司發(fā)展前景分析（一）公司募集資金的投向（二）公司產(chǎn)品的更新?lián)Q代（三）公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況二、公司的競爭能力分析（一）公司是否是市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者（二）公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求（三）原材料價(jià)格變動(dòng)三、公司經(jīng)營管理能力分析（一）公司管理人員的公眾形象（二）公司社會(huì)形象 股價(jià)的基本分析還包括對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。公司的 財(cái)務(wù)狀況好壞主要通過公司定期公布其主要的財(cái)務(wù)報(bào)表得以

2、反映。公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)表主要有資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表和利潤表。 一、資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司在一個(gè)特定日期(某一時(shí)點(diǎn)上)的財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表是一種靜態(tài)的財(cái)務(wù)報(bào)表，它根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債十股東權(quán)益”這一基本公式進(jìn)行編制。資產(chǎn)負(fù)債表分為左右兩方，左方是各項(xiàng)資產(chǎn)，右方為負(fù)債和股東權(quán)益。資產(chǎn)表示公司所擁有的財(cái)產(chǎn)，負(fù)債和股東權(quán)益表示公司資金的來源和每一種來源提供了多少金額的資金。由于公司所擁有的各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)都是由債權(quán)人和股東提供的，因此，債權(quán)人和股東所享有的權(quán)利必須和公司的全部資產(chǎn)相等。（一）資產(chǎn)（二）負(fù)債（三）股東權(quán)益 二、現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表是反映某公司在某一會(huì)計(jì)年度內(nèi)的現(xiàn)金變化的結(jié)果和財(cái)

3、務(wù)狀況變化的原因的一種會(huì)計(jì)報(bào)表。現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是一個(gè)廣義的概念，其包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物?，F(xiàn)金主要是指庫存現(xiàn)金和存入銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的活期存款。而現(xiàn)金等價(jià)物是指短期國庫券、商業(yè)票據(jù)、貨幣市場(chǎng)資金等短期內(nèi)能夠變現(xiàn)的投資?，F(xiàn)金流量是公司現(xiàn)金流動(dòng)的金額，也即是對(duì)公司現(xiàn)金流入量和流出量的總稱?，F(xiàn)金流入量減現(xiàn)金流出量的凈額，稱為現(xiàn)金凈流量。所以，現(xiàn)金流量表也就是反映公司在一定時(shí)期內(nèi)在各種經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)中所發(fā)生的現(xiàn)金流量的一張動(dòng)態(tài)會(huì)計(jì)報(bào)表。（一）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（二）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（三）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（四）現(xiàn)金流量凈額及補(bǔ)充資料 （五）現(xiàn)金流量表的作用 三、利潤表 投資者一般最為關(guān)

4、注的是公司的獲利能力，以及公司股利的分配政策。分析公司的獲利能力主要看公司的利潤表。利潤表是反映該公司在某一會(huì)計(jì)期間內(nèi)利潤獲取情況和分配情況的會(huì)計(jì)報(bào)表。利潤表分為兩大部分：第一部分是反映公司在某一會(huì)計(jì)期間所取得的利潤大小及其構(gòu)成情況。這一部分反映在表5-3的第一項(xiàng)主營業(yè)務(wù)收入到第十四項(xiàng)利潤總額。第二部分是反映利潤分配情況以及留存于公司可供營運(yùn)使用的未分配利潤的結(jié)余情況，這部分反映在表5-3的第十四項(xiàng)利潤總額到第二十六項(xiàng)未分配利潤。一、公司償債能力分析 （一）流動(dòng)比率分析 流動(dòng)比率可以反映公司的短期償債能力的高低，是以流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債。用公式表示為：u流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債100% （

5、二）速動(dòng)比率分析速動(dòng)比率也稱酸性測(cè)試比率，是指從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動(dòng)負(fù)債所得的比率。其計(jì)算公式為：u速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債100%（三）現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率是公司的貨幣資金和短期證券與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金比率能夠準(zhǔn)確地反映公司的直接償付能力。其計(jì)算公式為：u現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期證券）/流動(dòng)負(fù)債100%（四）資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率是公司的負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌集的，同時(shí)也可以衡量公司在資產(chǎn)清算時(shí)債權(quán)人有多少權(quán)益。資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式為：u資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100% （五）產(chǎn)權(quán)比率分析 公司產(chǎn)權(quán)

6、比率也稱為債務(wù)股權(quán)比，它是衡量公司長期償債能力的一個(gè)指標(biāo)。產(chǎn)權(quán)比率的計(jì)算公式為：u產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額100%（六）有形凈值債務(wù)率分析 公司的有形凈值債務(wù)率是公司負(fù)債總額占有形凈值的比率。有形凈值是將公司的股東權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值的差額，即股東所具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值。其計(jì)算公式為：u有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）100%（七）已獲利息倍數(shù)分析 已獲利息倍數(shù)是指公司經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，其用于衡量公司償付借款利息的能力。其計(jì)算公式為：u已獲利息倍數(shù)=（稅后利潤+所得稅+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用（八）長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率分析 長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率是用公

7、司的長期債務(wù)與營運(yùn)資金相除計(jì)算出來的反映公司償還債務(wù)能力的一項(xiàng)指標(biāo)。其計(jì)算公式為：u長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率=長期負(fù)債/（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）二、公司營運(yùn)能力分析（一）營運(yùn)資金占流動(dòng)資產(chǎn)比率分析營運(yùn)資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比率表示公司在營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)運(yùn)用上的靈活程度。其計(jì)算公式為：u營運(yùn)資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比率=營運(yùn)資金/流動(dòng)資產(chǎn)100%（二）營運(yùn)資金占資產(chǎn)總額比率分析 營運(yùn)資金占資產(chǎn)總額比率表示公司理財(cái)?shù)倪m當(dāng)程度。其計(jì)算公式為：u營運(yùn)資金占資產(chǎn)總額的比率=營運(yùn)資金/資產(chǎn)總額100%（三）存貨周轉(zhuǎn)率分析 存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評(píng)價(jià)公司購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收入等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率是銷售成本與

8、平均存貨的比率。用時(shí)間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計(jì)算公式為：u存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨100% 式中的平均存貨=(期初存貨+期末存貨)2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 =平均存貨/銷貨成本360三、公司盈利能力分析（一）銷售凈利率分析 公司銷售凈利率是指公司凈利潤占銷售收入的百分比。其計(jì)算公式為：u銷售凈利率=凈利潤/銷售收入100%（二）資本收益率分析資本收益率是公司一定時(shí)期的稅后利潤與實(shí)收資本(股本)的比率。其計(jì)算公式為：u資本收益率=凈利潤/實(shí)收資本100%（三）每股盈余分析 每股盈余是衡量公司每一股普通股所能獲得的純收益多少的一個(gè)指標(biāo)。其計(jì)算公式為：u每股盈余=(稅

9、后利潤-特別股的股利)/普通股股數(shù)100%（四）市盈率分析市盈率是股票每股時(shí)價(jià)與每股盈余的比率，也稱為本益比。其計(jì)算公式為：u市盈率=每股市價(jià)/每股盈余（五）每股股利分析 每股股利是公司股利總額與公司流通股數(shù)的比值。其計(jì)算公式為：u每股股利=股利總額/流通股數(shù)（六）每股凈資產(chǎn)分析 每股凈資產(chǎn)即公司每一股普通股票所代表的公司的凈資產(chǎn)有多少，一般也稱其為每股凈值。公司的資產(chǎn)總額減去公司的負(fù)債總額，得到凈資產(chǎn)總額，再以其除以公司股本總額，即為每股凈資產(chǎn)。其計(jì)算公式為：u每股凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)額/普通股股數(shù)（七）現(xiàn)金流量比率分析 現(xiàn)金流量比率是用來顯示公司償還即將到期債務(wù)能力的一種動(dòng)態(tài)指標(biāo)。其計(jì)算公式為：u

10、現(xiàn)金流量比率經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債（八）每股現(xiàn)金流量分析每股現(xiàn)金流量是公司經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量減去優(yōu)先股股利與流通在外的普通股股數(shù)的比率。其計(jì)算公式為：u每股現(xiàn)金流量=(經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量-優(yōu)先股股利)/流通在外普通股股數(shù)一、公司財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)分法二、公司經(jīng)濟(jì)效益綜合評(píng)價(jià)體系 不斷地提高經(jīng)濟(jì)效益是公司生產(chǎn)經(jīng)營的目標(biāo)。公司的各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)、經(jīng)營成果及財(cái)務(wù)狀況的好壞，最終都可通過經(jīng)濟(jì)效益的高低體現(xiàn)出來。因此，對(duì)公司經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)和分析，有利于投資者全面正確地評(píng)價(jià)公司各個(gè)方面的經(jīng)營與財(cái)務(wù)狀況。我國財(cái)政部于1995年公布了一套公司經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。該套體系共10個(gè)指標(biāo)：（1）銷售利潤率=利潤總額/銷售收入100%（2）總資產(chǎn)報(bào)酬率=(利潤總額+利息支出)/平均資產(chǎn)總額100%（3）資本收益率=凈利潤/實(shí)收資本100%（4）資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額100%（5）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100%（6）流動(dòng)比率或速動(dòng)比率： 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債100% 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債100%（7）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/平均應(yīng)收賬款余額100%（8）存