營(yíng)運(yùn)資金管理

1、2022-2-221第七章第七章 營(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金管理天津科技大學(xué)財(cái)務(wù)管理精品課課題組2022-2-222現(xiàn)金流量管理水平往往是企業(yè)存亡的決定要素！現(xiàn)金流量管理水平往往是企業(yè)存亡的決定要素！很多企業(yè)的營(yíng)運(yùn)危機(jī)源于現(xiàn)金流量管理的不善！很多企業(yè)的營(yíng)運(yùn)危機(jī)源于現(xiàn)金流量管理的不善！世界知名投資集團(tuán)的投資評(píng)審首先考慮的是投資對(duì)象世界知名投資集團(tuán)的投資評(píng)審首先考慮的是投資對(duì)象的現(xiàn)金流量！的現(xiàn)金流量！當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)襲，資金周轉(zhuǎn)危機(jī)是企業(yè)關(guān)門(mén)破產(chǎn)的直當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)襲，資金周轉(zhuǎn)危機(jī)是企業(yè)關(guān)門(mén)破產(chǎn)的直接導(dǎo)火索！接導(dǎo)火索！因此，現(xiàn)金流量及與其密切相連的營(yíng)運(yùn)資本管理對(duì)企因此，現(xiàn)金流量及與其密切相連的營(yíng)運(yùn)資本管理對(duì)企業(yè)

2、來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的。業(yè)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的。這一章為你介紹現(xiàn)金和營(yíng)運(yùn)資這一章為你介紹現(xiàn)金和營(yíng)運(yùn)資金管理的方法和技術(shù)金管理的方法和技術(shù)。 2022-2-223掌握營(yíng)運(yùn)資金的概念、特點(diǎn)重點(diǎn)掌握現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和存貨管理學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)目的目的第七章第七章 營(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金管理2022-2-224第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金概述 第二節(jié) 現(xiàn)金管理第三節(jié) 應(yīng)收帳款管理第四節(jié) 存貨管理第七章第七章 營(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金管理2022-2-225營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)運(yùn)資金第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金概述營(yíng)運(yùn)資金概述含義全部流動(dòng)資產(chǎn)各個(gè)項(xiàng)目的投資總和全部流動(dòng)資產(chǎn)各個(gè)項(xiàng)目的投資總和總營(yíng)運(yùn)資金總營(yíng)運(yùn)資金凈營(yíng)運(yùn)資金凈營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額流動(dòng)資

3、產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額2022-2-226項(xiàng)目項(xiàng)目東風(fēng)汽車（母東風(fēng)汽車（母公司）公司）成都天興儀表成都天興儀表（母公司）（母公司）江西昌河汽車股份江西昌河汽車股份*ST流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)43.61.37.5長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)28.980.969.7總資產(chǎn)總資產(chǎn)72.52.2617.2流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債23.841.32（借款（借款0.78）11.7（4.2）長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債0.0200所有者權(quán)益所有者權(quán)益48.60.955.5負(fù)債與所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益72.42.2617.2收入（凈利）收入（凈利）51.8（3.3）2.9（0.02）12（-5.9）2008年年報(bào)數(shù)據(jù) 單位：億元2022-2-22

4、7在一個(gè)企業(yè)中，流動(dòng)資產(chǎn)占其全部資產(chǎn)的比重通常超過(guò)50，投資額大且易于變化。很多企業(yè)倒閉不是因?yàn)橹卮鬀Q策失誤，而是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)出現(xiàn)“小問(wèn)題”，如現(xiàn)金短缺、壞帳激增、存貨積壓等。因此，流動(dòng)資產(chǎn)管理是一項(xiàng)十分重要的 基礎(chǔ)性財(cái)務(wù)管理工作。為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大，在保證能夠正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提下，企業(yè)應(yīng)該盡量減少流動(dòng)資產(chǎn)占用，加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，提高其使用效率。流水不腐流動(dòng)資產(chǎn)管理2022-2-228特點(diǎn)流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn):周轉(zhuǎn)期短周轉(zhuǎn)期短流動(dòng)性強(qiáng)流動(dòng)性強(qiáng)具有并存性具有并存性存量隨營(yíng)業(yè)收入而波動(dòng)存量隨營(yíng)業(yè)收入而波動(dòng)流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn): 籌資速度快、彈性大、籌資速度快、彈性大、成本低、風(fēng)

5、險(xiǎn)大成本低、風(fēng)險(xiǎn)大2022-2-229按照流動(dòng)性的強(qiáng)弱，我們可以將流動(dòng)資產(chǎn)分為：按照流動(dòng)性的強(qiáng)弱，我們可以將流動(dòng)資產(chǎn)分為：速動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收 帳款、預(yù)付帳款和其他應(yīng)收款等帳款、預(yù)付帳款和其他應(yīng)收款等非速動(dòng)資產(chǎn)存貨、待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資存貨、待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資 產(chǎn)損失、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期投資等產(chǎn)損失、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期投資等分 類2022-2-2210按照流動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)的穩(wěn)定性分為：按照流動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)的穩(wěn)定性分為：永久性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)因季節(jié)性經(jīng)營(yíng)或周期性因素的影響而持因季節(jié)性經(jīng)營(yíng)或周期性因素的影響而持有的流動(dòng)資產(chǎn)。又稱波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。有的流

6、動(dòng)資產(chǎn)。又稱波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。即使企業(yè)經(jīng)營(yíng)處于淡季也必須保留即使企業(yè)經(jīng)營(yíng)處于淡季也必須保留的流動(dòng)資產(chǎn)。的流動(dòng)資產(chǎn)。2022-2-2211時(shí)間資金額永久性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)間資金額永久性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)2022-2-2212按資金來(lái)源渠道不同按資金來(lái)源渠道不同流動(dòng)負(fù)債可流動(dòng)負(fù)債可分為：分為：自發(fā)性負(fù)債（商業(yè)信用）自發(fā)性負(fù)債（商業(yè)信用）非自發(fā)性負(fù)債或臨時(shí)性負(fù)債（銀行信用）非自發(fā)性負(fù)債或臨時(shí)性負(fù)債（銀行信用）應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付費(fèi)用（我國(guó)上市公司自發(fā)流動(dòng)負(fù)債占流動(dòng)負(fù)債的比例很高，20022006電子工業(yè)公司一直在65%左右）短期借款短期借款2022-2-22

7、13營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)是指企業(yè)將現(xiàn)金投資入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)始，到最終再是指企業(yè)將現(xiàn)金投資入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)始，到最終再轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金（增量現(xiàn)金）為止的過(guò)程。轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金（增量現(xiàn)金）為止的過(guò)程。2022-2-2214材料材料到貨到貨產(chǎn)品產(chǎn)品售出售出收回收回貨款貨款支付支付料款料款存貨周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 -應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期2022-2-2215營(yíng)運(yùn)資金管理策略營(yíng)運(yùn)資金的持有策略營(yíng)運(yùn)資金的持有策略:解決的問(wèn)題解決的問(wèn)題在既定的總資在既定的總資產(chǎn)水平下確定產(chǎn)水平下確定流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)

8、流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)投入資金的比例投入資金的比例2022-2-2216流動(dòng)資產(chǎn)比率流動(dòng)資產(chǎn)比率財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)收益水平收益水平流動(dòng)資產(chǎn)比率流動(dòng)資產(chǎn)比率財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)收益水平收益水平風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡保守型投資策略保守型投資策略激進(jìn)型投資策略激進(jìn)型投資策略中庸型投資策略中庸型投資策略投投資資策策略略2022-2-2217資本水平銷售量保守型中庸型激進(jìn)型固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)資金持有策略2022-2-2218營(yíng)運(yùn)資金的融資策略營(yíng)運(yùn)資金的融資策略解決的問(wèn)題解決的問(wèn)題購(gòu)置流動(dòng)資產(chǎn)購(gòu)置流動(dòng)資產(chǎn)的籌資額中的籌資額中流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期資本流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期資本的比例的比例資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)

9、流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益所有者權(quán)益長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)2022-2-2219流動(dòng)負(fù)債比率流動(dòng)負(fù)債比率財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)融資成本融資成本流動(dòng)負(fù)債比率流動(dòng)負(fù)債比率財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)融資成本融資成本風(fēng)險(xiǎn)與成本權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與成本權(quán)衡穩(wěn)健型融資策略穩(wěn)健型融資策略激進(jìn)型融資策略激進(jìn)型融資策略配合型融資策略配合型融資策略融融資資策策略略2022-2-2220時(shí)間資金額長(zhǎng)期資產(chǎn)永久性流動(dòng)流動(dòng)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)權(quán)益資本+自發(fā)性負(fù)債+長(zhǎng)期負(fù)債臨時(shí)性負(fù)債配合型融資策略2022-2-2221時(shí)間資金額長(zhǎng)期資產(chǎn)永久性流動(dòng)流動(dòng)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)權(quán)益資本+自發(fā)性負(fù)債+長(zhǎng)期負(fù)債臨時(shí)性負(fù)債穩(wěn)健型融資策略2022-2-2222

10、時(shí)間資金額長(zhǎng)期資產(chǎn)永久性流動(dòng)流動(dòng)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)權(quán)益資本+自發(fā)性負(fù)債+長(zhǎng)期負(fù)債臨時(shí)性負(fù)債激進(jìn)型融資策略2022-2-2223第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理目標(biāo)現(xiàn)金管理目標(biāo)在保證企業(yè)正常生產(chǎn)及適度資產(chǎn)流在保證企業(yè)正常生產(chǎn)及適度資產(chǎn)流動(dòng)性前提下，盡量降低現(xiàn)金持有量，并利用暫時(shí)閑置動(dòng)性前提下，盡量降低現(xiàn)金持有量，并利用暫時(shí)閑置的現(xiàn)金進(jìn)行短期證券投資，以提高資金的收益率。的現(xiàn)金進(jìn)行短期證券投資，以提高資金的收益率。 企業(yè)持有現(xiàn)金過(guò)少企業(yè)持有現(xiàn)金過(guò)少容易造成生產(chǎn)中斷，同時(shí)還會(huì)容易造成生產(chǎn)中斷，同時(shí)還會(huì)降低企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。降低企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金管理就是要在流動(dòng)性和收益之

11、間進(jìn)行權(quán)衡！企業(yè)持有現(xiàn)金過(guò)多企業(yè)持有現(xiàn)金過(guò)多會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金收益率下降。會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金收益率下降。一、現(xiàn)金管理目標(biāo)一、現(xiàn)金管理目標(biāo)2022-2-2224二、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)二、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī) 正常業(yè)務(wù)活動(dòng)不致中斷的基本保證正常業(yè)務(wù)活動(dòng)不致中斷的基本保證 預(yù)防動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī) 應(yīng)付意外情況而需保持的支付能力應(yīng)付意外情況而需保持的支付能力 投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī) 為抓住機(jī)會(huì)獲取較大收益而準(zhǔn)備為抓住機(jī)會(huì)獲取較大收益而準(zhǔn)備 2022-2-2225機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本固定轉(zhuǎn)換成本固定轉(zhuǎn)換成本短缺成本（現(xiàn)金不足造成的損失）短缺成本（現(xiàn)金不足造成的損失）三、最佳現(xiàn)金持有量的確定三、最佳現(xiàn)金持有量的確定確定最佳

12、現(xiàn)金持有量是在分析相關(guān)成本基礎(chǔ)確定最佳現(xiàn)金持有量是在分析相關(guān)成本基礎(chǔ)上所進(jìn)行的決策。上所進(jìn)行的決策。 2022-2-2226機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額而指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額而喪失的投資收益。喪失的投資收益。現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量成本成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本2022-2-2227轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本企業(yè)無(wú)論用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券，企業(yè)無(wú)論用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券，還是轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金，都需要付出一定還是轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金，都需要付出一定的交易費(fèi)用。的交易費(fèi)用。現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量成本成本固定轉(zhuǎn)換固定轉(zhuǎn)換成本成本2022-2-2228短缺成本短缺成本現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通現(xiàn)金持有量不

13、足而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量成本短缺成本2022-2-2229（一）成本分析模式（一）成本分析模式考慮的相關(guān)成本有：機(jī)會(huì)成本、短缺成本考慮的相關(guān)成本有：機(jī)會(huì)成本、短缺成本現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量成成本本短缺成本短缺成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本相關(guān)總成本相關(guān)總成本最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量2022-2-2230采用方案比較法確定最佳現(xiàn)金持有量的步驟：采用方案比較法確定最佳現(xiàn)金持有量的步驟：根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算并確定有關(guān)成本數(shù)據(jù)；根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算并確定有關(guān)成本數(shù)據(jù)；按照不同現(xiàn)金持有量及有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)按

14、照不同現(xiàn)金持有量及有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表；金持有量測(cè)算表；在測(cè)算表中找出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即在測(cè)算表中找出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即為最佳現(xiàn)金持有量。為最佳現(xiàn)金持有量。2022-2-2231例：某企業(yè)現(xiàn)有例：某企業(yè)現(xiàn)有ABCD四種現(xiàn)金持有方案，有四種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)成本資料如下。采用成本分析模型確定最佳關(guān)成本資料如下。采用成本分析模型確定最佳現(xiàn)金持有量。現(xiàn)金持有量。項(xiàng)目項(xiàng)目ABCD現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量 100000 200000 300000 400000機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本10000200003000040000短缺成本短缺成本4800025000100005000相關(guān)

15、總成本相關(guān)總成本 580004500040000450002022-2-2232（二）存貨模式（二）存貨模式(Baumol Model)考慮的相關(guān)成本有：機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本考慮的相關(guān)成本有：機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金持有量成本固定轉(zhuǎn)換成本機(jī)會(huì)成本相關(guān)總成本最佳現(xiàn)金持有量該模型應(yīng)用前提：該模型應(yīng)用前提：2022-2-2233時(shí)間時(shí)間現(xiàn)現(xiàn)金金余余額額Q現(xiàn)金余額按存貨模式變動(dòng)現(xiàn)金余額按存貨模式變動(dòng)平均余額平均余額Q/22022-2-2234機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本=Q2*K固定轉(zhuǎn)換成本固定轉(zhuǎn)換成本=TQ*FK-有價(jià)證券利息率有價(jià)證券利息率T-現(xiàn)金年需用量現(xiàn)金年需用量F-有價(jià)證券每次固定有價(jià)證券每次固定轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)

16、換成本2022-2-2235總成本對(duì)總成本對(duì)Q求導(dǎo)，并令導(dǎo)數(shù)等于求導(dǎo)，并令導(dǎo)數(shù)等于0，此時(shí)，此時(shí)的的Q就是每次最佳現(xiàn)金補(bǔ)充金額。就是每次最佳現(xiàn)金補(bǔ)充金額。KTFQ/2*TFKTQ2*FQTKQTC2Q*最佳現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量最佳現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量TQ*最低相關(guān)總成本最低相關(guān)總成本2022-2-2236四、現(xiàn)金的日常管理四、現(xiàn)金的日常管理企業(yè)在確定了最佳現(xiàn)金持有量后，還應(yīng)采取企業(yè)在確定了最佳現(xiàn)金持有量后，還應(yīng)采取各種措施，加強(qiáng)現(xiàn)金的日常管理，以保證現(xiàn)各種措施，加強(qiáng)現(xiàn)金的日常管理，以保證現(xiàn)金的安全、完整，最大限度地發(fā)揮其效用。金的安全、完整，最大限度地發(fā)揮其效用?，F(xiàn)金管理企業(yè)現(xiàn)金收支數(shù)量 確定最佳現(xiàn)金余額現(xiàn)金預(yù)算

17、有價(jià)證券管理短期融資管理加速現(xiàn)金收回控制現(xiàn)金支出預(yù)測(cè)現(xiàn)金需要量現(xiàn)金收支控制2022-2-2238第三節(jié) 應(yīng)收帳款管理應(yīng)收帳款是企業(yè)因?qū)ν怃N售產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞應(yīng)收帳款是企業(yè)因?qū)ν怃N售產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞務(wù)等而向購(gòu)貨或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。務(wù)等而向購(gòu)貨或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。應(yīng)收賬款的概念2022-2-2239因此，企業(yè)在提供商業(yè)信用時(shí)，必須把握一個(gè)有效因此，企業(yè)在提供商業(yè)信用時(shí)，必須把握一個(gè)有效的限度，同時(shí)，加強(qiáng)應(yīng)收帳款的管理。的限度，同時(shí)，加強(qiáng)應(yīng)收帳款的管理。企業(yè)總是希望以賒銷方式來(lái)擴(kuò)大銷路，增加收入，企業(yè)總是希望以賒銷方式來(lái)擴(kuò)大銷路，增加收入，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，降低存貨，從而提高企業(yè)的獲利能

18、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，降低存貨，從而提高企業(yè)的獲利能力，但賬款的不斷增加，占用企業(yè)資金，同時(shí)使得力，但賬款的不斷增加，占用企業(yè)資金，同時(shí)使得公司資金回收困難加大，增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。公司資金回收困難加大，增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款的功能與負(fù)面影響2022-2-2240應(yīng)收帳款管理目標(biāo)在發(fā)揮應(yīng)收帳款強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷售功能效應(yīng)的同在發(fā)揮應(yīng)收帳款強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷售功能效應(yīng)的同時(shí)，盡可能降低投資的機(jī)會(huì)成本、壞帳損失與管理時(shí)，盡可能降低投資的機(jī)會(huì)成本、壞帳損失與管理成本，最大限度地提高應(yīng)收賬款投資的效益。成本，最大限度地提高應(yīng)收賬款投資的效益。2022-2-2241一、應(yīng)收賬款的成本一、應(yīng)收賬款的成本應(yīng)收賬款

19、的機(jī)會(huì)成本是指因資金投放在應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。（一）機(jī)會(huì)成本（一）機(jī)會(huì)成本2022-2-2242機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金*資金成本率資金成本率維持賒銷業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金務(wù)所需資金應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額*=變動(dòng)成本變動(dòng)成本銷售收入銷售收入應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款平均余額平均余額=年賒銷額年賒銷額360*平均收入賬天數(shù)平均收入賬天數(shù)變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率2022-2-2243例：某企業(yè)預(yù)測(cè)年度賒銷額為例：某企業(yè)預(yù)測(cè)年度賒銷額為300000元，應(yīng)元，應(yīng)收入賬款平均周圍天數(shù)為收入賬款平均周圍天數(shù)

20、為60天，變動(dòng)成本率為天，變動(dòng)成本率為60%，資金成本率（證券投資報(bào)酬率），資金成本率（證券投資報(bào)酬率）10%，計(jì)算應(yīng)收入賬款的機(jī)會(huì)成本。計(jì)算應(yīng)收入賬款的機(jī)會(huì)成本。應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款平均余額平均余額=300000360*60 =50000元元維持賒銷業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金務(wù)所需資金=50000*60% =30000元元機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本= 30000*10%=3000元元2022-2-2244（二）管理成本（二）管理成本（三）壞賬成本（三）壞賬成本應(yīng)收賬款的成本是指企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管應(yīng)收賬款的成本是指企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理而耗費(fèi)的開(kāi)支，主要包括對(duì)客戶和資信調(diào)理而耗費(fèi)的開(kāi)支，主要包括對(duì)客戶和資信調(diào)

21、查費(fèi)用、收賬費(fèi)用和其他費(fèi)用。查費(fèi)用、收賬費(fèi)用和其他費(fèi)用。應(yīng)收賬款因無(wú)法收回而給企業(yè)帶來(lái)的損失。應(yīng)收賬款因無(wú)法收回而給企業(yè)帶來(lái)的損失。2022-2-2245二、信用政策二、信用政策（一）信用標(biāo)準(zhǔn)（一）信用標(biāo)準(zhǔn)5C系統(tǒng)系統(tǒng)：信用品質(zhì)：信用品質(zhì)(Character)、償付能力、償付能力(Capacity)、資本資本(Capital)、抵押品、抵押品(Collateral)、經(jīng)濟(jì)狀況、經(jīng)濟(jì)狀況(Conditions)信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)的商業(yè)信用所應(yīng)信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)的商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件。具備的最低條件。對(duì)客戶信用評(píng)估考慮的五個(gè)因素：對(duì)客戶信用評(píng)估考慮的五個(gè)因素：2022-2-2246（

22、二）信用條件（二）信用條件企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)所提出的付款要求。企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)所提出的付款要求。包括信用期和現(xiàn)金折扣。包括信用期和現(xiàn)金折扣。信用條件的基本表示方式：信用條件的基本表示方式：2/10，n/45基本要素：信用期、折扣期、折扣率基本要素：信用期、折扣期、折扣率信用條件決策：信用條件決策：2022-2-2247例：某企業(yè)預(yù)測(cè)例：某企業(yè)預(yù)測(cè)2009年度的賒銷額年度的賒銷額3600萬(wàn)元，萬(wàn)元，其信用條件是：其信用條件是：n/30，變動(dòng)成本率為，變動(dòng)成本率為60%，資金，資金成本率為成本率為10%，假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成，假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變，該企業(yè)準(zhǔn)備了三

23、個(gè)信用條件的備選方本總額不變，該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條件的備選方案：案：A：n/30；B：n/60；C：2/10，1/20，n/60為各方案估計(jì)的賒銷水平、壞賬百分比和收賬費(fèi)用為各方案估計(jì)的賒銷水平、壞賬百分比和收賬費(fèi)用數(shù)據(jù)如下表：數(shù)據(jù)如下表： 方案方案項(xiàng)目項(xiàng)目ABCn/30n/602/10，1/20，n/60年賒銷額年賒銷額壞賬損失率壞賬損失率收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用36002%3639603%6039601.5%1442022-2-2248年賒銷額年賒銷額減：現(xiàn)金折扣減：現(xiàn)金折扣變動(dòng)成本變動(dòng)成本信用成本前收益信用成本前收益減：信用成本減：信用成本應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本壞賬損失壞賬損失收賬費(fèi)

24、用收賬費(fèi)用小計(jì)小計(jì)信用成本后收益信用成本后收益360002160144018.072361261314.0396002376158439.6118.860218.41365.6396053.4623761530.5415.8459.442117.241413.3 方案方案項(xiàng)目項(xiàng)目ABCn/30n/602/10，1/20，n/602022-2-2249計(jì)算過(guò)程：計(jì)算過(guò)程：3960*60%*2%+3960*15%*1%=53.4618%10%603036036006 .39%10%6060360396084.15%10%60%)2560%1520%6010(3603960返回假定客戶均未托欠貨款2

25、022-2-2250（二）收賬政策（二）收賬政策收賬政策是指企業(yè)針對(duì)客戶違反信用條件，托收賬政策是指企業(yè)針對(duì)客戶違反信用條件，托欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。收賬政策的確定收賬政策的確定以相關(guān)成本（機(jī)會(huì)成本、收以相關(guān)成本（機(jī)會(huì)成本、收賬費(fèi)用、壞賬損失）最低為決策標(biāo)準(zhǔn)賬費(fèi)用、壞賬損失）最低為決策標(biāo)準(zhǔn)2022-2-2251三、應(yīng)收帳款的日常管理三、應(yīng)收帳款的日常管理只要存在商業(yè)信用行為，只要存在商業(yè)信用行為， 壞帳損失的發(fā)生總是不可避免！壞帳損失的發(fā)生總是不可避免！因此因此企業(yè)應(yīng)遵循謹(jǐn)慎性原則，對(duì)壞帳損失的可能性企業(yè)應(yīng)遵循謹(jǐn)慎性原則，對(duì)壞帳損失的可能性

26、預(yù)先進(jìn)行估計(jì)，并建立彌補(bǔ)壞帳損失的準(zhǔn)備制預(yù)先進(jìn)行估計(jì)，并建立彌補(bǔ)壞帳損失的準(zhǔn)備制度，即提取度，即提取 壞帳準(zhǔn)備金壞帳準(zhǔn)備金 2022-2-2252應(yīng)收帳款追蹤分析：應(yīng)收帳款追蹤分析： 措 施應(yīng)收帳款帳齡分析：應(yīng)收帳款帳齡分析： 應(yīng)收帳款收現(xiàn)率分析：應(yīng)收帳款收現(xiàn)率分析： 2022-2-2253第四節(jié) 存貨管理 存貨存貨是企業(yè)一項(xiàng)重要的資產(chǎn)，它是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是企業(yè)一項(xiàng)重要的資產(chǎn)，它是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為生產(chǎn)或銷售而儲(chǔ)備的物資，包括：商品、材過(guò)程中為生產(chǎn)或銷售而儲(chǔ)備的物資，包括：商品、材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等。料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等。2022-

27、2-2254一、存貨的功能一、存貨的功能防止停工待料防止停工待料適應(yīng)市場(chǎng)變化適應(yīng)市場(chǎng)變化降低進(jìn)貨成本降低進(jìn)貨成本維持均衡生產(chǎn)維持均衡生產(chǎn)2022-2-2255二、存貨成本二、存貨成本（一）進(jìn)貨成本（取得成本）（一）進(jìn)貨成本（取得成本）購(gòu)置成本購(gòu)置成本進(jìn)貨費(fèi)用進(jìn)貨費(fèi)用與進(jìn)貨次數(shù)有關(guān)的成本與進(jìn)貨次數(shù)有關(guān)的成本與進(jìn)貨次數(shù)無(wú)關(guān)的成本與進(jìn)貨次數(shù)無(wú)關(guān)的成本（有數(shù)量折扣時(shí)為決策相關(guān)成本）（有數(shù)量折扣時(shí)為決策相關(guān)成本）（無(wú)數(shù)量折扣時(shí)為決策無(wú)關(guān)成本）（無(wú)數(shù)量折扣時(shí)為決策無(wú)關(guān)成本）（決策相關(guān)成本）（決策相關(guān)成本）（決策無(wú)關(guān)成本）（決策無(wú)關(guān)成本）2022-2-2256（二）儲(chǔ)存成本（持有成本）（二）儲(chǔ)存成本（持有成

28、本）變動(dòng)儲(chǔ)存成本：變動(dòng)儲(chǔ)存成本：固定儲(chǔ)存成本：固定儲(chǔ)存成本：機(jī)會(huì)成本、保險(xiǎn)費(fèi)、存貨損失機(jī)會(huì)成本、保險(xiǎn)費(fèi)、存貨損失倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、倉(cāng)庫(kù)管理費(fèi)等倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、倉(cāng)庫(kù)管理費(fèi)等（決策相關(guān)成本）（決策相關(guān)成本）（與存儲(chǔ)量的成本）（與存儲(chǔ)量的成本）2022-2-2257（三）缺貨成本（三）缺貨成本缺貨成本是因存貨不足而給企業(yè)造成的損失。缺貨成本是因存貨不足而給企業(yè)造成的損失。允許缺貨時(shí)為決策相關(guān)成本允許缺貨時(shí)為決策相關(guān)成本不允許缺貨時(shí)為決策無(wú)關(guān)成本不允許缺貨時(shí)為決策無(wú)關(guān)成本2022-2-2258三、存貨的經(jīng)濟(jì)批量模型三、存貨的經(jīng)濟(jì)批量模型 （基本經(jīng)濟(jì)批量模型）（基本經(jīng)濟(jì)批量模型）前提條件：前提條件：決策相關(guān)成本：相關(guān)進(jìn)貨

29、成本、相關(guān)儲(chǔ)存成本決策相關(guān)成本：相關(guān)進(jìn)貨成本、相關(guān)儲(chǔ)存成本Q經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量 A存貨年度計(jì)劃需要量存貨年度計(jì)劃需要量B平均每次進(jìn)貨費(fèi)用平均每次進(jìn)貨費(fèi)用 P進(jìn)貨單價(jià)進(jìn)貨單價(jià)C單位存貨年度變動(dòng)儲(chǔ)存成本單位存貨年度變動(dòng)儲(chǔ)存成本2022-2-2259BQA相關(guān)進(jìn)貨成本CQ2變動(dòng)儲(chǔ)存成本時(shí)間時(shí)間存存貨貨余余額額Q平均余額平均余額Q/22022-2-2260進(jìn)貨批量成本相關(guān)進(jìn)貨成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本相關(guān)總成本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量Q*2022-2-2261總成本對(duì)總成本對(duì)Q求導(dǎo)，并令導(dǎo)數(shù)等于求導(dǎo)，并令導(dǎo)數(shù)等于0，此時(shí)，此時(shí)的的Q就是每次最佳現(xiàn)金補(bǔ)充金額。就是每次最佳現(xiàn)金補(bǔ)充金額。CABQ/2*ABCTC2*CQB

30、QATC2相關(guān)總成本2022-2-2262例：某企業(yè)每年需耗用甲材料例：某企業(yè)每年需耗用甲材料36000千克，千克，該材料的單位采購(gòu)成本該材料的單位采購(gòu)成本100元，單位年儲(chǔ)存元，單位年儲(chǔ)存成本成本4元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用200元。元。60004/2003600002*Q2400042003600002*TC平均占用資金平均占用資金=6000/2*100=300000元元經(jīng)濟(jì)訂貨批量經(jīng)濟(jì)訂貨批量=360000/6000=60次次2022-2-2263存貨管理的方法如何在存貨的成本與收益之間進(jìn)行利弊權(quán)衡，實(shí)現(xiàn)二者的最佳組合，成為存貨管理的基本目標(biāo) 存貨經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量控制存貨儲(chǔ)存期控制存貨ABC分類控制