第四章現(xiàn)金流量表

1、第四章第四章 現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析Cash is king !Cash is king !Cash Flow Statement is a king without cloth!Cash Flow Statement is a king without cloth!案例：北亞實(shí)業(yè)的利潤含金量 北亞實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司自北亞實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司自1995年上市以來年上市以來9年年平均凈資產(chǎn)收益率平均凈資產(chǎn)收益率8.68%的公司從的公司從2004年起連續(xù)三年分別報(bào)年起連續(xù)三年分別報(bào)出出2.58億、億、2.63億和億和12.92億的巨額虧損。經(jīng)查實(shí)，北亞實(shí)億的巨額虧損。經(jīng)查實(shí)，北亞實(shí)

2、業(yè)業(yè)1998年至年至2003年年度共報(bào)告運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入為年年度共報(bào)告運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入為73,944.91萬萬元，其中通過虛構(gòu)未實(shí)際發(fā)生的業(yè)務(wù)虛增收入元，其中通過虛構(gòu)未實(shí)際發(fā)生的業(yè)務(wù)虛增收入67,217.56萬萬元。元。其實(shí)北亞實(shí)業(yè)盈利質(zhì)量惡化的訊號早已在報(bào)表中出現(xiàn)。其實(shí)北亞實(shí)業(yè)盈利質(zhì)量惡化的訊號早已在報(bào)表中出現(xiàn)。根據(jù)北亞實(shí)業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，根據(jù)北亞實(shí)業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，1998-2003年期間共實(shí)現(xiàn)凈利潤年期間共實(shí)現(xiàn)凈利潤4.81億元，而在這期間共獲得經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額億元，而在這期間共獲得經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額0.62億億元，元，凈利潤的含金量僅為凈利潤的含金量僅為13%。 北亞實(shí)業(yè)凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金流量的

3、結(jié)合分析 會計(jì)期間凈利潤經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額凈利潤含金量199858,105,865.31-52,152,996.47-89.76%199982,773,503.7012,360,473.5214.93%2000100,834,470.7883,182,659.0182.49%200175,390,439.9651,133,035.8667.82%2002107,494,490.7197,794,372.5990.98%200356,743,586.86-129,575,688.04-228.35%合計(jì)481,342,357.3262,741,856.4713.03%以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編

4、制的現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表，被人們比作是“利潤的測謊儀”。凈利潤的含金量凈利潤的含金量過低，屬于典型的過低，屬于典型的“紙面富貴紙面富貴”，這種“富貴”往往是難以為繼的。因?yàn)閮衾麧櫝掷m(xù)高于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額很可能走向兩種結(jié)果兩種結(jié)果：其一，銷售是真實(shí)的，但沒有收回現(xiàn)金，存銷售是真實(shí)的，但沒有收回現(xiàn)金，存在現(xiàn)金回收風(fēng)險(xiǎn)在現(xiàn)金回收風(fēng)險(xiǎn)；其二，銷售是虛構(gòu)的，所以何來現(xiàn)金？北亞銷售是虛構(gòu)的，所以何來現(xiàn)金？北亞實(shí)業(yè)即屬于第二種情況。實(shí)業(yè)即屬于第二種情況。 一、現(xiàn)金流量表概述一、現(xiàn)金流量表概述（一）現(xiàn)金流量表及其含義（一）現(xiàn)金流量表及其含義 現(xiàn)金流量表，現(xiàn)金流量表，是指反映企業(yè)在一定會計(jì)是指反映企業(yè)

5、在一定會計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報(bào)表。期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報(bào)表。現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出=現(xiàn)金凈增減額現(xiàn)金凈增減額 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入經(jīng)營活動現(xiàn)金流入- -經(jīng)營活動現(xiàn)金流出經(jīng)營活動現(xiàn)金流出+ + 投資活動現(xiàn)金流入投資活動現(xiàn)金流入- -投資活動現(xiàn)金流出投資活動現(xiàn)金流出+ + 籌資活動現(xiàn)金流入籌資活動現(xiàn)金流入- -籌資活動現(xiàn)金流出籌資活動現(xiàn)金流出 = =現(xiàn)金凈增減額現(xiàn)金凈增減額 從編制原則上看，從編制原則上看，現(xiàn)金流量表按照收付實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量表按照收付實(shí)現(xiàn)制原則編制，將權(quán)責(zé)發(fā)生制下的盈利信息調(diào)制原則編制，將權(quán)責(zé)發(fā)生制下的盈利信息調(diào)整為收付實(shí)現(xiàn)制下的現(xiàn)金流量信息，便于信整

6、為收付實(shí)現(xiàn)制下的現(xiàn)金流量信息，便于信息使用者了解企業(yè)凈利潤的質(zhì)量。以評價：息使用者了解企業(yè)凈利潤的質(zhì)量。以評價：支付能力支付能力償債能力償債能力周轉(zhuǎn)能力周轉(zhuǎn)能力預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量p以收付實(shí)現(xiàn)制為編制基礎(chǔ)，反映企業(yè)在一定期間內(nèi)現(xiàn)金收入和支出情況的報(bào)表，即不管你賣產(chǎn)品時報(bào)價多少，合同多少，發(fā)票開多少，收到現(xiàn)金才算是真正的收入。n“現(xiàn)金為王”，特別是零售業(yè)p權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實(shí)現(xiàn)制之間的聯(lián)系n凈利潤（利潤表）-以權(quán)責(zé)發(fā)生制權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算n現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額（現(xiàn)金流量表）-以收付實(shí)現(xiàn)收付實(shí)現(xiàn)制制計(jì)算 從內(nèi)容上看，從內(nèi)容上看，現(xiàn)金流量表被劃分為現(xiàn)金流量表被劃分為經(jīng)營經(jīng)營活動、投

7、資活動和籌資活動活動、投資活動和籌資活動三個部分，每類三個部分，每類活動又分為各具體項(xiàng)目，這些項(xiàng)目從不同角活動又分為各具體項(xiàng)目，這些項(xiàng)目從不同角度反映企業(yè)業(yè)務(wù)活動的現(xiàn)金流入與流出，彌度反映企業(yè)業(yè)務(wù)活動的現(xiàn)金流入與流出，彌補(bǔ)了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表提供信息的不足。補(bǔ)了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表提供信息的不足。 通過現(xiàn)金流量表，通過現(xiàn)金流量表，報(bào)表使用者能夠了解報(bào)表使用者能夠了解現(xiàn)金流量的影響因素，評價企業(yè)的現(xiàn)金流量的影響因素，評價企業(yè)的支付能力、支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力，預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流償債能力和周轉(zhuǎn)能力，預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量量，為其決策提供有力依據(jù)。，為其決策提供有力依據(jù)。 現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流量表的

8、“妙用妙用”經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量造血功能造血功能抽血功能抽血功能輸血功能輸血功能現(xiàn)金流量表經(jīng)常被忽略的報(bào)表 IPOIPO的條件的條件 3 3年連續(xù)盈利年連續(xù)盈利 上市前一年末的凈資產(chǎn)比率不低于上市前一年末的凈資產(chǎn)比率不低于30%30% 再融資的門檻再融資的門檻 配股：配股：ROEROE不低于不低于6%6% 增發(fā)：上一年的增發(fā)：上一年的ROEROE不低于不低于10%10% STST或退市的標(biāo)準(zhǔn)或退市的標(biāo)準(zhǔn) STST：連續(xù)兩年虧損，：連續(xù)兩年虧損， 退市：連續(xù)三年虧損退市：連續(xù)三年虧損

9、復(fù)市的條件復(fù)市的條件 恢復(fù)盈利恢復(fù)盈利以利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的監(jiān)管導(dǎo)向 凈資產(chǎn)收益率 (收入收入+利得利得) (成本成本+費(fèi)用費(fèi)用+損失損失)實(shí)收資本實(shí)收資本 + 資本公積資本公積 + 盈余公積盈余公積 + 未分配利潤未分配利潤 凈利潤凈利潤ROE= 凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)做大分子做大分子:增收節(jié)支增收節(jié)支做小分母做小分母:光明正道光明正道: 資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)歪門邪道歪門邪道: 虧損揮霍虧損揮霍 ROE陷阱 現(xiàn)金現(xiàn)金，是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時用，是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款。不能隨時用于支付的存款和其于支付的存款。不能隨時用于支付的存款和其他貨幣資金不屬于現(xiàn)金。他貨幣資金不屬于現(xiàn)金。現(xiàn)金

10、等價物現(xiàn)金等價物，是指企業(yè)持有的期限短、流，是指企業(yè)持有的期限短、流動性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動動性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。期限短，一般是指從購買日風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。期限短，一般是指從購買日起三個月內(nèi)到期?，F(xiàn)金等價物通常包括三個月起三個月內(nèi)到期。現(xiàn)金等價物通常包括三個月內(nèi)到期的內(nèi)到期的債券投資債券投資等。權(quán)益性投資變現(xiàn)的金額等。權(quán)益性投資變現(xiàn)的金額通常不確定，因而不屬于現(xiàn)金等價物。通常不確定，因而不屬于現(xiàn)金等價物。 請問：貨幣資金與現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的關(guān)系？請問：貨幣資金與現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的關(guān)系？茅臺的茅臺的 貨幣資金與現(xiàn)金即現(xiàn)金等價物貨幣資金與現(xiàn)金即現(xiàn)金等

11、價物25185009331.68-1433267094.01-1760000000=21991742237.67 25185009331.68-1433267094.01-1760000000=21991742237.67 （二）現(xiàn)金流量及其分類（二）現(xiàn)金流量及其分類 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量，可以分為三類，即經(jīng)營活動產(chǎn)，可以分為三類，即經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動，是指企業(yè)投資活動和籌資活經(jīng)營活動，是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易

12、和事項(xiàng)，包括銷售商品或動以外的所有交易和事項(xiàng)，包括銷售商品或提供勞務(wù)、購買商品或接受勞務(wù)、收到的稅提供勞務(wù)、購買商品或接受勞務(wù)、收到的稅費(fèi)返還、支付職工薪酬、支付的各項(xiàng)稅費(fèi)、費(fèi)返還、支付職工薪酬、支付的各項(xiàng)稅費(fèi)、支付廣告費(fèi)用等。支付廣告費(fèi)用等。2、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動，是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不投資活動，是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資及其處置活動。包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資及其處置活動。包括取得和收回投資、購建和處置固定資產(chǎn)、包括取得和收回投資、購建和處置固定資產(chǎn)、購買和處置無形資產(chǎn)等。購買和處置無形資產(chǎn)等。3、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

13、、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動，是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)?；I資活動，是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動，包括發(fā)行股票或接受和構(gòu)成發(fā)生變化的活動，包括發(fā)行股票或接受投入資本、分派現(xiàn)金股利、取得和償還銀行借投入資本、分派現(xiàn)金股利、取得和償還銀行借款、發(fā)行和償還公司債券等?？?、發(fā)行和償還公司債券等。不涉及現(xiàn)金流量的三類活動：不涉及現(xiàn)金流量的三類活動：-經(jīng)營活動：各種攤銷性費(fèi)用，應(yīng)計(jì)性費(fèi)用；-投資活動：用非貨幣對外投資：債轉(zhuǎn)股，股權(quán)互換；-籌資活動：債務(wù)轉(zhuǎn)股本，非貨幣入資；非貨幣還債。（三）現(xiàn)金流量表與其他主要會計(jì)報(bào)表的勾稽關(guān)系現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的關(guān)系現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、

14、利潤表的關(guān)系現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表利潤表的關(guān)系現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表利潤表的關(guān)系二、現(xiàn)金流量表的作用二、現(xiàn)金流量表的作用1、提供籌資方面的信息、提供籌資方面的信息 企業(yè)企業(yè)籌資能力的大小及其籌資環(huán)境籌資能力的大小及其籌資環(huán)境是債權(quán)是債權(quán)人和投資者共同關(guān)心的問題。人和投資者共同關(guān)心的問題。 籌資活動現(xiàn)金流量信息，不僅關(guān)系到企籌資活動現(xiàn)金流量信息，不僅關(guān)系到企業(yè)目前現(xiàn)金流量的多少，而且還業(yè)目前現(xiàn)金流量的多少，而且還關(guān)系到企業(yè)關(guān)系到企業(yè)未來現(xiàn)金流量的大小，以及企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和未來現(xiàn)金流量的大小，以及企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資金成本資金成本等問題。等問題。 現(xiàn)行的現(xiàn)金流量表中的籌資活動現(xiàn)金流現(xiàn)行的現(xiàn)金流量表中的籌

15、資活動現(xiàn)金流量，既包括量，既包括所有者權(quán)益性籌資的現(xiàn)金流入量所有者權(quán)益性籌資的現(xiàn)金流入量和流出量和流出量，又包括，又包括債務(wù)性籌資的現(xiàn)金流入量債務(wù)性籌資的現(xiàn)金流入量和流出量和流出量。 見下表：見下表：三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量: 吸收投資所收到的現(xiàn)金吸收投資所收到的現(xiàn)金38 取得借款所收到的現(xiàn)金取得借款所收到的現(xiàn)金40 800000 收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金43現(xiàn)金流入小計(jì)現(xiàn)金流入小計(jì)44 800000 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金452500000 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)

16、金46 25000 支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金52現(xiàn)金流出小計(jì)現(xiàn)金流出小計(jì)532525000 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額54 -1725000四、匯率變動對現(xiàn)金的影響四、匯率變動對現(xiàn)金的影響55五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額56 -1171110 在分析時，分析者不能僅僅看籌資活動在分析時，分析者不能僅僅看籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是正，還是負(fù)，更應(yīng)注意產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是正，還是負(fù)，更應(yīng)注意籌資活動現(xiàn)金流量是由權(quán)益性籌資引起的，籌資活動現(xiàn)金流量是由權(quán)益性籌資引起的，還是債務(wù)性籌資籌資活動引起的。還是債務(wù)性籌資籌

17、資活動引起的。 （1）如果籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是）如果籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是正的，而且主要是由債務(wù)性籌資活動引起的，正的，而且主要是由債務(wù)性籌資活動引起的，則一方面說明則一方面說明 ；另一方面也預(yù)示；另一方面也預(yù)示著著。 （2）如果籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是）如果籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是負(fù)的，而且主要是由債務(wù)性籌資活動引起負(fù)的，而且主要是由債務(wù)性籌資活動引起的，的，。2、提供投資方面的信息、提供投資方面的信息 企業(yè)對企業(yè)對外投資情況及其效果外投資情況及其效果也是投資者和也是投資者和債權(quán)人共同關(guān)心的問題。債權(quán)人共同關(guān)心的問題。 投資收益質(zhì)量投資收益質(zhì)量的好壞，即投資收益收現(xiàn)的好壞，即投

18、資收益收現(xiàn)比例的大小，也直接關(guān)系到投資人和債權(quán)人比例的大小，也直接關(guān)系到投資人和債權(quán)人的經(jīng)濟(jì)利益能否實(shí)現(xiàn)。現(xiàn)金流量表中的投資的經(jīng)濟(jì)利益能否實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)金流量表中的投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量信息，幫助投資人和活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量信息，幫助投資人和債權(quán)人對企業(yè)投資活動及其效益進(jìn)行評價。債權(quán)人對企業(yè)投資活動及其效益進(jìn)行評價。 見下表：見下表：二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量: : 收回投資所收到的現(xiàn)金收回投資所收到的現(xiàn)金22 33000 取得投資收益所收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金23 60000 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)

19、金凈額收回的現(xiàn)金凈額25600600 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額26 收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金28現(xiàn)金流入小計(jì)現(xiàn)金流入小計(jì)29693600 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金支付的現(xiàn)金30902000 投資所支付的現(xiàn)金投資所支付的現(xiàn)金 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額31 支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金35現(xiàn)金流出小計(jì)現(xiàn)金流出小計(jì)36902000 投資活動產(chǎn)生得現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生

20、得現(xiàn)金流量凈額37-208400雅戈?duì)栄鸥隊(duì)?013年現(xiàn)金流量表年現(xiàn)金流量表服裝服裝房地產(chǎn)房地產(chǎn)金融金融格力電器格力電器2013年現(xiàn)金流量表年現(xiàn)金流量表 3、提供與企業(yè)戰(zhàn)略有關(guān)的信息、提供與企業(yè)戰(zhàn)略有關(guān)的信息 對投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析，可以對投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析，可以先從投資活動現(xiàn)金凈流量開始。先從投資活動現(xiàn)金凈流量開始。如果投資活動如果投資活動現(xiàn)金凈流量是正值現(xiàn)金凈流量是正值，除了收到的是利息收入及，除了收到的是利息收入及債權(quán)性投資的收回外，收到的現(xiàn)金是主要是由債權(quán)性投資的收回外，收到的現(xiàn)金是主要是由于固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等投資活動所產(chǎn)生的，于固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等投資活動所產(chǎn)生的

21、，則說明企業(yè)有可能處于轉(zhuǎn)軌階段，或有可能調(diào)則說明企業(yè)有可能處于轉(zhuǎn)軌階段，或有可能調(diào)整其經(jīng)營戰(zhàn)略等。整其經(jīng)營戰(zhàn)略等。 若投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)值若投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，而且主要，而且主要是由于非債權(quán)性投資活動所引起的，則說明企是由于非債權(quán)性投資活動所引起的，則說明企業(yè)可能處于擴(kuò)張階段，應(yīng)注意分析其投資方向業(yè)可能處于擴(kuò)張階段，應(yīng)注意分析其投資方向及投資風(fēng)險(xiǎn)。及投資風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營主導(dǎo)型經(jīng)營主導(dǎo)型投資主導(dǎo)型投資主導(dǎo)型4、提供納稅方面的信息、提供納稅方面的信息 現(xiàn)金流量表對企業(yè)納稅信息的披露較為充現(xiàn)金流量表對企業(yè)納稅信息的披露較為充分。使用者可以分析與了解以下信息：分。使用者可以分析與了解以下信息： （

22、1）企業(yè)）企業(yè)實(shí)際納稅占全部應(yīng)納稅的百分比實(shí)際納稅占全部應(yīng)納稅的百分比，了解企業(yè)實(shí)際繳納稅金情況。了解企業(yè)實(shí)際繳納稅金情況。 （2）通過將納稅現(xiàn)金流量與企業(yè)經(jīng)營活）通過將納稅現(xiàn)金流量與企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量相比較，可以分析與了動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量相比較，可以分析與了解企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量能否滿解企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量能否滿足納稅的需要。足納稅的需要。項(xiàng)項(xiàng) 目目行行 次次金金 額額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1 12362000 收到的稅費(fèi)返還收到的稅費(fèi)返還3 3 323000 收到的其他與經(jīng)

23、營活動有關(guān)的現(xiàn)金收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金8 8現(xiàn)金流入小計(jì)現(xiàn)金流入小計(jì)9 92685000 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金1010 699600 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1212 600000 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)支付的各項(xiàng)稅費(fèi)1313 483110 支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金1818 140000現(xiàn)金流出小計(jì)現(xiàn)金流出小計(jì)20201922710 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2121 762290 5、提供有關(guān)資產(chǎn)管理效率方面的信息、提供有關(guān)資產(chǎn)管理效率方面的信息 分析者可以通

24、過對企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析者可以通過對企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，結(jié)合比較資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)存貨、應(yīng)收賬進(jìn)行分析，結(jié)合比較資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)存貨、應(yīng)收賬款等項(xiàng)目的增減變動情況，并分析現(xiàn)金流量表附注中款等項(xiàng)目的增減變動情況，并分析現(xiàn)金流量表附注中的有關(guān)內(nèi)容，判斷企業(yè)應(yīng)收賬款管理效率和存貨管理的有關(guān)內(nèi)容，判斷企業(yè)應(yīng)收賬款管理效率和存貨管理效率。效率。6、對未來現(xiàn)金流量的預(yù)測、對未來現(xiàn)金流量的預(yù)測 在分析時尤其在分析時尤其應(yīng)注意對現(xiàn)金流量表附注所披露的應(yīng)注意對現(xiàn)金流量表附注所披露的與現(xiàn)金流量沒有關(guān)系的投資及籌資活動的分析與現(xiàn)金流量沒有關(guān)系的投資及籌資活動的分析。這些。這些活動有利于信息使

25、用者評價企業(yè)未來的現(xiàn)金流量?；顒佑欣谛畔⑹褂谜咴u價企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。 對企業(yè)未來現(xiàn)金流量的分析，可以從以下三個方對企業(yè)未來現(xiàn)金流量的分析，可以從以下三個方面著手：面著手：（1）分析企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目及其所占銷售收）分析企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目及其所占銷售收入比例的變動情況。入比例的變動情況。 應(yīng)收項(xiàng)目增加或減少應(yīng)收項(xiàng)目增加或減少 應(yīng)收項(xiàng)目及其所占銷售收入的比例大小應(yīng)收項(xiàng)目及其所占銷售收入的比例大?。?）分析經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目及其所占銷售收入比）分析經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目及其所占銷售收入比例的變化情況。例的變化情況。 應(yīng)付項(xiàng)目增加或減少應(yīng)付項(xiàng)目增加或減少 應(yīng)付項(xiàng)目及其所占銷售收入的比例大小應(yīng)付項(xiàng)目及其所占銷售

26、收入的比例大小（3）其他如對投資支出、籌資增加和股利政策）其他如對投資支出、籌資增加和股利政策等進(jìn)行分析，同樣可以預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金等進(jìn)行分析，同樣可以預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量情況。流量情況。7、有關(guān)企業(yè)分配方面的信息、有關(guān)企業(yè)分配方面的信息 有關(guān)企業(yè)分配方面的信息主要是指利有關(guān)企業(yè)分配方面的信息主要是指利息和現(xiàn)金股利的支付方面的信息，實(shí)質(zhì)上息和現(xiàn)金股利的支付方面的信息，實(shí)質(zhì)上是指企業(yè)支付能力的分析。是指企業(yè)支付能力的分析。 股東所追求的是以現(xiàn)金形式表現(xiàn)的投股東所追求的是以現(xiàn)金形式表現(xiàn)的投資回報(bào)，而不是用貨幣計(jì)量的賬面利潤。資回報(bào)，而不是用貨幣計(jì)量的賬面利潤。8、驗(yàn)證企業(yè)利潤質(zhì)量、驗(yàn)證企業(yè)利潤質(zhì)

27、量凈利潤現(xiàn)金比例凈利潤現(xiàn)金比例 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈利潤凈利潤 對上市公司的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價時，不能對上市公司的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價時，不能僅僅關(guān)注營業(yè)收入、凈利潤、每股凈資產(chǎn)等基僅僅關(guān)注營業(yè)收入、凈利潤、每股凈資產(chǎn)等基本指標(biāo)，還要本指標(biāo)，還要結(jié)合現(xiàn)金流量表對企業(yè)盈利情況結(jié)合現(xiàn)金流量表對企業(yè)盈利情況進(jìn)行分析進(jìn)行分析，全面把握企業(yè)經(jīng)營情況。，全面把握企業(yè)經(jīng)營情況。真正運(yùn)作穩(wěn)健、良好經(jīng)營的企業(yè)的現(xiàn)金流真正運(yùn)作穩(wěn)健、良好經(jīng)營的企業(yè)的現(xiàn)金流量應(yīng)該與其利潤表是相互映襯的，量應(yīng)該與其利潤表是相互映襯的，如果在取得如果在取得高額利潤同時，企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)巨大反差就應(yīng)高額利潤同時，企業(yè)現(xiàn)金流出

28、現(xiàn)巨大反差就應(yīng)引起注意。引起注意。三、三、現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流量表的閱讀閱讀1 1、現(xiàn)金流量表：是反映企業(yè)一定時期內(nèi)（通常為一年）現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流、現(xiàn)金流量表：是反映企業(yè)一定時期內(nèi)（通常為一年）現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況的會計(jì)報(bào)表。包括經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動。出情況的會計(jì)報(bào)表。包括經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動。2 2、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：（1 1）凈現(xiàn)金流）凈現(xiàn)金流= =現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入量- -現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量（2 2）“+ +” 流入量流入量 流出量流出量; ; “- -” 流入量流入量 購銷率，經(jīng)營業(yè)務(wù)萎縮購銷率，經(jīng)營業(yè)務(wù)萎縮成本率成本率購銷率，購進(jìn)了呆

29、滯積壓商品購銷率，購進(jìn)了呆滯積壓商品兩種情況都會對企業(yè)產(chǎn)生不利影響兩種情況都會對企業(yè)產(chǎn)生不利影響營業(yè)成本營業(yè)收入5、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金反映企業(yè)本期實(shí)際支付給職工的工資、獎金、各種津貼和補(bǔ)貼等職工薪酬反映企業(yè)本期實(shí)際支付給職工的工資、獎金、各種津貼和補(bǔ)貼等職工薪酬（包括代扣代繳的職工個人所得稅）。（包括代扣代繳的職工個人所得稅）。企業(yè)現(xiàn)金流出的主要方向，金額波動不大企業(yè)現(xiàn)金流出的主要方向，金額波動不大支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金應(yīng)付職工薪酬借方發(fā)生額（不包括支付給在建工程人員的薪酬）應(yīng)付職工薪酬借方發(fā)生額（不包括支付給在建工程人員的薪酬） 該項(xiàng)目提供的

30、信息是資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表所不能替代的。該項(xiàng)目數(shù)該項(xiàng)目提供的信息是資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表所不能替代的。該項(xiàng)目數(shù)據(jù)應(yīng)結(jié)合公司職工人數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)付職工薪酬等信息進(jìn)行分析，據(jù)應(yīng)結(jié)合公司職工人數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)付職工薪酬等信息進(jìn)行分析，從而判斷應(yīng)付職工薪酬是否正常。從而判斷應(yīng)付職工薪酬是否正常。支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金比率比率=支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金/銷售商品銷售商品、提供、提供勞務(wù)收勞務(wù)收到到的現(xiàn)金的現(xiàn)金 這一比率可以與企業(yè)過去的情況比較，也可以與同行業(yè)的情況比較，這一比率可以與企業(yè)過去的情況比較，也可以與同行業(yè)的情況比較

31、，如比率過大，可能是人力資源有浪費(fèi)，勞動效率下降，或者由于分配政如比率過大，可能是人力資源有浪費(fèi)，勞動效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金不包括支付給離退休人員的支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金不包括支付給離退休人員的各項(xiàng)費(fèi)用及支付給在建工程人員的工資及其他費(fèi)用。各項(xiàng)費(fèi)用及支付給在建工程人員的工資及其他費(fèi)用。 某企業(yè)某企業(yè)20072007年度有關(guān)職工薪酬有關(guān)資料如下：年度有關(guān)職工薪酬有關(guān)資料如下： 項(xiàng)目項(xiàng)目年初數(shù)年初數(shù)本期分配或計(jì)本期分配或計(jì)提數(shù)提數(shù)期

32、末數(shù)期末數(shù)應(yīng)付職工薪應(yīng)付職工薪酬酬生產(chǎn)工人工資生產(chǎn)工人工資100000100000100000010000008000080000車間管理人員工資車間管理人員工資40000400005000005000003000030000行政管理人員工資行政管理人員工資60000600008000008000004500045000在建工程人員工資在建工程人員工資20000200003000003000001500015000 本期用銀行存款支付離退休人員工資500000元。假定應(yīng)付職工薪酬本期減少數(shù)均以銀行存款支付，應(yīng)付職工薪酬為貸方余額。假定不考慮其他事項(xiàng)。要求：支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金；支付其

33、他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金；購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金。支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金=（100000+40000+60000）+（1000000+500000+800000）-（80000+30000+45000）= 2345000（元）。支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金=500000（元）購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金=20000+300000-15000= 305000（元）。6、支付的各項(xiàng)稅費(fèi)、支付的各項(xiàng)稅費(fèi)反映企業(yè)本期發(fā)生并支付、以前各期發(fā)生本期支付以及預(yù)交的各反映企業(yè)本期發(fā)生并支付、以前各期發(fā)生本期支付以及預(yù)交的各項(xiàng)稅費(fèi)，包括所得稅、增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)

34、稅、印花稅、項(xiàng)稅費(fèi)，包括所得稅、增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅、印花稅、房產(chǎn)稅、土地增值稅、車船使用稅、教育費(fèi)附加等。房產(chǎn)稅、土地增值稅、車船使用稅、教育費(fèi)附加等。此項(xiàng)目隨著企業(yè)的銷售規(guī)模而發(fā)生變動。此項(xiàng)目隨著企業(yè)的銷售規(guī)模而發(fā)生變動。支付的各項(xiàng)稅費(fèi)支付的各項(xiàng)稅費(fèi)營業(yè)稅金及附加所得稅費(fèi)用營業(yè)稅金及附加所得稅費(fèi)用 （銷項(xiàng)稅（銷項(xiàng)稅進(jìn)項(xiàng)稅）應(yīng)交稅費(fèi)的增加管理費(fèi)用（房產(chǎn)稅、車船使用進(jìn)項(xiàng)稅）應(yīng)交稅費(fèi)的增加管理費(fèi)用（房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地增值稅、印花稅）稅、土地增值稅、印花稅）支付的增值稅支付的增值稅 （銷項(xiàng)稅進(jìn)項(xiàng)稅）應(yīng)交增值稅的增加（銷項(xiàng)稅進(jìn)項(xiàng)稅）應(yīng)交增值稅的增加支付的所得稅支付的所得稅所得稅應(yīng)交所得稅的增

35、加所得稅應(yīng)交所得稅的增加7、支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金反映企業(yè)經(jīng)營租賃支付的租金、支付的差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招反映企業(yè)經(jīng)營租賃支付的租金、支付的差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、罰款支出等其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)待費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、罰款支出等其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流出，金額較大的應(yīng)當(dāng)單獨(dú)列示。金流出，金額較大的應(yīng)當(dāng)單獨(dú)列示。此項(xiàng)目具有不穩(wěn)定性，數(shù)額不應(yīng)過多。此項(xiàng)目具有不穩(wěn)定性，數(shù)額不應(yīng)過多。從經(jīng)營活動的角度講，支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)從經(jīng)營活動的角度講，支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金主要與利潤表中管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用相勾稽：金主要與利潤表中管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用相勾稽：支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與

36、經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金銷售費(fèi)用管理費(fèi)用銷售費(fèi)用管理費(fèi)用 計(jì)入銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的計(jì)入銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的非付現(xiàn)項(xiàng)目（包括折舊、攤銷、應(yīng)付工資與應(yīng)付福利非付現(xiàn)項(xiàng)目（包括折舊、攤銷、應(yīng)付工資與應(yīng)付福利費(fèi)、壞賬準(zhǔn)備等）其他業(yè)務(wù)支出（經(jīng)營租賃費(fèi)用）費(fèi)、壞賬準(zhǔn)備等）其他業(yè)務(wù)支出（經(jīng)營租賃費(fèi)用） 營業(yè)外支出（罰款支出）其他應(yīng)收款的增加營業(yè)外支出（罰款支出）其他應(yīng)收款的增加項(xiàng)項(xiàng) 目目20082008年年20072007年年變動額變動額變動率變動率一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金89,188,260,79289,188,260,7926

37、0,495,620,34460,495,620,34428,692,640,44828,692,640,44847.43%47.43% 收到的稅費(fèi)返還收到的稅費(fèi)返還43,508,00043,508,00026,192,10026,192,10017,315,90017,315,90066.11%66.11%收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金12,761,80612,761,80626,656,55526,656,555-13,894,749-13,894,749-52.13%-52.13%現(xiàn)金流入小計(jì)現(xiàn)金流入小計(jì)89,244,530,59889,244,530,598

38、60,548,468,99960,548,468,99928,696,061,59928,696,061,59947.39%47.39% 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金72,196,971,88472,196,971,88449,500,444,69249,500,444,69222,696,527,19222,696,527,19245.85%45.85%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金3,368,536,4153,368,536,4153,211,773,3683,211,773,368156,763,047156,763,0474.8

39、8%4.88% 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)支付的各項(xiàng)稅費(fèi)4,867,711,2444,867,711,2443,904,413,3633,904,413,363963,297,881963,297,88124.67%24.67%支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金423,516,227423,516,227306,886,524306,886,524116,629,703116,629,70338.00%38.00%現(xiàn)金流出小計(jì)現(xiàn)金流出小計(jì)80,856,735,77080,856,735,77056,923,517,94756,923,517,94723,933,217,82323

40、,933,217,82342.04%42.04% 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額8,387,794,8288,387,794,8283,624,951,0523,624,951,0524,762,843,7764,762,843,776131.39%131.39%8、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 大多數(shù)情況下，經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量大多數(shù)情況下，經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正。應(yīng)為正。 將將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額活動流入的現(xiàn)金總額比較，可大致說明企業(yè)比較，可大致說明企業(yè)產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營活

41、動流入的現(xiàn)金的比重產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金的比重有多大。比重大，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出，有多大。比重大，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出，營銷狀況良好。營銷狀況良好。 將本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與上期比較，將本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與上期比較，增長率越高，說明企業(yè)成長性越好。增長率越高，說明企業(yè)成長性越好。（1 1）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量充足性分析）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量充足性分析 充分性是指企業(yè)具有足夠的經(jīng)營活動現(xiàn)金流，充分性是指企業(yè)具有足夠的經(jīng)營活動現(xiàn)金流，能夠滿足正常的運(yùn)轉(zhuǎn)和規(guī)模擴(kuò)張的需要。能夠滿足正常的運(yùn)轉(zhuǎn)和規(guī)模擴(kuò)張的需要。u 本期經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出本期經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出u 補(bǔ)償折舊與攤銷補(bǔ)償折舊與攤銷u

42、支付利息支付利息u 支付現(xiàn)金股利支付現(xiàn)金股利u 為擴(kuò)大再生產(chǎn)提供資金來源為擴(kuò)大再生產(chǎn)提供資金來源 一般情況下，處在正常發(fā)展和運(yùn)營狀態(tài)的企一般情況下，處在正常發(fā)展和運(yùn)營狀態(tài)的企業(yè)，在存貨年度周轉(zhuǎn)速度達(dá)到業(yè)，在存貨年度周轉(zhuǎn)速度達(dá)到2次以上，其經(jīng)營現(xiàn)次以上，其經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額如果在核心利潤的金流量凈額如果在核心利潤的1.2倍以上，企業(yè)的倍以上，企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量會較為充足。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量會較為充足。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，不能維持貨幣運(yùn)行，應(yīng)通過其他活動補(bǔ)償；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，恰好維持經(jīng)營活動，但不能補(bǔ)償應(yīng)計(jì)和攤銷性費(fèi)用（A） ；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，但小于應(yīng)計(jì)和攤銷性費(fèi)用（A），只能部分補(bǔ)償A；經(jīng)營活

43、動現(xiàn)金流量，且A，可全補(bǔ)償A，但不能為擴(kuò)大再生產(chǎn)提供貨幣；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量A，能部分為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)提供貨幣。（2 2）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性分析）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性分析 穩(wěn)定性是指企業(yè)各會計(jì)期間的經(jīng)營活動現(xiàn)金穩(wěn)定性是指企業(yè)各會計(jì)期間的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量規(guī)模不存在劇烈波動狀況，內(nèi)部構(gòu)成基本符流量規(guī)模不存在劇烈波動狀況，內(nèi)部構(gòu)成基本符合所處行業(yè)特征，以及不存在異常變化情況。合所處行業(yè)特征，以及不存在異常變化情況。 主營業(yè)務(wù)突出，收入穩(wěn)定是公司運(yùn)營良好的主營業(yè)務(wù)突出，收入穩(wěn)定是公司運(yùn)營良好的重要標(biāo)志。重要標(biāo)志。9、影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變化的主要原因、影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變化的主要原因 行業(yè)特

44、點(diǎn)（商業(yè)慣例致現(xiàn)金流量模式不同） 發(fā)展階段 營銷策略（行業(yè)內(nèi)部不同企業(yè)競爭優(yōu)勢不同） 收付異常（常規(guī)收付過程的控制是影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的主要因素） 關(guān)聯(lián)交易（關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的現(xiàn)金流量控制） 異常運(yùn)作（如關(guān)聯(lián)方對經(jīng)營資金的巨額占用） 錯編或編錯（二）投資活動現(xiàn)金流量的閱讀與分析1、收回投資收到的現(xiàn)金 包括股權(quán)投資及債權(quán)投資，但不包括債權(quán)投資中的利息以及股權(quán)投資中收回的股利部分。 此項(xiàng)目不能絕對追求數(shù)額過大。投資擴(kuò)張此項(xiàng)目不能絕對追求數(shù)額過大。投資擴(kuò)張是企業(yè)未來創(chuàng)造利潤的增長點(diǎn)，縮小投資可能是企業(yè)未來創(chuàng)造利潤的增長點(diǎn)，縮小投資可能意味著企業(yè)存在著規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、投資戰(zhàn)略改變或意味著企業(yè)存在著規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、投

45、資戰(zhàn)略改變或資金緊張等。資金緊張等。2、取得投資收益收到的現(xiàn)金 此項(xiàng)目表明企業(yè)進(jìn)入投資回收期。通過分此項(xiàng)目表明企業(yè)進(jìn)入投資回收期。通過分析可以了解投資回報(bào)率的高低。析可以了解投資回報(bào)率的高低。3、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額注意：如所收回的現(xiàn)金凈額為負(fù)數(shù)，則在“支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目反映。 此項(xiàng)目一般金額不大，如果數(shù)額較大，此項(xiàng)目一般金額不大，如果數(shù)額較大，表明企業(yè)的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有所調(diào)整，或表明企業(yè)的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有所調(diào)整，或表明企業(yè)未來生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響，已表明企業(yè)未來生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響，已經(jīng)陷入深度債務(wù)危機(jī)之中。經(jīng)陷入深度債務(wù)危機(jī)之中。4

46、、收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 如收回購買股票和債券時支付的已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息。5、購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)、購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金金注意：不包括為購建固定資產(chǎn)而發(fā)生的借款利息資本化的部分，以及融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費(fèi)。企業(yè)以分期付款方式購建的固定資產(chǎn)，其首次付款支付的現(xiàn)金作為投資活動的現(xiàn)金流出，以后各期支付的現(xiàn)金作為籌資活動的現(xiàn)金流出。 此項(xiàng)目表明企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)能力的強(qiáng)弱，可以此項(xiàng)目表明企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)能力的強(qiáng)弱，可以了解企業(yè)未來的經(jīng)營方向和獲利能力，提示企業(yè)未了解企業(yè)未來的經(jīng)營方向和獲利能力，提示企業(yè)未來

47、經(jīng)營方式和經(jīng)營戰(zhàn)略的變化。來經(jīng)營方式和經(jīng)營戰(zhàn)略的變化。6、投資支付的現(xiàn)金、投資支付的現(xiàn)金 此項(xiàng)目表明企業(yè)參與資本市場運(yùn)作、實(shí)施股權(quán)此項(xiàng)目表明企業(yè)參與資本市場運(yùn)作、實(shí)施股權(quán)及債權(quán)投資能力的強(qiáng)弱，分析投資方向與企業(yè)戰(zhàn)略及債權(quán)投資能力的強(qiáng)弱，分析投資方向與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)是否一致。目標(biāo)是否一致。7、支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金、支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 如企業(yè)購買股票和債券時，實(shí)際支付的價款中包含的已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息。雅戈?duì)?013年現(xiàn)金流量表服裝服裝房地產(chǎn)房地產(chǎn)金融金融 雅戈?duì)柾顿Y收益質(zhì)量分析雅戈?duì)柾顿Y收益質(zhì)量分析 單位：元單位：元2013201320122

48、012營業(yè)收入15,166,875,602.2610,732,502,076.11取得投資收益所收到的現(xiàn)金314,089,246.17227,139,372.29投資收益653,644,243.54543,450,202.65投資收益收現(xiàn)比率投資收益收現(xiàn)比率0.480.480.420.42對外投資合計(jì)12,993,070,051.99 12,997,226,492.96 其中：可供出售金融資產(chǎn)6,516,692,802.148,522,747,917.68 長期股權(quán)投資6,476,377,249.854,474,478,575.28對外投資收益率對外投資收益率5.03%5.03%4.18%4.

49、18%加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率9.69%9.69%11.97%11.97%資產(chǎn)總計(jì)48,346,126,550.4950,234,100,100.14利潤總額2,129,227,602.292,215,594,312.85總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率4.40%4.40%4.41%4.41%8、投資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 主要應(yīng)關(guān)注投資活動現(xiàn)金流量的戰(zhàn)略吻合性和現(xiàn)金流入量的盈利性。（1）投資活動現(xiàn)金流量的戰(zhàn)略吻合性 投資活動主要有三個目的？l對內(nèi)擴(kuò)張或調(diào)整的戰(zhàn)略吻合性分析購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金若兩者具有較大規(guī)模，

50、而且彼此規(guī)模相當(dāng)，意味著？前者大于后者，意味著？后者大于前者，意味著？格力電器2013年現(xiàn)金流量表請同學(xué)，試分析格力電器的戰(zhàn)略意圖。請同學(xué)，試分析格力電器的戰(zhàn)略意圖。l對外擴(kuò)張或調(diào)整的戰(zhàn)略分析 對外長期股權(quán)投資尤其是控制性投資這種對外擴(kuò)張形式，它的持續(xù)拉動效應(yīng)顯現(xiàn)為企業(yè)能夠以較少的資源撬動較多的其他企業(yè)的資產(chǎn)。投資所支付的現(xiàn)金投資所支付的現(xiàn)金收回投資所收到的現(xiàn)金收回投資所收到的現(xiàn)金若兩者均具有較大規(guī)模，且彼此規(guī)模相當(dāng)，意味著？若兩者均具有較大規(guī)模，且彼此規(guī)模相當(dāng)，意味著？若前者大于后者，意味著？若前者大于后者，意味著？若后者大于前者，意味著？若后者大于前者，意味著？投資方向投資風(fēng)險(xiǎn)l對內(nèi)對外投

51、資相互轉(zhuǎn)移的戰(zhàn)略性分析 企業(yè)可能會在對內(nèi)投資和對外投資之間進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，要么在大規(guī)?！疤幹霉潭ㄙY處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)”的同時進(jìn)行大規(guī)?！巴顿Y支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金”； 要么在大規(guī)模“收回投資收到的現(xiàn)金收回投資收到的現(xiàn)金”的同時大規(guī)模進(jìn)行“購建固定資產(chǎn)、無形資購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)”。經(jīng)營主導(dǎo)型經(jīng)營主導(dǎo)型投資主導(dǎo)型投資主導(dǎo)型調(diào)整盈利模式市場環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境雅戈?duì)?013年現(xiàn)金流量表l投資活動現(xiàn)金流入量的盈利性分析 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量: : 收回投資所收到的現(xiàn)金收回投資所收到的現(xiàn)金3,387

52、,4553,387,45533,250,19133,250,191-29,862,736-29,862,736-89.81%-89.81% 取得投資收益所收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金187,609,526187,609,52677,588,28877,588,288110,021,238110,021,238141.80%141.80% 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額18,693,90918,693,90950,747,60850,747,608-32,053,699-32,053,699-63.16%-63.16

53、% 處置子公司及其他營業(yè)單位收到處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額的現(xiàn)金凈額0 00.00%0.00%收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金293,116,158293,116,15878,320,00078,320,000214,796,158214,796,158274.25%274.25%現(xiàn)金流入小計(jì)現(xiàn)金流入小計(jì)502,807,048502,807,048239,906,087239,906,087262,900,961262,900,961109.58%109.58% 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金長期資產(chǎn)所支付的

54、現(xiàn)金3,809,043,1963,809,043,1967,061,527,0387,061,527,038-3,252,483,842-3,252,483,842-46.06%-46.06% 投資所支付的現(xiàn)金投資所支付的現(xiàn)金16,579,33016,579,33097,102,52097,102,520-80,523,190-80,523,190-82.93%-82.93% 取得子公司及其他營業(yè)單位支付取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額的現(xiàn)金凈額0 00.00%0.00%支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金37,477,30537,477,305-37,477,3

55、05-37,477,305-100.00%-100.00%現(xiàn)金流出小計(jì)現(xiàn)金流出小計(jì)3,825,622,5263,825,622,5267,396,106,8637,396,106,863-3,570,484,337-3,570,484,337-48.28%-48.28% 投資活動產(chǎn)生得現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生得現(xiàn)金流量凈額-3,322,815,478-3,322,815,478-7,156,200,776-7,156,200,7763,833,385,2983,833,385,298-53.57%-53.57%9、影響投資活動現(xiàn)金流量變化的主要原因、影響投資活動現(xiàn)金流量變化的主要原因 擴(kuò)張加劇

56、 收縮戰(zhàn)線和處置不良資產(chǎn) 投資收益獲?。ㄈ┗I資活動現(xiàn)金流量的閱讀與分析（三）籌資活動現(xiàn)金流量的閱讀與分析1、吸收投資收到的現(xiàn)金、吸收投資收到的現(xiàn)金 此項(xiàng)目表明企業(yè)通過資本市場籌資能力此項(xiàng)目表明企業(yè)通過資本市場籌資能力的強(qiáng)弱。的強(qiáng)弱。2、借款收到的現(xiàn)金、借款收到的現(xiàn)金 此項(xiàng)目的大小，表明企業(yè)通過銀行籌資此項(xiàng)目的大小，表明企業(yè)通過銀行籌資能力的強(qiáng)弱，在一定程度上代表了企業(yè)商業(yè)能力的強(qiáng)弱，在一定程度上代表了企業(yè)商業(yè)信用的高低。信用的高低。3、收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金、收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金4、償還債務(wù)支付的現(xiàn)金、償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 此項(xiàng)目有助于分析企業(yè)資金周轉(zhuǎn)是否已此項(xiàng)目有助于分析企業(yè)資

57、金周轉(zhuǎn)是否已進(jìn)入良性循環(huán)狀態(tài)。進(jìn)入良性循環(huán)狀態(tài)。 【例題】某企業(yè)2010年度“短期借款”賬戶年初余額為120萬元，年末余額為140萬元；“長期借款”賬戶年初余額為360萬元，年末余額為840萬元。2010年借入短期借款240萬元，借入長期借款460萬元，長期借款年末余額中包括確認(rèn)的20萬元長期借款利息費(fèi)用（2010年未支付利息）。除上述資料外，債權(quán)債務(wù)的增減變動均以貨幣資金結(jié)算。要求：（1）借款收到的現(xiàn)金；（2）償還債務(wù)支付的現(xiàn)金?！敬鸢浮浚?）借款收到的現(xiàn)金=240+460=700（萬元）。 （2）償還債務(wù)支付的現(xiàn)金=（120+240-140）+360+460-（840-20）=220（萬元

58、）。5、分配股利、利潤和償付利息支付的現(xiàn)金 反映企業(yè)現(xiàn)金的充裕程度?！纠}】某企業(yè)2010年度“財(cái)務(wù)費(fèi)用”賬戶借方發(fā)生額為40萬元，均為利息費(fèi)用。財(cái)務(wù)費(fèi)用包括計(jì)提的長期借款利息25萬元，其余財(cái)務(wù)費(fèi)用均以銀行存款支付?！皯?yīng)付股利”賬戶年初余額為30萬元，無年末余額。除上述資料外，債權(quán)債務(wù)的增減變動均以貨幣資金結(jié)算。 要求：計(jì)算分配股利、利潤和償付利息支付的現(xiàn)金。【答案】分配股利、利潤和償付利息支付的現(xiàn)金=（40-25）+（30-0）=45（萬元）。6、“收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金”、“支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目，反映企業(yè)除上述（1）至（4）項(xiàng)目外，收到或支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金流

59、入或流出，金額較大的應(yīng)當(dāng)單獨(dú)列示。 數(shù)額較小，如果數(shù)額較大，就注意分析其合理性。8、籌資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 籌資活動引起的現(xiàn)金流量可以維持企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。 （保障有力） 因此，籌資在總體上應(yīng)該與企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動相適應(yīng)，在滿足經(jīng)營、投資活動需要的同時，應(yīng)盡可能降低融資成本，避免不良融資行為。（1）適應(yīng)性分析p經(jīng)營活動+投資活動現(xiàn)金流量凈額0，企業(yè)沒有儲備足夠的現(xiàn)金時， p經(jīng)營活動+投資活動現(xiàn)金流量凈額0，企業(yè)需要降低現(xiàn)金閑置余額時， p當(dāng)債務(wù)融資到期，企業(yè)沒有足夠的自有資金時， （2）多樣性分析 籌資渠道：？ 吸收直接投資、發(fā)行股票債券、銀行借款、民間融資、融資租賃等

60、。 企業(yè)必須根據(jù)自身實(shí)際情況，選擇合適企業(yè)發(fā)展的渠道和方式，確定合理的籌資規(guī)模、期限和還款方式，實(shí)現(xiàn)籌資渠道和方式的多樣化。（3）融資行為的恰當(dāng)性分析 分析企業(yè)是否存在超過實(shí)際需求的過渡融資（超募）、資金被其他企業(yè)無效益占用（如，巨額的“其他應(yīng)收款”）等不良融資行為，并進(jìn)一步分析某種不良融資行為背后真正的融資動機(jī)。 判斷是管理層以擴(kuò)大經(jīng)營、投資活動的主動籌資行為，還是因投資、經(jīng)營活動現(xiàn)金流出失控而不得已的籌資行為。 此外，還對籌資成本的現(xiàn)金支付情況、對到期債務(wù)的償還狀況等方面分析?；I資活動現(xiàn)金流量籌資活動現(xiàn)金流量 一般來說，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企一般來說，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大