套期保值的概念機(jī)分類

1、1 1 / / 4848套期保值第一節(jié)套期保值概述企業(yè)在風(fēng)險治理實務(wù)中，經(jīng)常會運用套期保值方法。比如，外商投資企業(yè)自主運用外匯遠(yuǎn)期合同鎖定匯率 ，防范匯率風(fēng)險；從事境內(nèi)外商 品期貨交易來鎖定價格風(fēng)險等，都屬于套期保值的運用。企業(yè)會計準(zhǔn)則第 2424 號一一套期保值（以下簡稱套期保值準(zhǔn)則）規(guī)范了企業(yè)的套期 保值業(yè)務(wù)會計處理，有助于提升企業(yè)的風(fēng)險防范能力。一、套期保值的概念套期保值，是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、 股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工 具的公允價值或現(xiàn)金流量變動， 預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價 值或現(xiàn)金流量變動。企業(yè)運用商品期貨進(jìn)行

2、套期時，其套期保值策略通常是，買入（賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合同，以期在以后某 一時刻通過賣出（買入）期貨合同來補(bǔ)償現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實 際價格風(fēng)險。相關(guān)于非金融企業(yè)，金融企業(yè)面臨較多的金融風(fēng)險，如利率風(fēng)險、外匯風(fēng)險、信用風(fēng)險等，對套期保值有更多的需求。例如，某上市銀行 為規(guī)避匯率變動風(fēng)險，與某金融機(jī)構(gòu) 簽訂外幣期權(quán)合同對現(xiàn)存數(shù)額較大的美元敞口進(jìn)行套期保值。二、套期保值的分類2 2 / / 4848為運用套期會計方法，套期保值 （以下簡稱套期）按套期關(guān)系（即套 期工具和被套期項目之間的關(guān)系）可劃分為公允價值套期、現(xiàn)金流量套 期和境外凈投資套期。（一）公允價值套期，是

3、指對已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾，或該資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾中可辨認(rèn)部分的公允價值 變動風(fēng)險進(jìn)行的套期。該類價值變動源于某類特定風(fēng)險，且將阻礙企業(yè)的損益。以下是公允價值套期的例子：1 1 .企業(yè)對承擔(dān)的固定利率負(fù)債的公允價值變動風(fēng)險進(jìn)行套期。2.2. 航空公司簽訂了一項 3 3 個月后以固定外幣金額購買飛機(jī)的合同 （未確認(rèn)的確定承諾），為規(guī)避外匯風(fēng)險對該確定承諾的外匯風(fēng)險進(jìn)行套 期。3.3. 電力公司簽訂了一項 6 6 個月后以固定價格購買煤炭的合同（未確 認(rèn)的確定承諾），為規(guī)避價格變動風(fēng)險對該確定承諾的價格變動風(fēng)險進(jìn)行套期。（二）現(xiàn)金流量套期，是指對現(xiàn)金流量變動風(fēng)險進(jìn)行的套期

4、。該類現(xiàn)金流量變動源于與已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、專門可能發(fā)生的預(yù)期交易有關(guān)的某類特定風(fēng)險，且將阻礙企業(yè)的損益。以下是現(xiàn)金流量套期的例子：1 1 .企業(yè)對承擔(dān)的浮動利率債務(wù)的現(xiàn)金流量變動風(fēng)險進(jìn)行套期2.2. 航空公司為規(guī)避 3 3 個月后預(yù)期專門可能發(fā)生的與購買飛機(jī)相關(guān) 的現(xiàn)金流量變動風(fēng)險進(jìn)行套期。3 3 / / 48483.3. 商業(yè)銀行對 3 3 個月后預(yù)期專門可能發(fā)生的與可供出售金融資產(chǎn) 處置相關(guān)的現(xiàn)金流量變動風(fēng)險進(jìn)行套期。對確定承諾的外匯風(fēng)險進(jìn)行的套期，企業(yè)能夠作為現(xiàn)金流量套期或 公允價值套期。（三）境外經(jīng)營凈投資套期，是指對境外經(jīng)營凈投資外匯風(fēng)險進(jìn)行 的套期。境外經(jīng)營凈投資，是指企業(yè)在境外經(jīng)

5、營凈資產(chǎn)中的權(quán)益份額。企業(yè)既無打算也無可能于可預(yù)見的以后會計期間結(jié)算的長期外幣貨幣性應(yīng)收項目（含貸款），應(yīng)當(dāng)視同境外經(jīng)營凈投資的組成部分。因銷售商品或提供勞務(wù)等形成的期限較短的應(yīng)收賬款不構(gòu)成境外經(jīng)營凈投 資。本章著重講解了套期工具和被套期項目的條件、套期會計方法的運 用條件，以及公允價值套期、現(xiàn)金流量套期、境外經(jīng)營凈投資套期的會 計處理等問題。第二節(jié)套期工具和被套期項目一、套期工具（一）能夠作為套期工具的金融工具套期工具，是指企業(yè)為進(jìn)行套期而指定的、 其公允價值或現(xiàn)金流量 變動預(yù)期可抵銷被套期項目的公允價值或現(xiàn)金流量變動的衍生工具，對外匯風(fēng)險進(jìn)行套期還能夠?qū)⒎茄苌鹑谫Y產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債作為套

6、 期工具。1.1.衍生工具通常能夠作為套期工具。衍生工具包括遠(yuǎn)期合同、期 貨合同、互4 4 / / 4848換和期權(quán)，以及具有遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)中一 種或一種以上特征的工具。例如，某企業(yè)為規(guī)避庫存銅價格下跌的風(fēng)險， 能夠賣出一定數(shù)量銅期貨合同。其中，銅期貨合同即是套期工具。然而，某項衍生工具無法有效地對沖被套期項目風(fēng)險的，不能作為套期工具。例如，企業(yè)發(fā)行的期權(quán)就不能作為套期工具。因為該期權(quán)的 潛在損失可能大大超過被套期項目的潛在利得，從而不能有效地對沖被套期項目的風(fēng)險。關(guān)于利率上下限期權(quán)，或由一項發(fā)行的期權(quán)和一項購 入的期權(quán)組成的期權(quán)，事實上質(zhì)相當(dāng)于企業(yè)發(fā)行一項期權(quán)的（即企業(yè)收取了

7、凈期權(quán)費），不能將其指定為套期工具。與此不同的是，購入期權(quán) 的一方可能承擔(dān)的損失最多確實是期權(quán)費，而可能擁有的利得通常等于或大大超過被套期項目的潛在損失，因而購入期權(quán)的一方能夠?qū)①徣氲钠跈?quán)作為套期工具。2.2. 非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債通常不能作為套期工具，但 被套期風(fēng)險為外匯風(fēng)險時，某些非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債能夠作為套期工具。例如，某種外幣借款能夠作為對同種外幣結(jié)算的銷售 （確 定）承諾的套期工具；又如，持有至到期投資能夠作為規(guī)避外匯風(fēng)險的 套期工具。3.3. 不管是衍生工具依舊某些非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債，其作為套期工具的差不多條件確實是其公允價值應(yīng)當(dāng)能夠可靠地計量。5

8、 5 / / 4848因此，在活躍市場上沒有報價的權(quán)益工具投資，以及與該權(quán)益工具掛鉤并須通過交付該權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的衍生工具，由于其公允價值難以可靠地計量，不能作為套期工具。企業(yè)自身的權(quán)益工具既非企業(yè)的金融資 產(chǎn)也非金融負(fù)債，因而也不能作為套期工具。4.4. 在運用套期會計方法時，只有涉及報告主體以外的主體的工具（含符合條件的衍生工具或非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債）才能作為套期工具。那個地點所指報告主體，指企業(yè)集團(tuán)或集團(tuán)內(nèi)的各企業(yè)， 也指提供分部信息的各分部。 因此，在分部或集團(tuán)內(nèi)各企業(yè)的財務(wù)報表 中，只有涉及這些分部或企業(yè)以外的主體的工具及相關(guān)套期指定，才能在符合套期保值準(zhǔn)則規(guī)定條件時運用

9、套期會計方法，而在集團(tuán)合并財務(wù)報表中，假如這些套期工具及相關(guān)套期指定并不涉及集團(tuán)外的主體，則不能對其運用套期會計方法進(jìn)行處理。(二)對套期工具的指定1.1. 企業(yè)對套期工具進(jìn)行計量時，通常以該工具整體為對象，采納單一的公允價值基礎(chǔ)對其進(jìn)行計量；同時，由于引起套期工具公允價值變動的因素具有相互關(guān)聯(lián)性，因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將其整體或其一定比例( (例 如，其名義金額的 5050%) )指定為套期工具。然而，由于期權(quán)的內(nèi)在價值和遠(yuǎn)期合同的升水通常能夠單獨計量，為便于提高某些套期策略的有效性， 套期保值準(zhǔn)則同意企業(yè)在對套期工 具進(jìn)行指定時，6 6 / / 4848就期權(quán)和遠(yuǎn)期合同作出例外處理，即：關(guān)于期權(quán)，

10、企業(yè) 能夠?qū)⑵跈?quán)的內(nèi)在價值和時刻價值分開，只就內(nèi)在價值變動將期權(quán)指定為套期工具；關(guān)于遠(yuǎn)期合同，企業(yè)能夠?qū)⑦h(yuǎn)期合同的利息和即期價格分 開，只就即期價格變動將遠(yuǎn)期合同指定為套期工具。2.2. 企業(yè)通?？蓪雾椦苌ぞ咧付閷σ环N風(fēng)險進(jìn)行套期，但同 時滿足下列條件的，也能夠指定為對一種以上的風(fēng)險進(jìn)行套期：(1)(1)各項被套期風(fēng)險能夠清晰辨認(rèn)；(2)(2)套期有效性能夠證明；(3)(3)能夠確保該衍生工具與不同風(fēng)險頭寸之間存在具體指定關(guān)系。其中，套期有效性，是指套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動能夠 抵銷被套期風(fēng)險引起的被套期項目公允價值或現(xiàn)金流量變動的程度。例如，甲企業(yè)的記賬本位幣是人民幣， 承擔(dān)了

11、一項 5 5 年期美元浮動利率負(fù)債。為規(guī)避該金融負(fù)債的外匯風(fēng)險和利率風(fēng)險，甲企業(yè)能夠與某金融機(jī)構(gòu)簽訂一項交叉貨幣利率互換合同，使該互換合同的條款與該金融負(fù)債的條款相“匹配”，并將該互換合同指定為套期工具。依照該互 換合同，甲企業(yè)能夠定期收取按美元浮動利率計算確定的利息，同時支付按人民幣固定利率計算確定的利息。3.3. 企業(yè)能夠?qū)身椈騼身椧陨涎苌ぞ叩慕M合或該組合的一定比例指定為套期工具。關(guān)于外匯風(fēng)險套期，企業(yè)能夠?qū)身椈騼身椧陨戏?衍生工具7 7 / / 4848的組合或該組合的一定比例，或?qū)⒀苌ぞ吆头茄苌ぞ叩慕M合或該組合的一定比例指定為套期工具。4.4. 企業(yè)盡管能夠?qū)⒄w套期工具的一

12、定比例指定為套期工具，但不能在套期關(guān)系中將套期工具剩余期限內(nèi)的某一時段進(jìn)行套期指定。例如，某公司擁有一項支付固定利息、收取浮動利息的互換合同，打算將其用于對所發(fā)行的浮動利率債券進(jìn)行套期。 該互換合同的剩余期 限為 1 10 0年，而債券的剩余期限為 5 5 年。在這種情況下，甲公司不能在 互換合同剩余期限中的某 5 5 年將互換指定為套期工具。二、被套期項目（一）能夠作為被套期項目的項目被套期項目，是指使企業(yè)面臨公允價值或現(xiàn)金流量變動風(fēng)險，且被指定為被套期對象的下列項目：（1 1）單項已確認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾、專門可能發(fā)生的預(yù)期交易，或境外經(jīng)營凈投資；（2 2） 組具有類似風(fēng)險特征的已確認(rèn)資

13、產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾、專門可能發(fā)生的預(yù)期交易，或境 外經(jīng)營凈投資；（3 3）分擔(dān)同一被套期利率風(fēng)險的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組 合的一部分（僅適用于利率風(fēng)險公允價值組合套期 ）。其中，確定承諾， 是指在以后某特定日期或期間，以約定價格交換特定數(shù)量資源、具有法律約束力的協(xié)議；預(yù)期交易，是指尚未承諾但預(yù)期會發(fā)生的交易。1.1. 作為被套期項目，應(yīng)當(dāng)使企業(yè)面臨公允價值或現(xiàn)金流量變動風(fēng)8 8 / / 4848險（即被套期風(fēng)險），在本期或以后期間會阻礙企業(yè)的損益。與之相關(guān)的被套期風(fēng)險，通常包括外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格 風(fēng)險、信用風(fēng)險等。企業(yè)的一般經(jīng)營風(fēng)險（如固定資產(chǎn)毀損風(fēng)險等）不能 作為被套期風(fēng)險，因為