我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)管理研究

1、 單位 經(jīng)濟(jì)081 學(xué)號(hào) 08505116 江西農(nóng)業(yè)大學(xué)南昌商學(xué)院本科學(xué)期末論文 （經(jīng)濟(jì)系經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)）我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)管理研究 姓 名 羅金枝 專 業(yè) 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 指 導(dǎo) 老 師 楊 君 江西農(nóng)業(yè)大學(xué)南昌商學(xué)院 二0一0年12月摘要 加入WTO后,我國農(nóng)產(chǎn)品市場即將實(shí)現(xiàn)與國際農(nóng)產(chǎn)品市場全面接軌,隨著市場的日漸開放,我國農(nóng)產(chǎn)品市場主體面臨的市場不確定性逐漸加大。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)系統(tǒng)工程，金融工程建設(shè)是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)代手段。隨著農(nóng)產(chǎn)品期貨投融資功能的日益增強(qiáng)，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場將成為今后幾年我國農(nóng)村金融工程建設(shè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。由于人口膨脹、物質(zhì)需求激增,人們使用大量的科學(xué)技術(shù)來提高工、農(nóng)業(yè)產(chǎn)

2、品的產(chǎn)量,以滿足人們?nèi)找嬖鲩L的物質(zhì)需求。而農(nóng)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè),其產(chǎn)品是人類最基本的生活必需品,又是工業(yè)的主要原材料、商業(yè)的主要商品之一,所以在整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著獨(dú)一無二的作用。而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格事關(guān)農(nóng)業(yè)自身的發(fā)展以及整體物價(jià)水平的穩(wěn)定,其作為基礎(chǔ)性價(jià)格,它的變動(dòng)必將引起整個(gè)物價(jià)水平的波動(dòng)。本文主要應(yīng)用期貨市場的相關(guān)知識(shí),運(yùn)用其發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能來穩(wěn)定目前劇烈波動(dòng)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格給廣大農(nóng)民帶來的收入風(fēng)險(xiǎn)。提出了可行性建議及對策,為穩(wěn)定農(nóng)民收入提供了一種相對切實(shí)可行的辦法?！娟P(guān)鍵詞】: 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格 農(nóng)產(chǎn)品期貨 農(nóng)村金融工程我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)管理研究一 我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)狀況大

3、蒜、綠豆的第二波漲價(jià)尚未平息，水稻、玉米、小麥等大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格近期也出現(xiàn)走高之勢。從國際大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格，到國內(nèi)商品期貨市場，農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格一片“漲”聲。顯然，在房地產(chǎn)市場調(diào)控初見成效、地方融資平臺(tái)清理尚未完結(jié)之時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)走高，給復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢再添變數(shù)。國家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)人士指出，夏糧產(chǎn)量雖然有所減產(chǎn)，但仍然是歷史上的第三個(gè)好收成，2462億斤，比去年僅僅少了8億斤，仍然是一個(gè)不錯(cuò)的豐收年。6月份我國CPI同比上漲2.9%，連續(xù)3個(gè)月維持在3%左右，但上漲趨勢已出現(xiàn)緩和的跡象，這也難怪市場預(yù)測CPI可能在7月份見頂后逐步回落，但近期農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格的快速變化卻給市場增添了很多變數(shù)。此前人

4、民銀行公布的報(bào)告指出，下半年物價(jià)上行壓力有所減緩，未來價(jià)格翹尾因素減小，可以從下表看出2010上半年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)的變化 全國主要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)(2010年上半年) (上年同期=100) 一季度 二季度 上半年生產(chǎn)價(jià)格總指數(shù)106.74108.95108.37一 種植業(yè)產(chǎn)品 113.74114.89115.23 糧食 111.50114.12112.70 谷物112.16 113.44112.67二 林業(yè)產(chǎn)品 108.25122.11116.36木材 100.18107.41101.22竹材105.34108.87108.87三 畜牧業(yè)97.3799.5998.63豬(毛重) 90.779

5、3.9791.90家禽(毛重)104.82103.74104.46四 漁業(yè)產(chǎn)品106.88108.36107.39海水水產(chǎn)品109.33114.65111.16 二 我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)原因、影響2.1 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)因素 1978-2006年間，我國的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)相對平穩(wěn)，僅在1979、1988、1994和2004年出現(xiàn)過劇烈波動(dòng)，物價(jià)指數(shù)分別比去年上漲22.1%、23%、39.9%和13.1%。在這些波動(dòng)劇烈的年份中，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格共同受到以下因素的影響： 1市場供求變化的影響。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，市場供求決定價(jià)格，因此，價(jià)格的波動(dòng)根源在于供求的矛盾。而供求矛盾又是由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)節(jié)的滯后性引起的

6、。在以現(xiàn)貨交易為主的農(nóng)產(chǎn)品市場上，由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期長，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者在決定生產(chǎn)什么、生產(chǎn)多少的時(shí)候所參照的經(jīng)常是上一生產(chǎn)周期某種農(nóng)產(chǎn)品的市場價(jià)格。這種價(jià)格信息的滯后性，使農(nóng)民面臨較大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)某種農(nóng)產(chǎn)品今年價(jià)格供不應(yīng)求時(shí)，農(nóng)民一窩蜂地去生產(chǎn)，結(jié)果第二年價(jià)格大幅下跌；當(dāng)今年供過于求時(shí)，農(nóng)民大量減少生產(chǎn)，第二年價(jià)格大幅上漲。例如，從1992年開始，我國對糧食等主要農(nóng)產(chǎn)品不再實(shí)行統(tǒng)購統(tǒng)銷政策，價(jià)格幾乎全面放開，極大地促進(jìn)了我國糧食生產(chǎn)的大發(fā)展。1994-1999年間，我國糧食連續(xù)5年大幅度增產(chǎn)，產(chǎn)量從1994年的44510.1萬噸增加到1999年的50838.6萬噸，并在1996年就突破5億噸大關(guān)。

7、由于市場上糧食供大于求，出現(xiàn)了“賣糧難”，糧食價(jià)格開始下跌。在1997-2002年間，我國糧食價(jià)格除了在2001年略有上漲外，其余五年糧價(jià)年年下跌，糧價(jià)長期處于低迷狀態(tài)。2002年我國正式啟動(dòng)了退耕還林，導(dǎo)致2003年糧、棉、油、糖等大宗農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)。2003年我國糧食產(chǎn)量為43069.5萬噸，比1999年減少了約7800萬噸。由于農(nóng)產(chǎn)品供過于求的矛盾趨于緩解，2003-2006年間，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格連續(xù)4年出現(xiàn)上漲。2004年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅最高，比去年上漲約13.1% 2.農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格制度與購銷體制改革的影響。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，由于我國實(shí)行一整套封閉式的購銷與價(jià)格管理體制，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格比較穩(wěn)定。1978年

8、開始，我國進(jìn)行了一系列的改革。以糧食為例，1979年3月，國務(wù)院根據(jù)黨的十一屆三中全會(huì)的建議，從同年夏糧上市起，糧食統(tǒng)購價(jià)格提高20%，超購加價(jià)幅度，由原來的按統(tǒng)購價(jià)加30%，提高到按新統(tǒng)購價(jià)加50%。根據(jù)以上安排，全國6種糧食(小麥、稻谷、玉米、高梁、大豆)統(tǒng)購價(jià)格平均由0.1064元/斤提高到0.1268元/斤，提價(jià)幅度達(dá)到20.86%。1985年后，由于其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的放開，種糧比較利益偏低，影響了農(nóng)民種糧的積極性，國家合同定購的任務(wù)難以完成。1986-1989年，國家對合同定購價(jià)格采取每年調(diào)一點(diǎn)的辦法，分地區(qū)分品種逐步提高合同收購價(jià)格。提高幅度較大的是1989年，糧食平均提價(jià)18%。據(jù)

9、統(tǒng)計(jì)，1989年與1985年相比，秈稻、小麥和玉米的合同定購價(jià)格分別提高43.4%、14.2%和21.8%(市價(jià)分別上漲1.56倍、1.44倍和1.2倍)(宋洪遠(yuǎn)等，2000)。1994年，國家定購的糧食全部實(shí)行“保量放價(jià)”，糧食收購價(jià)格隨行就市。同年6月10日，四種糧食(小麥、稻谷、玉米、大豆)定購價(jià)格平均每50公斤提高到52元，定購糧綜合收購價(jià)格提高40%。1994年糧食價(jià)格要比1993年上漲了46.6%。，3.通貨膨脹的影響。1978年改革開放以來，我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的一個(gè)顯著特征是經(jīng)濟(jì)過熱與經(jīng)濟(jì)調(diào)整交替循環(huán)，呈現(xiàn)出明顯的階段性波動(dòng)特征，引發(fā)了兩次較為嚴(yán)重的通貨膨脹。一次是1987-19

10、89年，由于經(jīng)濟(jì)過熱、貨幣發(fā)行量失控所致的高通貨膨脹；一次是1993-1995年，由于固定投資過猛、金融秩序極度混亂所導(dǎo)致的改革開放以來最嚴(yán)重的通貨膨脹。通貨膨脹導(dǎo)致工業(yè)部門提高農(nóng)資產(chǎn)品價(jià)格，這樣一來，引起了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本的上升和日用開支的增加。農(nóng)民迫于經(jīng)濟(jì)壓力，必然提高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格以保證收益不受損害，最終導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)全面、大幅上漲。以糧食為例，1989和1994年，糧食價(jià)格比上一年上漲26.9%和46.6%。國家為了應(yīng)對通貨膨脹，實(shí)行通貨緊縮政策，1989年和1995年后農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)下跌，1990年和1997年分別比上一年下跌了6.8%和9.8%。2.2 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的影響新一輪農(nóng)

11、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)首先由豬肉價(jià)格上漲，帶動(dòng)禽、蛋、水產(chǎn)以及糧食等食品價(jià)格全面上漲，帶有明顯的恢復(fù)性特征。不同品種農(nóng)產(chǎn)品之間的價(jià)格波動(dòng)存在典型的傳導(dǎo)性和同步性，具有多米諾骨牌效應(yīng)。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲對促進(jìn)農(nóng)民增收意義重大，必須切實(shí)讓農(nóng)民真正分享價(jià)格上漲的好處。新一輪農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)首先由豬肉價(jià)格上漲，帶動(dòng)禽、蛋、水產(chǎn)以及糧食等食品價(jià)格全面上漲，帶有明顯的恢復(fù)性特征。這既有國際價(jià)格上漲的傳導(dǎo)作用，也有農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本上升的推動(dòng)影響；既是農(nóng)產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)升級拉動(dòng)的必然趨勢，也是動(dòng)物疫病等突發(fā)因素影響的結(jié)果。 年我國居民消費(fèi)價(jià)格持續(xù)上漲，全年漲幅達(dá)。前期上漲的直接誘因是食品價(jià)格大幅上漲，而非食品等價(jià)格漲幅保持在較低水

12、平，因此具有典型的結(jié)構(gòu)性特征。其中，豬肉價(jià)格上漲對具有明顯的推動(dòng)作用。豬肉價(jià)格每上漲，就會(huì)推動(dòng)上漲。如年月上漲，其中有個(gè)百分點(diǎn)由豬肉價(jià)格上漲推動(dòng)，豬肉價(jià)格上漲對上漲的貢獻(xiàn)達(dá)。若想將控制在以下，則豬肉價(jià)格漲幅不能超過豬肉漲價(jià)前年月價(jià)格的倍，月均漲幅不能超過。而實(shí)際上，年月豬肉價(jià)格比上年同期上漲，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及調(diào)控的上限水平。因此，現(xiàn)階段豬肉等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲處于合理范圍。 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲對促進(jìn)農(nóng)民增收意義重大，必須切實(shí)讓農(nóng)民真正分享價(jià)格上漲的好處。年上半年，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲使農(nóng)村居民人均增收元，比不漲價(jià)增長，相當(dāng)于中央財(cái)政補(bǔ)貼農(nóng)民億元。這意味著在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新階段，在不斷加大對農(nóng)業(yè)農(nóng)村支持力度的同時(shí)，也

13、要善于發(fā)揮市場機(jī)制配置資源的基礎(chǔ)性作用，通過價(jià)格杠桿來促進(jìn)農(nóng)民增收，調(diào)動(dòng)農(nóng)民生產(chǎn)積極性。 三 農(nóng)產(chǎn)品面臨的風(fēng)險(xiǎn)我國農(nóng)業(yè)面臨的自然風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)都較大，而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的分散性又決定了其抵御和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。因此，農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理在我國具有極為重要的意義。3.1 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格是我國農(nóng)業(yè)面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)超過了農(nóng)民的預(yù)期，而對農(nóng)民造成收入損失的一種不確定性。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷了物價(jià)總體水平較長時(shí)期低迷以后，近年來我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng)。2007年10月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲6.5%， 11月份為6.9%，創(chuàng)下11年來新高。據(jù)專家

14、分析，食品價(jià)格仍是推動(dòng)CPI指數(shù)上揚(yáng)的關(guān)鍵因素，而食品價(jià)格上漲的根源又在于糧食、食用植物油、豬肉等價(jià)格的攀升。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升對于農(nóng)業(yè)和農(nóng)民來說是好事，但因其未來走勢存在不確定性而導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。一方面，農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場在價(jià)格形成機(jī)制方面存天生不足，使農(nóng)業(yè)生產(chǎn)為“蛛網(wǎng)困境”所困擾1（盧建鋒，2003）。在單一的現(xiàn)貨市場條件下，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者只能根據(jù)當(dāng)前的現(xiàn)貨市場價(jià)格安排生產(chǎn)。農(nóng)作物生長周期一般較長，如果本期價(jià)格較高，則下一期的產(chǎn)出可能增加，在需求不變的情況下，價(jià)格必然下降，價(jià)格下降又會(huì)引起新一輪的產(chǎn)出減少和價(jià)格上漲，如此反復(fù)構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)學(xué)上“蛛網(wǎng)模型”所描述的情形。結(jié)果會(huì)導(dǎo)致農(nóng)民預(yù)期收入降低，特

15、別是受現(xiàn)貨價(jià)格信號(hào)的誤導(dǎo)，造成農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資源配置失當(dāng)。另一方面，由于農(nóng)作物的生長周期較長，價(jià)格波動(dòng)幅度大，使得小農(nóng)生產(chǎn)方式被強(qiáng)化，農(nóng)作物種植的規(guī)模效益難以實(shí)現(xiàn)。美國期貨專家海爾奈莫斯教授2（1955）認(rèn)為，農(nóng)作物種植是最具風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。3.2 農(nóng)產(chǎn)品期貨市場建設(shè)是規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)代手段可以把農(nóng)村信貸、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、農(nóng)村金融衍生品的設(shè)計(jì)和開發(fā)、農(nóng)產(chǎn)品期貨甚至包括訂單農(nóng)業(yè)在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段統(tǒng)稱為農(nóng)村金融工程，它是金融工程學(xué)在農(nóng)村金融中的應(yīng)用。金融工程的創(chuàng)始人之一芬那蒂認(rèn)為，金融工程是金融學(xué)家借助于工程學(xué)的方法對金融變量進(jìn)行數(shù)學(xué)描述，對各種金融變量之間的關(guān)系進(jìn)行分析，對市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)算和控制，從而對金

16、融系統(tǒng)進(jìn)行優(yōu)化處理。農(nóng)產(chǎn)品期貨交易是指買賣雙方在期貨交易所內(nèi)通過簽訂標(biāo)準(zhǔn)化合約，約定按照一定的價(jià)格、約定的交割日期和交割方式，買賣一定數(shù)量農(nóng)產(chǎn)品的交易方式。期貨交易是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，嚴(yán)格地說它本身不是金融行為，但它作為一種價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段，建立在現(xiàn)代管理理念和技術(shù)上，將有力地推進(jìn)農(nóng)業(yè)資源的空間配置和優(yōu)化，促進(jìn)農(nóng)業(yè)資本證券化和農(nóng)村金融深化。因此，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場建設(shè)是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)代手段，同時(shí)成為了農(nóng)村金融工程建設(shè)的重要內(nèi)容。 目前，國內(nèi)外已有研究成果對上述兩方面問題的認(rèn)識(shí)主要存在以下不足：一是對我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的作用機(jī)理研究不夠；二是對我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場金融功能的研究

17、不足，沒有把它放在農(nóng)村金融工程建設(shè)戰(zhàn)略重心來規(guī)劃和設(shè)計(jì)。因此，筆者主要側(cè)重于這些方面的分析。四 農(nóng)產(chǎn)品期貨市場：我國農(nóng)村金融工程建設(shè)的戰(zhàn)略重點(diǎn) 可以預(yù)見，隨著農(nóng)產(chǎn)品期貨的投融資功能日益增強(qiáng)，并憑借其品種設(shè)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避技術(shù)在農(nóng)村金融中的領(lǐng)先地位，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場將成為今后幾年我國農(nóng)村金融工程建設(shè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。4.1農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的基本功能定位期貨市場是期貨交易而形成的各種供求關(guān)系的總和。對應(yīng)于現(xiàn)貨市場的兩大固有缺陷，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場有著兩大基本功能，即價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。4.11期貨市場能利用其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，幫助農(nóng)業(yè)生產(chǎn)走出“蛛網(wǎng)困境”。 對期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的理解和界定在理論界有多種表述。薩謬爾森

18、認(rèn)為，“期貨價(jià)格在理論上等于對期貨合約到期日的現(xiàn)貨價(jià)格的條件期望”3，用公式表示為：Ft=E（St+1/It），式中，F(xiàn)t表示到期日為t+1的期貨合約在t時(shí)期的價(jià)格，E表示期望，St+1表示到期日的現(xiàn)貨價(jià)格，It表示t時(shí)期的信息。該公式表達(dá)了這樣一種思想：即在市場有效的情況下，期貨價(jià)格反映了t時(shí)期所有的信息，期貨價(jià)格應(yīng)該是對到期日的現(xiàn)貨價(jià)格的條件期望，期貨價(jià)格出現(xiàn)隨機(jī)波動(dòng)的特征。當(dāng)FtE（St+1/It），表明t時(shí)期的信息沒有充分反映到期貨價(jià)格上，市場參與者可以利用額外信息來預(yù)測St+1，可以通過買入或賣出期貨合約來獲得額外的利潤，直到重新恢復(fù)相等。4.12期貨市場通過套期保值交易能為買賣雙方

19、避免價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，有利于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)向規(guī)?；⒂?jì)劃化方向發(fā)展據(jù)盧建鋒（2003）的調(diào)查顯示，在國內(nèi)16，948個(gè)實(shí)行農(nóng)產(chǎn)品訂單采購的公司中，有高達(dá)38%的公司因風(fēng)險(xiǎn)問題而取消了訂購合同。引入期貨交易機(jī)制可以有效改變這一約束條件。為避免價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司可以在期貨市場上做套期保值交易，這樣，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)從現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)移到期貨市場，由那些愿意而且有能力承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的期貨投機(jī)者來承擔(dān)。在現(xiàn)有的生產(chǎn)條件下，只有借助這種機(jī)制，我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)才有可能走出盲目性和分散化的困境，向計(jì)劃化、規(guī)?；姆较蚍€(wěn)步發(fā)展。此外，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場在引導(dǎo)物流、調(diào)節(jié)供求、降低倉儲(chǔ)費(fèi)用等方面，也能發(fā)揮重要的作用。4.2農(nóng)產(chǎn)品期貨市場投融資功能日益

20、顯現(xiàn)托馬斯.A.海爾奈莫斯（1959）在其文集中詳細(xì)描述了農(nóng)產(chǎn)品期貨市場投資者是如何通過擁有套期保值存貨，對基差變化進(jìn)行投機(jī)而盈利的。除此以外，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的投融資功能應(yīng)包括以下幾個(gè)方面：農(nóng)產(chǎn)品期貨交易是農(nóng)業(yè)企業(yè)融資的重要前提，尤其是目前農(nóng)戶獲得銀行信貸存在抵押品制肘的情況下，其意義非同小可；農(nóng)產(chǎn)品期貨也可以作為資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)，通過資產(chǎn)證券化增強(qiáng)其流動(dòng)性；成熟的農(nóng)業(yè)概念企業(yè)還可借此上市融資；農(nóng)產(chǎn)品期貨市場因其以小搏大的投機(jī)性可成為投資的理想選擇場所之一；金融機(jī)構(gòu)可以農(nóng)產(chǎn)品期貨市場為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品。4.3 我國農(nóng)村金融工程建設(shè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)選擇農(nóng)村金融工程建設(shè)是一個(gè)系統(tǒng)工程。由于農(nóng)產(chǎn)品期

21、貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和市場風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方面的特有優(yōu)勢，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場投融資功能的不斷強(qiáng)化，期貨交易所對期貨產(chǎn)品的科學(xué)定價(jià)與品種設(shè)計(jì)正是走在我國目前金融工程最前沿的，可成為領(lǐng)跑金融工程的標(biāo)桿。而其技術(shù)手段包括定價(jià)技術(shù)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)技術(shù)及其它風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避技術(shù)正是我國目前整個(gè)農(nóng)村金融所欠缺的，故從農(nóng)村金融的長遠(yuǎn)規(guī)劃出發(fā)，以農(nóng)產(chǎn)品期貨的發(fā)展為契機(jī)，以農(nóng)村金融產(chǎn)品開發(fā)為核心，以提高農(nóng)村金融服務(wù)水平為目標(biāo)正是我國農(nóng)村金融工程應(yīng)有的戰(zhàn)略。五、我國農(nóng)產(chǎn)品期貨的規(guī)劃與設(shè)計(jì)5.1 建立與完善農(nóng)產(chǎn)品期貨的價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制現(xiàn)實(shí)中，期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)的效率會(huì)有差異。要有效利用期貨市場真實(shí)、客觀且具有超前性的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，以指導(dǎo)糧食生產(chǎn)、銷售和進(jìn)

22、行市場調(diào)控，增強(qiáng)經(jīng)營、調(diào)控的主動(dòng)性，健全期貨市場的定價(jià)機(jī)制非常重要。一般來說，影響價(jià)格發(fā)現(xiàn)的主要因素有：交易成本的高低；交易者在現(xiàn)貨交易中的定價(jià)原則與對期貨市場的認(rèn)同度；商品本身屬性的差異（如可否存儲(chǔ)，是否具有季節(jié)性等）；參與期貨交易的主體結(jié)構(gòu)（如是否有相應(yīng)交易品種的現(xiàn)貨生產(chǎn)商和加工商，以及參與者的多少）；期貨市場的交易規(guī)模和流動(dòng)性等。5.2 合理確定上市品種，科學(xué)規(guī)劃農(nóng)產(chǎn)品期貨的發(fā)展規(guī)模上市品種的多少?zèng)Q定了農(nóng)產(chǎn)品期貨市場功能發(fā)揮所影響的領(lǐng)域和范圍，以及農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展規(guī)模，從而也影響著農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的深度和廣度。應(yīng)盡快推出那些條件成熟、市場化程度較高的大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨交易，繼續(xù)探索適合小品

23、種期貨運(yùn)作的交易模式，認(rèn)真研究畜、禽產(chǎn)品的期貨交易模式，適時(shí)推出生豬、黃牛等品種的上市交易。我國曾出現(xiàn)了豬肉價(jià)格的較大波動(dòng)，而我國的飲食有偏重豬肉的習(xí)慣，所以有必要對這一市場進(jìn)行深入研究，對生豬的市場供求關(guān)系及其未來價(jià)格變動(dòng)趨勢科學(xué)預(yù)測，并以這一品種的產(chǎn)業(yè)鏈條整體為對象，對其風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避與價(jià)格發(fā)現(xiàn)的技術(shù)手段做出合理的規(guī)劃和設(shè)計(jì)，而生豬期貨的推出可能是較為有效的措施。據(jù)2008年01月08日國際金融報(bào)報(bào)道，我國目前鄭州期貨交易所的生豬期貨合約設(shè)計(jì)基本完成，將采取養(yǎng)殖場、屠宰廠、批發(fā)市場多點(diǎn)交割方式。這也意味著我國期貨市場的交易品種選擇、交割方式等的市場化程度有了進(jìn)一步提高。5.3完善交易規(guī)則，健全農(nóng)

24、產(chǎn)品期貨的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制我國農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)本來就非常薄弱，經(jīng)不起過度投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，因此，必須健全農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的法律法規(guī)，并加強(qiáng)監(jiān)管。第一，西方國家發(fā)展期貨市場，大多是先立法，后建交易所8（王曙光等，2007），而我國至今未出臺(tái)專門的期貨法，法制建設(shè)相對滯后。健全期貨市場法律體系非常重要。第二，農(nóng)產(chǎn)品期貨上市目前采取的是多部門參與的品種上市審批制度，這不利于我國期貨市場的健康發(fā)展，有必要過渡到核準(zhǔn)制，以確保農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的公開、公平和公正。第三，完善交易規(guī)則，以提高農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的運(yùn)行效率。5.4培植參與主體，規(guī)范參與者行為農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的專業(yè)性要求高度組織化的中介組織和多層次的流通網(wǎng)絡(luò)的配合。我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以小農(nóng)經(jīng)濟(jì)為主，更加需要提高農(nóng)民的組織化程度，培植真正的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易參與主體。據(jù)對京郊農(nóng)村農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)合作組織的調(diào)查顯示，合作化程度提高有利于提高農(nóng)民的談判能力，加強(qiáng)農(nóng)民的話語權(quán)，降