財務分析與業(yè)績評價答案

1、第十二章 財務分析與業(yè)績評價一、單項選擇題1.【答案】A 【解析】企業(yè)資本保值增值狀況和盈利能力與企業(yè)所有者的利益直接相關。2.【答案】C 【解析】企業(yè)債務風險能力的修正指標不包括資產(chǎn)負債率。3.【答案】B 【解析】現(xiàn)金流動負債比代表著企業(yè)的短期支付能力。4.【答案】D 【解析】總資產(chǎn)周轉率=1/( 1/3 +1/2) =1. 2。5.【答案】B 【解析】權益乘數(shù)=1+產(chǎn)權比率=1 +3/4=7/4。6.【答案】C 【解析】用現(xiàn)金償還一筆應付賬款會使資產(chǎn)和負債同時減少，這時若流動比率大于1，則該筆業(yè)務會使該指標上升，反之，則下降。該筆業(yè)務不會引起營運資金的變化，因為營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債

2、。具體根據(jù)教材流動比率的計算公式分析。7.【答案】B 【解析】銷售收人=100/( 1-20 %)=2000(萬元)，周轉次數(shù)=2000/500=4次，周轉天數(shù)=360/4=90(天)。8.【答案】B 【解析】短期償債能力指標是分析流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的指標，以變現(xiàn)能力最強的速動資產(chǎn)和現(xiàn)金來保障流動負債更加謹慎。9.【答案】D 【解析】已獲利息保障倍數(shù)只涉及利潤表。10.【答案】D 【解析】財務分析既是對已完成工作的總結，又是財務預測的前提，因而在財務管理循環(huán)中，起著承上啟下的作用。11.【答案】C 【解析】營業(yè)利潤中包括了主營業(yè)務利潤和其他業(yè)務利潤。12.【答案】D 【解析】產(chǎn)權比率=負債/所有

3、者權益，權益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權益=(負債+所有者權益)/所有者權益=1+負債/所有者權益，所以權益乘數(shù)=1+產(chǎn)權比率。13.【答案】A 【解析】由流動比率和速動比率可計算出流動資產(chǎn)為60萬元，速動資產(chǎn)為50萬元，兩者之差10萬元為存貨，因而存貨周轉次數(shù)為1。該題未考慮期初、期末存貨可能發(fā)生的變動。14.【答案】D 【解析】速動比率=(2+68+80+50)/750= 0.267。15.【答案】B 【解析】盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)屬于效率比率而不是償債能力比率。16.【答案】A 【解析】由于流動比率大于零，必然有流動資產(chǎn)大于流動負債的結論，其他說法都不一定正確。17.【答案】D 【解析】流動比率是流動

4、資產(chǎn)除以流動負債的比率，是衡量短期償債能力的指標。18.【答案】D 【解析】用銀行存款支付銷售費用，一方面使利潤減少，另一方面又會使資減少，則有可能導致總資產(chǎn)報酬率下降。選項B是資產(chǎn)之間的此增彼減，選項C是負債與所有者權益之間的此增彼減，都不會影響資產(chǎn)和利潤；選項D會使資產(chǎn)減少，從而會使資產(chǎn)報酬率上升。根據(jù)教材總資產(chǎn)報酬率計算公式分折可得。19.【答案】C 【解析】應收賬款周轉次數(shù)=20/(10+6)/2=2.5。20.【答案】D 【解析】選項ABC的三項財務指標均需要利潤表的相關數(shù)據(jù)。21.【答案】D 【解析】當流動比率小于1時，流動資產(chǎn)小于流動負債。賒購原材料后，流動資產(chǎn)和流動負債增加相等

5、的全額，而流動資產(chǎn)增加的比率更大些，故流動比率會增大。相反，如果流動比率大于1,賒購原材料后，將導致流動比率降低。22.【答案】D 【解析】流動資產(chǎn)扣除存貨、待攤費用、待處理財產(chǎn)損失后的差額是速動資產(chǎn)。23.【答案】B 【解析】企業(yè)增加速動資產(chǎn)意味著現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的增加，而現(xiàn)金的收益性較弱，所以這樣會造成流動資產(chǎn)收益的降低，使企業(yè)資金機會成本的提高，但同時能降低企業(yè)財務風險。24.【答案】B 【解析】權益乘數(shù)=1000/（1000-530）=2. 13。25.【答案】D 【解析】銷售凈利率等于凈利除以主營業(yè)務收入，當單位產(chǎn)品成本降低時，凈利水平提高，該指標的值必然提高。另外，特別注意，本題強

6、調(diào)的是引起銷售凈利率變化的“直接”因素，而非間接因素。26.【答案】B 【解析】凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率權益乘數(shù)。27.【答案】C 【解析】流動比率大于1，說明企業(yè)流動資產(chǎn)多于流動負債，但這并不等于說企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債，因為流動比率即使再高也可能是存貨積壓、應收賬款增多且收賬期延長，以及待攤費用和待處理財產(chǎn)損失增加所致，所以選項ABD都不正確，只有選項C可以成立。28.【答案】C 【解析】應收賬款周轉天數(shù)=360/4.5=80天。29.【答案】B 【解析】(現(xiàn)金+應收賬款)/流動資產(chǎn)=1/2 =50%，由于應收賬款占流動資產(chǎn)的30% ,現(xiàn)金在流動資產(chǎn)中的比重=50%-30% =2

7、0%。30.【答案】D 【解析】杜邦分析法是一種綜合財務分析法，而不是一種專門分析方法。31.【答案】C 【解析】流動比率是流動資產(chǎn)和流動負債的比率，從短期償債能力角度看流動比率越大越好;從提高企業(yè)自有資金利用效率角度看，適度負債有利于降低資本成本。因而從企業(yè)理財角度來說，并非流動比率越大越好，故選項A不正確。對于企業(yè)自身而言營運資金越多，企業(yè)的短期償債能力就越強;對于企業(yè)之間的比較.由于企業(yè)規(guī)模大小的不同，營運資金的多少不能說明企業(yè)的 償債能力;另外，營運資金的多少能夠反映償還短期債務的能力，但不一定能夠反映償還長期債務的能力，故選項B不正確。生產(chǎn)企業(yè)合理的流動比率以不低于2為宜，但不同行業(yè)

8、的企業(yè)流動比率會存在差別。如存貨少、應收賬款少的企業(yè)，流動比率小于2時并不一定表明短期償債能力差。另外，在生產(chǎn)企業(yè)，流動比率小于2，也只能說明企業(yè)的短期償債能力較差，而不能說明長期償債能力，故選項D不正確。另外，本題的考點是流動比率，與其相關的償債能力應該是短期償債能力，而備選答案中模糊了短期償債能力與長期償債能力，必須引起注意。所以，綜上分析，答案C較合適。32.【答案】D 【解析】凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時期內(nèi)的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。33.【答案】B 【解析】存貨周轉率指標反映企業(yè)的營運能力，不能反映長期償債能力。34.【答案】D 【解析】已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息支出，選項A,

9、B顯然不影響該指標值。由于計算該指標所用的是息稅前利潤，故所得稅稅率的高低也不影響該指標的計算，選項C不正確。只有選項D正確。35.【答案】C 【解析】高市盈率說明公司能獲得社會信賴，有良好前景;過低的市盈率不好，暗示企業(yè)前景悲觀，投資風險不見得就低;負債比重大，企業(yè)風險大，則市盈率較低;預期發(fā)生通貨膨脹時，市盈率會普通下降。36.【答案】C 【解析】流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債，速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用-待處理流動資產(chǎn)損失)/流動負債。年末與年初相比，速動比率降低，流動比率提高，結論必須是存貨的年末數(shù)比年初數(shù)提高。37.【答案】B 【解析】現(xiàn)金流動負債比率是企業(yè)一定時期的經(jīng)營凈現(xiàn)

10、金流量同流動負債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當期償付短期負債的能力，而選項A反映盈利能力指標，C、D的兩個比率都是分析企業(yè)長期償債能力的指標。38.【答案】D 【解析】權益乘數(shù)越大，意味著資產(chǎn)負債率越高，則財務風險越大，財務杠桿作用大; 權益凈利率=總資產(chǎn)凈利率x權益乘數(shù)，所以權益乘數(shù)大，意味著權益凈利率高，但與總資產(chǎn)報酬率并不相關。所以，選項D是不正確的。39.【答案】C 【解析】每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股息)/年末普通股數(shù)，式中的凈利潤沒有考慮風險因素，故B選項不正確;留存盈利比率反映企業(yè)理財方針，并能夠展示內(nèi)部資金的 供應能力，故A選項不正確;每股收益作為衡量上市公司營利能力

11、的重要財務指標，它反映普通股的獲利水平，每股收益多，不一定意味著多分紅，只有股票獲利才反映投資者實際獲得的投資報酬，故D選項不正確;資本結構反映負債與所有者權益的比例關系，每股收益=(息稅前盈余-利息-所得稅-優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù)，從公式中可以看出，總資產(chǎn)中負債占的比例高低直接影響該指標的計算結果，因此，C選項正確。40.【答案】D 【解析】市盈率越高，表明投資者愿意為企業(yè)的每元凈利潤支付越高的價格，說明市場對公司的未來越看好。然而，對投資者而言，支付較高的價格總是存在較大的風險。 二、多項選擇題1.【答案】ACD 【解析】存貨周轉率的計算用主營業(yè)務成本，其他三個指標的計算都是用主營業(yè)務收

12、入。2.【答案】ABC 【解析】一般來說流動比率高，表明企業(yè)短期償債能力強。3.【答案】BC 【解析】營運資金是流動資產(chǎn)與流動負債之間的差額，對流動比率不會產(chǎn)生直接的影響。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對流動比率也不會產(chǎn)生直接的影響。4.【答案】ABD 【解析】凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù)，提高總資產(chǎn)周轉率、提高銷售利潤率、提高權益乘數(shù)都可以提高凈資產(chǎn)收益率，而降低負債率會導致權益乘數(shù)下降，所以C選項錯誤。5.【答案】AB 【解析】選項A, B, C均出自教材，無疑是正確的。但是，應收賬款周轉率較高，應收賬款周轉期較短，井不一定說明企業(yè)的信用期限確定得比較合適。例如，企業(yè)的應收賬款信用期限為60

13、天，但應收賬款周轉期限可能為30天，反而說明企業(yè)的信用期限定得太長了，信用標準過寬。6.【答案】BCD 【解析】選項C和D的結果使流動資產(chǎn)減少，能夠引起流動資產(chǎn)周轉率指標上升;選項B在流動資產(chǎn)周轉率小于1的情況下，也會引起該指標的上升;借人短期借款會使流動資產(chǎn)增加，引起該指標下降。7.【答案】ABCD【解析】在本題中，可能有人對企業(yè)債權人是否關心盈利能力有疑問。雖然教材強調(diào)企業(yè)債權人最關心企業(yè)的償債能力，但這并不說明債權人不關心盈利能力。事實上，盈利能力是償債能力的基礎，提高企業(yè)的盈利能力，也可以增強企業(yè)的償債能力。8.【答案】BCD 【解析】存貨計價方法，進貨批量影響存貨平均占用額。9.【答

14、案】AC 【解析】 2006年的資本積累率=1900/1400=1.3571;2006年三年資本平均增長率=（1900/1200）(1/3)-1=16. 55%。10.【答案】ACD【解析】產(chǎn)權比率=負債總額/所有者權益，建造固定資產(chǎn)不會引起負債和所有者權益的變化。11.【答案】ABD【解析】進行趨勢分析，可以用相對數(shù)進行比較，也可以用絕對數(shù)進行比較。I 2.【答案】BC 【解析】A是分析短期償債能力的指標，D是分析盈利能力的指標13.【答案】AB 【解析】計算已獲利息倍數(shù)的“息稅前利潤”，是指包括利息支出和所得稅前的正常業(yè)務經(jīng)營利潤，不包括非正常項目。故營業(yè)外收人以及包括營業(yè)外支出中的債務重

15、組損失.都應剔除。14.【答案】BC 【解析】速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用-待處理財產(chǎn)損失。盡管速動資產(chǎn)中不包括存貨，但如果存貨的變現(xiàn)性很強，即使計算出來的速動比率較低，企業(yè)也可能具有較強的短期償漬能力，故選項B正確;速動資產(chǎn)中包括應收賬款，故速動比率的可信性 受到應收賬款的影響，就是說.即使速動比率較高，如果應收賬款的變現(xiàn)性較差，也會影響短期償債能力，故選項C正確。15.【答案】ABC 【解析】應收賬款周轉率的提高與銷售成本的高低沒有直接聯(lián)系。16.【答案】ABCD【解析】運用比率分析法時，需要選用一定的標準與之對比。17.【答案】ABC 【解析】根據(jù)總資產(chǎn)報酬率的汁算公式可知。18.

16、【答案】CD 【解析】銷售利潤率和凈資產(chǎn)收益率屬于效率比率，因為它們的分子分母反映了投入與產(chǎn)出的關系速動比率和已獲利息倍數(shù)的分子分母，不存在投入產(chǎn)出關系，是相關比率。這里順便強調(diào)一下，部分考生分不清什么是效率比率，什么是相關比率。根據(jù)教材 中的解釋，效率比率反映投入產(chǎn)出關系，故其分子分母必然存在投入和產(chǎn)出的關系。其分子分母不存在這種關系的，就不是。19.【答案】BC 【解析】選項B和C能引起流動資產(chǎn)和流動負債同時減少，在流動比率大于1的情況下，這兩筆業(yè)務會使該比率上升，而選項A 和D能使該比率下降。根據(jù)教材流動比率的計算公式分析。20.【答案】ABCD【解析】因為資產(chǎn)凈利率=銷件凈利率資產(chǎn)周轉

17、率，因此影響銷售獲利水平和影響資產(chǎn)周轉率的因素都會影響資產(chǎn)凈利率。21.【答案】AD 【解析】選項A, D都使企業(yè)資產(chǎn)減少從而會使資產(chǎn)周轉率上升，選項C沒有影響;選項B，會使資產(chǎn)增加，因而會使總資產(chǎn)周轉率下降。22.【答案】AB 【解析】資產(chǎn)負債率衡量的是企業(yè)的長期償力，應收賬歌周轉率衡量的是企業(yè)的營運能力。23.【答案】 BD 【解析】選項A、選項C兩個結論并不能從題目所給的前提中推導出來。24.【答案】ACD 【解析】流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債之比，若流動比率大于1，則說明流動資產(chǎn)大于流動負漬，即營運資金一定大于零。25.【答案】AB 【解析】利息保障倍數(shù)反映了獲利能力對債務償付的保證程

18、度。26.【答案】ABC 【解析】存貨占流動資產(chǎn)的百分比=1.2/2.5 =48%;速動比率=2.5-1.2=1.3;營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債，由于流動資產(chǎn)大于流動負債，營運資金大于零。27.【答案】BD 【解析】資產(chǎn)負債率反映債權人所提供的資本占全部資本的比例，從債權人的立場看，他們最關心的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息;從股東的角度看.由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所關心的是全部資金利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資金的代價。28.【答案】ABC【解析】根據(jù)教材相關內(nèi)容可知，ABC是正確的。29.【答案】AC 【

19、解析】股票獲得率是指每股股利與股票市價的比率.反映股利和股價的關系。只有股票持有人認為股價上升才會接受較低的股票獲利率。如果預期股價不能上升，股票獲利率就成了衡量股票投資價值的主要依據(jù)股票獲利率主要應用于非上市公司的少數(shù)股 權。則排除選項B，每股凈資產(chǎn)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面 權益。在投資分析時，只能有限地使用該指標。因其是用歷史成本計量的，既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。故排除選項D。30.【答案】ABD【解析】市盈率不能用于不同行業(yè)公司的比較 ，充滿擴展機會的新興行業(yè)市盈率普通較高，而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說明成熟工業(yè)的股票沒有投資價值

20、。在每股收益很小或虧損時，市價不會降至零，很高的市盈率不說明任何問題。31.【答案】ABD【解析】每股凈資產(chǎn)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權益。32.【答案】BCD【解析】產(chǎn)權比率大于1，說明負債大于所有者權益.企業(yè)的負債較多，風險較大。33.【答案】AC 【解析】市盈率等于普通股每股市價除以普通股每股收益。市價確定時，每股收益越高，市盈率越低，投資風險越小，則排除選項B。市盈率高低受凈利潤的影響，而凈利潤受選擇的會計政策的影響，從而使得公司比較受限制。市盈率高低受市價的影響，市價變動的影響因素很多，包括投機炒作等，因此觀察市盈率的長期趨勢很重要，則排除選項D。 三、判斷題1

21、.【答案】 【解析】由于因素分析法要求分析計算按照一定的順序進行。即使沒有按照規(guī)定的順序進行分析，各因素影響之和也有可能等于綜合指標的總差額，但分析卻是不正確的，2.【答案】 【解析】當企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，增加借入資金，可以發(fā)揮財務杠桿的正效應。3.【答案】 【解析】定基動態(tài)比率是以某一時期的數(shù)值為固定的基期數(shù)值而計算出來的動態(tài)比率。4.【答案】 【解析】權益乘數(shù)=資產(chǎn)/權益=(負債+權益)/權益=產(chǎn)權比率+15.【答案】 【解析】由于凈資產(chǎn)收益率等于銷售凈利率乘以總資產(chǎn)周轉率乘以權益乘數(shù)。所以，銷售收人增長10%，凈利潤增長8%，說明銷售凈利率降低;資產(chǎn)總額增加12% ;

22、負債總額增加9%，說明權益乘數(shù)降低，銷售收人增長10%，資產(chǎn)總額增加12%，說明總資產(chǎn)周轉 率降低，可以判斷，該公司凈資產(chǎn)收益率比上年下降了。(主要考察分子、分母的變動對分式的影響)。6【答案】 【解析】利息保障倍數(shù)指標不僅能反映企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，是衡量企業(yè)長期償債能力的重要指標。7【答案】 【解析】請參見教材應收賬款周轉率的相關內(nèi)容說明。8.【答案】 【解析】流動資產(chǎn)中可能包括變現(xiàn)能力較差的存貨:部分存貨可能已損失報廢還沒作處理，有的存貨已抵押給債權人等。另外，流動資產(chǎn)中的預付賬款、待攤費用與當期現(xiàn)金流量無關，所以流動比率較高時，卻沒有能力償債。

23、9.【答案】 【解析】比率分析法運用的是相對數(shù)指標，可以使某些指標在不同規(guī)模的企業(yè)之間進行比較，甚至也能在一定程度上超越行業(yè)間的差別進行比較。10.【答案】 【解析】凈資產(chǎn)收益率的綜合性最強，這從財務綜合分析11.【答案】 【解析】流動比率與速動比率之差等于存貨除以流動負債。12.【答案】 【解析】在通常情況下，財務分析的不同主體由于利益傾向的差異，決定了在對企業(yè)進行財務分析時關注的焦點不同，要求也不同。但他們也可能會有共同的要求，比如企業(yè)的獲利能力對企業(yè)及其利益相關各方都很重要。13.【答案】 【解析】根據(jù)教材存貨周轉率的相關內(nèi)容，存貨周轉速度越快，流動性越強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度

24、也就越快。14.【答案】【解析】適當開展負債經(jīng)營，降低自有資金比重，可以發(fā)揮財務杠桿作用，在總資產(chǎn)利潤率(若大于零)不變的情況下，資產(chǎn)負債率越高凈資產(chǎn)收益率越高。15.【答案】 【解析】產(chǎn)權比率=負債總額/所有者權益，公式表明該指標越低，則企業(yè)的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高。16.【答案】 【解析】財務分析是進行財務預測的前提，并在財務管理循環(huán)中起著承上啟下作用。17.【答案】 【解析】上述結論可以分析兩個指標的計算公式得出。18.【答案】 【解析】現(xiàn)金是盈利性最差的資產(chǎn)，過多持有會增加現(xiàn)金的機會成本。19【答案】 【解析】權益凈利率=銷售凈利率x資產(chǎn)周轉率x權益乘數(shù) 去年的權益

25、凈利率=5.73%2.17A =12.43% A 今年的權益凈利率=4. 88%2. 88A=14. 05%A 因此，權益凈利率今年比去年上升1.62個百分點，呈上升趨勢。20.【答案】【解析】權益乘數(shù)=1 /(1-資產(chǎn)負債率),公式表明負債比率越高，則權益乘數(shù)越大，企業(yè)的財務風險也越大。根據(jù)教材權益乘數(shù)的計算公式分析。21.【答案】 【解析】權益乘數(shù)是表示企業(yè)負債程度的，權益乘數(shù)越大，資產(chǎn)負債率越高，負債程度越高，財務杠桿系數(shù)越大。22.【答案】 【解析】應收賬款的周轉速度反映了企業(yè)應收賬款管理水平。但是，必須注意，應收賬款周轉速度越快，應收賬款越少，可能表明企業(yè)采用了比較嚴格的應收賬款管理

26、政策，但應收賬款政策越嚴，會影響企業(yè)的銷售， 并不一定是有利的。23.【答案】 【解析】從長遠看，已獲利息倍數(shù)要大于1，企業(yè)才有償還利息費用的能力。但在短期內(nèi)，在已獲利息倍數(shù)低于1的情況下企業(yè)仍有可能支付利息。這是因為有些費用如折舊、攤銷等不需要當期支付現(xiàn)金。24.【答案】 【解析】應用因素分析法應注意因素分解的關聯(lián)性、因素替代的順序性、順序替代的連環(huán)性、計算結果的假定性。因素分析法所計算的各因素變動的影響數(shù)，會因替代計算順序的不同而有差別。25.【答案】 【解析】每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要指標，每股收益高，說明盈利能力大，但每股收益高并不意味著股東分紅多，股東所得股利的多少更多取決

27、于股利支付率。26.【答案】 【解析】由教材市盈率相關內(nèi)容可知，一般情況下，股票市盈率越高，表示投資者對公司的未來越看好。27.【答案】 【解析】根據(jù)教材每股收益內(nèi)容可知，衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標是每股收益。 四、計算分析題1.(1)2006年應收賬款周轉次數(shù)=1800/(200+400) /2 =6(次)2006年應收賬款周轉天數(shù)=360/6=60(天)(2) 2006年存貨周轉次數(shù)= 1300/ ( 200 +600) /2 =3.75(次)2006年存貨周轉天數(shù)=360/3. 73=96(天)(3)年末速動資產(chǎn)/年末流動負債=1.2 (年末速動資產(chǎn)-400)/年末流動負債=

28、0. 7 解之得:年末流動負債=800(萬元) 年末速動資產(chǎn)=960(萬元)(4) 2006年年末流動比率=( 960 + 600 ) /800 =1.952. (1)計算應收賬款周轉率 銷貨成本=銷售收人(1-毛利率)= 125000 (1 -52% ) =60000(萬元) 賒銷額=銷售收人賒銷比例=12500080%=10000(萬元) 銷售凈利潤=12500016%=20000(萬元) 應收賬款周轉率=100000/(12000 +8000 )/2=10(次) (2)計算資產(chǎn)凈利率 由于存貨周轉率=銷貨成本/存貨平均余額 因此:5=60000/(10000 +期末存貨)/2 期末存貨=

29、 14000(萬元) 由于流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債 因此，2.16=流動資產(chǎn)/流動負債 1.6=(流動資產(chǎn)-14000)/流動負債 期末流動資產(chǎn)=54000(萬元) 資產(chǎn)=54000/27%=200000(萬元) 資產(chǎn)凈利率=20000/200000 = 10% (3)每股收益=20000/5000 =4(元/股)3. (1)年末流動資產(chǎn)=142.1=29.4(萬元) 年末資產(chǎn)負債率=(14 +42)/160 =35% 權益乘數(shù)=1/(1-35%)=1.54 總資產(chǎn)周轉率=128/160 =0. 8(次) (2)年末存貨=29. 4-1.214=12.6(萬元

30、) 平均存貨=(15+12.6)/2=13. 8(萬元) 銷售成本=13. 85 = 69(萬元) 凈利潤=(128-69-9-10)(1-33 %)=26. 8(萬元) 銷售凈利潤率=26. 8/128 =21% 凈資產(chǎn)收益率=21%0.81.54=25.87%4.計算杜邦財務分析體系中的下列指標： （1）凈資產(chǎn)收益率=600/(3500+4000)/2100%=16% （2）總資產(chǎn)凈利率=600/(800+10000)/2100%=6.67% （3）營業(yè)收入凈利率=600/20000100%=3% （4）總資產(chǎn)周轉率=20000/(8000+10000)/2 =2.22%（次） （5）權益

31、乘數(shù)=11-(6000+4500)/2)/(10000+8000)/2=2.4或=(10000+8000)/2/(4000+3500)/2=2.45. (1)所有者權益=100+100 = 200(萬元) 長期負債=2000. 5=100(萬元) (2)負債及所有者權益=200+100+100=400(萬元) (3)資產(chǎn)合計=400(萬元) (4)銷售收人=資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉率=4002. 5 = 1000(萬元) 銷售成本=銷告收入(1-毛利率)= 10000. 9 = 900(萬元) 存貨=銷售成本/存貨周轉率=900/9 = 100(萬元) (5)應收賬款=銷售收人應收賬款平均收現(xiàn)期/36

32、0=100018/360=50(萬元) (6)固定資產(chǎn)=資產(chǎn)合計-貨幣資金-應收賬款-存貨=400-50-50-100=200(萬元)6.(1)流動資產(chǎn)/流動負債=3 流動資產(chǎn)=35000 = 15000(元) (流動資產(chǎn)-存貨)/流動負債=1.5 存貨=15000-50001. 5=7500(元) 營業(yè)收人=100000(元) 營業(yè)成本=75000(元)存貨周轉天數(shù)=( 3607500)/75000=36(天)應收賬款周轉天數(shù)=(36020000)/100000=72（天）(2)權益乘數(shù)=2，則:資產(chǎn)負債率=50% 資產(chǎn)總額=100000(元) 負債總額=10000050% =50000(元

33、) 流動負債= 5000(元) 長期負債= 50000-5000=45000(元) 凈利潤=10000(元)，所得稅率=50% 稅前利潤=10000/(1-50%)=20000(元) 利息支出=5000010%=5000(元) 息稅前利潤=20000 + 5000=25000(元) 已獲利息倍數(shù)=25000/5000 = 5(倍)(3)凈資產(chǎn)收益率 10%12=20% 或10000/50000100%=20 %7. (1)流動資產(chǎn)期初數(shù)=30000.75+3600 =5850(萬元)流動資產(chǎn)期末數(shù)=45001.6=7200(萬元)(2)本期營業(yè)收入=180001.2=21600(萬元)(3)流

34、動資產(chǎn)平均余額=（5850 +7200）/2=6525（萬元）流動資產(chǎn)周轉次數(shù)=21600/6515=3. 318. 流動資產(chǎn)=8000/25% =32000(元) 速動資產(chǎn)=8000/50%=15000(元) 存貨=32000-16000 =16000(元) 流動負債(應付賬款)=16000/2=8000(元) 營運資金=所有者權益= 32000-8000=24000(元) 實收資本=24000(3/4)=18000(元) 未分配利潤=24000-8000 =6000(元) 資產(chǎn)總額= 32000 + 8000 = 40000(元)(流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)) 長期負債=40000-24000-8

35、000=8000(元) 短期投資=8000/4 =2000(元) 現(xiàn)金=16000-8000-2000=6000（元）9.按照會計報表項目構成的比較分析編制下表：2006年2005年流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)資產(chǎn)總計應付賬款流動負債合計長期借款長期負債合計負債合計實收資本所有者權益合計負債加所有者權益37.8%34.927.3100.0%23.0%25.533.945.070.5%26.1%29.5100.0%46.2%45.38.5100.0%24.6%28.216.231.059.2%34.0%40.9100.0%從上表可以看出，該企業(yè)的負債比重較大，但好在是長期負債比重較大，流動

36、負債比重不算過高。如果與上年度的結構情況進行對比，則可看出:(1)有形資產(chǎn)比重下降較大，無形資產(chǎn)比重大幅度提高;(2)負債比重上升，所有者權益比重下降，負債上升的主要原因是長期借款上升速度較快。一般情況下，負債比重上升，意味著財務風險的加大。10. (1)因為，銷售額/年末存貨-銷貨成本/年末存貨=毛利/年末存貨 所以，15-10.5=63000/存貨，求得，存貨= 63000/4.5=14000(元)。 (2)應收賬款凈額=97400-6000-68800-14000=8600(元) (3)流動資產(chǎn)=6000+8600+14000=28600(元) 流動資產(chǎn)/流動負債=28600/流動負債=

37、1.6 流動負債=28600/1.6=17875(元) 應付賬款=17875-6000=11875(元) (4)由于:(流動負債+長期負債)/(實收資本+未分配利潤)=0.5 即:(17875+長期負債/(30000+未分配利潤)=1 .5 且:17875+長期負債+30000+未分配利潤=97400 求得：未分配利潤=8960（元） （5）長期負債=40565(元)11.(1)按杜邦財務分析體系要求計算相關指標：項目2005年2006年資產(chǎn)負債率權益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)收益率46.78%1.882.03%0.430.88%1.65%42.10%1.727.59%0.4

38、83.46%6.35%(2)根據(jù)公司上述有關分析資料與分析結果，可制作杜邦財務分析圖: 凈資產(chǎn)收益率6.35%總資產(chǎn)凈利率3.64% 權益乘數(shù)1/（1-42.1%）銷售凈利率7.95% 總資產(chǎn)周轉率0.48凈利率1059730銷售收入13969020銷售收入資產(chǎn)總額28808770(3)評價:根據(jù)公司2006年的杜邦分析結果可發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營中的薄弱環(huán)節(jié)。公司總資產(chǎn)凈利潤率為3.64%和總資產(chǎn)周轉率只有0.48次，這雖然較上年有所改善，但應結合同行針對營運能力分析、收人分析及資產(chǎn)分析進一步查找原因。12. (1) A公司財務杠桿系數(shù)=500/(500-300 l0%)=1.06 (2)本年稅后利潤

39、=500(1+30%)-30010%(1-33%)=415.4(萬元) 每股收益=415.4/70=5.93(元/股) 每股市價=5.93x12=71.16(元) (3)每股股利=415.420%/70=1.19(元/股) 股票獲利率=1.19/71.16=1.67% 股利保障倍數(shù)= 5.93/1.19=4.98(倍)本年度留存收益=415.4(1-20%)=332.32(萬元)所有者權益總額=1200+332.32 = 1532.32(萬元)(4)每股凈資產(chǎn)=1532. 32/70=21. 89 (元/股)市凈率=71.16/21.89=3.25(倍)13. (1)每股收益=凈利潤+年末普通

40、股股數(shù)=2100 / 3000=0. 7(元/股) (2)市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益=10. 5 /0. 7 = 15(倍) 每股股利=股利總額/年末普通股股數(shù)=1200 / 3000 =0. 4(元/股) 股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價=0.4/10.5=3.81% 股利支付率=每股股利/每股凈收益=0.4 /0.7 =57. 14% 股利保障倍數(shù)=普通股每股收益/普通股每股股利=0.7/0.4=1. 75倍 留存收益比率=(每股收益-每股股利)/每股收益=(0.7-0.4) /0.7=42. 86%(3)每股凈資產(chǎn)=年末股東權益/年末普通股股數(shù)=7000 /3000

41、=2. 33(元/股)市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)=10. 5/2. 33=4.51(倍)(4)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/年末所有者權益=每股收益/每股凈資產(chǎn)=2100 / 7000=0.7 /2. 33 =30%五、綜合題1.負債總額=120000 1 /2=60000(萬元)銷貨凈額=86400 /20%=432000(萬元)應收賬款= 43200026. 672 / 360-30000= 3400834000(萬元)銷貨成本=432000 -86400=345600(萬元)存貨=345600/32-163000=67400(萬元)營業(yè)費用=43200010% =43200(萬元)利息費用=(

42、432000-345600-43200 ) / 18=2400(萬元)利潤總額=86400-43200-2400= 40800(萬元)所得稅=4080050% =20400(萬元)凈利潤=40800-20400=20400(萬元)長期負債= 2400 / 6 % = 40000(萬元)流動負債=60000-40000 = 20000(萬元)貨幣資金=200002. 24 -5000 -34000 =5800(萬元)流動資產(chǎn)合計=5800 + 5000 + 34000 + 67400= 112200(萬元)資產(chǎn)合計 = 60000+120000= 180000(萬元)固定資產(chǎn)凈值= 180000

43、-112200 = 67800(萬元)2.(1)流動比率=315/150=2. 1 速動比率=(315-144 -36)/150 =0.9 資產(chǎn)負債率=350 / 700=0. 5 權益乘數(shù)=1 /(1-0.5)=2 (2)總資產(chǎn)周轉率=350/700=0.5 營業(yè)收人利潤率=63/350=18% 凈資產(chǎn)收益率=18% x0.5 x2=18% (3)營業(yè)收入利潤率變動對凈資產(chǎn)收益率變動的影響: (18%-16%)0.5 2.5 =2.5% 總資產(chǎn)周轉率變動對凈資產(chǎn)收益率變動的影響:18% (0.5-0. 5) 2.5 =0 權益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率變動的影響: 18%0.5(2-2. 5)=

44、-4. 5%3.(1)已知銷售凈利率為6%，設銷售收人為x則:利潤總額(1-40%)=凈利=銷售收人6%即:利潤總額=0. 6%x/60%=10 %x又:銷售毛利率=25%營業(yè)費用/銷售收人= 10%則:利息費用/銷售收人=(銷售毛利一營業(yè)費用一利潤總額)/銷售收入=25%-10%-10%=5%利息費用=5 %x=6800(元)則x=136000(元)很據(jù)上述資料可以填制出利潤表:利潤表 2006年 單位：元項目金額銷售收入136000銷售成本102000銷售毛利34000營業(yè)費用13600利息費用6800利潤總額13600所得稅（40%）5400凈利潤8160(2)已知:權益乘數(shù)=2. 5=

45、總資產(chǎn)/股東權益=總資產(chǎn)/60000則:總資產(chǎn)=600002.5=150000(元)存貨周轉天數(shù)90天，即:存貨周轉次數(shù)為4次則:存貨平均占用量=(20000+期末存貨)/2=銷貨成本/4 =102000/4期末存貨=255002-20000 = 31000(元)因:流動比率-速動比率=存貨/流動負債 故:2-1=31000/流動負債因:(貨幣資金+應收賬款)/流動負債=1 則:應收賬款=31000-10000 = 21000(元)根據(jù)上述資料可以填制出資產(chǎn)負債表:資產(chǎn)負債表2006年12月31日 單位：元資產(chǎn)金額負債及所有者權益金額流動資產(chǎn)：流動負債31000貨幣資金10000長期負債590

46、00應收賬款21000負債合計90000存貨31000流動資產(chǎn)合計62000固定資產(chǎn)殘值88000所有者權益60000資產(chǎn)總額150000負債及所有者權益總額150000(3)總資產(chǎn)報酬率=（13600+6800）/150000=13.67%凈資產(chǎn)收益率=8160/60000=13.6%4.(1)計算2006年有關財務比率：產(chǎn)權比率=負債總額/所有者權益=1.5 即平均負債額/（平均資產(chǎn)總額-平均負債總額）=1.5因為平均資產(chǎn)總額=200000元所以平均負債總額=200000-200000/(1.5+1)=120000(元)資產(chǎn)負債率=120000/200000 100%=60 %權益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負債率)= 2.5 銷售毛利=90000元 銷售毛利率=30%銷售收人=90000 / 30%=300000(元) 存貨周轉率=2