企業(yè)融資決策(1)

1、整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件2)(2XXnYXXYnb 222xxnxyxyxa 2XbXaXYXbnaY整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件付付整理課件整理課件整理課件整理課件步驟：步驟：（1）預(yù)計(jì)銷售收入；）預(yù)計(jì)銷售收入；（2）預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測留存收益增加額；）預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測留存收益增加額；（3）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部融資需求。）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部融資需求。整理課件整理課件敏感資產(chǎn)：敏感資產(chǎn)： 隨銷售額的增加而增加的資產(chǎn)隨銷售額的增加而增加的資產(chǎn) 包括：現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨；固定資包括：現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨；固定資產(chǎn)在生產(chǎn)能力飽和時是敏感項(xiàng)目，否則

2、不隨產(chǎn)在生產(chǎn)能力飽和時是敏感項(xiàng)目，否則不隨銷售額的增加而增加。銷售額的增加而增加。敏感資產(chǎn)表明：隨著銷售額的增加而需要增敏感資產(chǎn)表明：隨著銷售額的增加而需要增加資產(chǎn)，從而需要增加的資金占用量。加資產(chǎn)，從而需要增加的資金占用量。整理課件敏感負(fù)債：敏感負(fù)債：隨銷售額的增加而增加的負(fù)債。隨銷售額的增加而增加的負(fù)債。 包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用敏感負(fù)債表明：隨著銷售額的增加而自動敏感負(fù)債表明：隨著銷售額的增加而自動產(chǎn)生的資金來源，從而彌補(bǔ)了一部分資金產(chǎn)生的資金來源，從而彌補(bǔ)了一部分資金的需要量。的需要量。整理課件整理課件整理課件整理課件權(quán)益性資金權(quán)益性資金債務(wù)性資金債務(wù)性資金整理

3、課件整理課件整理課件投資者投資者籌資者籌資者資金資金金融產(chǎn)品金融產(chǎn)品整理課件投資者投資者籌資者籌資者 金融中介金融中介（如銀行（如銀行資金資金存款憑證等貸款合同等整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件股股票票分分類類按按股股東東權(quán)權(quán)益益按發(fā)按發(fā)行和行和上市上市地區(qū)地區(qū)按按是是否否記記名名按按有有無無面面值值普普通通股股優(yōu)優(yōu)先先股股記名記名股票股票無記無記名股名股票票面值面值股票股票無面無面值股值股票票按按發(fā)發(fā)行行時時間間A A股股H H股股始始發(fā)發(fā)股股新新股股B B股股N N股股整理課件整理課件發(fā)行價格發(fā)行價格發(fā)行方式發(fā)行方式公開間接發(fā)行公開間接發(fā)行不公開直接發(fā)行不公

4、開直接發(fā)行等價等價時價時價中間價中間價整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件債券債券分類分類是否是否記名記名按按償還償還方式方式能否能否轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換按按利率利率有無有無抵押抵押記名記名債券債券無無記名記名債券債券抵押抵押債券債券信用信用債券債券固定固定利率利率債券債券浮動浮動利率利率債券債券分次分次償還償還債券債券可可轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換債券債券不可不可轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換債券債券整理課件影響債券發(fā)行價格的債券發(fā)行價格 = 本金現(xiàn)值 + 利息現(xiàn)值債券面額 票面利率市場利率 債券期限因素整理課件）面值（）年利息（市場利率）（面值市場利率）（年利息行價格債券發(fā)nnnntt, i, i1PVIFPVI

5、FA11債券發(fā)行價格通常有三種情況：債券發(fā)行價格通常有三種情況： 等價等價：發(fā)行價格：發(fā)行價格=票面價格票面價格 溢價溢價：發(fā)行價格票面價格：發(fā)行價格票面價格 折價折價：發(fā)行價格票面價格：發(fā)行價格票面價格整理課件整理課件當(dāng)票面利率市場利率 當(dāng)票面利率=市場利率 當(dāng)票面利率市場利率 溢價等價折價整理課件整理課件整理課件1. 債券的優(yōu)點(diǎn)債券的優(yōu)點(diǎn) 債券成本較低。債券成本較低。 可利用財(cái)務(wù)杠桿?？衫秘?cái)務(wù)杠桿。整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件整理課件n租賃期利息租賃期利息=100=100（1+8%1+8%）5 5-100=46.93-100=46.93（萬元）（萬元）n租賃期手續(xù)費(fèi)租賃期手續(xù)費(fèi)=100=1003%=33%=3（萬元）（萬元）n每年支付租金每年支付租金=（100-5100-5）+46.93+3 +46.93+3 5 5 =28.97 =28.97（萬元）（萬元）整理課件整理課件nA=1 000 000 A=1 000 000 (P/A(P/A，12%12%，8)8) =1 000 000 =1 0