最新版中級經(jīng)濟(jì)師金融知識講義

1、第一章 金融市場與金融工具第一節(jié)金融市場與金融工具概述 金融市場構(gòu)成要素：金融市場的主體、客戶、中介、價(jià)格。1.金融市場的主體包括家庭、企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)、中央銀行及監(jiān)管機(jī)構(gòu)。2.金融工具的分類：按期限不同，金融工具可分為貨幣市場工具和資本市場工具。按性質(zhì)不同，金融工具可分為債權(quán)憑證與所有權(quán)憑證。按與實(shí)際金融活動的關(guān)系，可分為原生金融工具（基礎(chǔ)金融工具）和衍生金融工具。3.金融工具的性質(zhì):期限性,流動性（途徑：買賣、承兌、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)）,收益性,風(fēng)險(xiǎn)性。4.金融市場的類型：按照市場中交易標(biāo)的物的不同,分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、衍生品市場、保險(xiǎn)市場和黃金市場等。按照交易中介作用的不同,

2、分為直接金融市場和間接金融市場。按照金融工具的交易程序不同，分為發(fā)行市場和流通市場。按照金融交易是否存在固定場所，分為有形市場和無形市場兩類。按照金融工具的本原和從屬關(guān)系不同，分為傳統(tǒng)金融市場和金融衍生品市場。按照地域范圍的不同，分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。5.廣義金融市場的有效性：市場活動的、定價(jià)的、分配的有效性。6.狹義金融市場的有效性：弱式（歷史信息）、半強(qiáng)式（歷史和公開信息）、強(qiáng)式市場（歷史、公開、內(nèi)幕）第二節(jié)貨幣市場及其工具 1. 貨幣市場包括同業(yè)拆借、回購協(xié)議、票據(jù)、短期政府債券、銀行承兌匯票、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場。2.貨幣市場中交易的金融工具一般都具有期限短、流動性高、對利

3、率敏感等特點(diǎn)，具有“準(zhǔn)貨幣”特性。3.同業(yè)拆借市場特點(diǎn)：（1）期限短（2）參與者廣泛（3）交易對象的央行賬戶上的超額準(zhǔn)備金（4）信用拆借4.同業(yè)拆借市場功能：（1）調(diào)劑金融機(jī)構(gòu)間資金短缺，提高資金使用效率。（2）同業(yè)拆借市場是中央銀行實(shí)施貨幣政策， 進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要載體（利率是核心）5.回購協(xié)議市場:證券的賣方以一定數(shù)量的證券為抵押進(jìn)行短期借款，條件是在規(guī)定期限內(nèi)再購回證券，且購回價(jià)格高于賣出價(jià)格，兩者的差額即為借款的利息。在證券回購協(xié)議中，作為標(biāo)的物的主要是國庫券等政府債券或其他有擔(dān)保債券，也可以是商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等其他貨幣市場工具。6.證券回購作為一種重要的短期融資工具，在貨

4、幣市場中發(fā)揮著重要作用：（1）證券回購交易增加了證券的運(yùn)用途徑和閑置資金的靈活性。（2）回購協(xié)議是中央銀行進(jìn)行公開市場操作的重要工具。7.商業(yè)票據(jù)市場：公司為籌資，以貼現(xiàn)方式出售給投資者一種短期無擔(dān)保的信用憑證。絕大部分一級市場交易。8.銀行承兌匯票具有以下特點(diǎn)：（1）安全性高（2）流動性強(qiáng)（3）靈活性好。9.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單CDs特點(diǎn)：（1）不記名且可在市場上流通并轉(zhuǎn)讓。（2）面額固定且較大。（3）不可提前支取，只能在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓。（4）利率既有固定的，也有浮動的，一般高于同期限的定期存款利率。10.我國的貨幣市場:（一）同業(yè)拆借市場（二）回購協(xié)議市場，分1-365天質(zhì)押式回購和1-

5、91天買斷式回購（三）票據(jù)市場，分匯票、本票、支票（四）+短期融資券市場，“非金融”企業(yè)法人發(fā)行、債券性質(zhì)、銀行間債券市場發(fā)行、期限較短。（五）+同業(yè)存單市場，低風(fēng)險(xiǎn)、高流動（3個(gè)月至1年）、開立上海清算所托管帳戶。11.銀行間回購利率已成為反映在貨幣市場資金價(jià)格的市場化利率基準(zhǔn)。第三節(jié)資本市場及其工具1.我國的資本市場：（一）債券市場（二）股票市場（三）投資基金市場2.債券分類：根據(jù)發(fā)行主體的不同，分為政府債券、公司債券和金融債券。根據(jù)償還期限的不同，分為短期債券、中期債券和長期債券。根據(jù)利率是否固定，分為固定利率債券和浮動利率債券。根據(jù)利息支付方式的不同，分為付息債券、一次還本付息債券、貼

6、現(xiàn)債券和零息債券。根據(jù)性質(zhì)的不同，分為信用債券、抵押債券、擔(dān)保債券等。3.債券具有以下特征：（1）償還性（2）流動性（3）收益性（4）安全性。4.債券市場的功能：（1）籌集資金（2）投資功能（3）反映的功能（企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、國債利率視為無風(fēng)險(xiǎn)利率）（4）中央銀行實(shí)施貨幣政策的重要載體。5.證券投資基金分為開放式、封閉式、交易所交易、對沖基金四類。6.投資基金特征：（1）集合投資，降低成本。（2）分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。（3）專業(yè)化管理。 7.我國債券市場形成了銀行間市場、交易所市場和商業(yè)銀行柜臺三個(gè)子市場。（1）銀行間市場是主體，屬于批發(fā)市場，逐筆結(jié)算，實(shí)行一級托管。交易品種有現(xiàn)券交易、質(zhì)押式回購、

7、買斷式回購、遠(yuǎn)期交易和債券借貸。（2）交易所市場，屬于零售市場，按凈額結(jié)算，實(shí)行兩級托管。交易品種有現(xiàn)券交易、質(zhì)押式回購、融資融券。（3）商業(yè)銀行柜臺交易，屬于零售市場，實(shí)行兩級托管。交易品種是現(xiàn)券交易。8.我國上市公司股票按發(fā)行范圍可分為：A股、B股（外幣認(rèn)購）、H股和F股（海外發(fā)行）。9.上市公司的股份按投資主體分為國有股、法人股、社會公眾股。第四節(jié)金融衍生品市場及其工具1.金融衍生品有以下特征:（1）杠桿比例高（2）定價(jià)復(fù)雜（3）高風(fēng)險(xiǎn)性（4）全球化程度高。2.根據(jù)交易目的的不同，金融衍生品市場上的交易主體分為四類：套期保值者、投機(jī)者、套利者和經(jīng)紀(jì)人。3.按照衍生品合約類型的不同，最為常

8、見的金融衍生品有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換和信用衍生品等。4.金融遠(yuǎn)期合約主要有遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。非標(biāo)準(zhǔn)化合約、無固定交易所5.金融期貨有貨幣期貨、利率期貨、股指期貨。標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議、固定交易所6.期權(quán)與其他衍生金融工具的主要區(qū)別，在于交易風(fēng)險(xiǎn)在買賣雙方之間的分布不對稱性。期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)在買賣雙方之間的分布不對稱，期權(quán)合約的買方損失是有限的，收益是無限的，而賣方則與此相反。7.金融互換分為貨幣互換、利率互換和交叉互換8.信用衍生品，最常用的是信用違約互換（CDS），是買方向賣方付保險(xiǎn)費(fèi)，發(fā)生信用事件時(shí)，賣方賠償基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分。CDS只能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)不能消滅風(fēng)險(xiǎn)，全是柜臺交易

9、，不透明，可能累積更大風(fēng)險(xiǎn)。9.2006年9月8日，中國金融期貨交易所上海成立，2010年4月股指期貨上市，2013年國債期貨正式上市交易 第二章利率與金融資產(chǎn)定價(jià)第一節(jié)利率的計(jì)算1.實(shí)際利率是指在通貨膨脹條件下，名義利率扣除物價(jià)變動率后的利率。2.單利：利息=本金×期限×利率 I=P×r× n 本息和=本金+利息 FV=P（1+ r×n） 復(fù)利:1)一年計(jì)息一次 FV=P×（1+ r）n 2)一年內(nèi)多次復(fù)利 FV=P×（1+r/m）mn 3)連續(xù)復(fù)利 FV= P×e rn3.本利和（終值）變化規(guī)律：1）每年計(jì)息次

10、數(shù)越多，最終的本利越大；2）隨計(jì)息間隔的縮短（計(jì)息次數(shù)的增加）本利和以遞減速度增加，最后等于連續(xù)復(fù)利的本息和。4.變化規(guī)律：1）每年計(jì)息次數(shù)越多，現(xiàn)值越小（而每年計(jì)息次數(shù)越多，終值越大），終值越大；2）隨計(jì)息間隔的縮短（計(jì)息次數(shù)的增加），現(xiàn)值以遞減速度減少，最后等于連續(xù)第二節(jié) 利率決定理論1.到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由三個(gè)原因（利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)）：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動性和所得稅因素。2.利率的期限結(jié)構(gòu)，指具有相同風(fēng)險(xiǎn)、流動性、稅收特征的債券，因到期日不同，利率也會不同。3.利率的期限結(jié)構(gòu)分為：預(yù)期理論、分割市場理論和流動性溢價(jià)理論。預(yù)期理論，長期等于預(yù)期短期利率的平均值；短期利率預(yù)期值是不同的；

11、長期小于短期波動。分割市場理論, 不同期限獨(dú)立分割，利率取決于供需。流動性溢價(jià)理論，平均+供需4.利率決定理論:（一）古典利率理論（真實(shí)利率理論）:儲蓄與投資。儲蓄（S）為利率（i）的遞增函數(shù)，投資（I）為利率的遞減函數(shù)（二）流動性偏好利率理論:凱恩斯認(rèn)為，貨幣供給是外生變量，由中央銀行直接控制。貨幣需求則取決于公眾的流動性偏好，包括交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)（與收入成正比）和投機(jī)動機(jī)（與利率成反比）。在“流動性陷阱”區(qū)間，貨幣政策是完全無效的，只能依靠財(cái)政政策（三）可貸資金利率理論:利率由可貸資金供求決定，取決于商品和貨幣市場的共同均衡。第三節(jié)收益率 1.名義收益率=債券息票（年利息）/債券面值 R

12、=C/F 實(shí)際收益率=名義收益率-通貨膨脹率2.本期收益率=本期債券利息（股利）/本期市場價(jià)格 r=C/P3.零息債券到期收益率：每年復(fù)利一次 P=F/(1+r)n r=(F/P)1/n-1 每半年復(fù)利一次 P=F/(1+r/2)2n 4.附息債券到期收益率：結(jié)論債券市場價(jià)格與到期收益率成反比，債券的價(jià)格隨市場利率的上升而下降。5.持有期收益率：r=(Pn-Po)/T+C/Po (賣出價(jià)-買入價(jià))/年數(shù)+息票/買入價(jià) 第四節(jié)金融資產(chǎn)定價(jià) 1.債券定價(jià)：到期一次還本付息 P= F/(1+r)n 分期付息到期歸還本金 2.結(jié)論：市場利率>債券收益率（票面利率），拆價(jià)發(fā)行；市場利率<債券

13、票面利率，溢價(jià)發(fā)行；= 平價(jià)發(fā)行。3.凈價(jià)=全價(jià)-應(yīng)計(jì)利息4.股票定價(jià)：股票價(jià)格=預(yù)期股息收入/市場利率P=Y/r 市盈率=股票價(jià)格/每股稅后盈利->股票價(jià)格=每股稅后盈利×市盈率5.有效市場假說：弱式、半強(qiáng)式、強(qiáng)式市場 研究信息對證券價(jià)格的影響，包括信息量大小和信息傳播速度這兩方面的內(nèi)容。6.資產(chǎn)定價(jià)理論：B系數(shù)衡量的是資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，越大風(fēng)險(xiǎn)越大。B系數(shù)衡量證券組合收益水平對市場平均水平的敏感性。B為正，與市場同方向變動，反之，反方向；B絕對值越大，敏感性越大；預(yù)期行情上升，優(yōu)選B值大的股票。B>1，激進(jìn)型；B<1，防衛(wèi)型；B=1，平均型；B=0，無關(guān)7.資產(chǎn)組

14、合的B值：加權(quán)平均 如：B=0.8×50%+1.2×20%+2×30%8.單個(gè)證券或投資組合的預(yù)期收益率=名義無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=（市場組合的預(yù)期收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率）×B9.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、國家經(jīng)濟(jì)政策、稅制改革、政治因素等；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，指公司財(cái)務(wù)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等特有風(fēng)險(xiǎn)。10.歐式期權(quán)價(jià)值由五個(gè)因素決定：執(zhí)行價(jià)格、期權(quán)期限、無風(fēng)險(xiǎn)利率、標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)波動率、標(biāo)的資產(chǎn)的初始價(jià)格。與投資者的預(yù)期收益率無關(guān)。第五節(jié)我國的利率及其市場化 1.利率市場化改革基本思路:先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進(jìn)存貸款利率市場。2.存貸款利率

15、市場按照：先外幣、后本幣，先貸款、后存款，存款先長期大額、后短期小額的基本步驟。3.國際貨幣市場上，同業(yè)拆借利率三種：倫敦銀行同業(yè)拆借利率Libor，新加坡Sibor，香港Hibor。4.我國金融市場基準(zhǔn)利率，上海銀行同業(yè)拆借利率Shibor,人民幣同業(yè)拆出利率算術(shù)平均，是單利、無擔(dān)保、批發(fā)性利率5.推進(jìn)利率市場化改革的條件：1）要營造一個(gè)公平的市場競爭環(huán)境2）要推動整個(gè)金融產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)格體系的市場化3）要進(jìn)一步完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。第三章金融中介與金融制度第一節(jié)金融中介 1.金融中介的職能是由其性質(zhì)決定的。金融中介職能:促進(jìn)資金融通、便利支付結(jié)算、降低交易成本、減少信息成本、轉(zhuǎn)移和管理風(fēng)險(xiǎn)。

16、2.金融中介體系的構(gòu)成（一）存款性金融中介:主要包括商業(yè)銀行（吸收活期存款、創(chuàng)造信用貨幣）、儲蓄銀行和信用合作社等。（二）投資性金融中介:主要包括投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)和交易公司、金融公司、投資基金等。以證券投資活動為核心（三）契約性金融中介:保險(xiǎn)公司,養(yǎng)老基金和退休基金（四）政策性金融中介:1.經(jīng)濟(jì)開發(fā)政策性金融中介2.農(nóng)業(yè)政策性金融中介3.進(jìn)出口政策性金融中介4.住房政策性金融中介 3. 經(jīng)濟(jì)開發(fā)政策性金融中介:（1）是專門為經(jīng)濟(jì)開發(fā)提供長期投資或貸款的金融中介。（2）投資方向主要是基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)的大中型基本建設(shè)項(xiàng)目和重點(diǎn)企業(yè)。（3）開發(fā)性投資具有投資量大、時(shí)間長、見效慢、風(fēng)險(xiǎn)較

17、大的特點(diǎn)。（4）開發(fā)性金融中介分為國際性（世界銀行）、區(qū)域性（亞洲開發(fā)銀行、非洲開發(fā)、泛美開發(fā)）和本國性等三種。4.投資銀行主要業(yè)務(wù)有：對公司股票和債券進(jìn)行直接投資提供中長期貸款為公司代辦發(fā)行或包銷股票與債券參與公司的創(chuàng)建、重組和并購活動提供投資和財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)等。5.投資基金的優(yōu)勢是投資組合、分散風(fēng)險(xiǎn)、專家理財(cái)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)。第二節(jié)金融制度 1.從廣義上來說，金融制度的內(nèi)涵包括金融中介機(jī)構(gòu)、金融市場和金融監(jiān)管制度等三個(gè)方面的內(nèi)容。2.中央銀行的組織形式四種類型：一元式中央銀行制度（我國、大多數(shù)），二元式中央銀行制度（美國、德國），跨國的中央銀行制度（歐洲），準(zhǔn)中央銀行制度（香港、新加坡）3.二元式

18、中央銀行制度特點(diǎn) ：權(quán)力與職能相對分散分支機(jī)構(gòu)較少等特點(diǎn)。4.準(zhǔn)中央銀行制度特點(diǎn)：中央銀行的權(quán)力分散、職能分解的特點(diǎn)。5.中央銀行資本金一般由實(shí)收資本、留存利潤、財(cái)政撥款等構(gòu)成。6.中央銀行資本金構(gòu)成的結(jié)構(gòu)形式主要有五種類型:（1）全部資本為國家所有的資本結(jié)構(gòu)-我國、大部分（2）國家和民間股份混合所有的資本結(jié)構(gòu)-日本（3）全部資本非國家所有的資本結(jié)構(gòu)-美國4)無資本金的資本結(jié)構(gòu)-韓國 (5)資本為多國共有的資本結(jié)構(gòu)-歐盟6.商業(yè)銀行的組織制度四種類型:單一銀行制度-美國,分支銀行制度（總分行我國）,持股公司制度（集團(tuán)銀行制度）,連鎖銀行制度（聯(lián)合銀行制度）7.單一銀行制度既有優(yōu)點(diǎn)，也有弱點(diǎn)，主

19、要表現(xiàn)在：（1）防止銀行的集中和壟斷，但限制了競爭。（2）降低營業(yè)成本，但限制了業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)展。（3）強(qiáng)化地方服務(wù)，但限制了規(guī)模效益。（4）獨(dú)立性、自主性強(qiáng)，但抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力差。8.分支銀行制度的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：（1）規(guī)模效益高。（2）競爭力強(qiáng)。（3）易于監(jiān)管與控制。 缺點(diǎn)表現(xiàn)在：（1）加速銀行的壟斷與集中。（2）管理難度大。10.商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營制度：分業(yè)經(jīng)營銀行制度、綜合性銀行制度11.分業(yè)銀行制度優(yōu)點(diǎn)：保護(hù)存款人利益，有利于商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營與經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。有利于商業(yè)銀行以穩(wěn)健經(jīng)營為原則，把安全性放在第一位。有利于金融監(jiān)管達(dá)到預(yù)期效果。兩業(yè)分開經(jīng)營、分別管理，可各自有針對性地制定和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)

20、防范措施。11.政策性金融中介的職能：（1）倡導(dǎo)性職能（誘導(dǎo)性職能）（2）選擇性職能（3）補(bǔ)充性職能（彌補(bǔ)性職能）（4）服務(wù)性職能。12.政策性金融中介的經(jīng)營原則：政策性原則，安全性原則,保本微利原則。 13.按金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管范圍劃分，金融監(jiān)管制度可分為：集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制、分業(yè)監(jiān)管體制、不完全集中統(tǒng)一監(jiān)管體制。14.實(shí)行集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制的原因:（1）是取決于銀行機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)的水平（2）取決于金融監(jiān)管的水平（3）取決于金融自由化和金融創(chuàng)新的發(fā)展程度。15.不完全集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制可以分為“牽頭式”（巴西）和“雙峰式”（澳大利亞）第三節(jié)我國的金融中介與金融制度1. 國家開發(fā)銀行的貸款分

21、為兩部分。一是軟貸款，即國家開發(fā)銀行注冊資本金的運(yùn)用。二是硬貸款。目前國家開發(fā)銀行的貸款主要是硬貸款。2.綜合類證券公司可從事證券承銷、經(jīng)紀(jì)、自營三種業(yè)務(wù)；而經(jīng)紀(jì)類證券公司只能從事證券經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)。3.信托的本質(zhì)是“受人之托，代人理財(cái)”。4.新的監(jiān)管理念是：“管法人，管風(fēng)險(xiǎn)，管內(nèi)控，提高透明度”。第四節(jié) 互聯(lián)網(wǎng)金融模式：第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌、大數(shù)據(jù)金融、信息化金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶形式：新特征、新技術(shù)、新平臺、新模式和新現(xiàn)實(shí)形式特點(diǎn)：是傳統(tǒng)金融的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化和信息化；是普惠金融模式；能提高服務(wù)效率、降低成本，以點(diǎn)對點(diǎn)直接交易為基礎(chǔ)。第四章商業(yè)銀行經(jīng)營與管理第一節(jié)商業(yè)銀行經(jīng)營與管理

22、概述1.商業(yè)銀行是以貨幣和信用為經(jīng)營對象的金融中介機(jī)構(gòu)。2.商業(yè)銀行的經(jīng)營是指商業(yè)銀行對所開展的各種業(yè)務(wù)活動的組織和營銷；3.商業(yè)銀行的管理是商業(yè)銀行對所開展的各種業(yè)務(wù)活動的控制與監(jiān)督。4.商業(yè)銀行的經(jīng)營內(nèi)容：（1）負(fù)債業(yè)務(wù)的組織和營銷（2）資產(chǎn)業(yè)務(wù)的組織和營銷（3）中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的組織和營銷5.商業(yè)銀行的管理內(nèi)容：（1）資產(chǎn)負(fù)債管理（2）財(cái)務(wù)管理（3）風(fēng)險(xiǎn)管理（4）人力資源開發(fā)與管理6.通常把安全性、流動性、盈利性歸納為商業(yè)銀行經(jīng)營與管理的三大原則。7.三原則既有聯(lián)系又有矛盾。一般說來流動性與安全性成正比，流動性越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)越小，安全就越有保障。流動性、安全性與盈利性成反比，流動性越高，安

23、全性越好，而銀行盈利水平則會越低，反之則相反。安全性為前提、流動性為手段、盈利性為目標(biāo)。 8.我國商業(yè)銀行的三原則是安全性、流動性、效益性。9.審核經(jīng)營原則：風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制、資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、損失準(zhǔn)備金、風(fēng)險(xiǎn)集中、關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)流動性等。第二節(jié)商業(yè)銀行經(jīng)營1.新的業(yè)務(wù)運(yùn)營模式的核心就是前后臺分離。具體是：（1）前臺的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)從會計(jì)核算型向服務(wù)營銷型轉(zhuǎn)變，其主要職責(zé)是產(chǎn)品營銷、柜臺服務(wù)以及風(fēng)險(xiǎn)控制（2）后臺主要負(fù)責(zé)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行維護(hù)，集中處理非實(shí)時(shí)業(yè)務(wù)批量交易、財(cái)務(wù)核算以及業(yè)務(wù)稽核監(jiān)督，包括集中運(yùn)行、集中錄入、集中交易、集中核算、集中金庫、集中監(jiān)督等事項(xiàng)。2.新型的業(yè)務(wù)運(yùn)營模式優(yōu)點(diǎn)：（

24、1）前臺營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)業(yè)務(wù)操作規(guī)范化、工序化（2）實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)集約化處理（3）實(shí)現(xiàn)效率提升（4）提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力（5）大大降低成本3.最新發(fā)展業(yè)務(wù)運(yùn)營模式：電子銀行，是離柜式銀行服務(wù)。渠道包括：網(wǎng)上銀行、電話銀行、手機(jī)銀行、自助銀行。4.商業(yè)銀行以貨幣和信用為經(jīng)營對象；商業(yè)銀行的市場營銷表現(xiàn)為一種服務(wù)營銷；市場營銷的中心是客戶。5.市場營銷策略4P：產(chǎn)品、價(jià)格、渠道、促銷；4C：消費(fèi)者、成本、便利、溝通；關(guān)系營銷；4R：關(guān)聯(lián)、反應(yīng)、關(guān)系、回報(bào)6.負(fù)債包括存款、同業(yè)拆借、向中央銀行借款等，其中最重要的是存款。7.影響存款經(jīng)營的因素:支付機(jī)制的創(chuàng)新,存款創(chuàng)造的調(diào)控,政府的監(jiān)管措施。8.貸款客戶選擇：一是客戶

25、所在的行業(yè)。二是客戶自身情況及貸款用途方面。首先是客戶的資信狀況是最重要的。其次是客戶的財(cái)務(wù)狀況。第三是貸款者所要投資的項(xiàng)目、項(xiàng)目的優(yōu)劣、市場前景如何等。8.通常銀行的信貸人員要完成三個(gè)步驟：（1）貸款面談（2）信用調(diào)查（3）財(cái)務(wù)分析9.5C標(biāo)準(zhǔn)，即：品格、償還能力、資本、經(jīng)營環(huán)境和擔(dān)保品10.商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)包括：支付結(jié)算、代理收費(fèi)、代客買賣資金產(chǎn)品、代理買賣基金和債券、托管、咨詢顧問、上取服務(wù)費(fèi)或代客買賣差價(jià)的理財(cái)業(yè)務(wù)12.理財(cái)業(yè)務(wù)的概念：為客戶提供資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問等專業(yè)化服務(wù)活動。資產(chǎn)管理活動是核心。13.理財(cái)業(yè)務(wù)遵守原則：客戶利益至上、公平公正公開、風(fēng)險(xiǎn)隔離的柵欄

26、、統(tǒng)一經(jīng)營、專業(yè)化、產(chǎn)品獨(dú)立、成本可算風(fēng)險(xiǎn)可控信息充分披露、市場化原則和公平交易、賣者有責(zé)買者自負(fù)、宏觀調(diào)控和審慎監(jiān)管13.商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的分類:按是否保本分，非保本型和保本型（保本浮動收益型和保證收益型）；按是否估傎分，非估值和估值型（凈值型和預(yù)期收益型）；按是否開放分，封閉式和開方式；按受益人不同產(chǎn)品權(quán)益分，分級產(chǎn)品和非分級產(chǎn)品14.禁止銷售的理財(cái)產(chǎn)品：不得銷售無市場分析預(yù)測、無風(fēng)險(xiǎn)管控預(yù)案、無風(fēng)險(xiǎn)評級、不能獨(dú)立測算的理財(cái)產(chǎn)品，不得銷售風(fēng)險(xiǎn)收益嚴(yán)重不對稱含復(fù)雜金融衍生工具的理財(cái)產(chǎn)品；不得無條件向客戶承諾高于同期存款利率的保證收益率；高于同期存款利率的保證收益率，應(yīng)當(dāng)是對客戶有附加條件的保

27、證收益。15.商業(yè)銀行不得將理財(cái)產(chǎn)品與存款進(jìn)行搭配銷售；不得將理財(cái)產(chǎn)品作為存款進(jìn)行宣傳銷售，不得變相高息攬儲。不得通過銷售理財(cái)產(chǎn)品方式調(diào)節(jié)監(jiān)管，進(jìn)行監(jiān)管套利；進(jìn)行捆綁銷售；用抽獎、回扣或者贈送實(shí)物方式銷售；通過理財(cái)產(chǎn)品利益輸送；挪用客戶認(rèn)購、申購、贖回資金；代客簽署文件等。第三節(jié)商業(yè)銀行管理1.資產(chǎn)管理理論是在“商業(yè)性貸款理論”、“轉(zhuǎn)移理論”和“預(yù)期收入理論”基礎(chǔ)上形成的。2.資產(chǎn)負(fù)債管理的基本原理：1）規(guī)模對稱原理2）結(jié)構(gòu)對稱原理3）速度對稱原理4)目標(biāo)互補(bǔ)原理5)利率管理原理6）比例管理原理3.速度對稱原理又稱償還期對稱原理，平均流動率=資產(chǎn)平均到期日/負(fù)債平均到期日，當(dāng)>1,資產(chǎn)運(yùn)

28、用過度，<1則運(yùn)用不足4.利率管理原理有兩個(gè)方面：差額管理（使固定利率負(fù)債>固定利率資產(chǎn)的差額，變動利率負(fù)債<變動利率資產(chǎn)的差額相適應(yīng)）。利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債管理。5.比例指標(biāo)一般分為三類：即安全性指標(biāo)、流動性指標(biāo)和盈利性指標(biāo)。6.資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)容:1）資產(chǎn)管理：包括貸款管理、債券投資管理、現(xiàn)金管理2）負(fù)債管理：包括存款管理、借入款管理。7.我國信貸管理實(shí)行集中授權(quán)管理（總行統(tǒng)一制定信貸政策）、統(tǒng)一授信管理（控制融資總量及不同行業(yè)、不同企業(yè)的融資額度）、審貸分離、分級審批、貸款管理責(zé)任制相結(jié)合。8.2003年銀監(jiān)會提出“管風(fēng)險(xiǎn)、管法人、管內(nèi)控、提高透明度”的監(jiān)管新理念，強(qiáng)調(diào)

29、以風(fēng)險(xiǎn)為核心的監(jiān)管內(nèi)容。2010年初探索創(chuàng)立了“腕骨”監(jiān)管指標(biāo)體系。9.商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)分三層：風(fēng)險(xiǎn)水平（流動性、信用、市場、操作風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)）、風(fēng)險(xiǎn)遷移、風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)。流動性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)：流動性比例、核心負(fù)債比例、流動性缺口率；信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)：不良資產(chǎn)率、單一集團(tuán)客戶授信售中度、全部關(guān)聯(lián)度指標(biāo)；市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)：累計(jì)外匯敞口頭寸比例和利率風(fēng)險(xiǎn)敏感度10. 資產(chǎn)負(fù)債管理方法和工具：基礎(chǔ)方法：缺口分析、久期分析、外匯敞口與敏感性分析；前瞻性動態(tài)管理方法：情景模擬、流動性壓力測試。11.銀行資本的核心功能是吸收損失。包括帳面資本（實(shí)際擁有的股本、資本公積、留存收益）、監(jiān)管資本、經(jīng)濟(jì)資本（應(yīng)該

30、持有的，是虛擬資本，管理內(nèi)容包括計(jì)量、分配、評價(jià)）12.1988年，巴塞爾協(xié)議：銀行資本分為核心資本（不低于4%）和附屬資本（不超核心資本100%）?？傎Y本充足率不低于8%。13.2004年，巴塞爾協(xié)議II：三個(gè)支技，最低資本充足率、監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查、市場紀(jì)律，覆蓋了信用、市場、操作風(fēng)險(xiǎn)。14.2010年，巴塞爾協(xié)議III即我的，2013年實(shí)施，于2018年底達(dá)到資本流足率要求。15.核心一級資本：實(shí)收資本/普通股、盈余公積、一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、未分配利潤、資本公積和少數(shù)股東資本可計(jì)入部分；其他一級資本：其他一級資本工具及溢價(jià)，如優(yōu)先股及其溢價(jià)、少數(shù)股東資本可計(jì)入部分；二級資本：二級資本工具及溢價(jià)

31、、超額貸款損失準(zhǔn)備可計(jì)入部分、少數(shù)股東資本可計(jì)入部分；16.資本充足率=（總資本-對應(yīng)資本扣減項(xiàng)）/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)*100%17.商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)管四個(gè)層次：第一層次，最低資本要求，核心一級資本充足率5%，一級資本充足率6%，資本充足率8%；第二層次，儲備資本要求2.5%，逆周期資本要求，0-2.5%；第三層次，系統(tǒng)重要性銀行附加資本要求，1%；第四層次，第二支柱資本要求，按單家風(fēng)險(xiǎn)狀況定。18.商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)特征：杠桿性、傳遞性、負(fù)外部效應(yīng)；19.商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)分類：按發(fā)生范圍分，系統(tǒng)性、非系統(tǒng)性；按來源分，外部、內(nèi)部；按巴塞爾協(xié)議分，市場、信用、操作、流動性、國家、聲譽(yù)、法律、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。20

32、.商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程：風(fēng)險(xiǎn)識別（識別風(fēng)險(xiǎn)和分析風(fēng)險(xiǎn)）、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、風(fēng)險(xiǎn)控制。21.風(fēng)險(xiǎn)控制是對經(jīng)識別和計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)采取分散、對沖、轉(zhuǎn)稱、規(guī)避、控制等策略和措施，進(jìn)行管控。事前控制，包括限額管理、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、制定應(yīng)急預(yù)案等；事后控制，包括風(fēng)險(xiǎn)緩或風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、重新分配風(fēng)險(xiǎn)資本、提高風(fēng)險(xiǎn)資本水平等22.風(fēng)險(xiǎn)管理的主要策略：風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防（充足的自有資金、準(zhǔn)備金）、風(fēng)險(xiǎn)分散（業(yè)務(wù)分散、單客戶授信、單資產(chǎn)比例限制）、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（出口信貸保險(xiǎn)、保證擔(dān)保）、風(fēng)險(xiǎn)對沖（購負(fù)相關(guān)產(chǎn)品，對沖損失）、風(fēng)險(xiǎn)抑制（低配置高風(fēng)險(xiǎn)活動）、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償（合同、保險(xiǎn)、法律補(bǔ)償）23.財(cái)務(wù)管理的核心：基于價(jià)值的管理，即指股東的投資

33、價(jià)值；財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：銀行價(jià)值最大化。24財(cái)務(wù)管理分為三個(gè)層次:第一是傳統(tǒng)的會計(jì)職能，而會計(jì)的職能又可分解為三塊，一是監(jiān)督控制；二為反映信息；三是規(guī)范反映信息。第二個(gè)層次是財(cái)務(wù)。第三個(gè)層次是公司財(cái)務(wù)，著眼點(diǎn)在于企業(yè)的價(jià)值、股權(quán)的價(jià)值，是通過業(yè)務(wù)經(jīng)營和股權(quán)交易來實(shí)現(xiàn)銀行價(jià)值的最大化。25.財(cái)務(wù)管理必須堅(jiān)持科學(xué)、統(tǒng)一、審慎、規(guī)范的管理原則。26.財(cái)務(wù)管理包括成本管理、利潤管理、財(cái)產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)報(bào)告及其分析、績效評價(jià)等方面。27.成本構(gòu)成：利息支出經(jīng)營管理費(fèi)用（員工工資、電子設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等）稅費(fèi)支出（手續(xù)費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)、營業(yè)稅及附加）補(bǔ)償性支出（固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、遞延資產(chǎn)攤

34、銷）營業(yè)處支出(與經(jīng)營活動無關(guān)支出) 其他支出（研究開發(fā)費(fèi)、董事費(fèi)、審計(jì)費(fèi)）28.成本管理遵守基本原則：成本最低化原則全面成本管理原則成本責(zé)任制原則成本管理的科學(xué)化原則。29.利潤總額的構(gòu)成：營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅-城建稅-教育費(fèi)附加；投資收益=投資收入-投資支出；營業(yè)外收支凈額=營業(yè)外收入-營業(yè)外支出。30.營業(yè)外收入內(nèi)容：罰沒收入、證券交易差錯(cuò)收入、固定資產(chǎn)盤盈、固定資產(chǎn)出售凈收益、抵債資產(chǎn)處置超過抵債金額部分、出納長款收入、教育費(fèi)附加返還款以及因債權(quán)人的特殊原因確實(shí)無法支付的應(yīng)付款項(xiàng)等。31.營業(yè)外收入內(nèi)容：賠償金、違約金、證券交易差錯(cuò)損失、公益救濟(jì)性捐贈、固定資產(chǎn)盤虧和毀

35、損報(bào)損凈損失、抵債資產(chǎn)處置發(fā)生的損失額及處置費(fèi)、出納短款、非常損失、公益救濟(jì)性捐贈等。32.利潤總額先依法繳納所得稅。稅后利潤分配順序：抵補(bǔ)已交納的、在成本和營業(yè)外支出中無法列支的有關(guān)懲罰性或贊助性支出 彌補(bǔ)以前年度虧損。按照稅后利潤（減除前兩項(xiàng)后的剩余利潤）的10%提取法定盈余公積金。法定盈余公積金除可用彌補(bǔ)虧損外，還可用于轉(zhuǎn)增資本金，但法定盈余公積金彌補(bǔ)虧損和轉(zhuǎn)增資本金后的剩余部分不得低于注冊資本的25% 提取公益金 向投資者分配利潤33. 商業(yè)銀行提高利潤有以下途徑：擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，增加資產(chǎn)收益 降低成本 加強(qiáng)經(jīng)營管理，健全和完善內(nèi)部經(jīng)營機(jī)制，提高銀行的工作效率，以較少投入取得較多產(chǎn)出 靈

36、活地調(diào)度資金 提高資產(chǎn)質(zhì)量，減少資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)損失。34.績效評價(jià)，以經(jīng)濟(jì)增加值EVA為核心業(yè)績指標(biāo)。35.人力資源管理的職責(zé)主要是包括：計(jì)劃、錄用、保持、發(fā)展、評價(jià)、調(diào)整等六個(gè)環(huán)節(jié)。36.商業(yè)銀行人力資源管理的科學(xué)化：1）革人事制度，建立激勵(lì)約束機(jī)制a.實(shí)行全員勞動合同制b.專業(yè)技術(shù)職務(wù)管理2)行行長負(fù)債制3)強(qiáng)員工培養(yǎng)和教育第四節(jié)改善和加強(qiáng)我國商業(yè)銀行的經(jīng)營與管理1.良好的公司治理包括：健全的組織架構(gòu)、清晰的職責(zé)邊界、科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略、價(jià)值準(zhǔn)則與良好的社會責(zé)任、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制、合理的激勵(lì)約束機(jī)制、完善的信息披露制度。2.完善我國商行治理結(jié)構(gòu)的路徑：首先，提高各銀行董事會的戰(zhàn)略把握能力和決

37、策水平，加大監(jiān)事會的監(jiān)督職能，強(qiáng)化高管層對全行經(jīng)營工作的領(lǐng)導(dǎo)、協(xié)調(diào)、管理職能。其次，各銀行上下要進(jìn)一步增強(qiáng)統(tǒng)一法人意識。第三，要強(qiáng)化各行業(yè)業(yè)務(wù)條線的管理力度。第四，繼續(xù)調(diào)整完善激勵(lì)約束機(jī)制。3.內(nèi)控機(jī)制的基本特征:（1）審慎經(jīng)營的理念和內(nèi)部控制的文化氛圍（2）職責(zé)分離、相互制約的部門和崗位設(shè)置（3）縱向的授權(quán)與審批制度（4）系統(tǒng)內(nèi)部控制和業(yè)務(wù)活動融為一體的控制活動（5）完善的信息系統(tǒng)。4.內(nèi)控機(jī)制的基本原則：全面性、審慎性、有效性、獨(dú)立性。5.我國商業(yè)銀行內(nèi)控機(jī)制的建立與完善:（1）建立合理的組織結(jié)構(gòu)（2）建立完善的內(nèi)控制度體制（3）完善內(nèi)部稽核制度（4）建立健全各項(xiàng)內(nèi)部管理機(jī)制。主要包括：建

38、立以資產(chǎn)負(fù)債管理為前提的自我調(diào)控機(jī)制建立內(nèi)部授信授權(quán)制度，實(shí)行統(tǒng)一授信，分級審批建立對集團(tuán)性大客戶實(shí)行統(tǒng)一授信管理的制度等。6.建立科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制最根本的路徑是充分借鑒發(fā)達(dá)國家的薪酬制度。7.西方商業(yè)銀行員工的薪酬結(jié)構(gòu)可以分為三個(gè)部分：科學(xué)的工資和獎金制度、各種福利計(jì)劃、長期激勵(lì)機(jī)制。第五章投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營第一節(jié)投資銀行概述1.投資銀行四大基本職能：媒介資金供求 構(gòu)造證券市場 優(yōu)化資源配置 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中2.通過期限中介、風(fēng)險(xiǎn)中介、信息中介、流動性中介（作為作市商、提供融資融券業(yè)務(wù)）作用發(fā)揮其媒介資金供求的功能。3.構(gòu)造證券市場，投行對發(fā)行市場的構(gòu)建（咨詢、信息披露、定價(jià)、證券銷售）；對交

39、易市場的構(gòu)建（以經(jīng)紀(jì)商身份接受委托買賣證券，保證效率與秩序；證券上市后以做市商身份買賣，保持價(jià)格與流動性；以自營商和做市商身份，發(fā)現(xiàn)價(jià)格、穩(wěn)定市場）第二節(jié) 投資銀行的主要業(yè)務(wù)1.投行最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)是證券發(fā)行與承銷。2.證券承銷的方式：1.包銷、代銷、余額包銷。我國采用包銷和代銷。2.IPO首次公開發(fā)行、SEO股權(quán)再融資，一級市場發(fā)行。3.首次公開發(fā)行股票的估值，有相對估值法（倍數(shù)）、絕對估值法（現(xiàn)折現(xiàn)）。 市盈率=市價(jià)/每股收益（每股凈利潤）;發(fā)行人股票價(jià)值=估值市盈率*每股收益；市凈率=市價(jià)/每股凈資產(chǎn)；發(fā)行人股票價(jià)值=估值市凈率*凈資產(chǎn)4.IPO的定價(jià)方式：簿記方式（又稱累計(jì)訂單定價(jià)

40、方式，有路演，承銷商有較大定價(jià)權(quán)）、競價(jià)方式(荷蘭式統(tǒng)一價(jià)格拍賣，有效價(jià)是發(fā)行價(jià)；美式差別價(jià)格拍賣，有效價(jià)是最低價(jià)，投資方有主動權(quán))、固定價(jià)格方式（超額申購）、混合方式5.新修訂的證券發(fā)行與承銷管理辦法，主要變化有：1）取消了行政限價(jià)手段，引入主承銷商自主配售機(jī)制，提高定價(jià)和配售市場化程度2）提高網(wǎng)下配售比例，調(diào)整有效報(bào)價(jià)投資者的限制，發(fā)揮公募、社會基金定價(jià)作用，加強(qiáng)市場化約束3）調(diào)整回?fù)軝C(jī)制，改進(jìn)網(wǎng)上配售方式，尊重網(wǎng)上認(rèn)購意愿4）提高發(fā)行承銷信息披露，強(qiáng)化社會監(jiān)督5）完善行政處罰、監(jiān)管措施、自律監(jiān)管、記入誠信檔案等多層監(jiān)管體系，強(qiáng)化事后問責(zé)6.按詢價(jià)制方式，新股定價(jià)和配售規(guī)定：1）網(wǎng)下投資者

41、須經(jīng)驗(yàn)和定價(jià)能力，遵守自律規(guī)則2）網(wǎng)下報(bào)價(jià)后，應(yīng)剔除擬申購報(bào)價(jià)總量最高部分，不低于10%，按剩余協(xié)商價(jià)格。剔除后有效投資者數(shù)量不足，則中止發(fā)行。3）總股本4億股以下的，網(wǎng)下初始發(fā)行不低于60%。超4億的，不低70%4）4億股以上的，可向戰(zhàn)略投資人者配售5）網(wǎng)下和網(wǎng)上發(fā)行可同時(shí)進(jìn)行，投資者全額繳付，不得同時(shí)參與6）雙向回?fù)軝C(jī)制，網(wǎng)上申購超50-100倍，網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)?0%，超100倍的，40%，超150倍的，回?fù)芎缶W(wǎng)下不超10%。7）網(wǎng)上可撥給網(wǎng)下，網(wǎng)下不足則中止。7.超額配售選擇權(quán)：（綠鞋期權(quán)行）發(fā)行4億股以上的可以采用，其中15%的股票在發(fā)行上市日30天內(nèi)推遲交付。市價(jià)高于發(fā)行價(jià)，發(fā)行人按

42、發(fā)行價(jià)配發(fā)股票，主承銷商再配售給投資者；市價(jià)低于發(fā)行股，主承銷商以市價(jià)購進(jìn)，按發(fā)行價(jià)配售給投資者。8.股票發(fā)行監(jiān)管制度：審批制、注冊制、核準(zhǔn)制。我國IP0監(jiān)管制度第一階段，行政審批制階段（19932000年）“額度管理”階段（19931995年）“指標(biāo)管理”階段（19962000年）第二階段，核準(zhǔn)制階段（2001年現(xiàn)在）“通道制”階段（2001年3月2004年4月）“保薦制”階段（2004年4月現(xiàn)在）我國2001年至今是核準(zhǔn)制，其中2001-2005是通道制，2006后是保薦制。9.憑證式國債采用承購包銷方式，記帳式國債采用公開招標(biāo)。10.金融債券由銀行和非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行。我國必須由政策生銀行發(fā)

43、行，采用市場化招標(biāo)方式。11.私募發(fā)行優(yōu)點(diǎn)：簡化手續(xù)費(fèi)；避免泄密；節(jié)省發(fā)行費(fèi)；縮短發(fā)行時(shí)間；發(fā)行條款靈活,較少受法律制約；比公開更有成功把握。缺點(diǎn)：流動性差；價(jià)格可能比較低，不利籌資者；可能被投資者操縱，不利企業(yè)擴(kuò)大知名度。12股票私募發(fā)行分為，股東分?jǐn)偅ü蓶|配股）和第三者分?jǐn)偅ㄋ饺伺涔桑﹥深悺?3.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素包括委托人、證券經(jīng)紀(jì)商、證券交易場所、證券交易的標(biāo)的物等。14.證券交易所分為1）場內(nèi)交易，組織形式公司制和會員制（我國會員制）2）場外交易包括，柜臺市場OTC是主要形式第三市場，又稱店外市場，機(jī)構(gòu)投資者大宗交易 第四市場，大企業(yè)間直接交易。15.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)特點(diǎn):1.業(yè)務(wù)對

44、象的廣泛性和價(jià)格波動性2證券經(jīng)紀(jì)商的中介性3.客戶指令的權(quán)威性4.客戶資料的保密性16.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)流程:1.開立證券賬戶2.開立資金賬戶3.進(jìn)行交易委托4.委托成交5.股權(quán)登記、證券存管、清算交割交收17.開立證券賬戶（1）按照開戶人的不同，可以分為個(gè)人賬戶（A字賬戶）和法人賬戶（B字賬戶）（2）按照目前上市品種和證券賬戶用途，可以分為股票賬戶、債券（回購）和基金賬戶。18.開立資金帳戶，可開設(shè)現(xiàn)金帳戶和保證金帳戶兩種。19.投資銀行通過保證金帳戶來從事信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)是投行融資功能與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的結(jié)合，投行是債權(quán)人和抵押權(quán)人，對委托人提供信用資金不承擔(dān)交易風(fēng)險(xiǎn)。信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)類型包括融資（買

45、空）和融券（賣空）20.交易委托的種類：按照委托數(shù)量的不同特征，交易委托可以分為整數(shù)委托和零數(shù)委托。按照委托價(jià)格的不同特征，交易委托可以分為市價(jià)委托和限價(jià)委托。21.連續(xù)競價(jià)的成交價(jià)格決定原則是：最高買進(jìn)申報(bào)與最低賣出申報(bào)相同。22.清算與交割交收統(tǒng)稱為證券結(jié)算。證券收付稱為交割，資金收付稱為交收。23.證券結(jié)算的方式：凈額結(jié)算（差額結(jié)算）和逐筆結(jié)算。12.狹義并購中，并購方與目標(biāo)方有三種結(jié)果：吸收合并、新設(shè)合并和控股。13.兼并與收購的區(qū)別:在兼并中，被合并企業(yè)作為法人實(shí)體不復(fù)存在；而在收購中，被收購企業(yè)可仍以法人實(shí)體存在，其產(chǎn)權(quán)可以是部分轉(zhuǎn)讓兼并后，兼并企業(yè)成為被兼并企業(yè)新的所有者和債權(quán)債

46、務(wù)的承擔(dān)者，是資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)的一同轉(zhuǎn)換；而在收購中，收購企業(yè)是被收購企業(yè)的新股東，以收購出資的股本為限承擔(dān)被收購企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)兼并多發(fā)生在被兼并企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳、生產(chǎn)經(jīng)營停滯之時(shí)，兼并后一般需要調(diào)整其生產(chǎn)經(jīng)營、重新組合其資產(chǎn)；而收購一般發(fā)生在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)，產(chǎn)權(quán)流動比較平和。14.從廣義看，并購主要形式如下:擴(kuò)張（兼并與收購）,售出（分立、子股換母股、完全析產(chǎn)分股、資產(chǎn)剝離、股權(quán)切離）,公司控制（溢價(jià)購回、停滯協(xié)議、反接管條款、代表權(quán)爭奪）,所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更（交換發(fā)盤、股票回購、轉(zhuǎn)為非上市公司、杠桿收購、管理層收購）15.并購的基本類型:a.按并購前企業(yè)間的市場關(guān)系，并購分為橫向并購（同行）

47、、縱向并購（上下游）和混合并購b.按并購的出資方式，并購分為用現(xiàn)金購買資產(chǎn)、用現(xiàn)金購買股票、用股票購買資產(chǎn)、用股票交換股票（最常用）c.按收購的動機(jī)，并購分為善意收購和惡意收購d.按持股對象針對性，并購分為要約收購和協(xié)議收購e.按收購融資渠道，并購分為杠桿收購（LBO）和管理層收購（MBO）。17.MB0融資渠道主要有：銀行借款、民間借貸、延期支付及MBO基金、擔(dān)保融資等。.MB0價(jià)格確定方法有：貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF模型）、經(jīng)濟(jì)增加值法（EVA）和市盈率法等。18.自營證券須注冊資本金不低于1億元人民幣、凈資本不低于5000萬元人民幣，并經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)的證券公司才能經(jīng)營?？梢再I賣證券的范圍，已

48、上市交易的、掛牌的、境內(nèi)銀行間市場的、柜臺交易的證券。19.證券公司可以從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有：為單一客戶辦理定向，為多個(gè)客戶辦理集合，為特定目的辦理專項(xiàng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理。第三節(jié)證券投資基金概述1.特點(diǎn)：集合理財(cái)、專業(yè)管理；組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn) ；利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明；獨(dú)立托管、保障安全；2.參與主體分為，基金當(dāng)事人、基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織三大類。3.基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)：基金銷售機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)?；鹱缘怯洐C(jī)構(gòu)、律師所和會計(jì)所、基金投資咨詢和評級機(jī)構(gòu)4.基金分類：按法律形式分，契約型（我國）和公司型（美國）；按運(yùn)作方式分，

49、封閉式和開放式；按投資對象分，股票基金60%、債券基金80%、貨幣市場基金、混合基金；按投資目標(biāo)分，增長型、收入型、平衡型；按募集方式分，公募和私募5.反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)包括，基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值增長率等（最主要分析指標(biāo)）。6.債券基金投資風(fēng)險(xiǎn)：利率的風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、提前贖回風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。+第四節(jié) 證券投資基金的基金管理人和托管人1.基金管理公司主要業(yè)務(wù)：1.證券投資基金業(yè)務(wù)，包括基金募集與銷售、基金的投資管理（最核心）和基金運(yùn)營服務(wù)2.特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)3.投資咨詢服務(wù)2.基金托管人職責(zé)，包括資產(chǎn)保管、資金清算、資產(chǎn)核算、投資運(yùn)作監(jiān)督等方面。第六章信托與租憑第一節(jié)信托概述1

50、.信托是一種以資產(chǎn)為核心、以信任為基礎(chǔ)、以委托為方式的財(cái)產(chǎn)管理制度與法律行為。同時(shí)，信托與銀行、證券、保險(xiǎn)等一起構(gòu)成了現(xiàn)代金融體系的重要支柱，其核心內(nèi)容是“受人之托，代人理財(cái)”。2.信托的基本特征：信托財(cái)產(chǎn)權(quán)利與利益相分離；信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性；信托的有限責(zé)任；信托管理的連續(xù)性。3.信托的構(gòu)成要素：信托當(dāng)事人（委托人、受托人、受益人）、信托行為（意思表達(dá)和財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移）、信托財(cái)產(chǎn)（合法性、確定性、積極性、流通性）、信托目的（自益、他益、公益）4.信托的種類：按受托人身份，民事、商事；按利益歸屬，自益、他益；按目的，私益、公益；按人數(shù)，單一、集合。5.信托的功能：財(cái)產(chǎn)管理、融通資金、社會投資、風(fēng)險(xiǎn)隔離、

51、社會公益服務(wù)6.設(shè)立條件：有合法目的，財(cái)產(chǎn)合法，書面形式，辦理登記。7.設(shè)立方式：合同和遺囑8.我國以財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移是否需要登記為標(biāo)準(zhǔn)。以下財(cái)產(chǎn)信托需登記：土地使用權(quán)和房屋所有權(quán)；船舶、航空器等交通工具；股票、股權(quán)；著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)。9.業(yè)務(wù)管理法規(guī)：對信托公司融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理，即融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30% ；銀信合作產(chǎn)品均不得設(shè)計(jì)為開放式；對商業(yè)銀行未轉(zhuǎn)入表內(nèi)的銀信合作信托貸款，信托公司應(yīng)當(dāng)按照10. 5%的比例計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本；信托公司信托賠償準(zhǔn)備金低于銀信合作不良信托貸款余額150%或低于銀信合作信托貸款余額2.5%的，信托公司不得分紅。第

52、二節(jié) 信托公司的經(jīng)營與管理1.信托公司設(shè)立條件：有章程、有股東、有錢（3億）、有人、有制度、有設(shè)施。2.我國信托業(yè)務(wù)分為信托業(yè)務(wù)、固有業(yè)務(wù)、特別許可業(yè)務(wù)。3.四大主流信托業(yè)務(wù)：基礎(chǔ)設(shè)施信托業(yè)務(wù)（應(yīng)收賬款類和貸款類）、房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)（不動產(chǎn)和房地產(chǎn)資金（我國）、證券投資信托業(yè)務(wù)、銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)。4.證券投資信托業(yè)務(wù)投資范圍：包括國內(nèi)證券交易所掛牌交易的A股股票、封閉式證券投資 基金、開放式證券投資基金(含ETF和LOF)、企業(yè)債、國債、可轉(zhuǎn)換公司債券（含分離式可轉(zhuǎn)債申購）、1天和7天國債逆回購、銀行存款以及中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行的基金可以投資的其他投資品種。 信托公司固有業(yè)務(wù)不得參與股指期貨交易5

53、.銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)要求融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%。資金原則上不得投資于非上市公司股權(quán)。6.信托公司管理辦法強(qiáng)調(diào)“壓縮固有業(yè)務(wù)，突出信托主業(yè)”，規(guī)定信托公司不得開展除同業(yè)拆入業(yè)務(wù)以外的其他負(fù)債業(yè)務(wù)，且同業(yè)拆入余額不得超過其凈資產(chǎn)的20%，固有財(cái)產(chǎn)原則上不得進(jìn)行實(shí)業(yè)投資。不得以固有財(cái)產(chǎn)向關(guān)聯(lián)方融出資金或轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)、為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)?；蛞怨蓶|持有的本公司股權(quán)作為質(zhì)押進(jìn)行融資。7.特別許可業(yè)務(wù)包括私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)（投資于未上市企業(yè)股權(quán)、上市公司限售流通股或批準(zhǔn)的其他股權(quán)）、信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)（前提是構(gòu)建有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，并融入信用增級）、企業(yè)年金信托業(yè)務(wù)（指以信托方式管

54、理企業(yè)年金的制度）。8.信托公司財(cái)務(wù)管理專屬原則：一是信托財(cái)產(chǎn)與固有財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬的原則。二是固有財(cái)務(wù)部門與信托財(cái)務(wù)部門相互獨(dú)立的原則。9. 信托公司的資本管理：實(shí)行凈資本管理。凈資本不得低于人民幣2億元；凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%；凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%。10.信托公司的會計(jì)核算特點(diǎn)：一是委托人才是真正的會計(jì)主體。二是信托公司信托業(yè)務(wù)以信托項(xiàng)目為會計(jì)核算主體。11.信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：一般風(fēng)險(xiǎn)有信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)與法律風(fēng)險(xiǎn)；特性風(fēng)險(xiǎn)，兌付風(fēng)險(xiǎn)和展業(yè)風(fēng)險(xiǎn).12. 信托公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范,一是核心要點(diǎn)是持續(xù)完善全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，二是具體策略。第三節(jié) 租賃概述

55、1.租賃的功能：融資與投資是融資租賃的基本功能；產(chǎn)品促銷與資產(chǎn)管理是融資租賃的擴(kuò)展功能2. 1981年，中國東方國際租賃公司和中國租賃有限公司兩家融資租賃公司先后成立，標(biāo)志著我國融資租賃業(yè)的創(chuàng)立。3.租金取決于以下三個(gè)因素: 設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值、資金成本、租賃手續(xù)費(fèi)。4.承租企業(yè)與租賃公司商定的租金支付方式，大多為后付等額年金支付。租金的計(jì)算大多采用等額年金法。5. 融資租賃合同特征：是諾成、要式合同；雙務(wù)、有償合同；是不可單方解除的合同。6.金融租賃公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，由銀監(jiān)會負(fù)責(zé)實(shí)施監(jiān)督管理，其他租賃公司歸商務(wù)部管理。7.融資租賃市場供給主體，銀行系金融租賃公司、廠商系融資租賃公司、獨(dú)

56、立第三方融資租賃公司第四節(jié) 金融租賃公司的經(jīng)營與管理1.金融租賃公司與融資租賃公司的區(qū)別：1）監(jiān)管部門不同（銀監(jiān)會-商務(wù)部）2）行業(yè)劃分不同（非銀行金融機(jī)構(gòu)-租賃業(yè)）3）業(yè)務(wù)內(nèi)容不同（可吸收存款-只有借款）4）租賃標(biāo)的物范圍不同（固定資產(chǎn)-產(chǎn)權(quán)清、收益權(quán)、存在物）5）風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)不同（資本充足率-風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)總額的10倍）2. 金融租賃公司一次性實(shí)繳貨幣資本，最低限額為1億元；有金融相關(guān)工作經(jīng)歷3年以上的人員應(yīng)當(dāng)不低于總?cè)藬?shù)的50%；3. 金融租賃公司主營業(yè)務(wù)是融資租賃業(yè)務(wù)，可以分為1）公司自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的融資租賃業(yè)務(wù)，（直接租賃、轉(zhuǎn)租賃、回租）2）公司同其他機(jī)構(gòu)分擔(dān)的（聯(lián)合租賃、杠桿租賃

57、）3）公司不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的（委托租賃）4. 金融租賃公司特殊的資金籌集方式: 發(fā)行金融債券融資，可以吸收非銀行股東3個(gè)月以上(含)的定期存款，還可進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場，通過同業(yè)拆借等方式來解決資金頭寸、應(yīng)對不時(shí)之需。同業(yè)拆入資金余額不得高于公司的資本凈額。5.盈利模式:債權(quán)收益、余值收益、服務(wù)收益、運(yùn)營收益6. 對金融租賃公司建立起以資本監(jiān)管為核心、適應(yīng)金融租賃行業(yè)特點(diǎn)的監(jiān)管體系。7. 金融租賃公司監(jiān)管指標(biāo): 一是資本充足率。資本凈額與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比例不得低于銀監(jiān)會的最低監(jiān)管要求。二是單一客戶融資集中度。余額不得超過資本凈額的30%。三是單一集團(tuán)客戶融資集中度。不超50%。四是單一客戶關(guān)聯(lián)度。不超30%。五是全部關(guān)聯(lián)度。不超50%。六是單一股東關(guān)聯(lián)度。對單一股東及其全部關(guān)聯(lián)方余額,不超過該股東在金融租賃公司的出資額，且應(yīng)同時(shí)滿足本辦法對單一客戶關(guān)聯(lián)度的規(guī)定。七是同業(yè)拆借比例。不超過100%。第七章 金融工程與金融風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié) 金融工程1.概述：金融工程特點(diǎn)，綜合性、創(chuàng)造性、實(shí)用性；2.金融工程管理風(fēng)險(xiǎn)的方式：分散風(fēng)險(xiǎn)（多元化投資）、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)（全部-遠(yuǎn)期合約、期貨、互換，部分-金融期權(quán)）3.金融工程管理比傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)勢：更高的準(zhǔn)確性和時(shí)效性、低成本、靈活性4.金融