ROBLOX全球最大沙盒游戲平臺

1、1Roblox：公司簡介資料來源：Roblox招股書公司核心數(shù)據(jù)一覽公司成立于2004年，是一家沙盒游戲公司。旗下同名產(chǎn)品Roblox是一個提供在線游戲和 游戲創(chuàng)作的平臺，游戲中的大多數(shù)作品都是用戶自行建立的，在游戲中玩家也可以開發(fā) 各種形式類別的游戲。Roblox主要面向兒童和青少年群體。截至2020年第三季度末，Roblox的每日活躍用戶已達到3110萬，用戶花費在Roblox上 的總時長為222億小時。2020年前三季度公司實現(xiàn)5.89億美元收入，同比增長122%；交 易金額達到12.4億美元，同比增長68%2回顧：公司發(fā)展歷程資料來源：Roblox招股書公司逐步成長為全球最大沙盒游戲平

2、臺2004年，公司成立，旨在讓所有人都可以制作樂高一樣的角色并打造初級游戲。2006年，Roblox發(fā)布，旨在網(wǎng)絡(luò)中提供一個按照自己想法玩游戲、適合青少年玩的場所。2013年，Roblox提出Developer Exchange項目，創(chuàng)作者滿足一定條件即可兌換現(xiàn)金。2016年，Roblox開發(fā)者可以在Xbox One上發(fā)布他們的游戲。2017年，Roblox平臺MAU躍升至6000萬，并實現(xiàn)盈利。2019年，Roblox平臺MAU突破一億，同時在游戲中兼容VR功能，不僅產(chǎn)生眾多VR游戲， 也把Roblox變?yōu)橐粋€虛擬現(xiàn)實社交平臺。5月，Roblox與騰訊建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，成立合 資公司進軍中國

3、。2020年，上線Premium Payout，通過游戲?qū)ν婕业奈葲Q定開發(fā)者Robux游戲收益的 系統(tǒng)。10月，與動畫演唱會流媒體公司W(wǎng)ave合作，制作Lil Nas X線上演唱會。11月， Roblox提交IPO文件，準備在紐交所上市。3Roblox：核心管理團隊Roblox的核心管理團隊具有豐富的管理經(jīng)驗及技術(shù)背景David Baszucki創(chuàng)始人/CEO畢業(yè)于斯坦福大學電氣工程學系，曾創(chuàng)辦物 理教育及機械設(shè)計模擬軟件Knowledge Revolution，2004年創(chuàng)辦Roblox。Craig Donato 商務(wù)總監(jiān)(CBO)曾擔任Oodle的首席執(zhí)行官和 聯(lián)合創(chuàng)始人。畢業(yè)于弗吉尼

4、 亞理工大學電子工程學系資料來源：Roblox官網(wǎng)Barbara Messing首席營銷官(CMO)曾任沃爾瑪高級副總裁以及TripAdvisor首 席營銷官，斯坦福法學院法學博士。Daniel Sturman 技術(shù)總監(jiān)(CTO)曾擔任Google云產(chǎn)品開發(fā)的領(lǐng) 導人，擁有伊利諾伊大學香 檳分校的計算機科學博士學 位Mike Guthrie 財務(wù)總監(jiān)(CFO)曾擔任TrueCar Inc.財務(wù)總監(jiān) ，目前也是TPG&Garnett以 及Helfrich Capital的私募股權(quán)投資人4沙盒游戲：改變或創(chuàng)造世界，高度自由化是游戲核心資料來源：Roblox APPRoblox游戲界面沙盒游戲（Sa

5、ndbox Games）是由沙盤游戲演變而來，自成一種游戲類型，通常游戲地 圖較大，往往包含多種游戲要素，包括角色扮演，動作、射擊等。創(chuàng)造是該類型游戲的核 心玩法，利用游戲中提供的物件制造出玩家自己獨創(chuàng)的東西，改變或影響甚至創(chuàng)造世界。 沙盒游戲大多無主線劇情，普遍以玩家生存為第一目標，探索和建設(shè)為第二目標，最后改 變世界達成某項成就為最終目標。比較有影響力的沙盒游戲除了Roblox還有我的世界、方舟生存進化、泰拉瑞亞等。5產(chǎn)品特色：社交屬性強、游戲品類齊全資料來源：Roblox玩家可以自己創(chuàng)造游戲，由于對同齡人更加了解，因此能創(chuàng)造出受到孩子喜愛的游戲。 同時平臺里的游戲覆蓋玩法品類多樣，能滿足

6、孩子各種需求。Roblox平臺用戶年齡集中在720歲，玩家呈現(xiàn)：年輕化，社交性，高活躍的特點，在這 類用戶規(guī)模到達一定量級后，由用戶產(chǎn)生的社交行為推動Roblox連接更多的虛擬娛樂場 景，進一步加強社交屬性，Roblox還引入私人空間，允許玩家線上舉辦虛擬的生日或社 交聚會Roblox平臺用戶畫像Roblox用戶分布資料來源：Roblox6生態(tài)體系：UGC為主的沙盒游戲平臺資料來源：Roblox招股書，中信證券研究部平臺由 Roblox 客戶端（覆蓋 PC、移動、主機）、Roblox Studio、Roblox云3個元素 組成。創(chuàng)作者用Roblox Studio來創(chuàng)作游戲、然后在客戶端銷售和分

7、發(fā)給用戶。為了方便 開發(fā)人員，Roblox Studio提供了一套適用于新手到專業(yè)人員的工具。開發(fā)者生態(tài)是Roblox的基礎(chǔ)，通過培養(yǎng)足夠多的優(yōu)質(zhì)開發(fā)者，并保持較高的開發(fā)者活躍度，產(chǎn)出大量優(yōu)質(zhì)的游戲內(nèi)容，以此吸引更多的玩家付費和更多的開發(fā)者加入。Roblox生態(tài)體系Roblox界面資料來源：Roblox APP7平臺DAU： 疫情刺激公司DAU快速增長資料來源：Roblox招股書，中信證券研究部公司DAU2020年Q3公司DAU達到3617萬，增長96.7%疫情爆發(fā)，民眾在家隔離，刺激了具備強社交元素的手游迎來大幅增長，使公司DAUs今 年迎來爆發(fā)式增長。0510152025303540450

8、51015202530354018Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q3Roblox DAUs(百萬)季度環(huán)比增長8Roblox的主要收入來自虛擬貨幣Robux充值。平臺上多數(shù)游戲需要花費Robux，除了直 接現(xiàn)金購買，也能付費成為訂閱用戶享用額外權(quán)利（更多虛擬幣、免廣告等）。平臺根 據(jù)游戲內(nèi)購和訂閱用戶游戲時長向開發(fā)者分成。開發(fā)者賺取的Robux，需要由官方收取26%的“平臺成本”和24.5%的抽成，其中平臺 成本主要用于Roblox服務(wù)器的維護；App Store、Google Play等渠道還要拿走約25% 的抽成，最終開發(fā)者分到24.5%的

9、收入。資料來源：Roblox APP資料來源：Roblox官網(wǎng)Roblox Premium界面Roblox 收入分成圖商業(yè)模式：虛擬貨幣以及會員服務(wù)9ABPDAU：快速增長凸顯貨幣化能力Roblox銷售額及ABPDAURoblox所有的Bookings（銷售額）都來自虛擬貨幣Robux的銷售，而這些被記錄為遞 延收入，之后在付費用戶的平均壽命期內(nèi)按比例確認收入，因此用Bookings代替營收顯 示公司經(jīng)營業(yè)績趨勢。Roblox的銷售額從2019Q3 的1.7 億美元增長到2020Q3 的5 億美元， 同比增長2 倍。 Average Bookings per DAU (ABPDAU)也由201

10、9Q3的9美元增長到2020Q3的13.73美 元，同比增長53.6%。0246810121416010020030040050060018Q118Q218Q3資料來源：Roblox招股書，中信證券研究部18Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q3Bookings（百萬美元）ABPDAU（$）10游戲創(chuàng)作者可以通過Roblox內(nèi)部廣告網(wǎng)絡(luò)推廣自己的游戲。Roblox商店中為創(chuàng)作者提供 的四種廣告形式幫助開發(fā)者推廣自己的游戲，以此減少分成支出，從而構(gòu)成了一個完整 的生態(tài)系統(tǒng)：生產(chǎn)分銷貨幣化。橫幅廣告、摩天大樓廣告和矩形廣告必須通過廣告管理器進行購買，廣告出價是以廣告 周期為基

11、礎(chǔ)。在創(chuàng)建廣告時，廣告客戶必須使用 Robux 出價，廣告系列從創(chuàng)建開始只運 行 24 小時。而游戲植入廣告，也為 Roblox 帶來了未來為品牌商提供廣告服務(wù)的機會。資料來源：Roblox APP資料來源：Roblox官網(wǎng)，中信證券研究部Roblox廣告四種廣告形式及出售平臺內(nèi)部廣告：收取Robux推廣創(chuàng)作者游戲廣告類型出售平臺橫幅廣告僅在PC端商店出售摩天大樓廣告僅在PC端商店出售矩形廣告僅在PC端商店出售游戲植入廣告PC端和移動端商店均出售11據(jù)預(yù)測，新冠疫情導致大量玩家居家不出，刺激了游戲市場的增長。根據(jù)Newzoo預(yù)測，2020年全球游戲市場總規(guī)模約為1749億美元，較去年劇增19.

12、6%。細分數(shù)據(jù)來看， 2020年Q2全球玩家在移動游戲上的支出達到193億美元， 環(huán)比增長10.3%，較去年同期激增27%。資料來源：SensorTower，中信證券研究部全球手游收入(億美元)全球游戲市場規(guī)模(十億美元)行業(yè)前景：疫情刺激游戲市場加速增長05010015020025018Q1 18Q2 18Q3 18Q4 19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q22001801601401201008060402002015201620172018資料來源：Newzoo（含預(yù)測），中信證券研究部20192020E12行業(yè)格局：最受青少年歡迎的在線娛樂平臺資料來源：comSco

13、re Custom Analysis，中信證券研究部17歲以下青少年以及兒童在線娛樂時長投入當中，Roblox獲得第一Roblox雖然發(fā)力較晚，但增長勢頭已經(jīng)超過了壟斷沙盒游戲多年的我的世界，多次位列海外手 游暢銷榜冠軍，成為有史以來移動端最成功的沙盒游戲，同時也是4月海外收入最高的移動應(yīng)用。據(jù)comScore Custom Analysis 統(tǒng)計，在17歲以下青少年以及兒童在線娛樂時長投入當中， Roblox以絕對優(yōu)勢碾壓所有對手，其中不乏YouTube、Steam、Netflix、Facebook和Twitch 等平臺。13競爭優(yōu)勢：在低齡用戶玩家中地位穩(wěn)固資料來源：gamerefiner

14、yRoblox產(chǎn)品競爭優(yōu)勢Roblox近幾年開啟了爆發(fā)式增長模式競爭優(yōu)勢具體介紹行業(yè)領(lǐng)導地位Roblox成功拿下了青少年市場，并且在美國低齡用戶玩家當中的地位穩(wěn)固社交屬性強玩家能在虛擬世界中聊天，開發(fā)者還推出過“Play Together”，旨在輕松找到與他人進行有趣社交活動的方式，比如逛商場、露營或嬉水滑道，同時在家中保持安全和健康開發(fā)工具友好Roblox允許創(chuàng)作者使用Lua語言進行編程，相比其他編程語言，Lua更容易掌握；并且開發(fā)引擎 Roblox Studio中包含大量的預(yù)設(shè)內(nèi)容與簡單的腳本語言成熟的商業(yè)模式商業(yè)模式的管理權(quán)掌握在官方手上，有成熟的Roblox Premium收益系統(tǒng)經(jīng)驗

15、豐富的管理團隊核心管理團隊均具有豐富的管理經(jīng)驗，并具備強大的技術(shù)背景14用戶結(jié)構(gòu)：兒童為主力軍，努力向更高年齡段擴展數(shù)據(jù)顯示，Roblox用戶中13歲以下兒童占所有用戶數(shù)的54%，超過半數(shù)。同時，平臺每 日活躍用戶也是13歲以下兒童占多數(shù)。平臺未來以吸引13歲以上的用戶群體為目標，這類人群為游戲內(nèi)容花費的可能性更高，目 前公司在更高年齡段用戶市場仍有很大的發(fā)展?jié)摿?。用戶各年齡段占比按年齡段劃分的每日活躍用戶（百萬）25%29%13%16%14%9歲以下9-1213-1617-2425+051510202530352020Q3 YTD13歲以下13歲以上資料來源：Roblox招股書，中信證券研究

16、部20182019資料來源：Roblox招股書，中信證券研究部15未來發(fā)展策略：繼續(xù)平臺擴展資料來源：Roblox官網(wǎng)Lil Nas X線上演唱會現(xiàn)場近幾年，社交屬性本就很強的Roblox加入了查看附近玩家、線上會議、Party Place、虛 擬音樂會等玩法，并在2020年10月與動畫演唱會流媒體公司W(wǎng)ave合作，制作Lil Nas X 線上演唱會，進一步促進了游戲內(nèi)虛擬社交活動的發(fā)展。公司將繼續(xù)擴展Roblox平臺，包括更逼真的游戲體驗，3D空間音頻技術(shù)和其他社交功能。 這些擴展將使Roblox成為一個支持娛樂，學習和工作的綜合平臺。16中國作為全球最大的游戲市場之一， 具有大量潛在用戶。2019 年5 月， 騰訊宣布與 Roblox建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方將成立合資公司，通過打造“游戲教育”形式，以培 養(yǎng)下一代的編程、科技人才和內(nèi)容創(chuàng)造者。早在2018年，Roblox公司開始計劃將其在游戲開發(fā)和運營的經(jīng)驗帶入教育行業(yè)，少兒編 程便是其中重要的一塊細分市場。Roblox兼具游戲和教育的特征符合中國的市場環(huán)境， 也為開拓少兒編程領(lǐng)域做好前期基礎(chǔ)性工作。資料來源： Roblox官網(wǎng)國際化：與騰訊合作進軍中國市場Roblox Educat