期貨基礎知識PPT課件

1、期貨基礎知識PPT課件 什么是期貨、期貨合約什么是期貨、期貨合約期貨市場的發(fā)展期貨市場的發(fā)展期貨交易的基本特征期貨交易的基本特征期貨交易的制度期貨交易的制度期貨的品種期貨的品種期貨市場的功能期貨市場的功能期貨的交易類型期貨的交易類型期貨和現貨、股票區(qū)別期貨和現貨、股票區(qū)別期貨是什么？期貨是什么？ 期貨（期貨（Futures）與現貨相對。期貨是現在進行與現貨相對。期貨是現在進行買賣，但是在將來進行交收或交割的標的物，這買賣，但是在將來進行交收或交割的標的物，這個標的物可以是某種商品，也可以是金融工具，個標的物可以是某種商品，也可以是金融工具，還可以是金融指標。交收期貨的日子可以是一星還可以是金融

2、指標。交收期貨的日子可以是一星期之后，一個月之后，三個月之后，甚至一年之期之后，一個月之后，三個月之后，甚至一年之后。買賣期貨的合同或者協(xié)議叫做期貨合約。后。買賣期貨的合同或者協(xié)議叫做期貨合約。 用最簡單的文字來說就是你春天把玉米種到地里用最簡單的文字來說就是你春天把玉米種到地里了了,為了保證秋天能賣掉為了保證秋天能賣掉,就和買玉米的簽了一個就和買玉米的簽了一個遠期的標準化合約，在合約上規(guī)定好交割時間、遠期的標準化合約，在合約上規(guī)定好交割時間、地點、數量和質量的玉米。地點、數量和質量的玉米。期貨合約 期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在將來某一特

3、定的時間和地點交割一定數量和質量將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量實物商品或金融商品的標準化合約。實物商品或金融商品的標準化合約。 期貨合約是期貨交易的對象，期貨交易參與者通期貨合約是期貨交易的對象，期貨交易參與者通過在期貨交易所買賣期貨合約，轉移價格風險，過在期貨交易所買賣期貨合約，轉移價格風險，獲取風險收益。獲取風險收益。期貨市場的產生和發(fā)展期貨市場的產生和發(fā)展 期貨市場最早萌芽于歐洲，早在古希臘和古羅馬時期，就出現過中央交易場所、大宗易貨交易以及帶有期貨性質的交易活動。 現代意義上的期貨交易在十九世紀中期產生于美國芝加哥。 1848年芝加哥的82位 商人組建了芝加哥期貨交易所（C

4、OBT）18511851年遠期合約年遠期合約18651865年年標準化合約、保證金制度標準化合約、保證金制度18821882年允許以年允許以對沖方式對沖方式免除履約責任免除履約責任19251925年年芝加哥期貨交易所結算公司芝加哥期貨交易所結算公司 18741874年年芝加哥商業(yè)交易所產生芝加哥商業(yè)交易所產生世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心重要的外匯、利率期貨和股指期貨交易中心重要的外匯、利率期貨和股指期貨交易中心 18761876年年倫敦金屬交易所倫敦金屬交易所(LME)(LME) 產生產生1919世紀中期，英國是世界上最大的金屬錫和銅的世紀中期，英國是世

5、界上最大的金屬錫和銅的生產國生產國 18851885年年法國期貨市場法國期貨市場產生產生交易品種主要是白糖、咖啡、可可、土豆交易品種主要是白糖、咖啡、可可、土豆我國的期貨市場我國的期貨市場 發(fā)展歷程：發(fā)展歷程： 19871993 理論準備與試辦理論準備與試辦 19932000 治理與治理與 整頓整頓 2000至今至今 規(guī)范發(fā)展規(guī)范發(fā)展 我國的期貨交易所：我國的期貨交易所： 鄭州商品交易所鄭州商品交易所(ZCE) 大連商品交易所大連商品交易所(DCE) 上海期貨交易所上海期貨交易所(SHFE) 中國金融期貨交易所中國金融期貨交易所(CFFE) 1、期貨交易的基本特征合約的標準化交易的集中化雙向交

6、易對沖機制杠桿機制期貨交易的基本特征標準化合約 期貨合期貨合約的標約的標準化便準化便利了期利了期貨的連貨的連續(xù)買賣，續(xù)買賣，使之具使之具有很強有很強的流動的流動性，極性，極大的簡大的簡化了交化了交易過程，易過程，降低了降低了交易成交易成本，提本，提高了交高了交易效率。易效率。交易品種 黃大豆1號 交易單位 10噸/手 最小變動價位 1元/噸 漲跌停板幅度 上一交易日結算價的4 合約交割月份 1,3,5,7,9,11 交易時間 每周一至周五上午9:0011:30,下午13:3015:00 最后交易日 合約月份第十個交易日 最后交割日 最后交易日后七日(遇法定節(jié)假日順延) 交易保證金 合約價值的5

7、 交割方式 實物交割 交易代碼 A 上市交易所 大連商品交易所 期貨交易的基本特征雙向交易買入開買入開倉倉賣出平賣出平倉倉賣出開賣出開倉倉買入平倉買入平倉期貨交易的基本特征杠桿機制拿黃金來說吧，假如一克是拿黃金來說吧，假如一克是300塊錢，一手是塊錢，一手是1000克，克，那么全額應該是那么全額應該是30萬，但是在交易的時候我們只要交萬，但是在交易的時候我們只要交10%的保證金就可以了，也就是一手的保證金就可以了，也就是一手3萬，如果黃金漲了萬，如果黃金漲了1%，相當于你的持倉資金漲了，相當于你的持倉資金漲了10%，也就是，也就是3萬塊賺了三萬塊賺了三千塊錢千塊錢期貨交易具有的期貨交易具有的以

8、少量資金就可以進行較大以少量資金就可以進行較大價值額的投資價值額的投資特點，被形象的成為：杠桿機特點，被形象的成為：杠桿機制制 期貨交易制度保證金制度漲跌停制度強行平倉強行減倉交割制度n當日無負債結算制度n持倉限額n大戶報告n套期保值審批制度n結算擔保金制度n風險準備金制度n風險提示制度n信息披露制度期貨交易制度保證金制度- 保證金制度保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%10%）繳納資金，用于結算和保證履約。）繳納資金，用于結算和保證履約。 保證金分為保證金分為結算準備

9、金結算準備金和和交易保證金交易保證金。 結算準備金是指會員為了交易結算，在交易所專結算準備金是指會員為了交易結算，在交易所專用結算賬戶預先準備的資金，是用結算賬戶預先準備的資金，是未被合約占用未被合約占用的的保證金。保證金。 交易保證金是確保合約履行的資金，是交易保證金是確保合約履行的資金，是已被合約已被合約占用的占用的保證金。保證金。期貨交易制度漲跌停制度 是指每日價格最大波動限制，指期貨合約在一個是指每日價格最大波動限制，指期貨合約在一個交易日中交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的交易日中交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價視為無效報價超過該漲跌幅度的報

10、價視為無效報價，不能成交。不能成交。 漲跌停板一般是以合約上漲跌停板一般是以合約上一交易日的結算價一交易日的結算價為基為基準確定的。準確定的。 能有效的減緩、和抑制突發(fā)事件和過度投機行為能有效的減緩、和抑制突發(fā)事件和過度投機行為對期貨價格的沖擊而造成的暴漲暴跌，減緩每一對期貨價格的沖擊而造成的暴漲暴跌，減緩每一交易日的價格波動，控制風險。交易日的價格波動，控制風險。期貨交易制度交割制度期貨交割期貨交割 是促使期貨價格和現貨價格趨向一致的制度是促使期貨價格和現貨價格趨向一致的制度保證。包括：保證。包括：1 1、實物交割、實物交割商品期貨商品期貨2 2、現金交割、現金交割股指期貨股指期貨期貨交易制

11、度強行平倉強制平倉制度是指當期貨交易所會強制平倉制度是指當期貨交易所會員或客戶的交易保證金不足并未在員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時間內補足，或者當會員或客規(guī)定時間內補足，或者當會員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時，或戶的持倉量超出規(guī)定的限額時，或者會員、客戶違規(guī)時，交易所為了者會員、客戶違規(guī)時，交易所為了防止風險進一步擴大，而實行強制防止風險進一步擴大，而實行強制平倉的制度。平倉的制度。農產品期貨農產品期貨金屬期貨金屬期貨能源期貨能源期貨NYBOTNYBOT 經濟作物經濟作物-棉花咖啡可可棉花咖啡可可CMECME 畜禽產品畜禽產品-黃油、雞蛋、黃油、雞蛋、 生豬、活牛、豬腩生豬、活牛、豬腩

12、CMECME 林產品林產品: :木材木材 TocomTocom 天然橡天然橡膠膠CBOTCBOT 谷物期貨谷物期貨-小麥玉米大豆小麥玉米大豆倫敦金屬交易所倫敦金屬交易所(LME)(LME)- - 銅、銅、錫、錫、鉛、鋅、鋁、鎳鉛、鋅、鋁、鎳紐約商品交易所紐約商品交易所(COMEX)(COMEX) - -黃金、黃金、白銀、白銀、銅、銅、鋁鋁紐約商業(yè)交易所紐約商業(yè)交易所 (NYMEX)(NYMEX)倫敦國際石油交易所倫敦國際石油交易所 (IPE)(IPE)商品期貨商品期貨外匯期貨利率期貨股指期貨1972年5月，CME設立了國際貨幣市場分部(IMM) 最早的金融期貨最早的金融期貨品種：歐元、英鎊、加

13、元、日元和瑞郎等 1975年10月，CBOT上市國民抵押協(xié)會債券(GNMA)期貨合約，從而成為世界上第一個推出利率期貨合約的交易所。1977年8月，美國長期國債期貨合約在芝加哥期貨交易所(CBOT)上市。1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)開發(fā)了價值線綜合指數期貨合約 S&P500恒生指數 日經Nikkei225金融期貨金融期貨鄭州商品交易所白糖白糖 強麥強麥 棉花棉花 玻璃玻璃 菜油菜油 PTA 早秈稻早秈稻 甲醇甲醇大連商品交易所大連商品交易所黃大豆黃大豆1 1號、號、2 2號號 豆粕豆粕 豆油豆油塑料塑料 PVCPVC 棕櫚油棕櫚油 焦炭焦炭銅銅 鋁鋁 鋅鋅 鉛鉛 線材線材

14、螺紋鋼螺紋鋼 橡膠橡膠 燃油燃油 黃金黃金 白銀白銀中國金融期貨交易所中國金融期貨交易所滬深滬深300股指期貨股指期貨2010年年4月月16日日全球的期貨交易中金融期貨占90% 商品期貨只占10%期貨市場的功能期貨市場的功能1、規(guī)避風險2、價格發(fā)現3、風險投資1、規(guī)避風險規(guī)避風險是指利用期貨市場規(guī)避風險是指利用期貨市場上套期保值的交易方式，來上套期保值的交易方式，來回避掉現貨市場上價格波動回避掉現貨市場上價格波動的風險，從而鎖定成本和利的風險，從而鎖定成本和利潤。期貨是有效的風險管理潤。期貨是有效的風險管理工具。工具。2、價格發(fā)現 期期貨貨交易所聚集了眾多的交易所聚集了眾多的買買方和方和賣賣方

15、，通方，通過過在在場場內內進進行期行期貨貨交易，各自把所掌握的，交易，各自把所掌握的，對對某種商品某種商品供求關系及其供求關系及其變動趨勢變動趨勢的信息集中到交易的信息集中到交易場場內。內。這樣這樣，通，通過過期期貨貨交易所就能把影響某種商品價格交易所就能把影響某種商品價格的各種因素集中反映到期的各種因素集中反映到期貨貨市市場場內，其所形成的內，其所形成的期期貨貨價格就能價格就能夠夠相相對對準確客準確客觀觀地反映真地反映真實實的供求的供求狀況以及價格可能的狀況以及價格可能的變動趨勢變動趨勢。期貨交易類型套期保值套期保值指在期貨市場上買進（賣出）與現貨指在期貨市場上買進（賣出）與現貨市場數量相當

16、但交易方向相反的期貨合約，市場數量相當但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出（買進）期貨以期在未來某一時間通過賣出（買進）期貨合約來補償因現貨市場價格變動所帶來的實合約來補償因現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。際價格風險。套期保值的原理套期保值的原理 、同種商品的期貨價格走勢與現貨價格走、同種商品的期貨價格走勢與現貨價格走勢一致勢一致 、現貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到、現貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近，兩期日的臨近，兩者趨向一致者趨向一致 套期保值交易的基本原則套期保值交易的基本原則： 1 1。交易方向相反。交易方向相反 2 2。商品種類相同或相關。商品種類相

17、同或相關 3 3。商品數量相等或相當。商品數量相等或相當 4 4。月份相同或相近。月份相同或相近2 2）套期保值類型及應用）套期保值類型及應用買入套期保值（多頭套期保值）買入套期保值（多頭套期保值） 特征特征: : - -在期貨市場做多在期貨市場做多 -擔心其將來需求的商品價格或擔心其將來需求的商品價格或要償還的負債價格上漲或升值要償還的負債價格上漲或升值賣出套期保值（空頭套期保值）賣出套期保值（空頭套期保值） 特征特征: : - -在期貨市場做空在期貨市場做空 -擔心其擁有的資產或擔心其擁有的資產或商品價商品價格下跌或貶值格下跌或貶值套期保值舉例套期保值舉例單位單位某電纜企業(yè)某電纜企業(yè)行業(yè)特

18、點行業(yè)特點訂單結構式是以招標形式的長期訂單為主，訂單結構式是以招標形式的長期訂單為主，采購分批進行采購分批進行風險點風險點成本風險，銅價占原材料成本成本風險，銅價占原材料成本80%以上。銅以上。銅價波動劇烈價波動劇烈行業(yè)背景行業(yè)背景預期銅價上漲預期銅價上漲企業(yè)情況企業(yè)情況2月份計劃在月份計劃在4月采購月采購500噸銅，以目前的價噸銅，以目前的價格采購科以保證生產利潤格采購科以保證生產利潤現貨市場2006年年2月月現貨價格為現貨價格為46000元元/噸噸2006年年4月月在現貨市場以在現貨市場以66000元元/噸的價格噸的價格買入買入500噸銅噸銅結果結果現貨市場多支付現貨市場多支付20000元

19、元 /噸噸 期貨市場2006年年2月月以以48500元每噸的價格買入元每噸的價格買入100手銅手銅2006年年4月月以以68500元每噸的價格多元每噸的價格多100手銅全手銅全部平倉部平倉結果結果期貨市場盈利期貨市場盈利20000元每噸元每噸現貨市場現貨市場 期貨市場期貨市場2006年年2月月現貨價格為現貨價格為46000元元/噸噸以以48500元每噸的元每噸的價格買入價格買入100手銅手銅2006年年4月月在現貨市場以在現貨市場以66000元元/噸的價噸的價格買入格買入500噸銅噸銅以以68500元每噸的元每噸的價格多價格多100手銅全手銅全部平倉部平倉結果結果現貨市場多支付現貨市場多支付2

20、0000元元 /噸噸期貨市場盈利期貨市場盈利20000元每噸元每噸套利套利 套利的概念套利的概念 也叫也叫價差交易（價差交易（Spread Trading）。套利指。套利指的是在買入或賣出某種期貨合約的的是在買入或賣出某種期貨合約的同時同時，賣出或買入，賣出或買入相關的另一種合約，并在某個時間相關的另一種合約，并在某個時間同時將兩種合約平同時將兩種合約平倉倉的交易方式。的交易方式。 套利與普通投機交易的區(qū)別套利與普通投機交易的區(qū)別 獲利方式獲利方式關注關注頭寸方向頭寸方向普通普通投機投機單一期貨合約價單一期貨合約價格的上下波動格的上下波動單一合約的漲跌單一合約的漲跌一段時間內只作單一段時間內只作單向買或賣向買或賣套利套利不同的兩個期貨不同的兩個期貨合約彼此之間的合約彼此之間的相對價格差異相對價格差異不同合約之間的不同合約之間的價差價差同時扮演多頭和空同時扮演多頭和空頭的雙重角色頭的雙重角色套利的特點：套利的特點：風險