財務(wù)管理學(xué)模擬試卷和答案

1、財務(wù)管理學(xué)模擬試卷一一、【單項選擇題】1 、現(xiàn)代財務(wù)管理的最優(yōu)目標是（D）。A 總產(chǎn)值最大化B 利潤最大化C 每股收益最大化D 企業(yè)價值最大化2 、下列項目中， （ B）稱為普通年金。A 先付年金B(yǎng) 后付年金C 延期年金D 永續(xù)年金3 、貼現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值越（C ）。A 大B 不變C 越小D 不確定4 、不屬于按成本的習性進行分類的是（ A ）。A 制造成本B變動成本C 固定成本D 混合成本5 、按照剩余股利政策，假定公司資本結(jié)構(gòu)目標所有者權(quán)益：負債為5:3 ，明年計劃投資 600 萬元，今年年末股利分配時，應(yīng)從稅后凈利中保留（A ）萬元用于投資需要，再將剩余利潤用于發(fā)放股利。A375B360

2、C600D0二、【判斷題】 (本大題共 5 小題，每小題2 分，共 10 分 )正確的填T，錯誤的填F，6 、負債權(quán)益比率實際上是財務(wù)杠桿比率，也就是廣義的資本結(jié)構(gòu)，因此，負債權(quán)益比率可以反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)狀況。（F）7 、在其他因素不變的條件下，單位產(chǎn)品變動成本額或變動成本率的變動不會影響營業(yè)杠桿系數(shù)。（F）8 、項目終止現(xiàn)金流量包括固定資產(chǎn)的殘值收入和收回原投入的流動資金。（ T）9 、凈現(xiàn)值是以相對數(shù)形式將項目計算期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值和與投資現(xiàn)值進行比較。（F）10 、系統(tǒng)性風險又叫可分散風險或公司特別風險，是指某些因素對單個證券造成經(jīng)濟損失的可能性。（F）三、【填空題】（本大題共

3、10 小題，每小題 2 分，共 20 分）請將答案填寫在答題卷相應(yīng)11 、（ 比率分析法 ）是指將企業(yè)某個時期會計報表中不同類別但具有一定關(guān)系的有關(guān)項目及數(shù)據(jù)進行對比，以計算出來的比率反映各項目之間的內(nèi)在聯(lián)系，據(jù)此分析企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的方法。12 、（流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ）是企業(yè)流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)所完成的周轉(zhuǎn)額與流動資產(chǎn)平均占用額之間的比率關(guān)系 ,反映流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)的周轉(zhuǎn)速度和營運能力。專業(yè)資料13 、（資本金現(xiàn)金流量比率）是指企業(yè)一定時期經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與資本金總額的比率。14 、（有償增資）是指投資人須按股票面額或市價，用現(xiàn)金或?qū)嵨镔徺I股票。15 、（投資現(xiàn)金流量）包括投資在

4、固定資產(chǎn)上的資金和投資在流動資產(chǎn)上的資金兩部分。16 、（流動性風險又稱變現(xiàn)力風險）債券持有人打算出售債券獲取現(xiàn)金時，其所持債券不能按目前合理的市場價格在短期內(nèi)出售而形成的風險。17 、（鎖箱系統(tǒng) ）是通過在各主要城市租用專門的郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到存入當?shù)劂y行的時間的一種現(xiàn)金管理辦法。18 、（變動制造費用成本差異 ）是指一定產(chǎn)量產(chǎn)品的實際變動制造費用與標準變動制造費用之間的差額。19 、（例外管理原則 ）就是要求各責任成本中心對其生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)生的脫離責任預(yù)算的重點差異進行分析、控制。20 、（固定股利政策 ）就是將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長的時期內(nèi)不變， 只

5、有當公司認為未來盈余會顯著地、 不可逆轉(zhuǎn)地增長時， 才提高年度的股利發(fā)放額。四、【名詞解釋】（本大題共4 小題，每小題4 分，共 16 分）請將答案填寫在答題卷相21 、年資本回收額 是指在約定的年限內(nèi)等額回收的初始投入資本額或清償所欠的債務(wù)額。22 、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的銷售收入對總資產(chǎn)的比率。23 、資本結(jié)構(gòu) 是指在企業(yè)資本總額中各種資本來源的構(gòu)成比例。24 、成本分析模式只考慮持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理成本、機會成本和短缺成本，而不考慮轉(zhuǎn)換成本。五、【簡答題】（本大題共4 小題，每題6 分，共 24 分；請將答案填寫在答題卷相應(yīng)題25 、債券發(fā)行價格的高低，取決于哪些因素?（

6、 1）債券票面價值（ 2 分）（ 2）債券利率（ 2 分）（ 3）市場利率、債券期限（ 2 分）26 、在現(xiàn)金流量的計算中，應(yīng)注意哪些問題?在現(xiàn)金流量的計算中，應(yīng)注意以下問題：（一）營業(yè)收入的估算。 一般說來，營業(yè)收入是指收到現(xiàn)金的營業(yè)收入 （即經(jīng)營現(xiàn)金流入），因此必須注意兩個問題：一是在存在折扣和折讓的情況下，會計上對營業(yè)收入是采用總價法還是采用凈額法進行賬務(wù)處理；二是不同期間的應(yīng)收賬款。（2分）（二）固定資產(chǎn)投資與固定資產(chǎn)原值的估算。 固定資產(chǎn)投資是指在固定資產(chǎn)上的原始投資額，表示由于固定資產(chǎn)投資而產(chǎn)生的現(xiàn)金流出；而固定資產(chǎn)原值則是固定資產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅及資本化利息之和， 是

7、計算固定資產(chǎn)折舊的重要影響因素。 （ 2 分）（三）經(jīng)營成本的估算。一般說來，經(jīng)營成本是指經(jīng)營期內(nèi)所發(fā)生的、需要付出現(xiàn)金的專業(yè)資料成本和費用（即經(jīng)營現(xiàn)金流出） ，其數(shù)額等于某一年度的總成本減去當年計提的固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷額、開辦費攤銷額、遞延資產(chǎn)攤銷額后的余額。因此，形成經(jīng)營現(xiàn)金流出的經(jīng)營成本是付現(xiàn)的經(jīng)營成本，而不包括沉沒的經(jīng)營成本（過去支付過現(xiàn)金而在現(xiàn)在和未來攤?cè)氤杀净蛸M用的支出， 如固定資產(chǎn)折舊、 無形資產(chǎn)攤銷額、 開辦費攤銷額、遞延資產(chǎn)攤銷額等） （2 分）27 、簡述成本管理系統(tǒng)的四種形態(tài)。（ 1）為定期的財務(wù)報告目的服務(wù)的成本管理系統(tǒng)。（1.5 ）（ 2）在對外報告的同時照顧

8、管理需要的成本管理系統(tǒng)（1.5 ）（ 3）兼顧對外報告和管理需要的成本管理系統(tǒng)（1.5 ）（ 4）集成本管理和對外報告于一體的成本管理系統(tǒng)（1.5 ）28 、簡述經(jīng)營租賃的特點。（ 1）租賃期較短，一般短于資產(chǎn)有效使用期的一半；（ 2 分）（ 2）設(shè)備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負責；（ 2 分）（ 3）租賃期滿或合同中止以后，出租資產(chǎn)由租賃公司收回（2 分）六、【計算題】（本大題共 2 小題，每題10分，共20 分；請將答案填寫在答題卷相應(yīng)29 、甲公司欲投資購買當天發(fā)行的債券，打算持有至到期日， 要求的必要收益率為6（復(fù)利、按年計息），目前有兩種債券可供挑選（1） A 債券面值為 1000 元，

9、 5年期，票面利率為 8 ，每年付息一次，到期還本，A 現(xiàn)在的市場價格為 1050 元，計算 A 公司債券目前的價值為多少？是否值得購買？（ 2）B 債券面值為 1000 元， 5 年期，票面利率為8，單利計息，利隨本清，目前的市場價格為 1050 元，計算 B 公司債券目前的價值為多少？是否值得購買？參考系數(shù)：（ P/A ， 6， 5 ） =4.2124（ P/F ，6， 5） =0.7473（ 1） A 債券的價值80 P/A（ ，6 ， 5） 1000 （P/F ， 6， 5） 80 4.2124 1000 0.74731084.29 （元）由于 A 債券目前的價值高于其價格，所以應(yīng)該購

10、買。(5 分)（ 2）B 債券的價值1000（ 1 8 5 ）（P/F ，6 ，5 ） 1400 0.7473 1046.22（元）由于 B 債券目前的價值低于其價格，所以不值得購買。(5 分 )30 、中盛公司本期生產(chǎn)甲產(chǎn)品200 件，實際耗用人工8000 小時，實際發(fā)生變動制造費20000 元，變動制造費實際分配率為每直接人工工時2.5 元。假設(shè)變動制造費標準分配率為 3 元，標準耗用人工6000 小時。要求進行變動制造費差異的分析。變動制造費分配率差異= （2.5-3 ）8000=-4000 （有利差異）（ 3 分）變動制造費效率差異=38000（-6000 ） =6000 （不利差異）

11、 （ 3 分）變動制造費差異=20000- 3 6000=2000（不利差異）專業(yè)資料或 =-4000+6000=2000 （不利差異）（ 4 分）財務(wù)管理學(xué)模擬試卷二一、【單項選擇題】 (本大題共5 小題，每小題2 分，共 10 分 )在每小題列出的四個選項1、以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標存在的問題有（C）。A 沒有考慮資金的時間價值B 沒有考慮資金的風險價值 C 企業(yè)的價值難以評定D 容易引起企業(yè)的短期行為2、與企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而需要保持的現(xiàn)金余額無關(guān)的是（ C）。A 企業(yè)愿意承擔風險的程度B 企業(yè)臨時舉債能力的強弱C 企業(yè)銷售水平D 企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度3、下列各項中，屬于

12、證券投資系統(tǒng)性風險的是（ A）。A 利息率風險B 違約風險C 破產(chǎn)風險D 流動性風險4、下列項目中， （A ）稱為即付年金。A 先付年金B(yǎng) 后付年金C 延期年金D 永續(xù)年金5、貼現(xiàn)率越小，凈現(xiàn)值越（A ）。A大B 不變C 越小D 不確定二、【判斷題】 (本大題共 5 小題，每小題 2 分，共 10分 )正確的填 T，錯誤的填 F，填6 、企業(yè)管理的目的在于通過優(yōu)化使用價值的生產(chǎn)和交換過程，促使價值的順利形成和實現(xiàn)價值的最大增值。 （ T ）7 、等價發(fā)行股票一般比較容易推銷，但發(fā)行公司不能取得溢價收入。（ T）8 、為達到企業(yè)總風險程度不變而企業(yè)總收益提高的目的，企業(yè)可以通過降低營業(yè)杠桿系數(shù)來

13、降低經(jīng)營風險（可采取減少固定成本或擴大銷售的方法），而同時適當降低負債比例來提高財務(wù)杠桿系數(shù)，以增加企業(yè)收益。（F）9 、凈現(xiàn)值的大小取決于折現(xiàn)率的大小，其含義也取決于折現(xiàn)率的規(guī)定。（T）10 、投資者進行債券投資，是為了在未來獲取增值收入，即未來期間的利息收入及轉(zhuǎn)讓價差。（ T）三、【填空題】（本大題共10 小題，每小題2 分，共 20 分）請將答案填寫在答題卷相應(yīng)11 、（趨勢分析法)就是運用若干期的會計報表資料，對比有關(guān)項目各期的增減方向和幅度，揭示有關(guān)財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況的變化及其趨勢的方法。12 、（營運資金周轉(zhuǎn)率）是企業(yè)一定時期的銷售凈額與平均營運資金的比率，反映企業(yè)專業(yè)資料營運資金

14、的運用效率。13 、（總資產(chǎn)現(xiàn)金報酬率）是指企業(yè)一定時期經(jīng)營凈現(xiàn)金流量與總資產(chǎn)的比率。14 、（股東無償配股 ）是公司不向股東收取現(xiàn)金或?qū)嵨镓敭a(chǎn)，而無代價地將公司發(fā)行的股票配予股東。15 、（股權(quán)投資 ）是指投資企業(yè)以購買股票、兼并投資、聯(lián)營投資等方式向被投資企業(yè)進行的投資。16 、（通貨膨脹風險又稱購買力風險)是指由于通貨膨脹而使債券到期或出售時所獲得的現(xiàn)金的購買力減少的風險。17 、（現(xiàn)金浮游量 ）是指企業(yè)賬戶上存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。18 、（固定制造費用成本差異 ）是指一定期間的實際固定制造費用與標準固定制造費用之間的差額。19 、（責任成本中心）是指只發(fā)生成本而

15、不取得收入的責任中心。20 、（現(xiàn)金股利)是以現(xiàn)金支付的股利，是企業(yè)最常見的、也是最易被投資者接受的股利支付方式。四、【名詞解釋】（本大題共4 小題，每小題4 分，共 16 分）請將答案填寫在答題卷相21 、先付年金終值是指一定時期內(nèi)每期期初等額的系列收付款項。22 、資產(chǎn)報酬率是一定時期企業(yè)利潤總額與平均資產(chǎn)總額之間的比率。23 、營業(yè)杠桿 是指由于固定生產(chǎn)經(jīng)營成本的存在所產(chǎn)生的息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的現(xiàn)象。24 、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指企業(yè)從購買材料支付現(xiàn)金到銷售商品收回現(xiàn)金的時間。五、【簡答題】（本大題共4 小題，每題6 分，共 24 分；請將答案填寫在答題卷相應(yīng)題25 、用現(xiàn)金比率進

16、行評價時，應(yīng)注意哪些問題？（ 1）現(xiàn)金等價物的確認。按現(xiàn)行制度規(guī)定，現(xiàn)金等價物必須具備期限短、流動性強、易于變現(xiàn)和價值變動風險小等四個條件（3 分）（ 2）作為時點指標，現(xiàn)金比率存在與流動比率、速動比率同樣的問題，即企業(yè)可以在期末通過增加長期負債和權(quán)益資本等方式增大現(xiàn)金比率，或通過突擊進貨或短期債務(wù)轉(zhuǎn)長期債務(wù)等方式來降低現(xiàn)金比率（3 分）26 、簡述發(fā)行認股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點。發(fā)行認股權(quán)證的優(yōu)點（ 1）可降低籌資成本。發(fā)行附有認股權(quán)證的債券時，由于認股權(quán)證的吸引作用，債券利率可以降低，因而降低了債券發(fā)行成本。（1 分）（ 2）有利于吸引投資者向公司投資。只要認股權(quán)證的約定價格低于股票價格，認股權(quán)

17、就會被行使，從而增多公司的資本金。（1 分）（ 3）有助于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，擴大股權(quán)。認股權(quán)被行使后，公司發(fā)行在外的股票數(shù)會增加；同時，公司的資本金增加，所有者權(quán)益在資產(chǎn)中的比重會上升，從而調(diào)整了資本結(jié)構(gòu)（1分）發(fā)行認股權(quán)證的缺點專業(yè)資料（ 1）當認股權(quán)被行使后，公司的股東數(shù)增加，這就會分散股東對公司控制權(quán)。（1 分）（ 2）在認股權(quán)被行使時，若普通股股價高于認股權(quán)證約定價格較多，則公司籌資成本較高，會出現(xiàn)實際的籌資損失（2 分）27 、簡述股票投資的特點。（ 1）股票投資是權(quán)益性投資（ 1.2 分）（ 2）股票投資的風險大（ 1.2 分）（ 3）股票投資的收益高（ 1.2 分）（ 4）股票投資的

18、收益不穩(wěn)定（ 1.2 分）（ 5）股票價格的波動性大（ 1.2 分）28 、簡述變動成本法的局限性。（ 1）按變動成本法計算的產(chǎn)品成本至少目前不合乎稅法的有關(guān)要求。（2 分）（ 2）按成本性態(tài)將成本劃分為固定成本與變動成本本身的局限性，即這種劃分在很大程度上是假設(shè)的結(jié)果。 （ 2 分）（ 3）當面臨長期決策的時候，變動成本法的作用會隨決策期的延長而降低（2 分）六、【計算題】（本大題共2 小題，每題10 分，共 20 分；請將答案填寫在答題卷相應(yīng)題29 、某公司原來的資本結(jié)構(gòu)為債券和普通股各占50，債券和普通股的金額都是 1000萬元，債券的年利率為8 ，普通股每股面值1 元，發(fā)行價格為10

19、元，今年期望股利為 1 元 / 股，預(yù)計以后每年增加股利4。該企業(yè)所得稅稅率為30 ，假設(shè)發(fā)行的各種證券均無籌資費。要求：計算該公司的加權(quán)平均資本成本。債券比重為：50 ，普通股的比重為：50債券的資金成本8（ 1 30 ） 5.6 （ 2 分）普通股的資金成本1/10+4 14（ 2 分）加權(quán)平均資金成本50 5.650 14 9.8 （ 6 分）30 、某公司計劃年度預(yù)計存貨周轉(zhuǎn)期為90天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為40 天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為 30 天，每年現(xiàn)金需求額為720 萬元，要求計算最佳現(xiàn)金持有量?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =90+40-30=100（天）（ 3 分）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360 100=3.6（次

20、3）分最佳現(xiàn)金持有量720 3.6=200（萬元（）4 分）也就是說，如果年初企業(yè)持有200 萬元現(xiàn)金，它將有足夠的現(xiàn)金滿足各種需要。專業(yè)資料財務(wù)管理學(xué)模擬試卷三1、資金的時間價值相當于沒有風險和沒有通貨膨脹下的（A）。A 社會平均資金利潤率B 企業(yè)利潤率C 復(fù)利下的利息率D 單利下的利息率2、在一定的范圍內(nèi)，成本總額不隨著產(chǎn)量的變化而變化的成本是（C ）。A 制造成本B 變動成本C 固定成本D 混合成本3、按照剩余股利政策， 假定公司負債和所有者權(quán)益的比率為6：4 ，明年計劃投資 1000萬元，稅后凈利潤為700 萬元，今年年末股利分配時，可以發(fā)放的股利為（C ）萬元。A375B360C30

21、0D04、下列各項指標中，屬于反指標的是（D ）。A 凈現(xiàn)值B 利潤指數(shù)C 內(nèi)部報酬率D 投資回收期5、如果凈現(xiàn)值為 0 ，則利潤指數(shù)（ B）。A 小于 1B 等于 1C 大于 1D 不確定二、【判斷題】 (本大題共 5 小題，每小題2 分，共 10 分 )正確的填T，錯誤的填 F，填6 、企業(yè)的經(jīng)濟活動大都是在風險和不確定的情況下進行的，離開了風險因素就無法正確評價企業(yè)收益的高低。 （T）7 、企業(yè)利潤的分配一般是在年終或會計期末進行結(jié)算的， 因此，在利潤未被分配以前，不能作為公司資金的一項補充來源。 （F）8 、投資決策分析中所說的“現(xiàn)金”是一個廣義的概念，它不僅包括貨幣資金，同時也包含了

22、與項目相關(guān)的非貨幣資源的變現(xiàn)價值。（T）9 、凈現(xiàn)值指標適用于投資額相同、項目計算期相等的決策。（ T）10 、債券價值主要由兩個因素決定：債券的預(yù)期總收入（即利息收入、轉(zhuǎn)讓價差與本金之和）和投資者要求的必要投資收益率。 （ T）三、【填空題】（本大題共 10 小題，每小題 2 分，共 20 分）請將答案填寫在答題卷相應(yīng)11 、(比較分析法 )是指將不同時間或不同空間的被評價指標進行比較，確定差異的方法。專業(yè)資料12 、( 到期債務(wù)本息償付比率) 是企業(yè)一定時期經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與本期到期債務(wù)本金和現(xiàn)金利息支出之和的比率。13 、 (銷售凈利率)是指企業(yè)凈利潤與凈銷售收入的比率。14 、 (國

23、家股)為有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份。15 、 (不參加優(yōu)先股)是指對公司的凈利潤只分得固定股利，對分配固定股利后的剩余利潤不能參加分配的優(yōu)先股股票。16 、( 風險性投資 )是指在對未來影響投資決策的各種因素的影響方向或影響程度不能明確掌握情況下進行的投資。17 、(轉(zhuǎn)換成本 ) 是指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費、證券過戶費、交割手續(xù)費等。18 、 (標準成本) 是在正常生產(chǎn)經(jīng)營條件下經(jīng)過努力可以達到的成本，是作為控制成本開支、評價實際成本、衡量工作效率的依據(jù)和尺度的一種目標成本。19 、 (總體優(yōu)化

24、原則) 就是要求各責任成本中心目標的實現(xiàn)要有助于企業(yè)總體目標的實現(xiàn)，使兩者的目標保持一致。20 、(工時動因作業(yè))是指資源耗費與工時成比例變動的作業(yè)，每種產(chǎn)品按其所耗工時吸納作業(yè)成本。四、【名詞解釋】（本大題共4 小題，每小題4 分，共 16 分）請將答案填寫在答題卷相21 、非系統(tǒng)風險非系統(tǒng)風險（又稱可分散風險和公司特有風險） ，是指某些因素對單一投資造成經(jīng)濟損失的可能性。22 、趨勢分析法趨勢分析法是對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果的變動情況進行分析的方法。其基本原理是：將不同時期企業(yè)會計報表的有關(guān)項目或財務(wù)比率進行比較，觀察這些項目或財務(wù)比率的變化情況， 提示這些項目或比率增減變化的性質(zhì)和趨勢，

25、 判定企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況的優(yōu)劣和發(fā)展前景。23 、營業(yè)杠桿系數(shù)營業(yè)杠桿系數(shù)是指企業(yè)營業(yè)利潤的變動率相當于營業(yè)額變動率的倍數(shù)。24 、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)， 根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。五、【簡答題】（本大題共4 小題，每題6 分，共 24 分；請將答案填寫在答題卷相應(yīng)題25 、分析與評價企業(yè)的資產(chǎn)負債率時，應(yīng)注意哪些問題？（ 1）不同的評價主體對資產(chǎn)負債率有不同的認識（2 分）（ 2）負債比率過高對于所有者、債權(quán)人和經(jīng)營者都意味著風險（2 分）（ 3）不同行業(yè)的平均資產(chǎn)負債率不完全相同，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的行業(yè)特征和需求確定適當?shù)呢搨嚷剩?2

26、分）26 、簡述可轉(zhuǎn)換債券的特征。專業(yè)資料可轉(zhuǎn)換債券的特征(1) 固定利息。在換股之前，可轉(zhuǎn)換債券與純債券一樣產(chǎn)生固定年息。然而，其利息通常低于純債券。 （ 1 分）(2) 期滿贖回。如果轉(zhuǎn)換沒有實現(xiàn)，可轉(zhuǎn)換債券與純債券一樣在期滿時將被贖回，投資者本金的安全由此得到保證 (前提是公司仍有清償能力 )。如果發(fā)行公司的股價上升，投資者可將其債券轉(zhuǎn)換為股票以獲取股價長期上升之利。（1 分）(3) 換股溢價?？赊D(zhuǎn)換債券的換股溢價一般在5% 20% 的幅度之間。換股溢價越低，投資者盡快將債券轉(zhuǎn)換為股票的可能性越大。（1 分）(4) 發(fā)行人期前回贖權(quán)。由于發(fā)行人支付低于純債券的利息，因此它通常只會在股價大幅高于轉(zhuǎn)換價情況下行使回贖權(quán)以迫使投資者將債券轉(zhuǎn)換為股本。（1 分）(5) 投資者的期前回售權(quán)。 投資者在債券到期之前的某一指定日期將債券回售給發(fā)行人，通常是以一定溢價售出。投資者一般是在發(fā)行人股票表現(xiàn)欠佳時行使回售權(quán)（2 分）27 、簡述證券投資組合的策略。（ 1）保守型的投資組合策略。 （ 2 分）（ 2）冒險的投資組合策略。 （ 2 分）（ 3）適中的投資組合策略。 （ 2