2010年度境外15家大型鋼鐵企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況分析報(bào)告

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上2010年境外大型企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況分析報(bào)告2011年6月2010年境外大型企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況分析報(bào)告課題組成員名單組 長(zhǎng)：屈秀莉副組長(zhǎng)：石洪衛(wèi)、劉海民成 員：屈秀莉、劉海民、石洪衛(wèi)、黃濤袁偉剛、馬續(xù)香、陳玉千執(zhí) 筆：馬續(xù)香 黃濤 袁偉剛 劉海民（審校）總審稿：屈秀莉、石洪衛(wèi)目 錄前 言進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)國(guó)際化進(jìn)程方興未艾，鋼鐵行業(yè)跨國(guó)聯(lián)合重組浪潮愈演愈烈。在國(guó)際化浪潮和日益激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中，中國(guó)鋼鐵企業(yè)不可能置之度外，而應(yīng)在知己知彼的基礎(chǔ)上，積極調(diào)整競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，努力改善經(jīng)營(yíng)管理，以迎接國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)。正是基于這種目的，我們選擇了2010年產(chǎn)鋼1000萬(wàn)噸以上的國(guó)外

2、（或地區(qū)，以下簡(jiǎn)稱境外）12家鋼鐵企業(yè)和力托等3家礦山企業(yè)，對(duì)它們2010年的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析，并將境外鋼鐵企業(yè)與我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行比較。根據(jù)英國(guó)金屬通報(bào)（Metal Bulletin）資料，2010年全球產(chǎn)鋼1000萬(wàn)噸以上的企業(yè)有32家，扣除我國(guó)大陸12家，其余20家為境外企業(yè)。本報(bào)告未包含20家中的其余8家企業(yè)，主要是由于資料獲得不完整未能收入，但收錄的12家企業(yè)分布較為廣泛，基本上涵蓋了世界上知名的大企業(yè)，能夠代表境外大型鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平。我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)主要來(lái)自中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)財(cái)務(wù)資產(chǎn)部大中型鋼鐵企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)快報(bào)2010年12月，包括77家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。就

3、可比性而言，本報(bào)告選取的我國(guó)企業(yè)中有不少企業(yè)鋼產(chǎn)量小于500萬(wàn)噸，但國(guó)外大型企業(yè)鋼鐵集團(tuán)通常是由分布各地甚至跨國(guó)的眾多生產(chǎn)基地（生產(chǎn)廠）構(gòu)成的，比如安米集團(tuán)近1億噸鋼是在全球64家生產(chǎn)廠生產(chǎn)的；美國(guó)鋼鐵公司在歐美共有22家生產(chǎn)廠，2010年共產(chǎn)鋼2450萬(wàn)噸；新日鐵有10家生產(chǎn)廠產(chǎn)鋼3492萬(wàn)噸；JFE有6家廠產(chǎn)鋼3147萬(wàn)噸。這些生產(chǎn)廠的單體生產(chǎn)規(guī)模并不見得都比我國(guó)中型企業(yè)的規(guī)模大。因此我們認(rèn)為，如果說(shuō)企業(yè)規(guī)模大小會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)一定影響的話，這種影響主要來(lái)自于企業(yè)重組帶來(lái)的合并效應(yīng)而非單體的生產(chǎn)規(guī)模。這也正是本報(bào)告要反映的境內(nèi)外企業(yè)存在差距的主要原因之一。本報(bào)告所選企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均以

4、各集團(tuán)合并報(bào)表為基礎(chǔ)。這些企業(yè)多數(shù)采用日歷財(cái)務(wù)年度，但也有的國(guó)家實(shí)行非日歷財(cái)務(wù)年度，如日本和印度的企業(yè)的財(cái)務(wù)年度為每年4月1日至次年3月31日，德國(guó)蒂森×克虜伯的財(cái)務(wù)年度為上年10月1日至次年9月30日，必和必拓的財(cái)務(wù)年度為上年的7月1日至次年6月30日。本報(bào)告以現(xiàn)價(jià)美元為貨幣單位，各企業(yè)年報(bào)中凡列出了美元金額的直接采用美元金額；沒(méi)有列示美元金額但對(duì)匯率有說(shuō)明的采用其匯率折算；對(duì)既未列示美元數(shù)字又未說(shuō)明匯率的，采用我國(guó)國(guó)家外匯管理局公布的相應(yīng)月份的折算匯率平均數(shù)計(jì)算：1、 人民幣兌美元，2009年1美元=6.83元，2010年=6.77元；2、 日元兌美元，2009年1美元=93.5

5、0日元，2010年1美元=87.60日元；3、 歐元兌美元，2009年1美元=0.7169歐元，2010年1美元=0.7543歐元；4、 韓國(guó)銀行發(fā)布的韓元兌美元平均匯率，2009年1美元=1276.36韓元，2010年1美元=1156.26韓元；5、 新臺(tái)幣兌美元，2009年1美元=31.64新臺(tái)幣，2010年1美元=33.02新臺(tái)幣；6、 印度央行發(fā)布的盧比兌美元平均匯率，2009年1美元=48.35盧比，2010年1美元=45.74盧比；7、 巴西央行發(fā)布的雷亞爾兌美元平均匯率，2009年1美元=1.9931雷亞爾，2010年1美元=1.7511雷亞爾。其他未盡事項(xiàng)，將在報(bào)告中給予說(shuō)明。

6、摘 要本報(bào)告選擇分布于亞洲、美洲、歐洲和大洋洲四個(gè)主要產(chǎn)鋼地區(qū)的12家產(chǎn)鋼1000萬(wàn)噸以上的大型鋼鐵公司和三大礦山公司共計(jì)15家，對(duì)它們2010財(cái)務(wù)年度的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況和人力資源利用效率等，結(jié)合我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)的情況進(jìn)行了比較分析。這12家鋼鐵企業(yè)2010年產(chǎn)鋼3.32億噸，占全球鋼產(chǎn)量的24%，占我國(guó)除外鋼產(chǎn)量的43%；三家礦山公司2010年的成品礦約為7億噸，約占全球總量的40%，占全球成品礦貿(mào)易量的70%左右，具有較強(qiáng)的代表性。盈利能力方面，本報(bào)告選擇了噸產(chǎn)鋼實(shí)現(xiàn)銷售收入、銷售收入毛利率、銷售收入稅前利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)。整體上看，美歐日等發(fā)達(dá)國(guó)家的鋼鐵企業(yè)噸產(chǎn)鋼實(shí)現(xiàn)收入較高

7、而盈利水平較低，主要是人力成本過(guò)高并上升過(guò)快所致；亞洲新興國(guó)家的鋼鐵企業(yè)噸產(chǎn)鋼實(shí)現(xiàn)銷售收入不算高，但盈利能力較強(qiáng)。我國(guó)大中型企業(yè)平均的噸鋼實(shí)現(xiàn)收入和盈利能力都處于較低水平，其中噸鋼實(shí)現(xiàn)收入相當(dāng)于境外企業(yè)平均值的88%，其余二項(xiàng)盈利能力指標(biāo)大體上為境外企業(yè)平均數(shù)的2/3。這種情況主要是我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)分散導(dǎo)致的壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)所致。凈資產(chǎn)的回報(bào)率，境外企業(yè)存在較大差異，除日本以外的亞洲企業(yè)具有最佳的水平，其中印度塔塔公司居最高水平，北美企業(yè)處于較差的水平。我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率略低于境外企業(yè)的平均數(shù)。在資產(chǎn)運(yùn)用效率方面，本報(bào)告選擇了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)等指標(biāo)

8、。境外企業(yè)之間以及我國(guó)與境外企業(yè)相比，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度除了業(yè)務(wù)構(gòu)成和流程長(zhǎng)短造成的差異外，尚不能得出孰優(yōu)孰劣的結(jié)論，而應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)指標(biāo)，我國(guó)與境外企業(yè)相比屬于較好水平。在償債能力方面，我國(guó)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高于境外企業(yè)平均數(shù)，與俄羅斯企業(yè)相當(dāng)，但我國(guó)企業(yè)流動(dòng)比率明顯低于境外企業(yè)。在人力成本方面，日、韓、臺(tái)企業(yè)總體上勞動(dòng)生產(chǎn)率較高但人均人力成本也高。我國(guó)大中型企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率和人均勞動(dòng)力成本均居于最低之列，綜合衡量，我國(guó)企業(yè)人力成本仍具有微弱優(yōu)勢(shì)。通過(guò)分析我們得出如下結(jié)論：第一，我國(guó)鋼鐵企業(yè)基于經(jīng)營(yíng)收入的盈利水平和基于總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的盈利能力與境外企業(yè)特別是周邊國(guó)家和地區(qū)存在明顯差距。其原因，一是

9、我國(guó)企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和檔次與境外大型企業(yè)存在差距；二是由于產(chǎn)業(yè)分散導(dǎo)致的競(jìng)相壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，使盈利能力難以提高。因此，改善品種結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)品質(zhì)量，提高產(chǎn)業(yè)集中度，應(yīng)是今后我國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展壯大的戰(zhàn)略重點(diǎn)。第二，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)與境外平均水平相比尚較好水平，其中的應(yīng)收賬款、存貨和產(chǎn)成品存貨指標(biāo)優(yōu)于境外企業(yè)平均水平。第三，我國(guó)鋼鐵企業(yè)流動(dòng)比率指標(biāo)長(zhǎng)期偏低，這是企業(yè)財(cái)務(wù)管理之大忌?？紤]到我國(guó)國(guó)有企業(yè)很少給國(guó)家上交股利，而境外企業(yè)基本上年年向股東分配利潤(rùn)，我國(guó)企業(yè)流動(dòng)比率偏低更是不應(yīng)該的。流動(dòng)比率低的原因，多數(shù)情況是挪用流動(dòng)資金用于固定資產(chǎn)投資，有的企業(yè)靠拖欠上游貨款以解決自有流動(dòng)資金的不足。對(duì)這種情況，雖然由于

10、鋼鐵企業(yè)一般規(guī)模較大，暫時(shí)不必?fù)?dān)心因債權(quán)人依法討債而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，但長(zhǎng)此以往，一是會(huì)影響企業(yè)的信譽(yù)，二是不利于降低采購(gòu)成本，因此長(zhǎng)期維持較低的流動(dòng)比率是不可取的。第四，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)鋼鐵企業(yè)人力成本與發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)相比具有明顯優(yōu)勢(shì)，但這種優(yōu)勢(shì)目前已所剩不多。今后隨著人均收入提高和社會(huì)保障費(fèi)用增加(如“企業(yè)年金”)，以及人民幣升值，人力成本負(fù)擔(dān)超過(guò)境外企業(yè)是完全有可能的，也不會(huì)拖太長(zhǎng)的時(shí)間。屆時(shí)我國(guó)原料資源、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和質(zhì)量及人力成本都落后于境外企業(yè)，為了與國(guó)外企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，必須提高人力資源利用效率，首先是提高鋼鐵主業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率，如通過(guò)裝備大型化、改善機(jī)制和管理減少冗員。更重要的是，對(duì)減少下來(lái)的冗員

11、要按照我國(guó)的國(guó)情加以合理利用。這方面境外企業(yè)和部分國(guó)內(nèi)企業(yè)有成功的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒，即把發(fā)展關(guān)聯(lián)度較強(qiáng)的非鋼產(chǎn)業(yè)提高到企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的高度去認(rèn)識(shí)和實(shí)踐。專心-專注-專業(yè)2010年境外15家大型企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況分析報(bào)告1. 十二家鋼鐵企業(yè)基本情況本報(bào)告所選15家企業(yè)包括12家鋼鐵企業(yè)，3家礦山企業(yè)。12家鋼鐵企業(yè)的粗鋼產(chǎn)量合計(jì)為3.32億噸，約占世界粗鋼總產(chǎn)量的24%；3家礦山企業(yè)的礦石產(chǎn)量合計(jì)約為7億噸，約占世界礦石總產(chǎn)量的40%，占全球鐵礦石貿(mào)易量的70%左右。15家企業(yè)中，按注冊(cè)地分，5家在亞洲，2家在西歐，2家在東歐，2家在北美，2家在南美，2家在大洋洲，具有廣泛的代表性。這些企業(yè)中，不少企業(yè)

12、的業(yè)務(wù)是跨國(guó)、跨洲的，如安米集團(tuán)2010年生產(chǎn)的粗鋼中，北美占36%，歐洲占53%，其他國(guó)家占11%；美國(guó)鋼鐵公司的國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收入占77%，國(guó)外業(yè)務(wù)收入約占23%。1.1 粗鋼產(chǎn)量及職工人數(shù)這些企業(yè)的基本情況見表1。表1 12家公司2010年末概況 序公司簡(jiǎn)稱注冊(cè)地粗鋼產(chǎn)量(萬(wàn)噸)年末職工其中：鋼鐵 號(hào)金屬通報(bào)數(shù)公司年報(bào)數(shù)人數(shù)(人)職工(人) 1安米集團(tuán)盧森堡90509058 2新日鐵日本361434925220515845 3浦項(xiàng)韓國(guó)337233721645816458 4日本JFE日本326631475440014000 5塔塔印度23503410134101 6美國(guó)鋼鐵公司美國(guó)222624

13、504200042000 7蓋爾道巴西178017854000040000 8蒂森×克虜伯德國(guó)167049265 9紐柯美國(guó)165618292050020500 10Evraz公司俄羅斯16291630 11謝韋爾俄羅斯147014708489155179 12臺(tái)灣中鋼臺(tái)灣省119397292009200合計(jì)3327633225注：表中某些企業(yè)的粗鋼產(chǎn)量，本公司年報(bào)數(shù)與英國(guó)金屬通報(bào)數(shù)存在差異，有的是因合并范圍不同引起的，有的是因財(cái)務(wù)年度非日歷年度引起的，在后面對(duì)比人均產(chǎn)鋼等指標(biāo)時(shí)，將優(yōu)先使用本公司年報(bào)數(shù)，年報(bào)未公布的使用金屬通報(bào)數(shù)。職工人數(shù)中從事鋼鐵業(yè)務(wù)人數(shù)也存在不可比情況：一些非鋼

14、業(yè)務(wù)占比例較大的企業(yè)如蒂森×克虜伯等披露了職工人數(shù)構(gòu)成，但不少企業(yè)未披露這方面的數(shù)據(jù)。另外，有一些鋼鐵企業(yè)（如新日鐵、浦項(xiàng)和塔塔等公司）找不到2010年末的職工人數(shù)，因它們的產(chǎn)量變化不大，故取上一年的職工人數(shù)作為參考；JFE公司的鋼鐵職工人數(shù)為2007年末數(shù)據(jù)。1.2 主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成12家公司中，德國(guó)蒂森×克虜伯集團(tuán)是非鋼業(yè)務(wù)比重最大的企業(yè)。2010年其鋼鐵業(yè)務(wù)（含碳鋼和不銹鋼兩個(gè)部門）收入比例只占39.3%，非鋼業(yè)務(wù)包括汽車零部件、工程技術(shù)、電梯和服務(wù)等部門占60.7%。除此之外，其他11家企業(yè)基本上以鋼鐵產(chǎn)業(yè)為主，不同程度地兼營(yíng)與鋼鐵關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如機(jī)械、工程、汽

15、車部件、房地產(chǎn)、鋼結(jié)構(gòu)、貿(mào)易、礦業(yè)和IT等。 表2列出了12家公司2010年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成。由于各公司的不同業(yè)務(wù)互有交叉，因此對(duì)其鋼鐵與非鋼鐵業(yè)務(wù)的劃分很難絕對(duì)準(zhǔn)確，比如安米集團(tuán)鋼鐵分銷與加工部門（Steel Solutions & Services）以銷售本集團(tuán)鋼材為主，我們把它歸為鋼鐵業(yè)務(wù)的組成部分。表中非鋼業(yè)務(wù)比例為零的蓋爾道系因未披露分部信息。表2 12家公司2010年業(yè)務(wù)構(gòu)成 單位：百萬(wàn)美元公司名稱銷售收入總額其中鋼品銷售收入非鋼業(yè)務(wù)比例(%)蒂森×克虜伯565042219160.73 浦項(xiàng)524433499233.28 臺(tái)灣中鋼10606710533.01 新

16、日鐵477884038819.07 謝韋爾135731107718.39 日本JFE371583194715.49 Evraz公司133941197414.02 紐柯158451550010.60 塔塔25612247123.51 安米集團(tuán)78025773740.83 美國(guó)鋼鐵公77 蓋爾00 合計(jì)19.111.3 噸產(chǎn)鋼實(shí)現(xiàn)銷售收入圖1表示的2010年噸產(chǎn)鋼實(shí)現(xiàn)銷售收入系各企業(yè)鋼品銷售收入與同期粗鋼產(chǎn)量之比。蓋爾道的財(cái)務(wù)報(bào)表沒(méi)有劃分鋼鐵業(yè)務(wù)與非鋼業(yè)務(wù)（參見表2），而我國(guó)大中型企業(yè)銷售收入中也包含一定非鋼收入，因此圖1顯示的是大體上的趨勢(shì)。圖

17、1 2010年噸產(chǎn)鋼實(shí)現(xiàn)銷售收入排序與境外企業(yè)噸產(chǎn)鋼實(shí)現(xiàn)銷售收入平均940美元/噸相比，我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)有一定差距。根據(jù)2010年大中型鋼鐵企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)快報(bào)，2010年我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入30869億元，同口徑粗鋼產(chǎn)量54017萬(wàn)噸，平均每噸鋼實(shí)現(xiàn)收入5714元，按平均匯率6.77（國(guó)家外匯管理局公布的2010年各月平均數(shù)），折合844美元/噸，比境外企業(yè)平均數(shù)低96美元/噸?？紤]到我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)營(yíng)業(yè)收入中包含的非鋼業(yè)務(wù)收入可能高于境外企業(yè)平均數(shù)（只有蓋爾道一家沒(méi)有區(qū)分），故我國(guó)與境外差距應(yīng)該更大一些。噸產(chǎn)鋼實(shí)現(xiàn)銷售收入主要取決于兩個(gè)重要因素：一是各地域鋼材綜合價(jià)格指數(shù)，二是鋼

18、材品種結(jié)構(gòu)。此外，流轉(zhuǎn)稅制和稅率也是造成噸鋼銷售收入差異的原因之一。根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第18號(hào)收入第8條之規(guī)定，銷售稅、產(chǎn)品和服務(wù)稅以及增值稅之類，雖流入企業(yè)但不增加企業(yè)的權(quán)益，因此不包括在收入之內(nèi)。增值稅等流轉(zhuǎn)稅作為價(jià)外稅進(jìn)行會(huì)計(jì)核算盡管是一項(xiàng)國(guó)際慣例，但在進(jìn)行噸鋼銷售收入比較時(shí)，各國(guó)和地區(qū)稅種和稅率不同也是不容忽略的影響因素。歐洲多國(guó)和俄羅斯增值稅標(biāo)準(zhǔn)率為20%左右，我國(guó)17%，巴西15%，印度12.5%，韓國(guó)10%，日本5%，臺(tái)灣地區(qū)5%，美國(guó)在批發(fā)環(huán)節(jié)不征流轉(zhuǎn)稅。各地鋼材價(jià)格指數(shù)很大程度上受當(dāng)?shù)劁撹F產(chǎn)業(yè)集中度和相應(yīng)的市場(chǎng)壟斷程度。從圖1看，噸產(chǎn)鋼實(shí)現(xiàn)銷售收入較高的企業(yè)主要分布于歐洲、日本

19、，這些地區(qū)和國(guó)家的產(chǎn)業(yè)集中度都比較高。塔塔鋼鐵的噸鋼實(shí)現(xiàn)收入位居第三，這主要是由于它購(gòu)并的康力斯集團(tuán)位于鋼價(jià)較高的歐洲。在鋼材品種結(jié)構(gòu)方面，各企業(yè)也存在很大差異。如蒂森×克虜伯鋼鐵業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入中，高附加值產(chǎn)品（如涂鍍層板和電工鋼板）占有很大的比例；其發(fā)往汽車制造廠的汽車板占到總銷售量的23%，且是剪裁成型的，其市場(chǎng)份額世界第一。日本、韓國(guó)的企業(yè)均是以生產(chǎn)板材為主，且高附加值產(chǎn)品比例較大，長(zhǎng)材也多是工業(yè)用鋼。而我國(guó)鋼材中約一半左右是長(zhǎng)材，長(zhǎng)材中又多為普通建筑鋼材，大中型企業(yè)整體上板材比例較高但高附加值產(chǎn)品比例不高。2. 鋼鐵企業(yè)盈利能力2.1 銷售收入毛利率銷售收入毛利率是銷售毛利潤(rùn)

20、與全部銷售收入之比，即：（銷售收入-銷售成本）÷銷售收入´100%。圖2 2010年銷售收入毛利率排序從圖2可以看出，銷售收入毛利率高的企業(yè)主要集中于亞洲和俄羅斯，低毛利率企業(yè)主要集中于歐美日。與圖1結(jié)合起來(lái)看，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象：噸產(chǎn)鋼實(shí)現(xiàn)收入較高的蒂森×克虜伯等企業(yè)銷售毛利率反而較低；噸產(chǎn)鋼實(shí)現(xiàn)銷售收入較低的俄羅斯兩家企業(yè)銷售毛利率卻較高。對(duì)這種現(xiàn)象，當(dāng)然不能得出“毛利率與噸鋼實(shí)現(xiàn)收入成反比”的結(jié)論，而是各有其具體原因。比如俄羅斯和印度的鋼鐵生產(chǎn)條件都十分優(yōu)越，多擁有鐵礦山和較高的礦石自給率，可保持較低的生產(chǎn)成本。而歐美企業(yè)，特別是北美企業(yè)毛利率較低主要是其生產(chǎn)

21、成本不斷提高，特別是人力成本壓力很大。不過(guò)我國(guó)鋼鐵企業(yè)噸鋼實(shí)現(xiàn)銷售收入與銷售收入毛利率都比較低。2010年我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)銷售收入毛利率平均為8.2%（與境外同口徑，計(jì)算毛利不扣除主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加），比境外平均數(shù)低6.4個(gè)百分點(diǎn)，比我國(guó)金融危機(jī)前2007年的14%降低5.8個(gè)百分點(diǎn)。其主要原因是近年來(lái)我國(guó)進(jìn)口鐵礦石依賴度提高，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本加大，產(chǎn)業(yè)分散導(dǎo)致過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，少數(shù)虧損企業(yè)將增產(chǎn)作為扭虧措施，以及產(chǎn)品附加值比較低等原因所致。但我國(guó)也有毛利率較高的企業(yè)，如西寧特鋼2010年銷售毛利率19.51%，寶鋼股份鋼鐵產(chǎn)品銷售毛利率12.36%，均明顯高于行業(yè)平均水平，相當(dāng)于或接近國(guó)外平均水平

22、。2.2 營(yíng)業(yè)收入稅前利潤(rùn)率稅前利潤(rùn)（Earnings Before Taxes，EBT）即我國(guó)的利潤(rùn)總額。中外企業(yè)的稅后利潤(rùn)概念因所執(zhí)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不同可能略有區(qū)別，比如有些國(guó)家按公允價(jià)值計(jì)量從而確認(rèn)資產(chǎn)升值額為當(dāng)期利潤(rùn)的組成部分，而我國(guó)按公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)只包括短期證券和經(jīng)營(yíng)性房地產(chǎn)；再如有些國(guó)家的鋼鐵企業(yè)提取高爐維護(hù)準(zhǔn)備金，而按我國(guó)2007年開始實(shí)行的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定不能提取各種準(zhǔn)備。但這些差別所占比例一般不大，對(duì)分析結(jié)論不構(gòu)成重大影響。境外企業(yè)營(yíng)業(yè)收入稅前利潤(rùn)率的排序與銷售收入毛利率排序也大致相同。整體上看，平均4.7%的稅前利潤(rùn)率是比較低的。這一水平比國(guó)際金融危機(jī)前2007年平均13.6

23、%的利潤(rùn)率降低了近2/3，反映了發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)尚未完全走出金融危機(jī)陰影的特征。其中需要解釋的是謝韋爾，其毛利率排名第一，但營(yíng)業(yè)收入稅前利潤(rùn)率卻是負(fù)數(shù)。這主要是由于該公司2010年?duì)I業(yè)外支出過(guò)大，吃掉了全部稅后利潤(rùn)所致。營(yíng)業(yè)外支出主要由終止經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)形成的損失構(gòu)成。若不算這一因素，其營(yíng)業(yè)收入稅前利潤(rùn)率高達(dá)17.48%，在對(duì)比企業(yè)中排列第一名。（參見附件11中謝維爾公司2010年損益表）圖3 2010年?duì)I業(yè)收入稅前利潤(rùn)率排序2010年我國(guó)大中型企業(yè)鋼鐵企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入稅前利潤(rùn)率平均為2.9%，比境外企業(yè)平均數(shù)低1.8個(gè)百分點(diǎn)，比2007年7.3%的水平也降低了60%。但寶鋼股份當(dāng)年?duì)I業(yè)收入利潤(rùn)率為

24、8.45%。2.3 所得稅負(fù)擔(dān)率所得稅負(fù)擔(dān)率為實(shí)際交納（應(yīng)繳）的所得稅與稅前利潤(rùn)之比。由于各國(guó)稅法不同，又存在納稅調(diào)整，因此實(shí)際負(fù)擔(dān)率有較大差異。日本是高公司稅國(guó)家，中央和地方公司所得稅合計(jì)接近50%，從圖中可見所得稅負(fù)最高的是日本企業(yè)，2010年日本兩家企業(yè)的所得稅負(fù)擔(dān)率均在40%以上，其中JFE最高達(dá)到46.3%。有三家企業(yè)的稅負(fù)為負(fù)數(shù)，是因虧損或納稅調(diào)整產(chǎn)生的遞延所得稅資產(chǎn)引起的。而其他多數(shù)國(guó)家和地區(qū)為17%-25%左右。詳見圖5。圖4 2010年所得稅實(shí)際負(fù)擔(dān)率排序2010年我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)平均的所得稅負(fù)擔(dān)率為25.13%，負(fù)擔(dān)水平略高于境外平均數(shù)。2.4 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率表

25、示企業(yè)對(duì)權(quán)益資本回報(bào)的程度，即以凈利潤(rùn)除以所有者權(quán)益余額乘以100%表示。從圖中可見，塔塔集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均數(shù)，這主要是由銷售利潤(rùn)率和資產(chǎn)負(fù)債率均較高，從而正的財(cái)務(wù)杠桿率較高所致。而美、俄企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率最低。謝維爾的情況前有所述，主要是營(yíng)業(yè)外損失較大引起的。圖10 2010年凈資產(chǎn)收益率排序2010年我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為5.91%，低于境外企業(yè)平均值1.1個(gè)百分點(diǎn)。3. 鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率3.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是以當(dāng)期全部營(yíng)業(yè)收入除以同期總資產(chǎn)平均數(shù)（期初期末合計(jì)數(shù)/2），其含義是總資產(chǎn)一年周轉(zhuǎn)的次數(shù)，表示企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的效率。從圖5可見，紐柯的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

26、最快，與其短流程比重較大，占用資產(chǎn)相對(duì)較少有關(guān)。周轉(zhuǎn)較慢的是安米集團(tuán)、日本和俄羅斯的企業(yè)。2010年我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度為0.98次，略快于境外企業(yè)。圖5 2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)排序3.2 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率，以一年內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)表示，其分子是當(dāng)期全部營(yíng)業(yè)收入，分母是期初期末流動(dòng)資產(chǎn)的平均數(shù)。總體上，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快越好，但由于鋼鐵廠原料存貨需保持合理水平，因此應(yīng)參考流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成，主要關(guān)注存貨及應(yīng)收款項(xiàng)的周轉(zhuǎn)速度以判斷它的周轉(zhuǎn)速度是否正常。圖6 2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)排序2010年我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)平均為2.57次，處于較好水平

27、，僅低于境外幾家周轉(zhuǎn)最快的企業(yè)。3.3 應(yīng)收賬款（及應(yīng)收票據(jù)）周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款（及應(yīng)收票據(jù)）周轉(zhuǎn)天數(shù)表示業(yè)務(wù)收入的平均收賬時(shí)間，是公司銷售和財(cái)務(wù)管理能力的重要指標(biāo)。應(yīng)收帳款（及應(yīng)收票據(jù)）周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)÷應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷應(yīng)收帳款平均余額。2010年境外企業(yè)平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為37天。圖7 2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)排序2010年末我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)應(yīng)收賬款余額797億元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售收入30869億元。目前暫無(wú)應(yīng)收票據(jù)的數(shù)據(jù)，根據(jù)2008、2009年大中型鋼鐵企業(yè)應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)的比例關(guān)系推算，二者相加即應(yīng)收款項(xiàng)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為20.5天，好于

28、境外多數(shù)鋼鐵企業(yè)的水平。3.4 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)是銷售成本與平均存貨余額的比值；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是用時(shí)間表示的存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)?；\統(tǒng)地比較全部存貨周轉(zhuǎn)率的意義不很明確，例如長(zhǎng)流程企業(yè)通常需要庫(kù)存較多的礦石等原料，原料庫(kù)存低于正常水平也會(huì)表現(xiàn)為存貨周轉(zhuǎn)速度加快，因此全部存貨周轉(zhuǎn)速度太快不一定是好事。而產(chǎn)成品存貨的周轉(zhuǎn)速度，則是越低越好的指標(biāo)。由于有的境外企業(yè)未公布存貨構(gòu)成，因此圖9只反映8家企業(yè)產(chǎn)成品存貨的周轉(zhuǎn)情況。圖8 2010年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)排序圖9 2010年部分企業(yè)產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)排序2010年我國(guó)大中

29、型鋼鐵企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為57天，其中產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為13天。與境外企業(yè)平均水平相比這兩項(xiàng)指標(biāo)都是比較好的。4. 鋼鐵企業(yè)償債能力償債能力指標(biāo)主要說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全程度及財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用狀況。4.1 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率高低通常是企業(yè)歷史盈利能力造成的結(jié)果，同時(shí)也是企業(yè)管理當(dāng)局可根據(jù)盈利能力自主掌握的一個(gè)指標(biāo)：如果總資產(chǎn)報(bào)酬率高于同期銀行貸款利率，提高負(fù)債比例對(duì)提高權(quán)益資本回報(bào)率可起到杠桿作用；如果相反，則起到負(fù)的杠桿作用。無(wú)論總資產(chǎn)報(bào)酬率是否高于銀行利率，企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)隨著資產(chǎn)負(fù)債率的提高而放大。因此，即使在總資產(chǎn)報(bào)酬率高于銀行利率的情況下，企業(yè)管理當(dāng)局也應(yīng)該在股東收益與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間做出

30、權(quán)衡。圖11 2010年末資產(chǎn)負(fù)債率排序2010年末我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為64.0%，比境外企業(yè)平均數(shù)高7.4個(gè)百分點(diǎn)。4.2 流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，它是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)。近年來(lái)，歐美企業(yè)出于穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的目的，紛紛把減少貸款、提高流動(dòng)比率作為重要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，因此大部分企業(yè)的流動(dòng)比率處于較高的水平。圖12 2010年末流動(dòng)比率排序根據(jù)鋼鐵行業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，鋼鐵企業(yè)的流動(dòng)比率如能保持在130%左右，就屬于正常狀態(tài)，而并非200%為正常。具體到不同企業(yè)，還要視流動(dòng)資產(chǎn)中實(shí)際可用于償債的資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債中實(shí)際需要償付的負(fù)債之間的比例關(guān)系。但是，流動(dòng)比率低于1

31、00%，通常被認(rèn)為是不可取的。流動(dòng)比率較低的一般原因，一是經(jīng)營(yíng)虧損侵蝕流動(dòng)資金，二是購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)占用流動(dòng)資金。2010年我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)流動(dòng)比率平均為88.39%，已經(jīng)連續(xù)多年低于100%。流動(dòng)比率高于100%的企業(yè)不足四分之一，約15%左右企業(yè)的流動(dòng)比率低至50%上下。這種情況說(shuō)明，我國(guó)企業(yè)尚未對(duì)短期償債風(fēng)險(xiǎn)給予足夠重視。5. 鋼鐵企業(yè)人力資源利用效率勞動(dòng)生產(chǎn)率是我國(guó)企業(yè)與境外企業(yè)差距最大的指標(biāo)。由于我國(guó)人口多，就業(yè)壓力大，加上鋼鐵生產(chǎn)裝備以小型為主占用人力多，因此我國(guó)鋼鐵企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)冗員問(wèn)題一直是企業(yè)沉重的包袱。雖然我國(guó)人均工資水平遠(yuǎn)低于境外企業(yè)，但勞動(dòng)生產(chǎn)率過(guò)低大大抵消了人力成本

32、的優(yōu)勢(shì)，以致目前我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)成本中的人力成本與周邊國(guó)家和地區(qū)相比已沒(méi)有多少優(yōu)勢(shì)。5.1 人均年產(chǎn)鋼人均年產(chǎn)鋼，即實(shí)物勞動(dòng)生產(chǎn)率。國(guó)外企業(yè)年報(bào)列示了鋼鐵業(yè)務(wù)從業(yè)職工的，按其公布的年末鋼鐵從業(yè)人數(shù)計(jì)算，沒(méi)有公布的按全部人數(shù)計(jì)算。2010年境外12家企業(yè)人均產(chǎn)鋼493噸，其中我國(guó)周邊的幾家有名的先進(jìn)企業(yè)人均產(chǎn)鋼高達(dá)1000噸甚至2000噸以上；歐洲幾家鋼鐵企業(yè)人均產(chǎn)鋼較低，與我國(guó)大中型企業(yè)平均數(shù)相當(dāng)，其中安米集團(tuán)人均產(chǎn)鋼低與其所兼并的企業(yè)包含了一些欠發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)所致。與境外企業(yè)相比，我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)2010年末從業(yè)職工人數(shù)共人，當(dāng)年合計(jì)產(chǎn)鋼50834萬(wàn)噸，人均產(chǎn)鋼265噸/年，基本上居于圖1

33、3中的最低水平。但如果只計(jì)算我國(guó)大中型企業(yè)中鋼鐵主業(yè)從業(yè)人數(shù)，長(zhǎng)流程企業(yè)人均約500噸/年左右，與境外平均數(shù)基本相當(dāng)，但比先進(jìn)企業(yè)差距很大。由于各國(guó)（或地區(qū)）鋼鐵企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、流程及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不同，比如日本鋼鐵企業(yè)所需的輔助生產(chǎn)多采用社會(huì)化方式，人均產(chǎn)鋼數(shù)字可能存在一定不可比性。但整體上看，我國(guó)大中型企業(yè)人均產(chǎn)鋼平均數(shù)低于境外企業(yè)平均數(shù)，與圖中排名靠前的企業(yè)相比差距更大。圖13 2010年人均產(chǎn)鋼排序5.2 人均實(shí)現(xiàn)銷售收入從價(jià)值角度衡量，勞動(dòng)生產(chǎn)率通常以人均實(shí)現(xiàn)銷售收入來(lái)表示。圖14中的人均實(shí)現(xiàn)銷售收入是各企業(yè)全部營(yíng)業(yè)收入與全部職工人數(shù)之比，即包含了鋼鐵和非鋼業(yè)務(wù)。其結(jié)論與人均產(chǎn)鋼基本類似。

34、圖14 2010年人均實(shí)現(xiàn)銷售收入排序2010年我國(guó)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入30869.47億元人民幣，人均160.7萬(wàn)元，按6.77的匯率折合為23.7萬(wàn)美元，僅相當(dāng)于圖14中的最低水平。6. 境外三大冶金礦山企業(yè)盈利狀況6.1 三大礦企基本情況2010年全球產(chǎn)生鐵10.3億噸，直接還原鐵0.6億噸，加上直接用于煉鋼的塊礦，全球消耗成品鐵礦石超過(guò)17億噸。其中，淡水河谷、力拓和必和必拓三大礦山企業(yè)提供7億噸左右，滿足全球鐵礦石需求量的40%左右。按往年國(guó)際貿(mào)易量占成品礦產(chǎn)量的55%推算，并考慮部分礦石在其國(guó)內(nèi)銷售（如巴西）的因素，三家礦企出口鐵礦石約占鐵礦石國(guó)際貿(mào)易量的70%。表3 三大鐵礦

35、石企業(yè)鐵礦石產(chǎn)量及變化 本表為日歷年度數(shù)據(jù)，且經(jīng)過(guò)噸度折合，故與表5鐵礦石產(chǎn)量數(shù)據(jù)不盡一致。 單位：百萬(wàn)噸企業(yè)名稱2007200820092010鐵礦石供給量（折合63%百萬(wàn)濕噸）淡水河谷303.2301.7238310.5力拓178.6193.2217.6235.5必和必拓123.4139141.5158.7合計(jì)605.2633.9597.1704.7增長(zhǎng)(%)淡水河谷-0.49-21.1130.46力拓8.1712.638.23必和必拓12.641.812.16合計(jì)4.74-5.8118.02淡水河谷從事業(yè)務(wù)中鐵礦石（包括球團(tuán)）所占比例最高，力拓次之，必和必拓只占21.1%。表4 三大鐵礦

36、石企業(yè)2010財(cái)年鐵礦石業(yè)務(wù)收入占全部收入的比例 企業(yè)名稱鐵礦石業(yè)務(wù)銷售收入（百萬(wàn)美元）全部?jī)魻I(yíng)業(yè)收入（百萬(wàn)美元）鐵礦石業(yè)務(wù)比例（%）淡水河谷321544529370.99 力拓240245903840.69 必和必拓111395279821.10 平均值6731742.84 2010年三大礦山每噸礦石實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入平均為118美元/噸。（這里是指噸礦不含稅銷售收入）。表5 三大鐵礦石企業(yè)2010年單位鐵礦石實(shí)現(xiàn)收入企業(yè)名稱鐵礦石業(yè)務(wù)銷售收入（百萬(wàn)美元）礦石和球團(tuán)產(chǎn)量（百萬(wàn)噸）單位鐵礦產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入（美元/噸）淡水河谷32154308104 力拓24024184131 必和必拓*938265.61

37、43 平均值65560557.6118 *必和必拓為2010年下半年（日歷年）的數(shù)據(jù)，其中數(shù)量為銷量。6.2 三大礦企鐵礦石銷售毛利情況由于鐵礦石大幅度漲價(jià)，2010年三大家的銷售毛利率（與我國(guó)毛利概念有所區(qū)別，為銷售收入減變動(dòng)成本和費(fèi)用后的余額）均超過(guò)60%，平均達(dá)68.17%，比2009年的54.85%提高13.32個(gè)百分點(diǎn)。表6 三大鐵礦石企業(yè)2010年鐵礦石業(yè)務(wù)毛利情況企業(yè)銷售收入（百萬(wàn)美元）變動(dòng)成本（百萬(wàn)美元）折舊、攤銷、利息和所得稅前利潤(rùn)（百萬(wàn)美元）毛利率（%）20102009201020092010200920102009淡水河谷3215413919987961222227577

38、9769.2856.02力拓24024125987419548616605711269.1256.45必和必拓*93824478357123875811209161.9446.69合計(jì)65560309952086913995446911700068.17 54.85 *必和必拓為2010年和2009年的下半年（日歷年）半年報(bào)的數(shù)據(jù)，其中其變動(dòng)成本包含折舊、折耗和攤銷，其利潤(rùn)為息稅前利潤(rùn)。6.3 公司整體盈利狀況2010年三大礦企各種利潤(rùn)率指標(biāo)大幅度上升，其中營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率平均提高一倍以上。表7 三大礦企2009-2010財(cái)年整體盈利狀況 單位：百萬(wàn)美元 公司名稱2010財(cái)年20

39、09財(cái)年淡水河谷力拓必和必拓合計(jì)/平均淡水河谷力拓必和必拓合計(jì)/平均營(yíng)業(yè)收入45,29356,57653,326155,19523,31141,82550,800115,936營(yíng)業(yè)成本18,81436,66733,29588,77613,62133,81838,64086,079銷售毛利26,47919,90920,03166,4199,6908,00712,16029,857毛利率(%)58.4635.1937.5642.8041.5719.1423.9425.75稅前利潤(rùn)21,15820,57719,57261,3077,5567,41111,61726,584營(yíng)業(yè)收入稅前利潤(rùn)率(%)46

40、.7136.3736.7039.5032.4117.7222.8722.93凈利潤(rùn)17,45315,1841300945,6465,4565,3356,33817,129營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率(%)38.5326.8424.4029.4123.4112.7612.4814.77凈資產(chǎn)平均余額657475559945020166,36759,76645,92540,711146,402凈資產(chǎn)收益率(%)26.55 27.31 28.90 27.44 9.13 11.62 15.57 11.70 附件：各公司簡(jiǎn)況及財(cái)務(wù)報(bào)表1. 安賽樂(lè)×米塔爾鋼鐵公司（ArcelorMittal Steel C

41、ompany）安賽樂(lè)×米塔爾公司（簡(jiǎn)稱安米集團(tuán)）是全球最大的鋼鐵企業(yè)。該集團(tuán)擁有6大業(yè)務(wù)部門，即：美洲碳鋼扁平材公司，歐洲碳鋼扁平材公司，美洲和歐洲碳鋼長(zhǎng)材公司，亞洲、非洲和獨(dú)聯(lián)體公司，不銹鋼公司以及鋼鐵分銷與加工公司。美洲碳鋼扁平材公司主要生產(chǎn)板坯、熱軋帶卷、冷軋帶卷、涂鍍產(chǎn)品和中厚板，服務(wù)于汽車、家電、鋼管、建筑、包裝以及分銷商和加工商等產(chǎn)業(yè)用戶。在美國(guó)、加拿大、巴西和墨西哥經(jīng)營(yíng)著8家鋼鐵聯(lián)合企業(yè)和短流程鋼廠；歐洲碳鋼扁平材公司主要生產(chǎn)熱軋帶卷、冷軋帶卷、涂鍍產(chǎn)品、鍍錫板、中厚板和板坯，其產(chǎn)品供應(yīng)汽車、包裝等，在11個(gè)歐洲國(guó)家經(jīng)營(yíng)著13家鋼鐵聯(lián)合企業(yè)和短流程鋼廠；美洲和歐洲碳鋼長(zhǎng)

42、材公司主要生產(chǎn)型鋼、線材、鋼筋和拉拔線材，在6個(gè)國(guó)家經(jīng)營(yíng)15家鋼鐵聯(lián)合企業(yè)和短流程鋼廠，而歐洲碳鋼長(zhǎng)材分部在10個(gè)國(guó)家經(jīng)營(yíng)18家鋼鐵聯(lián)合企業(yè)和短流程鋼廠；亞洲、非洲和獨(dú)聯(lián)體公司主要生產(chǎn)扁平材、長(zhǎng)材、鋼管，在三個(gè)地區(qū)擁有6家扁平材和長(zhǎng)材鋼廠；不銹鋼公司主要生產(chǎn)不銹鋼和合金鋼扁平材、長(zhǎng)材，主要在巴西、法國(guó)和比利時(shí)的4家短流程鋼廠生產(chǎn)，產(chǎn)品供應(yīng)給家電、廚具、汽車、建筑等用戶。安賽樂(lè)×米塔爾鋼鐵分銷與加工公司向其用戶提供高附加值和定制化服務(wù)，其下屬8個(gè)分公司。安賽樂(lè)×米塔爾公司擁有14家研發(fā)中心，致力于產(chǎn)品質(zhì)量改進(jìn)以低成本和低環(huán)境負(fù)荷的方式生產(chǎn)高質(zhì)量鋼材。2010年安米集團(tuán)粗鋼產(chǎn)量

43、為9058萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26.48%，其中轉(zhuǎn)爐鋼產(chǎn)量6560萬(wàn)噸、電爐鋼產(chǎn)量2180萬(wàn)噸、平爐鋼產(chǎn)量318萬(wàn)噸。在美洲地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量占總計(jì)產(chǎn)量的36%，歐洲占53%，其他國(guó)家（哈薩克斯坦、南非和烏克蘭等）占11%。2010年安米集團(tuán)鋼材發(fā)貨量為8490萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22%，鋼材平均銷售價(jià)同比增長(zhǎng)9%，顯示出全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，推動(dòng)世界各地的鋼材需求量增長(zhǎng)。安賽樂(lè)×米塔爾公司分部門員工統(tǒng)計(jì)（截至2010年12月31日）公司部門人員占比(%)美洲碳鋼扁平材公司3267411.93 歐洲碳鋼扁平材公司5975921.82 美洲和歐洲碳鋼長(zhǎng)材公司6000821.92 亞洲、非洲和獨(dú)聯(lián)體公司8742

44、531.93 鋼鐵分銷與加工公司165616.05 其他業(yè)務(wù)64052.34 連續(xù)用工95.99 非連續(xù)用工109794.01 合計(jì)100.00 兩年合并報(bào)表如下（財(cái)務(wù)年度為日歷年度）：損 益 表 2010年1月1日至2010年12月31日 單位：百萬(wàn)美元項(xiàng) 目2011年一季度2010年2009年2010年增減額2010年增減率(%)營(yíng)業(yè)收入22,18478,02561,02117,00427.87 銷售收入22,18478,02561,02117,00427.87 成本及費(fèi)用-20,753-71,084-58,815-12,26920.86 銷售成本（含折舊）-20,753-71,084-5

45、8,815-12,26920.86 毛利潤(rùn)14316,9142,2064,708213.42 銷售及管理費(fèi)用-3,336-3,676340-9.25 財(cái)務(wù)費(fèi)用-2,200-2,847647-22.73 投資收益14845156395705.36 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4421,856-4,2616,117-143.56 營(yíng)業(yè)外收支凈額461-330-57-273478.95 稅前利潤(rùn)9031,526-4,3185,844-135.34 所得稅1661,4794,4322,953-66.63 凈利潤(rùn)1,0693,0051142,8912535.96 少數(shù)股東損益089-43132-306.98 本公司股東凈收

46、益1,0692,9161572,7591757.32 每股收益-基本（美元）0.691.930.111.821654.55 每股收益-稀釋（美元）0.691.720.111.611463.64 資產(chǎn)負(fù)債表 20010年12月31日 單位：百萬(wàn)美元項(xiàng) 目2011年一季度2010年2009年2010年增減額2010年增減率(%)總資產(chǎn)130,084130,904127,6973,2072.51 流動(dòng)資產(chǎn)38,06642,67532,8079,86830.08 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物3,8726,2075,9192884.87 應(yīng)收賬款凈額7,9945,7255,750-25-0.43 存貨51,5951

47、9,58316,8352,74816.32 待銷資產(chǎn)4,6056,91816,917.00 預(yù)付及其他流動(dòng)資產(chǎn)4,2424,302-60-1.39 非流動(dòng)資產(chǎn)92,01888,22994,890-6,661-7.02 無(wú)形資產(chǎn)15,05114,37317,034-2,661-15.62 工場(chǎng)、廠房及設(shè)備55,47754,34460,385-6,041-10.00 其他投資21,49010,41910,0523673.65 遞延所得稅資產(chǎn)6,6034,8381,76536.48 其它長(zhǎng)期資產(chǎn)2,4902,581-91-3.53 總負(fù)債65,08464,80462,2602,5444.09 流動(dòng)負(fù)

48、債26,95730,72323,4917,23230.79 銀行短期借款（含一年內(nèi)到期長(zhǎng)期負(fù)債）3,7186,7164,1352,58162.42 應(yīng)付賬款14,73113,25610,6762,58024.17 短期準(zhǔn)備金1,3431,433-90-6.28 待銷負(fù)債2,037112,02618418.18 應(yīng)付費(fèi)用及其他負(fù)債8,5086,9006,922-22-0.32 遞延所得稅負(fù)債47131415750.00 長(zhǎng)期負(fù)債38,12734,08138,769-4,688-12.09 長(zhǎng)期借款22,75819,29220,677-1,385-6.70 遞延所得稅長(zhǎng)期負(fù)債3,9974,0065

49、,144-1,138-22.12 員工福利7,1807,583-403-5.31 長(zhǎng)期準(zhǔn)備金1,7382,121-383-18.06 其它長(zhǎng)期負(fù)債11,3721,8653,244-1,379-42.51 所有者權(quán)益65,00066,10065,4376631.01 少數(shù)股東權(quán)益3,8393,6704,353-683-15.69 普通股本9,9509,95000.00 庫(kù)藏股-427-2,8232,396-84.87 溢交股本20,19820,808-610-2.93 留存收益31,64729,7771,8706.28 盈余公積1,0623,372-2,310-68.51 本公司股東權(quán)益61,1

50、6162,43061,0841,3462.20 2. 新日本制鐵公司（Nippon Steel Corp.）新日本制鐵公司（簡(jiǎn)稱“新日鐵”）是日本第一大鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，下設(shè)6個(gè)業(yè)務(wù)分部，分別是鋼鐵制造分部、機(jī)械制造分部、城鄉(xiāng)建設(shè)分部、化工生產(chǎn)分部、新材料開發(fā)分部和系統(tǒng)解決方案分部。鋼鐵制造分部負(fù)責(zé)生產(chǎn)和銷售棒材、板材、管材、特殊鋼、鋼材深加工及其他相關(guān)產(chǎn)品等。此外，該部門還生產(chǎn)煉鋼生鐵、鑄造生鐵、方坯、板坯、鈦和鋁制品，并從事電力等相關(guān)業(yè)務(wù)。新日鐵化工分部生產(chǎn)基本化工產(chǎn)品、煤化工產(chǎn)品、石化及相關(guān)產(chǎn)品、塑料和精細(xì)化工產(chǎn)品。新日鐵機(jī)械制造分部，主要負(fù)責(zé)將機(jī)械制造技術(shù)應(yīng)用于包括鋼鐵生產(chǎn)、環(huán)境保護(hù)、能源應(yīng)用、房屋建筑和路橋建設(shè)等領(lǐng)域，業(yè)務(wù)涵蓋鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)；為垃圾焚燒、回收中心、廢品處理等提供環(huán)境解決方案，地下水凈化、廢水處理等。新日鐵新材料開發(fā)分部則主要從事新材料研發(fā)。新日鐵系統(tǒng)解決方案分部主要提供系統(tǒng)集成服務(wù)，包括系統(tǒng)設(shè)計(jì)，以及開發(fā)應(yīng)用，可提供制造、物流、客服、財(cái)務(wù)等相關(guān)服務(wù)。2010-2011財(cái)年日本國(guó)內(nèi)建筑和公共工程投資停滯，上半年經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)得益于出口環(huán)境改善，以及政府實(shí)施刺激經(jīng)濟(jì)一攬子計(jì)劃