金融租賃項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理研究_圖文

1、東南大學(xué)碩士學(xué)位論文金融租賃項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理研究姓名:蔣彧申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別:碩士專業(yè):工業(yè)工程指導(dǎo)教師:陳偉達(dá);李海20060301 圖卜l直接租賃流程圖七、世界租賃業(yè)發(fā)展?fàn)顩r二十世紀(jì)五十年代初,第一批租賃公司在美國(guó)成立,到了六十年代,西歐j日本和大洋洲等大部分工業(yè)國(guó)家租賃公司,從60年代末初,西方各國(guó)的租賃業(yè)務(wù)已普遍向海外擴(kuò)展。70年代期間,租賃業(yè)在西方各國(guó)得到迅速發(fā)展,并擴(kuò)大到一些第三世界國(guó)家。從80年代起,西方各工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的租賃業(yè)進(jìn)入較高級(jí)階段,不少發(fā)展中國(guó)家的租賃業(yè)亦有了一個(gè)較大發(fā)展。90年代以來到二十一世紀(jì)初,世界租賃市場(chǎng)基本保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。并在國(guó)際金融市場(chǎng)上占有相當(dāng)重要地位。據(jù)國(guó)際金

2、融公司統(tǒng)計(jì),至1994年,全世界已有80多個(gè)國(guó)家引入了租賃業(yè),其中有50個(gè)發(fā)展中國(guó)家弘J。根據(jù)現(xiàn)有的統(tǒng)計(jì),2000年,在全世界排行前50名的國(guó)家中,租賃營(yíng)業(yè)額是大約5,000億美元。在全球基礎(chǔ)上,租賃約占全部設(shè)備投資的20%。在美國(guó),來自租賃的設(shè)備投資占大約32%的百分比¨J。總之,在現(xiàn)代租賃業(yè)出現(xiàn)至今短短的50年的時(shí)間里,業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)迅速,市場(chǎng)滲透率逐年擴(kuò)大。融資租賃已經(jīng)成為西方國(guó)家在債權(quán)融資的資金市場(chǎng)上僅次=二銀行貸款的第二大融資方式,占全球設(shè)備投資的2030%。世界范圍內(nèi)租賃業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)迅速,市場(chǎng)滲透率逐年擴(kuò)大,租賃業(yè)市場(chǎng)已具備相當(dāng)規(guī)模,并呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)。八、我國(guó)金融租賃業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r

3、我國(guó)是80年代初開始興辦金融租賃的。二十幾年來,通過金融租賃引進(jìn)了大量外資和大批先進(jìn)設(shè)備,這對(duì)支持我國(guó)企業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造,促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了積極的作 2.2國(guó)外信用模型的介紹下面對(duì)世界上最具有影響力的幾個(gè)信用模型做一簡(jiǎn)單的介紹。一、各個(gè)模型之間的關(guān)系不同的信用模型出現(xiàn)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段,都有自己的特性,相互之間又有著一定的聯(lián)系,圖21【7】對(duì)國(guó)外的一些有代表性的信用模型進(jìn)行了分類,并描述了不同模型之問的聯(lián)系。 圖2-l國(guó)外信用模型之間的關(guān)系二、主要模型介紹(一美國(guó)信用局評(píng)分主要針對(duì)消費(fèi)者信用管理的,用于信用卡、汽車貸款、住房按借貸款等。這種評(píng)分是基于消費(fèi)者的償付記錄、債務(wù)負(fù)擔(dān)、查詢記

4、錄和活動(dòng)狀態(tài)等諸多因素。信用局的評(píng)分的成功和廣泛運(yùn)用使其成為授信者和投資者的“金尺度”。需要說明的是美國(guó)信用局的評(píng)分不僅僅用于信用卡、車貸和房貸。很多成立時(shí)間不久的小企業(yè)實(shí)際上是個(gè)人信用的延伸,并具有個(gè)人信用的特征。信用局的評(píng)分同樣適用于資產(chǎn)規(guī)模低于10萬美元的公司。(二古典信用風(fēng)險(xiǎn)度量:z評(píng)分模型美國(guó)紐約大學(xué)商學(xué)院金融學(xué)教授Altman在1968年提出了著名的z評(píng)分模型(Z-Score。這是一個(gè)建立在多元線性判別分析法multiple discriminate analysi s(MDA基礎(chǔ)上的模型。幾個(gè)變量數(shù)值經(jīng)過一定的權(quán)重比例綜合計(jì)算后得到一個(gè)z分?jǐn)?shù),這個(gè)z分?jǐn)?shù)能夠很好地區(qū)分破產(chǎn)與非破產(chǎn)

5、企業(yè)。z模型一經(jīng)推出,便引起各界的關(guān)注。這種標(biāo)準(zhǔn)之所以有效是因?yàn)锳ltman教授發(fā)現(xiàn)破產(chǎn)企業(yè)所表現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率與那些經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)截然不同。授信人可眺用此模型對(duì)信貸申請(qǐng)人進(jìn)行判斷,如果其z分?jǐn)?shù)瀕于臨界點(diǎn)或更糟時(shí),則授信者可以拒絕或 表2-2z模型比率表XI=營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)=(流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債/總贊產(chǎn)=0.028549X2=未分配利潤(rùn)/總資產(chǎn)=0.00X3=(利潤(rùn)總額+利息支出/總資產(chǎn)=D.063865X4=權(quán)益/負(fù)債總額=0.438242X5=銷售收入/總資產(chǎn)=0.968681(3用z2模型計(jì)算公式計(jì)算z2值Z2=O717Xl+O.847X2+3.107X3+0,42X4+0.998X5=I.3697(4檢查z2值的所屬區(qū)域(見圖24 圖24z值所屬區(qū)域表3、對(duì)上述的所有計(jì)算工作可以設(shè)計(jì)一張Excel計(jì)算表,將計(jì)算過程交給計(jì)算機(jī)來完成,只需輸入九個(gè)初始數(shù)據(jù),就可以得到結(jié)果(見表2-3。表23Z-score模型計(jì)算表(單位:元l流動(dòng)資產(chǎn):1174675207.152流動(dòng)負(fù)債:1123261899.593總資產(chǎn):1800903293,944未分配利潤(rùn):0.00需輸入的數(shù)據(jù)5利潤(rùn)總額:101772112.506利息支出