論人力資本股管榮齊

1、論人力資本股/管榮齊                      論人力資本股        管榮齊    摘要：人力資本是相對(duì)于物質(zhì)資本而言的，具有私人性、不可處分性、動(dòng)態(tài)性等特點(diǎn)。人力資本是法律關(guān)系的客體，具有物的屬性，但不同于農(nóng)奴社會(huì)農(nóng)奴所出賣的勞動(dòng)力。人力資本具有追逐利潤(rùn)的

2、本性，其結(jié)果是實(shí)現(xiàn)了人力資本的股份化。人力資本股份化有兩種方式：一是直接股份化，其產(chǎn)物是人力資本股；二是間接股份化，其產(chǎn)物是物質(zhì)資本股。人力資本股具有與職工身份的密不可分性、股權(quán)行使的非本人性、不可自由轉(zhuǎn)讓性等特點(diǎn)，發(fā)揮著確認(rèn)人力資本價(jià)值、增強(qiáng)企業(yè)凝聚力和可持續(xù)發(fā)展能力、完善公司法人治理結(jié)構(gòu)等作用。人力資本股要大行其道，還有很多法律問(wèn)題需要解決，諸如：假人力資本股的認(rèn)定與糾正，人力資本股占總股本的比例，職工持股會(huì)的地位，人力資本股的變動(dòng)，含有人力資本股的公司的注冊(cè)登記及其債務(wù)承擔(dān)等。    關(guān)鍵詞：人力資本 人力資本股份化 人力資本股 

3、0;  一、 人力資本的概念、特點(diǎn)和法律屬性    人力資本作為一種經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)思想可追溯到1676年，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉·配第首次嚴(yán)肅地運(yùn)用了人力資本概念。其后，亞當(dāng)·斯密、歐·費(fèi)雪、H·馮·屠、馬歇爾等經(jīng)濟(jì)學(xué)家都從不同側(cè)面對(duì)人力資本做過(guò)論述，但人力資本明確的概念是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、1979年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主西奧多·W·舒爾茨在20世紀(jì)60年代首先給出的。他認(rèn)為，人力資本是相對(duì)于物質(zhì)資本而言的，指凝結(jié)在人體內(nèi)的能夠使價(jià)值迅速增值的知識(shí)、技能及其表現(xiàn)出來(lái)的能力。1

4、60;   資本是能夠帶來(lái)剩余價(jià)值的價(jià)值，“人力”之所以能成為資本，是因?yàn)樗镔|(zhì)資本一樣具有稀缺性，具有能夠使價(jià)值增值的能力。2但同物質(zhì)資本相比，人力資本在很多方面又有其自身特點(diǎn)：（1）顯著的個(gè)人性或私人性。人力資本體現(xiàn)、凝結(jié)、貯存在特定的人身上，與作為其載體或天然所有者的個(gè)人須臾不可分離，并須經(jīng)由這個(gè)人形成、支配和使用才能發(fā)揮職能，其他任何組織和個(gè)人要想對(duì)之施加影響并從中獲益，都不能無(wú)視或超越這個(gè)人。3（2）非同質(zhì)性。從其自然屬性來(lái)說(shuō)，物質(zhì)資本是“被生產(chǎn)出來(lái)的生產(chǎn)手段”，4可以相互代替或經(jīng)過(guò)一定加工處理后相互代替，具有同質(zhì)性；而人力資本是非同質(zhì)性的，不但不同的

5、人具有不同的人力資本，而且不能對(duì)之進(jìn)行加工處理，不能相互代替。（3）不可處分性。物質(zhì)資本的所有權(quán)是一種完全物權(quán)，占有、使用、收益和處分四項(xiàng)權(quán)能全都包含在內(nèi)，并且所有權(quán)同其四項(xiàng)權(quán)能都可以分離；而人力資本由于與其載體或天然所有者不可分離，其所有權(quán)權(quán)能只包含占有、使用、收益三項(xiàng)，人力資本具有不可處分性，并且其所有權(quán)與三項(xiàng)權(quán)能不可分離。（4）專用性。特定人力資本的所有者一旦長(zhǎng)期服務(wù)于某一企業(yè)，雙方就會(huì)產(chǎn)生“共生”效應(yīng)，任何一方離開(kāi)對(duì)方都會(huì)造成價(jià)值貶損。（5）無(wú)形性。盡管人力資本的載體是有形的，但人力資本本身主要表現(xiàn)為無(wú)形的知識(shí)、技能、體力。（6）動(dòng)態(tài)性。由于人力資本的構(gòu)成要素（知識(shí)、技能、體力）不是凝

6、固不變的，因此人力資本本身也處于動(dòng)態(tài)發(fā)展過(guò)程中。5    “人力資本”現(xiàn)已成為普遍使用的經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語(yǔ)和日常用語(yǔ)，6并已發(fā)展成為擁有人力資本財(cái)富論、人力資本增長(zhǎng)論、人力資本產(chǎn)權(quán)論三個(gè)分支的完備的、獨(dú)立的理論體系，7其重要意義和顯著作用也已得到經(jīng)濟(jì)學(xué)界和實(shí)務(wù)界的廣泛認(rèn)同，國(guó)家、社會(huì)、個(gè)人加大對(duì)保健、教育、培訓(xùn)、科研開(kāi)發(fā)的投資，便是對(duì)這一認(rèn)同的綜合反映。但是，法學(xué)界對(duì)人力資本卻態(tài)度漠然、聲音微弱，糾其原因，主要在于人力資本在法理上仍然存在較多障礙，其中重要的一項(xiàng)是人力資本的法律屬性有待明確。    1、 人力資本能否成為法

7、律關(guān)系的客體？在近現(xiàn)代法學(xué)領(lǐng)域，有一個(gè)著名的、不可動(dòng)搖的理念和命題：“人是權(quán)利主體，不能成為權(quán)利客體。”人力資本雖然依附于人身上，但它并不是人本身，正如人的人格、榮譽(yù)等人身權(quán)益一樣。要成為法律關(guān)系的客體，只需具備兩個(gè)條件：一要具有客觀性，即獨(dú)立于人的意志之外并能為人的意識(shí)所感知和人的行為所支配；二要能夠滿足主體的物質(zhì)利益和精神需要，并得到法的確認(rèn)和保護(hù)。8人力資本就其實(shí)體形態(tài)來(lái)說(shuō)，是活的人體所擁有的體力、健康、經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)和技能及其他精神存量的總稱，具有客觀存在性，并能被人感知和支配的；人力資本可以在未來(lái)特定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中給有關(guān)經(jīng)濟(jì)行為主體帶來(lái)合法的剩余價(jià)值或利潤(rùn)收益，9滿足其物質(zhì)利益和精神需要，并

8、受到法律的確認(rèn)和保護(hù)。因此，人力資本可以成為法律關(guān)系的客體。    2、 人力資本屬于法律關(guān)系客體中的物，還是人身權(quán)益？法律關(guān)系的客體基本上可以分為4類：（1）物，包括自然物、創(chuàng)造物；（2）行為，包括作為和不作為；（3）智力成果，包括著作、專利、商標(biāo)等；（4）人身權(quán)益，包括人格權(quán)、身份權(quán)。10人力資本所具有的特點(diǎn)之一是同其載體或天然所有者不可分離，因而具有人身屬性；人力資本又是人們?cè)诒＝?、教育、培?xùn)等方面進(jìn)行投資形成的，能被人感知和支配，并可為其主體帶來(lái)利潤(rùn)收益，11因而又具有財(cái)產(chǎn)內(nèi)容和物的屬性。但由于人身權(quán)概念的內(nèi)涵與外延非常明確，即是與人身密切相關(guān)的

9、、不具有財(cái)產(chǎn)內(nèi)容的權(quán)利，12因此從嚴(yán)格的概念界定來(lái)說(shuō)，人力資本不能歸入人身權(quán)而應(yīng)歸于物，是物化了的個(gè)人所具有的知識(shí)、體力和技能。    3、 人力資本具有物的屬性，是否類似于農(nóng)奴社會(huì)農(nóng)奴所出賣的勞動(dòng)力？答案當(dāng)然是否定的?，F(xiàn)代社會(huì)的人力資本同農(nóng)奴社會(huì)農(nóng)奴所出賣的勞動(dòng)力有著本質(zhì)的差別。首先，從其載體或天然所有者來(lái)說(shuō)，人力資本的載體或天然所有者享有人身自由和其他人身權(quán)利，可以依法自主決定其人力資本的占有、使用、收益狀況，他是權(quán)利主體而非權(quán)利客體；而出賣勞動(dòng)力的農(nóng)奴則一點(diǎn)兒人身自由權(quán)利都沒(méi)有，完全等同于農(nóng)奴主所擁有的牛馬等生產(chǎn)資料，其本身就是物，他是權(quán)利客體而非

10、權(quán)利主體。其次，從人力資本和勞動(dòng)力的關(guān)系來(lái)說(shuō)，人力資本雖由勞動(dòng)力轉(zhuǎn)化而來(lái)，但二者屬于不同的范疇。勞動(dòng)力是商品形態(tài)的概念，瞬間可得，不需要成本（投資）；而人力資本則是資本形態(tài)的概念，是投資的產(chǎn)物，與物質(zhì)資本相對(duì)應(yīng)，具有非同質(zhì)性，能夠用來(lái)分享經(jīng)濟(jì)剩余。13    二、 人力資本的股份化與人力資本股    馬克思指出，資本的本質(zhì)屬性在于對(duì)利潤(rùn)的不懈追逐，人力資本也不例外。在現(xiàn)時(shí)的中國(guó)，人力資本對(duì)利潤(rùn)的追逐有兩個(gè)方向：一是正向追逐，即以人力資本出資組建公司，然后分享公司的未來(lái)收益；二是反向追逐，即以過(guò)去投入的人力資本分享公

11、司積累下的未分配利潤(rùn)。對(duì)于人力資本對(duì)利潤(rùn)的正向追逐，于情、于理、于法都是允許和能夠接受的；對(duì)于人力資本對(duì)利潤(rùn)的反向追逐，則是中國(guó)特色使然。由于中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行不合理的工資制度，公有制企業(yè)在歷史發(fā)展過(guò)程中較多地截留了職工的應(yīng)得收入，形成一定的歷史欠帳，14這從人力資本的角度而言就是職工人力資本的投資收益，因此從國(guó)有財(cái)產(chǎn)或企業(yè)公共積累中劃出一定比例向職工配送有其合理性，類似于公司以其資本公積金向股東轉(zhuǎn)增股份。    人力資本對(duì)利潤(rùn)追逐的結(jié)果，是人力資本實(shí)現(xiàn)股份化。人力資本對(duì)利潤(rùn)的正向追逐的結(jié)果，是人力資本經(jīng)評(píng)估后折算成一定公司股份，成為公司總股本（注冊(cè)資本）

12、的一部分；人力資本對(duì)利潤(rùn)的反向追逐的結(jié)果，是促使公司建立職工持股制度，職工作為人力資本所有者和出資人獲贈(zèng)一定的公司股份?？梢钥闯?，這是兩種不同的股份化，前者可稱為人力資本的直接股份化，后者可稱為人力資本的間接股份化。15    1、 人力資本的直接股份化：評(píng)估后直接折成公司股份，是公司總股本的兩個(gè)基本組成部分之一（另一個(gè)是物質(zhì)資本）。這是人力資本股份化的主要形式，國(guó)際通行，經(jīng)久耐用，不含臨時(shí)政策因素，但其實(shí)行有兩大難點(diǎn)問(wèn)題：第一個(gè)難點(diǎn)是人力資本的價(jià)值評(píng)估問(wèn)題?？梢愿鶕?jù)生產(chǎn)人力資本的費(fèi)用來(lái)估算其形成的資本量，主要的費(fèi)用有5項(xiàng)：（1）醫(yī)療和保健，（2）在職人

13、員培訓(xùn)，（3）正規(guī)的初等、中等和高等教育，（4）成人繼續(xù)教育，（5）個(gè)人和家庭適應(yīng)于變換就業(yè)機(jī)會(huì)的遷移，其中最主要的是教育投資。16但由于使用環(huán)境和使用績(jī)效的變化，人力資本價(jià)值的衡量具有非恒定性，存在著許多非所有者所能控制的外部因素的影響。17第二個(gè)難點(diǎn)是人力資本導(dǎo)致公司資本不實(shí)的問(wèn)題。雖然公司資本數(shù)量隨其經(jīng)營(yíng)狀況的好壞而不斷變化，但立法者設(shè)計(jì)出“資本三原則”與之對(duì)抗。而人力資本依附于其天然所有者，且具有無(wú)形性和不可處分性，公司債權(quán)人對(duì)公司的人力資本股東無(wú)法追求責(zé)任，公司資本中的人力資本部分形同虛設(shè)，從而導(dǎo)致公司資本嚴(yán)重不實(shí)，“資本三原則”也對(duì)之失效。   

14、60;2、 人力資本的間接股份化：基于對(duì)過(guò)去投入的人力資本的承認(rèn)及其投資收益的追索而產(chǎn)生的概念，職工所得的公司股份不是由其人力資本折算來(lái)的，而是由公司實(shí)有財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)送來(lái)的。這種股份化形式頗具中國(guó)特色，它把人力資本理念的引入與實(shí)踐倒推了若干年，使中國(guó)成為世界上認(rèn)可和踐行人力資本的少數(shù)先進(jìn)國(guó)家之一。人力資本的間接股份化也有兩個(gè)難點(diǎn)問(wèn)題：第一個(gè)難點(diǎn)是從企業(yè)的國(guó)有資產(chǎn)或企業(yè)資產(chǎn)中直接提取一定比例向職工配送股份是否違法的問(wèn)題。雖然人力資本概念現(xiàn)已得到社會(huì)各界的廣泛接受，但賦予其溯及既往的效力，以之追索和分享企業(yè)的存量資產(chǎn)，難免有違法之嫌，這也是國(guó)家三番五次地制止和停止公司發(fā)行職工股，遲遲沒(méi)有出臺(tái)職工持股的全

15、國(guó)性立法的重要原因之一。18第二個(gè)難點(diǎn)是企業(yè)對(duì)職工的歷史欠帳數(shù)額問(wèn)題。從人力資本的角度而言，公有制企業(yè)所截留的職工的應(yīng)得收入屬于其人力資本的投資收益，而要對(duì)之進(jìn)行清算，必須首先確定職工人力資本的價(jià)值量。由于人力資本的動(dòng)態(tài)性，職工現(xiàn)時(shí)的人力資本價(jià)值與其若干年前進(jìn)入企業(yè)時(shí)的初始人力資本價(jià)值已不可同日而語(yǔ)，中間發(fā)生了很多、很大的變化。以初始人力資本價(jià)值計(jì)算其投資收益顯然是不公平的，以現(xiàn)時(shí)的人力資本價(jià)值進(jìn)行計(jì)算也有失偏頗，最合理的辦法是以動(dòng)態(tài)的人力資本價(jià)值計(jì)算其投資收益，但這又面臨著對(duì)人力資本價(jià)值進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估的難題。    無(wú)論是人力資本的直接股份化，還是間接股

16、份化，其結(jié)果都使公司職工擁有一定數(shù)額的公司股份，這些股份是否都是“人力資本股”呢？答案是否定的。人力資本股是人力資本直接股份化的產(chǎn)物，是人力資本的股權(quán)憑證，是人力資本評(píng)估后直接折算成的公司股份，所代表和對(duì)應(yīng)的是一定的人力資本。人力資本間接股份化使職工擁有的股份不是人力資本股，而是物質(zhì)資本股，這是因?yàn)椋海?）人力資本的間接股份化雖然以公司職工的人力資本的承認(rèn)、存在和發(fā)揮作用為基礎(chǔ)，但向職工所配送的股份實(shí)質(zhì)上是公司現(xiàn)存的物質(zhì)資產(chǎn)，其中每一股都有相應(yīng)的物質(zhì)財(cái)富與之對(duì)應(yīng)。（2）經(jīng)過(guò)人力資本的間接股份化以后，公司資本沒(méi)有增加也沒(méi)有減少，且全部都是物質(zhì)資本，而人力資本直接股份化后公司資本增加了，不但含有物

17、質(zhì)資本，而且含有人力資本，與人力資本直接對(duì)應(yīng)的才是人力資本股?，F(xiàn)在社會(huì)上有些公司通過(guò)人力資本的間接股份化建立了職工持股制度，但把職工股份界定為人力資本股，筆者稱之為“假人力資本股”，由于人力資本股的固有特點(diǎn)使然，職工的股東權(quán)益受到很多不應(yīng)有的限制和損害。區(qū)分真假人力資本股，消除假人力資本股的影響與損害，保護(hù)職工股東的合法權(quán)益，是實(shí)踐向法律工作者提出的一個(gè)新的課題。    三、 人力資本股的特點(diǎn)、作用及其法律完善    人力資本股是與人力資本相對(duì)應(yīng)的，由于人力資本具有不同于物質(zhì)資本的自身特點(diǎn)，人力資本股也同樣具有不同

18、于物質(zhì)資本股的特點(diǎn)。（1）與職工身份的密不可分性。由于人力資本具有與其載體或天然所有者密不可分的特性，其投入除了履行評(píng)估、交付等物質(zhì)資本投入應(yīng)履行的手續(xù)外，其載體或天然所有者還須與公司訂立勞動(dòng)合同而成為公司的職工，或者已經(jīng)是與公司具有勞動(dòng)合同關(guān)系的職工。一言以蔽之，公司人力資本股股東同時(shí)又是公司職工，只有公司職工才能成為公司人力資本股股東。（2）公司股本的恒定性與個(gè)人股份數(shù)額的變動(dòng)性。根據(jù)公司“資本三原則”，除非履行法定變更手續(xù)，公司總股本是恒定不變的，其中的人力資本股股本同樣也不能隨意變動(dòng)。但由于人力資本是隨其天然所有者素質(zhì)和能力的變化而不斷變化的，再加上人力資本股具有與職工身份的密不可分性

19、，受到勞動(dòng)合同期限的限制，因而職工個(gè)人人力資本股的數(shù)額不可能從一而終，而是變動(dòng)不居的。（3）股權(quán)行使主體的非本人性。一般而言，行使股權(quán)的方式不外乎兩種：一是由股東本人直接行使，二是委托他人代為行使。由于公司人力資本股股本要保持恒定，而職工個(gè)人的人力資本股數(shù)額變動(dòng)不居，這樣就產(chǎn)生了矛盾，解決這一矛盾的方法是將職工人力資本股股權(quán)全部委托職工持股會(huì)（或其他特定組織）代為行使，保持職工持股會(huì)所持人力資本股數(shù)額的恒定。（4）股份取得和喪失的無(wú)償性。物質(zhì)資本股的取得需要支付相應(yīng)的對(duì)價(jià)，其喪失則可獲得相應(yīng)的補(bǔ)償，人力資本股與之不同。雖然人力資本具有價(jià)值并可評(píng)估，但從形式上而言，同以往相比，公司職工取得人力資

20、本股沒(méi)有支付對(duì)價(jià)，其股息收入是工資福利以外的額外所得。人力資本股的喪失有兩種情況，一是部分喪失，是職工素質(zhì)和能力（人力資本價(jià)值）降低所致；二是全部喪失，是職工離開(kāi)公司（勞動(dòng)合同到期或解除）的結(jié)果。無(wú)論哪一種，所喪失的人力資本股都不能得到相應(yīng)的補(bǔ)償。（5）不可自由轉(zhuǎn)讓性。從職工個(gè)人的角度而言，人力資本股可以取得，也可以喪失，具有可轉(zhuǎn)讓性；從公司的角度而言，可以通過(guò)職工持股會(huì)給予新進(jìn)職工一定人力資本股，收回離職職工持有的人力資本股，人力資本股也具有可轉(zhuǎn)讓性。但相對(duì)于物質(zhì)資本股而言，人力資本股的轉(zhuǎn)讓受到更大的限制。由于人力資本與其載體或天然所有者密不可分，具有不可處分性，因而由它所形成的人力資本股不能在個(gè)人之間相互轉(zhuǎn)讓。人力資本股的轉(zhuǎn)讓行為只能發(fā)生在職工與職工持股會(huì)之間，并且人力資本股的取得與喪失都是無(wú)償?shù)摹?#160;   中國(guó)的人力資本股實(shí)踐始于上世紀(jì)90年代的股份制試點(diǎn)時(shí)期，源于職工持股制度的建立。目前在職工持股的地方性立法中，對(duì)是否允許職工以人力資本出資而持