關(guān)于PPP項目物有所值評價及財政承受能力論證的研究

1、關(guān)于PPP工程物有所值評價及財政承受能力論證的研究金馬威 高建學(xué) 2021年4月 于西雙版納如何準(zhǔn)確的進(jìn)行財政承受能力論證與物有所值評價。如何選擇運(yùn)營模式、計算運(yùn)營補(bǔ)貼基數(shù)、設(shè)置招標(biāo)投標(biāo)商務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。如何既控制PPP工程社會資本合理利潤、保證工程正常運(yùn)轉(zhuǎn)。一、關(guān)于?政府和社會資本合作工程財政承受能力論證指引?中運(yùn)營補(bǔ)貼支出的計算1.1原文：第十六條 運(yùn)營補(bǔ)貼支出應(yīng)當(dāng)根據(jù)工程建設(shè)本錢、運(yùn)營本錢及利潤水平合理確定，并按照不同付費(fèi)模式分別測算。對政府付費(fèi)模式的工程，在工程運(yùn)營補(bǔ)貼期間，政府承擔(dān)全部直接付費(fèi)責(zé)任。政府每年直接付費(fèi)數(shù)額包括：社會資本方承擔(dān)的年均建設(shè)本錢折算成各年度現(xiàn)值、年度運(yùn)營本錢和合理利潤

2、。計算公式為：當(dāng)年運(yùn)營補(bǔ)貼支出數(shù)額= 工程全部建設(shè)本錢×1+合理利潤率×1+年度折現(xiàn)率n 財政運(yùn)營補(bǔ)貼周期年+年度運(yùn)營本錢×1+合理利潤率對可行性缺口補(bǔ)助模式的工程，在工程運(yùn)營補(bǔ)貼期間，政府承擔(dān)局部直接付費(fèi)責(zé)任。政府每年直接付費(fèi)數(shù)額包括：社會資本方承擔(dān)的年均建設(shè)本錢折算成各年度現(xiàn)值、年度運(yùn)營本錢和合理利潤，再減去每年使用者付費(fèi)的數(shù)額。計算公式為：當(dāng)年運(yùn)營補(bǔ)貼支出數(shù)額=工程全部建設(shè)本錢×1+合理利潤率×1+年度折現(xiàn)率n 財政運(yùn)營補(bǔ)貼周期年+年度運(yùn)營本錢×1+合理利潤率-當(dāng)年使用者付費(fèi)數(shù)額n代表折現(xiàn)年數(shù)。財政運(yùn)營補(bǔ)貼周期指財政提供運(yùn)營補(bǔ)貼

3、的年數(shù)。1.2運(yùn)營補(bǔ)貼的定義及費(fèi)用構(gòu)成分析根據(jù)上述定義及公式，當(dāng)年運(yùn)營補(bǔ)貼支出費(fèi)用構(gòu)成包括三局部：第一局部，年均建設(shè)費(fèi)用，包括：社會資本方承擔(dān)的建設(shè)本錢包括社會資本投入的工程資本金及債務(wù)資金、社會資本方承擔(dān)的建設(shè)本錢的利潤包括社會資本投入的工程資本金的時間價值及期望利潤、債務(wù)資金的利息及風(fēng)險。第二局部，年度運(yùn)營費(fèi)用，包括年度運(yùn)營本錢、及經(jīng)營利潤。第三局部，當(dāng)年使用者付費(fèi)數(shù)額。根據(jù)上述定義及，可將當(dāng)年運(yùn)營補(bǔ)貼支出公式調(diào)整為用于工程評價：當(dāng)年運(yùn)營補(bǔ)貼支出=當(dāng)年使用者付費(fèi)數(shù)額-工程總投資-政府資本金投入數(shù)額×(A/P,i，n)-當(dāng)年運(yùn)營費(fèi)用其中：工程總投資：工程評價使用可行性研究的工程總投

4、資。當(dāng)年運(yùn)營費(fèi)用：工程評價使用可行性研究的財務(wù)評價中的運(yùn)營費(fèi)用。當(dāng)年使用者付費(fèi)數(shù)額0，使用者付費(fèi)包括廣告經(jīng)營等。i: 工程評價使用工程投資收益率。 i為社會資本綜合收益率,是社會資本投入的資本金及債務(wù)資金的期望收益率。i的合理區(qū)間為：工程資本金收益率i社會折現(xiàn)率, 包括社會資本投入的工程資本金的時間價值及期望利潤、債務(wù)資金的利息及風(fēng)險。調(diào)整原因：原運(yùn)營補(bǔ)貼支出定義中“社會資本方承擔(dān)的年均建設(shè)本錢與當(dāng)年運(yùn)營補(bǔ)貼支出數(shù)額公式中“工程全部建設(shè)本錢不對稱，定義模糊；“社會資本方承擔(dān)的年均建設(shè)本錢折算成各年度現(xiàn)值含利潤與對應(yīng)的當(dāng)年運(yùn)營補(bǔ)貼支出數(shù)額公式中“工程全部建設(shè)本錢×1+合理利潤率

5、5;1+年度折現(xiàn)率n/財政運(yùn)營補(bǔ)貼周期年計算方法不準(zhǔn)確；根據(jù)調(diào)整后的當(dāng)年運(yùn)營補(bǔ)貼支出公式，計算ppp工程補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，可將將PPP工程劃分為：政府補(bǔ)貼工程及絕對盈利工程。劃分標(biāo)準(zhǔn)為：運(yùn)營補(bǔ)貼支出0，為政府補(bǔ)貼工程，采用補(bǔ)貼運(yùn)營模式；運(yùn)營補(bǔ)貼支出0，為絕對盈利工程，采用政企分紅模式；本次僅限討論政府補(bǔ)貼工程：包含政府付費(fèi)及可行性缺口補(bǔ)助模式。1.3關(guān)于運(yùn)營補(bǔ)貼支出公式用于PPP工程社會資本招標(biāo)的商務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整當(dāng)年運(yùn)營補(bǔ)貼支出=當(dāng)年使用者付費(fèi)數(shù)額-工程總投資-政府資本金投入數(shù)額×(A/P,i，n)-當(dāng)年運(yùn)營費(fèi)用其中： 工程總投資：投標(biāo)方提交的工程總投資含降造下浮率。 當(dāng)年運(yùn)營費(fèi)用：投標(biāo)方提交

6、的運(yùn)營費(fèi)用。 當(dāng)年使用者付費(fèi)：投標(biāo)方提交的綜合收入。 i: 投標(biāo)方提交的綜合收益率。 i為社會資本綜合收益率,是社會資本投入資本金及債務(wù)資金的期望收益率。i的合理區(qū)間為：工程資本金收益率i社會折現(xiàn)率, 包括社會資本投入的工程資本金的時間價值及期望利潤、債務(wù)資金的利息及風(fēng)險。招標(biāo)文件要求社會資本提交工程實施方案、總投資、運(yùn)營本錢、綜合收入、綜合收益率及根據(jù)公式計算出的運(yùn)營補(bǔ)貼；根據(jù)工程實施方案評判建設(shè)費(fèi)用、及運(yùn)營費(fèi)用，費(fèi)用報價不合理者為廢標(biāo)。1.4關(guān)于運(yùn)營補(bǔ)貼支出公式用于PPP工程支付運(yùn)營補(bǔ)貼費(fèi)用基數(shù)的調(diào)整當(dāng)年運(yùn)營補(bǔ)貼支出=當(dāng)年使用者付費(fèi)數(shù)額-工程總投資-政府資本金投入數(shù)額×(A/P,

7、i，n)-當(dāng)年運(yùn)營費(fèi)用其中： 工程總投資：投標(biāo)方提交的工程總投資含降造下浮率或結(jié)算工程總投資概算調(diào)整情況。 當(dāng)年運(yùn)營費(fèi)用：投標(biāo)方提交的運(yùn)營費(fèi)用或結(jié)算運(yùn)營費(fèi)用假設(shè)有約定。 當(dāng)年使用者付費(fèi)：投標(biāo)方提交的綜合收入。 i: 投標(biāo)方提交的綜合收益率。 i為社會資本綜合收益率,是社會資本投入資本金及債務(wù)資金的期望收益率。i的合理區(qū)間為：工程資本金收益率i社會折現(xiàn)率, 包括社會資本投入的工程資本金的時間價值及期望利潤、債務(wù)資金的利息及風(fēng)險。根據(jù)績效系數(shù)，支付運(yùn)營補(bǔ)貼費(fèi)用。二、關(guān)于PPP工程?PPP物有所值評價指引(試行)?中費(fèi)用的計算2.1原文第二十六條 定量評價是在假定采用PPP模式與政府傳統(tǒng)投資方式產(chǎn)出

8、績效相同的前提下，通過對PPP工程全生命周期內(nèi)政府方凈本錢的現(xiàn)值PPP值與公共部門比較值PSC值進(jìn)行比較，判斷PPP模式能否降低工程全生命周期本錢。第二十七條 PPP值可等同于PPP工程全生命周期內(nèi)股權(quán)投資、運(yùn)營補(bǔ)貼、風(fēng)險承擔(dān)和配套投入等各項財政支出責(zé)任的現(xiàn)值，參照?政府和社會資本合作工程財政承受能力論證指引?財金202121號及有關(guān)規(guī)定測算。第二十八條 PSC值是以下三項本錢的全生命周期現(xiàn)值之和：一參照工程的建設(shè)和運(yùn)營維護(hù)凈本錢；二競爭性中立調(diào)整值；三工程全部風(fēng)險本錢。2.2 PPP值與PSC值的定義及費(fèi)用構(gòu)成分析根據(jù)上述第二十六條的定義：PPP值為工程全生命周期內(nèi)政府方凈本錢的現(xiàn)值，費(fèi)用構(gòu)

9、成包括：PPP值=政府工程資本金現(xiàn)值+政府承擔(dān)的風(fēng)險現(xiàn)值+社會資本及債務(wù)資金現(xiàn)值+運(yùn)營費(fèi)用現(xiàn)值-使用者付費(fèi)現(xiàn)值+配套投入現(xiàn)值+政府可得殘值現(xiàn)值BOO=0PSC值為全生命周期公共部門比較值，費(fèi)用構(gòu)成包括：PSC=工程資本金現(xiàn)值+工程全部風(fēng)險現(xiàn)值+運(yùn)營費(fèi)用現(xiàn)值-使用者付費(fèi)現(xiàn)值+競爭性中立調(diào)整值+債務(wù)資金現(xiàn)值+政府可得殘值現(xiàn)值BOO=0上述費(fèi)用計算范圍與?PPP物有所值評價指引(試行)?中規(guī)定的費(fèi)用計算范圍有所調(diào)整：增加了政府可得殘值現(xiàn)值、債務(wù)資金現(xiàn)值。調(diào)整原因：政府補(bǔ)貼運(yùn)營的PPP工程不考慮提取折舊，只考慮還本付息。PPP模式下工程的全生命周期內(nèi)政府方凈本錢的現(xiàn)值PPP值計算包含了社會資本及債務(wù)資

10、金的現(xiàn)值；在傳統(tǒng)模式下，財政部門的支出包含債務(wù)資金的歸還，但工程的全生命周期內(nèi)公共部門比較值PSC值未包含“債務(wù)資金現(xiàn)值，與實際財政支出不符。分營利性工程、補(bǔ)貼性工程。三、國家實施PPP工程的目的及方法：1、 轉(zhuǎn)移政府債務(wù)：使用PPP模式，使用社會資本，轉(zhuǎn)給社會資本2、 加快根底設(shè)施建設(shè)：使用PPP模式，使用社會資本，利用社會資本3、 更專業(yè)低本錢地提供公共效勞：通過PPP模式全壽命周期的整合降低社會本錢，利用專業(yè)公司，利用低本錢資本；但是政府必須做好結(jié)構(gòu)設(shè)計，給予社會資本合理利潤，保證工程順利正常運(yùn)營，防止社會資本暴利。如何既給予社會資本合理利潤，保證工程順利正常運(yùn)營，又防止社會資本暴利呢？

11、應(yīng)設(shè)計一個合理利潤區(qū)間，讓社會資本在這個合理區(qū)間內(nèi)競爭，結(jié)合工程實施方案，以合理的、低廉的社會資本為中標(biāo)候選人。政府按照社會資本期望的利潤，根據(jù)運(yùn)營績效，給予補(bǔ)貼，保證工程正常運(yùn)營。無論BT工程還是PPP工程，為保證工程運(yùn)營，資金的投入及債務(wù)的歸還BT工程或者社會資本的補(bǔ)貼發(fā)放PPP工程綜合收益率i必須保證按時投入，而PPP工程社會資本綜合收益率應(yīng)保證在一個合理區(qū)間，即:工程資本金收益率i社會折現(xiàn)率,由社會資本根據(jù)自身能力自主確定。四、BT、BT+OM、BOT、PPP模式的區(qū)別與聯(lián)系第一類：BT分期付款與BT+OM工程政府投入的建設(shè)費(fèi)用與承擔(dān)的風(fēng)險一致，建設(shè)本錢與運(yùn)營費(fèi)用不掛鉤，工程全生命周期整合程度不高，簡稱為BT工程傳統(tǒng)工程。第二類：BOT與PPP工程政府投入的建設(shè)費(fèi)用與承擔(dān)的風(fēng)險一致，建設(shè)本錢與運(yùn)營費(fèi)用掛鉤，工程全生命周期整合程度高，簡稱為PPP工程。相同的