沈陽力源電纜有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目企業(yè)整體價(jià)值收益現(xiàn)值法評(píng)估說明

1、沈陽力源電纜有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目企業(yè)整體價(jià)值收益現(xiàn)值法評(píng)估說明（一）沈陽力源電纜有限責(zé)任公司概況企業(yè)名稱：沈陽力源電纜有限責(zé)任公司營業(yè)場所：沈陽市蘇家屯區(qū)迎春北街15號(hào)負(fù)責(zé)人：王光偉經(jīng)營范圍：電線電纜制造、加工；銅桿、鋁桿、鍍鋅鋼絲制造、加工經(jīng)營期限：2001年09月20日至2016年09月20日成立日期：2001年09月20日登記機(jī)關(guān)：沈陽市工商行政管理局蘇家屯分局經(jīng)營范圍：電線電纜制造、加工；銅桿、鋁桿、鍍鋅鋼絲制造、加工（由分支經(jīng)營）。公司歷史沿革：沈陽力源電纜有限責(zé)任公司原是電力部沈陽力源電纜廠，于2001年9月改制后更名為沈陽力源電纜有限責(zé)任公司。沈陽力源電纜有限責(zé)任公司原是電力

2、部沈陽力源電纜廠，成立于1989年，2001年9月改制后更名為沈陽力源電纜有限責(zé)任公司，民營企業(yè)，是電線、電纜專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，集科研、生產(chǎn)、銷售為一體的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。公司目前概況：公司占地面積4萬平方米，現(xiàn)有員工215多人，其中高、中級(jí)專業(yè)技術(shù)人員38人，擁有電線電纜專用設(shè)備50多臺(tái)套。改制后，公司又投資人民幣3000多萬元新建鋼結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化廠房1萬平方米，并引進(jìn)和購置一批先進(jìn)生產(chǎn)電線電纜設(shè)備和產(chǎn)品檢測(cè)試驗(yàn)設(shè)備。例如：13模高速鋁大拉機(jī)，連續(xù)退火的13模銅大拉機(jī)，630三段框絞機(jī)3.55M 大盤絞裝鎧機(jī)、三層共擠和防偏裝置及應(yīng)力消除裝置交聯(lián)機(jī)（交聯(lián)電纜生產(chǎn)線）以及銅、鋁線接頭的冷焊機(jī)和德國產(chǎn)的“測(cè)偏儀

3、”，110KV 局放試驗(yàn)等，這些都為我國電力發(fā)展、電網(wǎng)建設(shè)提供大批量、大截面、大長度每盤容量20噸和高電壓110V 電纜及500KV 架空導(dǎo)線，奠定了堅(jiān)實(shí)的物資基礎(chǔ)。公司生產(chǎn)的產(chǎn)品有交聯(lián)聚乙烯絕緣系列電力電纜塑力電纜、控制電纜、架空絕緣電纜和鋼芯鋁絞線等七大類，四十幾個(gè)品種，數(shù)千個(gè)規(guī)格，高低壓電纜產(chǎn)品可以成套供貨，產(chǎn)品全部按國家標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)。并且可以按照英、美、德、日等國家和IEC 國際標(biāo)準(zhǔn)以及用戶要求的標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)。主要產(chǎn)品有：1）交聯(lián)聚乙烯絕緣系列電力電纜:型號(hào)YJV、YJLV、YJV 22、YJV 23、YJV 32、YJV 42全系列，中低壓電纜，電壓1-35kv 及以下，銅芯截面1X800m

4、m 2、鋁芯1X1200MM 2以及3X400mm 2及以下。高壓48/63kv截面185-1000mm 2，電壓64/110kv，截面240-800mm 2。2）聚氯乙稀絕緣電力電纜:型號(hào)VV 22、VV 32、VV 42系列，電壓0.6/1kv -3.6/6kv截面銅芯1X800 mm 2 、鋁芯1X1200MM 2及以下，多芯電纜4 X 400mm 2、4X300+1X150 mm 2 、3X200+2X150 mm2及以下。3）控制電纜KVV 22 、KVVP 2-22、KYJVP 2-22、KVVR 系列，61芯及以下截面075-10mm 2，電壓0.6/1kv及以下。4）10kv交

5、聯(lián)絕緣架空電纜截面16-300 mm2。5）1kv架空絕緣電纜、JKLYJ JKLY 等300 mm2及以下。6）加強(qiáng)型架空絕緣電纜 電壓1-10kv、JKLGYJ、JKLGV、JKLGY等。7）耐火塑力：NHA-VV、NHA-VV22全系列。8）耐火控制電纜NH-KVV、NH-KVV22全系列。9）阻燃電纜（交聯(lián)、塑力、塑控等）。210）鋼芯鋁絞線LGJ、LGJF、截面：800/100 mm及以下。11）擴(kuò)徑空心鋁絞線LGKK655/55 mm2。12）稀土鋼芯鋁絞線LGJR 截面800 mm2及以下。13）硬銅絞線TJ16-400 mm。14）軟銅絞線TRJ10-500 mm2。15）聚氯

6、乙烯絕緣電纜線（布電線）BV、BVR、BVV等。16）低電容多扭距綜合信號(hào)電纜PYHZ 2261芯及以下。17）補(bǔ)償導(dǎo)線。18）計(jì)算機(jī)電纜及電站巡回檢測(cè)電纜。19）電抗器用繞組電纜各型號(hào)DKR、DKLY、DKLYV、DKLYM 等，截面70-380 mm 2。20）聚氯乙烯絕緣信號(hào)電纜PVV、PVV22 2-48X0.75 mm2。2公司產(chǎn)品遠(yuǎn)銷越南、朝鮮以及亞非國家，在國內(nèi)主要供應(yīng)電力、電網(wǎng)建設(shè)、冶金、石化、鐵路、港口以及農(nóng)網(wǎng)、城網(wǎng)改造等系統(tǒng)工程，更重要的是通過了三峽輸變電工程及500KV 輸電線路用ACSR-720/50鋼芯鋁絞線“兩部”產(chǎn)品技術(shù)驗(yàn)收鑒定。并且，多次在“三峽輸變電工程中中標(biāo)

7、”，例如，萬州龍泉，湖州王店等線路都有我公司的鋼芯鋁絞線在送點(diǎn)。在為三峽輸變電工程供貨過程中都做到了按期交貨。經(jīng)送電后考查，其鋼芯鋁線質(zhì)量可靠，受到項(xiàng)目施工單位好評(píng)。公司曾獲得如下榮譽(yù)證書：遼寧省行業(yè)百強(qiáng)企業(yè)、遼寧省信譽(yù)知名企業(yè)、遼寧省誠信單位、遼寧省“守合同重信用”企業(yè)、遼寧可信賴品牌示范單位、沈陽市“重合同守信用”先進(jìn)單位、沈陽市“守合同重信用”單位。公司產(chǎn)品經(jīng)過中聯(lián)認(rèn)證中心認(rèn)證，獲得了GB/T19001-2000即IS09001：2000質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書；國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局頒發(fā)全國工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證；國家經(jīng)貿(mào)委推薦企業(yè)；經(jīng)遼寧、沈陽評(píng)估認(rèn)定：信用等級(jí)為“AAA ”級(jí)。（二）沈陽

8、力源電纜有限責(zé)任公司情況分析1、公司所處行業(yè)及市場分析從宏觀上看整個(gè)中國電線電纜行業(yè)，正處于發(fā)展的快速增長期。雖然由于銅、鋁、塑料等主要原材料的價(jià)格飛漲，使許多線纜企業(yè)艱難度日，但是，我國“十一五”規(guī)劃出臺(tái)，未來五年中，電力、鐵路、軌道交通、能源、建筑、通信、船舶、汽車等產(chǎn)業(yè)依然保持較大的投資規(guī)模，必將給電線電纜行業(yè)提供許多難得機(jī)遇，它仍將是我國充滿希望的朝陽產(chǎn)業(yè)。在剛剛過去的“十五”期間，就工業(yè)總產(chǎn)值而言，電線電纜行業(yè)是我國僅次于汽車行業(yè)的第二大行業(yè)。在世界范圍內(nèi)，我國電線電纜總產(chǎn)值已超過日本僅次于美國，是世界上第二大電線電纜生產(chǎn)國。根據(jù)20012004年我國電線電纜發(fā)展統(tǒng)計(jì)資料分析，我國電

9、線電纜行業(yè)整體發(fā)展速度很快，新增企業(yè)數(shù)量不斷上升，已成規(guī)?；a(chǎn)的企業(yè)從2000年的1709家增加到2004年的2219家，年平均增長率為7.46%。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的資料，2005年，中國電線電纜市場需求量將達(dá)到1800億元，其中電力電纜增長率達(dá)到58%，2005年111月，電力電纜達(dá)到670.78萬公里，鋼芯鋁絞線達(dá)到68.96萬噸。電線電纜是國民經(jīng)濟(jì)各部門不可缺少的重要配套產(chǎn)品，是傳遞信息、輸送電能和制造各種電機(jī)、電器、儀表不可缺少的基礎(chǔ)器材。幾乎從超高壓輸電線路到各種微電機(jī)的各個(gè)環(huán)節(jié)都離不開電線電纜?！笆晃濉逼陂g國家電網(wǎng)公司將新增330kV 及以上輸電線路6萬公里、變電容量3億KVA。南

10、方電網(wǎng)將規(guī)劃建成投產(chǎn)500kV 交流線路15651km 變電容量6175萬KVA；建成投產(chǎn)500kV 直流線路1225km 輸電規(guī)模300萬kW；建成投產(chǎn)800kV 直流線路1438km 輸電規(guī)模500萬kW。我國未來5年主干網(wǎng)建設(shè)規(guī)模大幅增加。國家電網(wǎng)公司打算近兩年內(nèi)建成兩條特高壓輸變電工程：一是晉東南南陽荊門的交流工程，另外一條是云南昭通廣西桂林廣東惠東1000kV 交流輸變電工程。據(jù)專家預(yù)計(jì)，到2020年特高壓及跨區(qū)電網(wǎng)的輸送容量將為2.1億kW，其中800kW 直流約5600萬kW，另外約1.5億kW 由交流構(gòu)成。到2020年特高壓交流加直流的市場一共是4060億元，其中交流為2560

11、億元，直流為1500億元。全國電線電纜行業(yè)中十大電線電纜生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)值總和僅占全行業(yè)的10%左右，產(chǎn)業(yè)集中度較低，規(guī)模經(jīng)濟(jì)不夠，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性矛盾突出。電線電纜行業(yè)受銅、鋁漲價(jià)影響較大。我國原材料占電線電纜總成本的80%左右，目前面臨著原材料銅和鋁的大幅上漲，由于我國城市電網(wǎng)建設(shè)投入嚴(yán)重不足，導(dǎo)致大多城市電網(wǎng)結(jié)構(gòu)非常薄弱，電網(wǎng)老化現(xiàn)象異常嚴(yán)重。根據(jù)國家電網(wǎng)公司“十一五”規(guī)劃，本期31個(gè)省會(huì)級(jí)城市和計(jì)劃單列市城網(wǎng)建設(shè)改造計(jì)劃投資額超過4000億元，南方電網(wǎng)投資額將占到國家電網(wǎng)的1/4左右，兩者相加總投資規(guī)模約有5000億元，年均投資額超過1000億元。大城市電網(wǎng)建設(shè)，需要數(shù)萬公里中高壓交聯(lián)電纜，因此

12、，有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的電纜企業(yè)又在籌劃上馬中高壓交聯(lián)電纜以擴(kuò)大產(chǎn)能，甚至還在建設(shè)500kV 交聯(lián)VCV 生產(chǎn)線。交通等行業(yè)的發(fā)展也將給電線電纜行業(yè)帶來收獲。其實(shí)，除“十一五”期間就將進(jìn)行的城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造外，根據(jù)我國長遠(yuǎn)規(guī)劃，未來我國的通信事業(yè)、電力工業(yè)、核電建設(shè)、汽車工業(yè)、電氣化鐵路和城市軌道交通、艦船及海上石油開采、住宅建設(shè)等均將有較大的發(fā)展，這些都將為電線電纜行業(yè)的發(fā)展帶來新的機(jī)遇。110550kV交聯(lián)聚乙烯絕緣電力電纜，核電站電纜，大長度海底電力電纜，銅合金接觸線，高壓電纜附件，500kV大跨越架空導(dǎo)線，低煙、無鹵、阻燃、耐火環(huán)保型電纜以及各種電氣產(chǎn)品配套的特種繞阻線等都將成為“十一五”時(shí)期主要發(fā)

13、展的產(chǎn)品。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年，我國的電力電纜產(chǎn)量已達(dá)480萬公里。電力工業(yè)“十一五”期間，仍將以電網(wǎng)建設(shè)為重點(diǎn)，累計(jì)電網(wǎng)投資超過5000億元（據(jù)統(tǒng)計(jì)每億元電網(wǎng)投資對(duì)銅材需求量約為300噸），這將給電線電纜行業(yè)帶來了進(jìn)一步發(fā)展的機(jī)遇。預(yù)計(jì)未來幾年，我國電線電纜行業(yè)將以78的增速發(fā)展。（1）架空線用量到2006年將達(dá)90100萬噸。北方、中部、南方跨省聯(lián)網(wǎng)及全國的逐步實(shí)現(xiàn)，超高壓、大容架空線的大量應(yīng)用（西北750kv 線路，其余地區(qū)500kv 線路）使架空線在“十一五”期間將有10%的環(huán)比增長。（2）中壓1035kv電纜將以810%的環(huán)比速度增長。大城市采用雙環(huán)網(wǎng)供電和市中心地區(qū)地下電纜化率的提高

14、將大大增加中壓電纜使用量。目前大多數(shù)城市規(guī)劃部門都強(qiáng)調(diào)了市區(qū)地下電纜供電，有的城市已把這一要求列入地方法規(guī)。目前全國平均城市地下電纜化率僅10，而各城市目標(biāo)大都確定在5080左右，這給中壓配電電纜帶來較大機(jī)遇。（3）建筑工業(yè)在21世紀(jì)初成為我國的支柱產(chǎn)業(yè)之一，它將給建筑用線及其他電氣裝備用線纜帶來機(jī)遇。近年來，我國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)迅猛，除了住宅房之外，商務(wù)辦公樓數(shù)量也有較大增長。住宅的智能化需求加上各種專業(yè)網(wǎng)的建設(shè)，給電線電纜帶來極大市場。預(yù)計(jì)今后35年建筑用布線的產(chǎn)值在電線電纜行業(yè)中將超過15。（4）我國鐵路主要技術(shù)裝備水平的提升，為電氣化機(jī)車銅合金接觸線、機(jī)車車輛用線、繞組線等提供了市場?！笆?/p>

15、五”期間，鐵道部仍需要3.5cw 以及相應(yīng)的220kv 變電所設(shè)備和線路。5000km 新建電車線路，如果按一半單線、一半雙線考慮，大約要1.3萬噸接觸線。加上相應(yīng)的車廂更新?lián)Q代及維修，大約需要910萬公里機(jī)車車輛線。（5）核電站用電線電纜有一定的需求量。預(yù)計(jì)到2010年，核電裝機(jī)容量將實(shí)現(xiàn)2000萬千瓦，而到2020年核電將達(dá)到4000萬千瓦，占當(dāng)時(shí)裝機(jī)總?cè)萘?左右。目前泰山二期、三期工程、嶺澳核電站工程、連云港核電站工程建設(shè)進(jìn)展順利，山東、福建、江西、湖南等省均積極籌劃建設(shè)核電站。平均每新建100萬千瓦核電站帶來億元人民幣產(chǎn)值的核電電站用電線電纜產(chǎn)品需求。（6）工業(yè)發(fā)展將使電動(dòng)機(jī)用量增加以

16、及家電工業(yè)產(chǎn)品的升級(jí)，電機(jī)絕緣等級(jí)從級(jí)向級(jí)轉(zhuǎn)換將加快漆包線更新?lián)Q代，促使繞組市場的穩(wěn)步發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)：全世界電線電纜用銅量2003年為1130.4萬噸，其中電磁漆包線約為227.6萬噸，中國約為58萬噸。目前繞組線的總量超過60萬噸，預(yù)計(jì)將以45的速度遞增。（7）城市的發(fā)展將帶動(dòng)城市軌道交通的發(fā)展，將促使各種阻燃電纜的應(yīng)用。隧道和地鐵車站用電照明電纜也是一大亮點(diǎn)。根據(jù)目前我國電線電纜行業(yè)市場預(yù)測(cè)，可知用銅量增長大約每年遞增78，預(yù)計(jì)到2010年圓銅桿的需求量為350360萬噸，市場缺口將達(dá)60萬噸以上。經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展，為光電線纜行業(yè)在資本、技術(shù)、人才等生產(chǎn)要素的積累創(chuàng)造了良好的條件。通過多年

17、大量的設(shè)備及技術(shù)引進(jìn)、消化吸收以及自主研發(fā)，光電線纜制造業(yè)初步形成了品種齊全的制造體系。在中低端產(chǎn)品領(lǐng)域已形成巨大的生產(chǎn)能力。與之配套的光電線纜材料、設(shè)備制造業(yè)也初步形成了較完整的配套體系。2、公司的優(yōu)勢(shì)分析：“十一五”期間，國家電網(wǎng)公司的發(fā)展重點(diǎn)包括：一要加快建設(shè)1000kV 交流試驗(yàn)示范工程，不失時(shí)機(jī)地開工建設(shè)±800kV直流輸電工程；二要加快跨區(qū)電網(wǎng)建設(shè)，進(jìn)一步強(qiáng)化全國聯(lián)網(wǎng)結(jié)構(gòu)；三要繼續(xù)加強(qiáng)區(qū)域電網(wǎng)、省級(jí)電網(wǎng)500kV （330kV）主網(wǎng)架建設(shè)，加快形成西北750kV 網(wǎng)架；四要加強(qiáng)重點(diǎn)城市電網(wǎng)的建設(shè)，抓好其他地、市城市和縣城電網(wǎng)建設(shè)改造，完善農(nóng)村電網(wǎng)，提高農(nóng)村電氣化水平；五要

18、大力推進(jìn)先進(jìn)適用輸配電技術(shù)應(yīng)用。顯然，我國電網(wǎng)建設(shè)已經(jīng)進(jìn)入了全面推進(jìn)階段。輸變電設(shè)備的升級(jí)換代、大容量輸電線路的建設(shè)改造、城鄉(xiāng)電網(wǎng)進(jìn)一步改造等將給輸變電企業(yè)特別是龍頭企業(yè)帶來巨大的商機(jī)。作為電網(wǎng)建設(shè)中最重要的配套產(chǎn)業(yè)，電線電纜行業(yè)中的眾多企業(yè)都希望能夠憑借“十一五”電網(wǎng)規(guī)劃的商機(jī)，去贏得一定的市場份額。據(jù)了解，這次大城市電網(wǎng)改造，涉及的電線電纜產(chǎn)品量大面廣，從10kV 級(jí)的架空線、鋼心鋁絞線，到高壓電力電纜都有需求，還有建筑用電線電纜。尤其是500kV 超高壓電線電纜的應(yīng)用，將是電纜企業(yè)的一個(gè)重要發(fā)展機(jī)會(huì)。雖然到目前為止國內(nèi)還沒有500kV 電力電纜線路，但我國許多的大型水電站或抽水蓄能電站都

19、曾使用過進(jìn)口的500kV 電力電纜，例如浙江天荒坪抽水蓄能電站、四川二灘水電站等。中國西部大開發(fā)將為我國西南、西北水電資源的開發(fā)帶來極大的機(jī)遇，預(yù)計(jì)中國大部分水電站和抽水蓄能電站將采用500kV 電纜作為超高壓引出線。這些工程和新發(fā)展的需要不是粗放型的擴(kuò)大，而是新產(chǎn)品，不看到這點(diǎn)就不能滿足新時(shí)代的要求。二十一世紀(jì)是知識(shí)經(jīng)濟(jì)萌芽的時(shí)代，在電線電纜領(lǐng)域中新技術(shù)、新工藝、新材料層出不窮，帶來了電纜產(chǎn)品的更新?lián)Q代，其表現(xiàn)在：（1）裝機(jī)容量的加大，輸電距離的加長，用電量的增加，要求電纜：高壓電、大截面、大長度，過去10-35KV 為高壓，現(xiàn)在是110-220KV，在鋼芯鋁絞線中過去是110-220KV，

20、現(xiàn)在是330-500KV（750KV），過去截面最大為400mm 2, 現(xiàn)在是630800 mm2三峽鋼芯鋁絞線為720 mm2, 沈陽力源電纜有限責(zé)任公司樣品已通過試驗(yàn)并已成批生產(chǎn)，過去長度僅有400500m ，所謂大長度橫跨長江跨距要2,303m ，該公司 720mm 2每盤長度可達(dá)3,000m ，東北僅一、二家能生產(chǎn)。（2）電纜用途的多樣化，要求電纜不但要送電，還要適應(yīng)各種環(huán)境，要求阻水或防水，要求阻燃或防火，即在火災(zāi)發(fā)生時(shí)，維持一段時(shí)間不停電，從2008年奧運(yùn)來看提出科技奧運(yùn)、綠色奧運(yùn)，所謂綠色就是沒有污染，使用過程和施工過程中不但不產(chǎn)生有毒物質(zhì)，燃燒時(shí)不產(chǎn)生大量煙霧，不造成二次災(zāi)害。

21、（含毒物電纜遇到火或水而變成酸性造成損壞儀器、儀表，損傷人體。）電纜損壞后，材料還能回收利用，綠色電纜又稱為環(huán)保電纜或生態(tài)電纜，這是過去沒有的，沈陽地鐵年內(nèi)即將開工，遼寧溫坨子核電站即將建設(shè)，它都需要1E 級(jí)K1類電纜（耐幅射）以上這些新品種國內(nèi)僅有少數(shù)廠能做，綠色產(chǎn)品還沒有廠生產(chǎn)，但沈陽力源電纜有限責(zé)任公司已經(jīng)掌握了這些產(chǎn)品的制造技術(shù)，公司設(shè)備能滿足試制及成批生產(chǎn)這些產(chǎn)品的要求。（3）電纜生產(chǎn)用設(shè)備和工藝裝備趨向連續(xù)化、高效化、自動(dòng)化、環(huán)境化無塵化。交聯(lián)機(jī)不但用三層共擠干法交聯(lián)，還采用了線芯預(yù)熱，X 射線儀，能在交聯(lián)管內(nèi)進(jìn)行檢測(cè)，防偏心裝備（EHT ）加熱管加長，絕緣應(yīng)力松馳裝置（RELEX

22、AT10N ）使速度提高1.7陪，隨時(shí)都可看到絕緣厚度的偏芯情況，材料間和操作間凈化處理達(dá)到無灰塵，使產(chǎn)品質(zhì)量提高1-2數(shù)量級(jí)，壽命40年，節(jié)省材料5%，這些先進(jìn)的裝置在國外也不在一臺(tái)設(shè)備上，沈陽力源電纜有限責(zé)任公司均完全裝在一臺(tái)設(shè)備上，不但可以滿足近期電纜要求并可滿足遠(yuǎn)期對(duì)110KV 截面1200 mm2要求。以拉線要為例：仿制德國尼豪夫產(chǎn)品，是世界上最先進(jìn)的，生產(chǎn)速度達(dá)20噸/小時(shí)，換模少，連續(xù)退火，雙盤自動(dòng)換盤。過去一臺(tái)拉線機(jī)8小時(shí)只有5-7噸，還要復(fù)繞和退火。采用新設(shè)備不但效率提高了，還每班節(jié)省12個(gè)人。像護(hù)套擠出機(jī)，老設(shè)備出膠量為150 kg/h,而新設(shè)備為450-700 kg/h，

23、是老設(shè)備的3倍，而且收線盤達(dá)到mm 2每盤收線重量達(dá)到20噸。11KV 800 mm 2每盤一公里，東北地區(qū)無一廠家能生產(chǎn)。像盤絞機(jī)，不但可以成纜并可生產(chǎn)大截面的分裂導(dǎo)體電纜的屏蔽和鋼絲鎧裝，并能生產(chǎn)同芯式SZ 接地線電纜，這是國內(nèi)還沒有的。所有設(shè)備都是自動(dòng)化程度最高的，全部微機(jī)（PLC）控制，確保產(chǎn)品質(zhì)量，省工、省人，交聯(lián)機(jī)有5-6人操作減為2-3人。沈陽力源電纜有限責(zé)任公司設(shè)備能夠滿足生產(chǎn)下列高新技術(shù)品：（1）大批量、三峽用500KV720 mm2鋼芯絞線是“十五”期間國家開展科技攻關(guān)項(xiàng)目產(chǎn)品。（2）大批量、防水型絕緣架空電纜，是延長使用壽命的新產(chǎn)品，國外已大量使用。（3）綠色環(huán)保型交聯(lián)電

24、纜，阻燃或防火。（4）同心式SZ 接地線電力電纜，改進(jìn)接地線，安裝接線方便，受用戶歡迎。國外已大量使用，但國內(nèi)沒有生產(chǎn)廠家。（5）66-110 KV 高壓交聯(lián)電纜。通過新產(chǎn)品試制與生產(chǎn)，使高新技術(shù)產(chǎn)品的產(chǎn)值超過50%，使企業(yè)走進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)行列。3、公司長期合作伙伴（1）公司上游企業(yè)：大石橋永勝銅材廠、包頭鋁業(yè)公司、天津鑫龍有限責(zé)任公司供給我公司銅桿、鋁桿。這些企業(yè)都是通過ISO9000認(rèn)證企業(yè)。（2）公司下游企業(yè)：國網(wǎng)公司、北京鐵路局、各省的電力公司，通過投標(biāo)方式訂貨，回款方式為：簽定合同預(yù)付10%，貨到時(shí)付款40%-80%，10%質(zhì)保金一年付清。4、新建項(xiàng)目沈陽力源電纜有限責(zé)任公司于200

25、6年11月13日與通遼市科爾沁區(qū)人民政府簽定了關(guān)于沈陽力源電纜有限責(zé)任公司在科爾沁區(qū)投資2億元人民幣建設(shè)鋁桿、銅桿、鋼芯鋁絞線、銅線及電力電纜項(xiàng)目并在科爾沁區(qū)組建項(xiàng)目公司的合同。該合同中約定通遼市科爾沁區(qū)人民政府提供位于科爾沁工業(yè)園區(qū)300畝土地作為項(xiàng)目建設(shè)用地（具體位置和面積以土地證為準(zhǔn)）。項(xiàng)目分二期建設(shè)，一期投資1億元人民幣，建設(shè)年產(chǎn)5萬噸鋁桿，3萬噸鋼芯鋁絞線生產(chǎn)線，計(jì)劃2007年4月開工建設(shè)，2007年10月份完成土建和設(shè)備安裝進(jìn)行試生產(chǎn)，1012月份正式生產(chǎn)，當(dāng)年可產(chǎn)成品8000噸，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值4億元，2008年，可實(shí)現(xiàn)銷售收入18億元，實(shí)現(xiàn)稅金7200萬元；在一期建成投產(chǎn)后，2008年

26、4月二期開工建設(shè)，投資1億無人民幣建設(shè)年產(chǎn)3萬噸銅桿、銅線電力電纜生產(chǎn)線，并在2008年10月建成投產(chǎn)，在2009年全部達(dá)產(chǎn)達(dá)效后，可實(shí)現(xiàn)銷售收入21億元，實(shí)現(xiàn)稅金8400萬元。2009年一、二期項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)達(dá)效。此外合同中還約定在科爾沁工業(yè)園區(qū)的建設(shè)項(xiàng)目享受國家西部大開發(fā)優(yōu)惠政策，從項(xiàng)目投產(chǎn)經(jīng)營之日起，免三年企業(yè)所得稅。企業(yè)高管人員個(gè)人所得稅地方留成部分由區(qū)人事勞動(dòng)局、區(qū)財(cái)政局和區(qū)招商局共同認(rèn)定后，先征后返。該項(xiàng)目一旦成功，將充分發(fā)揮通遼市科爾沁區(qū)豐富的電解鋁資源，將給沈陽力源電纜有限責(zé)任公司帶來可觀的利潤，（三）企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法及結(jié)論1、采用收益現(xiàn)值法的依據(jù)整體資產(chǎn)是一種特殊的商品，它的

27、價(jià)值不是由該資產(chǎn)中投入的價(jià)值來決定，而是由它未來所產(chǎn)生出的價(jià)值所決定的。整體資產(chǎn)評(píng)估的價(jià)格決定于它的獲利能力，而這種獲利能力又必然是由各生產(chǎn)要素的數(shù)量、質(zhì)量，以及它們之間組合的結(jié)構(gòu)及其宏觀環(huán)境綜合決定。如果生產(chǎn)要素的組合狀態(tài)和宏觀環(huán)境優(yōu)越，其整體資產(chǎn)價(jià)值就會(huì)越大。整體資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)由多個(gè)（多種）單項(xiàng)資產(chǎn)組成的具有完整生產(chǎn)經(jīng)營能力的綜合體的評(píng)估，它依據(jù)這個(gè)綜合體的獲利能力來估價(jià)。整體資產(chǎn)評(píng)估適用收益現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)。收益現(xiàn)值法在理論上是一種比較完善和全面的方法，它從整體上衡量一個(gè)項(xiàng)目的盈利能力。并用一個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率或資產(chǎn)化率將未來的凈收益進(jìn)行折現(xiàn)或資本化，最終確定評(píng)估值的一種資產(chǎn)評(píng)估方法。運(yùn)用這個(gè)方法，是

28、將公司置于一個(gè)完整的、現(xiàn)實(shí)的經(jīng)營過程和市場環(huán)境之中，適合對(duì)公司的整體評(píng)估。本次評(píng)估目的是為沈陽力源電纜有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓提供參考依據(jù)，由于公司賬面值中并沒直接反映的無形資產(chǎn)價(jià)值，主要包括多年形成的商譽(yù)、品牌、銷售網(wǎng)絡(luò)和特許生產(chǎn)資質(zhì)等無形資產(chǎn)價(jià)值，能在收益現(xiàn)值法評(píng)估值中體現(xiàn)出來。從本次委估企業(yè)的經(jīng)營情況來看，選用收益現(xiàn)值法是合理的。沈陽力源電纜有限責(zé)任公司近3年的凈利潤均為正值，投入資本能滿足簡單再生產(chǎn)、持續(xù)經(jīng)營、資金正常循環(huán)的需求，通過對(duì)歷史財(cái)務(wù)資料的清查分析，說明公司贏利水平總的趨勢(shì)是逐步增大的。從公司在行業(yè)中的地位、公司的產(chǎn)銷前景及公司自身的技術(shù)儲(chǔ)備能力看，行業(yè)整體情況分析，故適用于收益

29、現(xiàn)值法進(jìn)行評(píng)估。綜上分析，我們認(rèn)為，無論是從收益現(xiàn)值法的技術(shù)思路、企業(yè)的經(jīng)營狀況和本次評(píng)估目的來看，都表明本次評(píng)估選用收益現(xiàn)值法是適宜的。2、收益現(xiàn)值法分析及計(jì)算過程（1）收益現(xiàn)值法評(píng)估測(cè)算的假設(shè)前提條件企業(yè)價(jià)值評(píng)估測(cè)算采用收益現(xiàn)值法成立的假設(shè)前提，在如下前提假設(shè)條件下進(jìn)行的，如假設(shè)條件發(fā)生變化，則本評(píng)估結(jié)果不適用。1）假設(shè)沈陽力源電纜有限責(zé)任公司，將來具備企業(yè)預(yù)測(cè)資料中確定的企業(yè)規(guī)模：包括科爾沁工業(yè)園區(qū)投資項(xiàng)目所需的建筑物及運(yùn)營設(shè)施均已建成；各項(xiàng)運(yùn)營設(shè)備均已就位并安裝調(diào)試完畢；管理、技術(shù)、服務(wù)人員均已招募齊備；以及其他運(yùn)營前所必須完成的工作均已結(jié)束。評(píng)估價(jià)值只有在資產(chǎn)按預(yù)期的規(guī)模形成以后才存

30、在。2）以第1款假設(shè)成立為前提，假設(shè)沈陽力源電纜有限責(zé)任公司持續(xù)經(jīng)營，其經(jīng)營方針策略正確，經(jīng)營項(xiàng)目能滿足和適應(yīng)社會(huì)、市場的需要，并從中產(chǎn)生收益。3）運(yùn)用現(xiàn)有技術(shù)情況下未來收益能夠預(yù)測(cè)，并可用貨幣來計(jì)量；4）企業(yè)能通過對(duì)相關(guān)技術(shù)的不斷自我完善和更新，使技術(shù)持續(xù)使用下去并保證其獲利能力。5）國家和地方的產(chǎn)業(yè)政策、金融政策和管理政策，在未來相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)不發(fā)生重大調(diào)整和變化。6）除非另有說明，假設(shè)沈陽力源電纜有限責(zé)任公司完全遵守所有有關(guān)的法律和法規(guī)。7）假設(shè)沈陽力源電纜有限責(zé)任公司提供的財(cái)務(wù)資料所采取的會(huì)計(jì)政策和編寫此份報(bào)告時(shí)所采用的會(huì)計(jì)政策在重要方面基本一致，財(cái)務(wù)資料亦無嚴(yán)重失實(shí)。8）不會(huì)遇到重大

31、的款項(xiàng)回收方面的問題，即壞帳情況。9）不會(huì)受到對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營造成嚴(yán)重?fù)p失的多種不可抗力的影響。10）假設(shè)國家的稅收政策的具有連續(xù)一致性，稅率及稅收政策長期不變。（2）收益現(xiàn)值法評(píng)估的主要參數(shù)通過對(duì)沈陽力源電纜有限責(zé)任公司未來收益的預(yù)測(cè)，一是對(duì)企業(yè)預(yù)期收益狀況和趨勢(shì)作基本判斷，確定主要影響因素；二是預(yù)期近期收益，研究當(dāng)前發(fā)生作用的各主要因素在近期內(nèi)的發(fā)展變化；三是長期趨勢(shì)預(yù)測(cè)，考慮長期穩(wěn)定影響收益的各種因素。測(cè)算未來該項(xiàng)目的收益，進(jìn)而折現(xiàn)確定該項(xiàng)目的價(jià)值。在收益現(xiàn)值法下，該項(xiàng)目將按照適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)為凈現(xiàn)值。為此，需要確定以下三個(gè)主要參數(shù)：折現(xiàn)年限 合理的折現(xiàn)率 未來每年的凈收益 （3）收益現(xiàn)值法

32、計(jì)算公式nP =R i ×(1+r ii =1式中：P評(píng)估值r折現(xiàn)率 n收益期Ri項(xiàng)目建成后預(yù)期的第i 年凈收益（4）收益現(xiàn)值法計(jì)算過程 1）折現(xiàn)年限的確定參照委估企業(yè)的法人營業(yè)執(zhí)照和公司章程規(guī)定的營業(yè)期限確定收益年限。本次評(píng)估的基準(zhǔn)日為2006年12月31日，而沈陽力源電纜有限責(zé)任公司經(jīng)營期限為2001年9月20日到2016年9月20日，假定公司按照目前的實(shí)際經(jīng)營情況及未來行業(yè)的發(fā)展，僅在營業(yè)執(zhí)照規(guī)定的經(jīng)營期限內(nèi)經(jīng)營下去，根據(jù)這種假定，我們確定未來收益期為有限期，未來收益自2006年12月31日起計(jì)算到2016年9月20日止，共9.83年，共涉及到10個(gè)會(huì)計(jì)年度，據(jù)此我們確定折現(xiàn)年

33、限為10年。2）折現(xiàn)率的確定折現(xiàn)率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率本次評(píng)估中,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為評(píng)估基準(zhǔn)日即期的中長期國債利率換算為1年一次付息利率。在基準(zhǔn)日近期，我國5年期國庫券利率為2.4%，考慮復(fù)利因素，5年期國庫券的1年付息利率為：5年期國庫券的1年付息利率=（1+5 X 2.4%）1/5-1=2.2925% 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率企業(yè)在期持續(xù)經(jīng)營過程可能要面臨著許多風(fēng)險(xiǎn),將企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)回報(bào)率的要求予以量化并累加,便可得到企業(yè)評(píng)估折現(xiàn)率中的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率通常采用行業(yè)加權(quán)平均收益率扣除無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率得到行業(yè)加權(quán)平均值可通過

34、財(cái)政部統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)司提供的2006年度企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值中查閱到。2006年度企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值中輸配電及控制設(shè)備制造業(yè)全行業(yè)的平均凈資產(chǎn)收益率的平均值為6.4%，但針對(duì)被評(píng)估企業(yè)來說，由于公司系原是電力部沈陽力源電纜廠于2001年9月改制后成立的，擁有一定的市場基礎(chǔ)，其產(chǎn)品系列全面，技術(shù)完備，對(duì)于其他相同規(guī)模的企業(yè)來說經(jīng)營業(yè)績較好，所以采用公司近3年凈資產(chǎn)收益率的算術(shù)平均值8.05%為電線電纜制造業(yè)行業(yè)平均收益率，扣除無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率2.2925%，行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5.7575%。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)。該企業(yè)評(píng)估基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債率為37.41%、凈資產(chǎn)收益率為10.52%，較行

35、業(yè)平均值6.4%為好, 所以評(píng)估人員認(rèn)為該公司的財(cái)務(wù)狀況較好,考慮到該企業(yè)新投資項(xiàng)目需要有融資的可能,故評(píng)估人員認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率定為0.5%。在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)方面，由于國家降低了準(zhǔn)入“門檻”，資本進(jìn)入增多，行業(yè)競爭性加劇，公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)率定為1.5%。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=5.7575%+0.5%+1.5%=7.7575% 折現(xiàn)率=2.2925%+7.7575%=10.05%通過計(jì)算，我們?nèi)≌郜F(xiàn)率為10%(取整。 3）未來每年的凈收益的確定方法依據(jù)本次評(píng)估目的，在具體計(jì)算過程中，我們主要以沈陽力源電纜有限責(zé)任公司現(xiàn)狀和將來市場情況，以及電纜行業(yè)發(fā)展前景為基本因素，計(jì)算評(píng)估價(jià)值。評(píng)估過程中所用主要參數(shù)按以下方式

36、選擇。公司屬于集科研、生產(chǎn)、銷售為一體的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，由于公司的歷史沿革加上在行業(yè)中已積累了大量的經(jīng)驗(yàn)，公司的業(yè)績不僅僅是賬面資產(chǎn)所帶來的,很大部分是由于企業(yè)的產(chǎn)品的知名度及企業(yè)綜合因素決定。這種情況下我們選用收益途徑進(jìn)行評(píng)估。沈陽力源電纜有限責(zé)任公司10年預(yù)測(cè)表項(xiàng) 目一、主營業(yè)務(wù)收入 減：主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 二、主營業(yè)務(wù)利潤 加：其他業(yè)務(wù)利潤 減：銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 三、營業(yè)利潤 加：投資收益 以前年度損益調(diào)整 補(bǔ)貼收入 營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 存貨跌價(jià)損失 四、利潤總額 減：所得稅 五、凈利潤 剩余資產(chǎn)：2007年度 15,55912,2092008年度2009年度

37、2010年度 20,34516,1792011年度 22,26217,7082012年度 22,26217,7082013年度 22,2622014年度2015年度2016年度3591 03923017,7088517,7088517,7088517,708852720 00300500000000790 2012860 2201954 2392997 24801104 26961104 26961104 26961104 26968731預(yù)測(cè)過程如下： 銷售收入的預(yù)測(cè)：公司歷史財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析表金額單位：元項(xiàng)目 交聯(lián)線鋼芯鋁絞線2006年度年度 2004年度44,223,541.6524,568

38、,634.2517,689,416.667,763,688.424,029,257.0098,274,537.9805/04(%06/05(%-1/3三年平均增長速度-塑力 溫水 架空線 合計(jì)(元注:從公司歷史財(cái)務(wù)資料分析看出公司收入增長趨勢(shì)還是比較樂觀,但通過第二部分對(duì)電線電纜行業(yè)現(xiàn)狀及公司市場分析，公司各大類產(chǎn)品的增長速度大約按以下趨勢(shì)變化。銷售收入預(yù)測(cè)表項(xiàng) 目 發(fā)展速度(% 交聯(lián)線 鋼芯鋁絞線 塑力 溫水 架空線 合計(jì)(元 合計(jì)(萬元2007年度2008年度67,253,653 52,866,841 27,040,072 17,409,583 5,518,490 170,088,6391

39、7,0092009年度72,633,945 59,210,862 29,203,278 19,150,541 5,794,415 185,993,04118,5992010年度 2011年度營業(yè)成本預(yù)測(cè)毛利率歷史資料分析表項(xiàng) 目 交聯(lián)線 鋼芯鋁絞線 塑力 溫水 架空線 合計(jì)(元2006年度12.97 10.47 12.20 18.83 16.81 12.832005年度12.77 16.00 12.25 13.58 11.54 13.70數(shù)學(xué)平均數(shù) 成本率(%成本率的估計(jì)及成本計(jì)算表項(xiàng) 目07-09成10-11成本本率(% 率(%80.00 80.00 76.00 74.00 75.00 81

40、.00 81.00 77.00 75.00 76.002007年度49,817,521 37,762,030 19,028,199 11,711,902 3,941,779 122,261,430 122,091,43012,2092008 年度53,802,922 42,293,473 20,550,455 12,883,091 4,138,868 133,668,809 133,498,80913,3502009 年度58,107,156 47,368,690 22,194,491 14,171,400 4,345,811 146,187,548 146,017,54814,6022010

41、 年度 2011 年度交聯(lián)線 鋼芯鋁絞線 塑力 溫水 架空線 合計(jì)(元扣除多提折舊后合計(jì)(萬元注：成本調(diào)整因素：被評(píng)估企業(yè)按照會(huì)計(jì)制度對(duì)新廠房按30年計(jì)提折舊，根據(jù)評(píng)估師的現(xiàn)場勘察和經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為該公司的廠房實(shí)際可以使用50年，對(duì)于收益預(yù)測(cè)期截止日未提的折舊在剩余資產(chǎn)中體現(xiàn)，收益期內(nèi)多提的折舊提升了產(chǎn)品的成本，具體調(diào)整如下：1340X（1-3%）X（1/30-1/50）=17萬元。其中1340萬元為被評(píng)估企業(yè)的新廠房的原值。由于該公司與通遼市科爾沁區(qū)人民政府于2006年11月已簽定有關(guān)投資2億元人民幣建設(shè)鋁桿、銅桿、鋼芯鋁絞線、銅線及電力電纜項(xiàng)目并在科爾沁區(qū)組建項(xiàng)目公司的合同，該項(xiàng)目能充分發(fā)揮通遼

42、市及科爾沁區(qū)豐富的電解鋁資源，將相對(duì)降低公司產(chǎn)品的成本，成本隨著技術(shù)改造和批量生產(chǎn)而逐漸減少，成熟期基本不會(huì)變化。但由于產(chǎn)品原材料的價(jià)格相對(duì)呈上升趨勢(shì)，綜合考慮以上兩個(gè)因素，在本次評(píng)估中將分段計(jì)算產(chǎn)品成本。主營業(yè)務(wù)稅金及附加的預(yù)測(cè)時(shí)間 銷售金額 成本金額 銷售毛利 稅金金額2007年度15559 2008年度170092009年度18599 14,602 3998 75 2010年度203452011年度222623350 63 3659 684166 784554 85注：主營業(yè)務(wù)稅金及附加按照毛利的17%計(jì)提的增值稅額的10%（城建7%，教育附加4%）計(jì)算并交納。營業(yè)費(fèi)用的預(yù)測(cè)：項(xiàng)目 銷售

43、金額 營業(yè)費(fèi)用/收入 營業(yè)費(fèi)用2007年度2008年度2009年度18,599 0.008 149 2010年度 2011年度156 170163 178注：07-08年?duì)I業(yè)費(fèi)用約為收入的1%,從09年開始市場地位相對(duì)穩(wěn)定,營業(yè)費(fèi)用約為收入的0.8%.管理費(fèi)用的預(yù)測(cè)：項(xiàng)目 固定費(fèi)用 變動(dòng)費(fèi)用 變動(dòng)費(fèi)用/收入合計(jì)2007年度2008年度2009年度409 0.022 7092010年度 2011年度注：由于該公司在通遼新建項(xiàng)目,必定會(huì)增加部分管理人員所以09年開始管理費(fèi)有所增加。財(cái)務(wù)費(fèi)用的預(yù)測(cè)：通過對(duì)公司單位活期存款利息及公司融資需要的預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)每年財(cái)務(wù)費(fèi)用約60萬。補(bǔ)貼收入的預(yù)測(cè)：項(xiàng)目 補(bǔ)貼收

44、入2007年度2008年度2009年度3412010年度 2011年度注：補(bǔ)貼收入于公司屬于社會(huì)福利企業(yè)有關(guān),現(xiàn)行政策規(guī)定:實(shí)行由稅務(wù)機(jī)關(guān)按企業(yè)實(shí)際安置殘疾人員人數(shù)限額減征增值稅或營業(yè)稅的辦法.每位殘疾人員每年可減征的增值稅或營業(yè)稅由試點(diǎn)省市稅務(wù)機(jī)關(guān)根據(jù)同級(jí)統(tǒng)計(jì)部門公布的當(dāng)?shù)厣夏暝趰徛毠て骄べY的2倍確定,但最高不得超過每年3.5萬元。但是由于此規(guī)定政策性較強(qiáng),故07年-09年按06年的水平確定,隨著生活水平的提高2010年開始按360確定。所得稅的預(yù)測(cè)：項(xiàng)目 核減金額2007年度2008年度2009年度1502010年度 2011年度注：所得稅根據(jù)凈利潤的33%計(jì)算，在扣除因稅收優(yōu)惠享受的減

45、免金額計(jì)算得出預(yù)測(cè)值。由沈陽力源電纜有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目評(píng)估說明 于公司屬于社會(huì)福利企業(yè)，現(xiàn)行政策規(guī)定:企業(yè)所得稅采用成本加計(jì)扣除的辦法，按企業(yè)支付給 殘疾職工實(shí)際工資的 2 倍在稅前扣除。公司現(xiàn)有殘疾職工 102 人，平均工資 550 元/月，確定 07 年所得稅可減免 135 萬。公司 07 年通遼項(xiàng)目建設(shè)由于可享受稅收優(yōu)惠政策，由此項(xiàng)目帶來的收 入也可相對(duì)減少公司稅負(fù)， 綜合考慮物價(jià)水平的提高帶來的工資的提高及通遼項(xiàng)目兩個(gè)因素， 確 定 08 年開始按 150 萬減免。 剩余資產(chǎn)的預(yù)測(cè)： 評(píng)估基準(zhǔn)日賬面凈資產(chǎn)為 9948.16 萬元。 企業(yè)經(jīng)營期到營業(yè)執(zhí)照到期日共涉及 10 個(gè)會(huì)計(jì)期

46、間， 假定 10 年后其資產(chǎn)負(fù) 債結(jié)構(gòu)與評(píng)估基準(zhǔn)日一致，剩余資產(chǎn)情況分析如下： 其一流動(dòng)資產(chǎn)主要為貨幣資金、應(yīng)收款項(xiàng)和存貨，賬面值為 9220.08 萬元。 由于企業(yè)經(jīng)營情況較好，評(píng)估人員認(rèn)為可以按賬面值快速變現(xiàn)，故流動(dòng)資產(chǎn)的賬 面值為變現(xiàn)值。 其二固定資產(chǎn)賬面值 4968.02 萬元。 其中建筑物和構(gòu)筑物賬面值 2785.61 萬 元,系 90 年至 2004 年建造,按 20%確定變現(xiàn)值為 557.12 萬元;設(shè)備類賬面值為 2069.29 萬元,主要為生產(chǎn)設(shè)備,系 89 年至 2006 年間制造,大部分系 03 年購置, 由于是生產(chǎn)設(shè)備,按 10%確定變現(xiàn)值為 206.93 萬元;在建工程賬面值 113.12 萬元,