宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐與開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

1、宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)1、充分就業(yè)第一，充分就業(yè)的含義 在廣泛的意義上是指一切生產(chǎn)要素（包含勞動(dòng)）都有機(jī)會(huì)以自己愿意的報(bào)酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)，但通常指勞動(dòng)這一要素的充分就業(yè)。第二，失業(yè)的分類摩擦失業(yè) 摩擦失業(yè)是指在生產(chǎn)過(guò)程中由于難以避免的摩擦造成的短期、局部性失業(yè)，如勞動(dòng)力流動(dòng)性不足、工種轉(zhuǎn)換的困難等所引致的失業(yè)。自愿失業(yè) 自愿失業(yè)是指工人不愿意接受現(xiàn)行工資水平而形成的失業(yè)。非自愿失業(yè) 非自愿失業(yè)是指愿意接受現(xiàn)行工資但仍找不到工作的失業(yè)。第三，充分就業(yè)的概念 凱恩斯認(rèn)為，如果“非自愿失業(yè)”已消除，失業(yè)僅限于摩擦失業(yè)和自愿失業(yè)的話，就是實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)。2.價(jià)格穩(wěn)定第一，價(jià)格穩(wěn)定的基本含

2、義 價(jià)格穩(wěn)定是指價(jià)格總水平的穩(wěn)定。第二，價(jià)格指數(shù) 一般價(jià)格水平的變化通常用價(jià)格指數(shù)來(lái)表達(dá)。 價(jià)格指數(shù)有消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）和GDP折指數(shù)（GDP deflator）三種。3.經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長(zhǎng) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是指在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長(zhǎng)。通常用一定時(shí)期內(nèi)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)率來(lái)衡量。4.國(guó)際收支平衡第二節(jié) 財(cái)政政策一、財(cái)政的構(gòu)成與財(cái)政政策工具1.財(cái)政政策工具第一，政府支出政府購(gòu)買 政府購(gòu)買是指政府對(duì)商品和勞務(wù)的購(gòu)買，如購(gòu)買軍需品、機(jī)關(guān)公用品、政府雇員報(bào)酬、公共項(xiàng)目工程所需的支出等都屬于政府購(gòu)買。政府轉(zhuǎn)移支付 政府轉(zhuǎn)移支付是政府不以取得

3、本年生產(chǎn)出來(lái)的商品和勞務(wù)作為報(bào)償?shù)闹С?，包括政府在社?huì)福利保險(xiǎn)、貧困救濟(jì)和補(bǔ)助等方面的支出。 這是一種貨幣性支出，政府在付出這些貨幣時(shí)并無(wú)相應(yīng)的商品和勞務(wù)的交換發(fā)生。第二，政府收入稅收 稅收包括個(gè)人所得稅和公司所得稅等。公債收入 公債是政府對(duì)公眾的債務(wù)，或公眾對(duì)政府的債權(quán)，它是政府運(yùn)用信用形式籌集財(cái)政資金的特殊形式。2.財(cái)政政策工具的運(yùn)用第一，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期的運(yùn)用 蕭條時(shí)期，總需求不足，此時(shí)，政府可以提高購(gòu)買支出水平，如舉辦公共工程；可以增加社會(huì)福利費(fèi)用，提高轉(zhuǎn)移支付水平，從而增加人們的可支配收入和消費(fèi)支出水平；可采取減稅措施。以此增加社會(huì)整體需求水平，抑制經(jīng)濟(jì)衰退，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。第二，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱

4、時(shí)期的運(yùn)用 在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)期，總需求過(guò)多，此時(shí)，政府可以采取減少購(gòu)買支出的政策；可以減少社會(huì)福利支出，降低轉(zhuǎn)移支付水平，從而降低人們的可支配收入；可采取增稅措施。以此來(lái)降低社會(huì)整體需求水平，抑制通貨膨脹。二、自動(dòng)穩(wěn)定與斟酌使用1.自動(dòng)穩(wěn)定器第一，自動(dòng)穩(wěn)定器的概念 自動(dòng)穩(wěn)定器是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會(huì)減少各種干擾對(duì)國(guó)民收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動(dòng)抑制通脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期自動(dòng)減輕蕭條，無(wú)需政府采取任何行動(dòng)。第二，自動(dòng)穩(wěn)定器自動(dòng)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用個(gè)人所得稅 經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，個(gè)人收入減少，政府稅收會(huì)自動(dòng)減少，可支配收入也會(huì)自動(dòng)地少減少一些，消費(fèi)和需求也就自動(dòng)地少下降一些，從而起到抑制衰退的作用。反之

5、，當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，稅收會(huì)隨個(gè)人收入增加而自動(dòng)增加，可支配收入也就會(huì)自動(dòng)地少增加一些，使消費(fèi)和總需求自動(dòng)地少增加一些從而起到抑制通貨膨脹的作用。政府轉(zhuǎn)移支付 當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退與蕭條時(shí)，失業(yè)增加，符合救濟(jì)條件的人數(shù)增多，失業(yè)救濟(jì)和其他社會(huì)福利開(kāi)支就會(huì)相應(yīng)增加，這樣就抑制可支配收入的下降，進(jìn)而抑制消費(fèi)需求的下降。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，失業(yè)人數(shù)減少，失業(yè)救濟(jì)和其他福利費(fèi)支出也會(huì)自然減少，從而抑制可支配收入和消費(fèi)的增長(zhǎng)。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度 經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降，政府依照農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度，按支持價(jià)格收購(gòu)農(nóng)產(chǎn)品，可使農(nóng)民收入和消費(fèi)維持在一定水平上。經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上升，這時(shí)政府減少對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的收購(gòu)并拋售農(nóng)

6、產(chǎn)品，限制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升，也就抑制了農(nóng)民收入的增長(zhǎng)，從而也就減少了總需求的增加量。2.斟酌使用的財(cái)政政策第一，斟酌使用的財(cái)政政策的含義 為確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，政府要審時(shí)度勢(shì)，主動(dòng)采取一些財(cái)政措施，變動(dòng)支出水平或稅收以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。這就是斟酌使用的或權(quán)衡性的財(cái)政政策。第二，斟酌使用的財(cái)政政策的做法 當(dāng)總需求非常低，即出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，政府應(yīng)通過(guò)削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以刺激總需求。反之，當(dāng)總需求非常高即出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，政府應(yīng)增加稅收或削減開(kāi)支以抑制總需求。前者為擴(kuò)張性財(cái)政政策，后者為緊縮性財(cái)政政策。這種交替使用的擴(kuò)張性和緊縮性財(cái)政政策為補(bǔ)償性財(cái)政政策。此為

7、“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的做法。第三，需求管理 由于凱恩斯分析的是需求不足型的蕭條經(jīng)濟(jì)，因此他認(rèn)為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)要放在總需求的管理方面即“需求管理”。凱恩斯主義者認(rèn)為，當(dāng)總需求水平過(guò)低時(shí)，政府應(yīng)刺激總需求；當(dāng)總需求水平過(guò)高時(shí)，政府應(yīng)抑制總需求。三、功能財(cái)政和預(yù)算盈余1.功能財(cái)政第一，功能財(cái)政的含義 根據(jù)權(quán)衡性財(cái)政政策，政府在財(cái)政方面的積極政策主要是為實(shí)現(xiàn)無(wú)通貨膨脹的充分就業(yè)水平。當(dāng)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)時(shí)，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字。這樣的財(cái)政為功能財(cái)政。第二，功能財(cái)政的基本思想 若國(guó)民收入低于充分就業(yè)的收入水平，政府要不惜出現(xiàn)赤字來(lái)實(shí)行增支減稅的擴(kuò)張性財(cái)政政策；若存在通貨膨脹缺口，政府有責(zé)任減支增稅，寧肯

8、增大盈余也要實(shí)行緊縮性政策?？傊?，功能財(cái)政思想認(rèn)為，政府為了實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不應(yīng)為實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡妨礙政府財(cái)政政策的正確制定和實(shí)行。2.預(yù)算平衡思想 年度平衡預(yù)算，要求每個(gè)財(cái)政年度的收支平衡。 周期平衡預(yù)算是指政府收支在一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中保持平衡。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)實(shí)行擴(kuò)張性政策，有意安排預(yù)算赤字；在繁榮時(shí)期實(shí)行緊縮政策，有意安排預(yù)算盈余，以繁榮時(shí)的盈余彌補(bǔ)衰退時(shí)的赤字，使整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的盈余和赤字相抵而實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡。四、充分就業(yè)預(yù)算盈余與財(cái)政政策方向1.充分就業(yè)預(yù)算盈余的概念 充分就業(yè)預(yù)算盈余指既定的政府預(yù)算在充分就業(yè)的國(guó)民收入水平即潛在的國(guó)民收入水平上所產(chǎn)

9、生的政府預(yù)算盈余。2.充分就業(yè)預(yù)算盈余與實(shí)際的預(yù)算盈余 當(dāng)實(shí)際國(guó)民收入大于充分就業(yè)國(guó)民收入，則充分就業(yè)預(yù)算盈余小于實(shí)際預(yù)算盈余；若實(shí)際國(guó)民收入小于充分就業(yè)國(guó)民收入，則充分就業(yè)預(yù)算盈余大于實(shí)際預(yù)算盈余；若實(shí)際國(guó)民收入等于潛在的國(guó)民收入，則充分就業(yè)預(yù)算盈余等于實(shí)際預(yù)算盈余。 充分就業(yè)預(yù)算盈余為BS*=ty*-G-TR，實(shí)際預(yù)算盈余BS=ty-G-TR，二者差額為BS*-BS=t(y*-y)。3.充分就業(yè)預(yù)算盈余概念的重要作用 第一，把收入水平固定在充分就業(yè)水平上，消除經(jīng)濟(jì)中收入水平周期性波動(dòng)對(duì)預(yù)算狀況的影響，從而能更準(zhǔn)確地反映財(cái)政政策對(duì)預(yù)算狀況的影響，并為判斷財(cái)政政策是擴(kuò)張性的還是緊縮性的提供較為

10、準(zhǔn)確的依據(jù)。若充分就業(yè)預(yù)算盈余增加了或赤字減少了，財(cái)政政策就是緊縮的，反之，則政策是擴(kuò)張的。第二，使政策制定者充分注重充分就業(yè)問(wèn)題，以充分就業(yè)為目標(biāo)確定預(yù)算規(guī)模從而確定財(cái)政政策。因此，這一概念得到較為廣泛的運(yùn)用。五、赤字與公債1.兩類政府借債第一，貨幣籌資即向中央銀行借債 實(shí)際上就是叫中央銀行增發(fā)貨幣或者說(shuō)增加高能貨幣，其結(jié)果是通貨膨脹，因而它本質(zhì)上是用征收通貨膨脹稅的方式來(lái)解決赤字問(wèn)題。在許多發(fā)展中國(guó)家，彌補(bǔ)赤字常常用這種方式，但發(fā)達(dá)國(guó)家較少采用這種方式。第二，債務(wù)籌資 債務(wù)籌資即向國(guó)內(nèi)公眾（商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和居民）和外國(guó)舉債。一般說(shuō)來(lái)，這是購(gòu)買力向政府部門(mén)轉(zhuǎn)移，并不立即直接引起

11、通貨膨脹，因?yàn)榛A(chǔ)貨幣并沒(méi)有增加。然而，當(dāng)政府發(fā)行公債時(shí)往往會(huì)引起利率上升，中央銀行如果想穩(wěn)定利率，則必然要通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)買進(jìn)債券，從而增加貨幣供給。這樣，預(yù)算赤字增加也會(huì)引起通脹。2.發(fā)行公債的后果 公債可以彌補(bǔ)赤字。然而，又可能造成龐大的政府利息支出，出現(xiàn)赤字增長(zhǎng)引起債務(wù)增長(zhǎng)、債務(wù)增長(zhǎng)引起利息負(fù)擔(dān)增長(zhǎng)從而使赤字進(jìn)一步增長(zhǎng)，如此循環(huán)往復(fù)，使公債利息支出本身成為赤字和公債逐步增長(zhǎng)的重要因素之一。3.對(duì)公債的爭(zhēng)論 有人認(rèn)為公債會(huì)增加公眾負(fù)擔(dān)，而且還會(huì)造成下代人的負(fù)擔(dān)。 有人則認(rèn)為內(nèi)債不構(gòu)成負(fù)擔(dān)，用征稅辦法來(lái)償還公債也只是財(cái)富再分配而并沒(méi)有財(cái)富損失，還會(huì)給子孫后代帶來(lái)更多的財(cái)富和消費(fèi)。六、西方財(cái)

12、政的分級(jí)管理模式 根據(jù)財(cái)權(quán)和事權(quán)相一致的原則，西方國(guó)家普遍采取分級(jí)管理的財(cái)政體制。在此體制下，稅收被劃分為中央稅、地方稅和中央與地方共享稅三種，支出也同樣被劃分為中央政府支出和地方政府支出，并各自規(guī)定了相應(yīng)的支出范圍。 美國(guó)是這種財(cái)政分級(jí)管理體制的典型代表。 七、財(cái)政政策案例：肯尼迪減稅 肯尼迪上臺(tái)后，采用減稅政策，由聯(lián)邦政府通過(guò)減稅、免稅和退稅，對(duì)私人企業(yè)提供投資優(yōu)惠，加速折舊籌辦法，對(duì)個(gè)人消費(fèi)和私人投資提供了刺激，對(duì)上世紀(jì)60年代中期經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)起了很大推動(dòng)作用。因此，肯尼迪減稅政策的成功通常被認(rèn)為是凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的重大成就之一。第三節(jié) 貨幣政策一、商業(yè)銀行和中央銀行1.商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)

13、商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)是負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。2.中央銀行的三個(gè)職能 中央銀行具有作為發(fā)行的銀行、銀行的銀行和國(guó)家的銀行等職能。二、存款創(chuàng)造和貨幣供給1.法定準(zhǔn)備率與法定準(zhǔn)備金的概念 中央銀行規(guī)定的準(zhǔn)備金在存款中起碼應(yīng)當(dāng)占的比率叫法定準(zhǔn)備率。 按法定準(zhǔn)備率提留的準(zhǔn)備金是法定準(zhǔn)備金。 2.貨幣創(chuàng)造的過(guò)程 由于商業(yè)銀行都想賺取盡可能多的利潤(rùn)，它們會(huì)把法定準(zhǔn)備金以上的那部分存款當(dāng)做超額準(zhǔn)備金貸放出去或用于短期債券投資。正是這種比較小的比率的準(zhǔn)備金來(lái)支持活期存款的能力，使得銀行體系得以創(chuàng)造貨幣。3.貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的概念 中央銀行新增一筆原始貨幣供給將使活期存款總和（亦即貨幣供給量）將擴(kuò)大為這筆新增原

14、始貨幣供給量的1/rd倍，這1/rd就是貨幣創(chuàng)造乘數(shù)。 若用k表示貨幣創(chuàng)造乘數(shù)，則k是法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)。4.另外幾個(gè)貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的公式 考慮到超額準(zhǔn)備率、現(xiàn)金-存款比率、高能貨幣等因素，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)又可以表示為： k=1÷(rd+re) k=1÷(rc+rd+re) M/H=(rc+1)÷(rc+rd+re)三、債券價(jià)格與市場(chǎng)利息率的關(guān)系 債券價(jià)格與市場(chǎng)利息率具有反方向變化的關(guān)系，即：債券的價(jià)格越高，意味著利息率越低；反之，債券的價(jià)格越低，意味著利息率越高。四、貨幣政策及其工具1.貨幣政策的概念 中央銀行通過(guò)控制貨幣供應(yīng)量以及通過(guò)貨幣供應(yīng)量來(lái)調(diào)節(jié)利率進(jìn)而影響投資和

15、整個(gè)經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為就是貨幣政策。2.三大貨幣政策工具第一，再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率的概念 再貼現(xiàn)率是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率。再貼現(xiàn)率政策 貼現(xiàn)率政策是中央銀行通過(guò)變動(dòng)給商業(yè)銀行及其他存款機(jī)構(gòu)的貸款利率來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。貼現(xiàn)率提高，商業(yè)銀行向中央銀行借款就會(huì)減少，準(zhǔn)備金從而貨幣供給量就會(huì)減少；貼現(xiàn)率降低，向中央銀行借款就會(huì)增加，準(zhǔn)備金從而貨幣供給量就會(huì)增加。再貼現(xiàn)率政策的特點(diǎn) 通過(guò)貼現(xiàn)率變動(dòng)來(lái)控制銀行準(zhǔn)備金效果是相當(dāng)有限的；具有被動(dòng)性。第二，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的概念 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的

16、政策 比如，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)買政府債券時(shí)，對(duì)債券的市場(chǎng)需求就增加，債券價(jià)格會(huì)上升，而債券價(jià)格的上升，就意味著利率下降；反之亦然。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)政策的特點(diǎn) 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是中央銀行控制貨幣供給最主要的手段；具有靈活性。第三，法定準(zhǔn)備率法定準(zhǔn)備率政策 中央銀行有權(quán)決定商業(yè)銀行和其他存款機(jī)構(gòu)的法定準(zhǔn)備率，若中央銀行認(rèn)為需要增加貨幣供給，就可以降低法定準(zhǔn)備率，使所有的存款機(jī)構(gòu)對(duì)每一筆客戶的存款只要留出更少的準(zhǔn)備金，從而增加可貸金額。法定準(zhǔn)備率政策特點(diǎn) 變動(dòng)法定準(zhǔn)備率是中央銀行調(diào)整貨幣供給最簡(jiǎn)單的辦法；作用十分猛烈。五、貨幣政策起作用的其他途徑1.第一種理論 貨幣政策影響產(chǎn)出，并不是因?yàn)楦淖兞死示透?/p>

17、變了投資的成本從而改變了投資的需求，而是因?yàn)槔实淖儎?dòng)會(huì)影響人們的資產(chǎn)組合。較低的利率會(huì)使人們把他們的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移到股票上，于是股票價(jià)格會(huì)上升，根據(jù)托賓的“q理論”，當(dāng)股票價(jià)格更高時(shí)，企業(yè)就會(huì)進(jìn)行更多的投資。2.第二種理論 擴(kuò)張的貨幣政策造成的較低利率所帶來(lái)的股票價(jià)格和長(zhǎng)期債券價(jià)格上升，會(huì)使人們感覺(jué)更富有了，于是他們會(huì)消費(fèi)得更多，從而使總需求增加了。3.第三種理論 政府實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策時(shí)，比方說(shuō)中央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作購(gòu)買了一筆債券，債券出售者將從銀行得到的支票存入銀行，銀行的準(zhǔn)備金增加了，超額準(zhǔn)備金會(huì)被用來(lái)貸款給企業(yè)或購(gòu)買債券（國(guó)庫(kù)券）。銀行要吸引企業(yè)借款，就會(huì)降低貸款利率，要購(gòu)買國(guó)庫(kù)券又會(huì)使

18、國(guó)庫(kù)券價(jià)格上升即利率下降，利率下降又會(huì)使股票價(jià)格和債券價(jià)格上升，這些都會(huì)使企業(yè)投資增加。4.第四種理論 在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策還可通過(guò)匯率變動(dòng)影響進(jìn)出口從而對(duì)總需求發(fā)生作用。尤其在實(shí)行浮動(dòng)匯率情況下，當(dāng)銀行收緊銀根時(shí)，利率上升，國(guó)外資金會(huì)流入，于是，本幣會(huì)升值，凈出口會(huì)下降，從而使本國(guó)總需求水平下降。但是，在固定匯率情況下，央行為維持本幣不升值，勢(shì)必拋出本幣，按固定匯價(jià)收購(gòu)?fù)鈳?，于是，本?guó)貨幣市場(chǎng)上貨幣供給增加，使原本想達(dá)到的貨幣政策目標(biāo)受到影響。5.第五種理論 該理論注重可利用的信用規(guī)模，認(rèn)為中央銀行的行動(dòng)可促使銀行發(fā)放更多或更少的貸款，或者以更寬松或更嚴(yán)格的條件發(fā)放貸款。例如，當(dāng)央行想促使

19、銀行更多地貸款或更寬松的條件貸款時(shí)，可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)買進(jìn)國(guó)庫(kù)券，或降低法定準(zhǔn)備率，使銀行有超額準(zhǔn)備金，給企業(yè)更多地貸款。六、貨幣政策案例：沃克爾緊縮貨幣治通脹 1979年沃克爾受命于卡特總統(tǒng)出任美聯(lián)儲(chǔ)主席，當(dāng)時(shí)美國(guó)的通貨膨脹率已高達(dá)14.8%。為了堅(jiān)決抑制高通脹，沃克爾超常規(guī)地緊縮鋃根，80年代初將聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率提升至20%。這樣，他一方面把美國(guó)拖入30年代以來(lái)最大一次蕭條，為此飽受了批評(píng)，但另一方面把美國(guó)通脹率堅(jiān)決降了下來(lái)。1987年他離任時(shí)通脹率大約已降到4.4%的水平。一場(chǎng)嚴(yán)重的近乎惡性的通貨膨脹終于被制服了。第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論的演變1.凱恩斯的需求管理政策理論 產(chǎn)生于上世

20、紀(jì)30年代。凱恩斯認(rèn)為，資本主義有效需求不足是三個(gè)基本心理因素造成的，由消費(fèi)需求和投資需求構(gòu)成的有效需求不足以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，于是必然要出現(xiàn)蕭條和失業(yè)。因此，政府需要調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)以維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，其政策手段就是調(diào)節(jié)需求，即進(jìn)行需求管理，其中的財(cái)政政策被認(rèn)為是最有力、最直接的調(diào)節(jié)手段。2.戰(zhàn)后20余年間占據(jù)了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界的支配地位的新古典綜合派第一，該學(xué)派試圖彌補(bǔ)和糾正凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的不足，在許多方面使凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)得到了補(bǔ)充和發(fā)展 其中主要有：?？怂沟腎S-LM模型；杜森貝利的相對(duì)收入假說(shuō)，弗里德曼的永久收入假說(shuō)和莫迪利安尼的生命周期假說(shuō)；漢森和薩繆爾森的乘數(shù)-加速數(shù)模型；哈羅德-多馬模型和索洛的新古典增

21、長(zhǎng)模型；菲利普斯曲線等。IS-LM模型和菲利普斯曲線對(duì)需求管理具有重要意義。第二，上世紀(jì)70年代中期的“滯脹”使得凱恩斯的說(shuō)法受到了嚴(yán)重的打擊 凱恩斯認(rèn)為失業(yè)與通貨膨脹不能并存，然而“滯脹”并存的現(xiàn)實(shí)使得凱恩斯理論受到了嚴(yán)重的打擊。既然新古典綜合派無(wú)法對(duì)滯脹加以理論上的解釋，所以在政策上也就提不出消除滯脹的舉措。3.反凱恩斯主義的貨幣主義 反對(duì)凱恩斯主義的財(cái)政政策，認(rèn)為只有貨幣政策才對(duì)產(chǎn)出的波動(dòng)起著最大的作用，貨幣在短期中是影響產(chǎn)量、就業(yè)和物價(jià)變化的最主要因素；把反通貨膨脹目標(biāo)放在優(yōu)先地位；提出“單一規(guī)則”的貨幣政策和“自由匯率制度”，認(rèn)為因而政府應(yīng)當(dāng)并且能夠?qū)嵭械奈┮徽呔褪强刂曝泿殴┙o；反

22、對(duì)凱恩斯主義的“微調(diào)”的需求管理政策，主張讓經(jīng)濟(jì)真正自由地活動(dòng)，減少政府干預(yù)。4.美國(guó)的官方經(jīng)濟(jì)學(xué)供給學(xué)派 供給學(xué)派反對(duì)凱恩斯主義的需求管理的理論和政策，把經(jīng)濟(jì)分析的著眼點(diǎn)放到刺激生產(chǎn)即供給方面，認(rèn)為供給會(huì)創(chuàng)造需求；刺激供給的主要手段是降低稅率，以提高企業(yè)主與勞動(dòng)者的生產(chǎn)和工作積極性，并認(rèn)為課稅基礎(chǔ)擴(kuò)大，稅收總額隨之增加，財(cái)政赤字得到控制，通貨膨脹也會(huì)消失。5.另一經(jīng)濟(jì)自由主義理性預(yù)期學(xué)派 在理性預(yù)期和市場(chǎng)出清這兩個(gè)前提條件下，該學(xué)派得出了政策無(wú)效性結(jié)論。原因在于預(yù)期是理性，具有理性預(yù)期的人會(huì)預(yù)料到政府的政策所造成的后果，從而會(huì)采取相應(yīng)的對(duì)策，這種“對(duì)策”會(huì)抵消政策的作用，因而使政策失效。6.

23、主張干預(yù)的新凱恩斯主義 產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代前后，主張政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)。該學(xué)派認(rèn)真對(duì)待各反對(duì)學(xué)派對(duì)原凱恩斯主義的批評(píng)，吸納并融合各學(xué)派的精華和有用觀點(diǎn)，特別是引進(jìn)了原凱恩斯主義所忽視的所謂微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)，同時(shí)又堅(jiān)持了原凱恩斯主義的非市場(chǎng)出清假設(shè)，提出工資粘性和價(jià)格粘性，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)回到正常產(chǎn)量的狀態(tài)需要一個(gè)很長(zhǎng)的過(guò)程，即使有理性預(yù)期的存在，國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的政策仍然會(huì)有積極作用。7.2008年后的全球金融危機(jī)中的國(guó)家干預(yù) 在2008年開(kāi)始由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的一場(chǎng)全球性嚴(yán)重金融危機(jī)，使自由主義經(jīng)濟(jì)思潮遭到了極大打擊。各種各樣的經(jīng)濟(jì)自由主義者信奉的“有效市場(chǎng)”理論在這場(chǎng)危機(jī)中被人們拋棄。各國(guó)政府采取了非同

24、尋常的經(jīng)濟(jì)干預(yù)的政府措施并取得了一定效果。這場(chǎng)危機(jī)強(qiáng)化了沒(méi)有國(guó)家干預(yù)不足以平抑巨大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的觀點(diǎn)，國(guó)家干預(yù)主義重新占了上風(fēng)。開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第一節(jié) 匯率和對(duì)外貿(mào)易一、匯率及其標(biāo)價(jià)1.匯率的概念 匯率是一個(gè)國(guó)家的貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家貨幣的匯率，它表示的是兩個(gè)國(guó)家貨幣之間的互換關(guān)系。2.匯率的兩種標(biāo)價(jià)方法第一，直接標(biāo)價(jià)法 直接標(biāo)價(jià)法是用一單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國(guó)貨幣來(lái)表示的匯率。 用這種標(biāo)價(jià)法，一單位外幣折算的本國(guó)貨幣量減少，即匯率下降表示外國(guó)貨幣貶值或本國(guó)貨幣升值或本國(guó)貨幣貶值。第二，間接標(biāo)價(jià)法 間接標(biāo)價(jià)法是用一單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國(guó)貨幣來(lái)表示的

25、匯率。 用這種標(biāo)價(jià)法，一單位本國(guó)貨幣折算的外國(guó)貨幣量增加，表示本國(guó)貨幣升值或外國(guó)貨幣貶值。反之，如果一單位本國(guó)貨幣量減少，表示本國(guó)貨幣貶值或外國(guó)貨幣升值。3.名義匯率的概念 名義匯率是指兩個(gè)國(guó)家通貨的相對(duì)價(jià)格。 名義匯率并沒(méi)有考慮到兩個(gè)國(guó)家價(jià)格水平的情況。圖191 匯率的決定二、匯率制度1.固定匯率制 固定匯率制是指一國(guó)貨幣同他國(guó)貨幣的匯率基本固定，其波動(dòng)限于在一定的幅度之內(nèi)。2.浮動(dòng)匯率制第一，浮動(dòng)匯率制的概念 浮動(dòng)匯率制是指一國(guó)不規(guī)定本國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣的官方匯率，而是聽(tīng)任匯率由外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系自發(fā)地決定。第二，浮動(dòng)匯率制的分類自由浮動(dòng) 自由浮動(dòng)指中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)不采取任何干預(yù)措施，匯率

26、完全由外匯市場(chǎng)的供求力量自發(fā)地決定。管理浮動(dòng) 管理浮動(dòng)指中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行各種形式的干預(yù)活動(dòng)，主要是根據(jù)外匯市場(chǎng)的供求情況售出或購(gòu)入外匯，以通過(guò)對(duì)外匯供求的影響來(lái)影響匯率。三、自由浮動(dòng)制度下匯率的決定 從經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)看，貨幣也是一種商品。匯率既然是兩種商品之間的兌換率，當(dāng)然就是貨幣市場(chǎng)買、賣雙方交易的市場(chǎng)價(jià)格。這一價(jià)格正好使貨幣市場(chǎng)上對(duì)貨幣的需求和供給達(dá)到均衡。四、固定匯率制度的運(yùn)行 在固定匯率制下，一國(guó)中央銀行隨時(shí)準(zhǔn)備按事先承諾的價(jià)格從事本幣與外幣的買賣。 當(dāng)市場(chǎng)匯率不等于某國(guó)央行宣布的固定匯率時(shí)，該國(guó)央行就會(huì)用本幣向套利者購(gòu)買或出售外幣，從而增加或減少本幣的貨幣供給，直到均衡匯率下降或上

27、升到固定匯率水平為止。五、實(shí)際匯率1.實(shí)際匯率的概念 實(shí)際匯率是兩國(guó)產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格，表明一國(guó)的產(chǎn)品與另一國(guó)的產(chǎn)品交換的比率。2.實(shí)際匯率與名義匯率的關(guān)系實(shí)際匯率=名義匯率×（國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的價(jià)格÷國(guó)外產(chǎn)品的價(jià)格）即：實(shí)際匯率=名義匯率×物價(jià)水平比率 可表示為：=e×(P÷Pf)式中，表示實(shí)際匯率，e表示名義匯率，P表示國(guó)內(nèi)價(jià)格，Pf表示外國(guó)價(jià)格 顯然，如果實(shí)際匯率高，外國(guó)產(chǎn)品就相對(duì)便宜，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)昂貴；如果實(shí)際匯率低，外國(guó)產(chǎn)品就相對(duì)昂貴，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)便宜。六、凈出口函數(shù)1.凈出口的概念 凈出口被定義為出口額與進(jìn)口額的差額。 當(dāng)一國(guó)出口額大于進(jìn)口

28、額時(shí)，即當(dāng)一國(guó)凈出口為正時(shí)，該國(guó)存在著貿(mào)易順差；反之，當(dāng)一國(guó)出口額小于進(jìn)口額時(shí)，即當(dāng)該國(guó)凈出口為負(fù)時(shí)，該國(guó)存在貿(mào)易逆差。2.影響凈出口的因素第一，實(shí)際匯率 假設(shè)實(shí)際匯率較低，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)便宜，所以，這時(shí)外國(guó)人想購(gòu)買該國(guó)的許多產(chǎn)品，而國(guó)內(nèi)居民減少購(gòu)買進(jìn)口產(chǎn)品，這導(dǎo)致該國(guó)的凈出口增加。反之，出現(xiàn)相反的情況。因而，一國(guó)凈出口反向地取決于實(shí)際匯率。第二，實(shí)際收入 當(dāng)收入提高時(shí)，該國(guó)消費(fèi)者用于購(gòu)買本國(guó)產(chǎn)品和進(jìn)口產(chǎn)品的支出都會(huì)增加。一般認(rèn)為，出口不直接受一國(guó)實(shí)際收入的影響。因此，一國(guó)凈出口反向地取決于一國(guó)的實(shí)際收入。3.凈出口函數(shù)nx=-y-n =-y-ne×(P÷Pf) 上式說(shuō)明了凈

29、出口與實(shí)際匯率之間的關(guān)系：實(shí)際匯率越低，凈出口越大；反之，則越小。 要注意的是，凈出口可以小于零。圖192 凈出口與實(shí)際匯率第二節(jié) 蒙代爾-弗萊明模型一、關(guān)鍵假設(shè)：資本完全流動(dòng)的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)1.關(guān)鍵假設(shè) 所考察的經(jīng)濟(jì)是資本能夠完全流動(dòng)的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)。 “小型”是指所考察的經(jīng)濟(jì)只是世界市場(chǎng)的一小部分，從而其本身對(duì)世界某些方面，特別是利息率的影響微不足道；“資本完全流動(dòng)” 是指該國(guó)居民可以完全進(jìn)入世界金融市場(chǎng)，特別是，該國(guó)政府并不阻止國(guó)際借貸。2.推論 關(guān)鍵假設(shè)下的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的利率r必定等于世界利率rw，即r=rw，即國(guó)際資本流動(dòng)之迅速足以使國(guó)內(nèi)利率等于世界利率。二、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的IS曲線1.IS

30、*方程式 y=c(y)+i(r)+g+nx(e)2.IS*曲線的走勢(shì) IS*曲線向右下方傾斜，這是因?yàn)檩^高的匯率減少了凈出口，這又減少了總收入。3.IS*曲線的移動(dòng) 比如，在其他因素不變時(shí)，政府購(gòu)買增加時(shí)，IS*曲線向右方移動(dòng)，當(dāng)政府購(gòu)買減少時(shí)，IS*曲線向左方移動(dòng)。圖193 IS*曲線三、貨幣市場(chǎng)與LM*曲線1.LM*方程式 M/P=L(rw,y)2.LM*曲線的走勢(shì) LM*曲線是一條垂直線。 之所以LM*曲線是一條垂直線，是因?yàn)閰R率并沒(méi)有進(jìn)入LM*方程式。3.LM*曲線的移動(dòng) 當(dāng)貨幣供給量M增加時(shí)，LM*曲線向右移動(dòng)；當(dāng)M減少時(shí)，LM*曲線向左移動(dòng)。圖194 LM*曲線四、蒙代爾-弗萊明模

31、型1.蒙代爾-弗萊明模型 蒙代爾-弗萊明模型可以用兩個(gè)方程式來(lái)表示： y=c(y)+i(rw)+g+nx(e) IS* M/P=L(rw,y) LM* 模型的第一個(gè)方程式描述了產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，第二個(gè)方程式描述了貨幣市場(chǎng)的均衡。外生變量是財(cái)政變量g、貨幣變量M、物價(jià)水平P以及世界利率rw，內(nèi)生變量是收入y和利率e。2.蒙代爾-弗萊明模型的幾何表達(dá) 經(jīng)濟(jì)的均衡處于IS*曲線和LM*曲線的交點(diǎn)，這個(gè)交點(diǎn)表示產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)都均衡時(shí)的匯率與收入水平。圖195 蒙代爾弗萊明模型第三節(jié) 蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用一、浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策和貨幣政策1.浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策 假定政府通過(guò)增加政府購(gòu)買或減稅來(lái)刺

32、激國(guó)內(nèi)支出。由于這種擴(kuò)張性財(cái)政政策增加了計(jì)劃支出，它使IS*曲線向右移動(dòng)，結(jié)果，匯率上升了，而收入水平保持不變。圖196 浮動(dòng)利率下的財(cái)政擴(kuò)張2.浮動(dòng)匯率下的貨幣政策 假定中央銀行增加了貨幣供給。由于物價(jià)水平假定是固定的，貨幣供給的增加意味著實(shí)際貨幣余額的增加，實(shí)際貨幣余額的增加又使LM*曲線向右移動(dòng)。因此，貨幣供給的增加提高了收入并降低了匯率。圖197 浮動(dòng)匯率下的貨幣擴(kuò)張二、固定匯率下的財(cái)政政策和貨幣政策1.固定匯率下的財(cái)政政策 假定政府通過(guò)增加政府購(gòu)買或減稅的政策刺激國(guó)內(nèi)支出。這種政策使IS*曲線向右移動(dòng)，這對(duì)匯率產(chǎn)生了向上的壓力，但在固定匯率制度下，中央銀行按照固定匯率進(jìn)行外幣與本幣的

33、交換，套利者對(duì)匯率上升作出的迅速反應(yīng)是把外匯賣給中央銀行，這就自動(dòng)引起貨幣擴(kuò)張。貨幣供給的增加使LM*曲線向右移動(dòng)。因此，在固定匯率下財(cái)政擴(kuò)張?jiān)黾恿丝偸杖搿?.固定匯率下的貨幣政策 若中央銀行通過(guò)從公眾手中購(gòu)買債券來(lái)增加貨幣供給，這會(huì)使LM*曲線向右移動(dòng)，降低了匯率。但是，固定匯率下，由于中央銀行承諾按固定匯率交易本幣與外幣，套利者對(duì)匯率下降作出的迅速反應(yīng)是向中央銀行出售本國(guó)通貨，導(dǎo)致貨幣供給和LM*曲線回到其初始位置。因此，固定匯率下貨幣政策通常是無(wú)效的。圖198 固定匯率下的財(cái)政擴(kuò)張圖199固定匯率下的貨幣擴(kuò)張三、蒙代爾-弗萊明模型中的政策：小結(jié)1.蒙代爾-弗萊明模型說(shuō)明了貨幣與財(cái)政政策影響總收入的效力取決于匯率制度2.在浮動(dòng)匯率下，只有貨幣政策能影響收入。財(cái)政政策通常的擴(kuò)張性影響被通貨價(jià)值的上升和凈出口的下降所抵消。3.在固定匯率下，只有財(cái)政政策能影響收入。貨幣政策正常潛力的喪失時(shí)因?yàn)樨泿殴┙o全部用在了把匯率維持在所宣布的水平上。四、小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的總需求曲線1.總需求曲線概括了物價(jià)水平和收入水平之間的這種負(fù)相關(guān)關(guān)系 比如，若物價(jià)水平下降，則較低的物價(jià)水平增加了實(shí)際貨幣余額，LM*曲線向右移動(dòng)，