第五章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理9VIP

1、第四節(jié) 存貨管理二、最優(yōu)存貨量的確定（三）庫(kù)存控制系統(tǒng)的比較系統(tǒng)特點(diǎn)定量控制系統(tǒng)指當(dāng)存貨下降到一定存貨水平時(shí)即發(fā)出訂貨單，訂貨數(shù)量是固定的和事先決定的。簡(jiǎn)單、便于理解但不夠精確定時(shí)控制系統(tǒng)指每隔一固定時(shí)期，無(wú)論現(xiàn)在存貨水平多少，即發(fā)出訂貨申請(qǐng)。計(jì)算機(jī)庫(kù)存控制系統(tǒng)當(dāng)庫(kù)存數(shù)據(jù)輸入計(jì)算機(jī)后，計(jì)算機(jī)即對(duì)這批貨物開(kāi)始跟蹤。此后，每當(dāng)有該貨物取出時(shí)，計(jì)算機(jī)就及時(shí)做出記錄并修正庫(kù)存余額。當(dāng)庫(kù)存下降到訂貨點(diǎn)時(shí)，計(jì)算機(jī)自動(dòng)發(fā)出訂單，并在收到訂貨時(shí)記下所有的庫(kù)存量。計(jì)算機(jī)系統(tǒng)能對(duì)大量種類(lèi)的庫(kù)存進(jìn)行有效管理。迅速、有效【例題31·單選題】當(dāng)存貨下降到一定存貨水平時(shí)即發(fā)出訂貨單，訂貨數(shù)量是固定的和事先決定的

2、，這種庫(kù)存控制系統(tǒng)是（）。 A.定點(diǎn)控制系統(tǒng)B.定量控制系統(tǒng)C.定時(shí)控制系統(tǒng)D.計(jì)算機(jī)庫(kù)存控制系統(tǒng)【答案】B【解析】定量控制系統(tǒng)指當(dāng)存貨下降到一定存貨水平時(shí)即發(fā)出訂貨單，訂貨數(shù)量是固定的和事先決定的；定時(shí)控制系統(tǒng)指每隔一固定時(shí)期，無(wú)論現(xiàn)在存貨水平多少，即發(fā)出訂貨申請(qǐng)；計(jì)算機(jī)庫(kù)存控制系統(tǒng)是當(dāng)庫(kù)存數(shù)據(jù)輸入計(jì)算機(jī)后，計(jì)算機(jī)即對(duì)這批貨物開(kāi)始跟蹤。三、存貨的控制系統(tǒng)（一）ABC控制系統(tǒng)項(xiàng)目特征分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)管理方法價(jià)值大小或者資金占用品種數(shù)量A類(lèi)金額巨大，品種數(shù)量較少50%至70%10%至15%實(shí)行重點(diǎn)控制、嚴(yán)格管理。B類(lèi)金額一般，品種數(shù)量相對(duì)較多15%至20%20%至25%對(duì)B類(lèi)和C類(lèi)庫(kù)存的重視程度則可依次

3、降低，采取一般管理。C類(lèi)品種數(shù)量繁多，價(jià)值金額卻很小10%至15%60%至70%【例題32·單選題】采用ABC法對(duì)存貨進(jìn)行控制時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)控制的是（）。（2003年）A.數(shù)量較多的存貨B.占用資金較多的存貨C.品種較多的存貨D.庫(kù)存時(shí)間較長(zhǎng)的存貨【答案】B【解析】采用ABC法對(duì)存貨進(jìn)行控制時(shí)應(yīng)重點(diǎn)控制A類(lèi)存貨，A類(lèi)存貨屬于金額較多，品種數(shù)量較少的存貨。（二）適時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng)（零庫(kù)存管理，看板管理系統(tǒng)）基本原理優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)是指制造企業(yè)事先與供應(yīng)商和客戶(hù)協(xié)調(diào)好；只有當(dāng)制造企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中需要原料或零件時(shí)，供應(yīng)商才會(huì)將原料或零件送來(lái)；而每當(dāng)產(chǎn)品生產(chǎn)出來(lái)就被客戶(hù)拉走。降低庫(kù)存成本經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大。（

4、適時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng)需要的是穩(wěn)定而標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)程序以及與供應(yīng)商的誠(chéng)信，否則，任何一環(huán)出現(xiàn)差錯(cuò)將導(dǎo)致整個(gè)生產(chǎn)線(xiàn)的停止。）【例題33·多選題】企業(yè)如果采取適時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng)，則下列表述中正確的有（）。A.庫(kù)存成本較低B.制造企業(yè)必須事先與供應(yīng)商和客戶(hù)協(xié)調(diào)好C.需要的是穩(wěn)定而標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)程序以及與供應(yīng)商的誠(chéng)信D.供應(yīng)商必須提前將企業(yè)生產(chǎn)所需要的原料或零件送來(lái)，避免企業(yè)缺貨【答案】ABC【解析】適時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng)下，只有當(dāng)制造企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中需要原料或零件時(shí)，供應(yīng)商才會(huì)將原料或零件送來(lái)。第五節(jié) 流動(dòng)負(fù)債管理【本節(jié)主要考點(diǎn)】【考點(diǎn)1】短期借款的信用條件及實(shí)際利率確定【考點(diǎn)2】短期融資券的特點(diǎn)【考點(diǎn)3

5、】商業(yè)信用的形式及決策【考點(diǎn)4】流動(dòng)負(fù)債的利弊一、短期借款（一）短期借款的信用條件1.信貸額度含義需注意的問(wèn)題即貸款限額，是借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的借款最高限額，信貸額度的有效期限通常為1年。無(wú)法律效應(yīng)，銀行并不承擔(dān)必須提供全部信貸數(shù)額的義務(wù)。2.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議含義需注意的問(wèn)題銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。（1）有法律效應(yīng)，銀行必須滿(mǎn)足企業(yè)不超過(guò)最高限額的借款；（2）貸款限額未使用的部分，企業(yè)需要支付承諾費(fèi)?！窘滩睦?-11】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為5000萬(wàn)元，年度內(nèi)實(shí)際使用了2800萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.5%，企業(yè)應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為：信貸承諾費(fèi)=（50

6、00-2800）×0.5%=11（萬(wàn)元）?！纠}34·單選題】2011年1月1日，某企業(yè)取得銀行為期一年的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，金額為100萬(wàn)元，1月1日企業(yè)借入50萬(wàn)元，8月1日又借入30萬(wàn)元，年末企業(yè)償還所有的借款本金，假設(shè)利率為每年12%，年承諾費(fèi)率為0.5%，則年終企業(yè)應(yīng)支付利息和承諾費(fèi)共為（）萬(wàn)元。A.7.5 B.7.6875 C.7.6 D.6.3325【答案】B【解析】企業(yè)應(yīng)支付利息=50×12%+30×12%×（5/12）=7.5（萬(wàn)元）企業(yè)應(yīng)支付的承諾費(fèi)=20×0.5%+30×0.5%×（7/12）=0.

7、1875（萬(wàn)元）利息和承諾費(fèi)合計(jì)=7.5+0.1875=7.6875（萬(wàn)元）。3.補(bǔ)償性余額含義需注意的問(wèn)題補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例計(jì)算的最低存款余額。補(bǔ)償性余額提高了借款的實(shí)際利率。（實(shí)際利率高于名義利率）通用公式：【教材例5-12】某企業(yè)向銀行借款800萬(wàn)元，利率為6%，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額，則企業(yè)實(shí)際可動(dòng)用的貸款為720萬(wàn)元，該借款的實(shí)際利率為：【例題35·單選題】某企業(yè)需要借入資金60萬(wàn)元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（）萬(wàn)元。（2009年）A.75 B.72 C.6

8、0 D.50【答案】A【解析】因?yàn)榻杩罱痤~=申請(qǐng)貸款的數(shù)額×（1-補(bǔ)償性余額比率），所以，本題中需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額=60/（1-20%）=75（萬(wàn)元），選項(xiàng)A是正確答案。（二）短期借款利息的支付方式付息方式含義實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系收款法計(jì)息（利隨本清法）借款到期時(shí)向銀行支付利息。實(shí)際利率=名義利率貼現(xiàn)法計(jì)息（預(yù)扣利息）即銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息，而到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的方法。企業(yè)可利用的貸款額只有本金扣除利息后的差額部分，從而提高了貸款的實(shí)際利率。結(jié)論：實(shí)際利率名義利率?！窘滩睦?-13】某企業(yè)從銀行取得借款200萬(wàn)元，期限1年，利率6%，利息12萬(wàn)

9、元。按貼現(xiàn)法付息，企業(yè)實(shí)際可動(dòng)用的貸款為188萬(wàn)元，該借款的實(shí)際利率為：借款實(shí)際利率=6.38%【例題36·單選題】某企業(yè)年初從銀行貸款100萬(wàn)元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為（ ）萬(wàn)元。（2008年）A.70 B.90 C.100 D.110【答案】C【解析】貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息方法。二、短期融資券要點(diǎn)內(nèi)容含義是由企業(yè)依法發(fā)行的無(wú)擔(dān)保短期本票。種類(lèi)1.按發(fā)行人分類(lèi)，短期融資券分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。在我國(guó)，目前發(fā)行和交易的是非金融企業(yè)的融資券；2.按發(fā)行

10、方式分類(lèi)，短期融資券分為經(jīng)紀(jì)人承銷(xiāo)的融資券和直接銷(xiāo)售的融資券。非金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用間接承銷(xiāo)方式進(jìn)行，金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用直接發(fā)行方式進(jìn)行。我國(guó)短期融資券的發(fā)行條件1.發(fā)行人為非金融企業(yè)；2.發(fā)行對(duì)象：銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者（不向社會(huì)公眾發(fā)行）；3.不能自行銷(xiāo)售，只能委托符合條件的金融機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)（間接承銷(xiāo)方式）；4.待償還融資券余額，不超過(guò)凈資產(chǎn)的40；5.采用實(shí)名記賬方式；6.在債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日開(kāi)始流通轉(zhuǎn)讓。優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1.短期融資券的籌資成本較低。相對(duì)于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低；2.短期融資券籌資數(shù)額比較大。相對(duì)于銀行借款籌資而言，短期融資

11、券一次性的籌資數(shù)額比較大。缺點(diǎn)：發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格。必須具備一定信用等級(jí)的實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資?！纠}37·單選題】下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的是（）。A.發(fā)行對(duì)象為公眾投資者B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻C.籌資成本比公司債券低D.一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大【答案】A【解析】短期融資債券發(fā)行和交易的對(duì)象是銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行和交易。因此選項(xiàng)A的說(shuō)法是不正確的；發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格，必須是具備一定信用等級(jí)的實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，因此選項(xiàng)B的說(shuō)法是正確的；相對(duì)于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券

12、的籌資成本較低，因此選項(xiàng)C的說(shuō)法是正確的；相對(duì)于短期銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，因此選項(xiàng)D的說(shuō)法是正確的。三、商業(yè)信用（一）概念商業(yè)信用是指企業(yè)在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間、企業(yè)與個(gè)人之間的直接信用行為。（二）商業(yè)信用的形式1.應(yīng)付賬款：供應(yīng)商給企業(yè)提供的一個(gè)商業(yè)信用。2.應(yīng)計(jì)未付款：是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)分配過(guò)程中已經(jīng)計(jì)提但尚未以貨幣支付的款項(xiàng)。主要包括應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)繳稅金、應(yīng)付利潤(rùn)或應(yīng)付股利等。應(yīng)計(jì)未付款隨著企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大而增加，企業(yè)使用這些自然形成的資金無(wú)需付出任何代價(jià)。3.預(yù)收貨款：是指銷(xiāo)貨單位按照合同和協(xié)

13、議規(guī)定，在發(fā)出貨物之前向購(gòu)貨單位預(yù)先收取部分或全部貨款的信用行為?！纠}38·單選題】下列各項(xiàng)中，屬于商業(yè)信用籌資方式的是（    ）。（2011年）A.發(fā)行短期融資券                    B.應(yīng)付賬款C.短期借款                       &

14、#160;  D.融資租賃【答案】B【解析】商業(yè)信用的形式一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)計(jì)未付款和預(yù)收貨款。所以，本題B選項(xiàng)正確。（三）商業(yè)信用決策決策指標(biāo)【提示】影響因素：折扣率越高，折扣期越長(zhǎng)，放棄折扣的信用成本率越高；信用期（付款期）越長(zhǎng)，放棄折扣的信用成本率越低。決策原則放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率大于短期借款利率（或短期投資報(bào)酬率），應(yīng)選擇享受折扣；放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率小于短期借款利率（或短期投資報(bào)酬率），應(yīng)選擇放棄折扣?！窘滩睦?-14】某企業(yè)按“2/10,N/30”的付款條件購(gòu)入貨物60萬(wàn)元。如果企業(yè)在10天以后付款，便放棄了現(xiàn)金折扣1.2萬(wàn)元（60萬(wàn)元×2%

15、），信用額為58.8萬(wàn)元（60萬(wàn)元-1.2萬(wàn)元）。放棄現(xiàn)金折扣的信用成本為：放棄折扣的信用成本率=36.73%【例題39·多選題】在確定因放棄現(xiàn)金折扣而發(fā)生的信用成本時(shí)，需要考慮的因素有（    ）。（2011年）A.數(shù)量折扣百分比B.現(xiàn)金折扣百分比C.折扣期D.信用期【答案】BCD【解析】放棄折扣的信用成本率=。這里的折扣百分比是指現(xiàn)金折扣百分比，而不是數(shù)量折扣百分比?！咎崾尽咳舳嘀卣劭郏瑒t需要確定多個(gè)放棄折扣的信用成本率?！窘滩睦?-15】公司采購(gòu)一批材料，供應(yīng)商報(bào)價(jià)為1萬(wàn)元，付款條件為：3/10、2.5/30、1.8/50、N/90。目前企業(yè)用于支付賬款的資

16、金需要在90天時(shí)才能周轉(zhuǎn)回來(lái)，在90天內(nèi)付款，只能通過(guò)銀行借款解決，銀行利率為12%。補(bǔ)充要求：（1）計(jì)算放棄折扣信用成本率；（2）確定公司材料采購(gòu)款的付款時(shí)間和價(jià)格?！敬鸢浮?1)放棄第10天付款折扣的信用成本率為: 放棄第30天付款折扣的信用成本率為: 放棄第50天付款折扣的信用成本率為:初步結(jié)論：由于各種方案放棄折扣的信用成本率均高于借款利息率，因此是要取得現(xiàn)金折扣，借入銀行借款以?xún)斶€貨款。（2）選擇付款方案： 單位：元方案10天付款方案30天付款方案50天付款方案折扣收益300250180借款利息9700×（12%/360）×80=258.679750×（

17、12%/360）×60=1959820×（12%/360）×40=130.93凈收益300-258.67=41.33250-195=55180-130.93=49.07總結(jié)論：第30天付款是最佳方案，其凈收益最大。（四）優(yōu)缺點(diǎn)1.優(yōu)點(diǎn)（1）商業(yè)信用容易獲得；（2）企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán)；（3）企業(yè)一般不用提供擔(dān)保。2.缺點(diǎn)（1）商業(yè)信用籌資成本高；（2）容易惡化企業(yè)的信用水平；（3）受外部環(huán)境影響較大。四、流動(dòng)負(fù)債的利弊經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)容易獲得，具有靈活性，有效地為季節(jié)性信貸需要融資的能力。另外，短期借款一般比長(zhǎng)期借款具有更少的約束性條款。經(jīng)營(yíng)劣勢(shì)需要持續(xù)的重新談判或滾動(dòng)安排負(fù)債?！纠}40·判斷題】與長(zhǎng)期負(fù)債融資相比，流動(dòng)負(fù)債融資的期限短、成本低，其償債風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。() (2000年)【答案】×【解析】與長(zhǎng)期負(fù)債融資相比，流動(dòng)負(fù)債融資的期限短，需要持續(xù)的重新談判或滾動(dòng)安排負(fù)債,所以其償債風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大?？偨Y(jié)本章主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金的概念和特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資金的管理原則營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略交