某券商新三板培訓(xùn)業(yè)務(wù)技術(shù)調(diào)查

1、 業(yè)務(wù)技術(shù)事項(xiàng)調(diào)查方法及案例解讀業(yè)務(wù)技術(shù)事項(xiàng)調(diào)查方法及案例解讀 2C O N T E N T SC O N T E N T S概 要一一 總體說明總體說明二二 調(diào)查內(nèi)容及方法調(diào)查內(nèi)容及方法一一 注意事項(xiàng)注意事項(xiàng)三三第一部分第一部分 總體說明總體說明l推薦掛牌業(yè)務(wù)規(guī)則l盡職調(diào)查工作指引l備案文件內(nèi)容與格式指引l股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書必備 內(nèi)容l股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書l試點(diǎn)資格確認(rèn)函l公司章程l審計(jì)報(bào)告l法律意見書l推薦報(bào)告l推薦報(bào)告l盡職調(diào)查報(bào)告l盡職調(diào)查底稿l內(nèi)核意見 披露文件券商負(fù)責(zé)文件 1.1備案文件制作與報(bào)送備案文件制作與報(bào)送 1.2基本要求基本要求1、勤勉盡責(zé)地開展盡職調(diào)查工作，督促公司保證擬

2、披露信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。2、項(xiàng)目人員要求具備專業(yè)能力，與擬掛牌企業(yè)之間不存在直接或間接經(jīng)濟(jì)利益。3、報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書、盡職調(diào)查報(bào)告、盡職調(diào)查底稿、推薦報(bào)告等文件內(nèi)容保持一致，不能相互矛盾。項(xiàng)目小組應(yīng)在盡職調(diào)查工作完成后，出具盡職調(diào)查報(bào)告；內(nèi)核同意推薦掛牌的，出具推薦報(bào)告。4、盡職調(diào)查可以在注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師等外部專業(yè)人士意見的基礎(chǔ)上進(jìn)行;引用專業(yè)人士的意見時(shí)，應(yīng)對(duì)所引用的意見負(fù)責(zé)。5、盡職調(diào)查底稿不僅要收集材料，還要對(duì)其進(jìn)行分析，得出結(jié)論，材料與結(jié)論之間邏輯關(guān)系明確。（一）指引文件：主辦券商推薦中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌備案文件內(nèi)容與格式指引 （二）文

3、件內(nèi)容：推薦掛牌備案文件目錄 所列文件清單（三）裝訂要求： 1、雙孔文件夾，文件夾封面和側(cè)面應(yīng)標(biāo)有“推薦公司股份掛牌備案文件”字樣并標(biāo)明主辦券商名稱。 2、文件夾打開扉頁(yè)應(yīng)標(biāo)明主辦券商主管領(lǐng)導(dǎo)、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，公司法定代表人、信息披露負(fù)責(zé)人，以及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人姓名、電話、傳真等聯(lián)系方式。 3、聯(lián)系表之后按照 推薦掛牌備案文件目錄 內(nèi)容依次裝訂，章與章之間、章與節(jié)之間采用分頁(yè)紙分頁(yè) 4、所有裝訂文件采用A4紙張，雙面印刷（歷史文件原件除外）。 5、原件一套、復(fù)印件一套、光盤一份 1.3 備案文件制作備案文件制作第二部分第二部分 調(diào)查內(nèi)容及方法調(diào)查內(nèi)容及方法 2.1調(diào)查依據(jù)調(diào)查依據(jù)l股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)

4、讓說明書必備內(nèi)容股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書必備內(nèi)容l主辦券商盡職調(diào)查工作指引主辦券商盡職調(diào)查工作指引v 公司業(yè)務(wù)與技術(shù)情況公司業(yè)務(wù)與技術(shù)情況v 業(yè)務(wù)情況：主營(yíng)業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品（或服務(wù)）、經(jīng)營(yíng)模式；v 主要產(chǎn)品的技術(shù)含量、可替代性；v 所處行業(yè)基本情況：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)及其市場(chǎng)份額，進(jìn)入本行業(yè)的主要障礙，市場(chǎng)供求狀況及變動(dòng)原因，影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素，行業(yè)周期性、季節(jié)性、區(qū)域性特征等；v 公司面臨的主要競(jìng)爭(zhēng)狀況：公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位、自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì)，以及采取的競(jìng)爭(zhēng)策略和應(yīng)對(duì)措施等；v 知識(shí)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)：名稱、取得方式和時(shí)間、權(quán)屬和使用情況、存在糾紛情況以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)狀況和

5、剩余保護(hù)期限等；v 核心技術(shù)來源和取得方式、自主技術(shù)占核心技術(shù)的比重、核心技術(shù)所有權(quán)情況及其在國(guó)內(nèi)外同行業(yè)的先進(jìn)性等；v 研究開發(fā)情況：研究開發(fā)機(jī)構(gòu)的設(shè)置、人員情況、研發(fā)費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重等； 2.2 說明書必備內(nèi)容說明書必備內(nèi)容v 前五名主要供應(yīng)商及客戶情況：向前五名供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)額占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例，對(duì)前五名客戶合計(jì)銷售額占當(dāng)期銷售總額的比例；單一采購(gòu)額或銷售額超過當(dāng)期采購(gòu)總額或銷售總額50的供應(yīng)商或客戶的名稱、采購(gòu)或銷售金額及比例；董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和核心技術(shù)人員、主要關(guān)聯(lián)方或持有公司5以上股份的股東在上述供應(yīng)商或客戶中所占的權(quán)益。v 公司業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)及其風(fēng)險(xiǎn)因素公司業(yè)務(wù)發(fā)

6、展目標(biāo)及其風(fēng)險(xiǎn)因素v 未來二年內(nèi)的發(fā)展計(jì)劃：發(fā)展戰(zhàn)略、整體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)及主要業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃、市場(chǎng)開發(fā)與營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)計(jì)劃等；v 可能對(duì)其業(yè)績(jī)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響的所有因素，特別是業(yè)務(wù)、市場(chǎng)營(yíng)銷、技術(shù)、財(cái)務(wù)、管理、發(fā)展前景等方面存在的困難、障礙、或有損失和政策性風(fēng)險(xiǎn)，以及公司相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策或措施。 2.2 說明書必備內(nèi)容說明書必備內(nèi)容與招股說明書相比，未做要求的內(nèi)容一、行業(yè)基本情況1、行業(yè)管理體制2、行業(yè)主要法律、法規(guī)及政策（含產(chǎn)業(yè)政策）3、發(fā)行人所處行業(yè)與上下游行業(yè)之間的關(guān)聯(lián)性二、公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)情況 1、主要產(chǎn)品的工藝流程圖2、主要業(yè)務(wù)模式3、最近三年主要產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售情況4、最近三

7、年主要產(chǎn)品的原材料、輔料及能源供應(yīng)情況三、主要產(chǎn)品的質(zhì)量控制情況 2.2 說明書必備內(nèi)容說明書必備內(nèi)容 2.3 盡職調(diào)查指引盡職調(diào)查指引應(yīng)調(diào)查的主要內(nèi)容調(diào)查項(xiàng)目調(diào)查方法1、主營(yíng)業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)模式公司主營(yíng)業(yè)務(wù)在經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)中的地位l詢問管理層l查閱經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告l聽取注冊(cè)會(huì)計(jì)師意見l計(jì)算主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)收入的比例公司的經(jīng)營(yíng)模式，公司商業(yè)模式、銷售模式、盈利模式，采用該種模式的主要風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)未來的影響l詢問公司管理層l結(jié)合公司行業(yè)屬性和公司規(guī)模等進(jìn)行分析經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型情況（如最近兩年內(nèi)已經(jīng)或未來將發(fā)生經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型）l詢問公司管理層等，并進(jìn)行重點(diǎn)核查2、業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)公司未來兩年業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)、發(fā)展計(jì)劃

8、，業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)是否與現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)一致l與公司管理層交談l查閱董事會(huì)會(huì)議記錄、公司待履行的重大業(yè)務(wù)合同等文件公司業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的影響l向公司管理層了解實(shí)現(xiàn)目標(biāo)和計(jì)劃的主要措施，并進(jìn)行判斷應(yīng)調(diào)查的主要內(nèi)容調(diào)查項(xiàng)目調(diào)查方法3、所屬行業(yè)情況及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況公司所處行業(yè)基本情況，公司面臨的主要競(jìng)爭(zhēng)狀況，公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位，自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì)，以及財(cái)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)策略和應(yīng)對(duì)措施等l與公司管理層交談l搜集比較行業(yè)及市場(chǎng)數(shù)據(jù)等4、對(duì)客戶和供應(yīng)商的依賴程度、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和研發(fā)能力公司主要客戶及供應(yīng)商情況，公司對(duì)客戶和供應(yīng)商的依賴程度及存在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)l與公司管理層及采購(gòu)部門和銷售部門負(fù)責(zé)人交談l查閱賬簿l計(jì)算

9、對(duì)前五名客戶的銷售額及合計(jì)分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例、從前五名供應(yīng)商的采購(gòu)額及合計(jì)分別占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)l詢問核心技術(shù)人員或技術(shù)顧問l分析主要產(chǎn)品的技術(shù)含量、可替代性、核心技術(shù)的保護(hù)情況公司研發(fā)能力l詢問核心技術(shù)人員或技術(shù)顧問l分析公司研發(fā)機(jī)構(gòu)和研發(fā)人員的情況，研發(fā)費(fèi)用投入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重，自主技術(shù)占核心技術(shù)的比重內(nèi)部人員外部人員注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師供應(yīng)商和采購(gòu)商政府相關(guān)部門開戶銀行董監(jiān)高財(cái)務(wù)、銷售采購(gòu)等l主要采用詢問、查閱、計(jì)算和分析等調(diào)查方法l詢問的對(duì)象可以包括公司內(nèi)外部人員l如實(shí)記錄詢問內(nèi)容，詢問雙方簽字確認(rèn)l將從不同渠道取得的證據(jù)進(jìn)行對(duì)比，如有明顯不一致的地方，則

10、作為進(jìn)一步調(diào)查的重點(diǎn)l應(yīng)結(jié)合其他方法來印證，而不能僅僅依靠訪談內(nèi)容進(jìn)行判斷提交盡調(diào)清單案頭準(zhǔn)備現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查撰寫底稿及報(bào)告公司網(wǎng)站行業(yè)信息上市公司資料申報(bào)高新材料現(xiàn)場(chǎng)考察及交流 2.4 工作流程工作流程v競(jìng)爭(zhēng)力分析競(jìng)爭(zhēng)力分析v商業(yè)模式分析商業(yè)模式分析v核心競(jìng)爭(zhēng)力分析核心競(jìng)爭(zhēng)力分析 2.5 分析框架分析框架潛在進(jìn)入者供應(yīng)商現(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)替代品購(gòu)買者 2.5 分析框架分析框架-產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力v 新進(jìn)入者的威脅：主要關(guān)注該產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入壁壘，主要包括規(guī)模經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)品差異、資本要求、轉(zhuǎn)換成本、政府政策等。v 供應(yīng)商的議價(jià)能力。一般來說，下列情況下供應(yīng)商議價(jià)能力較強(qiáng)：供應(yīng)商數(shù)量有限、缺乏替代品等。v 購(gòu)買

11、者的議價(jià)能力。一般來說，下列情況下供應(yīng)商議價(jià)能力較強(qiáng)：集中購(gòu)買或大規(guī)模購(gòu)買、產(chǎn)品差異小供應(yīng)商眾多等。v 現(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。主要關(guān)注：競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量、產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)速度、產(chǎn)品特征及轉(zhuǎn)換成本、固定成本及推出壁壘等。 2.5 分析框架分析框架-產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力 2.5 分析框架分析框架-商業(yè)模式商業(yè)模式v著名管理學(xué)大師彼得著名管理學(xué)大師彼得德魯克說過：德魯克說過：”21世紀(jì)世紀(jì)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)不是產(chǎn)品與價(jià)格之間的企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)不是產(chǎn)品與價(jià)格之間的競(jìng)爭(zhēng)，甚至不是服務(wù)之間的競(jìng)爭(zhēng)，而是商業(yè)模競(jìng)爭(zhēng)，甚至不是服務(wù)之間的競(jìng)爭(zhēng)，而是商業(yè)模式之間的競(jìng)爭(zhēng)式之間的競(jìng)爭(zhēng)!” 2007年5月23日在香港交易所上市，發(fā)

12、行14億股，募集紫金86.6億人民幣。 2009年實(shí)現(xiàn)收入198億，毛利105.42億，凈利潤(rùn)25.3億；2010年實(shí)現(xiàn)收入237億，毛利132.08億，凈利潤(rùn)34.25億。2011年6月24日市值1100億左右。v 作為一家以女鞋出名的公司，其毛利率超過50%，原因何在？v 多品牌、連鎖店中店，控制零售終端多品牌、連鎖店中店，控制零售終端v 中國(guó)銷量前10名女鞋百麗占4個(gè)，分別是百麗、天美意、思加圖和他她。同時(shí)，它還是30個(gè)國(guó)際知名品牌的中國(guó)代理經(jīng)銷商。 2008年，15億收購(gòu)男鞋巨頭-江蘇森達(dá)；16億港元收購(gòu)美麗寶；同年，世界第二大制鞋企業(yè)健樂士把其中國(guó)零售代理權(quán)交給百麗。此前，奧康既是健

13、樂士的代工廠，又是其零售管道。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，中國(guó)品牌女鞋銷量的70%左右來自于百貨商場(chǎng)；百麗在全國(guó)大概擁有7000家零售柜臺(tái)，基本占到鞋柜的半壁江山。 2.5分析框架分析框架-商業(yè)模式（百麗鞋業(yè)）商業(yè)模式（百麗鞋業(yè)） 2007年10月10日在香港交易所上市，發(fā)行13.75億股，募集資金近50億人民幣。 背景介紹：李寧公司曾經(jīng)是Kappa中國(guó)區(qū)總代理，經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)服裝；品牌所有權(quán)屬于意大利公司；2005年，李寧公司將其分拆給中國(guó)動(dòng)向，價(jià)格大概在3000-4000萬。 2009年實(shí)現(xiàn)收入39.70億，毛利23.99億，凈利潤(rùn)14.60億；2010年實(shí)現(xiàn)收入42.62億，毛利25.46億，凈利潤(rùn)1

14、4.64億。 中國(guó)動(dòng)向2007年上市時(shí)市值300億，截止到2011年6月底市值大幅下降，仍保持在130億左右的規(guī)模。5-6年時(shí)間內(nèi)，中國(guó)動(dòng)向的盈利能力、市場(chǎng)價(jià)值發(fā)生了翻天覆地的變化，原因何在？中國(guó)動(dòng)向生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包、零售交由經(jīng)銷商打理，但毛利率也超過50%，奧妙何在？ 產(chǎn)品定位：傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)服裝運(yùn)動(dòng)服裝時(shí)尚化，滿足了大量渴望運(yùn)動(dòng)、但以種種借口不從事運(yùn)動(dòng)人士的需求 品牌控制力：向風(fēng)險(xiǎn)投資融資3800萬美金，以3500美金的代價(jià)取得了Kappa品牌中國(guó)大陸地區(qū)永久使用權(quán)，及Kappa品牌全球有限購(gòu)買權(quán) 經(jīng)銷商直營(yíng)+批發(fā)，推動(dòng)渠道建設(shè)，擺脫對(duì)百麗國(guó)際的依賴 2.5分析框架分析框架-商業(yè)模式（中國(guó)動(dòng)向）商業(yè)

15、模式（中國(guó)動(dòng)向） 2.5 分析框架分析框架-商業(yè)模式（麥當(dāng)勞）商業(yè)模式（麥當(dāng)勞）v 麥當(dāng)勞的盈利是由漢堡貢獻(xiàn)的嗎？v 麥當(dāng)勞再造供應(yīng)鏈?zhǔn)强繅赫ス?yīng)商實(shí)現(xiàn)的嗎？v 如何理解麥當(dāng)勞是一家房地產(chǎn)公司？v 中國(guó)有類似商業(yè)模式的公司嗎？v 華僑城、蘇寧電器v 網(wǎng)絡(luò)公司：百度、阿里巴巴等v可以創(chuàng)造價(jià)值可以創(chuàng)造價(jià)值v具有獨(dú)特性具有獨(dú)特性v對(duì)手難以模仿對(duì)手難以模仿v難以替代難以替代v是資源、技能和專長(zhǎng)的有機(jī)結(jié)合，其形成需要是資源、技能和專長(zhǎng)的有機(jī)結(jié)合，其形成需要經(jīng)歷資源、知識(shí)和技能的積淀和整合過程。經(jīng)歷資源、知識(shí)和技能的積淀和整合過程。 2.5 分析框架分析框架-核心競(jìng)爭(zhēng)力核心競(jìng)爭(zhēng)力第三部分第三部分 注意事項(xiàng)

16、注意事項(xiàng) 3.1如何定義主營(yíng)業(yè)務(wù)如何定義主營(yíng)業(yè)務(wù)1、參考營(yíng)業(yè)執(zhí)照中對(duì)經(jīng)營(yíng)范圍的描述2、查看財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映的經(jīng)營(yíng)情況 ：某公司擬申請(qǐng)新三板掛牌，討論該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)時(shí)，公司最初的意見是將其主營(yíng)業(yè)務(wù)劃分為四個(gè)方面，即：管理咨詢服務(wù)、對(duì)日軟件離岸外包、國(guó)內(nèi)軟件開發(fā)及整體解決方案和IT運(yùn)行服務(wù)。項(xiàng)目組進(jìn)行盡職調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，該公司與客戶簽署的合同、實(shí)際的財(cái)務(wù)核算都不涉及管理咨詢業(yè)務(wù)及運(yùn)行服務(wù)項(xiàng)目，經(jīng)與公司溝通，將其主營(yíng)業(yè)務(wù)定義為對(duì)日軟件開發(fā)、國(guó)內(nèi)軟件開發(fā)與服務(wù)業(yè)務(wù)。案例案例 3.1如何定義主營(yíng)業(yè)務(wù)（續(xù)）如何定義主營(yíng)業(yè)務(wù)（續(xù)）v 案例： 紫光華宇v 創(chuàng)業(yè)板IPO申報(bào)時(shí)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的表述：公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為電子政務(wù)系

17、統(tǒng)的產(chǎn)品開發(fā)與服務(wù)，主要面向政府、法院、檢察院等領(lǐng)域的客戶提供軟件產(chǎn)軟件產(chǎn)品與整體解決方案品與整體解決方案，并向這些客戶提供信息化系統(tǒng)規(guī)劃咨詢、應(yīng)用軟件定制開發(fā)、信息化系統(tǒng)建設(shè)、信息化應(yīng)用推廣、信息化系統(tǒng)運(yùn)維管理等服服務(wù)務(wù)。 v 新三板掛牌時(shí)對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的表述：電子政務(wù)的技術(shù)研究、產(chǎn)品開發(fā)、系統(tǒng)設(shè)計(jì)、系統(tǒng)建設(shè)與系統(tǒng)運(yùn)行維護(hù)服務(wù)。 3.2如何進(jìn)行行業(yè)分類如何進(jìn)行行業(yè)分類擬推薦園區(qū)公司所屬行業(yè)分類應(yīng)對(duì)照中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的上市公司行業(yè)分類指引，具體到大類編碼（為單字母加兩位數(shù)字編碼）。以信息技術(shù)業(yè)為例：G 信息技術(shù)業(yè) G81 通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè) G8101 通信設(shè)備制造業(yè) G8110 雷達(dá)制造業(yè)

18、G8115 廣播電視設(shè)備制造業(yè) G8120 通信設(shè)備修理業(yè) G83 計(jì)算機(jī)及相關(guān)設(shè)備制造業(yè) G8301 電子計(jì)算機(jī)制造業(yè) G8310 計(jì)算機(jī)相關(guān)設(shè)備制造業(yè) G8335 計(jì)算機(jī)修理業(yè)G85 通信服務(wù)業(yè)G8501 電信服務(wù)業(yè) G8599 其他通信服務(wù)業(yè) G87 計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè) G8701 計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)與咨詢 G8705 計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)開發(fā)、維護(hù)與咨詢 G8710 計(jì)算機(jī)設(shè)備維護(hù)咨詢業(yè) G8799 其他計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)經(jīng) 營(yíng) 模 式銷售模式商業(yè)模式盈利模式直銷/經(jīng)銷研發(fā)/生產(chǎn)/采購(gòu) 3.3如何描述經(jīng)營(yíng)模式如何描述經(jīng)營(yíng)模式按照盡職調(diào)查工作指引的要求，通過詢問管理層，結(jié)合公司行業(yè)屬性和公司規(guī)模等情況，了

19、解公司的經(jīng)營(yíng)模式，調(diào)查公司商業(yè)模式、銷售模式、盈利模式，判斷其采用該種模式的主要風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)未來的影響；對(duì)最近二年內(nèi)已經(jīng)或未來將發(fā)生經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型的，應(yīng)予以重點(diǎn)核查。側(cè)重流程描述 某牧業(yè)公司某牧業(yè)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為豬用核心預(yù)混料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。行業(yè)分類行業(yè)分類按照證監(jiān)會(huì)發(fā)布的上市公司行業(yè)分類指引，公司所處的行業(yè)屬于糧食及飼料加工業(yè)（C0101）經(jīng)營(yíng)模式經(jīng)營(yíng)模式公司主要采取研發(fā)+生產(chǎn)+銷售的經(jīng)營(yíng)模式，具體如下：l商業(yè)模式：公司通過產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售等方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。在研發(fā)方面，公司擁有獨(dú)立的飼料研發(fā)團(tuán)隊(duì)，以自主研發(fā)為主、聯(lián)合研發(fā)為輔的模式。公司有專門的生產(chǎn)部門，采取以銷定產(chǎn)

20、的產(chǎn)銷模式。l銷售模式：產(chǎn)品分兩條線向終端滲透：對(duì)于全國(guó)大型飼料企業(yè)，采用直接供應(yīng)的模式；對(duì)于中小型飼料企業(yè)采用供應(yīng)商模式，通過省級(jí)經(jīng)銷商輻射至下游客戶。l盈利模式：公司主要通過銷售主要產(chǎn)品核心預(yù)混料實(shí)現(xiàn)收入及利潤(rùn)。案例案例 3.4關(guān)注市場(chǎng)容量關(guān)注市場(chǎng)容量只有具備一定的市場(chǎng)容量，企業(yè)才能有成長(zhǎng)的空間。我們接觸到的許多企業(yè)，其所處細(xì)分市場(chǎng)容量狹小，對(duì)此，需要特別關(guān)注。數(shù)據(jù)來源：外部數(shù)據(jù)和內(nèi)部估計(jì) 3.5經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性的判斷經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性的判斷 關(guān)聯(lián)交易同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)技術(shù)依賴采購(gòu)依賴銷售依賴 采購(gòu)依賴采購(gòu)依賴某公司主要原材料為非晶合金帶材。日本某會(huì)社目前是全球唯一的大批量生產(chǎn)非晶合金帶材的企業(yè)，公司關(guān)聯(lián)企業(yè)是日

21、本會(huì)社在中國(guó)境內(nèi)的獨(dú)家代理商。公司的主要原材料非晶合金帶材全部來源于關(guān)聯(lián)企業(yè)， 2006年、2007年和2008年1-4月向關(guān)聯(lián)企業(yè)的采購(gòu)額占年度采購(gòu)總額的比例分別為98%、89%和97%。公司原材料來源較為單一，存在對(duì)主要原材料供應(yīng)商依賴的風(fēng)險(xiǎn)。 2008年9月30日，公司關(guān)聯(lián)企業(yè)與日本會(huì)社簽訂非晶帶材供貨協(xié)議到期。由于市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，日本會(huì)社一直未與公司關(guān)聯(lián)企業(yè)重新簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議。根據(jù)雙方的協(xié)商，將來簽訂協(xié)議的供貨期限有可能會(huì)縮短。 由于協(xié)議續(xù)簽問題遲遲未定，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力具有重大不確定性，審核機(jī)關(guān)要求該問題解決后方可掛牌。2008年10月，國(guó)內(nèi)某上市公司研發(fā)上述材料成功，并開始批量

22、生產(chǎn)，公司開始向其采購(gòu)，公司的掛牌申請(qǐng)也得以備案通過。案例案例 蘇州恒久蘇州恒久專利失效專利失效 IPOIPO功虧一簣功虧一簣 2010年2月26日，蘇州恒久取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意其發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的批文，于3月9日公開發(fā)行，發(fā)行價(jià)定為20.80元/股，并已完成申購(gòu)及搖號(hào)抽簽的全部過程。然而在上市前夕，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道曝光了蘇州恒久專利門事件，使得公司的IPO計(jì)劃擱淺；于6月11日再度上會(huì)，這一次未通過創(chuàng)業(yè)板的首發(fā)申請(qǐng)。 證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)審核認(rèn)為，蘇州恒久招股說明書和申報(bào)文件中披露的全部5項(xiàng)專利以及2項(xiàng)正在申請(qǐng)專利的法律狀態(tài)與事實(shí)不符。蘇州恒久目前全部產(chǎn)品均使用被終止的4項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，50%的

23、產(chǎn)品使用被終止的1項(xiàng)實(shí)用新型專利，總體上看，5項(xiàng)專利被終止對(duì)申請(qǐng)人存在不利影響。就上述專利的認(rèn)定，保薦機(jī)構(gòu)和申請(qǐng)人律師在盡職調(diào)查的過程中主要簡(jiǎn)單依據(jù)發(fā)行人專利權(quán)利證書、專利申請(qǐng)受理通知書以及申請(qǐng)人提供的其他相關(guān)文件，出具了與事實(shí)不符的專業(yè)意見，未能履行勤勉盡責(zé)義務(wù)。 3.6知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)核查知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)核查查閱相關(guān)專利證書原件；查閱專利證書繳費(fèi)憑證；通過網(wǎng)站查詢其法律狀態(tài)（國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局）；詢問現(xiàn)有業(yè)務(wù)與專利技術(shù)之間的關(guān)系等案例案例v 據(jù)介紹，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局早于2009年1月21日就已向蘇州恒久發(fā)出專利年費(fèi)欠繳專利自動(dòng)終止通知書，收到通知書后，公司應(yīng)該在兩個(gè)月補(bǔ)交年費(fèi)及6個(gè)月滯納金的恢復(fù)期，蘇州

24、恒久卻一直沒有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對(duì)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局專利年費(fèi)催繳通知作出正確反應(yīng)。v 國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局于2010年2月24日在網(wǎng)站上宣布，蘇州恒久擁有的四項(xiàng)外觀技術(shù)專利權(quán)被終止，同時(shí)終止專利權(quán)的還有一項(xiàng)有機(jī)光導(dǎo)體管實(shí)用新型技術(shù)專利，所有申請(qǐng)專利技術(shù)被終止專利權(quán)的原因皆為“未繳年費(fèi)專利權(quán)終止”。v 蘇州恒久專利年限自申請(qǐng)之日算起只有五年，上繳年費(fèi)只有900元/年，五項(xiàng)專利技術(shù)維持代價(jià)一年下來不過區(qū)區(qū)的4500元。v 各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市科技行政管理部門同本級(jí)財(cái)政、稅務(wù)部門組成本地區(qū)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)本行政區(qū)域內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定、資格復(fù)審等工作。 v 計(jì)劃單列市出現(xiàn)在二十世紀(jì)八十年代，

25、是讓一些大城市在中國(guó)國(guó)家計(jì)劃中實(shí)行單列，享有省一級(jí)的經(jīng)濟(jì)管理權(quán)限，而不是省一級(jí)行政級(jí)別。計(jì)劃單列市的收支直接與中央掛鉤，由中央財(cái)政與地方財(cái)政兩分，而無須上繳省級(jí)財(cái)政。出任這一行政區(qū)官員的品級(jí)為副省級(jí)。v 中國(guó)目前只有5個(gè)計(jì)劃單列市，從北向南依次是：大連（遼寧?。?、青島（山東省）、寧波（浙江省）、廈門（福建?。?、深圳（廣東?。?。 3.7 高新技術(shù)企業(yè)高新技術(shù)企業(yè)v 高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定須同時(shí)滿足以下條件：v 在中國(guó)境內(nèi)（不含港、澳、臺(tái)地區(qū)）注冊(cè)的企業(yè)，近三年內(nèi)通過自主研發(fā)、受讓、受贈(zèng)、并購(gòu)等方式，或通過5年以上的獨(dú)占許可方式，對(duì)其主要產(chǎn)品（服務(wù)）的核心技術(shù)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)； v 產(chǎn)品（服務(wù)）屬于國(guó)家

26、重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域規(guī)定的范圍；v 具有大學(xué)?？埔陨蠈W(xué)歷的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的30%以上，其中研發(fā)人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的10%以上；v 企業(yè)為獲得科學(xué)技術(shù)（不包括人文、社會(huì)科學(xué)）新知識(shí)，創(chuàng)造性運(yùn)用科學(xué)技術(shù)新知識(shí)，或?qū)嵸|(zhì)性改進(jìn)技術(shù)、產(chǎn)品（服務(wù)）而持續(xù)進(jìn)行了研究開發(fā)活動(dòng)，且近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的研究開發(fā)費(fèi)用總額占銷售收入總額的比例符合如下要求： 3.7 高新技術(shù)企業(yè)高新技術(shù)企業(yè)1. 最近一年銷售收入小于5,000萬元的企業(yè)，比例不低于6%；2. 最近一年銷售收入在5,000萬元至20,000萬元的企業(yè)，比例不低于4%；3. 最近一年銷售收入在20,000萬元以上的企業(yè)，比例不低于3%。v 其中，企業(yè)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)生的研究開發(fā)費(fèi)用總額占全部研究開發(fā)費(fèi)用總額的比例不低于60%。企業(yè)注冊(cè)成立時(shí)間不足三年的，按實(shí)際經(jīng)營(yíng)年限計(jì)算；v 高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入占企業(yè)當(dāng)年總收入的60%以上； v 企業(yè)研究開發(fā)組織管理水平