最新新三板研討課件PPT

1、2016年3月新新三板的定位與若干法律問(wèn)題探討三板的定位與若干法律問(wèn)題探討介紹第一部分 新三板的概況與市場(chǎng)定位 第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐第三部分 新三板特殊問(wèn)題討論結(jié)語(yǔ)與交流2第一部分 新三板概況及定位3一、新三板一、新三板。 即全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，是全國(guó)性的非上市股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易平臺(tái)，主要針對(duì)中小微企業(yè) 2012年9月成立的全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司為其運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)。4第一部分 新三板的概況與定位二二、新三板的歷史、新三板的歷史 1、三板市場(chǎng)起源于2001年“股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，最早承接兩網(wǎng)公司和退市公司，稱為“舊三板”。 2、2006年，北京中國(guó)村科技

2、園區(qū)內(nèi)非上市股份公司進(jìn)入代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓，“新三板”誕生 3、2012年，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，決定擴(kuò)大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，首批擴(kuò)大試點(diǎn)新增上海張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和天津?yàn)I海高新區(qū)的區(qū)內(nèi)企業(yè) 4、從2013 年12 月國(guó)務(wù)院發(fā)布國(guó)發(fā)49 號(hào)文即關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定開始，新三板擴(kuò)容至所有符合新三板條件的企業(yè)。依據(jù)，以法律為準(zhǔn)繩，提供全面、5第一部分 新三板的概況與定位 三、新三板市場(chǎng)概況三、新三板市場(chǎng)概況 1 1、市場(chǎng)規(guī)模（以下數(shù)據(jù)截止至、市場(chǎng)規(guī)模（以下數(shù)據(jù)截止至20152015年年9 9月月7 7日，來(lái)自新三板公司網(wǎng)站）日，來(lái)自新三

3、板公司網(wǎng)站） 6第一部分 新三板的概況與定位截止時(shí)間截止時(shí)間做市轉(zhuǎn)讓數(shù)做市轉(zhuǎn)讓數(shù)協(xié)議轉(zhuǎn)讓數(shù)協(xié)議轉(zhuǎn)讓數(shù)合計(jì)家數(shù)合計(jì)家數(shù)日均掛牌數(shù)日均掛牌數(shù)年市值（億元）年市值（億元）2015年9月7日775262834039-2014年12月31日122145015726.844591.422013年12月31日-3563563.4553.062012年12月31日-2002000.42336.10（本節(jié)數(shù)據(jù)（本節(jié)數(shù)據(jù)截止至截止至20152015年年9 9月月7 7日，來(lái)自新三板公司網(wǎng)站）日，來(lái)自新三板公司網(wǎng)站） 三、新三板概況三、新三板概況 2 2、市場(chǎng)變化分析、市場(chǎng)變化分析 7第一部分 新三板的概況與定位截

4、止時(shí)間截止時(shí)間做市轉(zhuǎn)讓占比做市轉(zhuǎn)讓占比協(xié)議轉(zhuǎn)讓占比協(xié)議轉(zhuǎn)讓占比總家數(shù)年增長(zhǎng)率總家數(shù)年增長(zhǎng)率市值年增長(zhǎng)率市值年增長(zhǎng)率2015年9月7日22.8%77.2%116.5%/155.3（年化預(yù)期）_2014年12月31日7.7%92.3%341.5%730%2013年12月31日-78%54%2012年12月31日-四、新三板的定位四、新三板的定位 1、新三板市場(chǎng)是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，能夠?yàn)橹行∥⑵髽I(yè)和創(chuàng)業(yè)初期企業(yè)提供資本市場(chǎng)支持l 新三板有利于滿足國(guó)內(nèi)中小微企業(yè)的資本需求；l 新三板有利于中小微企業(yè)資本供求雙方的流動(dòng)性需求；l 新三板為企業(yè)在資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。8第一部分

5、 新三板的概況與定位四、新三板的定位四、新三板的定位 2、新三板是股份轉(zhuǎn)讓的公開交易平臺(tái)： 新三板交易的本質(zhì)仍是公司股份在特定市場(chǎng)主體之間的股份轉(zhuǎn)讓。l 交易主體的特定化l 交易的相對(duì)性：股權(quán)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓l 交易方式的局限性（協(xié)議轉(zhuǎn)讓、作市轉(zhuǎn)讓）9第一部分 新三板的概況與定位四、新三板的定位四、新三板的定位 2、新三板是股份轉(zhuǎn)讓的公開交易平臺(tái)： 新三板股份轉(zhuǎn)讓的特殊性在于是依托證券交易所和中央登記公司的技術(shù)系統(tǒng)和證券公司的服務(wù)網(wǎng)絡(luò),以代理買賣掛牌公司股份為核心業(yè)務(wù)，通過(guò)新三板平臺(tái)，面對(duì)不特定主體進(jìn)行履行信息義務(wù)基礎(chǔ)上的股份轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。10第一部分 新三板的概況與定位四、新三板的定位四、新三板的定位

6、 3、新三板掛牌公司涉及公眾利益，為非上市公眾公司 根據(jù)非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法（中國(guó)證監(jiān)會(huì)2013年96號(hào)令），新三板掛牌公司屬于非上市公眾公司，按照該辦法進(jìn)行監(jiān)管，包括公司治理結(jié)構(gòu)、信息披露、定向發(fā)行和股份轉(zhuǎn)讓等一系列強(qiáng)制性規(guī)定，并承當(dāng)相應(yīng)的法律責(zé)任。 上市和非上市的區(qū)別11第一部分 新三板的概況與定位四、新三板的定位四、新三板的定位 4、新三板是場(chǎng)內(nèi)證券交易市場(chǎng) （1）從歷史發(fā)展看，三板市場(chǎng)（包括2012年新三板擴(kuò)大至四家高新技術(shù)園區(qū)之前的新三板系統(tǒng)），是一個(gè)以證券公司及相關(guān)當(dāng)事人的契約為基礎(chǔ),依托證券交易所和中央登記公司的技術(shù)系統(tǒng)和證券公司的服務(wù)網(wǎng)絡(luò),以代理買賣掛牌公司股份為核心業(yè)務(wù)

7、的股份轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，故以往通常被定位為場(chǎng)外市場(chǎng)。 4、新三板是準(zhǔn)注冊(cè)制的交易市場(chǎng)12第一部分 新三板的概況與定位四、新三板的定位四、新三板的定位 （2）新三板市場(chǎng)從場(chǎng)外市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閳?chǎng)內(nèi)證券交易市場(chǎng)：l 新三板市場(chǎng)在發(fā)展多層次資本市場(chǎng)過(guò)程中定位明晰l 新三板掛牌、交易、信息披露等方面業(yè)務(wù)規(guī)則的完善，以及l(fā) 非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法的進(jìn)一步修訂，促使新三板股份轉(zhuǎn)讓和信息披露的標(biāo)準(zhǔn)化l 全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司作為新三板的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，強(qiáng)化了新三板的交易市場(chǎng)的地位。13第一部分 新三板的概況與定位四、新三板的定位四、新三板的定位 5、新三板是準(zhǔn)注冊(cè)制的交易市場(chǎng)，代表著未來(lái)的發(fā)展方向 新三板的

8、業(yè)務(wù)規(guī)則，體現(xiàn)了注冊(cè)制的主要內(nèi)容和方向。 14第一部分 新三板的概況與定位第二部分 新三板的掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐15 一、新三板掛牌的基本規(guī)則一、新三板掛牌的基本規(guī)則 全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）及其附件股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引（試行）(見附件）規(guī)定的六項(xiàng)掛牌條件及其標(biāo)準(zhǔn)指引，包括：（一）依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。（二）業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力； （三）公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)； （四）股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)； （五）主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)； （六）全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。 16第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐 二、新三板掛牌與主板及創(chuàng)業(yè)板

9、首發(fā)上市要求的主要區(qū)別二、新三板掛牌與主板及創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市要求的主要區(qū)別（注）（注）：17第二部分 ：從規(guī)則到實(shí)踐要求要求新三板新三板主板主板IPOIPO創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板IPOIPO股本要求符合公司法的要求發(fā)行后股本總額不少于3,000萬(wàn)元發(fā)行前股本總額不少于3,000萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)年限存續(xù)滿2年持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間在3年以上持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間在3年以上主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力最近2年內(nèi)沒有發(fā)生重大變化最近3年內(nèi)沒有發(fā)生重大變化主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化如實(shí)披露，一般不構(gòu)成障礙最近3年內(nèi)重大變化構(gòu)成障礙最近2年內(nèi)重大變化構(gòu)成障礙實(shí)際控制人變更如實(shí)披露，提示風(fēng)險(xiǎn)最近3年內(nèi)變更構(gòu)成障礙最近2年內(nèi)變更構(gòu)成障礙董事、

10、高管的重大變化如實(shí)披露，一般不構(gòu)成障礙最近3年內(nèi)重大變化構(gòu)成障礙最近2年內(nèi)重大變化構(gòu)成障礙注：本部分主要參考投行小兵網(wǎng)站等有關(guān)網(wǎng)上資料總結(jié)。 二二、新三板掛牌與主板及創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市要求的主要區(qū)別：（續(xù)）、新三板掛牌與主板及創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市要求的主要區(qū)別：（續(xù)）18第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐要求要求新三板新三板主板主板IPOIPO創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板IPOIPO出資瑕疵出資真實(shí)、充足，沒有運(yùn)行時(shí)間要求解決出資問(wèn)題之后可能存在1-3年的運(yùn)行時(shí)間解決出資問(wèn)題之后可能存在1-3年的運(yùn)行時(shí)間重大違法違規(guī)最近24個(gè)月內(nèi)會(huì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙最近36個(gè)月內(nèi)會(huì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙最近36個(gè)月內(nèi)會(huì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙子公司出資

11、按照子公司公司章程，重要子公司出資足額到位按照子公司公司章程，重要子公司出資足額到位按照子公司公司章程，重要子公司出資足額到位子公司的核查重要子公司視同擬掛牌主體核查所有子公司都需要嚴(yán)格核查所有子公司都需要嚴(yán)格核查 二、新三板掛牌與主板及創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市要求的主要區(qū)別（續(xù)）二、新三板掛牌與主板及創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市要求的主要區(qū)別（續(xù)）19第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐要求要求新三板新三板主板主板IPOIPO創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板IPOIPO股本要求符合公司法的要求發(fā)行后股本總額不少于3,000萬(wàn)元發(fā)行前股本總額不少于3,000萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)年限存續(xù)滿2年持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間在3年以上持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間在3年以上主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)

12、業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力最近2年內(nèi)沒有發(fā)生重大變化最近3年內(nèi)沒有發(fā)生重大變化主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化如實(shí)披露，一般不構(gòu)成障礙最近3年內(nèi)重大變化構(gòu)成障礙最近2年內(nèi)重大變化構(gòu)成障礙實(shí)際控制人變更如實(shí)披露，提示風(fēng)險(xiǎn)最近3年內(nèi)變更構(gòu)成障礙最近2年內(nèi)變更構(gòu)成障礙董事、高管的重大變化如實(shí)披露，一般不構(gòu)成障礙最近3年內(nèi)重大變化構(gòu)成障礙最近2年內(nèi)重大變化構(gòu)成障礙 三三、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求（一）業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力l 基本要求：基于報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，在可預(yù)見的將來(lái)，有能力按照既定目標(biāo)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。l 存在以下情形，將被認(rèn)定為缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力 未能在每一個(gè)會(huì)計(jì)

13、期間內(nèi)形成與同期業(yè)務(wù)相關(guān)的持續(xù)營(yíng)運(yùn)記錄； 報(bào)告期連續(xù)虧損且業(yè)務(wù)發(fā)展受產(chǎn)業(yè)政策限制； 報(bào)告期期末凈資產(chǎn)額為負(fù)數(shù)； 存在其他可能導(dǎo)致對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大影響的事項(xiàng)或情況。20第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐 三三、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求（一）業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力l 缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力可能的表現(xiàn)： 經(jīng)營(yíng)模式及品種結(jié)構(gòu)改變、行業(yè)地位及經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化和利潤(rùn)來(lái)源等因素對(duì)持續(xù)盈利能力的不利影響。 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及銷售客戶均出現(xiàn)重大不利變化,不具有持續(xù)性;21第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐 目前產(chǎn)品與主營(yíng)業(yè)務(wù)與公司募投項(xiàng)目不相配套； 主要凈利潤(rùn)來(lái)自表外投資

14、收益，或來(lái)源于非核心業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)l 因缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力被否為主板（涉及被否企業(yè)總數(shù)33.87%）和創(chuàng)業(yè)板申報(bào)（涉及被否企業(yè)總數(shù)25%）被否的第一大原因。案例：公司報(bào)告期內(nèi)近60%業(yè)務(wù)來(lái)源于特定行業(yè)，而特定行業(yè)下滑導(dǎo)致大量壞賬22第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐 三三、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求（二）關(guān)于股東出資 基本要求：出資到位、資本充足；出資程序合法、合規(guī)；出資瑕疵得到充分彌補(bǔ)，不得損害有關(guān)股東或利害關(guān)系方的利益。 案例討論： 案例1：有限公司分期繳納出資，改制前上有部分出資尚未到期繳納。公司經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)高于注冊(cè)資本，可否不再直接變更股份有限公司。

15、案例2：涉及公司實(shí)際控制人工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資； 案例3：重要子公司實(shí)務(wù)出資涉及土地房屋因政府援引未能辦理完成征地過(guò)戶手續(xù)23第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐 三三、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求（三）主體資格 基本要求：主體設(shè)立、歷史沿革的合法合規(guī) 可能出現(xiàn)的問(wèn)題： 主體資格歷史股權(quán)轉(zhuǎn)讓瑕疵（國(guó)有企業(yè)或者集體所有制企業(yè)改制瑕疵）； 子公司關(guān)注事宜： 子公司的出資與業(yè)務(wù) 子公司小股東及其關(guān)聯(lián)方：子公司經(jīng)營(yíng)的合法合規(guī)性 24第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐 三三、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求（二）關(guān)于股東出資l 基本要求：出資

16、到位、資本充足；出資程序合法、合規(guī)；出資瑕疵得到充分彌補(bǔ)，不得損害有關(guān)股東或利害關(guān)系方的利益。 案例討論： 案例1：有限公司分期繳納出資，改制前上有部分出資尚未到期繳納。公司經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)高于注冊(cè)資本，可否不再直接變更股份有限公司。 案例2：涉及公司實(shí)際控制人工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資； 案例3：重要子公司實(shí)務(wù)出資涉及土地房屋因政府援引未能辦理完成征地過(guò)戶手續(xù)25第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐 三三、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求（二）關(guān)于股東出資l 持股平臺(tái)（包括職工持股會(huì)、工會(huì),見后）與股份代持 代持形成的原因： 法律禁止或限制持股，如外資限制、國(guó)家工作人員 不符合

17、公司法規(guī)定的人數(shù)限制 公示與信息披露的考慮，如關(guān)聯(lián)交易披露 商業(yè)安排的考慮 案例討論： 股份代持案例。26第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐 三三、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求（二）關(guān)于股東出資l 持股平臺(tái)（包括職工持股會(huì)、工會(huì),見后）與股份代持 代持規(guī)范 案例討論： 股份代持案例。27第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐 三三、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求（四）關(guān)于股東及董、監(jiān)、高資格 基本要求：控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員須依法開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，經(jīng)營(yíng)行為合法、合規(guī)，不存在重大違法違規(guī)行為。 案例討論：

18、案例1：有限公司在申報(bào)期內(nèi)公司董事、副總經(jīng)理受公司委托設(shè)立的公司未依法年檢，被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照，且不滿24個(gè)月。 案例2：公司子公司高級(jí)管理人員經(jīng)核查在外開辦企業(yè)，并與公司從事業(yè)務(wù)往來(lái)。 28第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐 三三、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求（五）經(jīng)營(yíng)及業(yè)務(wù)合規(guī)性 基本要求：公司經(jīng)營(yíng)行為合法、合規(guī)，取得經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所需的全部資質(zhì)、許可，不存在重大違法違規(guī)行為。 案例討論： 案例1：公司在工業(yè)用地從事賓館等旅游開發(fā)公司 案例2：在報(bào)告期內(nèi)存在由子公司承包安裝公司向公司購(gòu)買主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品， 但子公司不具備相應(yīng)的建筑安裝資質(zhì) 29第二部分 新三板掛牌要

19、求：從規(guī)則到實(shí)踐 三三、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求（六）獨(dú)立性基本要求：不應(yīng)存在股東包括控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金、資產(chǎn)或其他資源的情形。如有，應(yīng)在申請(qǐng)掛牌前予以歸還或規(guī)范。 案例討論：房地產(chǎn)開發(fā)相關(guān)的大額關(guān)聯(lián)方資金占用和關(guān)聯(lián)擔(dān)保 30第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐 三三、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求（七）財(cái)務(wù)規(guī)范 基本要求：財(cái)務(wù)獨(dú)立、合法、合規(guī)、規(guī)范；。 l 存在以下條件不符合掛牌條件： 報(bào)告期內(nèi)未按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求進(jìn)行會(huì)計(jì)處理且需要修改申報(bào)報(bào)表； 控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)占用公司

20、款項(xiàng)未在申報(bào)前歸還； 因財(cái)務(wù)核算不規(guī)范情形被稅務(wù)機(jī)關(guān)采取核定征收企業(yè)所得且未規(guī)范； 其他財(cái)務(wù)不規(guī)范情形。 案例討論： 案例：公司大額固定資產(chǎn)未能入賬以及廢料帳外循環(huán)用以對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)節(jié) 31第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐 三三、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求、新三板掛牌實(shí)踐中的重點(diǎn)關(guān)注要求（七）財(cái)務(wù)規(guī)范 案例討論： 案例：公司大額固定資產(chǎn)未能入賬以及廢料帳外循環(huán)用以對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)節(jié) 32第二部分 新三板掛牌要求：從規(guī)則到實(shí)踐第三部分 新三板特殊問(wèn)題及其解決33 一、實(shí)際控制人控制連續(xù)性問(wèn)題一、實(shí)際控制人控制連續(xù)性問(wèn)題l 股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)規(guī)則就實(shí)際控制人是否可以發(fā)生變更，沒有明確的規(guī)定，但強(qiáng)調(diào)公司應(yīng)

21、“具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力”。l 新三板審核及反饋意見對(duì)實(shí)際控制人問(wèn)題的態(tài)度： 允許實(shí)際控制人發(fā)生變更，但變更實(shí)際控制人不得影響公司的業(yè)務(wù)穩(wěn)定和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。 可參考成例：均信擔(dān)保（430558）、萬(wàn)隆電氣（430502）、飛田通信（430427）、萬(wàn)洲電氣（430436）、盈光科技（430594）、凱德自控（430592） 34第三部分 新三板特殊問(wèn)題討論一一、實(shí)際控制人控制連續(xù)性問(wèn)題、實(shí)際控制人控制連續(xù)性問(wèn)題l 可以考慮的解決方式： 實(shí)際控制人變動(dòng)情況下，原控制人仍繼續(xù)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的核心人員； 在可能的情況下認(rèn)定變更前的狀態(tài)為共同控制或無(wú)實(shí)際控制人，而變更后持續(xù)前述狀態(tài)，并根據(jù)需要簽訂一致行動(dòng)協(xié)

22、議 如存在血緣、夫妻關(guān)系，則認(rèn)定為家族控制或一致行動(dòng)人 35第三部分 新三板特殊問(wèn)題討論 二、股份公司股東人數(shù)超過(guò)兩百人二、股份公司股東人數(shù)超過(guò)兩百人l 由于歷史的原因，存在眾多公司實(shí)際股東超過(guò)兩百人的現(xiàn)象。特別是其中部分公司業(yè)績(jī)良好，符合主板和創(chuàng)業(yè)板上市的財(cái)務(wù)條件，但由于上述問(wèn)題，始終無(wú)法進(jìn)入資本市場(chǎng)。l 中國(guó)證監(jiān)會(huì)先后出臺(tái)了非公眾上市公司監(jiān)管辦法和非上市公眾公司監(jiān)管指引第4號(hào)股東人數(shù)超過(guò)200人的未上市股份有限公司申請(qǐng)行政許可有關(guān)問(wèn)題的審核指引，實(shí)際上已經(jīng)為該等公司新三板進(jìn)入資本市場(chǎng)提供了有效的路徑。 36第三部分 新三板特殊問(wèn)題討論 二、股份公司股東人數(shù)超過(guò)兩百人二、股份公司股東人數(shù)超過(guò)

23、兩百人l 具體要求：具體要求： （一）公司依法設(shè)立且合法存續(xù) 公司200人公司的設(shè)立、增資等行為不違反當(dāng)時(shí)法律明確的禁止性規(guī)定；存在不規(guī)范情形的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)過(guò)規(guī)范整改，并經(jīng)當(dāng)?shù)厥〖?jí)人民政府確認(rèn)。 在股份形成及轉(zhuǎn)讓過(guò)程中不存在虛假陳述、出資不實(shí)、股權(quán)管理混亂等情形 不存在重大訴訟、糾紛以及重大風(fēng)險(xiǎn)隱患。37第三部分 新三板特殊問(wèn)題討論 二、股份公司股東人數(shù)超過(guò)兩百人二、股份公司股東人數(shù)超過(guò)兩百人l 具體要求：具體要求： （二）股權(quán)清晰，即股權(quán)形成真實(shí)、有效，權(quán)屬清晰及股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰。 股權(quán)結(jié)構(gòu)中存在工會(huì)或職工持股會(huì)代持、委托持股、信托持股、以及通過(guò)“持股平臺(tái)”間接持股等情形的，應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行規(guī)范

24、，將代持股份還原至實(shí)際股東、將間接持股轉(zhuǎn)為直接持股，并依法履行了相應(yīng)的法律程序。 股東與公司之間、股東之間、股東與第三方之間不存在重大股份權(quán)屬爭(zhēng)議、糾紛或潛在糾紛。38第三部分 新三板特殊問(wèn)題討論 二、股份公司股東人數(shù)超過(guò)兩百人二、股份公司股東人數(shù)超過(guò)兩百人l 具體要求：具體要求： 股東出資行為真實(shí)，不存在重大法律瑕疵，或者相關(guān)行為已經(jīng)得到有效規(guī)范，不存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。 申請(qǐng)行政許可的200人公司應(yīng)當(dāng)對(duì)股份進(jìn)行確權(quán)，通過(guò)公證、律師見證等方式明確股份的權(quán)屬。39第三部分 新三板特殊問(wèn)題討論 二二、股份公司股東人數(shù)超過(guò)兩百人、股份公司股東人數(shù)超過(guò)兩百人l 具體要求：具體要求：(三)經(jīng)營(yíng)規(guī)范 200人公

25、司持續(xù)規(guī)范經(jīng)營(yíng)，不存在資不抵債或者明顯缺乏清償能力等破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的情形。(四)公司治理與信息披露制度健全 200人公司按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，已經(jīng)建立健全了公司治理機(jī)制和履行信息披露義務(wù)的各項(xiàng)制度。40第三部分 新三板特殊問(wèn)題討論 二、股份公司股東人數(shù)超過(guò)兩百人二、股份公司股東人數(shù)超過(guò)兩百人l 行政核準(zhǔn)程序行政核準(zhǔn)程序 與在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(以下簡(jiǎn)稱全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng))掛牌公開轉(zhuǎn)讓等行政許可一并申報(bào)審核41第三部分 新三板特殊問(wèn)題討論 三、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題三、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題l 新三板業(yè)務(wù)規(guī)則及標(biāo)準(zhǔn)指引對(duì)公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)未作出明確規(guī)定新三板業(yè)務(wù)規(guī)則及標(biāo)準(zhǔn)指引對(duì)公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)未作出明確規(guī)定l 實(shí)踐中新三板

26、審核對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與實(shí)踐中新三板審核對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與IPOIPO相比有一定的靈活性。特別是在由于歷相比有一定的靈活性。特別是在由于歷史原因或合理商業(yè)安排的情況下，可以接受存在一定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的公司掛牌史原因或合理商業(yè)安排的情況下，可以接受存在一定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的公司掛牌： 基于商業(yè)安排形成的不同的細(xì)分市場(chǎng)，包括地域、行業(yè)的劃分； 對(duì)歷史上形成的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)短期難以解決的可以通過(guò)承諾在約定時(shí)間內(nèi)解決并進(jìn)行相應(yīng)的信息披露l 非控股非控股股東與公司存在的關(guān)聯(lián)交易一般不會(huì)構(gòu)成障礙。股東與公司存在的關(guān)聯(lián)交易一般不會(huì)構(gòu)成障礙。42第三部分 新三板特殊問(wèn)題討論 三、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題三、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題 l 除通過(guò)收購(gòu)、轉(zhuǎn)讓和注銷外，可根據(jù)具體情況，考慮采用如下辦法解決：除通過(guò)收購(gòu)、轉(zhuǎn)讓和注銷外，可根據(jù)具體情況，考慮采用如下辦法解決： 與關(guān)聯(lián)方簽署協(xié)議，通過(guò)行業(yè)、地域、產(chǎn)品線等區(qū)分對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)予以保證； 承諾在約定時(shí)間內(nèi)解決并進(jìn)行相應(yīng)的信息披露43第三部分 新三板特殊問(wèn)題討論 四、四、新三板股份公司改制過(guò)程中的稅收問(wèn)題新三板股份公司改制過(guò)